PayPal vs Circle Internet Group：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

PayPal Holdings Inc (PYPL)

Q3 20267月4日 – 2026年9月25日

▼2

PayPalの買収期待が薄れる中、単独での立て直しに障害

Stripe-Adventの買収提案が拒否され撤回 StripeとAdventは1株あたり$60.50を提示したが、PayPalの取締役会は安すぎるとして拒否。買収側は撤退し、買収プレミアムが消えて株価は約13%下落した。
この提案とその崩壊が株価を直接動かしたため、第3四半期最大の価格要因となった。
コスト削減とVenmo成長でファンダメンタルズはまちまち PayPalは第2四半期の予想を上回り、$1.5Bのコスト削減を目標とし、Venmoの収益化も加速。しかしアカウント数は弱く、ガイダンスも軟調で、全体像はまちまちだった。
株価に対するプラス要因とマイナス要因のバランスを示す、基礎的な事業動向である。
単独での立て直しに新たな障害 PayPalはMetaとAIチェックアウトで提携し、PYUSDステーブルコインを70市場に拡大。しかしAmazonはMuseチェックアウトをブロックし、Marramは機関投資家としてのポジションを解消し、後退要因となった。
これらの戦略的動きと相殺要因は、PayPalが単独で立て直しを図る取り組みと直面する課題を示している。
立て直しの効果は2027年まで遅延 経営陣は、立て直しによる真の効果は2027年まで現れないと警告し、株価への短期的な圧力が続く。成長と収益性に即効薬はないことを示唆している。
このガイダンスは緩やかな回復への期待を設定し、投資家心理と株価を圧迫する。

2026年9月8月29日 – 2026年9月25日

▲2▼2

PayPalの単独立て直し：AI決済、ステーブルコイン推進も進捗は鈍い

Meta Muse AI決済提携 PayPalはMetaと提携し、AIによる決済を実現した。買い物客がAIアシスタントを通じて購入できる新しい方法だ。取引増加につながる可能性があり、PayPalがオンラインでの買い物の仕方に適応していることを示す。
将来の成長を促す可能性のある新提携で、革新性を示している。
PYUSDステーブルコイン拡大 PayPalは自社のPYUSDステーブルコインを70市場に拡大し、大手暗号資産取引所Upbitに上場した。また、アプリでPYUSDを使うためのプラットフォームPYUSDxを立ち上げ、採用と取引手数料の増加につながる可能性がある。
PayPalの暗号資産プレゼンスを拡大し、新たな収益源を開く可能性がある。
AmazonがMuse AI決済をブロック AmazonはMetaのMuse AI決済をブロックし、大手小売業者が外部のAI決済システムに抵抗する可能性を示した。これはAIコマースにおけるPayPalのリーチを制限し、小売業者自身のソリューションとの競争を浮き彫りにする。
Meta提携の可能性とPayPalの競争地位に対する主要なリスク。
機関投資家の撤退と遅い立て直し Marram Investment ManagementはCEO交代後にPayPal株を売却し、信頼感の低下を示した。新CEO Enrique Loresの下での立て直しは2027年まで効果が出ず、当面は株価に圧力がかかる。
投資家の懐疑心と、株価を圧迫する可能性のある遅い進捗を反映している。

9月14日 – 2026年9月25日

▲3▼1

PayPalのAI決済推進と新たな買収観測で株価上昇

Meta Muse AI決済提携で取引量が拡大 PayPalはMetaのMuse AIエージェントを通じた購入を、世界の加盟店ネットワーク全体で処理する。これにより、急成長するAIコマースにPayPalが組み込まれ、取引量を支え、デフォルトの決済レールとしての役割を強化するため、株価が上昇する。
これはPayPalの取引量と市場での存在感を直接拡大する、新たな具体的な契約である。
匿名のテック企業による買収観測が再燃 匿名の西海岸テック企業がPayPalの全株式交換による買収を検討している可能性があると報じられているが、取締役会は全額現金を好んでいる。買収への関心が再燃することで、確定的な提案がなくてもプレミアムの可能性が再び意識され、株価を支えている。
買収観測は、PayPalの最近の株価変動と投資家心理の主要な要因である。
PYUSDステーブルコインが韓国のUpbit取引所に拡大 PayPalのPYUSDステーブルコインは、9月17日に韓国最大の暗号資産取引所Upbitに上場する。これにより主要市場での取引アクセスが拡大し、PYUSDの採用が進み、PayPalの暗号資産戦略を支えるため、株価を押し上げる可能性がある。
これはPYUSDの新たな地理的拡大であり、その有用性と潜在的な収益を高める。
CEO交代後にMarramがPayPal株を売却 Marram Investment Managementは、取締役会がCEOを決済やテクノロジーの経験がないHP出身の幹部に突然交代させた後、PayPal株を売却した。この撤退は機関投資家の信頼低下を示し、売り圧力を加え、株価の重しとなっている。
これはガバナンスへの懸念と投資家の撤退可能性を浮き彫りにする、新たなネガティブな展開である。

最新9月23日 – 2026年9月25日

▲3

PayPalのAI決済契約と新たな買収観測で株価上昇

Meta Muse AI決済パートナーシップ PayPalは、ShopifyやStripeと並んで、MetaのMuse AIエージェントを通じた購入を世界の加盟店ネットワーク全体で処理する。これによりPayPalは急成長するAIショッピングチャネルに入り込み、取引量を増やし、デフォルトの決済レールとしての役割を強化するため、株価を支える。
これは今期最大の新たな成長触媒であり、PayPalの決済量を直接拡大する。
米大手テック企業からの新たな買収関心 報道によると、米大手テック企業がPayPalの全株式交換による買収を検討している一方、PayPalの取締役会は全額現金を望んでいる。このニュースで株価は4.47%上昇した。買収関心の再燃により、再びプレミアムの可能性が浮上し、株価を支える。
これは今期株価を直接動かした新たなM&A触媒である。
エージェント型AIとステーブルコインの勢い BlackRockは、AIエージェントがステーブルコインのような機械ネイティブの決済レールを必要とすると主張し、PayPalのPYUSDステーブルコインはすでに70市場で利用可能である。PayPalの早期のAIコマース契約は、エージェント主導の決済が成長した場合に恩恵を受ける立場にあり、株価を支える。
これはPayPalのAIとステーブルコインの動きを価値あるものにする、より広範な技術シフトを説明している。
AmazonがMuseをブロック、しかしPayPalのAI推進は前進 AmazonはMetaのMuseエージェントを自社プラットフォームからブロックしており、一部の大手小売業者が外部のAI決済に抵抗する可能性を示している。これはPayPalの新しいAIチャネルがどこまで広がるかに対するリスクだが、Metaとの契約は依然として主要な新たなコマース経路を追加する。
これはポジティブなAIコマースのニュースに対する主な相殺要因であり、公平な全体像を与える。

