Corn Futures vs Sugar No.11 Futures：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

Corn Futures (CORN.COMM)

Q3 20266月25日 – 2026年9月17日

▼2▲1

トウモロコシ、黒海と天候ショックで4ドル割れから3年ぶり高値へ乱高下

四半期は弱気なスタート トウモロコシ先物は6月、弱気なWASDEデータ、輸出の低迷、エタノール需要の軟化を受けて4ドルを下回り、反発前の低い基準値を形成した。
四半期の幕開けとなった初期の価格下落を説明する。
供給ショックが反発を促す 7月のUSDAによる引き下げ、黒海での攻撃、米国の猛暑により供給が逼迫し、価格は4.85ドルへ、さらに8月には5.37ドル近くの3年ぶり高値へと押し上げられた。
初期の下落を反転させた主な強気要因を捉えている。
上限と下支えの攻防 ロシアの関税停止と中西部の良好な天候が上昇を抑制する一方、ASEAN作物へのエルニーニョの脅威、米国の強い輸出見通し、原油価格の急騰によるエタノール需要の増加が下支えとなった。
価格を変動させ続けた弱気要因と強気要因の綱引きを示している。
和平協議が価格を圧迫 9月、和平協議により黒海供給の回復期待が高まり価格が圧迫されたが、十分な供給見通しによりトウモロコシは強気な需要と弱気な供給リスクの間で板挟みとなった。
四半期後半の弱気な展開と、全体的な不安定な市場状況を浮き彫りにしている。

2026年9月9月6日 – 2026年9月17日

▲2▼1

黒海和平への期待、USDAデータ、バイオ燃料需要でトウモロコシが揺れる

ロシア・ウクライナ和平協議で黒海穀物輸出が再開する可能性 プーチン大統領が和平協議への前向きな姿勢を示し、黒海からの穀物輸出が再開する可能性が高まった。トウモロコシの供給が増えれば価格は下押しされる。このニュースでトウモロコシは0.74%下落した。これは以前の供給懸念に対する実際の相殺要因だ。
トウモロコシが動いた理由に直接答えるものだ。和平への期待は、価格を押し上げていた供給逼迫を和らげる可能性がある。
エルニーニョがASEANの穀物供給を脅かし、トウモロコシ需要を押し上げる OCBCは、エルニーニョがトウモロコシと小麦の価格を押し上げ、ASEANの輸入国に打撃を与えると警告している。世界価格の上昇はトウモロコシへの需要を強め、先物を支える。これはトウモロコシが高値にとどまる新たな需要側の理由を加える。
天候による新たな需要要因がトウモロコシ価格を支えていることを示している。
USDA報告：トウモロコシ輸出は増加するが供給は十分 USDAは米国のトウモロコシ輸出見通しを引き上げ、これは価格を支えるが、大豆生産の増加とトウモロコシ作況のわずかな改善も示し、供給が十分であることを示唆した。報告後にトウモロコシは下落した。強い需要と十分な供給の綱引きが価格を変動させ続けている。
今期トウモロコシを両方向に動かした重要なUSDAデータを捉えている。
原油急騰がトウモロコシのバイオ燃料需要を押し上げる タンカー攻撃で原油が急騰し、バイオ燃料の競争力が高まった。トウモロコシはエタノールの原料となるため、原油価格の上昇はトウモロコシ需要を増やす。これが9月15日にトウモロコシを0.47%上昇させる一助となった。新たな支援要因だ。
原油価格がバイオ燃料需要を通じてトウモロコシを押し上げるという新たなプラス要因を説明している。

