The Home Depot vs Costco Wholesale：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

The Home Depot Inc (HD)

Q3 20266月22日 – 2026年9月25日

▲2▼2

住宅市場の凍結と関税の重荷にもかかわらず、Home Depotは底堅い

堅調なQ2決算と増配 Home DepotはQ2決算で予想を上回り、売上高は5.7%増、既存店売上高は1.7%増となった。156回目の増配を発表し、自社株買いを再開した。厳しい住宅市場にもかかわらず、着実な実行力を示している。
これらの決算と株主還元が、今四半期の株価に対する主なプラス要因となった。
一時的な関税還付とコスト削減 7億3000万ドルの一時的な関税還付が利益を押し上げた。また、コスト削減と全国的な3時間配送により効率とサービスが改善し、関税による広範なマージン圧力を相殺するのに役立った。
この一時的な利益と業務改善が、報告された利益と投資家心理を直接押し上げた。
凍結した住宅市場と高金利 住宅の回転率は歴史的低水準にとどまり、住宅ローン金利は7.45%に達したため、高額なリフォームは低迷した。Wolfeの格下げはロックイン効果と金利リスクを指摘し、株価の重荷となった。
これらの住宅と金利の逆風が、需要と株価に対する主な下押し要因となった。
CEOの病気休暇が不確実性を増す Ted Decker CEOの病気休暇により経営陣の不確実性が生じた。また、消費者支出の減速と関税によるマージン圧力が、同社の短期的なリスクを増大させた。
予期せぬCEOの不在とマクロ的な圧力が不確実性を生み、株価の重荷となった。

2026年9月9月15日 – 2026年9月25日

▲2▼2

住宅ローン金利が3年ぶり高水準となり、ホーム・デポの基幹需要は凍結状態が続く

住宅市場の凍結で高額リフォーム需要が低迷 ホーム・デポのCFOは、住宅の売買回転が4年連続で歴史的低水準にとどまっているため、顧客は大規模なリフォームではなく小規模な修理にとどまっていると述べた。これは同社で最も利益率の高いカテゴリーの売上成長を直接制限し、株価の上昇を抑えている。
これはHDを圧迫している中心的な需要問題であり、売上が引き続き圧力下にある理由を説明している。
住宅ローン金利7.45%がリフォーム予算を圧迫 30年固定住宅ローンの平均金利は7.45%に達し、3年ぶりの高水準となった。これにより購入者は年間で数千ドルの利息負担増となる。住宅により多くの所得が割かれることで、ホーム・デポの売上を牽引するキッチンリフォームやその他の大型プロジェクトに回せる資金が減少する。
金利上昇は新たで具体的な逆風であり、HDにとって住宅市場凍結の問題を悪化させている。
プロの請負業者向け事業は成長を続けシェアを拡大 ホーム・デポのプロの請負業者向け売上は再び成長し、配送改善とSRS買収が90%の店舗に到達したこともあり、日曜大工向け売上を上回った。プロは案件あたりの支出が多いため、この着実な成長が消費者側の弱さを部分的に相殺している。
これは住宅市場が凍結する中でHDの売上を支える主なプラス要因である。
幅広いカテゴリーの強さとコスト削減が利益と自社株買いを支える ホーム・デポは16製品カテゴリーのうち13が成長し、自社予想を上回った。経営陣は数十億ドルのコスト削減、2027年半ばまでに負債対EBITDA比率を約2倍に戻すこと、自社株買いの再開を計画している。これにより売上が軟調でも1株当たり利益を支える。
住宅市場が弱い中でも、同社の財務健全性と資本還元が株価を押し上げ得ることを示している。

