BHP vs Copper Futures: ทำไมราคาถึงขยับต่างกัน

• ▼

  ต้นทุนโครงการโพแทช Jansen บานปลาย BHP เตือนถึงค่าใช้จ่าย 2.3 พันล้านดอลลาร์และต้นทุนที่เกินงบในโครงการโพแทช Jansen ทำให้เงินลงทุนรวมเพิ่มขึ้นเป็น 6.9 พันล้านดอลลาร์จาก 4.9 พันล้านดอลลาร์ นี่เป็นการพลาดเป้าด้านต้นทุนครั้งที่สาม ซึ่งกระทบแผนการกระจายธุรกิจนอกเหนือจากทองแดงและแร่เหล็ก และกดดันราคาหุ้น

  การตัดจำหน่ายมูลค่ามหาศาลที่เฉพาะเจาะจงกับบริษัทส่งผลโดยตรงต่อกำไรและความน่าเชื่อถือของ BHP

• ▲

  ศูนย์ข้อมูล AI ขับเคลื่อนความต้องการทองแดง BHP ถูกจัดอยู่ในกลุ่มผู้ผลิตทองแดงที่จะได้ประโยชน์จากการที่ศูนย์ข้อมูล AI ใช้จ่ายมหาศาลกับโครงสร้างพื้นฐาน ศูนย์ข้อมูล AI ใช้ทองแดงมากกว่าศูนย์ข้อมูลทั่วไปประมาณสิบเท่า และ BHP กำลังดำเนินงานได้ดีที่ Escondida และ Copper South Australia ซึ่งสนับสนุนความต้องการทองแดงในอนาคต

  ปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการเชิงโครงสร้างที่รองรับแนวโน้มการเติบโตของทองแดงของ BHP

• ▲

  การเจรจาเงินทุนยูเรเนียมของ NexGen NexGen กำลังเจรจากับ BHP เกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนที่เป็นไปได้ 1 พันล้านดอลลาร์และการถือหุ้นในโครงการยูเรเนียม Rook I ผลประกอบการปีงบประมาณ 2026 ที่เป็นสถิติของ BHP โดยมี EBITDA 33 พันล้านดอลลาร์และกระแสเงินสดอิสระ 9.8 พันล้านดอลลาร์ ทำให้บริษัทมีความแข็งแกร่งทางการเงินที่จะลงทุนในแร่พลังงานใหม่

  แสดงให้เห็นว่า BHP ใช้กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขยายธุรกิจไปสู่สินค้าโภคภัณฑ์แห่งอนาคต

• ◆

  การหยุดเดินเครื่องที่ Escondida และการเจรจาขายหุ้นให้ Baowu อุบัติเหตุที่มีผู้เสียชีวิตทำให้ต้องระงับการดำเนินงานทั้งหมดที่ Escondida เหมืองทองแดงที่ใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งลดผลผลิตของ BHP และทำให้อุปทานทั่วโลกตึงตัว นอกจากนี้ BHP ยังอยู่ระหว่างการเจรจาเบื้องต้นเพื่อขายหุ้น 15-25% ในเหมืองแร่เหล็ก Jimblebar ให้กับ China Baowu ซึ่งอาจเพิ่มเงินทุนแต่ผลลัพธ์ยังไม่แน่นอน

  สองเหตุการณ์สำคัญ: หนึ่งเป็นลบระยะสั้นต่อการผลิต อีกหนึ่งมีความไม่แน่นอนสำหรับแร่เหล็ก

อ้างอิงจาก 7 ข่าว →

• ▲

  กำไรและเงินปันผลสูงสุดเป็นประวัติการณ์จากทองแดง กำไรทั้งปีของ BHP พุ่งขึ้น 30% เป็น 13.2 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากทองแดงแซงหน้าแร่เหล็กขึ้นมาเป็นตัวทำรายได้อันดับหนึ่ง โดยมี EBITDA จากทองแดงสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 18.2 พันล้านดอลลาร์ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลสูงสุดในรอบสี่ปีที่ 1.72 ดอลลาร์ต่อหุ้น และลดหนี้สินสุทธิลงเหลือ 8.7 พันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนและหนุนราคาหุ้น

  นี่เป็นเหตุการณ์ใหม่ที่ใหญ่ที่สุด แสดงให้เห็นโดยตรงถึงความแข็งแกร่งทางการเงินของ BHP และการคืนเงินสดให้ผู้ถือหุ้น

• ▲

  ทุ่มเงินหลายพันล้านเพื่อการเติบโตของทองแดง BHP อนุมัติงบประมาณราว 500 ล้านดอลลาร์สำหรับโรงแต่งแร่แห่งใหม่ที่เหมือง Escondida ในชิลี และวางแผนใช้จ่ายราว 11 พันล้านดอลลาร์ต่อปีสำหรับโครงการลงทุน โดยกว่า 55% ของงบลงทุนเพื่อการเติบโตมุ่งไปที่ทองแดง บริษัทมองเห็นโอกาสที่อุปทานทองแดงจะขาดแคลนถึง 10 ล้านตันต่อปี ซึ่งวางตำแหน่งของ BHP ให้พร้อมรับการเติบโตของอุปสงค์ในระยะยาว

  สิ่งนี้แสดงถึงการเปลี่ยนกลยุทธ์ของ BHP ไปสู่ทองแดง ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อกำไรและมูลค่าบริษัทในอนาคต