最新9月6日 – 2026年9月17日

▲2▼1

黒海和平への期待、USDAデータ、バイオ燃料需要でトウモロコシが揺れる

ロシア・ウクライナ和平協議で黒海穀物輸出が再開する可能性 プーチン大統領が和平協議への前向きな姿勢を示し、黒海からの穀物輸出が再開する可能性が高まった。トウモロコシの供給が増えれば価格は下押しされる。このニュースでトウモロコシは0.74%下落した。これは以前の供給懸念に対する実際の相殺要因だ。
トウモロコシが動いた理由に直接答えるものだ。和平への期待は、価格を押し上げていた供給逼迫を和らげる可能性がある。
エルニーニョがASEANの穀物供給を脅かし、トウモロコシ需要を押し上げる OCBCは、エルニーニョがトウモロコシと小麦の価格を押し上げ、ASEANの輸入国に打撃を与えると警告している。世界価格の上昇はトウモロコシへの需要を強め、先物を支える。これはトウモロコシが高値にとどまる新たな需要側の理由を加える。
天候による新たな需要要因がトウモロコシ価格を支えていることを示している。
USDA報告：トウモロコシ輸出は増加するが供給は十分 USDAは米国のトウモロコシ輸出見通しを引き上げ、これは価格を支えるが、大豆生産の増加とトウモロコシ作況のわずかな改善も示し、供給が十分であることを示唆した。報告後にトウモロコシは下落した。強い需要と十分な供給の綱引きが価格を変動させ続けている。
今期トウモロコシを両方向に動かした重要なUSDAデータを捉えている。
原油急騰がトウモロコシのバイオ燃料需要を押し上げる タンカー攻撃で原油が急騰し、バイオ燃料の競争力が高まった。トウモロコシはエタノールの原料となるため、原油価格の上昇はトウモロコシ需要を増やす。これが9月15日にトウモロコシを0.47%上昇させる一助となった。新たな支援要因だ。
原油価格がバイオ燃料需要を通じてトウモロコシを押し上げるという新たなプラス要因を説明している。

2026年8月8月3日 – 2026年9月3日

▲2▼1

米農務省の下方修正と黒海攻撃でトウモロコシが3年ぶり高値

米農務省が単収と在庫を下方修正 米農務省（USDA）はトウモロコシの単収と期末在庫の予測を引き下げ、作柄評価も低下した。中西部の作況ツアーも単収の減少を裏付け、12月限トウモロコシは約5.37ドルと3年ぶり高値に上昇した。
これが期間中の価格上昇の主なファンダメンタルズ要因である。
黒海攻撃で輸出が停止 黒海地域での攻撃により、主要な世界的供給国からの穀物輸出がほぼ停止した。これにより世界の供給が逼迫し、世界の食料価格を3年ぶり高値に押し上げる一因となり、銀行は穀物危機を警告した。
地政学的な混乱が価格急騰の主要な要因であった。
ロシアが穀物輸出関税を停止 ロシアは輸出業者が輸送ルートを変更できるよう、2026年末まで穀物輸出関税を停止した。これにより供給がいくらか増える可能性があるが、バルト海の港湾能力が限られているため、黒海の失われた数量を完全に補うことはできない。
これが価格のさらなる上昇を抑えた主な要因である。

8月16日 – 2026年9月3日

▲3

米国産トウモロコシの作柄悪化と黒海輸出の停滞でトウモロコシが3年ぶり高値

米国産トウモロコシの作柄が予想を下回る 中西部の作柄調査ツアーで、イリノイ州など主要州のトウモロコシ収量がUSDAの予想を下回っていることが判明した。高温が作物に打撃を与えている。トウモロコシの生産量が減れば供給が逼迫し、12月限トウモロコシは1ブッシェル約5.37ドルと3年ぶり高値に押し上げられた。
これが今期のトウモロコシ価格上昇の主な新たな要因である。
黒海からの穀物輸出がほぼ停止 ロシアとウクライナが港湾や船舶への攻撃を激化させ、ロシアの輸出の70%以上を担う黒海からの穀物積み込みがほぼ停止した。ウクライナのトウモロコシとロシアの小麦が出荷できず、買い手は他の供給源に切り替え、トウモロコシ価格を押し上げている。
主要輸出ルートへの地政学的な混乱が、トウモロコシ上昇の重要な新たな要因である。
ウォール街が穀物危機を警告 大手銀行が穀物危機の警告を発し、トウモロコシと小麦は3年ぶり高値をつけた。中国のトウモロコシ種子株である万向徳農は5日連続のストップ高となった。これは穀物供給逼迫に対する市場全体の懸念を示しており、トウモロコシ価格を高止まりさせている。
市場全体の反応を示し、供給主導の上昇を裏付けている。
ロシアが穀物輸出関税を停止 ロシアは黒海の混乱を受けて輸出業者の迂回ルート確保を支援するため、穀物輸出関税を2026年末まで0%に引き下げた。これによりロシア産トウモロコシが一部世界市場に流入する可能性があり、緩やかな抑制要因となるが、バルト海港湾の能力が限られるため、失われた黒海供給を完全に補うことはない。
上昇に対する主な抑制要因だが、その影響は物流によって制限されている。

