Alcoa vs Aluminum (CME)：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

Alcoa Corp (AA)

Q3 20267月8日 – 2026年9月24日

▼2▲1

記録的なQ2、South32の取引、しかし格下げと関税が重しに

記録的なQ2決算と債務返済 Alcoaは記録的なQ2売上高$4B、EPS $2.12、EBITDA $901M、現金$608Mを計上し、2028年債を返済した。強い利益と債務減少は株価を支える。
これはQ3のセンチメントを押し上げた新たなポジティブな財務実績である。
アルミニウム過剰を理由としたMorgan Stanleyの格下げ Morgan Stanleyはアルミニウムの供給過剰予想を理由にAlcoaを格下げし、2027～28年の価格予想を11～13%引き下げた。予想価格の低下は将来の利益見通しを悪化させる。
これはQ3に株価を圧迫した新たなネガティブなアナリスト行動である。
カナダによる米国産アルミニウムへの15%報復関税 カナダは米国産アルミニウムに15%の報復関税を課し、Alcoaに国境を越えるコストを追加した。これは費用を増やし、両国間の貿易の流れを混乱させる可能性がある。
これはQ3に生じた新たな規制・貿易の逆風である。
$2.6Bの債務で資金調達したSouth32買収 AlcoaはSouth32の資産を約$4.1Bで買収することに合意し、約$900Mのシナジーを見込むが、資金調達のために$2.6Bを借り入れた。この取引は成長をもたらすが、債務と固定利子の義務も増やす。
これはポジティブなシナジーとネガティブな債務影響の両方を持つ主要な戦略的動きであり、Q3の新しいものである。

2026年9月8月23日 – 2026年9月24日

▲2▼1

アルコア、サウス32買収を資金調達、ガリウム追加、関税闘争は続く

米国、アルコアにオーストラリアでのガリウム工場建設に1億7400万ドル支払い ワシントンはアルコアに1億7400万ドルを与え、西オーストラリアの精錬所にガリウム工場を建設させる。これは中国が主に支配する半導体金属である。防衛需要に結びついた新たな非アルミニウム収入であり、アルコアの長期的な利益にとって小さくとも現実的なプラスである。
新製品ラインへの新たな政府資金提供は、AAにとって新たなポジティブ要因である。
カナダ、米国アルミニウムに報復関税 カナダは米国アルミニウムに15%の関税を課し、米国のカナダ金属への50%関税に応じた。アルコアはカナダ製アルミニウムを米国に販売しているため、これが国境を越えた取引にコストと摩擦を加え、既存の関税闘争に加わる逆風となる。
新たな報復関税は、アルコアのカナダから米国への流れのコストを直接引き上げる。
アルコア、26億ドル借り入れ、サウス32資産の資金調達を完了 アルコアは26億ドルの債券を調達し、サウス32のボーキサイト、アルミナ、アルミニウム資産の約31億ドル購入を資金調達するパッケージを完了した。原材料で規模を拡大するが、価格や関税が不利になっても支払わなければならない債務と固定利払いが増える。
債務による買収は、アルコアのバランスシートとリスクを再形成する主要な新資本イベントである。
アルコア、カナダ関税が半減してもミッドウェスト・プレミアムは維持されると発言 アルコアのCFOは、米国がカナダでは供給できない約100万トンのアルミニウムを依然必要としているため、カナダ関税が削減されてもミッドウェスト・プレミアムは急落しないはずだと述べた。アルコアはそのプレミアムを通じて10億ドル以上の関税を回収し、逼迫した供給から利益を得ている。
経営陣の新たなガイダンスは、懸念されていた関税削減がアルコアの価格設定をひどく傷つけないことを示している。