最新9月15日 – 2026年9月25日

▲2▼2

住宅ローン金利が3年ぶり高水準となり、ホーム・デポの基幹需要は凍結状態が続く

住宅市場の凍結で高額リフォーム需要が低迷 ホーム・デポのCFOは、住宅の売買回転が4年連続で歴史的低水準にとどまっているため、顧客は大規模なリフォームではなく小規模な修理にとどまっていると述べた。これは同社で最も利益率の高いカテゴリーの売上成長を直接制限し、株価の上昇を抑えている。
これはHDを圧迫している中心的な需要問題であり、売上が引き続き圧力下にある理由を説明している。
住宅ローン金利7.45%がリフォーム予算を圧迫 30年固定住宅ローンの平均金利は7.45%に達し、3年ぶりの高水準となった。これにより購入者は年間で数千ドルの利息負担増となる。住宅により多くの所得が割かれることで、ホーム・デポの売上を牽引するキッチンリフォームやその他の大型プロジェクトに回せる資金が減少する。
金利上昇は新たで具体的な逆風であり、HDにとって住宅市場凍結の問題を悪化させている。
プロの請負業者向け事業は成長を続けシェアを拡大 ホーム・デポのプロの請負業者向け売上は再び成長し、配送改善とSRS買収が90%の店舗に到達したこともあり、日曜大工向け売上を上回った。プロは案件あたりの支出が多いため、この着実な成長が消費者側の弱さを部分的に相殺している。
これは住宅市場が凍結する中でHDの売上を支える主なプラス要因である。
幅広いカテゴリーの強さとコスト削減が利益と自社株買いを支える ホーム・デポは16製品カテゴリーのうち13が成長し、自社予想を上回った。経営陣は数十億ドルのコスト削減、2027年半ばまでに負債対EBITDA比率を約2倍に戻すこと、自社株買いの再開を計画している。これにより売上が軟調でも1株当たり利益を支える。
住宅市場が弱い中でも、同社の財務健全性と資本還元が株価を押し上げ得ることを示している。

2026年7月6月22日 – 2026年8月26日

▲2▼2

住宅市場が低迷する中、Home Depotの利益は一時的な関税還付で押し上げられる

一時的な関税還付が利益を膨らませる Home Depotは、最高裁が旧関税を無効とした後、730百万ドルを取り戻し、そのうち685百万ドルをコスト削減に充てた。これにより報告利益は押し上げられたが、これは一時的な押し上げであり、顧客需要の強まりではないため、投資家はこれが繰り返されるとは期待すべきではない。
これはHDの最近の利益上振れの背後にある最大の新たな要因であり、報告利益が実態の事業よりも良く見える理由を説明している。
住宅ロックインと金利リスクによるアナリストの格下げ Wolfe ResearchはHome DepotをPeer Performに格下げし、住宅所有者の移動を妨げるロックイン効果、大型Pro買収からの低いリターン、金利リスクの上昇を挙げた。同社はLowe'sを好んでおり、一部の投資家が乗り換えることでHD株が圧迫される可能性がある。
新たなアナリストの格下げは、一部の投資家がHDを評価する方法を直接変え、日々の値動きを超えた具体的な懸念を浮き彫りにする。
住宅の手頃さ改善がリフォーム需要を復活させる可能性 Lennarは住宅価格を9年ぶりの低水準に引き下げ、住宅ローン金利は6.47%に低下し、住宅がより手頃になった。住宅が安くなると通常は住宅販売が増え、その後より大きなリフォームプロジェクトにつながり、長期的にHome Depotの売上を助けるだろう。
これは住宅サイクルの潜在的な転換点を示しており、Home Depotの需要の主な長期的原動力である。
関税期限が輸入コストを押し上げた 小売業者は7月24日の関税期限前に中国からの輸入を急ぎ、家具や家電のコスト上昇を見込んだ。関税が上がれば、Home Depotが値上げしない限り利益率が圧迫され、節約志向の顧客への売上が損なわれる可能性がある。
これは新たなコスト圧力であり、関税還付の利益を相殺し、将来の利益を圧迫する可能性がある。

6月22日 – 2026年8月26日

▲2▼2

住宅市場が低迷する中、Home Depotの利益は一時的な関税還付で押し上げられる

一時的な関税還付が利益を膨らませる Home Depotは、最高裁が旧関税を無効とした後、730百万ドルを取り戻し、そのうち685百万ドルをコスト削減に充てた。これにより報告利益は押し上げられたが、これは一時的な押し上げであり、顧客需要の強まりではないため、投資家はこれが繰り返されるとは期待すべきではない。
これはHDの最近の利益上振れの背後にある最大の新たな要因であり、報告利益が実態の事業よりも良く見える理由を説明している。
住宅ロックインと金利リスクによるアナリストの格下げ Wolfe ResearchはHome DepotをPeer Performに格下げし、住宅所有者の移動を妨げるロックイン効果、大型Pro買収からの低いリターン、金利リスクの上昇を挙げた。同社はLowe'sを好んでおり、一部の投資家が乗り換えることでHD株が圧迫される可能性がある。
新たなアナリストの格下げは、一部の投資家がHDを評価する方法を直接変え、日々の値動きを超えた具体的な懸念を浮き彫りにする。
住宅の手頃さ改善がリフォーム需要を復活させる可能性 Lennarは住宅価格を9年ぶりの低水準に引き下げ、住宅ローン金利は6.47%に低下し、住宅がより手頃になった。住宅が安くなると通常は住宅販売が増え、その後より大きなリフォームプロジェクトにつながり、長期的にHome Depotの売上を助けるだろう。
これは住宅サイクルの潜在的な転換点を示しており、Home Depotの需要の主な長期的原動力である。
関税期限が輸入コストを押し上げた 小売業者は7月24日の関税期限前に中国からの輸入を急ぎ、家具や家電のコスト上昇を見込んだ。関税が上がれば、Home Depotが値上げしない限り利益率が圧迫され、節約志向の顧客への売上が損なわれる可能性がある。
これは新たなコスト圧力であり、関税還付の利益を相殺し、将来の利益を圧迫する可能性がある。