8月3日 – 2026年8月13日

▲4

USDAがトウモロコシの単収と在庫を引き下げ、価格は2週間ぶり高値に

USDAが単収と期末在庫を引き下げ 8月のUSDA報告書はトウモロコシの単収見通しを引き下げ、期末在庫を1.653 billion bushelsに減らし、供給逼迫の様相を強めた。12月限トウモロコシは20 cents高の$4.81と2週間ぶり高値に急騰した。予想より少ない供給を市場が織り込んだためだ。
これが期間中最大の新たな供給ショックであり、価格上昇を直接説明する。
米国の作柄評価が低下 USDAはトウモロコシのgood-to-excellent評価を2ポイント引き下げ61%とした。作柄が期待ほど良くないことを示す。評価低下は収穫減少への懸念を高め、トウモロコシ価格の上昇を支える。
供給逼迫の見方を補強する新たな供給シグナルであり、上昇の説明に役立つ。
黒海攻撃で穀物輸出が混乱 ロシアの主要小麦輸出港へのウクライナのドローン攻撃でターミナルが操業を停止し、地域の戦闘は穀物輸送を脅かし続けている。黒海供給の混乱はトウモロコシの相対的価値を高め、価格を押し上げる。
USDAの引き下げと並んでトウモロコシ価格を直接支える新たな地政学的供給リスクである。
干ばつで世界食料価格が3年ぶり高値 国連食料価格指数は2023年初頭以来の高値に上昇した。穀物価格と米国の作付け地域の干ばつ懸念、欧州の深刻な穀物不足が要因。世界の穀物供給逼迫はトウモロコシ価格への上昇圧力を維持する。
トウモロコシの強気見通しを補強する世界的な供給環境を示している。

2026年7月6月25日 – 2026年7月30日

▲2▼2

米国農務省の下方修正、黒海攻撃、天候でトウモロコシが乱高下

6月WASDEと需要減退 6月WASDEは米国と世界のトウモロコシ在庫を引き上げた一方、輸出販売の低迷とエタノール生産の減少が需要の軟化を示した。ロングの清算で価格は$4を下回った。
価格を押し下げた初期の弱気圧力を説明している。
7月USDAの引き下げとIGCの削減 7月USDA報告は米国と世界の在庫を予想以上に引き下げ、IGCも世界の作況予想を下方修正した。輸出需要の強さとトウモロコシ油価格の上昇も加工業者のマージンを支えた。
価格を支えた強気の供給修正を強調している。
黒海攻撃と米国の猛暑 7月下旬、黒海攻撃と米国の猛暑でトウモロコシは$4.85に向けて上昇し、原油価格の急騰がエタノール需要を押し上げた。
価格を押し上げた地政学的・天候イベントを特定している。
良好な天候とタイの輸入 上昇を相殺する形で、中西部の良好な天候予報とタイの100万トン米国産トウモロコシ輸入計画が価格を$4.72まで押し戻した。
高値から価格を引き下げた相殺要因を示している。

7月22日 – 2026年7月30日

▲2▼1

トウモロコシは天候、原油、黒海リスクで変動

黒海攻撃と米国の猛暑でトウモロコシ上昇 ウクライナの穀物港への攻撃で小麦が2年ぶり高値に押し上げられ、米国のトウモロコシ地帯では高温・乾燥天候が脅威となった。どちらも世界の穀物供給逼迫への懸念を高め、トウモロコシ先物が1ブッシェル4.85ドルに向けて上昇するのを助けた。
期間中にトウモロコシを押し上げた主な供給側の要因を説明している。
原油急騰でトウモロコシのバイオ燃料需要が増加 原油価格の上昇により、燃料添加物としてのトウモロコシ由来エタノールの競争力が高まり、トウモロコシ需要を支えた。これにより、小麦と大豆が後退する中でもトウモロコシ先物は最近の高値付近を維持するのを助けられた。
エネルギー市場がトウモロコシ需要と価格にどう波及するかを示している。
米国の好天とタイの輸入がトウモロコシを圧迫 中西部の良好な生育天候の予報で米国産作付量の増加期待が高まり、トウモロコシは1.8%下落して4.72ドルとなった。別途、タイが米国産トウモロコシを100万トン輸入する計画は世界供給を増やし、価格の重しとなった。
以前の上昇を反転させた主な弱気の供給動向を捉えている。