• ▼

  ความเสี่ยงจากการประท้วงที่ Port Hedland ยังคงอยู่ BHP และสหภาพแรงงานเจรจาตกลงเรื่องค่าจ้างที่ศูนย์ส่งออกแร่เหล็ก Port Hedland ไม่สำเร็จ โดยจะกลับมาเจรจาอีกครั้งในวันที่ 25 สิงหาคม การประท้วง 48 ชั่วโมงเมื่อต้นเดือนนี้สร้างความเสียหายถึง 141 ล้านดอลลาร์ แม้ซีอีโอจะลดความสำคัญของผลกระทบ แต่การหยุดชะงักที่ยังดำเนินอยู่สามารถส่งผลเสียต่อการขนส่งแร่เหล็กและเพิ่มต้นทุนได้

  นี่เป็นความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจริงต่ออุปทานแร่เหล็กและกำไรของ BHP โดยมีผลกระทบทางการเงินที่เกิดขึ้นแล้วจริง

• ▲

  ความคืบหน้าการเจรจาเรื่อง Resolution Copper และยูเรเนียม Resolution Copper มอบสัญญามูลค่า 110 ล้านดอลลาร์สำหรับเหมืองในรัฐแอริโซนา ซึ่ง BHP ถือหุ้น 45% ทำให้โครงการเข้าใกล้การพัฒนาเพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน BHP อยู่ระหว่างการเจรจากับ NexGen Energy เกี่ยวกับโครงการยูเรเนียม Rook I และซีอีโอคนใหม่ของ BHP วางแผนทบทวนเรื่องยูเรเนียม ซึ่งบ่งชี้ถึงทางเลือกการเติบโตในอนาคต

  สิ่งเหล่านี้เป็นความคืบหน้าของโครงการใหม่ที่อาจเพิ่มการผลิตทองแดงและยูเรเนียมในอนาคต หนุนการเติบโตระยะยาว

อ้างอิงจาก 7 ข่าว →

• ▼

  ผลผลิตทองแดงต่ำกว่าคาดและแนวโน้มอ่อนแอ ผลผลิตทองแดงรายไตรมาสของ BHP ต่ำกว่าคาด และบริษัทเตือนว่าการผลิตในปี 2027 อาจลดลงถึง 15.5% เนื่องจากเกรดแร่ที่ต่ำลงที่ Escondida ทองแดงเป็นตัวขับเคลื่อนกำไรหลัก ดังนั้นจึงกระทบกำไรในอนาคตและหุ้นร่วง 2.3%

  นี่คือแรงกดดันเชิงลบหลักในงวดนี้ กระทบโดยตรงต่อแนวโน้มกำไรและราคาหุ้นของ BHP

• ▼

  การประท้วงที่ Port Hedland และโครงข่ายไฟฟ้า คนงานที่ท่าเรือสินแร่เหล็ก Port Hedland ของ BHP หยุดงานประท้วง 8 ชั่วโมง และคนงานซ่อมบำรุงโครงข่ายไฟฟ้าโหวตประท้วง การกระทำเหล่านี้คุกคามการขนส่งสินแร่เหล็กและไฟฟ้าสำหรับเหมือง สร้างความไม่แน่นอนที่กดดันหุ้น

  ความวุ่นวายด้านแรงงานเป็นความเสี่ยงใหม่และต่อเนื่องที่อาจลดผลผลิตและเพิ่มต้นทุน กดดันราคาหุ้น

• ▲

  ใบอนุญาตขยาย Escondida และการอนุมัติ Ministers North BHP ได้รับใบอนุญาตสิ่งแวดล้อมสำหรับการขยายเหมืองทองแดง Escondida ในชิลี และอนุมัติโครงการสินแร่เหล็กมูลค่า 900 ล้านดอลลาร์ในออสเตรเลีย สิ่งเหล่านี้สนับสนุนการเติบโตของการผลิตในระยะยาว แต่ผลประโยชน์จะมาถึงในอีกหลายปีและไม่ชดเชยการลดผลผลิตในระยะใกล้

  สิ่งเหล่านี้เป็นการลงทุนเพื่อการเติบโตครั้งสำคัญที่รองรับปริมาณในอนาคตของ BHP แม้จะไม่แก้ปัญหาการผลิตในปัจจุบัน

• ▲

  การขายสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักและการทดลองใช้ระบบไฟฟ้า BHP กำลังขายทรัพย์สินทองแดง San Manuel เพื่อแลกกับหุ้น 30% ใน Faraday Copper และทดลองใช้รถบรรทุกไฟฟ้าแบตเตอรี่ การเคลื่อนไหวเหล่านี้ทำให้พอร์ตโฟลิโอกระชับขึ้นและเดินหน้าสู่การลดคาร์บอน แต่มีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับการดำเนินงานหลัก

  สิ่งเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงจุดเน้นของ BHP ด้านประสิทธิภาพและเทคโนโลยีในอนาคต แต่มีนัยสำคัญน้อยเมื่อเทียบกับข่าวทองแดงและการประท้วง

อ้างอิงจาก 9 ข่าว →

• ▼

  การตั้งสำรองและต้นทุนบานปลายของโครงการโพแทช Jansen BHP ประกาศตั้งสำรอง 2.3 พันล้านดอลลาร์สำหรับเหมืองโพแทช Jansen ในแคนาดา และปรับเพิ่มประมาณการต้นทุนระยะที่สองเป็น 6.9 พันล้านดอลลาร์ โดยการผลิตล่าช้าออกไปจนถึงปลายปี 2031 หุ้นร่วง 5.6% ในตลาดซิดนีย์ และ 4.3% ในตลาดลอนดอน นับเป็นความล้มเหลวครั้งใหญ่ของโครงการเติบโตหลัก ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนและผลตอบแทนระยะสั้น

