PTT Exploration and Production vs US Dollar/Thai Baht FX Spot Rate：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

PTT Exploration and Production Public Company Limited (PTTEP.BK)

最新9月29日 – 2026年10月5日

▲2▼2

原油供給削減とアナリストの格上げがPTTEPを押し上げるが、G7の放出とQ3の価格下落が重しに

中国が石油製品の輸出を停止、原油価格を下支え 中国は10月の精製燃料輸出を停止し、世界的な供給が引き締まり原油価格を下支えしている。原油高はPTTEPの1バレル当たりの利益を増やす。アナリストは、高い販売価格が2026年第3四半期も続くとの見通しから、目標株価180バーツを維持している。
この新たな供給制限は、PTTEPの収益と利益を左右する原油価格を直接下支えする。
Bualuangが2026年のブレント予想とPTTEPの利益予想を引き上げ Bualuang Securitiesは2026年のブレント前提を85ドルから94ドルに引き上げ、PTTEPの2026年利益予想を8%増の790億バーツに上方修正した。利益予想の引き上げは買いを呼び込む可能性があるが、同証券は目標株価168バーツでホールド評価を維持している。
これはPTTEPの予想利益を直接引き上げる新たなアナリストの格上げであり、投資家の需要に影響を与えうる。
G7が1億バレル放出、OPEC+は生産量を維持 G7は原油とディーゼルを1億バレル放出し、OPEC+は11月の生産目標を据え置いた。供給増とサウジの値下げは原油価格を押し下げ、PTTEPの販売価格と利益見通しを低下させるが、Daoは目標株価180バーツで買い評価を維持している。
この新たな供給増は、PTTEPの収益を決める原油価格にとって直接のマイナス要因である。
KGIはPTTEPのQ3平均販売価格が17%下落すると予想 KGI Securitiesは、ドバイ原油が1バレル80ドルに下落したことを受け、PTTEPの2026年第3四半期の平均販売価格が前四半期比17%下落すると予想している。販売価格の下落はPTTEPの利益を減らすが、これは四半期ごとの変動であり、長期見通しは原油供給リスクに左右され続ける。
この新たなアナリストノートは、実現原油価格の下落による短期的な利益の逆風を警告している。

Q3 20267月20日 – 2026年9月24日

▲2▼2

PTTEP Q3：第2四半期は記録的な利益、PETRONASとの契約、しかし第3四半期の利益減少が迫る

記録的な第2四半期利益と配当 PTTEPは272億バーツという記録的な第2四半期利益を報告し、4.50バーツの中間配当を支払った。これは株主に報い、信頼感を高めた。
これは株価を支えた可能性が高い、主要なポジティブな財務結果だった。
35年間のPETRONASガス契約 PTTEPはPETRONASと35年間のガス契約を締結し、長期的な収益を確保し、ポートフォリオを拡大した。アナリストはこれを好意的に見ている。
この戦略的契約は長期的な成長の見通しを与え、主要なポジティブ要因となった。
第3四半期利益は23%減少予想 アナリストは、タイランド湾でのメンテナンスにより、第3四半期利益が第2四半期から23%減少すると予想している。これはコストを増やし生産量を減らすため、短期的な利益を圧迫する。
これは重要なネガティブ予想であり、第3四半期の株価を圧迫した可能性が高い。
石油供給過剰と利上げリスク 2027年までに1日あたり500万バレルの石油供給過剰の可能性、さらに債券利回りの上昇とFRBの利上げが、油価とPTTEPの評価に対する逆風となっている。
これらのマクロリスクは、将来の収益性と投資家心理を損なう可能性がある。

2026年9月8月31日 – 2026年9月24日

▲3▼1

原油高と新規契約でPTTEPは上昇、ただし逆風も迫る

中東緊張による原油価格の急騰 米国とイランの衝突、サウジアラビアのパイプライン攻撃、ホルムズ海峡の脅威により、Brentは90ドル超から103ドル超へ上昇し、PTTEPの販売価格と利益見通しを押し上げた。
これが期間中のPTTEP株価の主な新たな上昇要因である。
第2四半期の好調な利益と目標株価の引き上げ 第2四半期の利益は前四半期比130%増加し、証券会社は目標株価を繰り返し引き上げ、最大180バーツとした。これは収益改善と楽観的な見方を反映している。
この新たな決算結果とアナリストの格上げが投資家の信頼を直接押し上げた。
新規契約とプロジェクト承認 PTTEPは35年間のガス契約と2つの陸上鉱区を獲得し、Busabong鉱区を承認した。これにより長期的な生産と成長の見通しが加わった。
これらの新規案件はPTTEPの将来の埋蔵量と収益基盤を拡大する。
供給とマクロリスクが価格を圧迫 米国によるベネズエラ原油の管理は供給を増やし価格を圧迫する可能性があり、債券利回りの上昇とFRBの利上げはSET指数の重しとなる。PhillipはPTTEPを140バーツで保有継続（ホールド）と評価している。
これらの新たなリスクは、好調な事業ニュースにもかかわらず、PTTEP株の上昇余地を制限する可能性がある。