8月29日 – 2026年9月11日

▲2

PayPal、買収期待が揺らぐ中で単独での立て直しに舵を切る

買収観測が再燃 PayPalの株価は買収話が再燃し約4%上昇した。買収が頓挫してからわずか数日後のことだ。具体的な買収者の名前がなくても、取引の可能性が株価の下値を支え、投資家にプレミアム支払いへの期待を与えている。
これが今期PYPLを押し上げている主な新たなポジティブ要因だ。
CEOは提案に前向きだが、立て直しに注力 新CEOのEnrique Lores氏は、PayPalは外部からの提案を検討するが、自社の計画が最善だと信じていると述べた。同氏は15億ドルのコスト削減、60億ドルの自社株買い、3部門への簡素化を進めている。効果は2027年まで現れないため、株価は短期的に低迷する可能性がある。
買収失敗後のPayPalの戦略を明確にするもので、重要な新展開だ。
PYUSDxステーブルコイン・プラットフォームの立ち上げ PayPalはMoonPayと共同でPYUSDxを立ち上げ、企業がPayPalの技術を使って独自のステーブルコインを作成できるようにした。3つの製品が稼働し、1億ドル以上を処理している。これはPayPalの暗号資産へのリーチを広げ、新たな収益源を開く可能性があり、株価を支えている。
革新性と成長の可能性を示す新製品の取り組みだ。
立て直し計画の詳細が明らかに Lores CEOはPayPalの不振部門を再編し、Venmoとチェックアウトボタンの改善に注力している。また、コスト削減の一環としてインドで600人を解雇した。計画は必要だが遅く、結果が出るまで株価は圧力を受ける可能性がある。
PayPalの単独戦略における最新の具体的な動きだ。

2026年8月8月1日 – 2026年8月28日

▲2▼2

PayPalの買収は頓挫したが、Venmoとコスト削減で見通しは改善

StripeとAdventが530億ドルの買収を断念 StripeとAdventは530億ドルの買収提案を撤回し、PayPalの株価は約13%下落して53.75ドルとなり、株価を支えていた買収プレミアムが消滅した。
これが期間内で最大の新たな出来事であり、株価の急落を直接説明するものである。
Venmoの収益化が加速 PayPalはVenmoからより多くの収益を上げており、新機能とユーザーエンゲージメントの向上が寄与している。これは買収期待の喪失を補い、中核事業が自力で成長できることを示している。
買収が失敗した後、株価のファンダメンタルズ価値を支える新たなポジティブな展開である。
コスト削減で15億ドルの節約を目指し、ガイダンスを引き上げ PayPalはガイダンスを引き上げ、以前の計画から15億ドルのコスト削減を目指すようになった。これは買収がなくても経営陣が収益性を改善していることを示している。
投資家にPayPalの自立した将来への自信を与える、新たな具体的なポジティブ材料である。
TikTokのVenmo型決済が競争脅威に TikTokはVenmoに似たダイレクトメッセージ決済を開始する計画で、直接的な競争脅威となる。これはPayPalのVenmoの成長に圧力をかけ、まさに自立を必要とする時に影響を与える。
Venmoの成長を制限し、株価を圧迫する可能性のある新たな競争リスクである。

8月17日 – 2026年8月28日

▲2▼2

PayPalの買収が破談、自力での経営を迫られる

StripeとAdventが530億ドルの買収から撤退 買収グループは、より高い価格で合意できなかったため、1株60.50ドルの提案を断念し、PayPalの株価は約13%急落して53.75ドルとなった。株価を支えていた買収プレミアムが消えたため、株価は事業そのものを反映する必要がある。
これがこの期間で最大の新たな出来事であり、株価が動いた主な理由である。
TikTokがダイレクトメッセージでVenmo型の支払いを構築中 TikTokは、ユーザーがDMを通じて送金できる機能を、自社のTikTok Payシステムを使って開発している。これは、PayPalの最も急成長しているアプリであるVenmoと直接競合することになり、このニュースが報じられた際にPayPalの株価が下落した。
PayPalの主要な成長エンジンであるVenmoへの新たな競争脅威であり、買収による支えがなくなった今、より重要である。
エージェント型決済とAIコマースの推進 PayPalはAI駆動の「エージェント型」決済、デジタルアイデンティティ、ステーブルコインのツールを構築しており、2028年から重要になると見込んでいる。Venmoの取扱高は14%増、後払いサービスは26%増、Pay with Venmoは44%増となり、中核事業が依然として成長していることを示している。
買収なしで株価を支えなければならなくなった今、基盤となる事業と将来戦略を示している。
第2四半期の好決算、見通し引き上げ、自社株買いと配当 PayPalは利益と売上の予想を上回り、通年の利益見通しを1株あたり約5.38ドルに引き上げ、15億ドルの自社株買いを行い、14セントの配当を支払っている。これはファンダメンタルズで株価を支えているが、アナリストの予想は下方に推移している。
ネガティブな買収ニュースに対するファンダメンタルズの重しであり、ターンアラウンドに実際の数字が伴っていることを示している。

8月1日 – 2026年8月14日

▲3

PayPal、530億ドルの買収提案を拒否も、買収交渉とVenmoの成長が株価を押し上げ

提案拒否後も買収交渉は継続 PayPalの取締役会はStripeとAdventによる1株60.50ドルの提案を低すぎるとして拒否したが、より高い価格での交渉は続いており、数週間以内に合意に達する可能性がある。これにより、現在の株価を上回る売却価格の可能性が維持され、株価を支えている。
進行中の買収劇は、現在のPayPal株価を動かす最大の要因である。
Venmoの収益化が加速 Venmoの決済額は7四半期連続で14%増加し、デビットカードとPay with Venmoの利用者は、P2Pのみの利用者と比べて9倍以上の収益を生み出している。これはPayPalの成長エンジンが機能していることを示し、利益と株価を押し上げる可能性がある。
Venmoは買収以外の強気シナリオを支える重要な成長ドライバーである。
コスト削減と業績見通しの引き上げ PayPalは2〜3年で15億ドルのコスト削減を目指しており、AIが最大の貢献要因となる。また、通年の利益見通しを引き上げた。営業利益率は低下したものの、削減計画と利益見通しの改善は、投資家にターンアラウンドへの自信を与えている。
コスト削減と見通しは、経営陣が収益性を改善していることを示し、投資テーマの中核である。
Icahn氏、eBayにPayPalのスピンオフを要求 物言う株主のCarl Icahn氏は、eBayの取締役会にPayPalのスピンオフと取締役会の刷新を迫っている。これは価値の解放につながる可能性があるが、結果は不確実であり、PayPalの現在の事業や買収交渉に直接影響しないかもしれない。
これは潜在的な構造的カタリストを加えるが、不確実で買収よりも緊急性が低い。