  นี่เป็นเหตุการณ์ใหม่ที่ใหญ่ที่สุดที่ฉุดราคาหุ้น BHP ในช่วงนี้

• ▲

  การขายสายส่งไฟฟ้าในชิลี BHP เตรียมขายสายส่งไฟฟ้าในชิลีมูลค่าประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ เป็นส่วนหนึ่งของแผนขายสินทรัพย์ขนาดใหญ่ที่เกิน 6 พันล้านดอลลาร์แล้ว ช่วยหนุนฐานะการเงินและระดมทุนเพื่อการเติบโต โดยเฉพาะธุรกิจทองแดง การขายสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักมักเป็นบวกต่อหุ้น

  นี่เป็นพัฒนาการบวกใหม่ที่แสดงให้เห็นว่า BHP มุ่งเน้นสินทรัพย์หลักและการสร้างกระแสเงินสด

• ▲

  ข้อตกลงขนส่งโพแทชทางรางกับ CN Canadian National Railway ได้รับสัญญา 4 ปีในการขนส่งโพแทชจากเหมือง Jansen ของ BHP ไปยังท่าเรือ Vancouver ช่วยเสริมความน่าเชื่อถือของห่วงโซ่อุปทานสำหรับการส่งออกโพแทชในอนาคต และสนับสนุนความยั่งยืนระยะยาวของโครงการ นับเป็นก้าวเล็กๆ แต่เป็นบวกต่อความทะเยอทะยานด้านโพแทชของ BHP

  ข้อตกลงใหม่นี้ลดความเสี่ยงด้านโลจิสติกส์ของ Jansen ช่วยชดเชยข่าวการตั้งสำรองเชิงลบได้บางส่วน

• ▼

  การเปลี่ยนแปลงผู้บริหารระดับสูง BHP ประกาศปรับคณะผู้บริหารระดับสูง ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนบ้างและมีส่วนทำให้หุ้นร่วงมากกว่า 1% เมื่อวันที่ 26 มิถุนายน การเปลี่ยนแปลงผู้นำอาจส่งสัญญาณถึงการปรับกลยุทธ์หรือความท้าทายภายใน ทำให้นักลงทุนระมัดระวัง

  นี่เป็นเหตุการณ์ใหม่ที่เพิ่มบรรยากาศเชิงลบ แม้ผลกระทบจะน้อยกว่าการตั้งสำรองของ Jansen

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▼

  เงินเฟ้อสหรัฐฯ และความกังวลเรื่อง Fed ขึ้นดอกเบี้ย เงินเฟ้อสหรัฐฯ ออกมาแข็งแกร่งกว่าคาด ทำให้โอกาสที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าและทำให้ทองแดงมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อต่างชาติ ทองแดงร่วง 0.3% เมื่อวันที่ 14 กันยายน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นยังทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจชะลอตัว กดดันอุปสงค์ทองแดง

  นี่คือแรงกดดันด้านนโยบายการเงินใหม่ที่ฉุดทองแดงลงในครั้งนี้

• ▲

  อุปสงค์จีนฟื้นตัว พรีเมียมนำเข้าแตะสูงสุดในรอบ 4 ปี ผู้ซื้อจีนเข้ามาเติมสต็อก ดันพรีเมียมนำเข้าทองแดง Yangshan เพิ่มขึ้น 7% เป็น 118 ดอลลาร์ต่อตัน สูงสุดในรอบเกือบสี่ปี ทองแดง COMEX เพิ่มขึ้น 1.02% เมื่อวันที่ 16 กันยายน สะท้อนว่าอุปสงค์จากผู้บริโภคทองแดงรายใหญ่ที่สุดของโลกกำลังฟื้นตัว

  นี่คือสัญญาณอุปสงค์ใหม่ที่หนุนราคาทองแดงให้สูงขึ้น

• ▲

  เหมือง Escondida หยุดเดินเครื่องหลังคนงานเสียชีวิต เหมืองทองแดงที่ใหญ่ที่สุดในโลกอย่าง Escondida ในชิลี ระงับการดำเนินงานทั้งหมดหลังคนงานเสียชีวิต และกำลังกลับมาเดินเครื่องอย่างค่อยเป็นค่อยไป ส่งผลให้อุปทานตึงตัวมากขึ้น ทองแดง COMEX เพิ่มขึ้น 0.54% เมื่อวันที่ 25 กันยายน โดยนักวิเคราะห์คาดว่าผลผลิตเหมืองทั่วโลกจะลดลงราว 600,000 ตันในปีนี้

  นี่คืออุปสรรคด้านอุปทานใหม่ที่ดันราคาทองแดงขึ้น

• ▲

  Citi และ Goldman ยังคงมองทองแดงเป็นบวก Citi ยืนยันเป้าหมาย 15,000 ดอลลาร์ต่อตัน โดยอ้างปัจจัยหนุนเชิงโครงสร้าง และ Goldman ย้ำคำแนะนำซื้อ Freeport-McMoRan ทองแดงแตะ 14,745 ดอลลาร์ ขณะที่สต็อกในเซี่ยงไฮ้ลดลงต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2023 คำแนะนำจากธนาคารเหล่านี้ตอกย้ำความคาดหวังว่าราคาจะสูงขึ้น แม้ทั้งสองแห่งเตือนว่าอาจมีการย่อตัวในระยะสั้นหากความกังวลเรื่องภาษีของสหรัฐฯ ยังคงอยู่

