ナショナル・グリッドの記録的700億ポンド投資計画と米国AI電力への賭けが成長見通しを牽引
記録的な700億ポンドの5カ年投資計画 ナショナル・グリッドは5年間で少なくとも700億ポンドを投資する。これは同社史上最大規模で、最大35GWの新規発電と、データセンターや電化による19GWの新規需要を接続する。これにより資産基盤が拡大し、年8～10%の利益成長と増配を支え、株価を押し上げている。
これが将来の利益と配当を直接左右する中核の新計画であり、投資家が同株を保有する主な理由だからだ。
米国AI電力への17.5億ドル投資 ナショナル・グリッドはJoulentの35%株式を取得するため17.5億ドルを投資し、テキサス州で2.67GWのガス火力発電所を建設する。これは20年契約の下でマイクロソフトのデータセンターに電力を供給する。米国での事業拡大と、AIによる電力需要ブームの取り込みという新たな成長要因となる。
これは新たな成長市場を開く具体的な新規投資であり、700億ポンド計画に上乗せされるものだからだ。
英国送電網の改修費用は最大2400億ポンド 政府は現在、英国の送電網がネットゼロ達成のために最大2400億ポンドの改修を必要とすると述べており、以前の推定をはるかに上回る。ナショナル・グリッドは2031年までに計画される770億ポンドのうち約350億ポンドを実行し、その後もさらに必要となる。これは数十年にわたる規制下の投資と利益成長を意味するが、費用は消費者料金に転嫁され、政治的な批判に直面する。
これはナショナル・グリッドの規制下の投資機会の長期的な規模を定めるもので、企業価値の重要な要因だからだ。
米国投資後のバリュエーション議論 Joulent取引後、アナリストはナショナル・グリッドが配当面では妥当な評価（本源的価値は約12.79ポンドで、株価を2.7%しか上回らない）だが、利益面では同業他社より割安（22.7倍に対し19.1倍）だと指摘する。議論の焦点は、大規模投資が配当を圧迫せずにキャッシュフローを成長させられるかどうかだ。
これはバランスの取れた見方を提供する。株価は割安とは言えず、投資段階は配当に対するリスクを伴うからだ。