Cleveland-Cliffs vs Nucor: ทำไมราคาถึงขยับต่างกัน

• ▲

  Cliffs ชนะสัญญาเหล็กไฟฟ้าเพื่อกลาโหมสหรัฐฯ มูลค่า $400M Cliffs ได้รับสัญญาระยะเวลา 5 ปี มูลค่าสูงสุด $400 ล้าน เพื่อจัดหาเหล็กไฟฟ้าแบบเกรนโอเรียนเต็ดให้กับทุกเหล่าทัพของกองทัพสหรัฐฯ สัญญานี้ล็อกอุปสงค์ที่มั่นคงและมีมูลค่าสูงสำหรับผลิตภัณฑ์เฉพาะทาง ช่วยหนุนรายได้และเป็นบวกต่อหุ้น

  เป็นการชนะคำสั่งซื้อใหม่ที่ชัดเจน เพิ่มอุปสงค์ที่ยั่งยืน และยังไม่ปรากฏในรายงานก่อนหน้า

• ▼

  Morgan Stanley ปรับลดอันดับ CLF บอกแรลลี่เหล็กใกล้ถึงจุดสูงสุด Morgan Stanley ปรับลดอันดับ Cliffs ลงเป็น Equal-weight โดยให้เหตุผลว่าแรลลี่ราคาเหล็กที่ขับเคลื่อนด้วยอุปทานกำลังถึงจุดสูงสุด และผลบวกส่วนใหญ่สะท้อนในราคาไปแล้ว แม้ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น $12.50 แต่เห็น upside จำกัด เป็นสัญญาณเตือนสำหรับหุ้น

  เป็นการปรับลดอันดับโดยนักวิเคราะห์รายใหม่ที่ตั้งคำถามโดยตรงว่าหุ้นยังมี upside อีกมากแค่ไหน

• ◆

  สงครามการค้าสหรัฐฯ-แคนาดาทำหุ้นเหล็กผันผวน การเจรจาการค้าล้มเหลว นำไปสู่การตั้งกำแพงภาษี 50% ต่อเหล็กแคนาดาและการตอบโต้ Cliffs ใช้เตาหลอมอาร์กไฟฟ้าจึงเลี่ยงแร่จากแคนาดาได้ อาจได้ประโยชน์จากราคาที่สูงขึ้น แต่หุ้นยังติดลบในปี 2026 จากความเครียดด้านงบดุล

  เป็นการยกระดับกำแพงภาษีครั้งใหม่ที่เปลี่ยนภูมิทัศน์การแข่งขัน และมีทั้ง upside และความเสี่ยง

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  กำไร Q2 เพิ่มสามเท่า, แนวโน้ม Q3 เพิ่มสองเท่า Cliffs มี adjusted EBITDA ไตรมาสสองเพิ่มขึ้นสามเท่าจากไตรมาสแรกเป็น 286 ล้านดอลลาร์ และผู้บริหารคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกประมาณสองเท่าเป็นประมาณ 575 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสสาม ความต้องการเหล็กในประเทศที่แข็งแกร่งและการนำเข้าที่ลดลงเป็นปัจจัยหนุนการปรับตัวดีขึ้น ซึ่งเป็นเหตุผลที่หุ้นพุ่งขึ้น 16%

  นี่คือการพลิกฟื้นกำไรหลักที่อธิบายว่าทำไม CLF จึงปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรงในช่วงนี้

• ▼

  สหรัฐฯ จะลดภาษีเหล็กแคนาดาลงครึ่งหนึ่ง กรอบการค้าสหรัฐฯ-แคนาดาฉบับร่างจะลดภาษีเหล็กและอะลูมิเนียมแคนาดาจาก 50% เหลือ 25% พร้อมโควตาที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งหมายความว่าเหล็กแคนาดาจะเข้าสหรัฐฯ ได้มากขึ้นในต้นทุนที่ต่ำลง กดดันราคาสำหรับผู้ผลิตสหรัฐฯ CLF และคู่แข่งร่วงลงถึง 7.5% จากข่าวนี้