  สิ่งนี้แสดงความเชื่อมั่นของนักวิเคราะห์ต่อแนวโน้มขาขึ้นของทองแดง ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญสำหรับนักลงทุน

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  อุปทานตึงตัวดันทองแดงขึ้นทำสถิติสูงสุด ทองแดงพุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใกล้ระดับ $14,875 ต่อตัน เนื่องจากอุปทานตึงตัวมากขึ้น: คองโกห้ามส่งออกแร่ดิบ ผลผลิตชิลีลดลง 9.4% ผลผลิตทองแดงกลั่นของจีนลดลง และสต็อกที่เซี่ยงไฮ้ดิ่งลง 85% นับตั้งแต่เดือนมีนาคม มีโลหะในตลาดน้อยลงจึงดันราคาสูงขึ้น

  นี่คือแรงหนุนใหม่หลักในงวดนี้ที่อธิบายราคาที่ทำสถิติ

• ▲

  ความต้องการจากศูนย์ข้อมูล AI และโครงข่ายไฟฟ้ายังเติบโต ราคาที่ทำสถิติยังได้แรงหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งของศูนย์ข้อมูล AI การขยายโครงข่ายไฟฟ้า และการก่อสร้าง ดัชนีวัสดุก่อสร้างของไทยพุ่งขึ้น 6.1% โดยสินค้าหมวดไฟฟ้าและประปาเพิ่มขึ้น 12.7% จากราคาทองแดงที่สูงขึ้น ความต้องการที่สม่ำเสมอนี้ช่วยพยุงราคา

  ความต้องการเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนราคาสถิติ และงวดนี้มีหลักฐานใหม่เพิ่มเติม

• ▼

  ความไม่แน่ใจเรื่องภาษีสหรัฐฯ ทำให้ราคาร่วงแรง ทองแดงร่วงลงมากถึง 5% หลังมีรายงานว่าทำเนียบขาวอาจไม่เรียกเก็บภาษีนำเข้าทองแดงกลั่นหรือแปรรูป ซึ่งพลิกกลับการปรับขึ้นที่เกิดจากภาษี ส่วนต่างราคาจากภาษีเคยดันราคาสูงเกินปัจจัยพื้นฐาน ทำให้เสี่ยงต่อการปรับลง

  นี่คือแรงกดดันใหม่หลักในงวดนี้ที่อธิบายการพลิกกลับอย่างรุนแรง

• ▲

  อุปทานตึงตัวยังคงอยู่แม้ราคาร่วงจากภาษี แม้หลังราคาร่วงจากประเด็นภาษี อุปทานยังตึงตัว: จีนระงับการส่งออกกรดซัลฟิวริกที่โรงถลุงต้องการ Codelco และ Freeport รายงานผลผลิตลดลงสองหลัก และผลผลิตทองแดงทั่วโลกลดลง 1.1% ในครึ่งปีแรก สิ่งนี้ช่วยพยุงราคา

  แสดงว่าอุปทานที่ตึงตัวยังหนุนทองแดงอยู่ เป็นแรงถ่วงดุลที่แท้จริงต่อการเทขายจากประเด็นภาษี

อ้างอิงจาก 10 ข่าว →

• ▲

  วิกฤตอุปทานรุนแรงขึ้นเมื่อเหมืองลดกำลังผลิตและตลาดขาดดุล ชิลีคาดว่าผลผลิตจะลดลง 2.6% ในปีนี้ เหมือง Las Bambas ของเปรูระงับการดำเนินงานหลังเกิดอุบัติเหตุถึงชีวิต และ Lundin ลดเป้าหมายการผลิตที่ Caserones ลง 10,000 ตัน ICSG รายงานการขาดดุลในเดือนมิถุนายน ยืนยันว่าตลาดขาดแคลนโลหะในขณะนี้ ซึ่งดันราคาสูงขึ้น

  การสูญเสียอุปทานใหม่และการขาดดุลที่ยืนยันแล้วทำให้ตลาดตึงตัวขึ้นโดยตรงและดันราคาทองแดงสูงขึ้น

• ▲

  ความกังวลเรื่องภาษีสหรัฐฯ ดึงโลหะเข้าอเมริกา ดูดสต็อกจากที่อื่น เทรดเดอร์รีบนำทองแดงเข้าสหรัฐฯ ก่อนภาษีนำเข้าที่อาจเกิดขึ้น ทำให้มีโลหะเหลือน้อยลงในตลาดอื่น สต็อก LME ลดลงต่อเนื่องขณะที่สต็อกสหรัฐฯ ทำสถิติสูงสุด การแยกนี้ทำให้อุปทานตึงตัวนอกสหรัฐฯ และหนุนราคาโลกให้สูงขึ้น

  การย้ายทองแดงเพราะภาษีเป็นแรงสำคัญที่ดูดสต็อกนอกสหรัฐฯ และดันราคาสูงขึ้น

• ▲

  ความต้องการจาก AI และการเปลี่ยนผ่านสู่ไฟฟ้ายังเติบโต เปลี่ยนโฉมการตั้งราคาทองแดง Societe Generale ระบุว่าความต้องการจาก AI เป็นปัจจัยสำคัญต่อราคาทองแดงแล้ว ANZ คาดการณ์ว่าทองแดงจะแตะสถิติ 15,000 ดอลลาร์ต่อตันภายในต้นปี 2027 โดยอ้างถึงความต้องการรถ EV และพลังงานใหม่ที่แข็งแกร่ง บวกกับอุปทานตึงตัว การเติบโตของความต้องการที่มั่นคงนี้หนุนราคาสูงขึ้น