2026年8月8月12日 – 2026年8月19日

▲2▼1

ホーム・デポが第2四半期に予想超え、増配と配送強化、住宅市場は依然重荷

第2四半期の予想超えと増配 ホーム・デポは第2四半期の予想を上回り、売上高は5.7%増の479億ドル、1株当たり利益は4.92ドルでした。既存店売上高は1.7%増と2022年後半以来の最高となり、同社は156回連続で増配しました。予想超えと株主還元は株価を支えます。
利益の予想超えと増配は、今期のHDを動かす核心的な新規ポジティブ材料です。
全国での速達配送開始 ホーム・デポは2,300店舗以上から3時間以内の配送を全国で開始し、会員登録は不要です。店舗を地域の倉庫として活用し、請負業者や日曜大工の顧客により速くサービスを提供することで、売上を伸ばし競合他社により良く対抗できる新たな成長要因となります。
これは将来の売上と競争力を支える可能性のある新たな業務施策です。
住宅市場と消費者の逆風が継続 高い住宅ローン金利と低調な住宅取引が大規模なリフォーム計画を抑え込み、7月の住宅着工は予想を下回りました。ゴールドマン・サックスも、税金還付の押し上げ効果が薄れるにつれ消費者支出の伸びが急減速すると警告しました。これらの要因がホーム・デポの売上成長の上限を定めます。
これらは、予想超えにもかかわらずHDの見通しが依然として低調な理由を説明する主な相殺要因です。
CEOの病気休暇が不確実性を追加 CEOのテッド・デッカー氏は決算の6日前に一時的な病気休暇を取り、復帰時期は未定です。取締役会は暫定指導者を指名し、株価はこのニュースで1.9%下落しました。経営陣の不確実性は株価の重荷になり得ますが、暫定経営陣の下でも同社は力強い業績を達成しました。
これは短期的な不確実性を生んだ新たな出来事ですが、四半期業績を損なうことはありませんでした。

8月12日 – 2026年8月19日

▲2▼1

ホーム・デポが第2四半期に予想超え、増配と配送強化、住宅市場は依然重荷

第2四半期の予想超えと増配 ホーム・デポは第2四半期の予想を上回り、売上高は5.7%増の479億ドル、1株当たり利益は4.92ドルでした。既存店売上高は1.7%増と2022年後半以来の最高となり、同社は156回連続で増配しました。予想超えと株主還元は株価を支えます。
利益の予想超えと増配は、今期のHDを動かす核心的な新規ポジティブ材料です。
全国での速達配送開始 ホーム・デポは2,300店舗以上から3時間以内の配送を全国で開始し、会員登録は不要です。店舗を地域の倉庫として活用し、請負業者や日曜大工の顧客により速くサービスを提供することで、売上を伸ばし競合他社により良く対抗できる新たな成長要因となります。
これは将来の売上と競争力を支える可能性のある新たな業務施策です。
住宅市場と消費者の逆風が継続 高い住宅ローン金利と低調な住宅取引が大規模なリフォーム計画を抑え込み、7月の住宅着工は予想を下回りました。ゴールドマン・サックスも、税金還付の押し上げ効果が薄れるにつれ消費者支出の伸びが急減速すると警告しました。これらの要因がホーム・デポの売上成長の上限を定めます。
これらは、予想超えにもかかわらずHDの見通しが依然として低調な理由を説明する主な相殺要因です。
CEOの病気休暇が不確実性を追加 CEOのテッド・デッカー氏は決算の6日前に一時的な病気休暇を取り、復帰時期は未定です。取締役会は暫定指導者を指名し、株価はこのニュースで1.9%下落しました。経営陣の不確実性は株価の重荷になり得ますが、暫定経営陣の下でも同社は力強い業績を達成しました。
これは短期的な不確実性を生んだ新たな出来事ですが、四半期業績を損なうことはありませんでした。

Costco Wholesale Corp (COST)