9月20日 – 2026年9月24日

▲3

PTTEP、ブサボンガス田を進展、イラン緊張で原油高に乗る

PTTEP、ブサボンガス田開発を承認、2028年から生産開始 PTTEPはタイ湾のブサボンガス田の開発を承認した。生産は2028年に日量3000万立方フィートで開始し、2030年には4000万立方フィートに増加する。これにより将来の生産量と収益が増え、長期的な成長を支え、株の魅力が高まる。
これは新たな企業固有の出来事で、将来の生産量を直接増やし、投資ケースを支える。
イランがホルムズ海峡を脅かし、ブレント原油が3.9%上昇して103ドルに イランの大統領は、米国の制裁が続く限りホルムズ海峡の自由な航行は認められないと述べ、ブレント原油は3.9%上昇して103.1ドルとなった。原油価格の上昇は、PTTEPが1バレルあたりの収益を増やすことを意味し、販売価格と利益見通しを押し上げる。
この新たな地政学的出来事は原油価格を直接押し上げ、それがPTTEPの主要な利益ドライバーである。
Dao Securities、PTTEPをトップピックに選定、目標株価180バーツ Dao SecuritiesはPTTEPをトップピックとして再確認し、買い評価と目標株価180バーツを付けた。2026年第3四半期も高い平均販売価格が続くと予想している。こうしたアナリストの支持は買い手を増やし、株価を支える可能性がある。
この新たなアナリストの推奨は、前向きな利益見通しを強化し、投資家心理に影響を与えうる。
FRBの利上げが成長株に圧力、しかしエネルギーは選好される FRBは政策金利を0.25%引き上げて3.75～4.00%とした。これは成長株とタイ市場全体に圧力をかける。しかし、ブローカーは依然としてPTTEPのようなエネルギー株を選好している。高い原油価格が直接利益を押し上げるため、相対的な安全資産となっている。
この新たな金融政策の出来事は混在した環境を生む。市場全体への圧力がある一方で、エネルギーへのセクターローテーションがPTTEPを支える。

9月10日 – 2026年9月18日

▲3

サウジのパイプライン攻撃で原油急騰、PTTEPが新鉱区を獲得、証券会社が目標株価を引き上げ

サウジのパイプライン攻撃でブレントが107ドル超に上昇、PTTEPの販売価格を押し上げ ドローン攻撃によりサウジアラビアの東西パイプラインが停止し、世界の石油供給の約4%が失われ、ブレント原油は1バレル107ドルを超えた。原油価格の上昇は、PTTEPが販売する1バレルあたりの収益増を意味し、アナリストはこれが第3四半期の販売価格と利益を押し上げると予想している。
これが今期の原油価格とPTTEPの収益見通しを動かす主な新たな要因である。
PTTEPが35年間のガス契約と2つの陸上探鉱鉱区を獲得 PTTEPはタイ・マレーシア共同開発地域のA-18-01ガス鉱区について、1日あたり3億～4億立方フィートを生産する35年間の生産分与契約を確保した。タイ政府もまた、PTTEPの陸上探鉱鉱区L1/66とL3/66の入札落札を承認した。これらは長期的な収益を確定し、将来の成長可能性を加える。
これらはPTTEPの収益の見通しと埋蔵量を拡大する具体的な新規契約獲得である。
証券会社が原油価格見通し引き上げでPTTEPの目標株価と利益予想を上方修正 Dao Securitiesは買い評価と目標株価180バーツを維持し、CGSIは利益目標156バーツでPTTEPを推奨し、Yuantaは2026～2027年のドバイ原油価格想定を90ドルと75ドルに引き上げ、PTTEPの純利益予想を5～12%増の770億バーツと720億バーツに引き上げた。目標株価と利益予想の引き上げは、より多くの買い手を呼び込む可能性がある。
アナリストの格上げは投資家の期待と買い判断に直接影響する。
原油と債券利回りの上昇が市場全体を圧迫するが、PTTEPは安全な避難先と見られる ブレント原油が100ドル超、米国債利回りが5%近くとなり、SET指数は1,590～1,620に向けて下落している。FRBが利上げする可能性への懸念もある。これは幅広い銘柄を圧迫するが、証券会社は依然としてPTTEPをトップピックに挙げている。原油高が直接利益を押し上げるため、相対的に安全な避難先となっている。
これが主な相殺要因である。市場全体の弱さは、原油が支えてもPTTEPの上昇を抑える可能性がある。

