Australia Government Bond 10Y vs UK Government Bond 10Y: ทำไมราคาถึงขยับต่างกัน

• ▲

  RBA ขึ้นดอกเบี้ยนโยบายเป็น 4.60% สูงสุดในรอบ 15 ปี ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% เป็น 4.60% สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2011 และยังคงเปิดทางสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยต่อไป ดอกเบี้ยนโยบายที่สูงขึ้นดึงผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีให้ปรับขึ้น ซึ่งกดดันให้ราคาพันธบัตรปรับลง

  นี่คือการตัดสินใจของธนาคารกลางที่กำหนดทิศทางของผลตอบแทนพันธบัตรออสเตรเลียในงวดนี้โดยตรง

• ▲

  เงินเฟ้อเร่งขึ้นเป็น 4.0% กดดัน RBA ต่อเนื่อง ดัชนีราคาผู้บริโภคของออสเตรเลียปรับขึ้นเป็น 4.0% ในเดือนสิงหาคม จาก 3.5% ในเดือนกรกฎาคม โดยได้แรงหนุนจากการพุ่งขึ้น 14.8% ของราคาน้ำมันเชื้อเพลิง เงินเฟ้อที่ยังเหนียวแน่นสนับสนุนแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งดันผลตอบแทนพันธบัตรขึ้นและราคาปรับลง

  เงินเฟ้อเป็นข้อมูลสำคัญที่สนับสนุนจุดยืนเข้มงวดของ RBA และแรงกดดันขาขึ้นต่อผลตอบแทนพันธบัตร

• ▼

  ผลตอบแทนพันธบัตรออสเตรเลียอายุ 10 ปีมีแนวโน้มลดลงต่ำกว่าสหรัฐฯ ส่วนต่างระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของออสเตรเลียและสหรัฐฯ หดแคบลงเหลือประมาณ 0.12% และอาจติดลบเป็นครั้งแรกในรอบกว่าหนึ่งปี ตลาดคาดว่า RBA จะขึ้นดอกเบี้ยอีกเพียงครั้งเดียว ขณะที่ Fed ขึ้นอีกสามครั้ง ดังนั้นผลตอบแทนพันธบัตรออสเตรเลียอาจลดลงต่ำกว่าสหรัฐฯ ในไม่ช้า ซึ่งจะฉุดผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีให้ปรับลงและราคาปรับขึ้น

  นี่คือปัจจัยถ่วงดุลหลักที่บ่งชี้ว่าวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยของ RBA ใกล้สิ้นสุด ซึ่งอาจพลิกกลับการปรับขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรในช่วงที่ผ่านมา

• ▲

  ยอดขาดดุลงบประมาณที่ลดลงช่วยลดความจำเป็นในการกู้ยืมของรัฐบาล ยอดขาดดุลงบประมาณของออสเตรเลียอยู่ที่ 22.3 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย ต่ำกว่าที่คาดไว้ 6 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย จากรายได้ที่สูงขึ้นและรายจ่ายที่ลดลง การกู้ยืมของรัฐบาลที่น้อยลงหมายถึงพันธบัตรที่ต้องขายมีจำนวนลดลง ซึ่งสนับสนุนราคาพันธบัตรและช่วยจำกัดผลตอบแทนพันธบัตรไม่ให้ปรับขึ้นแรง

  สะท้อนปัจจัยหนุนด้านการคลังที่ช่วยชดเชยแรงกดดันขาขึ้นต่อผลตอบแทนพันธบัตรจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดบางส่วน

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  การเทขายพันธบัตรทั่วโลกดันผลตอบแทนสูงขึ้น การเทขายพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลก ซึ่งเกิดจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) จะขึ้นดอกเบี้ย ดันผลตอบแทนพันธบัตรออสเตรเลียอายุ 10 ปีขึ้นไปแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2011 เมื่อผลตอบแทนทั่วโลกปรับขึ้น ผลตอบแทนของออสเตรเลียมักปรับตาม ซึ่งกดราคาพันธบัตรให้ลดลง

  อธิบายแรงกดดันจากภายนอกที่เป็นตัวขับเคลื่อนแรกที่ทำให้ผลตอบแทนปรับขึ้นในครั้งนี้

• ▲

  การเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่งเพิ่มโอกาสขึ้นดอกเบี้ย เศรษฐกิจออสเตรเลียเติบโต 2.1% ในไตรมาสที่สอง สูงกว่าที่คาดไว้ เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายอยู่แล้ว การเติบโตที่แข็งแกร่งนี้ทำให้ธนาคารกลางออสเตรเลีย (Reserve Bank of Australia) มีเหตุผลมากขึ้นที่จะขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งจะดันผลตอบแทนพันธบัตรให้สูงขึ้นอีก