6月25日 – 2026年7月16日

▲2▼2

USDAがトウモロコシ在庫を削減、しかし輸出低迷と弱気なスタートが上昇を抑制

6月WASDEとロング解消でトウモロコシが$4を下回る 6月のUSDA報告は米国と世界のトウモロコシ在庫を引き上げ、トレーダーは作付面積報告を前にロングポジションを投げ売りした。Managed moneyは価格下落への賭けを増やした。供給が十分な状況を市場が消化する中、トウモロコシは$4を下回った。
この期間の弱気な出発点と、後の報告前にトウモロコシが下落圧力を受けていた理由を説明している。
米国在庫の逼迫と世界生産の減少が価格を押し上げる USDAの7月報告は米国の旧作と新作のトウモロコシ在庫を予想以上に削減し、世界在庫も引き下げられた。International Grains Councilも世界生産予測を引き下げ、フランスの収穫は暑さで減少した。供給減少はトウモロコシ価格の上昇を支える。
これがこの期間の主な強気要因であり、6月報告後に供給が逼迫したことを示している。
輸出販売の低迷とエタノール生産の減少が需要を圧迫 米国の旧作トウモロコシ輸出販売は販売年度の最低水準に落ち込み、エタノール生産も減少した。どちらもトウモロコシ需要の軟化を示し、価格を押し下げる。輸出減速は7月の上昇後の最新の重しとなった。
需要側が供給逼迫の話に追いついていないことを示し、価格上昇に対する実際の相殺要因となっている。
強い輸出需要とコーンオイル価格が加工業者のマージンを支える Alto Ingredientsは強い輸出需要とコーンオイル価格の上昇に支えられ、大幅な利益の変動を報告した。エタノールメーカーのマージン改善はトウモロコシ使用量の増加を意味する可能性があり、トウモロコシ需要と価格にとって緩やかなプラス要因となる。
需要側のプラス要因を示し、輸出販売低迷の見出しを部分的に相殺している。

Sugar No.11 Futures (SUGAR.COMM)

Q3 20266月26日 – 2026年10月4日

▲4

エルニーニョによる干ばつと世界的な供給不足で砂糖価格が急騰

エルニーニョの干ばつで生産減少 エルニーニョによる干ばつでブラジル、インド、タイのサトウキビ生産が大幅に減少し、世界的な供給が逼迫して砂糖先物価格が急騰した。
今四半期に価格を押し上げている主要な新要因である。
ブラジルがサトウキビをエタノールに振り向け ブラジルの製糖工場がより多くのサトウキビをエタノール生産に振り向け、6月の砂糖生産は26.3%減少し、世界的な砂糖の供給可能量が減って価格を支えた。
市場を逼迫させた重要な新たな供給側要因である。
インドが輸入関税をゼロに引き下げ インドは砂糖の輸入税を撤廃し、200万～300万トンを輸入する可能性があり、国内供給の逼迫を示すとともに世界的な需要を押し上げている。
輸入需要と強気の市場心理を高めた新たな政策措置である。
投機資金が強気に転換 投機資金が強気に転じ、約35万枚の砂糖先物を買い入れ、金融需要の増加を通じて価格上昇を増幅させた。
上昇する価格の勢いを強めた新たな資金流入である。

2026年9月8月26日 – 2026年10月4日

▲4

エルニーニョによる干ばつとインドの輸入転換で砂糖価格が急騰

エルニーニョの干ばつが世界の砂糖供給を減少させる エルニーニョは主要な生産地域、特にインドとブラジルで深刻な干ばつを引き起こし、砂糖の生産量を減少させている。インドの生産量は29-31百万トンに落ち込む可能性があり、ブラジルの6月の生産量は前年同月比26.3%減少した。供給の減少が砂糖価格を押し上げている。
これが価格上昇を引き起こしている中核的な供給ショックである。
インドが砂糖の輸入国になる 通常は主要な輸出国であるインドが輸入税をゼロに引き下げ、来年は2-3百万トンを輸入する必要があるかもしれない。これにより世界の供給が逼迫し、需要が追加されることで価格がさらに上昇する。
インドの輸出国から輸入国への転換は、需要側の主要な強気要因である。
投機資金が強気に転じる 投機的なトレーダーは価格下落への賭けから価格上昇への賭けに転じ、1か月で約350,000契約を購入した。この買い圧力が価格上昇を後押しした。
投機的なポジションは価格変動を増幅し、市場センチメントを反映する。
EUの砂糖生産量は19%減少すると予測 欧州委員会は、悪天候により来シーズンのEUの砂糖生産量が19%減少すると予想している。これは世界の供給懸念を増大させ、価格上昇を支える。
EUは主要な生産国であり、その生産量の減少は世界的な供給不足に拍車をかける。

