ทอร์สเทน สล็อก หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Apollo กล่าวว่า ความเฟื่องฟูของ AI นั้นเห็นได้ชัดจากเม็ดเงินใช้จ่ายมหาศาลและมูลค่าบริษัทที่สูงลิ่ว แต่กลับไม่ปรากฏในสถิติผลิตภาพที่เกี่ยวข้องมากที่สุด โดยระบุในบทความที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ บทวิเคราะห์ของสล็อกเกี่ยวกับการเติบโตของผลิตภาพในช่วงเวลาต่างๆ แสดงให้เห็นว่าดัชนีผลิตภาพปัจจัยรวมของธนาคารกลางสหรัฐสาขาซานฟรานซิสโก ซึ่งวัดผลผลิตทางเศรษฐกิจจากแรงงานและทุน ปัจจุบันอยู่ต่ำกว่าศูนย์เล็กน้อย โดยไม่มีสัญญาณของการเร่งตัวนับตั้งแต่รอบการใช้จ่ายลงทุนด้าน AI เริ่มต้นขึ้น สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับตัวชี้วัดผลผลิตต่อชั่วโมงทำงานที่ผู้สนับสนุน AI มักอ้างถึง ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยหลังปี 2005 อยู่ 2.5 เปอร์เซ็นต์ โดยสล็อกมองว่าเป็นผลมาจากการเพิ่มความลึกของทุน หรือการมอบเครื่องมือที่ดีขึ้นให้แก่แรงงาน มากกว่าจะเป็นผลจากเทคโนโลยีที่พลิกโฉมจากการเปลี่ยนผ่านสู่ AI สล็อกตั้งข้อสังเกตว่าการที่ดัชนีผลิตภาพปัจจัยรวมติดลบนั้นไม่ใช่เรื่องผิดปกติแต่อย่างใด โดยเขียนว่าทั้งไฟฟ้าและไอทีต่างต้องใช้เวลาหนึ่งทศวรรษหรือมากกว่านั้นกว่าจะปรากฏในภาพเศรษฐกิจโดยรวม ดังนั้นนักลงทุนจึงควรอดทนรอต่อไป ดังที่สล็อกกล่าวไว้ ผลตอบแทนด้านผลิตภาพจาก AI ยังคงเป็นเพียงการคาดการณ์ ไม่ใช่สิ่งที่เห็นได้จริง
Taishin Financial Holding Co Ltd
Apollo Global Management LLC Class A