Q3 20266月28日 – 2026年10月1日

▲2▼2

コストコは売上を伸ばし拡大を続けるが、マージンと規制の圧力に直面

売上高は3000億ドル近くに達し、拡大計画も進行中 コストコの売上高は3000億ドルに迫り、10.2%の成長を遂げ、デジタルと配送は47州に拡大した。市場シェアの獲得により、33の新倉庫建設に75億ドルの計画が進んでいる。
これは中核事業が依然として力強く成長していることを示しており、株価を支える要因となる。
ヘルスケアと中国での新たな取り組み コストコはSCAN Health Planを通じてメディケアに参入し、JD.comと提携して中国で前進し、グリーン物流も追求している。これらの動きは新たな収益源を開拓し、戦略的革新を示している。
これらの新事業は将来の成長を促進し、収益を多様化する可能性がある。
既存店売上高と会員増加の鈍化 既存店売上高が鈍化し、会員費の成長は7.3%に減速し、将来の収益に対する懸念が高まっている。食料品価格戦争の脅威が迫り、マージンを圧迫する可能性がある。
主要指標の鈍化と競争圧力は収益性と投資家の信頼を損なう可能性がある。
規制調査とマージン圧力 司法省は牛肉価格調査をコストコに拡大し、インフレが電子機器のマージンを圧迫した。カークランドオイルの値上げは低価格の評判を傷つけ、FRBの利上げ慎重姿勢と小売株の売りがボラティリティを高めた。
これらの問題は法的、評判上、財務上のリスクを生み出し、株価の重しとなる可能性がある。

2026年9月9月7日 – 2026年10月1日

▲2▼2

コストコのデジタルと配送の急成長、会員制度と利益率の圧力で相殺

デジタル売上と配送拡大 コストコのデジタル売上が急増し、Uber EatsとDoorDashを通じて配送が47州に拡大、利便性が向上しより多くの顧客にリーチした。これがQ4売上とEPSを予想以上に押し上げ、通年売上は約3000億ドルに近づいた。
この点は、この期間に新たに生じたポジティブな成長ドライバーを強調している。
市場シェア獲得と拡張計画 コストコはKrogerから市場シェアを獲得し、33の新倉庫を建設する75億ドルの計画を発表した。ガソリン、薬局、旅行などの付随事業も好調で、全体の成長を支えた。
この点は、コストコの競争力と将来の成長を強化する戦略的動きを示している。
会員費成長の鈍化 会員費の成長が7.3%に急減速し、将来の収益と顧客ロイヤルティへの懸念が高まった。この鈍化が続けば利益を圧迫する可能性がある。
この点は、この期間に浮上した主要なリスクを特定し、株価の重しとなる可能性がある。
インフレと価格設定による利益率圧力 AI主導のメモリチップインフレが電子機器の利益率を圧迫し、コストコはKirklandモーターオイルの価格を2倍に引き上げ、低価格の評判を傷つけた。これらの要因は顧客の信頼と収益性を低下させる可能性がある。
この点は、利益率とブランド認識に影響を与えうる具体的なコストと価格設定の課題を捉えている。

最新9月26日 – 2026年10月1日

▲3

コストコの第4四半期好決算、配送拡大、付帯事業の強さが楽観論を後押し

第4四半期決算は予想超え、通年売上高は3000億ドル目前 コストコの第4四半期（会計年度）の純売上高は前年同期比12%増の957.2億ドルで予想を上回り、EPSは15%増の6.57ドルでした。通年売上高は2972億ドルに達しました。これは、買い物客が依然としてコストコで支出を続けていることを裏付けており、株価を支えています。
コストコの成長と収益性について投資家を安心させる中核的な財務結果です。
Uber EatsとDoorDashへの配送拡大 コストコはUber Eatsでの配送を17州から47州に拡大し、約600の倉庫をカバーし、DoorDashでも全国展開を開始しました。これにより、自宅配送を望むより多くの顧客がコストコ商品を利用できるようになり、売上と会員魅力が高まります。
コストコがデジタルと配送の範囲を積極的に拡大していることを示しており、将来の売上の鍵となる要因です。
ガソリン、薬局、旅行など付帯事業が好調 コストコの付帯事業は第4四半期に好調な結果を残しました。ガソリン販売量は過去最高、薬局売上は約20%増、旅行事業は2桁成長となりました。この多角化により安定した利益が加わり、他の分野の弱さを相殺しています。
これらの付帯部門はますます重要な利益源となっており、食料品以外でも成長できるコストコの能力を示しています。
好決算にもかかわらずアナリストの評価は割高感で分裂 アナリストの見方は分かれています。一部は目標株価を最大1100ドルまで引き上げてさらなる上昇余地を見込む一方、他のアナリストは客足と会員数の伸び鈍化を警告し、売り評価で目標株価781ドルとしています。これにより、どの程度の成長がすでに株価に織り込まれているかについて不確実性が生じています。
株価上昇を抑えたり変動を引き起こす可能性のある主要な議論を浮き彫りにし、バランスの取れた見方を提供します。

