Corn Futures vs Chicago SRW Wheat Futures：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

Corn Futures (CORN.COMM)

Q3 20266月25日 – 2026年9月17日

▼2▲1

トウモロコシ、黒海と天候ショックで4ドル割れから3年ぶり高値へ乱高下

四半期は弱気なスタート トウモロコシ先物は6月、弱気なWASDEデータ、輸出の低迷、エタノール需要の軟化を受けて4ドルを下回り、反発前の低い基準値を形成した。
四半期の幕開けとなった初期の価格下落を説明する。
供給ショックが反発を促す 7月のUSDAによる引き下げ、黒海での攻撃、米国の猛暑により供給が逼迫し、価格は4.85ドルへ、さらに8月には5.37ドル近くの3年ぶり高値へと押し上げられた。
初期の下落を反転させた主な強気要因を捉えている。
上限と下支えの攻防 ロシアの関税停止と中西部の良好な天候が上昇を抑制する一方、ASEAN作物へのエルニーニョの脅威、米国の強い輸出見通し、原油価格の急騰によるエタノール需要の増加が下支えとなった。
価格を変動させ続けた弱気要因と強気要因の綱引きを示している。
和平協議が価格を圧迫 9月、和平協議により黒海供給の回復期待が高まり価格が圧迫されたが、十分な供給見通しによりトウモロコシは強気な需要と弱気な供給リスクの間で板挟みとなった。
四半期後半の弱気な展開と、全体的な不安定な市場状況を浮き彫りにしている。

2026年9月9月6日 – 2026年9月17日

▲2▼1

黒海和平への期待、USDAデータ、バイオ燃料需要でトウモロコシが揺れる

ロシア・ウクライナ和平協議で黒海穀物輸出が再開する可能性 プーチン大統領が和平協議への前向きな姿勢を示し、黒海からの穀物輸出が再開する可能性が高まった。トウモロコシの供給が増えれば価格は下押しされる。このニュースでトウモロコシは0.74%下落した。これは以前の供給懸念に対する実際の相殺要因だ。
トウモロコシが動いた理由に直接答えるものだ。和平への期待は、価格を押し上げていた供給逼迫を和らげる可能性がある。
エルニーニョがASEANの穀物供給を脅かし、トウモロコシ需要を押し上げる OCBCは、エルニーニョがトウモロコシと小麦の価格を押し上げ、ASEANの輸入国に打撃を与えると警告している。世界価格の上昇はトウモロコシへの需要を強め、先物を支える。これはトウモロコシが高値にとどまる新たな需要側の理由を加える。
天候による新たな需要要因がトウモロコシ価格を支えていることを示している。
USDA報告：トウモロコシ輸出は増加するが供給は十分 USDAは米国のトウモロコシ輸出見通しを引き上げ、これは価格を支えるが、大豆生産の増加とトウモロコシ作況のわずかな改善も示し、供給が十分であることを示唆した。報告後にトウモロコシは下落した。強い需要と十分な供給の綱引きが価格を変動させ続けている。
今期トウモロコシを両方向に動かした重要なUSDAデータを捉えている。
原油急騰がトウモロコシのバイオ燃料需要を押し上げる タンカー攻撃で原油が急騰し、バイオ燃料の競争力が高まった。トウモロコシはエタノールの原料となるため、原油価格の上昇はトウモロコシ需要を増やす。これが9月15日にトウモロコシを0.47%上昇させる一助となった。新たな支援要因だ。
原油価格がバイオ燃料需要を通じてトウモロコシを押し上げるという新たなプラス要因を説明している。