2026年7月7月4日 – 2026年7月28日

▲2▼1

PayPal、530億ドルの買収提案で急騰も、取締役会は難色

StripeとAdventによる530億ドルの買収提案 StripeとAdventは、PayPalを530億ドル、1株あたり60.50ドルで買収する提案をした。これは28%のプレミアムとなる。取締役会は安すぎるとして拒否したが、この提案は株価を押し上げ、より高いオファーへの期待を高めた。
これが7月最大の新規イベントであり、PayPalの株価上昇を直接引き起こした。
アナリストはより高いオファーの余地があると見る Michael Burryなどのアナリストは、PayPalの適正価値を1株あたり75～115ドルと推定しており、60.50ドルの提案を大きく上回る。これは、より高いオファーが出る可能性を示唆し、投資家に有利な取引への期待を与えている。
これは、株価が当初の提案を超えてさらに上昇する可能性がある理由を説明している。
PayPalが沈黙を保ち、取引の不確実性が残る PayPalは買収提案者と交渉しておらず、取引の結果は不確実なままである。交渉がなければ、提案が売却につながらない可能性があり、投資家を失望させ、株価の重しとなる可能性がある。
これは、提案によるポジティブな勢いを反転させる可能性のある重要なリスクである。
弱いファンダメンタルズはQ2の好決算とコスト削減で相殺 PayPalの基盤事業は依然として弱い。第1四半期の純利益は13.5%減少し、アクティブアカウントも減少、2026年の見通しも軟調だった。しかし、第2四半期は予想を上回り、見通しを引き上げ、新CEOのEnrique Loresは4億ドルのコスト削減を計画している。
これは、基盤事業が依然として苦戦していることを示す一方で、最近の改善とコスト削減がいくらかのバランスを提供している。

7月25日 – 2026年7月28日

▲3▼1

PayPalの取締役会が低い買収提案を拒否、決算好調で再建への期待高まる

取締役会、1株60.50ドルの提案は不十分と判断 PayPalの取締役会は、1株60.50ドルの買収提案を低すぎると見ており、より高い提案を求めるか拒否する可能性があると報じられている。これにより、より高額な取引の可能性が残り、株価を支えている。
買収劇の最新の展開であり、株主が得る可能性のある売却価格に直接影響する。
第2四半期決算が予想超え、通期見通しを引き上げ PayPalは第2四半期の利益と売上高が予想を上回り、通期の利益予想を引き上げた。再建が進んでいる可能性を示し、買収報道以外にも投資家が買う理由を与えている。
買収がなくても株価を支えうる新しいファンダメンタルズ情報である。
コスト削減と新CEOの計画 新CEOのEnrique Lores氏は、年末までに4億ドルを節約するコスト削減と、2027年までに会社を簡素化する計画を明らかにした。利益と効率の改善を目指すもので、うまく実行されれば株価を押し上げる可能性がある。
PayPalの弱い収益性に対処する新しい戦略的取り組みであり、将来の利益を牽引しうる。
暗号資産で8100万ドルの損失 PayPalは、中核の決済事業が予想を上回る中でも、第2四半期に暗号資産投資で8100万ドルの純損失を計上したと報告した。リスクの高いサイドベットが全体の業績を圧迫していることを示すが、中核事業に比べれば小さい。
好調な決算を部分的に相殺する新しいマイナス項目であり、現実の重しを示している。

7月4日 – 2026年7月24日

▲3▼1

PayPalの530億ドル買収提案が依然として主な材料、まだ成立には至らず

Stripe/Adventの提案は依然有効だが、PayPalは応じず StripeとAdventは、銀行融資の裏付けがある1株60.50ドルの買収提案でPayPalに正式に接触した。PayPalは応じておらず、結果は不透明だ。この提案は株主に可能な出口価格を与え、株価の下値を支えているが、応じなければ上値は限られる。
これが期間中の中心的な出来事であり、PYPLが動いている理由を直接説明する。
マイケル・バーリ氏は提案額が低すぎるとし、PayPalを75～115ドルと評価 投資家のマイケル・バーリ氏は、530億ドルの提案を低すぎると拒否し、これは単なる初回提案に過ぎないと主張した。同氏はある指標でPayPalを75～80ドル、別の指標で110～115ドルと評価し、現実的な勝利提案は100ドル前後になる可能性があると述べている。これはより高い提案が来る可能性を示唆し、株価を支えている。
提案のニュース後もなお株価が上昇し得る理由を説明する。
弱い第1四半期決算と軟調な第2四半期見通しが低成長を浮き彫りに PayPalの第1四半期売上高は7%増加しEPSは予想を上回ったが、純利益は13.5%減少し、アクティブアカウントも減少した。経営陣は2026年通年の利益が横ばいから減少、第2四半期の売上高成長率が低い1桁台と見通した。この弱い基礎的業績が、株価が割安にとどまる理由であり、買収提案が命綱と見なされる理由だ。
株価の上値を抑え、提案を必要とさせている根本的な問題を示す。
ステーブルコインとAIコマースの取り組みが長期的な成長可能性を提供 PayPalはステーブルコインを決済インフラとして位置づけ、Microsoft Copilot、ChatGPT、PerplexityとのAI駆動型チェックアウトを拡大している。Venmoは1億アカウントを超え、グローバルなP2P送金を開始した。これらの動きは将来の取引成長を促す可能性があるが、長期的なものであり、まだ利益には反映されていない。
買収以外の潜在的な成長要因を浮き彫りにし、PayPalの将来価値に関連する。

7月15日 – 2026年7月17日

▲2

StripeとAdventの530億ドル買収提案でPayPalが急騰

StripeとAdventの530億ドル買収提案 Stripeとプライベートエクイティ会社Advent Internationalは1株あたり60.50ドルを提示し、PayPalを530億ドル以上と評価した——28%のプレミアム。このニュースで株価は最大28%急騰した。買収提案は株主に具体的な売却価格を示し、資金力のある買い手がPayPalを過小評価と見ていることを示す。
この期間の大幅な価格変動を説明する唯一の新しい出来事である。
アナリストはPayPalの価値は提案額以上と指摘 Cantor FitzgeraldはPayPalを1株約70ドルと評価し、投資家のMichael Burryは本質的価値は110～115ドルに近いと述べている。PayPalの取締役会は60.50ドルの提案は会社を過小評価していると考えていると報じられている。これは提案額が低すぎる可能性を示唆し、より高い提案が出れば株価を押し上げる可能性がある。
株価がさらに上昇する可能性を説明し、提案を最終価格ではなく出発点として位置づけている。
取引の不確実性と単独での弱いファンダメンタルズ PayPalは提案を受け入れておらず、拒否されれば株価の重しになる可能性がある。急騰しても株価は2021年のピークを大きく下回り、同社は依然として低成長とApple Pay、Blockなどとの厳しい競争に直面している。提案は命綱であり、これらの問題の解決策ではない。
必要なバランスを提供する。上昇は実現しないかもしれない取引に依存しており、基盤事業は依然として課題を抱えている。