9月24日 – 2026年9月25日

▲2▼2

コストコ、売上高と利益で予想超え、大規模拡大を計画するも、マージンと会員費の伸びは鈍化

第4四半期の売上高と利益が予想を上回る コストコは第4四半期の純売上高が11.3%増の$93.9 billion、調整後1株当たり利益が$6.60となり、アナリスト予想を上回った。既存店売上高は9.4%増、オンライン売上高は19.5%増。これは買い物客が依然としてコストコで支出していることを示しており、株価を支えている。
COSTが動いている理由に直接答える、核心となる新しい財務結果である。
コストコ、33の新倉庫を含む$7.5 billionの拡大を計画 コストコはfiscal 2027に約$7.5 billionを投じ、33の新倉庫を開設する計画で、年間約30の純新規拠点を目指す。これは将来の成長への自信を示しており、長期的な拡大を求める投資家を引き付ける可能性がある。
新たな資本計画は経営陣の成長見通しを示しており、株価の主要な要因である。
会員費の伸びが急激に鈍化 会員費収入は今四半期にわずか7.3%増となり、前年同期の14%から低下した。これはSeptember 2024の会員費値上げがほぼ完全に反映されたためである。会員費は利益の大きな部分を占めるため、伸びの鈍化は株価の重しとなる可能性がある。
決算報告からの新たなネガティブな詳細であり、株価を圧迫する可能性がある。
AIメモリチップのインフレがエレクトロニクスのマージンを圧迫 コストコはエレクトロニクスに使われるメモリチップのコスト上昇を吸収しており、その結果、売上総利益率は11.12%から11.01%に低下した。これはAIブームによる実際のコスト圧力を示しており、続けば収益性を損なう可能性がある。
マージン圧力を説明し、将来の利益に影響を与えうる新たなコスト逆風である。

9月7日 – 2026年9月18日

▲3▼1

コストコのデジタルと配送の急成長が、石油由来の価格圧力を相殺

デジタル売上の急増 コストコのオンライン既存店売上高は8月に17.9%増、通年では20.9%増と、全体の成長を大きく上回りました。会員がますますオンラインで購入していることを示しており、売上を押し上げ、AmazonやWalmartに対するコストコの競争力を維持しています。
デジタル成長は需要と競争力の新たな主要ドライバーです。
配送の拡大 コストコはUber Eats配送を17州から47州に拡大し、DoorDashも追加して、約600の倉庫に到達しました。自宅配送を望むより多くの顧客にコストコ商品が届くようになり、売上と会員魅力を高めています。
新たな配送提携はコストコのリーチと販売チャネルを直接拡大します。
モーターオイルの値上げ コストコはKirklandモーターオイルの価格を57.99ドルに倍増させ、原油が100ドルに近づく中で会員1人あたり2点までの購入制限を設けました。これはコストコの低価格評判を圧迫し、エネルギーコストが上昇し続ければ会員満足度を損なう可能性があります。
原油高はコストコに値上げを強いており、新たなマージンと価格設定のリスクです。
Krogerからのシェア移行 Krogerはパッケージ商品支出で120億ドル以上をAmazon、Walmart、コストコに失いました。コストコは競合から顧客を獲得しており、売上成長と市場シェア拡大を支えています。
Krogerの弱体化による競争上の利益は、コストコが市場シェアを勝ち取っていることを示しています。

