Carlisle Companies vs Berkshire Hathaway: ทำไมราคาถึงขยับต่างกัน

• ▲

  การเดิมพัน Alphabet ของ Abel ทะลุ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ Greg Abel ซีอีโอคนใหม่ได้สร้างสถานะการถือหุ้นของ Berkshire ใน Alphabet มูลค่ากว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ รวมถึงการลงทุนแบบ private placement 1 หมื่นล้านดอลลาร์ รายได้คลาวด์ของ Alphabet พุ่งขึ้น 63% และ backlog เกือบเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า การนำเงินสดที่ไม่ได้ใช้ไปลงทุนในผู้นำ AI ที่เติบโตเร็วช่วยหนุน BRK-B โดยให้ Berkshire ถือหุ้นขนาดใหญ่ในธุรกิจที่ขยายตัวอย่างรวดเร็ว

  นี่คือการลงทุนเงินทุนใหม่หลักภายใต้ Abel และอธิบายโดยตรงว่าทำไมนักลงทุนจึงมองว่า BRK-B กำลังนำเงินสดไปใช้ประโยชน์

• ▲

  Berkshire เดิมพัน 8.5 พันล้านดอลลาร์ในธุรกิจที่อยู่อาศัย Berkshire ตกลงซื้อ Taylor Morrison ในราคา 8.5 พันล้านดอลลาร์ และรวมเข้าไว้ใน Clayton Properties ขยายเข้าสู่บ้านแบบ site-built และ build-to-rent ตลาดที่อยู่อาศัยสหรัฐฯ มีอุปทานไม่เพียงพอ ซึ่งเป็นผลดีต่อผู้สร้างบ้านที่มีเงินทุนหนุนดี สิ่งนี้หนุน BRK-B โดยนำเงินสดไปลงทุนในพื้นที่การเติบโตระยะยาว

  การซื้อ Taylor Morrison เป็นการใช้เงินสดของ Berkshire ครั้งสำคัญครั้งใหม่ และเป็นส่วนสำคัญของการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ในงวดนี้

• ▲

  Abel เข้าถือหุ้นใน Delta Air Lines Greg Abel ซื้อสถานะสำคัญใน Delta Air Lines ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนจากความสงสัยที่ Warren Buffett มีต่อสายการบินมานาน Delta มีผลประกอบการดี สิ่งนี้หนุน BRK-B โดยแสดงว่า Abel ยินดีนำเงินสดก้อนใหญ่ของ Berkshire ไปลงทุนในภาคส่วนใหม่ที่เขาเห็นคุณค่า

  นี่คือการลงทุนใหม่ภายใต้ Abel ที่ส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นและผลตอบแทนที่เป็นไปได้จากเงินสดของ Berkshire

• ▲

  Berkshire เพิ่ม 300 ล้านดอลลาร์ในหุ้น Lennar Berkshire ซื้อหุ้น Lennar เพิ่มประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ ทำให้สถานะเพิ่มเป็น 10.9% เพิ่มขึ้น 93% ตั้งแต่เดือนมิถุนายน ผลประกอบการล่าสุดของ Lennar อ่อนแอ โดยรายได้ลดลง 8.6% และอัตราดอกเบี้ยจำนองอยู่ที่ 7.12% อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้หนุน BRK-B โดยการเพิ่มการเดิมพันระยะยาวในธุรกิจที่อยู่อาศัยในราคาต่ำ

  การเพิ่มสถานะใน Lennar เป็นการลงทุนเงินทุนใหม่ที่ตอกย้ำกลยุทธ์ด้านที่อยู่อาศัยของ Berkshire และการใช้เงินสด