最新8月23日 – 2026年9月24日

▲2▼1

アルコア、サウス32買収を資金調達、ガリウム追加、関税闘争は続く

米国、アルコアにオーストラリアでのガリウム工場建設に1億7400万ドル支払い ワシントンはアルコアに1億7400万ドルを与え、西オーストラリアの精錬所にガリウム工場を建設させる。これは中国が主に支配する半導体金属である。防衛需要に結びついた新たな非アルミニウム収入であり、アルコアの長期的な利益にとって小さくとも現実的なプラスである。
新製品ラインへの新たな政府資金提供は、AAにとって新たなポジティブ要因である。
カナダ、米国アルミニウムに報復関税 カナダは米国アルミニウムに15%の関税を課し、米国のカナダ金属への50%関税に応じた。アルコアはカナダ製アルミニウムを米国に販売しているため、これが国境を越えた取引にコストと摩擦を加え、既存の関税闘争に加わる逆風となる。
新たな報復関税は、アルコアのカナダから米国への流れのコストを直接引き上げる。
アルコア、26億ドル借り入れ、サウス32資産の資金調達を完了 アルコアは26億ドルの債券を調達し、サウス32のボーキサイト、アルミナ、アルミニウム資産の約31億ドル購入を資金調達するパッケージを完了した。原材料で規模を拡大するが、価格や関税が不利になっても支払わなければならない債務と固定利払いが増える。
債務による買収は、アルコアのバランスシートとリスクを再形成する主要な新資本イベントである。
アルコア、カナダ関税が半減してもミッドウェスト・プレミアムは維持されると発言 アルコアのCFOは、米国がカナダでは供給できない約100万トンのアルミニウムを依然必要としているため、カナダ関税が削減されてもミッドウェスト・プレミアムは急落しないはずだと述べた。アルコアはそのプレミアムを通じて10億ドル以上の関税を回収し、逼迫した供給から利益を得ている。
経営陣の新たなガイダンスは、懸念されていた関税削減がアルコアの価格設定をひどく傷つけないことを示している。

2026年7月7月8日 – 2026年8月19日

▲3▼1

アルコアの記録的四半期とガリウムへの賭け、供給過剰による格下げで相殺

アルミ供給過剰を理由にモルガン・スタンレーが格下げ モルガン・スタンレーはアルコアをEqual Weightに格下げし、インドネシア、サウジアラビア、インド、アンゴラからの新規アルミ供給が供給過剰を生み、価格を押し下げると警告した。2027～28年のアルミ価格予想を11～13%引き下げ、アルコアの将来の利益に直接打撃を与えた。
これがAAを押し下げる主な新たな要因である。アナリストは供給過剰がアルコアの販売するアルミ価格を弱めると予想している。
第2四半期の売上高と利益が記録的で予想超え アルコアは四半期売上高が過去最高の40億ドル（前四半期比24%増）となり、調整後1株当たり利益は2.12ドル、調整後EBITDAは9億100万ドルだった。6億800万ドルの現金を創出し、残っていた2028年債を完済してバランスシートを強化した。
好調な業績とキャッシュ創出力は、アナリストが将来の価格を懸念する中でも、現在の事業が十分に稼いでいることを示し、株価を支えている。
サウス32の資産買収で9億ドルのシナジー アルコアはサウス32のボーキサイト、アルミナ、アルミ資産を約41億ドルで買収することに合意した。同社史上最大の取引で、正味現在価値で約9億ドルのシナジーに加え、即時の利益とキャッシュフロー成長を見込んでいる。また、精錬所の問題を受けて2026年のアルミナ生産見通しを引き下げた。
この買収はアルコアの規模を拡大し、1株当たり利益を直ちに押し上げると期待されており、投資家が現在の価格を超えた価値を見出す主な理由である。
ガリウム工場とカナダ関税緩和 アルコアは、米国、日本、オーストラリアの支援を受けて、オーストラリアのWagerupにガリウム工場を承認した。半導体・防衛用金属の世界需要の10%を供給できる可能性がある。別途、米加の暫定合意によりアルミ関税が25%に半減し、アルコアのカナダ生産を助ける。
どちらも新たな具体的な好材料である。付加価値の高い重要鉱物事業と、100万トン超のカナダ産アルミにかかる貿易コストの低下だ。