Q2 20266月17日 – 2026年7月3日

▼3▲1

PayPalの割安なバリュエーション、弱い成長と競争激化に直面

Venmoの成長が続く Venmoの決済額は前年同期比14%増加し、2桁成長は6四半期連続となった。また、Pay with Venmoは34%急増した。これはPayPalの主要な成長エンジンが依然として機能していることを示しており、いずれ収益を押し上げれば株価上昇につながる可能性がある。
強気シナリオを支える稀なポジティブなファンダメンタルズ指標である。
46%下落後もバリュエーションは8倍の利益で停滞 PayPalの株価はピークから46%下落し、現在は利益のわずか8倍で取引されている。割安に見えるものの、これは実際の問題を反映している。すなわち、利益の未達、利益率の縮小、そして2026年残りの期間に対する弱い見通しである。
株が割安であるが、それには正当な理由があるという核心的な緊張関係を説明している。
成長はフィンテック競合に後れを取る PayPalの前四半期の売上高はわずか7%増で、SoFiの41%やRobinhoodの15%に大きく後れを取った。日次アクティブユーザーはわずか1%増で、経営陣は通年の利益減少を予想している。これにより、この株は割安ではなくバリュートラップのように見える。
低いバリュエーションが買い手を引き付けるのに十分でない可能性がある理由を示している。
X Moneyなどの新規競合が圧力を加える イーロン・マスク氏のX Moneyは6%の貯蓄金利、3%のキャッシュバック、無料送金を提供して開始され、PayPalのユーザーを直接狙っている。これにApple Payなどからの既存の圧力が加わり、PayPalが顧客を維持し成長することが難しくなっている。
株価をさらに圧迫する可能性のある新たな競争脅威を浮き彫りにしている。

2026年6月6月17日 – 2026年7月3日

▼3▲1

PayPalの割安なバリュエーション、弱い成長と競争激化に直面

Venmoの成長が続く Venmoの決済額は前年同期比14%増加し、2桁成長は6四半期連続となった。また、Pay with Venmoは34%急増した。これはPayPalの主要な成長エンジンが依然として機能していることを示しており、いずれ収益を押し上げれば株価上昇につながる可能性がある。
強気シナリオを支える稀なポジティブなファンダメンタルズ指標である。
46%下落後もバリュエーションは8倍の利益で停滞 PayPalの株価はピークから46%下落し、現在は利益のわずか8倍で取引されている。割安に見えるものの、これは実際の問題を反映している。すなわち、利益の未達、利益率の縮小、そして2026年残りの期間に対する弱い見通しである。
株が割安であるが、それには正当な理由があるという核心的な緊張関係を説明している。
成長はフィンテック競合に後れを取る PayPalの前四半期の売上高はわずか7%増で、SoFiの41%やRobinhoodの15%に大きく後れを取った。日次アクティブユーザーはわずか1%増で、経営陣は通年の利益減少を予想している。これにより、この株は割安ではなくバリュートラップのように見える。
低いバリュエーションが買い手を引き付けるのに十分でない可能性がある理由を示している。
X Moneyなどの新規競合が圧力を加える イーロン・マスク氏のX Moneyは6%の貯蓄金利、3%のキャッシュバック、無料送金を提供して開始され、PayPalのユーザーを直接狙っている。これにApple Payなどからの既存の圧力が加わり、PayPalが顧客を維持し成長することが難しくなっている。
株価をさらに圧迫する可能性のある新たな競争脅威を浮き彫りにしている。

6月17日 – 2026年7月3日

▼3▲1

PayPalの割安なバリュエーション、弱い成長と競争激化に直面

Venmoの成長が続く Venmoの決済額は前年同期比14%増加し、2桁成長は6四半期連続となった。また、Pay with Venmoは34%急増した。これはPayPalの主要な成長エンジンが依然として機能していることを示しており、いずれ収益を押し上げれば株価上昇につながる可能性がある。
強気シナリオを支える稀なポジティブなファンダメンタルズ指標である。
46%下落後もバリュエーションは8倍の利益で停滞 PayPalの株価はピークから46%下落し、現在は利益のわずか8倍で取引されている。割安に見えるものの、これは実際の問題を反映している。すなわち、利益の未達、利益率の縮小、そして2026年残りの期間に対する弱い見通しである。
株が割安であるが、それには正当な理由があるという核心的な緊張関係を説明している。
成長はフィンテック競合に後れを取る PayPalの前四半期の売上高はわずか7%増で、SoFiの41%やRobinhoodの15%に大きく後れを取った。日次アクティブユーザーはわずか1%増で、経営陣は通年の利益減少を予想している。これにより、この株は割安ではなくバリュートラップのように見える。
低いバリュエーションが買い手を引き付けるのに十分でない可能性がある理由を示している。
X Moneyなどの新規競合が圧力を加える イーロン・マスク氏のX Moneyは6%の貯蓄金利、3%のキャッシュバック、無料送金を提供して開始され、PayPalのユーザーを直接狙っている。これにApple Payなどからの既存の圧力が加わり、PayPalが顧客を維持し成長することが難しくなっている。
株価をさらに圧迫する可能性のある新たな競争脅威を浮き彫りにしている。

Circle Internet Group, Inc. (CRCL)

Q3 20267月11日 – 2026年10月1日

▲3▼1

Circleの第3四半期：銀行免許、Arcローンチ、Binance出資 vs. Open USD、格下げ

ステーブルコイン企業として初の連邦銀行免許 Circleはステーブルコイン企業として初の連邦銀行免許を取得した。これは規制面での大きな勝利であり、USDCの信頼性を高め、機関投資家の採用への道を開く。
これはCircleの競争力を強化する新たな規制上のポジティブなマイルストーンである。
Visa、Mastercard、BlackRockとArcブロックチェーンをローンチ CircleはVisa、Mastercard、BlackRockの支援を受けてArcブロックチェーンをローンチし、業界の強い支持を示すとともにUSDCの有用性を拡大している。
これは将来の成長と採用を促す可能性のある新製品のローンチである。
Binanceの1億ドル出資とVisaのUSDC支払い BinanceはCircleに1億ドルを出資し、VisaはUSDCでの支払いを開始した。パートナーシップの深化により、USDCの利用と需要が高まる可能性がある。
これらはCircleのエコシステムを裏付ける新たな戦略的投資と統合である。
Open USDの競合とアナリストの格下げがCRCLを圧迫 Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、Coinbaseが支援するOpen USDコンソーシアムがUSDCの支配的地位を脅かす一方、MizuhoとMorgan StanleyはCRCLを格下げし、Morgan Stanleyは目標株価を64%引き下げて38ドルとした。
これは新たな競争上の脅威と、株価を圧迫したネガティブなアナリスト心理である。

2026年9月8月29日 – 2026年10月1日

▲2▼2

CircleはUSDCのリーチを拡大するが、規制と競争の逆風に直面

Arcブロックチェーンの立ち上げと戦略的提携 CircleはVisaとBlackRockをパートナーとしてArcブロックチェーンを立ち上げ、Binanceは1億ドルの出資と流通契約を結んだ。これらの動きはUSDCの採用を拡大し、Circleを決済インフラに位置づける。
これはUSDCの利用と収益を押し上げる可能性のある主要な新展開である。
Tazapayの買収とChelseaのスポンサーシップ CircleはTazapayを買収し、Chelseaをスポンサーしたことで、リーチとブランドを拡大した。これらの取り組みはUSDCの採用と現実世界での利用を増やすことを目指している。
これらはUSDCの採用とブランド認知を高める可能性のある新しい取り組みである。
規制上の後退：CLARITY法の阻止とGENIUS法の利回り禁止 上院はCLARITY法を阻止し、GENIUS法はステーブルコインの利回りを禁止し、競争上のツールを奪った。これは不確実性を生み、利回りでユーザーを引き付けるCircleの能力を制限する。
これらの規制変更はCircleのビジネスモデルと競争力に直接影響する。
競争の脅威と財務上の損失 大手銀行、Open USD、AllUnityが競合ステーブルコインを立ち上げ、市場シェアを脅かしている。CircleはまたNobleのCosmosハブから撤退し、CFOと共同創業者を失い、27億5000万ドルの収益にもかかわらず2025年度に7000万ドルの損失を計上した。
これらの要因は、Circleの株価を圧迫する可能性のある競争激化と業務上の課題を示している。