  แสดงให้เห็นความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจในประเทศที่ส่งผลต่อความคาดหวังว่านโยบายการเงินจะเข้มงวดขึ้น

• ▲

  เจ้าหน้าที่ RBA ส่งสัญญาณอาจขึ้นดอกเบี้ย รองผู้ว่าการ Hunter กล่าวว่า RBA อาจขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งหากเงินเฟ้อยังคงแข็งแกร่ง และตอนนี้ตลาดมองว่ามีโอกาส 70% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้ สิ่งนี้เพิ่มเส้นทางที่คาดการณ์ของอัตราดอกเบี้ยโดยตรง ดันผลตอบแทนพันธบัตรให้สูงขึ้น

  สะท้อนการเปลี่ยนท่าทีที่ชัดเจนของธนาคารกลางไปในทางเข้มงวด ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนให้ผลตอบแทนสูงขึ้น

• ▲

  ตลาดเดิมพันโอกาส 84% ที่ RBA จะขึ้นดอกเบี้ย ผลตอบแทนพันธบัตรออสเตรเลียอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นแตะ 5.38% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 15 ปี หลังเทรดเดอร์ตั้งราคาความน่าจะเป็น 84% ที่ RBA จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้ การเทขายยังเป็นไปตามผลตอบแทนสหรัฐที่ปรับขึ้นและความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ซึ่งตอกย้ำแรงกดดันให้ผลตอบแทนออสเตรเลียปรับขึ้น

  แสดงจุดสูงสุดของความคาดหวังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยที่ดันผลตอบแทนขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  RBA ยังคงคุกคามเรื่องการขึ้นดอกเบี้ย RBA คงอัตราดอกเบี้ยที่ 4.35% แต่เตือนว่าอาจขึ้นดอกเบี้ยอีกหากเงินเฟ้อไม่ชะลอตัวลง สิ่งนี้ทำให้ยังมีแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี เพราะนักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นหากดอกเบี้ยอาจปรับขึ้น

  นี่คือสัญญาณนโยบายการเงินหลักที่กำหนดทิศทางของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร

• ▲

  เจ้าหน้าที่ RBA เตือนการเติบโตของค่าจ้างยังแข็งแกร่ง ค่าจ้างเพิ่มขึ้น 3.2% จากปีก่อน ตรงกับที่คาดไว้แต่ยังคงแข็งแกร่ง เจ้าหน้าที่อาวุโสของ RBA กล่าวว่าความเสี่ยงเงินเฟ้ออาจบังคับให้ขึ้นดอกเบี้ยอีก สิ่งนี้ตอกย้ำโอกาสที่ดอกเบี้ยจะสูงขึ้น ผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรขึ้น

  ข้อมูลค่าจ้างและความเห็นสายเหยี่ยวเพิ่มน้ำหนักให้กับกรณีที่ดอกเบี้ยจะสูงขึ้น

• ▼

  รายงานการประชุม RBA แสดงความเห็นแตกแยก โอกาสขึ้นดอกเบี้ยระยะสั้นลดลง รายงานการประชุมเปิดเผยว่าคณะกรรมการ RBA แตกแยกกันว่าควรขึ้นดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคมหรือไม่ และตลาดมองโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพียง 13% สิ่งนี้ลดเส้นทางที่คาดการณ์ของอัตราดอกเบี้ย ฉุดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรลง

  นี่คือปัจจัยถ่วงที่ช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยชั่วคราว

• ▲

  เงินเฟ้อสูงกว่าคาด ธนาคารมองเห็นการขึ้นดอกเบี้ยอีก เงินเฟ้อพื้นฐานเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน เร็วกว่าที่คาดไว้ ธนาคารขนาดใหญ่ 3 ใน 4 แห่งของออสเตรเลียคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ สิ่งนี้เพิ่มเส้นทางที่เป็นไปได้ของอัตราดอกเบี้ย ผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรขึ้น

  เงินเฟ้อที่ร้อนแรงและการคาดการณ์ของธนาคารเป็นปัจจัยล่าสุดที่ผลักดันให้คาดการณ์อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  BoE หยุดขาย gilts ลดอุปทาน ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) หยุดขายพันธบัตรรัฐบาลทั้งหมดอย่างไม่คาดคิดเป็นเวลา 6 เดือน และยุติการขาย gilts อายุยาว อุปทานที่ลดลงหมายถึงแรงกดดันต่อราคาน้อยลง ดังนั้นอัตราผลตอบแทน gilts จึงลดลง 6-8 basis points ซึ่งช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมของสหราชอาณาจักรโดยตรง

  นี่คือมาตรการใหม่ที่เป็นรูปธรรมซึ่งลดอุปทาน gilts และกดดันให้อัตราผลตอบแทนลดลง เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญในงวดนี้

• ▼

  BoE ส่งสัญญาณอาจขึ้นดอกเบี้ย ขณะเงินเฟ้อทะลุ 4% ธนาคารคงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.75% แต่กรรมการสามคนลงมติให้ขึ้นดอกเบี้ย และคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะสูงกว่า 4% ในต้นปีหน้า ตลาดมองโอกาส 80% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน อัตราดอกเบี้ยที่คาดว่าจะสูงขึ้นกดดันให้อัตราผลตอบแทน gilts ปรับขึ้น

  นี่คือสัญญาณใหม่จาก BoE ที่เปลี่ยนความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้น ส่งผลโดยตรงต่ออัตราผลตอบแทน gilts

• ▼

  ราคาพลังงานพุ่ง กระตุ้นความกังวลเงินเฟ้อ ราคาก๊าซธรรมชาติของสหราชอาณาจักรและ Brent crude ปรับขึ้นเกือบ 20% ในเดือนนี้จากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงเงินเฟ้อ ทำให้ธนาคารมีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ยมากขึ้น และกดดันให้อัตราผลตอบแทน gilts ปรับขึ้น

  นี่คือพัฒนาการใหม่ในงวดนี้ที่เพิ่มแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนผ่านความคาดหวังเงินเฟ้อ

• ▼

  ธนาคารพาณิชย์คาด BoE ขึ้นดอกเบี้ยพฤศจิกายน Barclays และ JPMorgan คาดว่า BoE จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน และอาจขึ้นอีกหากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งตอกย้ำความคาดหวังเรื่องนโยบายการเงินที่ตึงตัวขึ้น กดดันให้อัตราผลตอบแทน gilts ปรับขึ้น

  นี่คือมุมมองนักวิเคราะห์ใหม่ที่ยืนยันแรงกดดันขาขึ้นของอัตราดอกเบี้ย มีอิทธิพลต่อความคาดหวังของนักลงทุนต่ออัตราผลตอบแทน gilts

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▼

  แรงเทขายพันธบัตรทั่วโลกดันผลตอบแทนพันธบัตรอังกฤษสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2008 การเทขายพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกได้ดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปีขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2008 นักลงทุนเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับการให้กู้แก่รัฐบาล ซึ่งกดราคาพันธบัตรลงและดันอัตราผลตอบแทนขึ้น สิ่งนี้ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของสหราชอาณาจักรสูงขึ้นโดยตรง

  นี่คือเหตุการณ์ใหม่หลักของช่วงเวลานี้ และอธิบายการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนได้โดยตรง

• ▼

  ความกังวลด้านการคลัง: แผนการใช้จ่ายของ Burnham และช่องว่างงบประมาณ 11 พันล้านปอนด์ กฎการคลังที่ยืดหยุ่นของนายกรัฐมนตรี Burnham อาจหมายถึงการกู้ยืมที่มากขึ้น และการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนได้ลบช่องว่างงบประมาณของรัฐบาลไป 11 พันล้านปอนด์ นักลงทุนกังวลว่าขาดวินัยในการใช้จ่าย จึงเรียกร้องอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อถือครองหนี้ของสหราชอาณาจักร สิ่งนี้เพิ่มแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตร

  อธิบายปัจจัยด้านการคลังเฉพาะของสหราชอาณาจักรที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทน

• ▼

  ธนาคารกลางอังกฤษส่งสัญญาณอาจขึ้นดอกเบี้ยสู่ 4% หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ BOE อย่าง Huw Pill กล่าวว่าอาจจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยสู่ 4% เพื่อป้องกันเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ และผู้ว่าการ Bailey เชื่อมโยงหนี้สาธารณะที่สูงขึ้นกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ความคาดหวังนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรขึ้น เนื่องจากนักลงทุนเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้น

  แสดงปัจจัยขับเคลื่อนนโยบายการเงินในประเทศที่สำคัญต่ออัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น

• ▼

  เงินเฟ้อและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์กดดันให้อัตราผลตอบแทนปรับขึ้นต่อ สงครามอิหร่านได้ดันราคาน้ำมันขึ้น เพิ่มความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ธนาคารกลางอาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงนานขึ้น ซึ่งทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอยู่ในระดับสูง ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อนี้สนับสนุนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอังกฤษที่สูงขึ้น

  อธิบายฉากหลังด้านเงินเฟ้อและภูมิรัฐศาสตร์ที่ทำให้อัตราผลตอบแทนอยู่ในระดับสูง

อ้างอิงจาก 9 ข่าว →