7月8日 – 2026年8月19日

▲3▼1

アルコアの記録的四半期とガリウムへの賭け、供給過剰による格下げで相殺

アルミ供給過剰を理由にモルガン・スタンレーが格下げ モルガン・スタンレーはアルコアをEqual Weightに格下げし、インドネシア、サウジアラビア、インド、アンゴラからの新規アルミ供給が供給過剰を生み、価格を押し下げると警告した。2027～28年のアルミ価格予想を11～13%引き下げ、アルコアの将来の利益に直接打撃を与えた。
これがAAを押し下げる主な新たな要因である。アナリストは供給過剰がアルコアの販売するアルミ価格を弱めると予想している。
第2四半期の売上高と利益が記録的で予想超え アルコアは四半期売上高が過去最高の40億ドル（前四半期比24%増）となり、調整後1株当たり利益は2.12ドル、調整後EBITDAは9億100万ドルだった。6億800万ドルの現金を創出し、残っていた2028年債を完済してバランスシートを強化した。
好調な業績とキャッシュ創出力は、アナリストが将来の価格を懸念する中でも、現在の事業が十分に稼いでいることを示し、株価を支えている。
サウス32の資産買収で9億ドルのシナジー アルコアはサウス32のボーキサイト、アルミナ、アルミ資産を約41億ドルで買収することに合意した。同社史上最大の取引で、正味現在価値で約9億ドルのシナジーに加え、即時の利益とキャッシュフロー成長を見込んでいる。また、精錬所の問題を受けて2026年のアルミナ生産見通しを引き下げた。
この買収はアルコアの規模を拡大し、1株当たり利益を直ちに押し上げると期待されており、投資家が現在の価格を超えた価値を見出す主な理由である。
ガリウム工場とカナダ関税緩和 アルコアは、米国、日本、オーストラリアの支援を受けて、オーストラリアのWagerupにガリウム工場を承認した。半導体・防衛用金属の世界需要の10%を供給できる可能性がある。別途、米加の暫定合意によりアルミ関税が25%に半減し、アルコアのカナダ生産を助ける。
どちらも新たな具体的な好材料である。付加価値の高い重要鉱物事業と、100万トン超のカナダ産アルミにかかる貿易コストの低下だ。

Q2 20266月18日 – 2026年7月1日

▲2

Alcoaの41億ドルのSouth32買収と新たな電力契約が同社の未来を再形成

ノルウェーの製錬所向けに長期電力を確保 AlcoaはStatkraftと2031年まで4.8 TWhの電力に関する2件の電力契約を締結し、ノルウェーのListaアルミニウム工場をカバーした。これにより長年にわたって安定した予測可能なエネルギーが確保され、高コストの操業停止リスクが低下し、安定生産が支えられる。
Alcoaが事業の重要な投入要素を確保していることを示しており、将来の利益を支え、不確実性を減らす。
西オーストラリアの精錬所向けガス供給契約 Woodsideは2027年から2030年まで、Alcoaの西オーストラリア精錬所に31.1ペタジュールの天然ガスを供給する。これによりアルミナ生産の安定した原料が確保され、供給途絶を避け、コストを抑えるのに役立つ。
Alcoaのアルミナ精錬所にとって重要な投入要素を確保するもので、信頼性が高くコスト効率の良い生産に不可欠。
Alcoa、South32のアルミニウム資産を最大56億ドルで買収へ AlcoaはSouth32のボーキサイト、アルミナ、アルミニウム事業を約41億ドルの前払い金と、価格が上昇した場合に最大7億5000万ドルを追加で支払う条件で買収することに合意した。この取引によりオーストラリア、ブラジル、南アフリカの資産が加わり、9億ドルのシナジー効果が期待される。多額の現金支出と新株発行を投資家が検討したため、株価はこのニュースで下落した。
今期最大の戦略的動きであり、Alcoaのポートフォリオを再形成し、株価の急激な反応を引き起こしている。