  นี่คือปัจจัยลบใหม่หลักที่กดดันหุ้น CLF ให้ลดลงในช่วงนี้

• ▲

  ลงทุน 1B ดอลลาร์ที่ Middletown พร้อมเงินช่วยเหลือ DOE 500M ดอลลาร์ Cliffs จะใช้เงิน 1 พันล้านดอลลาร์เพื่อปรับปรุง Middletown Works ใน Ohio ให้ทันสมัย โดยได้รับเงินช่วยเหลือครึ่งหนึ่งจากกระทรวงพลังงานสหรัฐฯ โครงการนี้ยืดอายุเตาหลอมและลดต้นทุน ทำให้ยังแข่งขันได้ในเหล็กสำหรับยานยนต์ หุ้นขึ้น 7% จากข่าวนี้

  นี่คือการลงทุนใหม่ครั้งสำคัญที่ปรับปรุงฐานต้นทุนระยะยาวของ CLF และหนุนหุ้นให้ขึ้น

• ◆

  ภาษีแคนาดาที่ลดลงก็ช่วย Stelco ด้วย ข้อตกลงสหรัฐฯ-แคนาดาฉบับร่างเดียวกันที่กดดันราคาเหล็กสหรัฐฯ อาจเป็นประโยชน์ต่อธุรกิจ Stelco ในแคนาดาของ Cliffs โดยลดภาษีสำหรับการส่งออก ซึ่งชดเชยผลกระทบเชิงลบต่อโรงงานในสหรัฐฯ ของ Cliffs ได้บางส่วน ทำให้ผลกระทบจากภาษีโดยรวมผสมกันมากกว่าเป็นลบเพียงอย่างเดียว

  แสดงให้เห็นถึงปัจจัยถ่วงดุลที่แท้จริงต่อแรงกดดันจากภาษี ทำให้เห็นภาพสุทธิที่ยุติธรรมต่อ CLF

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▼

  คำแนะนำไตรมาส 3 ต่ำกว่าที่วอลล์สตรีทคาด Nucor ระบุว่ากำไรไตรมาส 3 จะอยู่ที่ $5.55-$5.65 ต่อหุ้น ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ราว $6.00-$6.20 ต้นทุนสินค้าที่สูงขึ้นและผลประกอบการวัตถุดิบที่อ่อนแอลงชดเชยราคาเหล็กที่แข็งตัว หุ้นร่วงกว่า 3% หลังปิดตลาด ขณะที่นักลงทุนกังวลว่ากำไรระยะสั้นจะไม่แข็งแกร่งอย่างที่หวัง

  นี่คือเหตุการณ์ใหม่หลักของช่วงนี้และอธิบายโดยตรงว่าทำไม NUE จึงปรับตัวลง

• ▼

  ภาษีตอบโต้ของแคนาดากระทบการส่งออกเหล็กสหรัฐฯ มาตรการตอบโต้ทางภาษีของแคนาดามีผลเมื่อวันที่ 8 กันยายน โดยเก็บภาษี 15%-50% กับสินค้าสหรัฐฯ มูลค่าประมาณ C$27.6 พันล้าน ซึ่งรวมถึงเหล็ก ทำให้การส่งออกของ Nucor ไปแคนาดาแพงขึ้นและอาจลดยอดขายที่นั่น เป็นแรงกดดันโดยตรงต่อผลประกอบการ

  มาตรการทางการค้าใหม่ที่กระทบความต้องการส่งออกและราคาของ Nucor โดยตรง

• ◆

  แผนการเติบโตระยะยาวมีความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน แผนของ Nucor เองตั้งเป้ารายได้ $40.5 พันล้าน และกำไร $4.5 พันล้าน ภายในปี 2029 แต่ต้องอาศัยการลงทุนกำลังการผลิตขนาดใหญ่ที่ต้องได้ผลตอบแทน การพลาดเป้าไตรมาส 3 ทำให้ยิ่งจับตาว่าความต้องการและราคาจะรองรับโครงการเหล่านั้นได้หรือไม่ ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่อาจจำกัดราคาหุ้น

  เพิ่มน้ำหนักอีกด้านที่แท้จริง: การเติบโตในอนาคตขึ้นอยู่กับการดำเนินงานและความต้องการที่ต้องคงอยู่

อ้างอิงจาก 7 ข่าว →

• ▼

  เบิร์กเชียร์ลดสัดส่วนใน Nucor ครึ่งหนึ่ง Berkshire Hathaway ลดสัดส่วนการถือหุ้นใน Nucor ลงประมาณครึ่งหนึ่งในไตรมาส 2 ซึ่งเป็นสัญญาณลบจากนักลงทุนสายคุณค่าชื่อดัง อาจกดดันราคาหุ้นได้เพราะนักลงทุนบางส่วนมักทำตามการเคลื่อนไหวของ Berkshire แม้ว่าจะไม่กระทบธุรกิจจริงของ Nucor ก็ตาม