  มุมมองนักวิเคราะห์ใหม่ชี้ให้เห็นการเติบโตของความต้องการเชิงโครงสร้างที่หนุนราคาทองแดงสูงขึ้น

• ◆

  โครงการอุปทานในอนาคตเติบโต แต่ยังอีกหลายปีกว่าจะคลายความตึงตัววันนี้ Southern Copper วางแผนลงทุน 20.5 พันล้านดอลลาร์เพื่อเพิ่มผลผลิตจากเปรูและเม็กซิโก และ BHP กำลังทดสอบวิธีใหม่ในการสกัดทองแดงจากน้ำเหมืองเก่าในแอริโซนา โครงการเหล่านี้อาจเพิ่มโลหะในภายหลัง แต่ไม่เร็วพอที่จะแก้ปัญหาการขาดแคลนปัจจุบัน ผลกระทบระยะสั้นจึงจำกัด

  นี่คือปัจจัยถ่วงดุลหลัก: อุปทานใหม่อาจคลายความตึงตัวได้ในที่สุด แต่ไม่ใช่ตอนนี้

อ้างอิงจาก 8 ข่าว →

• ▲

  แรงกดดันด้านซัพพลายรุนแรงขึ้น ราคาทองแดงในตลาด LME ปรับขึ้นเป็นสัปดาห์ที่เจ็ดติดต่อกัน ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยพรีเมียมสปอตเมื่อเทียบกับสัญญาสามเดือนแตะ 478 ดอลลาร์ต่อตัน สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021 สต็อกลดลงติดต่อกัน 42 วัน เหลือเพียงกว่า 200,000 ตัน ต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ความตึงตัวนี้ดันราคาสูงขึ้น

  นี่คือเหตุการณ์ตลาดใหม่หลักของช่วงนี้ แสดงให้เห็นความตึงตัวระยะสั้นอย่างรุนแรงที่ดันราคาทองแดงขึ้นโดยตรง

• ▲

  อุปสงค์จาก AI และการเปลี่ยนผ่านสู่ไฟฟ้ายังเติบโต เกาหลีใต้ให้เงินกู้แก่ Glencore 1 พันล้านดอลลาร์ เพื่อจัดหาทองแดงให้บริษัท AI BHP ระบุว่าอุปสงค์ทองแดงจะเพิ่มจาก 34 ล้านตันเป็นกว่า 50 ล้านตันภายในปี 2050 และเตือนว่าอาจขาดแคลนซัพพลายปีละ 10 ล้านตัน ศูนย์ข้อมูล AI แห่งเดียวใช้ทองแดงประมาณ 50,000 ตัน อุปสงค์ที่แข็งแกร่งนี้สนับสนุนราคาที่สูงขึ้น

  แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นใหม่ครั้งสำคัญด้านอุปสงค์ และการขาดดุลเชิงโครงสร้างระยะยาวที่หนุนราคาทองแดงให้สูงขึ้น

• ▼

  การชะลอตัวของภาคการผลิตจีนกดดันอุปสงค์ ดัชนีภาคการผลิตอย่างเป็นทางการของจีนลดลงต่ำกว่า 50 ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นการหดตัวครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ และ GDP ไตรมาสสองเติบโตเพียง 4.3% ช้าที่สุดในรอบกว่าสามปี ราคาทองแดงร่วง 1.7% หลังข่าวนี้ จีนเป็นผู้ซื้อทองแดงรายใหญ่ที่สุดของโลก ดังนั้นการชะลอตัวจึงลดอุปสงค์และฉุดราคาลง

  เป็นแรงลบใหม่หลักของช่วงนี้ แสดงให้เห็นว่าอุปสงค์จีนที่อ่อนแอเป็นตัวถ่วงที่แท้จริงต่อภาวะซัพพลายตึงตัว

• ◆

  โครงการเหมืองใหม่เพิ่มซัพพลายในอนาคต Vale อนุมัติโครงการที่เพิ่มกำลังผลิตทองแดง 30,000 ตันต่อปีตั้งแต่ปี 2028 และสหรัฐฯ วางแผนให้เงินกู้ 1 พันล้านดอลลาร์สำหรับเหมืองทองแดง Santa Cruz ของ Ivanhoe ในรัฐแอริโซนา โครงการเหล่านี้เพิ่มซัพพลายในอนาคตซึ่งอาจคลายความตึงตัวได้ แต่ยังต้องรออีกหลายปีและมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับการขาดดุลในปัจจุบัน ผลกระทบระยะสั้นจึงจำกัด

  แสดงให้เห็นถึงแรงถ่วงด้านซัพพลายที่แท้จริงซึ่งอาจทำให้ตลาดผ่อนคลายลงในที่สุด สร้างสมดุลให้กับภาพรวมที่เอียงไปทางบวก

อ้างอิงจาก 12 ข่าว →

• ▲

  ทองแดงพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์จากอุปทานตึงตัวและความต้องการใช้ไฟฟ้า ทองแดงพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยฟิวเจอร์สสหรัฐฯ ใกล้ $6.90 ต่อปอนด์ และ LME สูงกว่า $14,000 ต่อตัน อุปทานที่หยุดชะงักในชิลีและคำสั่งห้ามส่งออกทองแดงเข้มข้นจาก DRC ทำให้ปริมาณที่มีอยู่ตึงตัวขึ้น ขณะที่การลงทุนโครงข่ายไฟฟ้าของจีนเพิ่มขึ้น 13% และความต้องการจากศูนย์ข้อมูลยังแข็งแกร่ง นี่คือระดับราคาสูงสุดใหม่ที่ขับเคลื่อนโดยแรงกดดันด้านอุปทานและอุปสงค์ใหม่

