Chubb vs The Travelers Companies: ทำไมราคาถึงขยับต่างกัน

• ▲

  กำไรไตรมาส 2 เกินคาดจากรายได้การลงทุนและรายได้จากการรับประกันที่สูงเป็นประวัติการณ์ Chubb รายงานกำไรจากการดำเนินงานหลักไตรมาส 2 อยู่ที่ $7.26 ต่อหุ้น สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ 9.5% และเพิ่มขึ้น 18.2% จากปีก่อน รายได้จากการรับประกันพุ่งขึ้น 18.8% และอัตราส่วนรวม (combined ratio) ดีขึ้นมาอยู่ที่ 83.8% ขณะที่รายได้จากการลงทุนสูงเป็นประวัติการณ์ที่ $1.76 พันล้าน ช่วยหนุนผลกำไร ความแข็งแกร่งของกำไรนี้ช่วยหนุนราคาหุ้นให้สูงขึ้น

  นี่คือผลประกอบการทางการเงินใหม่หลักที่แสดงให้เห็นโดยตรงว่าความสามารถในการทำกำไรของ Chubb ดีขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อราคาหุ้น

• ▲

  โครงการซื้อหุ้นคืนใหม่ $7.5 พันล้าน และการคืนทุนที่แข็งแกร่ง Chubb ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนใหม่มูลค่า $7.5 พันล้าน และคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น $1.37 พันล้านในไตรมาส 2 ผ่านการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผล มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 12.3% จากปีก่อน การซื้อหุ้นคืนช่วยลดจำนวนหุ้นที่หมุนเวียน ซึ่งสามารถเพิ่มกำไรต่อหุ้นและหนุนราคาหุ้นได้

  การซื้อหุ้นคืนเป็นมาตรการด้านทุนใหม่ที่ส่งผลโดยตรงต่อจำนวนหุ้นและผลตอบแทนผู้ลงทุน ซึ่งเป็นบวกชัดเจนต่อราคาหุ้น

• ▲

  ความคุ้มครองความเสี่ยงสงครามในช่องแคบฮอร์มุซวางตำแหน่ง Chubb รับความต้องการด้านภูมิรัฐศาสตร์ Chubb และ Lloyd's เปิดตัวความคุ้มครองประกันความเสี่ยงสงครามทางทะเลมูลค่า $400 ล้านสำหรับช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นจุดคับแคบด้านน้ำมันที่ผันผวน ซีอีโอของ Chubb เตือนถึงความเสี่ยงที่ยังคงอยู่ ซึ่งเพิ่มความต้องการความคุ้มครองความเสี่ยงสงครามเฉพาะทางที่ Chubb รับประกัน สิ่งนี้สามารถเพิ่มเบี้ยประกันและกำไรในระยะยาว

  ความคุ้มครองใหม่นี้และคำเตือนของซีอีโอชี้ให้เห็นพื้นที่การเติบโตใหม่ในประกันเฉพาะทางที่เชื่อมโยงกับภูมิรัฐศาสตร์

• ▼

  การเติบโตของเบี้ยประกัน P&C ที่ชะลอตัวและรายได้ต่ำกว่าคาดกดดันความรู้สึกนักลงทุน แม้กำไรจะเกินคาด แต่รายได้ไตรมาส 2 ของ Chubb อยู่ที่ $15.77 พันล้าน ต่ำกว่าที่คาดไว้ และเบี้ยประกัน P&C ทั่วโลกเติบโตเพียง 3% (6.3% หากไม่รวมทรัพย์สิน E&S ของบัญชีขนาดใหญ่) หุ้นร่วงกว่า 3% ในวันนั้น ขณะที่นักลงทุนจับตาการเติบโตที่ชะลอตัวจากวินัยในการรับประกัน นี่คือปัจจัยถ่วงที่แท้จริงต่อข่าวกำไรเชิงบวก

  อธิบายว่าทำไมหุ้นจึงร่วงแม้กำไรจะเกินคาด แสดงให้เห็นความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการเติบโต

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  Fed ขึ้นดอกเบี้ยหนุนผลตอบแทนการลงทุนซ้ำ Fed ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 3.75-4% ในเดือนกันยายน ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น Travelers ถือครองการลงทุนในตราสารหนี้คงเหลือ $92.9 พันล้าน โดยประมาณ 25% จะครบกำหนดภายในสามปี เมื่อพันธบัตรเหล่านั้นครบกำหนด เงินจะถูกนำไปลงทุนซ้ำในผลตอบแทนที่สูงขึ้น ทำให้รายได้จากการลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและหนุนราคาหุ้น

  นี่คือแรงขับเคลื่อนใหม่ที่ใหญ่ที่สุดในงวดนี้ ซึ่งเพิ่มปัจจัยขับเคลื่อนกำไรหลักของ TRV โดยตรง

• ▲

  กำไรไตรมาส 2 แข็งแกร่งและการซื้อหุ้นคืนดำเนินต่อไป Travelers รายงานรายได้จากการลงทุนสุทธิหลังภาษีพุ่งขึ้น 14% เป็น $883 ล้าน และแนวโน้มอัตราส่วนค่าใช้จ่ายอยู่ในเกณฑ์ดี หุ้นปรับขึ้นกว่า 50% ในหนึ่งปี หนุนโดยกำไรที่เพิ่มขึ้น การซื้อหุ้นคืน และเงินปันผลที่คงเดิม สิ่งนี้ตอกย้ำแนวโน้มกำไรเชิงบวกที่อยู่เบื้องหลังหุ้น