最新8月26日 – 2026年10月4日

▲4

エルニーニョによる干ばつとインドの輸入転換で砂糖価格が急騰

エルニーニョの干ばつが世界の砂糖供給を減少させる エルニーニョは主要な生産地域、特にインドとブラジルで深刻な干ばつを引き起こし、砂糖の生産量を減少させている。インドの生産量は29-31百万トンに落ち込む可能性があり、ブラジルの6月の生産量は前年同月比26.3%減少した。供給の減少が砂糖価格を押し上げている。
これが価格上昇を引き起こしている中核的な供給ショックである。
インドが砂糖の輸入国になる 通常は主要な輸出国であるインドが輸入税をゼロに引き下げ、来年は2-3百万トンを輸入する必要があるかもしれない。これにより世界の供給が逼迫し、需要が追加されることで価格がさらに上昇する。
インドの輸出国から輸入国への転換は、需要側の主要な強気要因である。
投機資金が強気に転じる 投機的なトレーダーは価格下落への賭けから価格上昇への賭けに転じ、1か月で約350,000契約を購入した。この買い圧力が価格上昇を後押しした。
投機的なポジションは価格変動を増幅し、市場センチメントを反映する。
EUの砂糖生産量は19%減少すると予測 欧州委員会は、悪天候により来シーズンのEUの砂糖生産量が19%減少すると予想している。これは世界の供給懸念を増大させ、価格上昇を支える。
EUは主要な生産国であり、その生産量の減少は世界的な供給不足に拍車をかける。

2026年8月7月30日 – 2026年8月20日

▲3

エルニーニョによる供給懸念、不足予測、記録的な市場関心で砂糖が上昇

エルニーニョが世界の砂糖供給を脅かす スーパーエルニーニョの確率が95%に上昇し、ブラジル、インド、タイで降雨量が減少する可能性が高い。収穫量が減れば砂糖の供給量が減り、価格が押し上げられる。これが最近の上昇の最大の要因だ。
価格を押し上げる主な新たな供給脅威である。
ブラジルの砂糖生産が26%急減 ブラジルのセンターサウス地域の6月の砂糖生産量は前年同月比26.3%減少し、製糖工場はより多くのサトウキビをエタノールに振り向けた。この急減により世界の供給が引き締まり、価格が数カ月ぶりの高値に押し上げられた。
主要な供給損失を示す具体的な新データである。
アナリストが世界の砂糖不足を予測 主要アナリストは現在、2026/27年度の世界の砂糖不足を予想しており、以前の余剰見通しを覆している。不足とは需要が供給を上回ることで、価格の上昇を支える。予測は30万トンから330万トンの範囲に及ぶ。
価格上昇を支える専門家の見通しの広範な変化を示している。
インドが輸入関税を撤廃する可能性、供給緩和へ インドは記録的な国内価格を抑制するため、100%の砂糖輸入関税の撤廃を検討している。実施されれば世界の供給を増やし、価格を下げる圧力となる。しかし、供給逼迫も示しており、世界の供給は依然として逼迫しているため、正味の影響は混在している。
読者が知っておくべき、上昇に対する新たな潜在的抑制要因である。