2026年6月6月18日 – 2026年7月1日

▲2

Alcoaの41億ドルのSouth32買収と新たな電力契約が同社の未来を再形成

ノルウェーの製錬所向けに長期電力を確保 AlcoaはStatkraftと2031年まで4.8 TWhの電力に関する2件の電力契約を締結し、ノルウェーのListaアルミニウム工場をカバーした。これにより長年にわたって安定した予測可能なエネルギーが確保され、高コストの操業停止リスクが低下し、安定生産が支えられる。
Alcoaが事業の重要な投入要素を確保していることを示しており、将来の利益を支え、不確実性を減らす。
西オーストラリアの精錬所向けガス供給契約 Woodsideは2027年から2030年まで、Alcoaの西オーストラリア精錬所に31.1ペタジュールの天然ガスを供給する。これによりアルミナ生産の安定した原料が確保され、供給途絶を避け、コストを抑えるのに役立つ。
Alcoaのアルミナ精錬所にとって重要な投入要素を確保するもので、信頼性が高くコスト効率の良い生産に不可欠。
Alcoa、South32のアルミニウム資産を最大56億ドルで買収へ AlcoaはSouth32のボーキサイト、アルミナ、アルミニウム事業を約41億ドルの前払い金と、価格が上昇した場合に最大7億5000万ドルを追加で支払う条件で買収することに合意した。この取引によりオーストラリア、ブラジル、南アフリカの資産が加わり、9億ドルのシナジー効果が期待される。多額の現金支出と新株発行を投資家が検討したため、株価はこのニュースで下落した。
今期最大の戦略的動きであり、Alcoaのポートフォリオを再形成し、株価の急激な反応を引き起こしている。

6月18日 – 2026年7月1日

▲2

Alcoaの41億ドルのSouth32買収と新たな電力契約が同社の未来を再形成

ノルウェーの製錬所向けに長期電力を確保 AlcoaはStatkraftと2031年まで4.8 TWhの電力に関する2件の電力契約を締結し、ノルウェーのListaアルミニウム工場をカバーした。これにより長年にわたって安定した予測可能なエネルギーが確保され、高コストの操業停止リスクが低下し、安定生産が支えられる。
Alcoaが事業の重要な投入要素を確保していることを示しており、将来の利益を支え、不確実性を減らす。
西オーストラリアの精錬所向けガス供給契約 Woodsideは2027年から2030年まで、Alcoaの西オーストラリア精錬所に31.1ペタジュールの天然ガスを供給する。これによりアルミナ生産の安定した原料が確保され、供給途絶を避け、コストを抑えるのに役立つ。
Alcoaのアルミナ精錬所にとって重要な投入要素を確保するもので、信頼性が高くコスト効率の良い生産に不可欠。
Alcoa、South32のアルミニウム資産を最大56億ドルで買収へ AlcoaはSouth32のボーキサイト、アルミナ、アルミニウム事業を約41億ドルの前払い金と、価格が上昇した場合に最大7億5000万ドルを追加で支払う条件で買収することに合意した。この取引によりオーストラリア、ブラジル、南アフリカの資産が加わり、9億ドルのシナジー効果が期待される。多額の現金支出と新株発行を投資家が検討したため、株価はこのニュースで下落した。
今期最大の戦略的動きであり、Alcoaのポートフォリオを再形成し、株価の急激な反応を引き起こしている。

Aluminum (CME) (ALUMINUM.COMM)

Q3 20267月6日 – 2026年10月2日

▲2▼2

アルミニウム第3四半期：供給逼迫 vs. 新規生産能力、関税が不確実性を増す

電化需要の強さと記録的な低在庫 送電網と電化の需要は力強く推移し、NexansとHydroは低炭素契約を締結した。LME在庫は271,275トンと1世紀ぶりの低水準に達し、機関投資家は不足拡大を予想しており、価格上昇を支えている。
この点は主な強気要因である堅調な需要と極めて低い在庫水準を説明している。
Alunorteのアルミナ生産削減が供給を逼迫 Alunorteのアルミナ生産は50%に削減され、アルミニウムの原料供給がさらに逼迫した。この削減は供給逼迫の状況を強め、アルミニウム価格の上昇を支えている。
この点は価格支援に寄与した具体的な供給混乱を強調している。
新規供給と予想引き下げが価格の重しに Morgan StanleyとGoldman Sachsは、インドネシア、サウジアラビア、インド、アンゴラからの新規供給を理由に2027～28年の価格予想を引き下げた。CenturyのMt. Holly拡張は米国の生産を約10%増やし、供給懸念を和らげた。
この点は主な弱気要因である将来の供給増加への期待とアナリストの格下げを捉えている。
関税変更と貿易緊張がコストを押し上げ 米国は製錬投資家向けの関税を半減したが、米加貿易緊張が50%関税と報復措置で激化し、コストと不確実性が高まった。メキシコの関税交渉は未解決のままだった。
この点は貿易政策がコスト圧力と不確実性をどのように高めたかを説明しており、重要なマイナス要因である。

