BP vs Crude Oil WTI Futures：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

BP PLC (BP.LSE)

Q3 20267月6日 – 2026年10月1日

▲2▼2

BP第3四半期：利益急増、増配、しかしグリーン撤退と供給過剰警告

利益急増と増配 BPの第2四半期利益は2倍以上に増えて57億ドル、純負債は約30億ドル減少、配当は4%増加し、株主により多くの現金と自信をもたらした。
これは第3四半期の投資家心理を動かした重要なポジティブな財務結果である。
中東緊張による原油価格急騰 中東の緊張とサウジのパイプライン停止により、ブレント原油は一時107.71ドルまで上昇し、四半期を通じてBPの利益と株価を押し上げた。
原油価格の上昇はBPの収益と収益性を直接押し上げる主要なポジティブ要因である。
グリーン撤退と資産売却 BPは低炭素事業で10億ドルの減損を計上し、700人を削減、英国北海からの撤退を確認、Archaeaの売却を計画しており、将来の生産とキャッシュフローが縮小する。
これらの動きは成長見通しの低下を示し、長期的な投資家の信頼を損なう。
石油供給過剰警告とウィンドフォール税リスク BPは日量500万バレルの石油供給過剰の可能性と、2030年以降の英国ウィンドフォール税の可能性を警告し、将来の原油価格を圧迫しコストを増加させる恐れがある。
これらの将来を見据えたリスクは、BPの将来の利益と投資リターンを損なう可能性がある。

2026年9月8月29日 – 2026年10月1日

▲3▼1

BPはアナリストの格上げと原油価格急騰で上昇したが、英国の課税脅威が重しに

アナリストの格上げと強い買いシグナル Piper SandlerとHSBCがBPを格上げし、Zacksは#1 Strong Buyの評価を与えた。利益予想の上昇は、アナリストが今後の利益改善を見込んでいることを示しており、投資家を引きつけて株価を押し上げる可能性がある。
この点は、この期間におけるBP株の主要なポジティブ要因を説明している。
原油価格の急騰が利益を押し上げ サウジアラビアのパイプライン停止後、Brent原油は107.71ドルに急騰した。原油価格の上昇は、BPが販売する1バレルあたりの利益を増やし、上流部門の利益を直接押し上げて株価を支える。
この点は、BPの財務パフォーマンスを押し上げる主要なポジティブ要因を強調している。
ポートフォリオの動きがリスクを減らし効率化 BPはブラジルと湾岸でリスクを移転し、Bumerangue深海評価を進め、上流部門と下流部門に再編した。これらの措置はリスクを下げ、効率を改善し、将来の成長を支えることを目指している。
この点は、BPの事業を強化する可能性のある戦略的行動を示している。
英国の一時課税の脅威が北海計画を危険にさらす 2030年以降の潜在的な英国の一時課税は、BPの北海投資と予想される25億ポンドの売却を脅かしている。この不確実性は、将来のキャッシュフローを減らし資産売却を遅らせる可能性があるため、株価の重しとなっている。
この点は、BP株を圧迫する重要なネガティブ要因を捉えている。

最新9月14日 – 2026年10月1日

▲3

BP、原油高・アナリストの格上げ・戦略的再編で上昇

サウジのパイプライン停止で原油価格が急騰 サウジアラビアはフーシ派のドローン攻撃を受けて東西パイプラインを停止し、原油供給が逼迫してBrentは3%上昇し107.71ドルとなった。原油高はBPの上流部門の利益とキャッシュフローを直接押し上げ、株価を支える。
原油高はBPの利益を押し上げるため、この出来事はBPの株価の主要な要因である。
HSBCがBPをBuyに格上げ、目標株価を640pに引き上げ HSBCはBPをHoldからBuyに格上げし、目標株価を570pから640pに引き上げた。原油・精製・ガス価格の予想引き上げを理由としている。格上げは投資家を引きつけ、BPの利益への自信を示すため、株価を押し上げる。
アナリストの格上げは投資家心理と株式需要に直接影響する。
利益予想の上昇でBPがZacks Rank #1を獲得 コンセンサス利益予想が1カ月で14.2%上昇し6.94ドルとなったため、BPはZacks Rank #1（Strong Buy）を付与された。予想の上昇はアナリストの楽観を示し、買い手を呼び込んで株価を支える可能性がある。
Strong Buy評価と予想の上昇は株にとって強気のシグナルである。
BPが再編し、売却を検討 BPは上流部門と下流部門に分割し、ブラジルのバイオ燃料事業の売却を検討している。再編はより高いリターンのプロジェクトに資本を集中させることを目指すが、実行リスクと資産売却が不確実性を生み、株価の方向性はまちまちである。
戦略的変更はBPの将来の収益性とリスクプロファイルに影響し、投資家の見方に影響する。

8月29日 – 2026年9月4日

▲3▼1

BP、英国の超過利潤税の脅威に直面する一方でリスクを移転しアナリストの格上げを獲得

英国の超過利潤税の脅威が高まる Healey財務相は、北海の石油・ガス利益に対する超過利潤税を2030年以降も引き上げることを検討しており、業界幹部は長期的な打撃を警告している。これはBPの英国投資と、最大£2.5bnでの売却が見込まれていた北海事業の売却を脅かし、株価の重しとなっている。
増税の可能性はBPの将来のキャッシュフローを直接減少させ、計画中の北海からの撤退を複雑にするため、重要なマイナス要因となる。
BP、ブラジルと湾岸でリスクを移転 BPは、アメリカ湾のConifer探鉱区の30%権益とブラジルのTupinambáブロックの50%をShellに売却することで合意し、オペレーター権は保持する。これにより開発コストとリスクを分担し、BPの資本規律を支え、他の優先事項に資金を振り向けられるため、株価にプラスとなる。
ファームアウト契約はBPの財務エクスポージャーを減らし、資本規律という戦略に沿うもので、株価にとってプラスとなる。
アナリスト、マージン改善を受けてBPの目標株価を引き上げ Piper Sandlerは、原油と精製マージンの改善を理由に、BPの目標株価を$46に引き上げ、Brentの予想を1バレル$88〜$90に上方修正した。BPの利益予想の引き上げは投資家を惹きつけ、株価を支える可能性がある。
業界ファンダメンタルズの改善に基づくアナリストの格上げは、BPの利益予想の上昇を示すもので、プラス要因となる。
BP、ブラジル深海の評価を進展 Halliburtonが、ブラジルのBumerangue深海油田での最初の評価キャンペーンの契約をBPから受注した。これは大規模なオフショアプロジェクトを前進させ、将来の生産とキャッシュフローを支えるため、株価にプラスとなる。
大規模な深海プロジェクトの進展は、BPの長期的な生産成長に寄与するプラスのファンダメンタルズ要因となる。

2026年8月8月4日 – 2026年8月21日

▲2▼2

BPの利益は倍増、ガス事業は拡大するも、北海からの撤退と石油供給過剰が重しに

第2四半期利益は倍増、配当増、負債減 BPの第2四半期利益は57億ドルと2倍以上に増え、好調な石油、ガス、精製、トレーディングにより予想を上回った。配当は4%増加し、純負債は約30億ドル減少し、株主還元が強化された。
これが8月のBP株価を押し上げた主な好決算である。
ガス事業の拡大とコスト削減 BPはトリニダードのCalypso、ベネズエラのLoran、Shah Denizを通じてガス事業を拡大し、ベネズエラの石油取引を再開し、Gelsenkirchen製油所の売却によりコストを削減した。これらの動きは将来の成長と効率化を支える。
これらの戦略的行動はBPの成長と合理化への取り組みを示し、投資家心理にプラスに影響している。
英国北海からの撤退とArchaea売却でポートフォリオ縮小 BPは英国北海からの撤退を確認し、Archaeaの売却を計画しており、将来の生産とキャッシュフローが減少する。このポートフォリオの縮小は成長を制限し、投資家を不安にさせる可能性がある。
これは好決算を相殺する重要なネガティブ要因であり、BPの長期的見通しに影響を与える。
原油価格の下落と供給過剰警告が上値を抑制 ホルムズ海峡再開の話を受けた原油価格の下落に加え、BP自身の供給過剰警告が上値を抑制している。原油価格の軟化は収入を減らし利益を圧迫し、BP株の上昇余地を限定する。
この外部要因はBPの収入に直接影響し、株にとっての主要な逆風である。