最新9月8日 – 2026年10月1日

▼3▲1

CircleがTazapayを買収、Nobleから撤退、CFOが退任。新たなステーブルコイン競合が登場

Circle、Tazapayを約4億ドルの株式で買収へ Circleは、年間取引量250億ドル以上、ステーブルコイン利用率60%のクロスボーダー決済企業であるシンガポールのTazapayを、Circle株約4億ドルで買収することに合意した。これによりUSDCが実際のビジネス決済にさらに深く浸透し、需要を支えるが、株式での支払いは既存株主の持分を希薄化させる。
USDCの決済網を広げる主要な新規買収であり、この期間の中核的な要因。
Circle、NobleからUSDCを引き上げ、Cosmosハブを遮断 Circleは、CosmosエコシステムにおけるUSDCの主要ハブであるNobleブロックチェーン上でUSDCとその転送ツールを廃止し、2027年1月までに完全停止する。これにより流通チャネルが一つ失われ、そのエコシステムでのUSDC利用が縮小する可能性があり、需要にとっては軽度の重しとなる。
一つのエコシステムにおけるUSDCのリーチを減らす、具体的な新たなネガティブ材料。
CFOと共同創業者が同日にCircleを離れる CircleのCFO、Jeremy Fox-Geen氏が5年務めた後に退任し、共同創業者で取締役のSean Neville氏も同日に取締役会を辞任した。株価は約4%下落した。経営陣の交代は、Circleが買収を消化する中で不確実性を高めるが、CFOは12月まで留任する。
実行リスクと移行リスクを高める、市場を動かす新たなガバナンス上の出来事。
新たなステーブルコイン競合Open USDとUSDAUが登場 Open USDは、Coinbase、Visa、Mastercard、Stripe、Shopifyが支援する手数料無料のステーブルコインを立ち上げ、準備金収入をパートナーと分配する。ドイツのAllUnityもMiCA準拠のドルコインを立ち上げた。いずれもUSDCにとって競争を激化させ、Circleの市場シェアと準備金収入を圧迫する可能性がある。
USDCと直接競合する新規参入であり、この期間の新たな競争脅威。

9月6日 – 2026年9月24日

▲2▼1

Binanceの1億ドル出資とArcのVisa支援によるローンチがCircleの成長ストーリーを後押し

Binanceが1億ドルを出資し、5年間のUSDC流通契約を締結 BinanceはCircle株を5%の割引で1億ドル分購入し、自社プラットフォームでUSDCを促進する5年間の契約を結んだ。CircleはBinanceのウォレットに保有されるUSDCに基づく月額手数料をBinanceに支払う。これによりUSDCの流通が急成長市場に拡大し、Circleの中核製品への需要を支える。
これは期間最大の新たなポジティブ材料であり、USDCの流通と投資家の信頼を直接拡大する。
VisaがArcの創設バリデータとして参加、ステーブルコイン決済が200億ドルのランレートに到達 VisaはCircleのArcブロックチェーンの創設バリデータとなり、ステーブルコインのトラフィックをルーティングする立場からネットワークの安全性確保を支援する立場へと移行した。Visaのステーブルコイン決済量は年換算200億ドルのランレートに達し、前年比15倍となり、USDCとCircleの決済ツールに対する実際の支払い需要を示している。
大手決済パートナーがCircleのインフラへのコミットメントを深めていることを示す新たな成長シグナルである。
GENIUS法がステーブルコインの利回り支払いを禁止、Circleの2025年度損失がコスト圧力を浮き彫りに GENIUS法は現在、ステーブルコイン発行体が保有者に利息を支払うことを禁止しており、Circleの準備金収入モデルを固定する一方で競争手段を奪っている。Circleの2025年度決算は、売上高27.5億ドルにもかかわらず純損失7,000万ドルを計上し、流通コストが16.6億ドルに達した。その大半はCoinbaseやBinanceなどのパートナーに支払われた。
これはCircleの事業における構造的制約とコスト負担を明らかにする新たな規制・財務開示である。

9月15日 – 2026年9月17日

▲2▼1

上院が暗号資産法案を否決、しかしCircleのArcブロックチェーンは始動

上院が暗号資産市場構造法案を阻止 上院はCLARITY Actの審議入りに49対50で反対し、ステーブルコインの規則は未整備のままとなった。明確な規則があればUSDCの採用が進み規制リスクが減っていたため、Circleは約11%下落した。この法案はステーブルコインの報酬も制限する内容だったため、否決は両刃の剣だ。
これが今期最大の新規イベントであり、CRCLの急落を直接説明する。
Circleが主要パートナーとArcブロックチェーンを始動 CircleのArcネットワークは9月16日に始動し、BlackRock、Visa、Mastercard、DTCCなどがバリデータとして参加した。Arcは手数料にUSDCを使用し、1秒未満での決済を目指す。これによりCircleはステーブルコイン発行から決済インフラへと踏み出し、株価を支える新たな成長経路となる。
Arcのメインネット始動は、Circleに新たな収益をもたらす可能性のある主要な新製品のマイルストーンだ。
SECがトークン化株式に限定的な道を開く SECは、承認された取引所が投資家保護付きでトークン化された米国株を取引できるよう、一時的な救済措置を認めた。このニュースでCircleは上昇した。より多くのトークン化資産がオンチェーンで取引されれば、USDCとCircleの決済ツールの利用が増え、時間とともに需要を支える可能性がある。
この新たな規制上の動きは、Circleのトークン化とUSDC戦略にとってプラスだ。

8月29日 – 2026年9月4日

▲3▼1

Circleの規制推進とArcローンチが、新たな銀行系ステーブルコインの脅威を上回る

Circleのワシントンでのステーブルコイン規則推進が株価を押し上げ Circleの社長は議会に対し、新たな連邦ステーブルコインフレームワークであるGENIUS Actを完全に実施するよう求め、そうでなければ米国が金融的影響力を失う可能性があると警告した。より明確な規則はUSDCの採用を助け、規制リスクを減らすため、この証言を受けて株価は14%急騰した。
これが今期の動きの主な新たな原動力であり、競争のニュースにもかかわらずCRCLが上昇した理由を説明している。
21の大手銀行が独自のステーブルコイン立ち上げに結集 Bank of America、Citi、Goldman Sachs、UBSなどが、2027年初頭までにドル建てステーブルコインを発行する会社を設立し、次にユーロコインを予定している。発行体が増えればUSDCの競争が激化し、Circleの市場シェアと準備金収入に圧力がかかる可能性がある。
これはCircleの成長ストーリーに対する最大の新たな対抗要因であり、中核事業にとって真のリスクである。
Arcメインネットが100以上のパートナーと実決済の成長で接近 CircleのブロックチェーンArcは9月16日にVisaを含む100以上のパートナーとともにローンチし、そのPayments Networkは年間決済額がゼロから約230億ドルに成長し、175の銀行が参加している。これはCircleをステーブルコイン発行以外に拡大するが、コストは上昇しており実行リスクは残る。
ArcはCircleの収益構成を広げ、株価を支える可能性のある新たな成長エンジンである。
チェルシーFCのユニフォーム契約でUSDCが世界中のファンの前に Circleは2026/27シーズンからチェルシーのメインユニフォームスポンサーとなり、男子、女子、アカデミーのシャツにUSDCのロゴが入る。これは暗号資産ユーザー以外にもブランド認知を広げ、より多くの人々がUSDCを使うきっかけとなり、需要を支える可能性がある。
USDCの認知と採用を広げる新たなマーケティング提携であり、Circleにとって新たなポジティブ材料である。