2026年9月8月11日 – 2026年10月2日

▲3

関税戦争と供給削減がアルミニウム価格を押し上げる

アルミナの供給削減 大手アルミナ精錬所のAlunorteが、天然ガス不足のため生産を50%に削減した。アルミナはアルミニウムの主要な原料であるため、供給減少は市場を逼迫させ、アルミニウム価格の上昇を支える可能性がある。
これはアルミニウムの生産コストと供給可能性に直接影響を与える新たな供給混乱である。
オーストラリア政府が製錬所を支援 オーストラリアは、Rio TintoのTomago製錬所を2028年以降も稼働させ続けるために25億豪ドルを拠出すると約束した。これによりアルミニウム生産が継続され、価格を押し上げる可能性があった供給損失を防ぐことができる。
これは供給を安定させる新たな政府介入であり、アルミニウム市場の見通しにとって重要である。
米加の貿易緊張が激化 米国はカナダ産アルミニウムに対する50%の関税を拡大し、一部の輸入を禁止した。一方、カナダは報復措置を取った。この貿易戦争はコストを上昇させ供給を混乱させるが、同時に不確実性を生み、逼迫により価格を押し上げる可能性がある。
これはアルミニウムの流れと価格に直接影響を与える貿易政策の重大な新たな激化である。
メキシコが関税緩和を模索 メキシコは、鉄鋼とアルミニウムに対する50%の関税を削減または撤廃するよう米国と交渉している。成功すれば貿易緊張が緩和され、アルミニウム需要を支える可能性があるが、結果は依然として不確実である。
これはアルミニウムの貿易流れと価格に影響を与える可能性のある関税交渉における新たな展開である。

最新8月11日 – 2026年10月2日

▲3

関税戦争と供給削減がアルミニウム価格を押し上げる

アルミナの供給削減 大手アルミナ精錬所のAlunorteが、天然ガス不足のため生産を50%に削減した。アルミナはアルミニウムの主要な原料であるため、供給減少は市場を逼迫させ、アルミニウム価格の上昇を支える可能性がある。
これはアルミニウムの生産コストと供給可能性に直接影響を与える新たな供給混乱である。
オーストラリア政府が製錬所を支援 オーストラリアは、Rio TintoのTomago製錬所を2028年以降も稼働させ続けるために25億豪ドルを拠出すると約束した。これによりアルミニウム生産が継続され、価格を押し上げる可能性があった供給損失を防ぐことができる。
これは供給を安定させる新たな政府介入であり、アルミニウム市場の見通しにとって重要である。
米加の貿易緊張が激化 米国はカナダ産アルミニウムに対する50%の関税を拡大し、一部の輸入を禁止した。一方、カナダは報復措置を取った。この貿易戦争はコストを上昇させ供給を混乱させるが、同時に不確実性を生み、逼迫により価格を押し上げる可能性がある。
これはアルミニウムの流れと価格に直接影響を与える貿易政策の重大な新たな激化である。
メキシコが関税緩和を模索 メキシコは、鉄鋼とアルミニウムに対する50%の関税を削減または撤廃するよう米国と交渉している。成功すれば貿易緊張が緩和され、アルミニウム需要を支える可能性があるが、結果は依然として不確実である。
これはアルミニウムの貿易流れと価格に影響を与える可能性のある関税交渉における新たな展開である。