最新9月6日 – 2026年9月17日

▲2▼1

黒海和平への期待、USDAデータ、バイオ燃料需要でトウモロコシが揺れる

ロシア・ウクライナ和平協議で黒海穀物輸出が再開する可能性 プーチン大統領が和平協議への前向きな姿勢を示し、黒海からの穀物輸出が再開する可能性が高まった。トウモロコシの供給が増えれば価格は下押しされる。このニュースでトウモロコシは0.74%下落した。これは以前の供給懸念に対する実際の相殺要因だ。
トウモロコシが動いた理由に直接答えるものだ。和平への期待は、価格を押し上げていた供給逼迫を和らげる可能性がある。
エルニーニョがASEANの穀物供給を脅かし、トウモロコシ需要を押し上げる OCBCは、エルニーニョがトウモロコシと小麦の価格を押し上げ、ASEANの輸入国に打撃を与えると警告している。世界価格の上昇はトウモロコシへの需要を強め、先物を支える。これはトウモロコシが高値にとどまる新たな需要側の理由を加える。
天候による新たな需要要因がトウモロコシ価格を支えていることを示している。
USDA報告：トウモロコシ輸出は増加するが供給は十分 USDAは米国のトウモロコシ輸出見通しを引き上げ、これは価格を支えるが、大豆生産の増加とトウモロコシ作況のわずかな改善も示し、供給が十分であることを示唆した。報告後にトウモロコシは下落した。強い需要と十分な供給の綱引きが価格を変動させ続けている。
今期トウモロコシを両方向に動かした重要なUSDAデータを捉えている。
原油急騰がトウモロコシのバイオ燃料需要を押し上げる タンカー攻撃で原油が急騰し、バイオ燃料の競争力が高まった。トウモロコシはエタノールの原料となるため、原油価格の上昇はトウモロコシ需要を増やす。これが9月15日にトウモロコシを0.47%上昇させる一助となった。新たな支援要因だ。
原油価格がバイオ燃料需要を通じてトウモロコシを押し上げるという新たなプラス要因を説明している。

2026年8月8月3日 – 2026年9月3日

▲2▼1

米農務省の下方修正と黒海攻撃でトウモロコシが3年ぶり高値

米農務省が単収と在庫を下方修正 米農務省（USDA）はトウモロコシの単収と期末在庫の予測を引き下げ、作柄評価も低下した。中西部の作況ツアーも単収の減少を裏付け、12月限トウモロコシは約5.37ドルと3年ぶり高値に上昇した。
これが期間中の価格上昇の主なファンダメンタルズ要因である。
黒海攻撃で輸出が停止 黒海地域での攻撃により、主要な世界的供給国からの穀物輸出がほぼ停止した。これにより世界の供給が逼迫し、世界の食料価格を3年ぶり高値に押し上げる一因となり、銀行は穀物危機を警告した。
地政学的な混乱が価格急騰の主要な要因であった。
ロシアが穀物輸出関税を停止 ロシアは輸出業者が輸送ルートを変更できるよう、2026年末まで穀物輸出関税を停止した。これにより供給がいくらか増える可能性があるが、バルト海の港湾能力が限られているため、黒海の失われた数量を完全に補うことはできない。
これが価格のさらなる上昇を抑えた主な要因である。

8月16日 – 2026年9月3日

▲3

米国産トウモロコシの作柄悪化と黒海輸出の停滞でトウモロコシが3年ぶり高値

米国産トウモロコシの作柄が予想を下回る 中西部の作柄調査ツアーで、イリノイ州など主要州のトウモロコシ収量がUSDAの予想を下回っていることが判明した。高温が作物に打撃を与えている。トウモロコシの生産量が減れば供給が逼迫し、12月限トウモロコシは1ブッシェル約5.37ドルと3年ぶり高値に押し上げられた。
これが今期のトウモロコシ価格上昇の主な新たな要因である。
黒海からの穀物輸出がほぼ停止 ロシアとウクライナが港湾や船舶への攻撃を激化させ、ロシアの輸出の70%以上を担う黒海からの穀物積み込みがほぼ停止した。ウクライナのトウモロコシとロシアの小麦が出荷できず、買い手は他の供給源に切り替え、トウモロコシ価格を押し上げている。
主要輸出ルートへの地政学的な混乱が、トウモロコシ上昇の重要な新たな要因である。
ウォール街が穀物危機を警告 大手銀行が穀物危機の警告を発し、トウモロコシと小麦は3年ぶり高値をつけた。中国のトウモロコシ種子株である万向徳農は5日連続のストップ高となった。これは穀物供給逼迫に対する市場全体の懸念を示しており、トウモロコシ価格を高止まりさせている。
市場全体の反応を示し、供給主導の上昇を裏付けている。
ロシアが穀物輸出関税を停止 ロシアは黒海の混乱を受けて輸出業者の迂回ルート確保を支援するため、穀物輸出関税を2026年末まで0%に引き下げた。これによりロシア産トウモロコシが一部世界市場に流入する可能性があり、緩やかな抑制要因となるが、バルト海港湾の能力が限られるため、失われた黒海供給を完全に補うことはない。
上昇に対する主な抑制要因だが、その影響は物流によって制限されている。