2026年8月8月3日 – 2026年8月27日

▲3▼1

Circleの8月：決算好調と銀行免許が格下げを上回る

第2四半期決算の好調と初の連邦銀行免許 Circleの第2四半期決算は予想を上回り、経営陣は業績見通しを引き上げた。また、ステーブルコイン企業として初の連邦銀行免許を取得した。これは規制上の大きな節目であり、信頼性を高め、新たな事業機会を開く。
8月に株価を押し上げた重要なポジティブ材料だった。
主要パートナーとArcブロックチェーンのメインネット始動 Circleは、Arcブロックチェーンのメインネットを9月16日に始動すると発表した。Visa、Mastercard、BlackRockがバリデータを務める。これはUSDCの利用拡大とCircleのエコシステム強化につながる可能性がある。
成長と提携を示す新製品の発表。
VisaがUSDC支払いを展開、採用拡大 Visaは180億のエンドポイントでUSDC支払いを展開しており、CircleはX、Mastercard、JCB、そして日本での提携を通じて採用を拡大している。これらの動きはUSDCの実世界での利用を増やす。
主要な決済ネットワークとの統合と採用拡大を示している。
Morgan Stanleyの格下げと競争激化 Morgan StanleyはCircleをUnderweightに格下げし、目標株価を64%引き下げて38ドルとした。USDC採用の減速、準備金収入の弱さ、高いバリュエーションを理由に挙げている。Revolutのような銀行やフィンテック企業が独自のステーブルコインを発行することで、競争圧力が高まっている。
株価を圧迫し、リスクを浮き彫りにした重要なネガティブ材料。

8月23日 – 2026年8月27日

▲3▼1

CircleのUSDC成長ストーリーに、銀行と競合ステーブルコインの競争激化が影を落とす

銀行とフィンテックがステーブルコインに参入 かつてステーブルコインに反対していた銀行が、今では独自の発行を検討しており、Revolutはユーロコインを立ち上げた。発行体が増えればUSDCの競争が激しくなり、Circleの市場シェアや手数料、準備金収入に圧力がかかる可能性がある。銀行のニュースを受けてCRCLは4%下落した。
これが今期のCircleの核心事業に対する主な新たな脅威であり、売り圧力の直接的な説明になる。
BernsteinがCircleを支持、目標株価140ドル BernsteinはOutperformと目標株価140ドルを再表明した。これは現在の株価より約75%高い水準で、Clarity Actが可決されるかどうかに関わらず、暗号資産の勢いとステーブルコイン決済の普及が成長を牽引すると述べている。強気のアナリスト評価は買い手を呼び込み、株価を支える可能性がある。
新しく具体的なアナリストの支持は、最近の株価反発を支える新たな力である。
Cathie Woodが買い続け、Circleを擁護 ARKのCathie Woodは、VisaとMastercardで強気になったウォール街のアナリストはCircleを理解できないと述べ、彼女のファンドはCRCLを約3億2900万ドル保有しており、これは最大の暗号資産への賭けである。著名投資家が下落した株を公に買うことは、センチメントを安定させ、注目を集める可能性がある。
著名な保有者による公の擁護は新しく、投資家が売りをどう見るかに影響を与える。
USDCが日本で拡大、米国債需要も増加 Coincheckはステーブルコイン取引の登録を行い、USDCを扱う計画で、日本でのCircleの流通が広がる。別途、Genius Actの下でのステーブルコイン成長は短期米国債の需要を増やす可能性があり、Circleの事業を政府の借入需要と結びつけ、長期的な見方を支える。
これらはUSDC需要を支える新たな採用と規制の追い風の展開である。

8月10日 – 2026年8月21日

▲4

CircleのUSDC採用が拡大、Arcのローンチ接近と暗号資産ルールの進展で

XがクリエイターにUSDCで支払う可能性 XはインフルエンサーやコンテンツクリエイターにUSDCで支払うため、Circleと協議中。実現すればCircleのステーブルコインに巨大な新用途と需要が生まれる。流通するUSDCが増えればCircleの準備金収入も増え、株価を支える。
USDCの利用とCircleの収益を直接増やす、重要な新流通チャネルの可能性。
MastercardとJCBがUSDC決済を拡大 Mastercardはステーブルコイン基盤BVNKを買収し週末決済を開始、JCBは日本でLawson店舗におけるUSDC決済の実証実験を始めた。こうした実世界の決済利用はUSDCの取引と需要を増やし、Circleの本業にプラス。
USDCの実世界での利用と需要を広げる具体的な決済統合。
Arcメインネットのローンチ接近、有力支援者も Circleは自社ブロックチェーンArcの詳細を公表。9月16日開始予定で、BlackRock、Visa、Mastercardなどがバリデータを務める。ArcはCircleを単なるステーブルコイン発行体からインフラ提供者にし、新たな収益を生み、Open USDなどの競合に対抗する助けとなる。
Circleの事業と成長ストーリーを一変させうる重要な新製品。
暗号資産ラリーとClarity Actへの期待がCRCLを押し上げ トランプ大統領が議会にClarity Actの可決を促し、財務省が債券買い戻しを倍増すると表明したことを受け、Bitcoinは78,000ドルを超えて急騰。規制が明確になればステーブルコインの採用が進み規制リスクが減るとの見方から、Circleは週間で約16%上昇した。
規制の明確化と暗号資産全体のラリーが、今期のCRCL株価を動かす主要因。