  นี่คือเหตุการณ์สำคัญของช่วงนี้: ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ขับเคลื่อนโดยอุปทานที่หยุดชะงักและอุปสงค์ใหม่ ตอบคำถามโดยตรงว่าทำไมทองแดงจึงเคลื่อนไหวตอนนี้

• ▲

  DRC ห้ามส่งออกทองแดงและโคบอลต์เข้มข้น สาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก (DRC) ห้ามส่งออกทองแดงและโคบอลต์เข้มข้น CITIC Securities ระบุว่าอาจทำให้อุปทานทองแดงตึงตัวมากขึ้นและดันราคา LME ไปสู่ $15,000 ต่อตัน คำสั่งห้ามนี้ตัดแหล่งวัตถุดิบออกจากตลาดโลก ทำให้อุปทานตึงตัวและหนุนราคาให้สูงขึ้น

  มาตรการกำกับดูแลด้านอุปทานใหม่ที่ทำให้ปริมาณทองแดงทั่วโลกตึงตัวขึ้นโดยตรง และกำลังขับเคลื่อนราคาอยู่แล้ว

• ▲

  การเร่งนำเข้าเพื่อเลี่ยงภาษีสหรัฐฯ ดูดสต็อกทองแดงทั่วโลก การขนส่งทองแดงจำนวนมหาศาลไปยังสหรัฐฯ ก่อนการตัดสินใจเรื่องภาษีนำเข้าของประธานาธิบดีทรัมป์ กำลังดูดสต็อกจากที่อื่น นักวิเคราะห์จาก BNY และ ING ระบุว่าสิ่งนี้ทำให้ปริมาณที่มีอยู่นอกสหรัฐฯ ตึงตัวขึ้น โดยส่วนต่างราคาระหว่างเงินสดกับสามเดือนพุ่งเกิน $150 ต่อตัน ซึ่งเป็นสัญญาณของอุปทานตึงตัวรุนแรงในระยะสั้นที่ดันราคาสูงขึ้น

  อธิบายกลไกสำคัญเบื้องหลังการพุ่งขึ้นครั้งประวัติศาสตร์: โลหะที่ไหลไปสหรัฐฯ กำลังทำให้อุปทานส่วนที่เหลือของโลกตึงตัว

• ▲

  เฟดคงอัตราดอกเบี้ย ขณะความต้องการโครงข่ายไฟฟ้าและศูนย์ข้อมูลจีนยังแข็งแกร่ง เฟดคงอัตราดอกเบี้ย ซึ่งหนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยไม่ให้ดอลลาร์แข็งค่า ขณะเดียวกันการลงทุนโครงข่ายไฟฟ้าของจีนเพิ่มขึ้น 13% ในครึ่งปีแรก และมีแผนอัปเกรดราว $574 พันล้าน ขณะที่ศูนย์ข้อมูล AI ยังขับเคลื่อนความต้องการทองแดง แรงเหล่านี้เป็นพื้นฐานหนุนราคาทองแดงให้สูงขึ้น

  แสดงฉากหลังด้านนโยบายการเงินและอุปสงค์ที่หนุนการพุ่งขึ้นของทองแดง นอกเหนือจากอุปทานตึงตัวเพียงอย่างเดียว

อ้างอิงจาก 10 ข่าว →

• ▲

  BHP ลดคาดการณ์ผลผลิตทองแดง ทำให้อุปทานตึงตัว BHP รายงานผลผลิตทองแดงรายไตรมาสลดลง และปรับลดคาดการณ์การผลิตปี 2027 ลงมากถึง 15.5% เนื่องจากเกรดแร่ที่เหมือง Escondida ในชิลีลดลง ทองแดงจากผู้ผลิตรายใหญ่ที่น้อยลงหมายถึงอุปทานโลกตึงตัวขึ้น ซึ่งดันราคาสูงขึ้น

  เป็นการลดอุปทานครั้งใหม่และเป็นรูปธรรมจากผู้ผลิตรายใหญ่ที่ทำให้ตลาดตึงตัวขึ้นโดยตรง

• ▲

  นักเก็งกำไรกลับมาซื้อทองแดง ขณะสต็อกลดลง หลังจากลดเดิมพันมา 5 สัปดาห์ นักเก็งกำไรกลับมาซื้อทองแดงอีกครั้ง เป็นผลจากปริมาณโลหะที่เข้ามาน้อย สต็อกในคลังสินค้าที่ตลาดลอนดอนและเซี่ยงไฮ้ลดลง และพรีเมียมในจีนที่แข็งแกร่ง เมื่อสต็อกต่ำและผู้ซื้อเต็มใจจ่ายแพงขึ้น ราคาก็ปรับขึ้น

  แสดงการเปลี่ยนแปลงใหม่ในการถือสถานะของนักลงทุนและความตึงตัวของปริมาณจริงที่หนุนราคาสูงขึ้น