2026年7月7月6日 – 2026年8月2日

▲2▼2

アルミニウム：供給逼迫と力強い需要、ただし新規供給と関税引き下げが重し

送電網と電化による需要は力強い 送電網や電化プロジェクトからの長期的な需要は堅調で、NexansとHydroによる5年間の低炭素アルミニウム契約がそれを裏付けている。中国の生産者は大幅な利益増を報告し、現在の需要の強さを確認した。これはアルミニウム価格の上昇を支える。
この期間のアルミニウム価格を支えた需要面の主要なプラス要因を示している。
LME在庫が世紀の低水準、供給不足予測 LMEのアルミニウム在庫は271,275トンと世紀の低水準に落ち込み、世界の消費量の1日分にも満たない。機関は供給不足が拡大すると予測している。極めて低い在庫と予想される不足は価格を押し上げる傾向がある。
価格を支えた供給逼迫の主要シグナルを捉えている。
新たな世界供給と予測引き下げが価格に圧力 Morgan StanleyとGoldman Sachsは、インドネシア、サウジアラビア、インド、アンゴラからの新規供給と中東の生産回復を理由に、2027～28年のアルミニウム価格予測を引き下げた。この予想される供給増は将来の価格の重しとなる。
新規供給とアナリストの格下げによる主要な弱気要因を強調している。
米国の関税引き下げとCenturyの拡張が供給を押し上げ 米国は新製錬所に投資する企業向けのアルミニウム輸入関税を半減し、Century AluminumのMt. Holly拡張により米国の生産量は約10%増加する見込み。Alcoaも操業問題によりアルミナ生産量の見通しを引き下げた。これらは供給を増やし価格に圧力をかける。
価格の重しとなった政策と拡張による供給増を示している。

7月27日 – 2026年8月2日

▲3▼1

アルミニウム：記録的な低在庫と供給不足が価格を押し上げる

LME在庫が今世紀最低に ロンドン金属取引所（LME）のアルミニウム在庫は271,275トンに減少し、今世紀最低で、世界の消費量の1日分にも満たない。この極端な逼迫により、市場は供給混乱に対して脆弱になり、価格上昇を支えている。
これは新たな具体的な供給側要因であり、価格上昇圧力を直接説明する。
機関が供給不足の拡大を予測 CMB Internationalは、中東の製錬所の混乱により、2026年に世界のアルミニウム供給不足が需要の2%に拡大し、価格は前年比15%上昇すると予想している。東呉証券は、中国の生産能力の上限と安定した需要成長から長期的な強気見通しを示している。
新たなアナリスト予測は、主な強気要因である供給不足の見方を強化する。
中国の大手生産者の好決算が堅調な需要を裏付け 雲南アルミニウム、中孚実業、天山アルミニウムはいずれも上半期の利益が大幅に増加すると予想し、雲南の第2四半期利益は記録的な水準となった。これは強い需要と逼迫した市場環境を裏付け、アルミニウム価格の上昇を支えている。
大手生産者からの新たな決算報告は、市場が逼迫し需要が堅調であることを示している。
米国の製錬所拡張が将来の供給を追加 Century AluminumのMt. Holly拡張は、5,000万ドルの投資で、米国の一次アルミニウム総生産量を約10%増加させる。段階的ではあるが、この新規供給は最終的に価格の重しとなる可能性があるが、世界需要に比べれば小さい。
これは新たな供給側の動きであり、強気要因に対する相殺要因として作用する。

7月19日 – 2026年7月24日

▲2▼2

米国の関税引き下げと製錬所増設で供給増加、需要は依然強い

米国の新規製錬所向け関税引き下げで将来の供給増加 トランプ氏は、米国に新しい製錬所を投資する企業向けに、アルミニウム輸入関税を50%から25%に半減させた。これによりコストが下がり、国内生産が促進され、最終的に供給が増えてアルミニウム価格の重しとなる。
アルミニウムの供給と価格に直接影響する重要な新政策である。
Century AluminumがMt. Holly製錬所を拡張 Century AluminumはMt. Holly製錬所を拡張し、米国のアルミニウム生産能力を増強している。供給が増えれば価格は下がりやすいが、新たな生産が立ち上がるにつれて影響は徐々に現れる。
市場の需給バランスに影響を与える具体的な新規供給増である。
中国企業の好決算がアルミニウム需要の強さを裏付け 中国の非鉄金属企業は、アルミニウム価格の上昇に支えられ、上半期利益が161%増加したと報告した。これは需要が強いことを示し、アルミニウム価格の上昇を支える。
世界最大のアルミニウム消費国からの強い需要を示す新たな証拠である。
Hydroの利益急増はアルミニウム価格上昇を反映 Norsk Hydroの第2四半期利益は、アルミニウム価格の上昇とリサイクルマージンの改善により2倍以上に増加した。これは現在の市場環境が生産者にとって有利であり、価格を支えていることを確認するものである。
アルミニウム価格が生産者の利益を押し上げるほど高く、強気のセンチメントを強めていることを示している。