7月30日 – 2026年8月20日

▲3

エルニーニョによる供給懸念、不足予測、記録的な市場関心で砂糖が上昇

エルニーニョが世界の砂糖供給を脅かす スーパーエルニーニョの確率が95%に上昇し、ブラジル、インド、タイで降雨量が減少する可能性が高い。収穫量が減れば砂糖の供給量が減り、価格が押し上げられる。これが最近の上昇の最大の要因だ。
価格を押し上げる主な新たな供給脅威である。
ブラジルの砂糖生産が26%急減 ブラジルのセンターサウス地域の6月の砂糖生産量は前年同月比26.3%減少し、製糖工場はより多くのサトウキビをエタノールに振り向けた。この急減により世界の供給が引き締まり、価格が数カ月ぶりの高値に押し上げられた。
主要な供給損失を示す具体的な新データである。
アナリストが世界の砂糖不足を予測 主要アナリストは現在、2026/27年度の世界の砂糖不足を予想しており、以前の余剰見通しを覆している。不足とは需要が供給を上回ることで、価格の上昇を支える。予測は30万トンから330万トンの範囲に及ぶ。
価格上昇を支える専門家の見通しの広範な変化を示している。
インドが輸入関税を撤廃する可能性、供給緩和へ インドは記録的な国内価格を抑制するため、100%の砂糖輸入関税の撤廃を検討している。実施されれば世界の供給を増やし、価格を下げる圧力となる。しかし、供給逼迫も示しており、世界の供給は依然として逼迫しているため、正味の影響は混在している。
読者が知っておくべき、上昇に対する新たな潜在的抑制要因である。

2026年7月6月26日 – 2026年7月24日

▲2▼1

天候の変動と原油が砂糖を動かす；エルニーニョが供給リスクを残す

エルニーニョが世界の砂糖供給を脅かす エルニーニョが確認され、75年以上で最強の一つになる可能性があり、上位3位の砂糖生産国であるブラジル、インド、タイで降雨量を減らす可能性が高い。雨が少ないと収穫量が減り、供給が逼迫して砂糖価格が押し上げられる。
これが今期の価格変動の背後にある主要な新たな強気要因である。
インドのモンスーンが非常に弱い状態から改善へ インドのモンスーン雨は6月下旬に平年より42%少なく、作物を脅かしたが、7月下旬には平年より19%少ないまでに改善した。当初の懸念が価格を押し上げ、改善が供給不安を和らげて価格を押し下げた。
インドは世界第2位の砂糖生産国であり、そのモンスーンは世界の供給期待を直接左右する。
ブラジルがより多くのサトウキビをエタノールへ振り向ける ブラジルの砂糖生産量は2%減少し、製糖工場がより多くのサトウキビをエタノールに回し、政府はガソリンに必要なエタノール混合率を32%に引き上げた。砂糖用のサトウキビが減ることは供給逼迫を意味し、砂糖価格の上昇を支える。
ブラジルは最大の砂糖生産国であり、そのエタノールシフトは重要な供給側の要因である。
原油価格の変動が砂糖を両方向に引っ張る 原油の急激な動き — 5週間ぶり高値から4%の急落 — がエタノールの収益性を変える。原油高はエタノール生産を促し（砂糖減、価格上昇）、原油安は工場を砂糖に戻す（供給増、価格下落）。
原油はエタノールを通じて砂糖供給の主要な間接的要因であり、その変動性が最近の価格変動を説明する。

6月26日 – 2026年7月24日

▲2▼1

天候の変動と原油が砂糖を動かす；エルニーニョが供給リスクを残す

エルニーニョが世界の砂糖供給を脅かす エルニーニョが確認され、75年以上で最強の一つになる可能性があり、上位3位の砂糖生産国であるブラジル、インド、タイで降雨量を減らす可能性が高い。雨が少ないと収穫量が減り、供給が逼迫して砂糖価格が押し上げられる。
これが今期の価格変動の背後にある主要な新たな強気要因である。
インドのモンスーンが非常に弱い状態から改善へ インドのモンスーン雨は6月下旬に平年より42%少なく、作物を脅かしたが、7月下旬には平年より19%少ないまでに改善した。当初の懸念が価格を押し上げ、改善が供給不安を和らげて価格を押し下げた。
インドは世界第2位の砂糖生産国であり、そのモンスーンは世界の供給期待を直接左右する。
ブラジルがより多くのサトウキビをエタノールへ振り向ける ブラジルの砂糖生産量は2%減少し、製糖工場がより多くのサトウキビをエタノールに回し、政府はガソリンに必要なエタノール混合率を32%に引き上げた。砂糖用のサトウキビが減ることは供給逼迫を意味し、砂糖価格の上昇を支える。
ブラジルは最大の砂糖生産国であり、そのエタノールシフトは重要な供給側の要因である。
原油価格の変動が砂糖を両方向に引っ張る 原油の急激な動き — 5週間ぶり高値から4%の急落 — がエタノールの収益性を変える。原油高はエタノール生産を促し（砂糖減、価格上昇）、原油安は工場を砂糖に戻す（供給増、価格下落）。
原油はエタノールを通じて砂糖供給の主要な間接的要因であり、その変動性が最近の価格変動を説明する。