อ้างอิงจาก 8 ข่าว →

• ▲

  สัดส่วนใน Alphabet อาจเพิ่มขึ้นอีก การลงทุนครั้งใหญ่ของเบิร์กเชียร์ใน Alphabet ตอนนี้กลายเป็นหนึ่งในholdingที่ใหญ่ที่สุด และมีรายงานว่าบัฟเฟตต์และ Abel อาจซื้อเพิ่มต่อไปได้ เพราะการใช้จ่ายด้าน AI data-center ของ Alphabet ให้ผลตอบแทนสูงและหุ้นซื้อขายในราคาถูก การซื้อเพิ่มจะทำให้เงินสดที่ไม่ได้ใช้ของเบิร์กเชียร์ได้ทำงานและหนุน BRK-B

  นี่คือเรื่องราวการจัดสรรทุนใหม่หลักของช่วงนี้ และอธิบายโดยตรงว่าทำไม BRK-B อาจปรับขึ้น

• ▲

  เบิร์กเชียร์ซื้อหุ้น Lennar เพิ่ม เบิร์กเชียร์ซื้อหุ้น Lennar เพิ่มอีก $212.4 ล้าน ดันสัดส่วนการถือครองเกิน 10% และทำให้หุ้น Lennar ขึ้น 4.44% ซึ่งตอกย้ำเดิมพันระยะยาวของเบิร์กเชียร์ในธุรกิจที่อยู่อาศัย เอาเงินสดเพิ่มไปลงในธุรกิจที่คาดว่าจะเติบโต ซึ่งหนุน BRK-B แม้ว่าผลประกอบการระยะสั้นของ Lennar จะอ่อนแอ

  นี่คือการนำเงินทุนไปลงทุนใหม่ที่ชัดเจนและสดใหม่ แสดงว่าเบิร์กเชียร์ภายใต้ Abel ยังหาช่องทางลงทุนเงินสดอยู่

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ◆

  บัฟเฟตต์ลงจากตำแหน่งประธาน ฮาวเวิร์ดบุตรชายรับช่วงต่อ วอร์เรน บัฟเฟตต์ วัย 96 ปี ยุติการเป็นประธานเป็นเวลา 60 ปี กลายเป็นประธานกิตติมศักดิ์ โดยฮาวเวิร์ดบุตรชายเป็นประธานที่ไม่ใช่ผู้บริหาร และเกร็ก อาเบลยังคงเป็น CEO หุ้น Class B ร่วงลง $506.71 ขณะที่นักลงทุนชั่งน้ำหนักความเสี่ยง 'key man' นักวิเคราะห์กล่าวว่าอัตราส่วนมูลค่าหุ้นอาจหดตัวลงเล็กน้อยในอีกสองสามปีข้างหน้า

  นี่คือเหตุการณ์ใหม่ที่ใหญ่ที่สุดของช่วงนี้ และอธิบายปฏิกิริยาระมัดระวังของหุ้นได้โดยตรง

• ▲

  เบิร์กเชียร์ของอาเบลกลายเป็นผู้ซื้อสุทธิ ถือหุ้น Alphabet เกือบ $38B ภายใต้อาเบล เบิร์กเชียร์กลายเป็นผู้ซื้อสุทธิในหุ้นหลังจากขายมา 14 ไตรมาส โดยใช้เงินราว $23.5B รวมถึงการซื้อหุ้น Alphabet แบบ private placement มูลค่า $10B ในส่วนลด 6.5% ปัจจุบัน Alphabet คิดเป็นราว 12.6% ของการถือครองในบริษัทมหาชน ซึ่งเป็นการเดิมพัน AI ระยะยาวครั้งใหญ่ที่หนุน BRK-B ด้วยการนำเงินสดที่ไม่ได้ใช้มาลงทุน

  แสดงกลยุทธ์ด้านเงินทุนของ CEO คนใหม่ และเป็นเหตุผลหลักที่นักลงทุนปรับราคา BRK-B ใหม่