• ▲

  ศูนย์ข้อมูล AI ดันอุปสงค์ทองแดงพุ่งเป็นประวัติการณ์ Zacks ชี้ให้เห็นผู้ผลิตทองแดงที่ได้ประโยชน์จากบูมศูนย์ข้อมูล AI โดยบริษัทไฮเปอร์สเกลเลอร์เพิ่มงบใช้จ่ายด้าน AI ปี 2026 เป็น 750 พันล้านดอลลาร์ ศูนย์ข้อมูล AI ใช้ทองแดงมากกว่าศูนย์ข้อมูลทั่วไปถึงสิบเท่า ดังนั้นการก่อสร้างที่พุ่งขึ้นนี้จึงต้องใช้ทองแดงมากขึ้นมาก หนุนราคาสูงขึ้น

  เป็นการวัดปริมาณแหล่งอุปสงค์ใหม่สำคัญที่กำลังเปลี่ยนภาพระยะยาวของทองแดง

• ▼

  จีนชะลอการซื้อ เพราะราคาสูงกดอุปสงค์ จีน ผู้บริโภคทองแดงรายใหญ่ที่สุดของโลก ชะลอการซื้อเพราะราคาอยู่ในระดับสูง และนักวิเคราะห์กล่าวว่าจะซื้อเฉพาะเมื่อราคาย่อตัวลง สิ่งนี้ลดอุปสงค์ในระดับราคาปัจจุบัน ซึ่งอาจฉุดราคาลงได้ นักลงทุนยังจับตาธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยอาจขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งอาจทำให้ดอลลาร์แข็งค่าและกดดันทองแดง

  เป็นแรงถ่วงที่แท้จริงแสดงการต้านทานอุปสงค์และความเสี่ยงนโยบายการเงินที่อาจจำกัดการขึ้นของราคา

อ้างอิงจาก 9 ข่าว →

• ▲

  ภาษีนำเข้าทองแดงของสหรัฐฯ ดันราคาในประเทศสูงขึ้น ภาษีนำเข้าทองแดงของสหรัฐฯ 50% มีผลบังคับใช้แล้ว และอาจมีภาษีอีก 15% สำหรับทองแดงบริสุทธิ์ในปี 2027 ภาษีศุลกากรทำให้ราคาทองแดงในสหรัฐฯ สูงขึ้นและเกิดส่วนต่างราคา (premium) ซึ่งช่วยหนุนราคาทองแดงทั่วโลก นี่คือปัจจัยด้านกฎระเบียบใหม่

  ภาษีศุลกากรส่งผลโดยตรงต่อราคาทองแดงและความตึงตัวของตลาด

• ▲

  การลดกำลังผลิตในเหมืองขนาดใหญ่ทำให้ตลาดตึงตัว Freeport ปรับลดคาดการณ์ผลผลิตปี 2026 เนื่องจากความล่าช้าที่ Grasberg และผลผลิตของ Codelco ต่ำสุดในรอบ 28 ปี การสูญเสียอุปทานเหล่านี้ลดปริมาณทองแดงที่มีในตลาดโลก ผลักดันราคาสูงขึ้น นี่คือพัฒนาการใหม่ด้านอุปทาน

  การลดกำลังผลิตลดปริมาณทองแดงที่มีโดยตรง หนุนราคาสูงขึ้น

• ▲

  AI และการเปลี่ยนผ่านสู่ไฟฟ้าดันอุปสงค์ทองแดงทำสถิติ ความต้องการไฟฟ้าเติบโตเร็วกว่า GDP เป็นครั้งแรก โดยได้แรงหนุนจากศูนย์ข้อมูล AI และรถยนต์ไฟฟ้า อุปสงค์ทองแดงจากศูนย์ข้อมูลเพียงอย่างเดียวอาจสูงถึง 475,000 ตันในปี 2026 เพิ่มจาก 110,000 ตันในปี 2025 อุปสงค์ที่แข็งแกร่งนี้หนุนราคาสูงขึ้น

  การเติบโตของอุปสงค์เป็นปัจจัยระยะยาวที่สำคัญของราคาทองแดง

• ◆

  การขยายเหมืองใหม่เพิ่มอุปทานในอนาคต แคนาดาลงทุน 500 ล้านดอลลาร์ในโครงการ Red Chris block cave และ BHP ได้รับการอนุมัติด้านสิ่งแวดล้อมสำหรับการขยายเหมือง Escondida โครงการเหล่านี้จะเพิ่มอุปทานทองแดงในอนาคต อาจช่วยคลายความตึงตัวของตลาดในปัจจุบันและกดดันราคาในภายหลัง

  อุปทานที่เพิ่มขึ้นในอนาคตเป็นปัจจัยถ่วงดุลกับภาวะตลาดตึงตัวที่หนุนราคาอยู่ในขณะนี้

อ้างอิงจาก 10 ข่าว →

• ▲

  สต็อกลดลง ทำให้อุปทานระยะสั้นตึงตัว สต็อกทองแดงที่ติดตามโดยตลาดแลกเปลี่ยนลอนดอนและเซี่ยงไฮ้กำลังหดตัวลง หมายความว่ามีโลหะพร้อมใช้ลดลง เมื่อคลังสินค้าต่ำ ผู้ซื้อต้องจ่ายมากขึ้นเพื่อให้ได้อุปทาน ซึ่งดันราคาทองแดงขึ้น นี่คือภาวะอุปทานตึงตัวที่เกิดขึ้นจริงและกำลังหนุนราคาอยู่