8月3日 – 2026年8月13日

▲4

USDAがトウモロコシの単収と在庫を引き下げ、価格は2週間ぶり高値に

USDAが単収と期末在庫を引き下げ 8月のUSDA報告書はトウモロコシの単収見通しを引き下げ、期末在庫を1.653 billion bushelsに減らし、供給逼迫の様相を強めた。12月限トウモロコシは20 cents高の$4.81と2週間ぶり高値に急騰した。予想より少ない供給を市場が織り込んだためだ。
これが期間中最大の新たな供給ショックであり、価格上昇を直接説明する。
米国の作柄評価が低下 USDAはトウモロコシのgood-to-excellent評価を2ポイント引き下げ61%とした。作柄が期待ほど良くないことを示す。評価低下は収穫減少への懸念を高め、トウモロコシ価格の上昇を支える。
供給逼迫の見方を補強する新たな供給シグナルであり、上昇の説明に役立つ。
黒海攻撃で穀物輸出が混乱 ロシアの主要小麦輸出港へのウクライナのドローン攻撃でターミナルが操業を停止し、地域の戦闘は穀物輸送を脅かし続けている。黒海供給の混乱はトウモロコシの相対的価値を高め、価格を押し上げる。
USDAの引き下げと並んでトウモロコシ価格を直接支える新たな地政学的供給リスクである。
干ばつで世界食料価格が3年ぶり高値 国連食料価格指数は2023年初頭以来の高値に上昇した。穀物価格と米国の作付け地域の干ばつ懸念、欧州の深刻な穀物不足が要因。世界の穀物供給逼迫はトウモロコシ価格への上昇圧力を維持する。
トウモロコシの強気見通しを補強する世界的な供給環境を示している。

2026年7月6月25日 – 2026年7月30日

▲2▼2

米国農務省の下方修正、黒海攻撃、天候でトウモロコシが乱高下

6月WASDEと需要減退 6月WASDEは米国と世界のトウモロコシ在庫を引き上げた一方、輸出販売の低迷とエタノール生産の減少が需要の軟化を示した。ロングの清算で価格は$4を下回った。
価格を押し下げた初期の弱気圧力を説明している。
7月USDAの引き下げとIGCの削減 7月USDA報告は米国と世界の在庫を予想以上に引き下げ、IGCも世界の作況予想を下方修正した。輸出需要の強さとトウモロコシ油価格の上昇も加工業者のマージンを支えた。
価格を支えた強気の供給修正を強調している。
黒海攻撃と米国の猛暑 7月下旬、黒海攻撃と米国の猛暑でトウモロコシは$4.85に向けて上昇し、原油価格の急騰がエタノール需要を押し上げた。
価格を押し上げた地政学的・天候イベントを特定している。
良好な天候とタイの輸入 上昇を相殺する形で、中西部の良好な天候予報とタイの100万トン米国産トウモロコシ輸入計画が価格を$4.72まで押し戻した。
高値から価格を引き下げた相殺要因を示している。

7月22日 – 2026年7月30日

▲2▼1

トウモロコシは天候、原油、黒海リスクで変動

黒海攻撃と米国の猛暑でトウモロコシ上昇 ウクライナの穀物港への攻撃で小麦が2年ぶり高値に押し上げられ、米国のトウモロコシ地帯では高温・乾燥天候が脅威となった。どちらも世界の穀物供給逼迫への懸念を高め、トウモロコシ先物が1ブッシェル4.85ドルに向けて上昇するのを助けた。
期間中にトウモロコシを押し上げた主な供給側の要因を説明している。
原油急騰でトウモロコシのバイオ燃料需要が増加 原油価格の上昇により、燃料添加物としてのトウモロコシ由来エタノールの競争力が高まり、トウモロコシ需要を支えた。これにより、小麦と大豆が後退する中でもトウモロコシ先物は最近の高値付近を維持するのを助けられた。
エネルギー市場がトウモロコシ需要と価格にどう波及するかを示している。
米国の好天とタイの輸入がトウモロコシを圧迫 中西部の良好な生育天候の予報で米国産作付量の増加期待が高まり、トウモロコシは1.8%下落して4.72ドルとなった。別途、タイが米国産トウモロコシを100万トン輸入する計画は世界供給を増やし、価格の重しとなった。
以前の上昇を反転させた主な弱気の供給動向を捉えている。

