เดิมพันผ่อนคลายของ PBOC ชนกับการสอบสวนและมาตรการคลัง
PBOC ส่งสัญญาณผ่อนคลายเพิ่มเติม คงอัตราผลตอบแทนต่ำ PBOC ระบุว่าจะคงนโยบายผ่อนคลายและออกมาตรการเพิ่มเติมตามความจำเป็น หลังจาก GDP ไตรมาสสองโต 4.3% ต่ำกว่าเป้าหมายรัฐบาล ซึ่งหนุนราคาพันธบัตรและคงอัตราผลตอบแทน 10 ปีไว้ต่ำ แม้ธนาคารกลางไม่ได้สัญญาว่าจะลดดอกเบี้ยหรือลดอัตราสำรอง
นี่คือแรงหลักที่กดอัตราผลตอบแทน CN-10Y.GB ลงและดันราคาขึ้น
ข้อมูลกรกฎาคมอ่อนแอและความต่างทั่วโลกหนุนการซื้อพันธบัตรระยะยาว ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม ยอดค้าปลีก และการลงทุนเดือนกรกฎาคมต่ำกว่าคาด นักลงทุนจึงเดิมพันว่ามีการผ่อนคลายเพิ่มและแห่ซื้อพันธบัตรระยะยาว อัตราผลตอบแทนจีนลดลงแม้สหรัฐฯ และทั่วโลกแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี โดยอัตราผลตอบแทน 10 ปีลดต่ำกว่า 1.70% เป็นครั้งแรกในรอบประมาณหนึ่งปี
แสดงให้เห็นความอ่อนแอทางเศรษฐกิจและอุปสงค์นักลงทุนที่ขับเคลื่อนการปรับขึ้น
PBOC สอบสวนกองทุนรวมที่เดิมพันพันธบัตรระยะยาว PBOC สำรวจกองทุนรวมเกี่ยวกับการลงทุนพันธบัตร 10 ปีและ 30 ปี และความเสี่ยงจากอายุไม่ตรงกัน ซึ่งส่งสัญญาณว่าธนาคารกลางอาจออกมาชะลอการปรับขึ้น ซึ่งอาจดันอัตราผลตอบแทนขึ้นและกดราคาพันธบัตรลง จึงเป็นตัวถ่วงที่แท้จริงต่อเรื่องการผ่อนคลาย
เป็นความเสี่ยงใหม่ที่ชัดเจนที่สุดที่อาจพลิกการลดลงของอัตราผลตอบแทน
มาตรการคลังใหม่อาจเพิ่มอุปทานพันธบัตรและสินเชื่อ ปักกิ่งเตรียมมาตรการคลังใหม่เพื่อกระตุ้นสินเชื่อ รวมถึงสินเชื่ออุดหนุนเพิ่มขึ้นและการออกพันธบัตรรัฐบาลท้องถิ่นเร็วขึ้น การกู้ยืมรัฐบาลที่มากขึ้นและอุปสงค์สินเชื่อที่แข็งแกร่งขึ้นอาจดันอัตราผลตอบแทนขึ้น สวนทางกับจุดยืนดอกเบี้ยต่ำของ PBOC
เป็นแรงใหม่ด้านอุปทานที่อาจดันอัตราผลตอบแทนขึ้นและชดเชยการผ่อนคลาย