8月3日 – 2026年8月5日

▲3▼1

CircleのQ2とArcローンチがMorgan Stanleyの格下げを上回る

Morgan StanleyがCircleをUnderweightに格下げ、目標株価を64%引き下げ Morgan StanleyはCircleをUnderweightに格下げし、目標株価を$106から$38に大幅に引き下げた。これは同株に対する最も弱気な見方で、USDC採用の減速、準備金収入の弱さ、割高なバリュエーションを理由に挙げている。CRCLはこの日約6%下落した。これは株価を圧迫する新たなアナリスト警告である。
目標株価を大幅に引き下げた主要な新規格下げは、CRCLの株価と投資家心理に直接重くのしかかる。
Q2決算は予想超え、ガイダンス引き上げ、初の連邦銀行免許 CircleのQ2 EPSは$0.18で予想を上回ったが、売上高$701 millionはわずかに未達だった。通年のその他収益ガイダンスを$310–330 millionに引き上げ、マージンガイダンスも引き上げ、ステーブルコイン企業として初の連邦銀行免許を確認した。投資家が成長見通しに注目したため、株価は約9%急騰した。
決算報告とガイダンス引き上げは今期最大の企業固有のカタリストであり、CRCLを押し上げた。
Arcブロックチェーンのメインネットが9月16日に予定、Visa、Mastercard、BlackRockがバリデータに CircleはVisa、Mastercard、BlackRock、DTCCなどを、9月16日に公開ローンチするArcブロックチェーンの創設バリデータとして指名した。BlackRockはトークン化マネーファンドをArcで展開する計画だ。これはCircleの技術を拡大し、USDC利用を促進する可能性があり、株価を支える。
ArcのローンチはCircleの長期的な成長ストーリーを後押しする具体的な新製品のマイルストーンであり、株価を押し上げた。
Visaが180億のエンドポイントでUSDC支払いを展開 Visaはステーブルコイン支払いをVisa Directプラットフォームに統合し、195カ国で180億以上のエンドポイントに到達、主にUSDCを使用している。この実世界のユースケースはUSDCの流通と需要を増やし、Circleの中核事業にプラスとなる。
主要な決済ネットワークがUSDCを大規模に採用することは、CRCLの株価を支える新たな需要ドライバーである。

2026年7月7月11日 – 2026年7月31日

▼3▲1

Circle、競合ステーブルコインの登場と格下げで打撃を受けるも、提携と信託認可が支えに

Open USDコンソーシアムが競合ステーブルコインを開始 Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、Coinbaseが支援するOpen USDコンソーシアムが、手数料無料で準備金収入を共有する競合ステーブルコインを開始し、USDCのビジネスモデルを脅かしたことで、CRCLは約16%下落した。
これが7月にCRCLを押し下げた最大の要因であり、Circleの中核であるステーブルコインの収益構造を直接脅かすものだった。
Mizuhoの格下げとJPMorganの警告 MizuhoはCircleをUnderperformに格下げし目標株価を50ドルとし、JPMorganはHyperliquidに関連するリスクを指摘したことで、ネガティブなセンチメントが強まり株価が圧迫された。
大手銀行によるアナリストの格下げやリスク警告が、この期間の投資家心理を押し下げた。
規制の遅延とインサイダー売り 米規制当局がGENIUS Actの期限を守らなかったことで不透明感が生じ、さらにCircle社長が3,000万ドル超の株式を売却したことは、一部の投資家に自信の低下を示すシグナルと受け取られた可能性がある。
これらの出来事はネガティブなニュースの流れを強め、実行力やインサイダーのセンチメントに対する懸念を高めた。
提携、信託認可、特許 CircleはJCBやKakaoとの提携を締結し、ニューヨーク州の信託認可を取得し（株価は8.4%上昇）、IBMのブロックチェーン特許を1,000件以上取得し、Coinbaseとの契約は自動更新され、BlackRockはオンチェーン商品の加速を約束した。
これらのポジティブな展開はネガティブなニュースに対する相殺要因となり、Circleの長期的な成長見通しを支えた。

7月26日 – 2026年7月31日

▲3

Circleの規制面での勝利と特許獲得も、Open USDの脅威で相殺

Circleがニューヨーク信託免許を取得 Circleはニューヨーク州金融規制当局から限定目的信託免許を取得し、州銀行法の下でカストディと資産管理を提供できるようになった。これにより公式な監督の層がもう一つ加わり、USDCが大手機関投資家にとってより魅力的になり、長期的な需要を支える。このニュースで株価は8.4%上昇した。
Circleの信頼性と機関投資家への訴求力を直接高める、重要な新規規制承認である。
CircleがIBMのブロックチェーン特許ポートフォリオを買収 CircleはIBMから1,000件以上のブロックチェーン特許を取得し、米国最大の保有者となった。これにより技術的な堀が強化され、より良い製品の構築に役立つ可能性があるが、財務的な影響はすぐには出ない。トークン化金融をリードするというCircleの野心も示している。
Circleの技術的地位と長期的な競争優位性を高める新たな戦略的買収である。
Coinbaseとの提携が既存条件で自動更新 CoinbaseはCircleとの提携が同じ条件で自動更新されたことを確認し、USDCが同プラットフォーム上の主要なステーブルコインであり続けることを確実にした。これにより主要な流通チャネルに関する不確実性が取り除かれ、Coinbaseが他のステーブルコインに多角化する中でもCircleの収益安定性を支える。
重要な提携が継続するという新たな確認であり、株価に対する潜在的な重しを軽減する。

7月11日 – 2026年7月23日

▲2▼2

Circleは提携を拡大するが、Open USDと規制の遅れに直面

Circleが世界的な提携を拡大 Circleは日本のJCBおよび韓国のKakaoと契約を結び、ステーブルコイン決済とクロスボーダー送金を検討している。これらの提携はUSDCの利用と需要を増やし、Circleの長期的な成長と収益の可能性を支える可能性がある。
新たな提携はUSDCの採用と需要の拡大を示しており、Circleのビジネスの主要な推進要因である。
Clarity Actの進展がセンチメントを押し上げ ベッセント財務長官はClarity Actが「1ヤードライン」にあると述べ、暗号資産株が急騰し、Circleは7.9%上昇した。この法案は規制の明確化をもたらし、ステーブルコインの利用を拡大する可能性があり、CircleのUSDCに利益をもたらす。
規制の明確化はCircleの株価とビジネスモデルにとって主要な触媒である。
Open USDの競争とアナリストの格下げ みずほはCircleをUnderperformに格下げし、目標株価を50ドルとし、Open USDがCircleの準備金収入モデルに脅威を与えていると指摘した。JPモルガンもHyperliquidの取引による収益圧力を警告し、競争リスクを強調した。
競争上の脅威と格下げは、Circleの株価と将来の収益に直接圧力をかける。
規制の遅れとインサイダー売り 米国の規制当局はGENIUS Actの期限を逃し、ステーブルコインの規則は不明確なままである。また、Circleの社長はIPO以来3000万ドル以上を売却したが、ほとんどは事前に計画されたものであった。これらは不確実性とネガティブなセンチメントを加える。
規制の遅れとインサイダー売りは投資家の信頼を損ない、株価を圧迫する可能性がある。