  อธิบายโดยตรงถึงความตึงตัวของอุปทานจริงที่ดันราคาทองแดงขึ้นในขณะนี้

• ▲

  เงินทุนเคลื่อนจากซื้อหุ้นคืนสู่การสร้างเศรษฐกิจจริง นักกลยุทธ์กล่าวว่าทุนนิยมสหรัฐฯ กำลังเปลี่ยนจากวิศวกรรมทางการเงินไปสู่การย้ายฐานการผลิตกลับประเทศ ความมั่นคงด้านพลังงาน และโครงสร้างพื้นฐาน AI นั่นหมายถึงเงินที่ไหลเข้าสู่คอนกรีต เหล็ก ทองแดง พลังงาน และเครื่องจักรมากขึ้น การก่อสร้างที่มากขึ้นหมายถึงอุปสงค์ทองแดงที่มากขึ้น ซึ่งหนุนราคาให้สูงขึ้น

  แสดงแรงขับเคลื่อนอุปสงค์ทองแดงในวงกว้างและยั่งยืนที่นักลงทุนอาจยังไม่ได้สะท้อนในราคา

• ▼

  Freeport วางแผนเพิ่มผลผลิตทองแดงครั้งใหญ่ Freeport-McMoRan กำลังเดินหน้าโครงการในชิลี แอริโซนา และอินโดนีเซีย ซึ่งอาจเพิ่มปริมาณทองแดงจำนวนมากในระยะยาว อุปทานในอนาคตที่มากขึ้นจะคลายความตึงตัวของตลาดวันนี้และอาจกดดันราคา นี่คือตัวถ่วงที่แท้จริงต่อเรื่องราวการบีบตัวขาขึ้น

  เป็นตัวถ่วงฝั่งอุปทานขาลงหลักต่อความตึงตัวที่หนุนราคาอยู่ในปัจจุบัน

• ▼

  Hudbay ปิดดีล Arizona Sonoran เพิ่มผลผลิตในอนาคต Hudbay ซื้อ Arizona Sonoran เสร็จสิ้น สร้างเขตทองแดงแห่งใหม่ขนาดใหญ่ในอเมริกาเหนือ บริษัทวางแผนเพิ่มผลผลิตต่อปีมากกว่าสองเท่าภายในปี 2030 และเพิ่มเป็นสามเท่าในที่สุด อุปทานในอนาคตที่เพิ่มขึ้นอาจกดดันราคาทองแดงให้ลดลง แม้ผลกระทบจะอีกหลายปีข้างหน้า

  เป็นการขยายอุปทานที่ชัดเจนอีกกรณีซึ่งอาจผ่อนคลายตลาดและจำกัดราคาในที่สุด

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  ศูนย์ข้อมูล AI ดันความต้องการทองแดงพุ่ง ศูนย์ข้อมูล AI ต้องใช้ทองแดงมากถึง 50,000 ตันต่อแห่ง มากกว่าศูนย์ข้อมูลแบบเก่ามาก ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีวางแผนใช้จ่าย $765 billion ในปีนี้กับโครงสร้างพื้นฐาน AI S&P Global คาดการณ์ว่าอุปทานจะขาดแคลน 24% ภายในปี 2040 ความต้องการที่แข็งแกร่งและยั่งยืนนี้ดันราคาทองแดงขึ้น

  นี่คือปัจจัยความต้องการใหม่ที่ใหญ่ที่สุด และอธิบายโดยตรงว่าทำไมราคาทองแดงจึงปรับขึ้น

• ▲

  การปิดกั้นการส่งออกจากมองโกเลียคุกคามอุปทาน ผู้ประท้วงปิดกั้นการส่งออกทองแดงจากเหมือง Oyu Tolgoi ของ Rio Tinto ในมองโกเลีย ซึ่งเป็นโครงการทองแดงชั้นนำของโลก การปิดถนนทำให้รถบรรทุกไม่สามารถขนส่งหัวแร่ไปยังจีนได้ สิ่งนี้ลดอุปทานในระยะสั้นและหนุนราคาทองแดงให้สูงขึ้น

  อุปทานหยุดชะงักกะทันหัน ทำให้ตลาดตึงตัวและดันราคาสูงขึ้น

• ▲

  การฟื้นตัวของ Grasberg ล่าช้าไปถึงปี 2028 Freeport Indonesia เลื่อนการฟื้นตัวเต็มรูปแบบที่เหมือง Grasberg ออกไปเป็นต้นปี 2028 หลังเกิดโคลนถล่ม กำลังการผลิตอยู่ที่เพียง 40-50% ของกำลังการผลิตเต็ม สิ่งนี้ทำให้แหล่งทองแดงสำคัญหยุดชะงักนานขึ้น ทำให้อุปทานโลกตึงตัวและหนุนราคา

  การสูญเสียอุปทานครั้งใหญ่ที่ยืดเยื้อออกไปในอนาคต ทำให้แรงกดดันต่อราคายังคงมีอยู่

• ◆

  การขยายเหมืองใหม่เพิ่มอุปทานในอนาคต Hudbay เริ่มก่อสร้างการขยายที่เพิ่มทองแดง 750,000 ตันเมื่อเวลาผ่านไป เหมือง Red Chris ได้รับอนุมัติให้ขยายอายุการใช้งานถึงทศวรรษ 2040 เพิ่มผลผลิตของแคนาดา 15% Southern Copper ปรับเพิ่มเป้าหมายปี 2026 อุปทานในอนาคตเหล่านี้อาจกดดันราคาในที่สุด

  นี่คือปัจจัยถ่วงดุลหลัก: อุปทานใหม่ที่อาจบรรเทาการขาดแคลนและจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคา

อ้างอิงจาก 7 ข่าว →