การซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังไม่สามารถสยบอัตราผลตอบแทนระยะยาวที่พุ่งสูงขึ้นได้
การขยายการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสร้างความผิดหวัง อัตราผลตอบแทนพุ่งสูง กระทรวงการคลังเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเป็นสามเท่าเป็น $6 billion แต่ตลาดคาดหวังถึง $10 billion การสนับสนุนที่น้อยกว่าที่หวังไว้ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 20 ปีพุ่งขึ้นเป็น 5.314% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ขณะที่นักลงทุนเทขาย
นี่เป็นเหตุการณ์ล่าสุดและแสดงให้เห็นโดยตรงว่าการสนับสนุนของกระทรวงการคลังที่ไม่เพียงพอผลักดันให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น
ความกังวลด้านการคลังและการออกพันธบัตรจำนวนมากกดดันตลาดพันธบัตร หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ทะลุ $40 trillion และการออกพันธบัตรเพิ่มขึ้น 11.8% ในปีนี้ พันธบัตรใหม่จำนวนมหาศาลนี้ต้องใช้อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อดึงดูดผู้ซื้อ ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 20 ปีสูงขึ้น
อธิบายความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานพื้นฐานที่ทำให้อัตราผลตอบแทนยังคงสูงแม้มีการซื้อคืนพันธบัตร
เงินเฟ้อและราคาน้ำมันที่พุ่งสูงยังคงกดดันให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น เงินเฟ้อยังคงสูงกว่า 3% และน้ำมันดิบแตะ $100 จากความขัดแย้งกับอิหร่าน สิ่งนี้ลดมูลค่าของการจ่ายดอกเบี้ยพันธบัตรแบบคงที่ ทำให้นักลงทุนต้องเรียกร้องอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น ซึ่งกดดันให้ราคาพันธบัตรลดลง
เน้นแรงกดดันภายนอกที่สำคัญซึ่งยังคงผลักดันให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น
การซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังมีเป้าหมายเพื่อสนับสนุนตลาดแต่อาจได้ผลตรงกันข้าม กระทรวงการคลังเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรเป็นสองเท่าเป็น $4 billion ในเดือนสิงหาคม และเป็น $6 billion ในเดือนกันยายน เพื่อเพิ่มสภาพคล่อง แม้ว่าสิ่งนี้อาจลดอัตราผลตอบแทนได้ชั่วคราว แต่อาจบังคับให้เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อ ซึ่งสุดท้ายจะผลักดันให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น
สะท้อนการช่วงชิงระหว่างการสนับสนุนของกระทรวงการคลังและนโยบายของเฟดที่กำหนดแนวโน้มอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 20 ปี