8月16日 – 2026年8月21日

▲3▼1

BP、北海からの撤退を進めつつ、ベネズエラとガス事業の成長を構築

北海売却文書、25億ポンドで公開 BPは英国北海の全ポートフォリオを正式に売却に掛け、ClairやSchiehallionを含む5つのハブを一括現金購入する買い手を求めている。撤退を加速しコストを削減するが、将来の生産とキャッシュフローが縮小し、株価の重しとなる。
今期の企業固有の主要イベントであり、将来の生産量縮小を通じてBPの株価を押し下げている。
BP、ベネズエラ産原油の取引を再開 BPはベネズエラ産重質燃料油40万バレルを積み込み、現在はTrafiguraやVitolと並んで直接取引している。これは新たな取引利益とバレルの供給源を加え、収益と株価を支える。
真に新しい事業ラインであり、収益を増やし、なぜBPが今動いているかの答えになる。
中東供給途絶でジェット燃料を欧州へ迂回 BPは中東の供給が混乱する中、主要な欧州空港へのジェット燃料供給を増やし、ベネズエラ産原油の取引を拡大している。同社のトレーディング・物流部門は流れが混乱するほど利益を稼ぎ、利益と株価を支える。
古い戦争の見出しではなく、供給混乱による新たな現在の利益要因を示している。
Shah Deniz契約とガスプロジェクトが拡大 BPはカスピ海の29億ドル規模のShah Deniz圧縮プロジェクトについてEmersonに契約を発注し、低圧ガス埋蔵量を追加した。このような新規ガスプロジェクトやLoranは将来の生産とキャッシュフローを支え、株価に寄与する。
BPの長期的なガス生産と成長ストーリーを支える新規資本プロジェクト。

8月4日 – 2026年8月14日

▲4

BPの利益が倍増、負債減少、ガス事業ポートフォリオ拡大

第2四半期利益が2倍以上に、配当4%増 BPの第2四半期利益は2倍以上の$5.73bnに達し、予想を上回った。原油とガスの価格上昇と好調なトレーディングが寄与した。配当は4%増加し、純負債は約$3bn減少した。利益とキャッシュの増加は株価を直接支え、配当支払いの原資となる。
利益が予想を上回り配当が増えたことは、BPの価値を左右する核心的な新財務結果である。
BPがトリニダードのCalypsoガスプロジェクトを完全掌握 BPはWoodsideが保有するトリニダードのCalypsoガスプロジェクトの70%権益を取得することで合意し、100%の所有権と操業権を得る。これによりBPのガス事業ポートフォリオが拡大し、既存インフラを活用できるため、将来の生産とキャッシュフローを支え、株価にプラスとなる。
BPのガス事業と将来の生産量を拡大する新たな買収である。
BPがADNOCと組みベネズエラ沖ガス鉱区を獲得 BPはベネズエラのLoranガス田のフェーズ2のライセンスに署名した。推定埋蔵量は4兆立方フィートで、ADNOCのXRGと共同で、BPが操業する。これは大規模な新ガス資源を追加し、長期的な生産成長と株価を支える。
新たな国への進出と大規模ガス資源はBPの将来の供給を拡大する。
Gelsenkirchen製油所売却でコストを最大$1bn削減 BPはドイツのGelsenkirchen製油所をKlesch Groupに売却した。この取引により年間営業コストが最大$1bn削減される見込み。コスト削減とポートフォリオの簡素化は利益と株価を支える。
完了した売却はBPのコスト削減と簡素化計画の新たな一歩である。

8月4日 – 2026年8月4日

▲2▼1

BPの利益、戦争による取引で2倍以上に；北海からの撤退を確認

第2四半期利益は2倍以上、予想を上回る BPの第2四半期利益は2倍以上の57億ドルに達し、4年以上で最強となり、アナリスト予想を上回った。急増は、イラン戦争中の原油・ガス価格の上昇、精製マージンの改善、大幅な取引利益によるものだ。利益の増加は株価を直接支え、配当の原資となる。
これが今期最大の新事実であり、BP株が上方修正されている主な理由である。
現金流入で配当を4%増額 決算と併せて、BPは四半期配当を4%引き上げた。配当の増加は株主の手元により多くの現金をもたらし、将来のキャッシュフローに対する経営陣の自信を示すもので、インカム投資家を引きつけ株価を支える傾向がある。
配当の増額は、株主還元に関する具体的で新たな決定であり、株の評価方法を変える。
北海撤退とArchaea売却で簡素化を推進 BPは、ウィンドフォール税の下では競争力がないとして、英国北海事業を売却すると確認し、米国のバイオガス部門Archaeaも売却する計画だ。売却は負債を減らしBPを簡素化するが、将来の生産とキャッシュフローを縮小させるため、株への影響はまちまちである。
これはBPのポートフォリオを再構築する新たな戦略的決定であり、今期のストーリーの中心である。
ホルムズ再開協議で原油価格が下落 米国がイランとホルムズ海峡再開の合意に達する可能性があると述べたことを受け、原油価格が急落し、Brentは約5%下落して83.87ドルとなった。原油安はBPの収益と利益を圧縮し、BP自身も将来の原油供給過剰を警告しているため、利益主導の上昇に上限を設ける。
これは好調な決算に対する主な相殺要因であり、利益が示唆するほど株価が上昇しない可能性がある理由を説明する。

2026年7月7月6日 – 2026年7月31日

▲2▼2

BP、中東原油・減損・人員削減で乱高下

ホルムズ停戦崩壊で原油とBPが上昇 ホルムズ停戦の崩壊でBrentは$76を超え、BP株は約4%上昇した。中東の緊張が原油価格とBPの収益を直接押し上げることを示している。
7月の主なポジティブな価格要因であり、地政学とBP株を結びつけた。
好調なQ2利益見通しと新CEO BPは原油・ガス・トレーディング・精製でQ2利益が大幅に増加するとの見通しを示し、Citiは予想を18%引き上げた。新CEOのMeg O'Neill氏は予測可能性を約束し、経営への懸念を和らげた。
株価を支えた利益と経営陣に関する新たなポジティブニュース。
低炭素資産の減損とグリーン事業からの撤退 低炭素資産で$1bnの減損とグリーンエネルギーからの撤退により報告利益が減少。BPはまた、潜在的な日量5mバレルの原油供給過剰を警告し、700人を削減している。
報告利益を損ない、将来の供給過剰への懸念を高めた新たなネガティブニュース。
和平期待で原油が反落、変動性は持続 その後和平への期待からBrentは$100超から$85〜90へ下落し、BPの収益を圧迫した。急激な変動は、原油価格とBP株がどれほど急速に反転し得るかを示している。
7月のBP収益に対する主なリスクを示す新たなネガティブな価格動向。

7月18日 – 2026年7月31日

▼2▲1

BPが北海事業を売却、人員削減、中東情勢で原油が変動する中で供給過剰を警告

BPが迫る原油供給過剰を警告し、700人を削減 BPは従業員に対し、現在の逼迫した原油市場は長続きせず、ホルムズ海峡が完全に再開すれば1日あたり500万バレルを超える供給過剰が生じる可能性があると警告した。同社は非前線部門の700人（生産関連職の約8%）を削減している。将来の供給過剰は原油価格とBPの収益を押し下げ、株価の重しとなる。
これは将来の供給過剰に関する新たな企業固有の警告であり、BPの稼ぐ力を直接脅かすものだ。
BPが60年を経て英国北海事業を売却へ BPは英国北海の石油・ガス田を売却する。これらは1日あたり約117,000バレル（BP生産量の約5%）を生産し、約1,100人の従業員を抱える。この動きは会社を簡素化しコストを削減するが、将来の生産量は縮小する。売却は英国の高い税負担と悪化する投資環境が引き金となった。
これはBPの規模と将来のキャッシュフローを変える重大な新戦略であり、プラスとマイナスの両面がある。
BPがキルクーク権益15%をトルコ石油に売却 BPはイラクのキルクーク油田の15%権益を国営トルコ石油に売却することで合意した。ポートフォリオ簡素化と負債削減計画の一環である。コノコフィリップスが42%を取得した後、BPの保有は43%となった。現金は負債削減と株主還元に役立ち、株価を支える。
これはBPの負債削減と簡素化戦略を進める新たな売却であり、投資判断の鍵となる要因だ。
中東和平への期待が原油とBP株を揺さぶる 米国がイランへの攻撃を停止し、戦争拡大への懸念が和らぐ中で、原油価格とBP株は大きく変動し、ブレント原油は100ドル超から85～90ドル程度に下落した。原油安はBPの収益と利益を直接押し下げる。紛争は未解決のため、価格は変動しやすい。
これは今期の原油価格とBP株を動かす支配的な新地政学要因であり、緊張緩和時には明確なマイナス影響がある。