6月25日 – 2026年7月16日

▲2▼2

USDAがトウモロコシ在庫を削減、しかし輸出低迷と弱気なスタートが上昇を抑制

6月WASDEとロング解消でトウモロコシが$4を下回る 6月のUSDA報告は米国と世界のトウモロコシ在庫を引き上げ、トレーダーは作付面積報告を前にロングポジションを投げ売りした。Managed moneyは価格下落への賭けを増やした。供給が十分な状況を市場が消化する中、トウモロコシは$4を下回った。
この期間の弱気な出発点と、後の報告前にトウモロコシが下落圧力を受けていた理由を説明している。
米国在庫の逼迫と世界生産の減少が価格を押し上げる USDAの7月報告は米国の旧作と新作のトウモロコシ在庫を予想以上に削減し、世界在庫も引き下げられた。International Grains Councilも世界生産予測を引き下げ、フランスの収穫は暑さで減少した。供給減少はトウモロコシ価格の上昇を支える。
これがこの期間の主な強気要因であり、6月報告後に供給が逼迫したことを示している。
輸出販売の低迷とエタノール生産の減少が需要を圧迫 米国の旧作トウモロコシ輸出販売は販売年度の最低水準に落ち込み、エタノール生産も減少した。どちらもトウモロコシ需要の軟化を示し、価格を押し下げる。輸出減速は7月の上昇後の最新の重しとなった。
需要側が供給逼迫の話に追いついていないことを示し、価格上昇に対する実際の相殺要因となっている。
強い輸出需要とコーンオイル価格が加工業者のマージンを支える Alto Ingredientsは強い輸出需要とコーンオイル価格の上昇に支えられ、大幅な利益の変動を報告した。エタノールメーカーのマージン改善はトウモロコシ使用量の増加を意味する可能性があり、トウモロコシ需要と価格にとって緩やかなプラス要因となる。
需要側のプラス要因を示し、輸出販売低迷の見出しを部分的に相殺している。

Chicago SRW Wheat Futures (WHEAT.COMM)

Q3 20266月24日 – 2026年9月17日

▲3▼1

小麦が約3年ぶり高値、米国の不作と黒海の混乱で

1970年以来最小の米国小麦作 米国の小麦収穫量はわずか15.3億ブシェルで、1970年以来最小となった。この供給逼迫により、シカゴ小麦先物は約3年ぶりの高値に押し上げられた。
これは価格を押し上げた重要な新たな供給ショックである。
黒海の輸出混乱 ウクライナのドローン攻撃がロシアの港を襲い、黒海の輸出が混乱した。ロシアの8月輸出は半分以上減少し、USDAはロシアとウクライナの輸出予測を引き下げ、世界の供給が逼迫した。
この地政学的出来事が供給を減らし、価格を支えた。
中国の買い付け期待とエルニーニョ需要 中国の購入増加期待とエルニーニョ関連の需要が小麦価格を支え、上昇に寄与した。
この需要側の要因が価格を押し上げる一助となった。
弱気要因が上昇を抑制 米国の輸出販売は年度初来の低水準に落ち込み、前年比64.6%減となった。世界の期末在庫は2億7300万トンに増加し、インドは輸出禁止を解除し、フランスは在庫予測を引き上げたため、価格の上昇は限定的となった。
これらの要因が強気の材料に対する抑制要因となった。