  ยืนยันความแข็งแกร่งพื้นฐานของบริษัทที่รองรับการปรับขึ้นของราคาที่ผ่านมา

• ▼

  ราคาประกันกำลังอ่อนตัวลง การเปลี่ยนแปลงเบี้ยประกันต่ออายุของ CNA Financial ชะลอลงเหลือ 2% และ Chubb ระบุว่าสภาวะอ่อนตัวกำลังลุกลามไปยังบางสายธุรกิจประกันภัยทั่วไป การเปลี่ยนแปลงเบี้ยประกันต่ออายุของ Travelers เองอยู่ที่ 4.8% ยังเป็นบวกแต่ชะลอลง การขึ้นราคาที่ช้าลงอาจกดดันการเติบโตของรายได้ในอนาคต ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อหุ้น

  เป็นปัจจัยถ่วงหลักต่อเรื่องราวเชิงบวกของอัตราดอกเบี้ย แสดงความเสี่ยงจริงต่อการเติบโตของเบี้ยประกัน

• ◆

  การขึ้นดอกเบี้ยยังเพิ่มแรงกดดันด้านต้นทุน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นช่วยรายได้จากการลงทุน แต่ก็อาจป้อนเงินเฟ้อในต้นทุนซ่อมรถยนต์ ก่อสร้าง และการแพทย์ ซึ่งเพิ่มค่าใช้จ่ายที่ Travelers จ่ายเป็นค่าสินไหมทดแทน ภาษีนำเข้าและราคาพลังงานยิ่งซ้ำเติม ดังนั้นการขึ้นดอกเบี้ยเดียวกันที่หนุนรายได้ก็สร้างภาพต้นทุนที่ผสมผสาน

  อธิบายผลกระทบสองด้านของการขึ้นดอกเบี้ยต่อ TRV ทำให้เห็นภาพที่ยุติธรรม

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  กำไรไตรมาส 2 ทะลุประมาณการอย่างมาก Travelers รายงานกำไรต่อหุ้นไตรมาส 2 ที่ $10.04 เกือบสองเท่าของประมาณการที่ $5.31 โดยกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 46% เป็น $2.2 พันล้าน การทะลุประมาณการครั้งใหญ่นี้บ่งชี้ว่าบริษัทมีกำไรมากกว่าที่คาดไว้มาก ผลักดันให้หุ้นปรับขึ้นอย่างรุนแรง

  ผลกำไรที่เหนือความคาดหมายเป็นเหตุการณ์ใหม่หลักที่ผลักดันให้หุ้นพุ่งขึ้น 9% โดยตรง

• ▲

  ความเสียหายจากภัยพิบัติลดลง การรับประกันดีขึ้น ความเสียหายจากภัยพิบัติลดลงเหลือ $518 ล้าน จาก $927 ล้านในปีก่อน และอัตราส่วนรวม (combined ratio) ดีขึ้นเป็น 83.6% จาก 90.3% หมายความว่า Travelers จ่ายเงินสำหรับภัยพิบัติน้อยลง และเก็บส่วนแบ่งจากเบี้ยประกันแต่ละดอลลาร์ได้มากขึ้น ช่วยเพิ่มกำไร

  ความเสียหายจากภัยพิบัติที่ลดลงและการรับประกันที่ดีขึ้นเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรพุ่งและการเคลื่อนไหวของหุ้น

• ▲

  เบี้ยประกันและผลตอบแทนทุนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เบี้ยประกันรับสุทธิ (net written premiums) สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $11.5 พันล้าน โดยธุรกิจประกันภัยธุรกิจ (Business Insurance) อยู่ที่ $6 พันล้าน Travelers คืนเงินให้ผู้ถือหุ้นมากกว่า $1.5 พันล้าน รวมถึง $1.3 พันล้านจากการซื้อหุ้นคืน เบี้ยประกันที่แข็งแกร่งและการซื้อหุ้นคืนสนับสนุนราคาหุ้น

  เบี้ยประกันที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์และการซื้อหุ้นคืนจำนวนมากแสดงถึงความแข็งแกร่งทางการเงินและสนับสนุนราคาหุ้นโดยตรง

• ▲

  ระบบอัตโนมัติด้วย AI เพิ่มประสิทธิภาพ Travelers กล่าวว่ามากกว่าครึ่งหนึ่งของการเคลมมีสิทธิ์ใช้การประมวลผลแบบครบวงจร (straight-through processing) โดยลูกค้าใช้บริการนี้ประมาณสองในสามของเวลา ระบบอัตโนมัติที่ขับเคลื่อนด้วย AI นี้สามารถลดค่าใช้จ่ายและปรับปรุงอัตรากำไรในระยะยาว

  ระบบอัตโนมัติด้วย AI เป็นปัจจัยใหม่ด้านประสิทธิภาพการดำเนินงานที่สามารถปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรในอนาคต

อ้างอิงจาก 8 ข่าว →