  นี่คือเหตุการณ์ด้านเงินทุนใหม่ที่มีผลกระทบสูงและอาจกดดันราคาหุ้น NUE

• ▼

  แผนลดภาษีสหรัฐ-แคนาดากดหุ้นเหล็ก ข้อตกลงเบื้องต้นระหว่างสหรัฐและแคนาดาจะลดภาษีเหล็กและอะลูมิเนียมของแคนาดาลงครึ่งหนึ่ง จาก 50% เหลือ 25% ทำให้การแข่งขันจากสินค้านำเข้าเพิ่มขึ้น หุ้น Nucor และคู่แข่งร่วง 2.6% ถึง 7.5% จากข่าวนี้ เพราะภาษีที่ต่ำลงหมายความว่าเหล็กต่างชาติสามารถตัดราคาสินค้าในประเทศได้

  การพัฒนาด้านภาษีใหม่นี้คุกคามอำนาจการตั้งราคาและราคาหุ้นของ Nucor โดยตรง

• ▲

  การเจรจาสหรัฐ-แคนาดาล้มเหลว ภาษี 50% กลับมา การเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐและแคนาดาล้มเหลว เปิดทางให้กลับมาใช้ภาษี 50% กับสินค้านำเข้าจากแคนาดา หุ้นเหล็กสหรัฐปรับขึ้น โดยนักวิเคราะห์กล่าวว่า Nucor ได้ประโยชน์มากที่สุด เพราะภาษีที่สูงขึ้นกันเหล็กแคนาดาที่ถูกกว่าออกไป

  การพลิกกลับใหม่นี้ฟื้นการคุ้มครองทางภาษี ซึ่งเป็นบวกต่อราคาและยอดขายของ Nucor

• ▼

  หุ้น Nucor ร่วง 6.8% หลังกำไรเกินคาด แม้กำไรไตรมาส 2 จะออกมาเกินคาด แต่หุ้น Nucor กลับร่วง 6.8% ซึ่งแย่กว่าดัชนี S&P 500 ตลาดอาจมองข้ามผลประกอบการที่แข็งแกร่งไปสู่ความกังวลเรื่องภาษีและอุปสงค์ในอนาคต แสดงว่าข่าวดีเพียงอย่างเดียวไม่สามารถดันราคาหุ้นได้

  บทความใหม่นี้ชี้ให้เห็นความอ่อนแอของราคาหุ้นในช่วงหลังและความกังวลของนักลงทุน

อ้างอิงจาก 7 ข่าว →

• ▲

  กำไรไตรมาส 2 เกือบสองเท่า รายได้เพิ่มขึ้น 23% Nucor มีกำไร 1.156 พันล้านดอลลาร์ (5.04 ดอลลาร์ต่อหุ้น) ในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้นจาก 603 ล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว โดยรายได้เพิ่มขึ้น 23% เป็น 1.04 หมื่นล้านดอลลาร์ ปริมาณการส่งออกเหล็กสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 7.1 ล้านตัน และราคาขายที่สูงขึ้นแสดงให้เห็นว่าธุรกิจหลักแข็งแกร่ง ซึ่งสนับสนุนราคาหุ้น

  ผลประกอบการที่เกินคาดเป็นปัจจัยพื้นฐานใหม่หลักที่ขับเคลื่อนราคาหุ้น NUE ในช่วงนี้

• ▲

  ซีอีโอให้เครดิตภาษีทรัมป์สำหรับไตรมาสที่แข็งแกร่ง ซีอีโอ Topalian กล่าวว่าการบังคับใช้มาตรา 232 อย่างเข้มงวดกำลังลดการนำเข้าที่ไม่เป็นธรรม ซึ่งช่วย Nucor สัดส่วนการนำเข้าเหล็กสำเร็จรูปลดลงจาก 23% เป็น 16% ทำให้มีช่องว่างมากขึ้นสำหรับผู้ผลิตในประเทศ การสนับสนุนเชิงนโยบายนี้เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้กำไรพุ่งขึ้น

  การบังคับใช้ภาษีเป็นแรงขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังกำไรที่พุ่งขึ้นและการ rally ของหุ้น Nucor