2026年9月8月31日 – 2026年9月17日

▲3▼1

黒海戦争で小麦は3年ぶり高値圏を維持、和平期待が薄れる

黒海攻撃で小麦は3年ぶり高値圏を維持 ウクライナによるロシアの黒海・アゾフ海港湾への攻撃で、世界の小麦供給の4分の1超を占める地域からの輸出が減少。ロシアの8月輸出は半分以上減り、9月は2010年以来最低になる可能性。小麦の供給減少がWHEAT.COMM価格を押し上げる。
この期間の高値を持続させている中核的な供給混乱であるため。
プーチン和平協議で小麦が一時下落 9月4日、プーチン大統領がウクライナとの協議に前向きな姿勢を示し、黒海輸出正常化への期待が高まった。小麦はその日2.68%下落。しかし9月中旬までに攻撃が続き期待は薄れ、価格は回復。和平期待がWHEAT.COMMをいかに急速に押し下げるかを示す。
この期間に一時的に価格を押し下げた主な要因であるため。
USDAがロシアとウクライナの小麦輸出予測を引き下げ 9月のWASDE報告はロシアの小麦輸出予測を300万トン、ウクライナを100万トン引き下げ、紛争がサプライチェーンを圧迫していることを確認。同報告は大豆生産も引き上げ、当初は穀物全体を押し下げたが、小麦固有の引き下げはWHEAT.COMM価格の上昇を支える。
黒海からの小麦供給逼迫を公式に新たに裏付けるものだから。
中国の買い付け期待とエルニーニョ需要が小麦を支援 市場はトランプ・習会談を前に中国が米農産物をより多く購入すると予想し、小麦が上昇。別途、OCBCはエルニーニョがアジアの食料インフレを高め、小麦が主要輸入品になると警告。いずれも需要増を示し、WHEAT.COMMの上昇を後押し。
小麦を支え得る新たな需要側の要因を浮き彫りにするため。

最新8月31日 – 2026年9月17日

▲3▼1

黒海戦争で小麦は3年ぶり高値圏を維持、和平期待が薄れる

黒海攻撃で小麦は3年ぶり高値圏を維持 ウクライナによるロシアの黒海・アゾフ海港湾への攻撃で、世界の小麦供給の4分の1超を占める地域からの輸出が減少。ロシアの8月輸出は半分以上減り、9月は2010年以来最低になる可能性。小麦の供給減少がWHEAT.COMM価格を押し上げる。
この期間の高値を持続させている中核的な供給混乱であるため。
プーチン和平協議で小麦が一時下落 9月4日、プーチン大統領がウクライナとの協議に前向きな姿勢を示し、黒海輸出正常化への期待が高まった。小麦はその日2.68%下落。しかし9月中旬までに攻撃が続き期待は薄れ、価格は回復。和平期待がWHEAT.COMMをいかに急速に押し下げるかを示す。
この期間に一時的に価格を押し下げた主な要因であるため。
USDAがロシアとウクライナの小麦輸出予測を引き下げ 9月のWASDE報告はロシアの小麦輸出予測を300万トン、ウクライナを100万トン引き下げ、紛争がサプライチェーンを圧迫していることを確認。同報告は大豆生産も引き上げ、当初は穀物全体を押し下げたが、小麦固有の引き下げはWHEAT.COMM価格の上昇を支える。
黒海からの小麦供給逼迫を公式に新たに裏付けるものだから。
中国の買い付け期待とエルニーニョ需要が小麦を支援 市場はトランプ・習会談を前に中国が米農産物をより多く購入すると予想し、小麦が上昇。別途、OCBCはエルニーニョがアジアの食料インフレを高め、小麦が主要輸入品になると警告。いずれも需要増を示し、WHEAT.COMMの上昇を後押し。
小麦を支え得る新たな需要側の要因を浮き彫りにするため。

