บล.หยวนต้า ระบุว่าโครงการ CFP เป็นหนึ่งในส่วนสำคัญของกลยุทธ์สร้างความแข็งแกร่งให้ Core Business ในระยะยาวของ TOP โดยเมื่อเปิดใช้งานเต็มรูปแบบจะช่วยเพิ่มกำลังกลั่นจาก 275 kbd เป็น 400 kbd และเพิ่มความสามารถการกลั่นน้ำมันดิบชนิดหนักเป็น 40-50% พร้อมลดการใช้น้ำมันดิบชนิดเบาลงเหลือ 40-50% ความคืบหน้าก่อสร้าง ณ เดือน ก.ค. ภายใต้สัญญา EPCM อยู่ที่ 34.87% โดยบริษัทฯ มั่นใจว่าจะเปิดดำเนินงานเชิงพาณิชย์ CDU#4 กำลังผลิต 220 kbd ได้ภายใน 2Q27 และ COD เต็มรูปแบบทั้งโครงการใน 3Q28 ด้านหน่วยผลิตพลังงาน Energy Recovery Unit หรือ ERU ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของโครงการ CFP กำลังผลิตไฟฟ้า 250 MW ไอน้ำ 175 ตันต่อชั่วโมง เมื่อวันที่ 1 ก.ย. TOP และ GPSC แจ้งตลาดว่าอยู่ระหว่างการเจรจาธุรกรรมสัญญาซื้อขาย ERU คาดว่าจะได้ข้อสรุปภายในวันที่ 30 ต.ค. โดยหากธุรกรรมไม่เกิดขึ้นและ TOP ลงทุนหน่วย ERU มูลค่า 757 ล้านเหรียญฯ เอง มองว่าฐานะการเงินของ TOP แข็งแกร่งเพียงพอ หนุนจาก Net Debt/EBITDA ณ 2Q26 ที่ 1.4 เท่า เทียบกับ 3.7 เท่าใน 4Q25 ทั้งนี้คงคำแนะนำ TRADING โดย Roll-over ไปใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2027 ที่ 74.00 บาท และหากอ้างอิงค่าเฉลี่ย PBV ที่ 1 เท่า เบื้องต้นคาดว่าจะได้มูลค่าพื้นฐานระดับ 84–87 บาทต่อหุ้น
Thai Oil Public Company LimitedYuanta highlights TOP's CFP project progress and strong balance sheet, maintaining a TRADING call with fair value of 84–87 baht.
Global Power Synergy PCLGPSC is in negotiations with TOP over a purchase agreement for the ERU unit, with conclusion expected by October 30; outcome and terms unclear.