7月14日 – 2026年7月17日

▲2▼1

BPの第2四半期利益急増、10億ドルの低炭素資産評価損とベンチャー部門売却で相殺

BP、石油・ガス・精製で第2四半期利益が大幅増と予想 BPは第2四半期利益が急増すると発表した。石油・ガス価格、好調なトレーディング、精製マージンの改善により、前四半期と比べて数十億ドルが上乗せされる。Citiは利益予想を18%引き上げた。利益増は株価を直接支える。
これが今期のBPの利益と株価にとって最大の新たなプラス要因である。
BP、10億ドルの低炭素資産評価損と移行縮小 BPは低炭素資産を10億ドル評価損処理し、グリーンエネルギー推進の一部から撤退して、代わりに石油・ガスのリターンに注力する。この損失は報告利益を押し下げ、これらの投資のリターンが弱いことを示す。
これは報告利益への新たな重大な打撃であり、株価の重しとなる明確な戦略転換である。
BP、債務削減のためベンチャー部門とKirkuk権益を売却 BPはベンチャー投資ポートフォリオをVerdaneに、Kirkukの42%権益をConocoPhillipsに売却する。これは債務削減と株主還元の原資とする2026年の90億～100億ドルの売却の一環である。現金と債務減少はプラスだが、BPは将来の生産拡大の余地を手放す。
これらの取引は今期の主要な資本配分のニュースであり、バランスシートの改善と成長の犠牲の両面がある。
中東紛争で原油高、エネルギー株がFTSEを主導 湾岸での攻撃激化により原油は週間で10%上昇に近づき、エネルギー株がFTSE 100を押し上げる中でBPは1%超上昇した。原油価格の上昇はBPの売上高と利益に直結する。
原油価格はBPの利益の支配的な外部要因であり、今週の紛争激化は新たな押し上げ要因である。

7月6日 – 2026年7月9日

▲2▼2

BP：中東の原油価格急騰で株価上昇も、事業売却と調査が重し

ホルムズ海峡の停戦崩壊で原油とBP株が上昇 イランの停戦が崩壊し、Brentは$76を超え、BP株は1日で約4%上昇した。原油価格の上昇はBPの売上と利益を直接押し上げるため、現在株価を押し上げている主な要因となっている。
これが今期最大の新しい価格要因であり、BP株を直接押し上げている。
トランプ大統領の価格つり上げ調査の脅威が再燃 トランプ大統領は再びBPと他の石油メジャーを価格つり上げで非難し、石油大手の利益が急増する中で司法省による調査を示唆した。これは法的・規制上のリスクを高め、原油高でもBPの株価上昇を抑制する可能性がある。
これは既知のリスクの新たなエスカレーションであり、BPの利益と評価を直接脅かす。
BP、英国北海と日本の風力からの撤退を検討 BPは不利な税制のため英国北海事業の売却を検討しており、日本の洋上風力持分も見直している。これらの撤退は会社を簡素化するが、将来の生産とキャッシュフローを縮小させ、株価の重しとなる可能性がある。
これらはBPの将来の収益基盤と投資家の見方を変える新しいポートフォリオの動きである。
新CEO、取締役会の混乱後に予測可能性を誓う 就任100日のMeg O'Neill氏は、BPを再び予測可能にすると約束し、より明確な説明責任と複雑さの軽減を掲げた。投資家はこれを経営混乱後の信頼回復への一歩と見ており、株価を支えている。
経営の安定性は、BPに対する投資家の信頼に影響する重要な新要因である。

Q2 20266月18日 – 2026年7月1日

▲2▼2

BP、原油安・法的調査・経営陣離脱で打撃

原油価格下落と法的・規制上の調査 Brent原油は$75を下回り、BPの収益と株価を押し下げた。Trump大統領命令による価格つり上げ調査と、AIによる価格操作疑惑に関するCaliforniaの集団訴訟が、法的・規制上のリスクを高めた。
これが期間中のBP株に対する主な下押し圧力を直接説明している。
経営陣の混乱 副CEOと人事責任者が辞任し、投資家の信頼を揺るがし、経営の不確実性が株価の重しとなった。
経営陣の交代は投資家心理に影響する主要なマイナス要因である。
大規模な再編とプロジェクト承認 BPは2部門への大規模再編を発表し、AngolaのFPSOとSpain最大のグリーン水素プロジェクトを承認し、Abu DhabiのBab Gas Capの10%権益を取得した。
これらの戦略的動きは長期的な成長と将来のキャッシュフローを支える。
IraqとKaskidaの進展 BPは$25bnのIraq Kirkuk拡張を進め、Shellのパイプライン承認を通じてKaskida油田を前進させ、長期的な生産と低炭素成長を支えた。
これらのプロジェクトは将来の生産とキャッシュフロー成長の基盤となる。

2026年6月6月18日 – 2026年7月1日

▲2▼2

BP、原油安・法的調査・経営陣離脱で打撃

原油価格下落と法的・規制上の調査 Brent原油は$75を下回り、BPの収益と株価を押し下げた。Trump大統領命令による価格つり上げ調査と、AIによる価格操作疑惑に関するCaliforniaの集団訴訟が、法的・規制上のリスクを高めた。
これが期間中のBP株に対する主な下押し圧力を直接説明している。
経営陣の混乱 副CEOと人事責任者が辞任し、投資家の信頼を揺るがし、経営の不確実性が株価の重しとなった。
経営陣の交代は投資家心理に影響する主要なマイナス要因である。
大規模な再編とプロジェクト承認 BPは2部門への大規模再編を発表し、AngolaのFPSOとSpain最大のグリーン水素プロジェクトを承認し、Abu DhabiのBab Gas Capの10%権益を取得した。
これらの戦略的動きは長期的な成長と将来のキャッシュフローを支える。
IraqとKaskidaの進展 BPは$25bnのIraq Kirkuk拡張を進め、Shellのパイプライン承認を通じてKaskida油田を前進させ、長期的な生産と低炭素成長を支えた。
これらのプロジェクトは将来の生産とキャッシュフロー成長の基盤となる。

6月28日 – 2026年7月1日

▲3▼1

BP、ガスと低炭素プロジェクトを拡大するも、経営陣の相次ぐ退任で投資家が動揺

BP、スペイン最大のグリーン水素プロジェクトの承認を獲得 BPとIberdrolaは、スペインのBP Castellón製油所におけるグリーン水素生産の拡大について政府の承認を取得した。2026年までにスペイン最大の同種プロジェクトになる見通し。これはBPの低炭素事業を拡大し、長期的な転換を支えるもので、投資家は将来の収益にプラスと見ている。
新規プロジェクトの承認はBPの低炭素ポートフォリオを拡大する長期的なプラス要因。
BPのイラク石油拡大に勢い、イラクがOPEC割当増を要求 イラクは石油収入を増やすためOPEC生産割当の拡大を求めており、BPの最大250億ドル規模のKirkuk油田再開発契約がその拡大の中心となっている。イラクが成功すれば、BPは生産量と収入の増加が見込め、株価を支える可能性がある。
イラクの増産要求はBPの主要なKirkuk投資に直接恩恵をもたらす。
BP副CEOと人事責任者が辞任、経営混乱が深刻化 副CEOのCarol Howle氏がわずか3カ月で辞任し、人事担当副社長のKerry Dryburgh氏も退任した。これに先立つ他の幹部退任もあり、経営の安定性と実行力への懸念が高まっている。BP株はこのニュースで1%下落し、混乱が投資家心理を圧迫している。
経営陣の退任は不確実性を生み、BP株に直接圧力をかけた。
BP、UAE権益取得でガスポートフォリオを拡大、Kaskida油田も前進 BPはアブダビのBab Gas Capプロジェクトの10%権益を取得した。UAEでの初の上流ガス参入で、日量最大15億立方フィートの生産が見込まれる。別途、Shellはメキシコ湾のBPの新規Kaskida油田に供給するパイプラインの承認を取得し、生産と将来のキャッシュフローが可能になった。
2つの新規ガス開発がBPの生産と収益見通しを押し上げる。