2026年8月8月4日 – 2026年8月27日

▲2▼2

黒海の供給ショックで小麦が上昇、しかし需要低迷が上値を抑制

黒海の輸出混乱 オデーサ攻撃後、ウクライナの穀物輸出は最大12%減少し、ドローン攻撃でロシアのノボロシスク港が停止。世界最大の小麦輸出国からの供給が細り、価格は数年ぶりの高値に押し上げられた。
8月に価格を押し上げた主な新規の供給ショックである。
USDAが米国産小麦の生産量を下方修正 USDAは米国産小麦の生産量見通しを1.531 billion bushelsに、期末在庫を717 millionに引き下げ、国内供給が逼迫し上昇を支えた。
従来の報告より厳しい新たな下方修正で、供給懸念を強めた。
輸出需要の低迷と世界在庫の増加 米国の輸出販売は前年比64.6%減少し、世界の期末在庫は273.25 million tonsに増加。利益確定売りや外交的なシグナルも上昇を抑制した。
供給混乱にもかかわらず価格上昇を抑えた主な要因である。
インドが輸出禁止を解除 インドは記録的な収穫を受けて4年間の小麦輸出禁止を解除し、世界供給の新たな源となり価格の重しとなった。
世界の供給可能量を増やす新たな弱気要因である。

8月16日 – 2026年8月27日

▲2▼2

黒海攻撃とインドの復帰で小麦は不安定な動き

黒海攻撃で供給混乱 黒海の港や船舶への攻撃により、ロシアとウクライナからの小麦輸出が混乱している。両国は世界の小麦の4分の1以上を供給している。これにより世界の供給が減少し、WHEAT.COMM価格が押し上げられている。
世界供給の巨大な源泉を直接削減するため、小麦価格を上昇させる主な要因となっている。
インドが小麦輸出禁止を解除 インドは記録的な収穫を受けて、4年間の小麦輸出禁止措置を終了した。これにより世界市場に新たな供給源が加わり、逼迫感が緩和され、WHEAT.COMM価格に下押し圧力がかかる可能性がある。
世界供給を増やすことで上昇を抑制する可能性のある新たな対抗要因である。
ロシアがキエフへの攻撃激化を計画 ロシアがキエフへのミサイル攻撃を増やす可能性があるとの報道で、黒海輸出の混乱がさらに悪化する懸念が高まった。小麦は制限値幅まで急騰し、価格が戦争の激化にどれほど敏感かを示した。
急激な価格上昇を引き起こした最新の激化であり、市場が戦争リスクに注目していることを裏付けている。
利益確定と外交的兆し 価格が数年ぶりの高値に達した後、一部のトレーダーは利益を確定するために売却した。ウクライナ大統領も外交的な道筋の可能性を示唆し、供給懸念が一時的に和らぎ、上昇が抑制された。
価格上昇を減速または反転させ得る実際の対抗要因を示しており、バランスの取れた見方を提供する。

8月4日 – 2026年8月14日

▲3▼1

黒海攻撃と収穫減少で小麦価格は高止まり

オデーサ攻撃後、ウクライナが穀物輸出目標を削減 ロシアによるオデーサへの激しい攻撃を受け、ウクライナは穀物輸出目標を最大12%引き下げた。オデーサは同国の農産物輸出の90%以上を扱うルートである。世界の買い手に届くウクライナ産小麦が減ることで供給が逼迫し、WHEAT.COMM価格を押し上げる。
これは世界の小麦供給可能量を直接減らす、新たで具体的な供給削減である。
ノボロシースク港攻撃でロシア産小麦の出荷が停止 ウクライナのドローン攻撃によりロシアのノボロシースク港の操業が停止し、ロシアはオデーサで船舶を攻撃した。ロシアは世界最大の小麦輸出国であるため、その出荷が止まれば巨大な供給源が失われ、WHEAT.COMM価格が上昇する。
世界最大の小麦輸出国への直接的な混乱は、新たな大きな強気要因である。
USDAが米国産小麦の作況と期末在庫を再び引き下げ USDAは2026年の米国産小麦生産高予想を15億3100万ブッシェルに引き下げ、期末在庫を7億1700万ブッシェルに削減した。米国の作況が小さくなれば小麦の供給可能量が減り、WHEAT.COMM価格の上昇を支える。
これは米国供給の新たな公式な削減であり、価格の上昇トレンドを強固にする。
輸出販売の低迷と世界在庫の潤沢さが上昇を抑制 米国の週間小麦輸出販売量は255,931メトリックトンで、前年比64.6%減となり、世界の期末在庫は273.25百万トンにわずかに引き上げられた。需要の弱さと世界の十分な備蓄が、上昇のブレーキとなっている。
これは上昇がさらに高まるのを抑える主な相殺要因である。