• ▲

  Berkshire Energy วางตำแหน่งเป็นผู้จัดหาไฟฟ้าให้ AI CEO อาเบลกล่าวว่าโครงข่ายไฟฟ้า ไม่ใช่ชิป คือข้อจำกัดที่ใหญ่ที่สุดของ AI ศูนย์ข้อมูลคิดเป็นราว 8% ของโหลดในไอโอวาของ Berkshire Energy แล้ว เบิร์กเชียร์จะให้บริการ hyperscalers ก็ต่อเมื่ออัตราค่าไฟของลูกค้าปัจจุบันไม่ได้รับผลกระทบ ทำให้ธุรกิจสาธารณูปโภคมีเส้นทางการเติบโตระยะยาวที่หนุน BRK-B

  อธิบายวิธีใหม่ที่เป็นรูปธรรมที่เบิร์กเชียร์ทำกำไรจากการขยายตัวของ AI

• ◆

  แรงต้านศูนย์ข้อมูลและความอ่อนแอของที่อยู่อาศัยเป็นตัวถ่วงที่แท้จริง อาเบลชี้ว่าชุมชนเริ่มต่อต้านศูนย์ข้อมูลมากขึ้น โดยนิวยอร์กออกมาตรการพักการอนุมัติหนึ่งปี และ 11 รัฐมีแนวโน้มคล้ายกัน ขณะที่ยอดขายบ้านที่รอปิดสัญญาอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ แม้เบิร์กเชียร์ปิดดีลซื้อ Taylor Morrison มูลค่า $6.8B ดังนั้นผลประกอบการที่อยู่อาศัยระยะสั้นอาจยังอ่อนแอ

  ให้ตัวถ่วงที่สมดุลกับการเดิมพัน AI และที่อยู่อาศัยในแง่บวก

อ้างอิงจาก 14 ข่าว →

• ▲

  Berkshire ยุติการขายสุทธิ 14 ไตรมาส ซื้อหุ้น 23.5B ดอลลาร์ Berkshire ซื้อหุ้นมูลค่า 23.5 พันล้านดอลลาร์ และขายเพียง 3.7 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสล่าสุด — เป็นไตรมาสแรกในรอบ 14 ไตรมาสที่ซื้อสุทธิ — พร้อมทั้งซื้อหุ้นคืนมูลค่า 4.5 พันล้านดอลลาร์ การนำเงินสดก้อนมหึมามาใช้หนุนหุ้น BRK-B

  นี่คือการเปลี่ยนแปลงหลักของช่วงนี้: Berkshire หยุดเป็นผู้ขายสุทธิและเริ่มนำเงินสดออกใช้

• ▲

  สัดส่วนใน Alphabet พุ่ง 83% ขึ้นเป็นholding ใหญ่อันดับสาม Berkshire เพิ่มสัดส่วนใน Alphabet 83% เป็นประมาณ 106 ล้านหุ้น มูลค่า 37.8 พันล้านดอลลาร์ รวมถึงการซื้อหุ้นแบบ private placement มูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์โดยตรงจาก Alphabet เพื่อระดมทุนสร้าง AI ตอนนี้ Alphabet เป็นholding หุ้นใหญ่อันดับสามของ Berkshire เป็นการเดิมพันระยะยาวครั้งใหญ่ใน AI และการเติบโตของคลาวด์

  การเพิ่มสัดส่วนใน Alphabet เป็นการใช้เงินสดก้อนใหม่ที่ใหญ่ที่สุดของ Berkshire ในช่วงนี้

• ▲

  เพิ่มสัดส่วนใน Delta 44% เป็น 5.4 พันล้านดอลลาร์ Berkshire เพิ่มหุ้น Delta 17.5 ล้านหุ้น ดันสัดส่วนขึ้น 44% เป็น 5.4 พันล้านดอลลาร์ — เป็นการเพิ่มที่ใหญ่ที่สุดรองจาก Alphabet และเป็นสายการบินเดียวที่ถืออยู่ พลิกความไม่ชอบสายการบินเดิมของ Buffett มาลงทุนกับรายได้พรีเมียมและโปรแกรมสะสมแต้มของ Delta และหนุน BRK-B ด้วยการนำเงินสดเพิ่มไปลงธุรกิจที่เติบโต