6月18日 – 2026年6月26日

▼3▲1

BP、原油価格下落と規制調査で打撃を受けるも、再編と新たなガス契約で相殺

原油価格急落でBP株下落 ブレント原油は中東戦争以来初めて$75を下回り、その後2月下旬以来の安値まで下落した。供給懸念が和らいだためだ。原油価格の下落はBPの収益と利益を直接減少させ、6月24日には株価が3.7%下落し、6月26日にはほぼ2%下落した。
原油価格はBPの利益と株価を左右する最大の要因であり、この期間に急落が見られた。
トランプ大統領、BPを名指しで価格つり上げ調査を命令 トランプ大統領はBPや他の石油メジャーが価格をつり上げていると非難し、司法省に調査を命じた。これはBPにとって規制と法的リスクを高め、罰金や価格変更の強制につながる可能性があり、投資家心理と株価を圧迫する。
BPに対する直接的な規制上の脅威であり、金銭的制裁や評判の悪化をもたらす可能性がある。
カリフォルニア州でAIによる価格操作訴訟 BPは、AIを使ってガソリン価格を高く調整し州法に違反したとして、カリフォルニア州の集団訴訟で訴えられた。訴訟は損害賠償を求めており、罰金や和解費用につながる可能性があり、規制と法的な不確実性がBP株を圧迫している。
BPを直接名指しした新たな法的措置であり、金銭的債務とネガティブな報道をもたらす可能性がある。
再編と新たなガス契約が長期的成長を支える BPは2026年7月から2つの核心部門に再編し、コスト削減と説明責任の向上を図ると発表した。また、アンゴラのFPSOプロジェクトを承認し、アブダビのBab Gas Capの10%権益を取得し、長期的な生産と収益を確保した。これは将来の利益と株価を支える。
これらの戦略的動きは効率向上と将来のキャッシュフロー確保を目指しており、現在の逆風に対するポジティブな相殺要因となる。

Crude Oil WTI Futures (WTI.COMM)

最新9月28日 – 2026年10月5日

▲2▼2

ホルムズ合意は拒否、G7の備蓄放出がWTIの戦争起因の変動を抑制

トランプ氏、イランのホルムズ再開合意を拒否 トランプ氏は、イランが提案したホルムズ海峡の再開案を容認できないと述べ、11月の中間選挙後にイランを再び攻撃する可能性があると示唆した。世界で最も重要な石油輸送ルートが依然として混乱しているため、トレーダーは湾岸供給が途絶えたままになるリスクに対して高い代価を払い続けており、WTIを押し上げている。
これが今期の主な新規イベントであり、原油価格に戦争リスクプレミアムを残し続けている。
G7とIEA、1億バレルの備蓄放出で合意 G7は緊急備蓄から最大1億バレルの原油とディーゼルを放出することで合意し、ディーゼルの多くは20日以内に市場に出る。市場に流入する追加バレルは、価格を押し上げていた供給不足を和らげ、WTIを90ドルに向けて押し下げている。
これが今期最大の新たな抑制要因であり、戦争起因の上昇に対して直接供給を増やしている。
中東の輸出が戦前水準を回復 サウジアラビアは東西パイプラインとヤンブーでの積み込みを再開し、地域の輸出は9月下旬の数日間で戦前水準を上回った。アラムコはまた、11月のアジア向け販売価格を3ドル引き下げた。ホルムズでは依然としてタンカーが攻撃されているものの、再び流れ出すバレルの増加は価格上昇に逆行する。
供給の回復は戦争リスクプレミアムを相殺する主な力であり、WTIの反落を説明する。
中国、10月の燃料輸出を停止。OPEC+は割当を維持 中国は国内供給を守るため、10月に精製燃料の輸出を停止するよう製油所に命じ、世界の燃料市場を引き締めた。OPEC+も11月の割当を据え置くことで合意し、湾岸の実際の生産量は戦前水準を日量約500万バレル下回っており、原油供給は逼迫したままだ。
これらの新たな供給制限は、備蓄放出にもかかわらず原油価格への上昇圧力を維持している。

Q3 20267月4日 – 2026年10月2日

▼3▲1

中東の供給ショックで原油が上昇、その後OPEC+と需要低迷で失速

中東の供給混乱 米国とイランの停戦が崩壊し、ホルムズ海峡の通行が停止、フーシ派の攻撃が紅海に拡大した。米国の在庫は2018年以来の低水準に落ち込み、戦略備蓄は1983年以来の最低に減少し、WTIを一時$105超に押し上げた。
この点は、四半期を通じて価格を押し上げた主な強気要因を説明している。
OPEC+の増産とロシア輸出の急増 OPEC+は増産を続け、ロシアの輸出は2022年以来の高水準に達した。これにより市場への供給が増え、供給混乱に逆行して原油価格の上昇を抑制した。
この点は、上昇を限定した供給側の主要な相殺要因を示している。
需要破壊と中国の輸入減少 需要破壊は日量250万バレルに達し、中国は輸入を削減した。IEAは需要予測を引き下げ、世界の石油消費の弱さを示唆して価格の重しとなった。
この点は、価格を下押しした需要側の弱さを強調している。
米国の秘密ホルムズ回廊と戦略備蓄放出 米国の秘密ホルムズ回廊が日量700万～1000万バレルを回復し、イラクとサウジの輸出も回復した。G7とIEAは1億バレルを放出し、供給懸念が和らぎ、10月初旬までにWTIは$90台前半に戻った。
この点は、四半期後半の供給回復が以前の上昇を反転させたことを説明している。

2026年9月8月29日 – 2026年10月2日

▲2▼2

戦争激化で原油急騰、供給回復で下落

戦争激化と供給崩壊 米国とイランの戦争が激化し、ホルムズ海峡の通過が崩壊、フーシ派によるサウジ施設への攻撃、サウジの生産量が36年ぶりの低水準である日量約6.24百万バレルに落ち込み、WTIは一時105ドルを超えた。
これが期間中に原油を押し上げた主な新たな強気要因である。
主要輸出ルートへの脅威 トランプ氏がイランの輸出拠点ハルク島を脅かし、アラムコが欧州向け配送をキャンセル、中国が燃料輸出を停止し、価格にさらなる上昇圧力がかかった。
これらの新たな動きが供給懸念を強め、価格上昇を支えた。
供給回復と需要破壊 イラクの輸出回復、サウジの東西パイプライン再開、サウジ輸出の急増、米国とベネズエラの供給合意、高値による日量2.5百万バレルの需要破壊が、いずれも原油の重しとなった。
これらの新たな弱気要因が繰り返し上昇を抑え、価格を押し下げた。
和平協議と備蓄放出 米国とイランの和平協議とG7/IEAによる備蓄からの1億バレル放出が供給懸念を和らげ、10月初旬までにWTIを90ドル台前半へ押し下げるのに寄与した。
これらの新たな展開が地政学的リスクを減らし、利用可能な供給を増やした。

9月18日 – 2026年9月25日

▼3▲1

WTIはサウジのパイプライン再開と米・イラン和平期待で乱高下

サウジのパイプライン再開と輸出回復で供給不安が緩和 サウジアラビアは東西パイプラインの再開を急ぎ、Yanbuからの積み出しを再開した。一方、Aramcoは7隻のタンカーに1400万バレルを積み込んだ。サウジの原油が市場に戻ることは価格上昇に逆行し、WTIは105ドル超から90ドル台前半へ下落した。
これが今期の主な新たな供給側の要因であり、以前のパイプライン停止への懸念を直接覆すものだ。
米・イラン協議とホルムズ海峡再開の提案で供給期待が高まる トランプ大統領はイラン大統領との会談に前向きな姿勢を示し、米国とイランの特使がニューヨークで会談し、イランは米国が封鎖を解除すれば7日以内にホルムズ海峡を再開すると提案した。湾岸の海運回復への期待がWTIを押し下げた。
外交の進展は、価格を押し上げてきた戦争リスクプレミアムを緩和する最大の新要因だ。
フーシ派の攻撃と協議停滞で供給リスクが残る フーシ派がサウジアラビアにミサイルを発射し、イランは降伏しないと誓い、米・イラン協議は停滞し、9月24日にWTIは2%以上反発した。新たな攻撃は東西パイプラインとYanbuを脅かし、価格の下値を支えている。
これが主な相殺要因であり、和平期待にもかかわらず価格が下落し続けなかった理由を示している。
新たな供給源と需要破壊が価格を抑制 米国はベネズエラと650億バレルの石油契約に署名し、G7は戦略備蓄の放出を検討し、IEAは高値が世界の石油需要を日量250万バレル削減したと述べた。供給増と需要減はWTIの上昇に逆行する。
これらの新たな供給・需要要因が、パイプラインと外交のニュース以外の下押し圧力を説明している。