7月6日 – 2026年7月17日

▲2▼1

アルミ需要は堅調だが、新規供給と弱気予測が価格の重しに

送電網と電化による長期的な需要 NexansとHydroは、低炭素アルミワイヤーロッド85,000トンに関する5年間の契約を締結し、欧州の送電網構築を支えている。電力ケーブルや送電線への安定した需要は、長期的にアルミ価格を下支えする。
アルミ価格を支える具体的な新規需要源を示している。
世界的な新規供給と銀行の弱気予測 Morgan StanleyとGoldman Sachsは、インドネシア、サウジアラビア、インド、アンゴラからの新規供給や中東の生産回復を理由に、2027～28年のアルミ価格予測を引き下げた。この供給過剰予想が価格を押し下げる主な要因となっている。
今期のアルミ価格に対する最大の下押し圧力を直接説明している。
中国生産者の好調な利益がタイトな市場を示唆 Hongqiao、Diantou Energy、Yee Chiu Resourcesはいずれも、高いアルミ価格と中東紛争による一時的な供給不足を背景に、2026年上半期の大幅な利益増加を予想している。これは現在の市場環境の強さを裏付けている。
現在のアルミ価格が生産者の収益を押し上げるほど高く、市場を支えていることを示している。
Alcoaの記録的な業績と生産削減 Alcoaはアルミ価格上昇により四半期売上高が過去最高の40億ドルとなったが、操業上の問題により2026年のアルミナ生産見通しを引き下げた。生産削減は供給を減らすためプラスだが、市場全体では依然として世界的な新規供給に直面している。
主要生産者の業績と、価格を支え得る供給削減を浮き彫りにしている。

Q2 20266月17日 – 2026年7月2日

▲3▼1

アルミニウムの全体像：電化需要が拡大、供給は回復

電化とAIの電力需要がアルミニウムを押し上げ 世界の電力需要は、AIデータセンターとEVに牽引され、初めてGDPよりも速く成長している。この電化によりアルミニウムなどの金属の需要が高まっており、価格は過去1年で既に12%上昇している。電力インフラが増えれば、ケーブルや機器向けのアルミニウムも増え、価格上昇を支える。
これがアルミニウム価格を押し上げる主要な需要側の力であり、商品を動かしている要因に直接答えるものだ。
Novelisが生産を再開、自動車向け供給逼迫が緩和 Novelisは、火災でFordや他の自動車メーカーへの供給が混乱した後、Oswegoアルミニウム工場を再稼働させた。これにより市場に供給が戻り、アルミニウム価格を押し下げる傾向がある。Fordは生産正常化に伴い、失った利益の一部を取り戻すと見込んでいる。
これはアルミニウム価格を圧迫する新たな供給増であり、需要主導の上昇に対する相殺要因となる。
米国国内のアルミニウム供給網が強化 BrimstoneとCentury Aluminumは、初の完全米国産鉱山から金属までのアルミニウム供給網を構築し、輸入依存を減らす覚書に署名した。Centuryはまた、米国の一次アルミニウム能力を倍増させ、遊休能力を再稼働させる計画だ。これは長期的な国内供給を支えるが、すぐに価格を下げるわけではないかもしれない。
これは輸入依存を減らすことで供給動向を再形成し、価格を支える可能性のある新たな戦略的展開だ。
AlcoaがLista製錬所の電力を確保、生産を維持 AlcoaはStatkraftと電力契約を結び、Listaアルミニウム工場の電力を2031年まで確保した。これにより、最近31,000トンの能力を追加する電解槽ラインを再稼働させた製錬所の生産継続が保証される。安定したエネルギー供給はアルミニウム生産を支えるが、価格への影響は徐々に現れる。
これは生産継続を保証し、混乱を防ぐことで間接的に価格を支える新たな供給側の展開だ。