2026年8月8月6日 – 2026年9月4日

▲2▼1

コストコ、売上高3000億ドル目前、メディケアに参入、牛肉価格調査で司法省の対象に

メディケア提携で新たな需要チャネルが開拓 コストコはSCAN Health Planと組み、初めてメディケアに参入する。コストコブランドのメディケア・アドバンテージと補足プランを3州で提供し、約500万人の加入者をカバーする。食料品以外にもサービスを拡大し、会員の関与や薬局、視力、補聴器の売上を押し上げる可能性がある。
新たな事業領域であり、継続的な収益源を追加し、会員のロイヤルティを深める可能性がある。
売上高は3000億ドル目前、2桁成長 コストコは2026会計年度の純売上高が2973億ドル、前年比10.2%増と報告した。8月の純売上高は前年同月比9.9%増。ガソリンと為替を除く既存店売上高は8月が5.6%増、通年では6.6%増だった。バンク・オブ・アメリカは市場シェア拡大と高所得層の買い物客を理由に、目標株価1200ドルで買い評価を再確認した。
巨大な規模でもなお急速に成長している中核事業の強さを示している。
司法省、牛肉価格調査をコストコに拡大 司法省は、小売牛肉価格の上昇に関する調査拡大の一環として、コストコを含む大手食料品小売業者8社に書簡を送った。不正行為は指摘されていないが、調査は規制圧力や罰金、評判リスクにつながる可能性があり、解決するまで株価の重しとなる可能性がある。
コスト、価格設定、投資家心理に影響しうる新たな規制リスク。
FRBの金利慎重姿勢と小売セクターの動揺 FRB議長のウォーシュ氏は、FRBは持続的なインフレを「容認しない」と述べ、利上げの可能性に言及した。これによりコストコのようなディフェンシブ株が魅力的になる。しかしウォルマートの低調な売上は小売株の売りを引き起こし、コストコ自身の好調な業績にもかかわらず株価は2.2%下落した。これらは短期的な市場の動きであり、コストコの事業変化ではない。
最近の株価変動と広範な環境を説明するが、コストコの長期的なファンダメンタルズを変えるものではない。

8月6日 – 2026年9月4日

▲2▼1

コストコ、売上高3000億ドル目前、メディケアに参入、牛肉価格調査で司法省の対象に

メディケア提携で新たな需要チャネルが開拓 コストコはSCAN Health Planと組み、初めてメディケアに参入する。コストコブランドのメディケア・アドバンテージと補足プランを3州で提供し、約500万人の加入者をカバーする。食料品以外にもサービスを拡大し、会員の関与や薬局、視力、補聴器の売上を押し上げる可能性がある。
新たな事業領域であり、継続的な収益源を追加し、会員のロイヤルティを深める可能性がある。
売上高は3000億ドル目前、2桁成長 コストコは2026会計年度の純売上高が2973億ドル、前年比10.2%増と報告した。8月の純売上高は前年同月比9.9%増。ガソリンと為替を除く既存店売上高は8月が5.6%増、通年では6.6%増だった。バンク・オブ・アメリカは市場シェア拡大と高所得層の買い物客を理由に、目標株価1200ドルで買い評価を再確認した。
巨大な規模でもなお急速に成長している中核事業の強さを示している。
司法省、牛肉価格調査をコストコに拡大 司法省は、小売牛肉価格の上昇に関する調査拡大の一環として、コストコを含む大手食料品小売業者8社に書簡を送った。不正行為は指摘されていないが、調査は規制圧力や罰金、評判リスクにつながる可能性があり、解決するまで株価の重しとなる可能性がある。
コスト、価格設定、投資家心理に影響しうる新たな規制リスク。
FRBの金利慎重姿勢と小売セクターの動揺 FRB議長のウォーシュ氏は、FRBは持続的なインフレを「容認しない」と述べ、利上げの可能性に言及した。これによりコストコのようなディフェンシブ株が魅力的になる。しかしウォルマートの低調な売上は小売株の売りを引き起こし、コストコ自身の好調な業績にもかかわらず株価は2.2%下落した。これらは短期的な市場の動きであり、コストコの事業変化ではない。
最近の株価変動と広範な環境を説明するが、コストコの長期的なファンダメンタルズを変えるものではない。

2026年7月6月28日 – 2026年7月31日

▲2▼2

コストコ、成長鈍化と価格競争に直面も、中国とグリーン物流で拡大

売上成長の鈍化と価格競争 コストコの6月の既存店売上高成長率は12.5%から8.8%に鈍化し、WalmartやKrogerとの食料品価格競争が迫っている。これが株価を圧迫し、5月の高値から10%以上下落した。
これが期間中のコストコ株に対する主なマイナス要因を説明している。
関税不確実性がコストリスクを増大 関税の不確実性がコストコのコストリスクを高め、高いバリュエーションの正当化を難しくしている。成長鈍化に伴い、46倍の株価収益率が懸念材料となった。
これは株価を圧迫した外部リスクを浮き彫りにしている。
中国とグリーン物流での拡大 コストコは中国でJD.comとの独占提携を開始し、4億5000万ドルのロサンゼルス複合開発プロジェクトの軸となり、エネルギーコストを削減する完全オフグリッドのフロリダ配送センターを開設した。これらの動きは長期的な成長を支える。
これは将来の業績を牽引する可能性のある前向きな戦略的行動を示している。
最高裁による関税還付の可能性 最高裁の判決次第では、コストコのような輸入依存の小売業者に最大1750億ドルの関税還付がもたらされ、キャッシュフローと利益率を押し上げる可能性がある。ただし、時期は不確実である。
これは財務を改善する可能性のある前向きな触媒である。