9月12日 – 2026年9月18日

▲3▼1

サウジのパイプライン停止とヤンブー積み出し停止で供給逼迫、WTI上昇

ドローン攻撃でサウジの東西パイプライン停止、世界供給の4～5%が消失 サウジアラビアは日量700万バレルの東西パイプラインをドローン攻撃後に停止した。閉鎖中のホルムズ海峡を迂回する主要ルートが断たれたことになる。ヤンブー港の積み出しも停止し、備蓄は数日で底を突く見通しで、数百万バレルが失われ、WTIは105ドルを超えて上昇した。
これが今期の主な新たな供給ショックであり、WTIを直接押し上げている。
サウジアラムコ、10月の原油引き渡しを欧州全買い手にキャンセル アラムコは欧州の製油所に対し、パイプライン攻撃後、来月は原油を供給しないと伝えた。欧州は通常、サウジから安定した出荷を受けているため、これも安定した供給源を一つ失わせ、WTIへの上昇圧力が続く。
供給混乱が買い手に広がっていることを示し、価格への影響を強めている。
フーシ派によるサウジ油田施設と紅海輸送への攻撃が激化 フーシ派はサウジの都市やヤンブー石油港にミサイルとドローンを発射し、バブ・エル・マンデブ海峡の要衝の島を占拠した。これにより第二の輸出ルートが脅かされ、供給消失がさらに広がる懸念が高まり、WTIを支えている。
供給リスクをパイプライン以外にも広げ、リスクプレミアムを高止まりさせている。
サウジ、オマーン経由の船対船ルートを提案。米在庫の取り崩し鈍く上昇限定的 サウジアラビアはオマーン経由で追加の原油を輸送すると提案し、供給が完全に止まる懸念を和らげた。また米国の原油在庫の減少は予想を下回った。この相殺要因により、9月16日のWTIは3.40ドル下落し、代替手段が現れれば価格が下がり得ることを示した。
今期の主な相殺要因であり、供給の回避策があれば市場が反応することを示している。

9月6日 – 2026年9月11日

▲3▼1

ホルムズ攻撃とサウジ供給崩壊でWTIが100ドル超え

タンカー攻撃とホルムズ通航の崩壊 イランの革命防衛隊が石油タンカー3隻を攻撃し、米国がイランのタンカー5隻を沈没させたことで、ホルムズ海峡の通航は戦前の1日125隻からわずか6～10隻に減少した。世界の石油の5分の1が通常ここを通過するため、供給不安がWTIを押し上げ続けている。
世界で最も重要な石油ルートを直接麻痺させる新たなエスカレーションであり、今期のWTI上昇の主因となっている。
フーシ派攻撃がサウジ石油施設と紅海ルートを直撃 フーシ派の攻撃でサウジのエネルギー施設が炎上し、日量300万～400万バレルの東西パイプラインが脅かされ、紅海に近いイエメンの港が占拠された。これは第2の主要輸出ルートを脅かすもので、供給不安を増大させWTIを押し上げている。
紛争の新たな戦線であり、供給脅威をホルムズ以外に広げ、WTIへの上昇圧力を強めている。
サウジ生産量が36年ぶり低水準に急落 サウジアラビアはOPECに対し、8月の原油生産が日量190万バレル減の624万バレルとなり、1990年以来最低となったと伝えた。輸出ルートが混乱したためである。IEAはサウジの供給を日量600万バレルと推定している。失われたバレルは世界の供給を逼迫させ、WTIを押し上げる。
紛争が実際に大量の石油を市場から除去していることを示す確固たるデータであり、主要な強気要因である。
ホルムズ協議と需要低迷が上昇を抑制 中東の外相らがホルムズの一時的な通航協定を交渉しているとの報道を受け、金曜日にWTIは2.37%下落した。OPECも2026年の需要成長見通しを5回連続で引き下げ、日量38万バレルとした。戦争リスクの緩和と需要低迷は価格上昇に逆行する。
今期の主な相殺要因であり、外交と軟調な需要が供給主導の上昇を反転させる可能性がある。

8月29日 – 2026年9月4日

▲3▼1

米国とイランの戦争が再燃、供給懸念でWTIが10%上昇

米国がイランを攻撃、イランが報復；戦争が激化 イランがホルムズ海峡付近の水路に機雷を敷設しようとした後、米国はイランの標的を爆撃し、イランはヨルダンとバーレーンにある米軍基地にミサイルを発射した。これによりホルムズ海峡を通る石油輸送が妨害されるリスクが高まり、WTIが押し上げられている。
これが紛争を激化させ、石油供給を直接脅かす主要な新規イベントである。
トランプ氏、イランの主要石油輸出拠点を破壊すると脅迫 トランプ氏は、イランが原油の大部分を輸出するハルク島を破壊する可能性があると警告した。もしそれが実行されれば、イランの輸出は遮断され、世界市場からさらに多くのバレルが失われ、WTIがさらに上昇する。
主要な石油輸出施設への直接的な脅威は、新たな供給リスクの層を加える。
イラン、ホルムズ海峡の通航制限を誓約；リスクプレミアムが再燃 イランの革命防衛隊は、世界の石油の5分の1が通るホルムズ海峡を通過する船舶を制限すると述べた。交渉の予定はなく、供給が削減されるリスクに対してトレーダーはより多くを支払っており、WTIが上昇している。
イランの船舶に対する明示的な脅威が、供給リスクプレミアムを高止まりさせている。
イラクが輸出を増加；プーチン氏がウクライナ合意を示唆 イランが船舶の通過を許可した後、イラクは8月に石油輸出を1日234万バレルに増やし、プーチン氏はウクライナ戦争の終結の可能性を示唆した。より多くのバレルと紛争リスクの減少は価格上昇に逆行する、真の抑制要因である。
これがWTIの上昇を抑える可能性のある主要な新規の弱気要因である。

2026年8月7月31日 – 2026年8月28日

▲2▼2

ホルムズ封鎖で原油高、ただし秘密回廊が上昇幅を抑制

ホルムズ封鎖と制裁で供給逼迫が継続 ホルムズ海峡はほぼ封鎖されたままで、米イラン協議は停滞し、タンカー攻撃、イランの船舶禁止、中国の購入を脅かす厳しい新制裁が続いた。世界供給の約5分の1が途絶えたままで、WTIは100ドルに接近した。
8月に原油価格を押し上げた主な強気要因である。
米国の緊急備蓄は1983年以来の低水準 米国の戦略石油備蓄は2億9870万バレルに減少し、1983年以来の低水準となった。この枯渇した緩衝在庫は供給ショックを相殺する能力が低下していることを意味し、価格への上昇圧力を加えている。
この期間に価格を支えた新たな強気要因を浮き彫りにしている。
秘密のホルムズ回廊と湾岸の流れ回復 米国はホルムズ南部に秘密の回廊を開設し、1日あたり約1000万バレルを輸送し、湾岸の生産国は流れを日量700万～1000万バレル（戦前の75%）に回復させた。これにより供給不安が和らぎ、原油の上昇が抑制された。
価格上昇を制限した重要な新たな弱気材料である。
OPEC+は増産、IEAは需要見通しを引き下げ OPEC+は増産を続け、米国の在庫は急増し、IEAは2026年の需要予測を日量160万バレル引き下げた。シティは在庫が危機的水準からは程遠いと見ており、ホルムズが再開すれば2027年までにブレントは60ドル台になると予想している。
これらの弱気要因が、さらに大きな価格上昇を防ぐ相殺要因となった。