8月31日 – 2026年9月2日

▲3▼1

米国のイラン攻撃で原油が90ドル超に、証券各社がPTTEPの目標株価を引き上げ

米国のイラン攻撃で原油高止まり、証券各社がPTTEPの目標株価を引き上げ 米国によるイラン攻撃とイランの報復を受け、Brent原油は1バレル90〜95ドル超に上昇した。原油高は、PTTEPが1バレルごとに得る収益が増えることを意味する。Daoは目標株価を180バーツに引き上げ、Phillipは140バーツを維持。CGSI、Kasikorn、KrungsriはいずれもPTTEPをエネルギー部門のトップ銘柄に挙げている。
PTTEPを動かしている主な新要因。中東での新たな紛争が原油と証券各社の目標株価を押し上げている。
第2四半期利益は前四半期比130%増 CGSIによると、PTTEPの2026年第2四半期の純利益は271億9,700万バーツで、第1四半期から130%増加した。これは強気シナリオと配当を支える具体的な利益の急増であり、原油価格の見出しだけでなく、投資家が買う理由を与えている。
今この株が買われている理由を説明する、新しく具体的な利益の数字。
ディーゼル輸出禁止の解除が前倒しの可能性、エネルギー株上昇 タイのエネルギー相は、ディーゼル輸出禁止を予想されていた第4四半期より早い9月初旬に解除することを提案した。このニュースでPTTEPを含むエネルギー株が上昇した。輸出の前倒しは地域の燃料需要を強め、エネルギー部門の利益を押し上げ、PTTEP株の支援材料となる。
今期エネルギー株を押し上げた新たな政策の触媒。
ベネズエラ原油と軟調なSETが上値を抑制 米国がベネズエラの石油事業を掌握し、世界市場への供給が増えて時間とともに価格を押し下げる可能性がある。Phillip SecuritiesはPTTEPを140バーツで「ホールド」評価にとどめ、CGSIは債券利回りと原油の急騰がリスク資産を圧迫し、タイ市場が1,575〜1,595ポイントまで軟化すると予想している。
本当の相殺要因。将来の供給増と軟調な市場がPTTEPの上昇余地を制限している。

2026年8月8月3日 – 2026年8月28日

▲3▼1

PTTEP、原油高とコスト削減、新ガス契約で上昇

中東緊張による原油高 中東の緊張が続き、ホルムズ海峡の対立が原油価格を高止まりさせ、PTTEPの売上と利益を押し上げた。アナリストは価格が2027年まで高止まりし、利益を支えると予想している。
これは2026年8月のPTTEPの業績を牽引する重要な新要因である。
コスト削減と上期利益の大幅増 タイ湾でのコスト削減により6200万ドルを節約し、上期利益は30%増の390億バーツに跳ね上がった。これは効率性と収益性の改善を示している。
新たなコスト削減と利益成長はPTTEPの財務健全性に直接影響する。
35年間のPETRONASガス契約とPTTの投資 PETRONASとの新たな35年間のガス契約と親会社PTTの1兆バーツ投資計画は、長期的な成長の見通しを提供し、将来の生産を支える。
この新契約は長期的な収益と成長の見通しを確保する。
第3四半期利益は23%減の見込み 第3四半期利益はメンテナンス停止と価格軟化により第2四半期から23%減少すると予想される。これは強い長期見通しにもかかわらず、短期的な株価上昇を制限する可能性がある。
この新たなネガティブな見通しは短期的に株価を圧迫する可能性がある。

8月23日 – 2026年8月28日

▲3

PTTEPが35年間のガス契約を確保、PTTの1兆バーツ支出を追い風に

PTTEP-PETRONAS、A-18-01での35年間ガス契約延長 PTTEPとPETRONASは、タイ・マレーシア共同開発区域のA-18-01ブロックについて生産分与およびガス販売契約に署名し、2026年1月から35年間にわたり日量300-400百万立方フィートの生産を延長する。これにより長期的な収益と埋蔵量が確保され、将来の利益と配当の予測がしやすくなる。
PTTEPの長期的な生産と収益を直接確保する、企業固有の全く新しい契約。
親会社PTTの1兆バーツ5カ年計画でPTTEPが先頭に PTTは探鉱・生産に焦点を当てた5年間・1兆バーツの投資計画を発表し、PTTEPが支出を主導する。グループの資金がPTTEPのプロジェクトに流れ込むことは、今後の生産増と成長を示唆しており、投資家が今四半期の利益軟化を超えて見る理由となる。
PTTEPを通じて将来の成長資金が供給されることを示す新たな資本計画。
タイの輸出好調、精製油出荷は120%増 7月の輸出は前年同月比21.6%増と予想を上回り、精製油輸出は120%増加した。Asia PlusはPTTEPを勝ち組の一つに挙げている。地域の燃料需要の強まりは価格と販売量を支え、株保有の根拠を強める。
PTTEPの製品に需要の追い風があることを示す最新の貿易データ。