2026年6月6月17日 – 2026年7月2日

▲3▼1

アルミニウムの全体像：電化需要が拡大、供給は回復

電化とAIの電力需要がアルミニウムを押し上げ 世界の電力需要は、AIデータセンターとEVに牽引され、初めてGDPよりも速く成長している。この電化によりアルミニウムなどの金属の需要が高まっており、価格は過去1年で既に12%上昇している。電力インフラが増えれば、ケーブルや機器向けのアルミニウムも増え、価格上昇を支える。
これがアルミニウム価格を押し上げる主要な需要側の力であり、商品を動かしている要因に直接答えるものだ。
Novelisが生産を再開、自動車向け供給逼迫が緩和 Novelisは、火災でFordや他の自動車メーカーへの供給が混乱した後、Oswegoアルミニウム工場を再稼働させた。これにより市場に供給が戻り、アルミニウム価格を押し下げる傾向がある。Fordは生産正常化に伴い、失った利益の一部を取り戻すと見込んでいる。
これはアルミニウム価格を圧迫する新たな供給増であり、需要主導の上昇に対する相殺要因となる。
米国国内のアルミニウム供給網が強化 BrimstoneとCentury Aluminumは、初の完全米国産鉱山から金属までのアルミニウム供給網を構築し、輸入依存を減らす覚書に署名した。Centuryはまた、米国の一次アルミニウム能力を倍増させ、遊休能力を再稼働させる計画だ。これは長期的な国内供給を支えるが、すぐに価格を下げるわけではないかもしれない。
これは輸入依存を減らすことで供給動向を再形成し、価格を支える可能性のある新たな戦略的展開だ。
AlcoaがLista製錬所の電力を確保、生産を維持 AlcoaはStatkraftと電力契約を結び、Listaアルミニウム工場の電力を2031年まで確保した。これにより、最近31,000トンの能力を追加する電解槽ラインを再稼働させた製錬所の生産継続が保証される。安定したエネルギー供給はアルミニウム生産を支えるが、価格への影響は徐々に現れる。
これは生産継続を保証し、混乱を防ぐことで間接的に価格を支える新たな供給側の展開だ。

6月17日 – 2026年7月2日

▲3▼1

アルミニウムの全体像：電化需要が拡大、供給は回復

電化とAIの電力需要がアルミニウムを押し上げ 世界の電力需要は、AIデータセンターとEVに牽引され、初めてGDPよりも速く成長している。この電化によりアルミニウムなどの金属の需要が高まっており、価格は過去1年で既に12%上昇している。電力インフラが増えれば、ケーブルや機器向けのアルミニウムも増え、価格上昇を支える。
これがアルミニウム価格を押し上げる主要な需要側の力であり、商品を動かしている要因に直接答えるものだ。
Novelisが生産を再開、自動車向け供給逼迫が緩和 Novelisは、火災でFordや他の自動車メーカーへの供給が混乱した後、Oswegoアルミニウム工場を再稼働させた。これにより市場に供給が戻り、アルミニウム価格を押し下げる傾向がある。Fordは生産正常化に伴い、失った利益の一部を取り戻すと見込んでいる。
これはアルミニウム価格を圧迫する新たな供給増であり、需要主導の上昇に対する相殺要因となる。
米国国内のアルミニウム供給網が強化 BrimstoneとCentury Aluminumは、初の完全米国産鉱山から金属までのアルミニウム供給網を構築し、輸入依存を減らす覚書に署名した。Centuryはまた、米国の一次アルミニウム能力を倍増させ、遊休能力を再稼働させる計画だ。これは長期的な国内供給を支えるが、すぐに価格を下げるわけではないかもしれない。
これは輸入依存を減らすことで供給動向を再形成し、価格を支える可能性のある新たな戦略的展開だ。
AlcoaがLista製錬所の電力を確保、生産を維持 AlcoaはStatkraftと電力契約を結び、Listaアルミニウム工場の電力を2031年まで確保した。これにより、最近31,000トンの能力を追加する電解槽ラインを再稼働させた製錬所の生産継続が保証される。安定したエネルギー供給はアルミニウム生産を支えるが、価格への影響は徐々に現れる。
これは生産継続を保証し、混乱を防ぐことで間接的に価格を支える新たな供給側の展開だ。