8月21日 – 2026年8月28日

▲2▼2

米国とイランの対立でホルムズ海峡は一部閉鎖が続くが、湾岸諸国の輸出は徐々に回復

米国、「過去最強」の対イラン制裁を発表、石油購入国を標的に ワシントンはイランに対するこれまでで最も厳しい制裁を発表し、イランの石油を購入または輸送する国や銀行に罰則を科すと脅している。特に、イランの海上原油の80%以上を購入する中国が対象となる。これは世界市場からさらなる原油が失われる恐れがあり、WTIを押し上げている。
新たなエスカレーションは石油供給を直接脅かすものであり、今期の主な上昇要因である。
湾岸産油国がホルムズ海峡の流れを回復、イランとオマーンが航路を協議 クウェート、カタール、UAE、サウジアラビアは船対船の積み替えを通じて石油の輸送を増やし、ホルムズ海峡の流れを1日700万〜1000万バレルに引き上げた。これは戦前の約75%の水準である。イランとオマーンは一時的な安全航路についても交渉中である。より多くの原油が戻ることは価格上昇に逆行する。
これが主な新たな抑制要因であり、実際の供給が戻ることでWTIの上昇が抑えられている。
トランプ氏、6月の合意復活を拒否、米国とイランの協議なし ホワイトハウスはイランとの交渉がないことを確認し、トランプ氏は6月の覚書に戻ることに関心がなく、代わりに経済的圧力を選択している。イランは米国が封鎖を解除し補償を支払うまでホルムズ海峡は制限され続けると述べている。外交の停滞は供給リスクを存続させ、WTIを支えている。
外交の停滞は封鎖が続く主な理由であり、価格の下値を支えている。
シティ：在庫は危機的水準には程遠く、需要は依然弱い シティによると、世界の石油在庫は2月以来約5億1900万バレル減少したものの、2029年まで危機的水準には達しないとし、第4四半期にホルムズ海峡が再開し、2027年にはブレントが60ドル台に下落すると想定している。シノペックも中国の燃料需要の減少を報告した。これは価格がどこまで上昇できるかに上限を設ける。
世界がまだ石油不足ではないことを示す真の弱気要因である。

8月15日 – 2026年8月21日

▲3

ホルムズ海峡は閉鎖継続、米国は秘密の航路を開設；原油は100ドルに接近

イランがホルムズ海峡の閉鎖を維持、停戦は協議なしで期限切れ イランは、米国が封鎖を解除し、石油制裁を撤廃し、資産を凍結解除するまで、ホルムズ海峡は閉鎖されたままだと述べている。60日間の停戦は新たな協議なしに期限切れとなり、世界の石油供給の約5分の1が依然として遮断されているため、WTIは買われ続けている。
これが今期間の価格上昇を牽引している中核的な供給障害である。
トランプ大統領が停戦延長を拒否、オマーンを脅迫 トランプ大統領は停戦の延長を拒否し、オマーンが干渉すれば大規模な爆撃を行うと警告し、米国がホルムズ海峡を支配していると繰り返した。脅迫のエスカレートは戦争の範囲を広げ、湾岸の海運にリスクを加え、原油を押し上げている。
新たなエスカレートは、石油の流れがより広範囲に混乱する可能性を高める。
米国がホルムズ海峡南部に秘密の航路を開設、1日あたり約1000万バレルを輸送 米軍は数週間にわたりオマーン沿いの南部輸送回廊を静かに運用しており、毎晩15～20隻のタンカーが航行し、輸出量は1日あたり1000万バレルに近づいており、戦闘機に保護されている。この部分的な流れの再開は価格上昇に逆行する動きであり、封鎖に対する実質的な対抗策である。
WTIがどこまで上昇できるかを制限する主要な新規供給の相殺要因である。
トランプ大統領の「経済Dデー」がイランの買い手を標的に、原油は100ドルに接近 トランプ大統領がイランと取引する国々に広範な制裁を課すと脅し、中国のイラン産原油輸入が危険にさらされる中、Brentは94ドルに達し、WTIは100ドルに接近した。運賃は極端な水準にあり、イラクは代替輸出ルートを準備しており、原油への上昇圧力が続いている。
価格水準と、供給をさらに逼迫させる新たな制裁の脅威を示している。

8月7日 – 2026年8月14日

▲3▼1

ホルムズ海峡は閉鎖継続、要求は強硬化し供給余力は縮小

米国とイランの要求強硬化でホルムズ再開の期待が薄れる トランプ氏はイランに戦争補償の支払いを要求し、イランは米国が封鎖を解除して賠償金を支払うまで海峡は閉鎖されると述べている。合意がなければ世界の石油供給の約5分の1が遮断されたままとなり、WTIを下支えする。
以前の報道では数日以内とされていた合意が崩壊したことが、供給を市場から遠ざけ続ける主な新たな要因である。
タンカー攻撃とイランの完全支配主張で海運リスクが高まる UAE所有のタンカー2隻がホルムズで攻撃され、イランはその許可なくして船舶は通過できないと宣言した。現在1日に通過する船は12隻未満で、戦前の125～140隻と比べて激減しており、原油の遅延が続き価格は買い気配を保っている。
新たな攻撃とイランの支配主張は、物理的な混乱が緩和どころか悪化していることを示している。
米国の緊急石油備蓄が3億バレルを下回り、1983年以来の低水準 戦争による混乱を補うため1億7200万バレルが放出された後、戦略石油備蓄は2億9870万バレルに減少した。世界の緊急緩衝がこれほど薄いと、新たな供給不安がWTIを押し上げる余地が大きくなる。
安全緩衝の縮小は、読者にこれまで伝えられていない価格の新たな構造的支えである。
需要予測の引き下げと米国在庫の急増が上昇を抑制 IEAは2026年の石油需要を日量160万バレル引き下げ、OPECも見通しを下方修正した。一方、米国の原油在庫は1週間で1740万バレル急増した。需要減退とタンク満杯が価格上昇に逆行する。
これが主な相殺要因であり、戦争にもかかわらずWTIがブレイクアウトしない理由を説明している。

7月31日 – 2026年8月7日

▲2▼2

ホルムズ合意への期待で原油急落、その後イランの船舶禁止で反発

米国・イラン合意期待で原油が3週間ぶり安値に急落 トランプ大統領は計画していた攻撃を中止し、カタールとオマーンの仲介でイランとの協議を開始した。ベッセント財務長官は、ホルムズ海峡再開に向けた合意が数日以内に成立する可能性があると述べた。WTIは5%超急落して約75.77ドルと3週間ぶりの安値をつけ、交易業者は足止めされた湾岸産原油の戻りを織り込んだ。
これが今期最大の新しい要因であり、最も急激な価格下落を直接引き起こした。
イラン、ホルムズ海峡で米国・イスラエル船の禁止へ イラン議会は、米国、イスラエル、および同盟国の船舶をホルムズ海峡から排除する法案を前進させ、貨物価値の最大20%の罰金を科すとした。イランは協議が進行中であることも否定し、トランプ大統領の外交を偽りだと非難した。供給懸念が再燃し、WTIは2%超反発して約77〜78ドルとなった。
これは以前の売りを反転させた重要な新たな相殺要因であり、合意が依然として不確実であることを示している。
OPEC+が増産、米国原油在庫も増加 OPEC+は9月の生産量を日量18万8千バレル引き上げることに合意し、戦争終結後にはさらに供給が可能となる。一方、米国の原油在庫は先週、予想の減少に反して250万バレル増加した。いずれも供給を増やし、価格上昇に逆行する。
これは新たな供給側の動きであり、上昇を抑制し弱気材料を補強する。
ホルムズ海峡の通行量ほぼゼロ、湾岸輸出は依然通常比40%減 水曜日にホルムズ海峡を通過したタンカーはわずか2隻で、戦前の1日130〜140隻と比べて激減した。湾岸産原油の輸出は依然として戦前水準を約40%下回り、サウジのヤンブーからの流れは日量300万バレルに鈍化した。実物供給の混乱は続いており、価格の下値を支えている。
これは解決されていない実際の供給損失を示しており、合意期待にもかかわらず価格が高止まりする理由を説明している。