8月17日 – 2026年8月21日

▲4

PTTEP、原油高と上期好決算で上昇、親会社PTTはLNG拡大を推進

中東戦争で原油高が持続 米国のイラン制裁とウクライナによるロシアエネルギー施設への攻撃で供給が引き締まり、原油は1バレル91ドル近辺で高止まりした。PTTEPは自社生産の原油を販売するため、価格上昇は増収増益につながる。アナリストは戦争が長引けば2027年まで高値が続く可能性があると指摘する。
今期のPTTEPの利益と株価を支えた主な要因を説明している。
上期利益は30%増の390億バーツ PTTEPの上期純利益は29.78%増の390億3000万バーツとなり、タイ上場企業の中で親会社PTTに次ぐ規模となった。好決算は投資家に買いの具体的な根拠を与え、配当継続の期待を支える。
新たな利益数値が株価を支える業績拡大を裏付けている。
証券会社がPTTEPを安全資産・高配当銘柄として注目 Asia Plusは、世界的な市場混乱の中で原油高と運賃高の恩恵を受けるディフェンシブ銘柄としてPTTEPを挙げた。Bualuangは6～10%の配当利回りを見込み、PTTEPの低負債と6四半期連続のプラスキャッシュフローを指摘。こうした助言は新たな買い手を呼び込む可能性がある。
アナリストの推奨が新規資金を株に導いていることを示す。
親会社PTTがLNGと上流投資を大規模計画 PTTはPTTEPを通じた探鉱・生産に重点を置く2026年予算を250億～280億バーツと設定し、2035年までにLNGを1500万トンに拡大する目標を掲げた。グループのPTTEP案件への支出は将来の成長を示し、長期見通しを支える。
親会社の投資計画はPTTEPの案件パイプラインと成長見通しに直接影響する。

8月3日 – 2026年8月13日

▲3▼1

PTTEP：ホルムズ海峡の対立で原油高が続く、コスト削減で見通し改善

ホルムズ海峡の対立で原油価格が高止まり イランは米国が6つの条件を満たすまでホルムズ海峡を再開しないと拒否し、トランプ氏は米国が完全に支配していると主張している。これにより原油供給が逼迫し価格が高止まりするため、PTTEPは販売する1バレルごとにより多く稼ぐことができる。
PTTEPの収益と利益を支える主要な新たな地政学的要因である。
タイ湾のコスト削減計画でさらに6200万ドル節約 PTTEPのGoT SAVE計画は古いプラットフォーム部品を再利用し、新規建造と比べてコストを最大50%削減する。これにより約6200万ドルの節約が追加され、原油価格の上昇を必要とせずに利益とキャッシュフローを押し上げる。
収益性を直接改善する新たな企業固有の効率化推進策である。
アナリストは強力なキャッシュフローと6%の配当利回りでPTTEPを支持 CGSIは強力なキャッシュフローと6%の配当利回りを挙げ、買い評価と目標株価165バーツを維持している。Bualuangも販売量の増加と単位コストの低下を強調している。この助言はより多くの買い手を引き付ける可能性がある。
新たなアナリストの推奨が投資根拠を強化し、買い関心を集める可能性がある。
第3四半期利益はメンテナンスと価格低下で軟化予想 アナリストは、季節的なメンテナンス停止と販売価格の軟化により、第3四半期の正常化利益が約190億バーツと、第2四半期から23%減少すると予想している。これは利益の急増を抑え、短期的な上昇余地を制限する可能性がある。
現実的な相殺要因：好調な第2四半期がすぐに再現するとは限らず、株価上昇を制限する可能性がある。

2026年7月7月20日 – 2026年7月31日

▲3▼1

PTTEPの記録的な第2四半期利益と配当は、迫り来る石油供給過剰によって相殺される

記録的な第2四半期利益と中間配当 中東紛争でBrentが100ドルを超え、PTTEPは272億バーツ（前年比101%増）の記録的な第2四半期利益を計上し、4.50バーツの中間配当を宣言しました。これは投資家のリターンとセンチメントを直接押し上げました。
7月に株価を動かした核心的なポジティブ材料です。
外国人資金の流入と証券会社の買い推奨 外国人投資家はタイのエネルギー株に440億バーツを投入し、ASPS、Dao、CGSI、Piなどの証券会社がPTTEPの買いを推奨しました。この需要が月間の株価を支えました。
株価パフォーマンスの背後にある買い圧力を説明しています。
石油・ガスに対する米国の関税免除 米国の関税は石油・ガスの輸出を免除し、PTTEPにとって潜在的な貿易障壁を取り除きました。これにより不確実性が減少し、同社の輸出に対する前向きな見通しが支持されました。
株価に有利に働いた新たな規制の動きです。
今後の石油供給過剰とメンテナンスリスク アナリストは、2027年までに石油供給過剰が1日あたり500万バレルに達する可能性があると警告し、タイランド湾のガス田での計画メンテナンスはコストを増やし生産を減らすとしています。これらの要因は、利益ブームが持続しない可能性を示唆しています。
ポジティブな要因に対する主な相殺要因と将来のリスクを提供しています。