7月12日 – 2026年7月31日

▲4

コストコ、中国と都市部で拡大、エネルギーコスト削減、関税還付の可能性

JD.comとの中国Eコマース独占提携 コストコはJD.comを中国における独占的なオンライン販売パートナーとし、自社のEコマース事業を構築することなく、巨大市場で主要なデジタルチャネルを確保した。これにより新規顧客へのリーチが広がり、会員数の増加を支えるため、株価にとってプラスとなる。
コストコの販売網と長期的な成長ストーリーを直接拡大する新たな出来事。
手頃な価格の住宅と結びついた都市部への拡大 コストコは、800戸のアパート（手頃な価格の住戸を含む）を備えた4億5000万ドルのロサンゼルス混合用途プロジェクトの中核テナントとなり、2028年に開業する。これによりコストコは希少な都市部の土地と新規顧客を獲得しつつ、開発コストを分担し、将来の売上成長を支える。
新たな店舗立地と顧客基盤を開拓する新たな戦略的動き。
フロリダの配送センターが完全オフグリッド化 コストコのフロリダ州ポートセントルーシー配送センターは、現在、敷地内の太陽光発電とバッテリーだけで完全に稼働しており、エネルギーコストを削減し、公益事業料金の値上げを回避し、税額控除も得ている。運営コストの低下と信頼性の向上は、長期的な利益を支える。
コスト削減と持続可能性目標を支える新たな運営改善。
最高裁の関税判決で還付の可能性 トランプ大統領の広範な関税に対する最高裁の判決次第で、コストコのような輸入依存の小売業者に最大1750億ドルの還付が行われる可能性がある。これはキャッシュフローと利益率を押し上げるが、支払いには時間がかかる可能性があり、即時ではない。
コストコの財務を大きく改善する可能性のある新たな法的展開。

6月28日 – 2026年7月10日

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コストコの売上成長が鈍化、燃料押し上げ効果が薄れ価格競争が迫る

燃料による売上押し上げ効果が薄れる コストコの既存店売上高成長はガソリン価格の高騰によってかさ上げされていた。ガソリン価格が下落するにつれ、その押し上げ効果は消えつつある。燃料調整後の既存店売上高は4～5パーセントポイント低く推移しており、株価は5月の高値から10%以上下落した。これはCOSTにとって圧力となる。なぜなら、投資家は根本的な売上トレンドが報告よりも弱いのではないかと懸念しているからだ。
これは株価下落の新たな重要な理由であり、売上成長に隠れた弱さがあることを示している。
6月の既存店売上高成長が減速 コストコが報告した6月の既存店売上高成長は8.8%で、5月の12.5%から低下した。ガソリンと為替を調整すると、成長率は5月の8%から7%に鈍化した。このニュースを受けて株価は4%下落した。成長鈍化により、コストコの高いバリュエーション（利益の46倍）を正当化するのが難しくなり、株価を押し下げている。
これは売上成長の明確な減速を示す最新の確固たるデータであり、株価に直接影響を与えている。
ウォルマートやクローガーとの食料品価格競争 ウォルマートとクローガーは、節約志向の買い物客を引きつけるために食品価格を引き下げており、より広範な食料品価格競争を引き起こす可能性がある。コストコは競争力を維持するために価格を下げるか、利益率の低下を受け入れる必要があるかもしれない。コストコの低価格モデルと会員収入は助けになるが、競合他社が値引きを続ければ利益を守るのは難しいだろう。
この新たな競争脅威はコストコの利益率と売上に圧力をかける可能性があり、投資家にとって重要な懸念事項である。
関税期限がコストの不確実性を増大 中国からの輸入品に対する一時的な10%の関税は7月24日に期限切れとなり、小売業者は関税が12.5%に引き上げられる可能性がある前に商品を輸入しようと急いでいる。コストコは中国からの調達が多いため、関税が上がればコストが増加する。この不確実性は、投資家が潜在的な利益への影響を評価する中で株価の重しとなっている。
これはコストコのコストを増やし利益を減らす可能性のある新たな規制リスクである。

Q2 20266月18日 – 2026年6月25日

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コストコの好調な売上と会員増加、高いバリュエーションと客数増加の鈍化に直面