2026年7月7月4日 – 2026年7月31日

▲3▼1

中東紛争激化で原油が上昇、ただし供給増が上値を抑制

米国・イラン停戦崩壊とホルムズ海峡の混乱 米国とイランの停戦が崩壊し、ホルムズ海峡の通航がほぼ停止、7月初旬にWTIは7%以上上昇した。この混乱は世界の原油流動を脅かし、供給懸念を再燃させた。
これが価格上昇の主な引き金であり、供給に直接影響を与えた。
フーシ派攻撃で紛争が紅海に拡大 フーシ派によるサウジタンカーへの攻撃で紛争が紅海に拡大し、供給懸念が強まりWTIを92ドル超に押し上げた。主要航路の混乱リスクが広がった。
地政学的リスクを高め、価格上昇を支えた。
米国原油在庫が2018年以来の低水準 米国の原油在庫が2018年以来の最低水準に減少し、国内供給の逼迫を示した。この低水準が強気の背景となり、他の弱材料にもかかわらず価格下落を限定した。
低在庫は価格を支える重要な供給指標である。
OPEC+の増産と需要減が上昇を抑制 OPEC+は増産を続け、ロシアの輸出は2022年の高水準に達し、中国は輸入を削減、世界需要をほぼ日量500万バレル減少させた。これらの要因がWTIの上昇を抑え、激しい乱高下を引き起こした。
この相殺要因が大幅な価格上昇を防ぎ、市場の二面性を示した。

7月26日 – 2026年7月31日

▲1▼1

戦争への恐怖と和平への期待で原油価格が乱高下、米国在庫は2018年以来の低水準

米国とイランの攻撃が中断、再開：原油は7.5%急落後、6.6%急騰 米国とイランの攻撃が3日間停止し、和平協議の話が出たことで、WTIは7.5%下落して82.61ドルとなり、さらに79.26ドルまで下がった。戦闘が再開し、米国がイランを攻撃、イランが米軍基地を攻撃すると、WTIは6.6%上昇して84.46ドルとなった。価格を動かしているのは供給ではなく、ニュースの見出しだ。
これがこの期間の支配的な力である。断続的な戦争が両方向に激しい変動を引き起こしている。
米国の原油在庫が2018年以来の最低水準に減少 米国の商業用原油在庫は720万バレル減の4億450万バレルとなり、アナリスト予想の130万バレルを大幅に上回る減少で、2018年以来の最低水準となった。戦略石油備蓄は18週連続で減少し、1983年以来の最低水準となった。貯蔵原油の減少は緩衝材を減らし、価格上昇を支える。
日々の戦争の見出しを超えてWTIを支える、具体的で物理的な供給逼迫。
OPEC+は10月の増産を延期する可能性、ロシア和平はバレル増加につながる可能性 OPEC+は計画していた10月の増産を3カ月延期する可能性が高く、供給が引き締まり価格を支えるだろう。しかし、ウクライナ和平協議が進展すれば、世界第3位の産油国であるロシアへの制裁が緩和され、ロシア産原油がより多く流入し、上昇幅を抑える可能性がある。
WTIの上昇幅を制限しうる、主要な供給側の抑制要因。

7月21日 – 2026年7月24日

▲3

紅海攻撃で戦火が拡大、二つの石油チョークポイントを封鎖

フーシ派の紅海攻撃がサウジタンカーを直撃、供給リスクが拡大 イラン支援のフーシ派が紅海でサウジの石油タンカー2隻を攻撃し、サウジ船舶に対する海上封鎖を宣言、Yanbuハブからの輸出を脅かしている。これにより紛争はHormuz以外に広がり、世界の供給が逼迫、WTIは6%超上昇して約$92となった。
この期間の急激な価格上昇を引き起こした主要な新規イベントである。
イラン、地域の全石油輸出を封鎖すると脅迫 イランの軍事司令部は、米国が自国を攻撃すれば地域からの全石油輸出を封鎖し、エネルギーインフラを攻撃すると警告した。またHormuzは閉鎖されたままで、イランが承認したルートのみ安全だと述べ、供給がさらに逼迫する懸念が高まり原油価格を押し上げた。
供給に対する直接的な新たな脅威であり、価格の上昇圧力を強める。
Hormuzの通航がほぼ停止、タンカー1隻のみ通過 船舶追跡によると、木曜日にHormuz海峡を通過した石油タンカーはわずか1隻で、5月7日以来の最低水準となった。IMOが危険すぎると指摘する中、この主要チョークポイントのほぼ閉鎖状態が世界の供給を逼迫させ、WTIの高値を支えている。
価格急騰の根底にある物理的な供給混乱を示している。
OPEC+の増産とロシア輸出の高水準が上昇を抑制 OPEC+は増産しており、6月の生産量は日量234万バレル増加、ロシアの原油輸出は2022年以来の高水準となった。この追加供給は価格上昇に逆行し、戦争リスクが支配的でもWTIの上昇幅を制限する可能性がある。
上昇を抑制し得る重要な対抗要因を提供している。

7月12日 – 2026年7月17日

▲3

米・イラン戦争が再燃、ホルムズ海峡の原油輸送を阻害し原油価格が上昇

米・イラン攻撃再開、停戦は崩壊寸前 ワシントンとテヘランは新たな攻撃を交わし、イランは船舶と米軍基地を攻撃、米国はイランの沿岸および海軍目標を爆撃した。エスカレートするたびにホルムズ海峡の輸送が混乱する可能性が高まり、供給喪失への懸念がWTIを押し上げる。
再燃した戦闘は、今期原油を押し上げている核心的な新要因である。
米国、イラン港湾に海上封鎖を再実施 米国は全イラン港湾と石油ターミナルの海上封鎖を発表し、海軍はすでに商用船を追い返している。これは市場から直接バレルを削減し、タンカー輸送を脅かすため、WTIへの上昇圧力が加わる。
新たな封鎖は物理的に供給を制限する、新たな強気要因である。
荷主が海峡を回避、ホルムズの原油輸送が急減 ホルムズ海峡を通るタンカー輸送は、9.4百万バレル/日から約5.5百万バレル/日に減少し、海運会社はスーパータンカーへの攻撃後に通過を停止している。輸送される原油が減ることは世界的な供給逼迫を意味し、WTI価格の上昇を支える。
物理的な輸送量の減少は、混乱が単なる懸念ではなく現実であることを示している。
中国が購入を削減、IEAが警告、需要が弱まる 中国の原油購入は6月に前年同月比41%減と2016年以来の低水準となり、IEAはホルムズが閉鎖されれば経済的損害が生じると警告している。需要の弱さは、WTIの上昇幅を抑える可能性のある相殺要因である。
供給主導の上昇に対する主要な弱気の相殺要因である。

7月4日 – 2026年7月10日

▼2▲1

米国とイランの停戦が崩壊、攻撃がホルムズ海峡の石油輸送を脅かす

米国とイランの停戦が崩壊、ホルムズ海峡の攻撃が供給を脅かす イランのミサイルがホルムズ海峡でタンカーを攻撃した後、米国はイランの石油販売許可を取り消し、80以上の標的を攻撃した。トランプ大統領は停戦は「終わった」と宣言した。世界の石油の5分の1が通るこのチョークポイントが再び閉鎖されるかもしれないという懸念から、WTIは7%以上上昇し、約75ドルとなった。
これが今期の支配的な新たな力である。平和から紛争への突然の逆転が石油供給を脅かし、価格を急騰させた。
OPEC+と回復する湾岸の供給がバレルを増やし続ける OPEC+は8月も再び増産すると予想され、IEAはUAEの生産量が記録的な日量410万バレル、ロシアの輸出が2022年以来の高水準に達したと報告した。複数の生産国からの供給増加は価格上昇に逆らい、上昇を抑えている。
これが主な新たな対抗力である。紛争が激化しても、OPEC+、UAE、ロシアからの生産増加が価格を押し下げ続けている。
中国の記録的な備蓄と輸入削減が需要を圧迫 中国は記録的な石油備蓄を積み上げ、輸入を日量1150万バレル超から700万バレル未満に削減し、世界の需要をほぼ日量500万バレル減少させた。この巨大な需要減は戦争中に価格を抑えるのに役立ち、原油の重しとなっている。
紛争にもかかわらず価格を静かに抑えてきた、需要側の主要な新たな力を説明している。
和平協議は続くが、ホルムズ海峡の航行保証は未解決 トランプ大統領は和平協議を続けると述べ、価格は和らいだが、米国はイランがホルムズ海峡の全航路を開放すると公に宣言し、濃縮ウランを引き渡すことを要求している。このやり取りが石油を不安定に保っている。合意への期待は価格を押し下げ、協議の停滞や新たな攻撃は価格を押し上げる。
現在、日々の変動と供給の全体的な不透明な見通しを左右する、未解決の双方向リスクを捉えている。