7月26日 – 2026年7月31日

▲4

PTTEPの第2四半期利益は2倍、配当は4.50バーツ；中東紛争で原油急騰

第2四半期利益が2倍、中間配当4.50バーツ PTTEPは第2四半期の純利益が272億バーツと、前年同期比101%増加したと発表した。販売量と価格の上昇が寄与した。1株あたり4.50バーツの中間配当を宣言し、8月28日に支払われる。これは利益の急増を裏付け、投資家に現金を提供するもので、株価を支える。
これは以前の利益予想を裏付ける重要な新イベントであり、株主への具体的なリターンを提供する。
中東紛争で原油急騰 ブレント原油は7.9%上昇して約90.7ドルとなった。米国とサウジアラビアがイラクのイラン支援グループを攻撃し、ホルムズ海峡で攻撃があったためだ。原油価格の上昇は、PTTEPが販売する1バレルあたりの収益を増やし、直接的に売上と利益を押し上げる。
これは原油価格とPTTEPの収益見通しを左右する主要な新たな地政学的要因である。
証券会社がPTTEPをエネルギー株のトップに選定 複数の証券会社（ASPS、Dao、CGSI、Pi）が、高い原油価格、好調なガス販売、配当を理由にPTTEPを推奨している。この助言は買い手を増やし、株価を押し上げる可能性がある。
証券会社の推奨は、投資家の需要に影響を与えうる新たなアナリストの見方を反映している。
米国の関税は石油とガスを除外 タイ製品に対する新たな米国関税12.5%は、石油、ガス、肥料を除外している。これはPTTEPの輸出に追加税がかからないことを意味し、利益を損なう可能性があったコストを回避する。
これはPTTEPにとって潜在的なマイナス要因を取り除く新たな規制上の詳細である。

7月20日 – 2026年7月24日

▲3▼1

中東戦争で原油急騰、PTTEPは第2四半期に記録的利益へ

中東紛争で原油が100ドル超に 米国とイランの戦闘やフーシ派による紅海のタンカー攻撃で、Brent原油が1バレル100ドルを超えた。PTTEPは自社で生産した原油を販売しているため、価格上昇は収入と利益の増加につながる。これが株価を押し上げている主な要因だ。
PTTEPの今期の株価変動の背景にある中核的な地政学的要因を説明している。
第2四半期は過去最高益、約100%増の見込み 証券会社は、販売価格の上昇、販売量の増加、ヘッジ益の反転により、PTTEPの第2四半期利益を約266億〜270億バーツ、前年比約2倍と予想している。好調な業績は投資家が買う具体的な理由となる。
利益成長は株価の価値と投資家の関心を左右する基本的な要因だ。
外国人資金がタイのエネルギー株に流入 7月初旬以降、440億バーツ超の外国人資金がタイ株に流入し、PTTEPなどのエネルギー銘柄が上位の投資先となっている。この追加の買い需要が株価を押し上げる。
資金フローはPTTEPの株価に対する直接的な需要側の力だ。
原油供給過剰と第3四半期のメンテナンスが今後の利益に影 アナリストは、供給が需要を上回り、2027年までに1日あたり500万バレルの供給過剰に達する可能性があるとして、下半期の原油価格下落を警告している。タイ湾のガス田での計画メンテナンスもコストを増やし生産を減らすため、利益ブームは長続きしないかもしれない。
上昇が一時的かもしれないことを示す重要な反対材料を提供している。

US Dollar/Thai Baht FX Spot Rate (USDTHB.FOREX)

Q3 20267月22日 – 2026年10月1日

▲4

USD/THBは原油高、関税、FRB利上げで上昇。タイバーツ安がさらに圧力

中東の緊張と原油100ドル超 中東の緊張で原油が100ドルを超え、タイの輸入コストが増大してバーツの重しとなり、USD/THBの上昇を後押しした。
これはバーツ安とUSD/THB高を促した重要な新たな要因である。
タイ輸出への新たな米国関税 タイ輸出への新たな米国関税はタイ製品の需要を減らし、タイの貿易収支を悪化させ、バーツ安に拍車をかけた。
関税はバーツに圧力をかけUSD/THBを支えた新たな貿易ショックである。
FRBの4.00%への利上げと米国高利回り FRBが4.00%に利上げしたことで米国資産の魅力が増し、タイから資本が流出してUSD/THBを押し上げた。
米国の金融引き締めはバーツに対するドル高の主要な新要因である。
タイの弱い経済と資金流出 タイのGDP成長率は1.9%にとどまり、経常収支は記録的な赤字で、6億3500万ドルがタイ国債から流出し、いずれもバーツを弱くした。
これらの国内の弱さはバーツへの新たなファンダメンタルズ圧力である。