7月11日 – 2026年7月15日

▲2▼2

Open USDコンソーシアムが発足、CircleのUSDC見通しに打撃

Open USDコンソーシアムが発足、USDCを脅かす Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、Coinbaseを含む140社以上が、準備金の収益をパートナーに還元し、発行・償還手数料を無料とするステーブルコイン「Open USD」を立ち上げた。CircleのUSDCはパートナーにとってより有利な条件のライバルに直面し、CRCLは約16%下落した。
これが今期、CRCLを押し下げた支配的な新たな力である。
MizuhoがCircleを格下げ、JPMorganがUSDCの脅威を指摘 MizuhoはOpen USDとの競争を理由にCircleをアンダーパフォームに格下げし、目標株価を$50とした。またJPMorganはHyperliquidの成長がUSDCの経済性を脅かすと警告した。アナリストの格下げと競合技術への警告が、コンソーシアムのニュースに加えて売り圧力を強めている。
新たなアナリストの動きは、競争上の脅威がCRCLに織り込まれつつあることを示している。
BlackRockがオンチェーン商品を加速、Circleを支援 BlackRockはファンド、ETF、米国債をブロックチェーン上に載せる動きを加速すると述べ、Circleのために約$60 billionの準備資産を運用している。オンチェーン上のトークン化資産が増えれば、USDCとCircleのサービスへの需要が高まる可能性があり、Open USDの脅威に対する実質的な対抗要因となる。
CRCLの長期的な需要ストーリーを支える主要な新たなポジティブ要因である。
インフレ鈍化が暗号資産全体を押し上げる 6月のCPIは前月比0.4%低下し、2020年以来最大の落ち込みとなった。これを受けてBitcoinは約$64,900まで上昇し、Ethereumは7%上昇した。金融緩和と暗号資産市場の追い風はCircleのセクター全体にプラスだが、FRB議長はインフレが克服されたわけではないと警告した。
今期のCRCLにとって追い風となるマクロ環境を説明している。

Q2 20266月17日 – 2026年7月10日

▲2▼2

Circleの規制上の勝利は新たなステーブルコイン競争で相殺される

規制の堀が広がる FRBはステーブルコイン発行体に銀行並みの本人確認を提案し、Tetherなどの競合が競争しにくくなり、Circleの立場が強化される。
この規制の動きは競合の参入障壁を高め、Circleに利益をもたらす。
OCCが国営信託銀行を承認 OCCがCircleの国営信託銀行を承認し、USDCの信頼性が高まり、株価は7%上昇した。
この承認はCircleの株価を直接押し上げ、機関投資家としての地位を高める。
Open USDコンソーシアムがUSDCを脅かす Visa、Mastercard、BlackRock、Coinbaseが支援するOpen USDコンソーシアムが、ゼロコストのミンティングでUSDCの支配力を脅かし、CRCLは17%下落した。
この新たな競争脅威がCircleの株価を直接圧迫した。
JPMorganが利回り付きステーブルコインに反対ロビー活動 JPMorganは利回り付きステーブルコインの禁止を求めてロビー活動を行っており、Circleの準備金利息収入の大部分が失われる可能性がある。
この規制変更の可能性はCircleの収益モデルに重大なリスクをもたらす。

2026年6月6月17日 – 2026年7月10日

▲2▼2

Circleの規制上の勝利は新たなステーブルコイン競争で相殺される

規制の堀が広がる FRBはステーブルコイン発行体に銀行並みの本人確認を提案し、Tetherなどの競合が競争しにくくなり、Circleの立場が強化される。
この規制の動きは競合の参入障壁を高め、Circleに利益をもたらす。
OCCが国営信託銀行を承認 OCCがCircleの国営信託銀行を承認し、USDCの信頼性が高まり、株価は7%上昇した。
この承認はCircleの株価を直接押し上げ、機関投資家としての地位を高める。
Open USDコンソーシアムがUSDCを脅かす Visa、Mastercard、BlackRock、Coinbaseが支援するOpen USDコンソーシアムが、ゼロコストのミンティングでUSDCの支配力を脅かし、CRCLは17%下落した。
この新たな競争脅威がCircleの株価を直接圧迫した。
JPMorganが利回り付きステーブルコインに反対ロビー活動 JPMorganは利回り付きステーブルコインの禁止を求めてロビー活動を行っており、Circleの準備金利息収入の大部分が失われる可能性がある。
この規制変更の可能性はCircleの収益モデルに重大なリスクをもたらす。

6月18日 – 2026年7月10日

▲2▼1

CircleがOCCの銀行認可を獲得、しかし利回り禁止の脅威とOpen USDの競合が重しに

OCCがCircle National Trust銀行を認可 CircleはOCCの認可を獲得し、国法信託銀行を開設できるようになった。これにより直接連邦の監督下に入り、規制された暗号資産のカストディが可能になる。これはUSDCのインフラと信頼性を強化するもので、株価はこのニュースで7%以上急騰した。
これは期間中最大の新たなポジティブ材料であり、Circleの規制上の立場と成長見通しを直接押し上げる。
JPMorganがステーブルコインの利回り禁止を推進 Jamie Dimon氏と銀行団体は、CLARITY Actで利回り付きステーブルコインをすべて禁止するよう働きかけている。可決されれば、Circleは準備金の利息からの収入の大半を失うことになり、中核事業モデルにとって深刻な脅威となる。
これはCircleの主要な収入源を直接消し去る可能性のある新たな規制リスクであり、株価見通しの主要な要因となる。
MiCAの期限がEURCの活動を押し上げ EUのMiCA規則により非準拠のユーロ建てステーブルコインが排除され、CircleのEURCはオンチェーン活動が過去最高に達した。これは規制された市場でCircleがシェアを伸ばしていることを示し、長期的な成長ストーリーを支える。
これはCircleの欧州における競争優位性を示す新たなポジティブな規制動向である。

6月17日 – 2026年7月1日

▲2▼2

Circleの規制上の勝利は、新たなステーブルコインコンソーシアムの脅威で相殺される

FRBのステーブルコイン規則がCircleの堀を広げる FRBはステーブルコイン発行体に銀行並みの本人確認を提案し、不透明な競合Tetherが米国で競争するのを難しくしている。規制されたドル裏付けのUSDCを持つCircleは市場シェアを拡大する可能性があり、申請中の銀行免許が成長を支えるかもしれない。アナリストは2028年までに収益がほぼ倍増すると予想している。
これはCircleの競争地位を直接高める主要な新規規制の触媒である。
Open USDコンソーシアムがUSDCの支配を脅かす Visa、Mastercard、BlackRock、Coinbaseを含む140社以上が、無コストのミントと償還を特徴とするステーブルコインOpen USDを立ち上げる。パートナーは準備金収益を分配し、Circleのような発行体から利回りを移す。このニュースでCRCLは17%下落し、投資家は市場シェア喪失を懸念している。
これは最大の新たな競争脅威であり、株価の急落を直接引き起こした。
DTCCのトークン化証券パイロットにCircleが参加 DTCCは7月にBlackRock、Goldman Sachs、Circleと共に、トークン化された米国株、ETF、国債をブロックチェーン上に載せるパイロットを開始する。Circleの関与はUSDCとそのトークン化サービスへの需要を促し、長期的な成長ストーリーを強化する可能性がある。
この新たな提携は、Circleのサービスに対する機関投資家の採用と需要の高まりを示している。
VisaとMastercardが共同ステーブルコインプラットフォームを検討 Visa、Mastercard、Stripeが共同ステーブルコインプラットフォームの立ち上げに向けて協議中と報じられており、USDCと直接競合する可能性がある。彼らの巨大な決済ネットワークにより、かなりの市場シェアを獲得し、Circleへの競争圧力が増す可能性がある。
この新たな競争の展開は、Circleの市場地位に対するネガティブな感情を増幅させる。