• ▲

  ภาษีใหม่ 25% ต่อการนำเข้าเหล็กจากบราซิล สหรัฐฯ เก็บภาษีมาตรา 301 ในอัตรา 25% กับสินค้าบราซิลหลายประเภท รวมถึงเหล็ก ทำให้เหล็กต่างประเทศมีราคาแพงขึ้น ผู้ซื้ออาจหันมาใช้ผลิตภัณฑ์ในประเทศของ Nucor ซึ่งเพิ่มเติมจากภาษีที่มีอยู่แล้วซึ่งปกป้องผู้ผลิตเหล็กสหรัฐฯ อยู่แล้ว

  มาตรการภาษีใหม่ลดการแข่งขันจากการนำเข้าโดยตรงสำหรับ Nucor

• ▲

  ความร่วมมือกับ JFE มุ่งเป้าความต้องการเหล็กเกรดสูง JFE Holdings กล่าวว่ากิจการร่วมทุนในสหรัฐฯ กับ Nucor มุ่งเน้นเหล็กเกรดสูง เช่น เหล็กแผ่นสำหรับงานไฟฟ้าและยานยนต์ JFE มองว่าการเพิ่มขึ้นของยานยนต์และระบบไฟฟ้าเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการที่มั่นคงสำหรับผลิตภัณฑ์พิเศษที่ทำกำไรได้มากกว่าของ Nucor

  แสดงให้เห็นว่าพันธมิตรคาดหวังความต้องการที่แข็งแกร่งในสายผลิตภัณฑ์มูลค่าสูงของ Nucor

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  คาดการณ์กำไรไตรมาส 2 สูงกว่าที่คาด Nucor คาดว่ากำไรไตรมาส 2 จะอยู่ที่ $4.70–$4.80 ต่อหุ้น สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ $4.21 และสูงกว่าปีที่แล้วที่ $2.60 อย่างมาก โดยได้แรงหนุนจากราคาเหล็กที่สูงขึ้น ปริมาณขายที่ทรงตัว และเงินคืนวัตถุดิบ 130 ล้านดอลลาร์ ส่งสัญญาณว่ากำไรในอนาคตจะแข็งแกร่ง

  นี่เป็นเหตุการณ์ใหม่หลักที่เพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อกำไรระยะสั้นของ Nucor โดยตรง

• ▲

  ราคาเหล็กพุ่งสูงกว่า $1,100 ต่อตัน ราคาเหล็กแผ่นรีดร้อน (hot-rolled coil) ปรับขึ้นเหนือ $1,100 ต่อตัน ได้แรงหนุนจากอุปทานตึงตัว การนำเข้าที่ลดลงเพราะภาษี และอุปสงค์ที่มั่นคง ในฐานะผู้ผลิตหลัก Nucor จึงมีรายได้ต่อตันที่ขายได้มากขึ้น ซึ่งช่วยเพิ่มรายได้และอัตรากำไร

  ราคาเหล็กที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้กำไรและราคาหุ้นของ Nucor ดีขึ้น

• ▲

  อุปสงค์แข็งแกร่งจากก่อสร้าง โครงสร้างพื้นฐาน และศูนย์ข้อมูล AI Nucor ได้ประโยชน์จากอุปสงค์ที่ดีในงานก่อสร้างที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัย โครงสร้างพื้นฐาน การทหาร และพลังงาน ศูนย์ข้อมูล AI เป็นแหล่งความต้องการเหล็กใหม่ โดยมีโครงการก่อสร้างทั่วโลก 831 โครงการ ซึ่งช่วยหนุนปริมาณขายและราคา

  ความแข็งแกร่งของอุปสงค์เป็นปัจจัยพื้นฐานที่ขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้และกำไรของ Nucor

• ◆

  นักวิเคราะห์เตือนราคาเหล็กอาจใกล้จุดสูงสุด Morgan Stanley คงอันดับ Nucor ที่ Equal-weight โดยระบุว่าราคาเหล็กที่ปรับขึ้นใกล้อาจถึงจุดสูงสุดแล้ว และราคาอาจลดลงในปี 2027–2028 เมื่ออุปทานใหม่และการนำเข้าเพิ่มขึ้น นี่เป็นคำเตือนว่ากำไรในอนาคตอาจจำกัด แม้กำไรปัจจุบันจะยังแข็งแกร่ง

  มุมมองนี้ช่วยสร้างความสมดุล โดยชี้ถึงความเสี่ยงที่อาจจำกัด upside ของหุ้น Nucor

อ้างอิงจาก 7 ข่าว →