2026年9月9月10日 – 2026年10月1日

▲2▼2

FRB利上げ、原油急騰、タイの赤字がUSD/THBを押し上げ、利上げ観測が上昇を抑制

FRBの引き締めと原油急騰がドルを押し上げ 米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を4.00%に引き上げたことでドルがより魅力的になり、中東の供給懸念で原油価格が100ドルを超えたことでタイの輸入コストが増大し、両方の要因がUSD/THBを押し上げた。
これらが今期、バーツに対するドル高を推進している主な新たな要因である。
タイの弱い経済と記録的な赤字がバーツの重しに タイ経済は依然として弱く、経常収支赤字は記録的な水準に達し、外国人投資家はタイ国債を6億3500万ドル売却した。CIMB ThaiとTISCOはバーツが1ドル34～34.50バーツまで下落すると予想している。
これはバーツ安の国内要因と、USD/THBの強気予想を説明している。
タイ中央銀行が金利を据え置き、バーツ高を警告 タイ中央銀行は政策金利を1.00%に据え置き、バーツ高が輸出に打撃を与えると警告した。金利を据え置くことで利回り差がこれ以上拡大するのを防ぎ、バーツを支え、USD/THBの上昇を抑制している。
これはUSD/THBが無制限に上昇するのを防ぐ抑制要因である。
スワップ市場とJPモルガンがタイの利上げを織り込む スワップ市場とJPモルガンは現在、タイが2027年に3回の利上げを行う可能性があると予想している。金利上昇は外国資金をタイ資産に呼び込み、バーツを強化し、USD/THBの上昇を抑えるだろう。
これはバーツ安を反転させる可能性のある重要な新たな抑制要因である。

最新9月22日 – 2026年10月1日

▲2▼2

FRBと原油でドル高持続、バーツは流出に直面も利上げ観測が支え

米・イラン協議が停滞、原油と米金利が急騰 ホルムズ海峡をめぐる交渉は合意に至らず、Brentは106ドル超を維持し、米2年債と10年債の利回りはそれぞれ4.93%と5.24%に上昇した。原油高はタイの貿易収支を悪化させ、安全資産への需要がドルを押し上げるため、USDTHBは上昇する。
これが今回USDTHBを押し上げている主な新たな要因である。
TISCOは経常赤字でバーツが34.50まで下落と予想 TISCOは2026年のGDP予想を2.1%に引き上げたが、依然としてGDP比約3%の経常赤字と、2027年半ばまで政策金利が1%に据え置かれると予想している。対外収支の弱さとタイの低金利がバーツを軟調に保ち、USDTHBを押し上げる。
新たな予想はバーツへの構造的圧力を浮き彫りにしている。
外国人投資家がタイ国債を売却、ただし利上げ観測が高まる 米金利の急騰を受け、外国人は9月に6億3500万ドルのタイ国債を売却し、6カ月ぶりの大きさとなった。しかし、バーツのスワップ市場では現在、インフレ圧力によりタイ中央銀行が3年ぶりに利上げする可能性が高まり、今後12カ月のタイ利上げ幅は25ベーシスポイントから約42ベーシスポイントへと織り込まれている。これはバーツを支え、USDTHBの上昇を抑制する。
これはバーツを強くする可能性のある重要な新たな抑制要因である。
JPモルガンは2027年にタイ中央銀行が3回利上げと予想 JPモルガンは、タイ中央銀行が2027年に第1四半期から3回利上げし、政策金利を1%から1.75%に引き上げると予想している。タイの金利上昇は外国資金を呼び込み、バーツを強くするため、USDTHBの上昇に逆行する。
バーツを支える可能性のある新たな逆張り見解である。

9月10日 – 2026年9月17日

▲3▼1

FRB利上げと原油高でバーツは33.5へ、BOTは据え置き、バーツ高を警告

FRBが4.00%へ利上げ、追加示唆でバーツは34に向け下落 FRBは0.25%利上げして4.00%とし、3年ぶりの利上げとなった。さらに追加利上げの可能性を示唆した。米金利の上昇は資金をドルへ引き寄せ、バーツを弱くし、USDTHBを押し上げる。CIMB Thaiはバーツが1ドル34へ向かうリスクがあると見ている。
これが最大の新しい要因である。米国の利上げは直接ドルを強くし、USDTHBを押し上げる。
中東の供給不安で原油が100ドル超え、ドル需要を押し上げ フーシー勢力がバブ・エル・マンデブ海峡付近で進出し、サウジの生産が1990年以来の低水準に落ちた後、原油は109ドル近くまで急騰した。原油高はタイの貿易収支を悪化させ、安全資産であるドルの需要を高め、USDTHBを押し上げる。
原油は重要な新しい要因である。タイの貿易収支を悪化させ、ドルを支え、どちらもUSDTHBを押し上げる。
BOTが政策金利を1.00%に据え置き、バーツ高が輸出を損なうと警告 タイ中央銀行（BOT）は政策金利を1.00%に据え置き、これ以上の利下げはしないと述べる一方、バーツ高が輸出競争力を損なうと警告した。金利据え置きはバーツを支え、USDTHBの上昇を抑えるため、ドル高に対する抑制要因となる。
これが主な抑制要因である。BOTの金利据え置きとバーツ高への懸念は、USDTHBの上昇に逆らう方向に働く。
タイ経済は低調、経常赤字がバーツを圧迫 カシコン・リサーチは2026年のGDP成長率を2%と据え置き、輸入が輸出を上回るため経常赤字が過去最大になると予想している。経済の弱さと対外赤字はバーツの重しとなり、USDTHBは上昇しやすい状態が続く。
タイの低成長と赤字はバーツの持続的な重しであり、USDTHBを支える。