第3四半期の好決算と売上成長 コストコは純利益が15%増の$2.19 billion、純売上が11.6%増の$69.15 billionと報告した。既存店売上は9.8%増加し、会員費収入は10.7%増加した。これは中核事業が好調であることを示しており、株価を支えている。
これが最新の決算報告であり、株価のファンダメンタルズ価値を左右する主要因である。
FRBの金利据え置きにもかかわらず堅調な売上 FRBは金利を3.5%-3.75%に据え置き、インフレは依然として高い。コストコの5月の既存店売上は12.5%増加し、金利が高くても買い物客を引き付けられることを示した。この底堅さが不確実な時代に株を魅力的にしている。
金融政策に関係なく好業績を上げるコストコの能力を浮き彫りにしており、投資家にとっての主要な関心事である。
倉庫店の客数増加の鈍化 最新四半期の世界の倉庫店の客数はわずか2.4%増加にとどまり、頻繁な来店が売上を牽引し続けるという見方を覆す鈍化となった。客数増加が弱いままだと、投資家は今後の既存店売上と株の高いバリュエーションを懸念するかもしれない。
この傾向が続けば株価を圧迫する可能性のある新たなネガティブな展開である。
高いバリュエーションとアナリストの慎重姿勢 コストコ株は約$1,000で取引され、P/Eは約47倍と割高である。アナリストは平均16%の上昇余地を見ているが、一部は$900台前半への下落を警告している。高い株価は成長が鈍化すれば株が脆弱になることを意味する。
バリュエーションは、株がさらに上昇できるか、調整局面を迎えるかの主要な要因である。

2026年6月6月18日 – 2026年6月25日

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コストコの好調な売上と会員増加、高いバリュエーションと客数増加の鈍化に直面

第3四半期の好決算と売上成長 コストコは純利益が15%増の$2.19 billion、純売上が11.6%増の$69.15 billionと報告した。既存店売上は9.8%増加し、会員費収入は10.7%増加した。これは中核事業が好調であることを示しており、株価を支えている。
これが最新の決算報告であり、株価のファンダメンタルズ価値を左右する主要因である。
FRBの金利据え置きにもかかわらず堅調な売上 FRBは金利を3.5%-3.75%に据え置き、インフレは依然として高い。コストコの5月の既存店売上は12.5%増加し、金利が高くても買い物客を引き付けられることを示した。この底堅さが不確実な時代に株を魅力的にしている。
金融政策に関係なく好業績を上げるコストコの能力を浮き彫りにしており、投資家にとっての主要な関心事である。
倉庫店の客数増加の鈍化 最新四半期の世界の倉庫店の客数はわずか2.4%増加にとどまり、頻繁な来店が売上を牽引し続けるという見方を覆す鈍化となった。客数増加が弱いままだと、投資家は今後の既存店売上と株の高いバリュエーションを懸念するかもしれない。
この傾向が続けば株価を圧迫する可能性のある新たなネガティブな展開である。
高いバリュエーションとアナリストの慎重姿勢 コストコ株は約$1,000で取引され、P/Eは約47倍と割高である。アナリストは平均16%の上昇余地を見ているが、一部は$900台前半への下落を警告している。高い株価は成長が鈍化すれば株が脆弱になることを意味する。
バリュエーションは、株がさらに上昇できるか、調整局面を迎えるかの主要な要因である。

6月18日 – 2026年6月25日

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コストコの好調な売上と会員増加、高いバリュエーションと客数増加の鈍化に直面

第3四半期の好決算と売上成長 コストコは純利益が15%増の$2.19 billion、純売上が11.6%増の$69.15 billionと報告した。既存店売上は9.8%増加し、会員費収入は10.7%増加した。これは中核事業が好調であることを示しており、株価を支えている。
これが最新の決算報告であり、株価のファンダメンタルズ価値を左右する主要因である。
FRBの金利据え置きにもかかわらず堅調な売上 FRBは金利を3.5%-3.75%に据え置き、インフレは依然として高い。コストコの5月の既存店売上は12.5%増加し、金利が高くても買い物客を引き付けられることを示した。この底堅さが不確実な時代に株を魅力的にしている。
金融政策に関係なく好業績を上げるコストコの能力を浮き彫りにしており、投資家にとっての主要な関心事である。
倉庫店の客数増加の鈍化 最新四半期の世界の倉庫店の客数はわずか2.4%増加にとどまり、頻繁な来店が売上を牽引し続けるという見方を覆す鈍化となった。客数増加が弱いままだと、投資家は今後の既存店売上と株の高いバリュエーションを懸念するかもしれない。
この傾向が続けば株価を圧迫する可能性のある新たなネガティブな展開である。
高いバリュエーションとアナリストの慎重姿勢 コストコ株は約$1,000で取引され、P/Eは約47倍と割高である。アナリストは平均16%の上昇余地を見ているが、一部は$900台前半への下落を警告している。高い株価は成長が鈍化すれば株が脆弱になることを意味する。
バリュエーションは、株がさらに上昇できるか、調整局面を迎えるかの主要な要因である。