Q2 20266月17日 – 2026年7月3日

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イラン和平合意と供給過剰で原油急落

イラン和平合意でホルムズ海峡が再開 米国とイランの和平合意によりホルムズ海峡が再開され、100隻以上の足止めされていたタンカーと数百万バレルが解放された。米国の60日間の許可によりイランは4000万～5000万バレルを急ぎ輸出し、供給過剰が深刻化した。
これが価格急落の主な引き金となり、世界の原油供給を直接増加させた。
OPEC+の生産正常化とイラクの離脱脅威 サウジアラビアとUAEの生産が正常化する一方、イラクはOPEC離脱を脅かした。ドーハ協議は進展し、いずれも増産とカルテルの価格支持能力の弱体化を示唆した。
これらの動きが供給過剰を悪化させ、OPECの価格支持の役割を損なった。
需要減退とドル高が価格を圧迫 IEAは1日当たり110万バレルの需要減少を予測し、ドル高とFRBの利上げ示唆により外国買い手にとって原油が割高になり、さらに価格を圧迫した。
これらの要因が需要を減らし、原油価格に下押し圧力を加えた。
供給混乱と低在庫が下落幅を限定 ウクライナのドローンによるロシアインフラ攻撃、米国の記録的低在庫（1984年以来の最低水準）、イラン・米国攻撃による一時的な急騰が、下落幅をさらに拡大させるのを防いだ。
これらの相殺要因が、より急激な価格下落を防ぎ、今月の変動要因を公平に示している。

2026年6月6月17日 – 2026年7月3日

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イラン和平合意と供給過剰で原油急落

イラン和平合意でホルムズ海峡が再開 米国とイランの和平合意によりホルムズ海峡が再開され、100隻以上の足止めされていたタンカーと数百万バレルが解放された。米国の60日間の許可によりイランは4000万～5000万バレルを急ぎ輸出し、供給過剰が深刻化した。
これが価格急落の主な引き金となり、世界の原油供給を直接増加させた。
OPEC+の生産正常化とイラクの離脱脅威 サウジアラビアとUAEの生産が正常化する一方、イラクはOPEC離脱を脅かした。ドーハ協議は進展し、いずれも増産とカルテルの価格支持能力の弱体化を示唆した。
これらの動きが供給過剰を悪化させ、OPECの価格支持の役割を損なった。
需要減退とドル高が価格を圧迫 IEAは1日当たり110万バレルの需要減少を予測し、ドル高とFRBの利上げ示唆により外国買い手にとって原油が割高になり、さらに価格を圧迫した。
これらの要因が需要を減らし、原油価格に下押し圧力を加えた。
供給混乱と低在庫が下落幅を限定 ウクライナのドローンによるロシアインフラ攻撃、米国の記録的低在庫（1984年以来の最低水準）、イラン・米国攻撃による一時的な急騰が、下落幅をさらに拡大させるのを防いだ。
これらの相殺要因が、より急激な価格下落を防ぎ、今月の変動要因を公平に示している。

6月26日 – 2026年7月3日

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ホルムズ海峡の輸送量急増、イラン輸出が殺到、協議は進展—原油供給過剰が深刻化

ホルムズ海峡の輸送量が1日1,000万バレル超に急増、供給が市場に溢れる ホルムズ海峡を通る原油の流れは1日1,000万バレルを超え、少なくとも5隻のスーパータンカーが1,000万バレルのサウジ原油を積んで出港した。この大規模な供給の波により、戦争中に滞留していたバレルを市場が吸収する中、WTIは2月以来の安値に押し下げられた。
これがWTIを数カ月ぶりの安値に押し下げている中核的な新規供給イベントである。
イラン、60日間の免除期間中に4,000万～5,000万バレルの輸出を急ぐ イランは6月17日の合意以降、4,000万バレル超を輸出し、滞留分を解消する中で1日あたりの出荷量は最大800万バレル近くに達した。これは世界市場に供給の波を加え、8月21日の免除期限切れを前にWTIを押し下げている。
イランの輸出急増は市場に流入する主要な新規供給源である。
米イラン・ドーハ協議が進展、供給懸念が緩和 カタールはドーハでの米イラン協議がホルムズ海峡の覚書について前向きな進展を見せたと述べ、再び混乱が起きる懸念を和らげた。安全な輸送が続くとトレーダーが賭ける中、WTIは3日連続で約2%下落し67.20ドルと、2月下旬以来の安値となった。
外交の進展は、原油を支えていたリスクプレミアムを直接引き下げる。
イラクがOPEC離脱を警告、TotalEnergiesがイラク産原油を提供 イラクは割当量増加のためOPECを離脱する可能性があると警告し、TotalEnergiesは数百万バレルのイラク産原油をアジアの買い手に提供した。イラクは1日450万バレルを生産し、2029年までに700万バレルに達する可能性があるため、OPEC離脱はさらなる供給増を招き、価格を押し下げ続けるだろう。
イラクのOPEC離脱の可能性と急増するスポット供給は、新たな弱気の供給要因である。

6月19日 – 2026年6月26日

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ホルムズ海峡再開で石油市場に供給洪水、攻撃による反発は一時的のみ

米国、イランに60日間の石油ライセンスを付与し供給増加 米財務省はイランに対し60日間、石油の生産と販売を自由に行うことを許可した。これは2018年以来最も広範な開放となる。イランはこれまで1日約26万バレルしか輸出していなかったが、今後は増加が見込まれ、供給が増えてWTIは70ドルに向けて下落した。
これが期間中最大の新規供給イベントであり、価格下落を直接説明するものである。
ホルムズ海峡の海運正常化で滞留石油が放出 ホルムズ海峡を通るタンカー交通量は戦争以来最高水準に達し、湾内に閉じ込められていた100隻以上の船が解放された。サウジアラビアは4カ月ぶりにRas Tanuraでの積み込みを再開した。より多くのバレルが買い手に届くことは供給増と価格下落を意味する。
世界で最も重要な石油チョークポイントの再開が、WTIを4カ月ぶり安値に押し下げる中核的な力である。
イランが船を攻撃、米国が報復、合意は不安定 イラン革命防衛隊がドローンで貨物船を攻撃し、米国は報復としてイランのミサイル施設を攻撃した。各攻撃は、停戦と安全な海運が崩壊するかもしれないとの懸念からWTIを一時的に2%押し上げたが、そのたびに価格は反落した。
これが主な相殺要因であり、和平合意が脆弱で供給混乱リスクが消えていないことを示している。
需要減、ドル高、在庫薄が両方向に作用 FRBは利上げの可能性を示唆し、ドルを押し上げて海外での石油コストを高くする一方、IEAは2027年の供給過剰を予想している。しかし米国の在庫は1984年以来最低であり、在庫と備蓄の再構築は来年にかけて価格を支えるはずだ。
下落の背景にある需要と資金の状況を説明し、誠実な強気の相殺要因を示している。

6月17日 – 2026年6月19日

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米国とイランの和平合意でホルムズ海峡が再開、原油市場に供給洪水

米国とイランの和平合意でホルムズ海峡が再開 米国とイランが予備的な和平合意に署名し、110日間の戦争が終結してホルムズ海峡が再開された。このチョークポイントは世界の石油の5分の1が通過するため、再開により数百万バレルが再び流れ、WTIは3.5カ月ぶりの安値に押し下げられた。
これは世界の石油供給を直接増やし、WTIの急落を引き起こす核心的な新規イベントである。
中東の石油生産再開で市場に供給洪水 サウジアラビアとアラブ首長国連邦は2週間以内に戦前の生産水準に戻ることができ、ペルシャ湾に停滞する100隻以上の積載船が備蓄を放出する準備ができている。この大規模な供給波は原油価格に下押し圧力をかけ続けると予想される。
合意による供給急増を定量化しており、WTIを押し下げる主要な力である。
需要の弱さとドル高が圧力を追加 IEAは今年の世界石油需要が日量110万バレル減少すると見ており、ドルは13カ月ぶりの高値をつけて外国買い手にとって石油を割高にしている。ゴールドマンはブレントの予想を80ドルに引き下げ、弱気心理を強めている。
これらの需要と通貨の要因は、供給だけでなく価格下落を増幅させる。
供給リスクと在庫取り崩しが一部支援 ロシアの石油インフラへのウクライナのドローン攻撃と世界的な深刻な在庫取り崩しが、さらなる下落を抑制している。これらの混乱は供給を引き締め、和平合意による弱気の洪水に対するカウンターウェイトとなっている。
WTIのさらなる急落を防いでいる実際のカウンターウェイトを示している。