2026年8月8月4日 – 2026年9月4日

▲2▼2

バーツは原油、FRB、タイ経済で変動し、まちまちの終値

原油安とドル安が月初にバーツを押し上げ 月初め、原油価格の下落と米ドル安（米国債利回りの低下と買い戻しの拡大に支えられた）によりバーツが強化され、USD/THBは下落した。
これは期間初めにバーツを強化し、USD/THBを押し下げた主要な要因を説明している。
タイ中央銀行が金利を据え置き、金取引を抑制 タイ中央銀行は利下げを拒否し、金取引の規制を導入した。これにより市場のボラティリティが低下し、バーツが支援され、USD/THBの上昇が抑制された。
この政策スタンスはバーツの安定化に寄与した新たな抑制要因であった。
タイの経常赤字と低成長がバーツの重しに 輸入の急増によりタイは経常赤字に転落し、GDP成長率は1.9%にとどまった。これがバーツを弱め、USD/THBを高止まりさせた。
このファンダメンタルズの弱さがバーツを圧迫し、USD/THBを支えた。
米国のインフレ高進、FRB利上げ観測、中東情勢の悪化がドルを押し上げ 月末にかけて、米国のインフレ高進、FRBの利上げ期待、中東の緊張、米国債利回りの上昇がドルを押し上げ、USD/THBを上昇させた。
これらの後半の要因がドル高・バーツ安を促し、USD/THBを押し上げた。

8月26日 – 2026年9月4日

▲2▼2

FRB利上げ観測でドル高、バーツはタイの赤字と原油リスクで上値抑制

FRB利上げ観測でドルが強まる 米国のインフレ（PCE）が予想以上に高く、ウォーシュFRB議長は政策をさらに引き締める必要があるかもしれないと述べたため、市場は米国の追加利上げの可能性をかなり高いと見ている。米金利の上昇は資金をドルに引き寄せ、USDTHBを押し上げる。
これが今回、バーツに対してドルを押し上げている主な新しい要因である。
中東情勢の悪化と米国債利回りの急上昇 トランプ氏がイランへのより激しい攻撃を警告し、米10年国債利回りは4.80%を超えて急上昇した。投資家は資金をより安全なドル資産に移し、タイのような新興国市場から引き揚げたため、バーツは弱くなり、USDTHBは押し上げられた。
地政学的リスクと米国債利回りの上昇は、ドル高の新たな強力な要因である。
タイ中央銀行が追加利下げを拒否 タイ中央銀行（BOT）は政策金利を1%に据え置き、緊急時に備えて若干の余地を残すため、これ以上の利下げはしないと述べた。利下げしないことはタイ資産が少しでも高い利回りを保つためバーツを支え、USDTHBの上昇に歯止めをかける。
これがバーツのさらなる下落を止める主な抑制要因である。
金取引の規制でバーツの変動が減少 BOTの金取引制限により金とバーツの連動性が低下し、さらに規制を強化する可能性がある。金主導の投機が減ることでバーツの急激な変動が少なくなり、バーツをわずかに支え、USDTHBの上昇に歯止めをかける。
バーツ安の一因を減らす新しい政策であり、ドル高要因に対する妥当な抑制要因である。

8月4日 – 2026年8月20日

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原油安とドル軟調でバーツは底堅い、経常赤字は依然重し

原油安とホルムズ海峡再開への期待がバーツを押し上げ 米国とイランがホルムズ海峡の再開に向けて動く中、Brent原油は3週間ぶりに1バレル80ドルを下回った。原油安はタイの貿易収支を改善し、ドルへの安全資産需要を減らすため、バーツは強くなりUSDTHBは下落する。
今回バーツを強く押し上げている主な新しい要因。
米国債利回り低下と買い戻し拡大でドルが軟調 米財務省が国債の買い戻しを2倍以上に増やすと発表した後、ドル指数は98.76に下落し、10年債利回りは4.70%を下回った。米金利の低下はドル資産の魅力を下げるため、資金はバーツに流れ、USDTHBは下落する。
ペアの米国側が弱まっていることを示す重要な新要因。
輸入急増でタイの経常収支が赤字に転落 第2四半期のGDP成長率はわずか1.9%だった一方、輸入は24%急増し、タイの経常収支は黒字から赤字に転じた。過剰支出と低成長はバーツの重しとなり、中央銀行の利下げを妨げる可能性があるため、USDTHBは時間とともに上昇しやすくなる。
中期的にバーツへの圧力を維持する構造的な相殺要因。
アジアの中央銀行は外貨準備の取り崩しから資本誘致へシフト イラン紛争以降、タイの外貨準備は4～9%減少し、アジアの中央銀行は外貨準備の売却よりも外国資本の誘致を好むようになった。タイが資金流入を呼び込むか利上げをすればバーツは強くなる可能性があるが、流入がなければバーツは脆弱なままで、USDTHBへの影響は両方向に及ぶ。
バーツにとってどちらにも転び得る新しい政策環境を説明している。