2026年7月6月24日 – 2026年7月30日

▲3▼1

小麦が作況と黒海の衝撃で2年ぶり高値

1970年以来最小の米国小麦作況 USDAは米国の小麦作況が1970年以来最小の1.536 billion bushelsになると予測し、国内供給が大幅に引き締まり、2年ぶり高値への上昇を促した。
この供給ショックが小麦価格の主要な強気要因だった。
黒海の輸出混乱 ウクライナのドローン攻撃が黒海の輸出を混乱させ、ロシアのTaman terminalを含み、世界最大の小麦輸出国からの供給を脅かし、価格を高止まりさせた。
地政学的な供給リスクがこの期間の支配的な強気要因だった。
世界的な在庫逼迫と乾燥天候 世界の小麦在庫は272.84 million metric tonsに逼迫し、北部平原の乾燥天候と春小麦の収量予測が46 bushels per acreに低下したこともさらなる支えとなった。
これらの要因が強気の供給見通しを強め、価格上昇に寄与した。
弱気の相殺要因が上昇を抑制 米国の輸出販売はマーケティング年度の最低水準となり、フランスは期末在庫予測を引き上げ、豊富な世界供給と上昇後の利益確定がさらなる上値を制限した。
これらの弱気要因が相殺要因として働き、より大きな価格上昇を防いだ。

7月20日 – 2026年7月30日

▲2▼1

黒海攻撃と乾燥天候で小麦価格が高止まり

黒海攻撃で輸出混乱 ウクライナのドローン攻撃がロシアの港や船舶（Taman terminalを含む）を襲い、黒海からの穀物輸送が混乱している。ロシアは世界最大の小麦輸出国であるため、こうした混乱は世界的な供給を減少させ、小麦価格を押し上げる。
これが今期の主な新たな地政学的要因であり、供給を直接制限し価格を支えている。
乾燥天候と収穫予想の引き下げ Northern Plainsの乾燥天候と春小麦の収量予想の引き下げ（46 bushels per acre）により、米国の収穫量減少への懸念が高まっている。供給減少の予想は小麦価格の上昇を支える。
今期の新たな天候と作物データは供給予想と価格に直接影響する。
利益確定売りと世界的な十分な供給 価格が2年ぶり高値に達した後、トレーダーは利益を確定するために売り、世界的な小麦の大量供給が価格を圧迫した。この相殺要因が上昇を抑制しているが、黒海の緊張は依然として支えとなっている。
これは強気材料にもかかわらず価格が反落した理由を説明する重要な相殺要因である。

6月24日 – 2026年7月17日

▲3▼1

米国の収穫減少と黒海輸出懸念で小麦が急騰

米国の小麦収穫量は1970年以来最小 USDAは現在、米国の小麦収穫量が1970年以来最小になると予想しており、推定値を15億3600万ブッシェルに引き下げた。小麦の供給量が減れば、買い手がより少ない供給を奪い合うことになるため、価格は上昇する。
これは小麦価格を直接押し上げる主要な新規の供給減少である。
黒海の輸出ルートが混乱 ウクライナのドローン攻撃によりアゾフ海とケルチ海峡を通る輸送が停止し、ロシアの小麦輸出の約4分の1が脅かされている。ロシアは世界最大の小麦輸出国であるため、その供給が失われることで価格が押し上げられる。
これは最近の価格急騰の主要因となっている新たな地政学的な供給脅威である。
世界の小麦供給が逼迫 USDAは世界の小麦在庫を2億7284万メートルトンに引き下げ、EUの作物予測機関も生産量予測を下方修正した。世界の備蓄が減少すれば、問題が発生した際の緩衝余地が小さくなり、価格上昇を支える。
これは世界の在庫に関する新たなデータで、供給主導の上昇を補強する。
輸出販売の低迷とフランス在庫の増加 米国の週間小麦輸出販売は今マーケティング年度で最低となり、フランスは期末在庫予測を引き上げた。需要の低迷とフランスの十分な供給は上昇のブレーキとなるが、黒海の緊張が依然として支配的である。
これはさらなる価格上昇を制限する可能性のある新たな需要側の相殺要因である。