2026年7月7月22日 – 2026年7月31日

▲2▼1

バーツが1年ぶり安値、原油・関税・FRBが要因；資金流入と利下げが下落を緩和

原油ショックと米国関税がUSD/THBを押し上げ 中東の緊張でBrent原油が100ドルを超え、60のパートナーに対する米国の新関税がタイの輸出を打撃。これらの力がドルを押し上げ、バーツを1年ぶり安値に追い込んだ。
7月にUSD/THBを上昇させた主な新たな要因を説明している。
FRBの利上げ観測と米国の高金利がドルを支援 連邦準備制度理事会（FRB）が利上げするとの観測が米国の金利を高止まりさせ、資本をドルに引き寄せ、バーツ安に拍車をかけた。
ドル高の背後にある主要な金融要因を強調している。
タイ国債への資金流入と低金利がバーツ安に対抗 タイ国債への外国資金流入とタイ中央銀行の低金利がバーツの下落を緩め、ドル高に対するカウンターウェイトとして作用した。
USD/THBの上昇を抑えた主な反対要因を示している。
原油の変動とタイ経済の弱さがUSD/THBを高止まりさせる 米国がイラン攻撃を一時停止したことで原油が92ドルに下がり、バーツは33.57に強含んだが、攻撃再開でドル需要が復活。タイ経済の減速、観光客の減少、177億ドルの経常赤字がUSD/THBを高止まりさせた。
綱引きと、USD/THBを高止まりさせたタイの根本的な弱さを捉えている。

7月25日 – 2026年7月31日

▲3▼1

中東戦争のニュースとFRBの金利据え置きでバーツが変動

米国がイラン攻撃を停止、原油下落、バーツ上昇 米国がイランへの攻撃を一時停止し、戦争への懸念が和らいだ。原油は4.7%下落して92ドルとなり、ドルは弱くなった。バーツは1ドル=33.57に上昇した。戦争リスクが減るとドルの安全資産需要が減り、USDTHBは下がる。
これはドルを直接弱め、バーツを強めた新しい地政学的展開である。
FRBは金利を据え置くが米長期金利は高止まり FRBは金利を3.50-3.75%に据え置いたが、今後の利上げについて明確なシグナルは出さなかった。米長期国債利回りは高止まりしており（10年債は4.68%）、ドルへの資金流入を促している。これはタイから資金を引き出すことでUSDTHBを支える。
FRBの決定と米国の高い利回りは、バーツに対してドルを強いままにする重要な金融要因である。
米国のイランへの新たな攻撃でドルの安全資産需要が復活 短い中断の後、米国はイランへの新たな攻撃を開始し、戦争への懸念が戻った。投資家が安全を求めてドルが強くなり、バーツは1ドル=33.62に弱くなった。これはUSDTHBを押し上げる。
この新たなエスカレーションは以前の落ち着きを反転させ、ドル高とバーツ安の直接的な要因である。
タイ経済が減速、経常収支赤字が拡大 タイ中央銀行は、戦争の影響で第2四半期に経済が減速し、観光客が減少し、経常収支赤字が177億ドルに達したと述べた。経済の弱さと赤字はバーツの重しとなり、USDTHBを支える。
この新しいデータは、バーツに圧力をかけ、より高いUSDTHBレートを支えるタイのファンダメンタルズの弱さを示している。

7月22日 – 2026年7月24日

▲3▼1

バーツが1年ぶり安値、原油・関税・FRB観測でドル高

中東の原油ショックがバーツを圧迫 フーシ派の攻撃とトランプ氏のイランへの大規模攻撃示唆で、Brent原油が100ドルを超えた。原油高はタイの貿易収支を悪化させ、安全資産である米ドルへの需要を高めるため、バーツは下落しUSDTHBは上昇する。
バーツを1年ぶり安値に押し下げている主な新たな地政学的要因である。
米国が60の貿易相手国に新関税 米国は60の主要相手国に10～12.5%の輸入関税を計画しており、貿易戦争への懸念が高まっている。これは安全資産としてのドルを支え、タイの輸出を脅かすため、いずれもバーツを弱めUSDTHBを押し上げる。
ドル高とバーツ安をさらに進める新たな政策リスクである。
FRBの利上げ観測と米金利上昇 戦争によるインフレ懸念と米10年債利回りの上昇（4.70%）により、FRBは利上げまたは据え置きが続くと予想されている。米金利の上昇はドルへの資金流入を促し、タイから資金を引き揚げるためバーツは弱くなる。
ドルがバーツに対して強さを保つ主な金融要因である。
タイ国債への資金流入と低金利のBOTがバーツ安を抑制 外国人によるタイ国債の買い（入札は応札超過）と、タイ中央銀行（BOT）が低金利を維持し後に利下げするとの観測は、資金を呼び込みバーツを支える。これはUSDTHBの上昇を鈍らせ得る実際の対抗力である。
バーツのさらなる下落を抑え得る主な反対要因である。