  เป็นการลงทุนก้อนใหม่ที่มีนัยสำคัญ แสดงว่า Abel กำลังนำเงินสดของ Berkshire ไปทางไหน

• ◆

  เดิมพันอสังหาริมทรัพย์โตขึ้น ขณะความเชื่อมั่นผู้สร้างบ้านยังอ่อนแอ Berkshire ปิดดีลซื้อ Taylor Morrison มูลค่า 6.8 พันล้านดอลลาร์ และเพิ่ม D.R. Horton กับ Lennar อีก เดิมพันอสังหาริมทรัพย์สหรัฐระยะยาว แต่ความเชื่อมั่นผู้สร้างบ้านต่ำกว่า 40 มาต่อเนื่อง 16 เดือน และการเริ่มสร้างบ้านเดี่ยวแตะระดับต่ำสุดในรอบ 3.5 ปี ดังนั้นความอ่อนแอของอสังหาริมทรัพย์ระยะสั้นอาจกดดันผลประกอบการ

  แสดงทั้งการลงทุนใหม่ในอสังหาริมทรัพย์และความเสี่ยงจริงที่ความอ่อนแอระยะสั้นจะฉุดกำไร

อ้างอิงจาก 7 ข่าว →

• ▲

  กำไรไตรมาส 2 เพิ่มขึ้นสองเท่า กำไรจากการดำเนินงานสูงกว่าคาด กำไรสุทธิไตรมาส 2 ของ Berkshire เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเป็น 25.67 พันล้านดอลลาร์ และกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 16% เป็น 12.98 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ กำไรที่พุ่งขึ้นมาจากกำไรจากการลงทุนและผลประกอบการที่แข็งแกร่งของธุรกิจการผลิต บริการ ค้าปลีก และพลังงาน ซึ่งสนับสนุนราคาหุ้น

  นี่คือผลประกอบการทางการเงินใหม่หลักที่ส่งผลโดยตรงต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนและมูลค่าหุ้น

• ▲

  Abel ลงทุนเงินสด: ซื้อหุ้นคืน, Alphabet, เดิมพันธุรกิจที่อยู่อาศัย Greg Abel ซีอีโอคนใหม่นำเงินสดไปลงทุน: ซื้อหุ้นคืน 4.5 พันล้านดอลลาร์ (มากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021) เข้าซื้อหุ้น Alphabet 10 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งกลายเป็นหนึ่งในสามการถือครองที่ใหญ่ที่สุด และเพิ่มการลงทุนใน Delta และบริษัทสร้างบ้าน การซื้อขายครั้งนี้ยุติการขายต่อเนื่อง 14 ไตรมาส และแสดงว่าเงินสดกองโตถูกนำไปลงทุนในที่สุด ซึ่งสนับสนุนราคาหุ้น

  นี่คือการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ใหม่สำคัญภายใต้ Abel ที่นักลงทุนกำลังตอบสนอง

• ▼

  Michael Burry กล่าวว่า Berkshire ไม่น่าดึงดูดอีกต่อไป Michael Burry นักลงทุนชื่อดัง วิจารณ์ Abel ว่าขาดความอดทนแบบ Buffett โดยกล่าวว่า Berkshire ไม่ใช่การลงทุนที่น่าดึงดูดอีกต่อไปหลังการใช้จ่ายครั้งใหญ่ ผู้ถือหุ้นบางรายก็กังวลเกี่ยวกับการนำเงินไปลงทุนในตลาดที่แพง ความคิดเห็นเชิงลบนี้สามารถกดดันความรู้สึกของตลาดและราคาหุ้น

  นี่คือปัจจัยถ่วงดุลใหม่ที่สำคัญซึ่งอาจลดทอนปฏิกิริยาเชิงบวกต่อผลประกอบการและการใช้จ่าย

• ▲

  ธุรกิจการผลิตขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง ธุรกิจการผลิต บริการ และค้าปลีกของ Berkshire มีรายได้เพิ่มขึ้น 15.2% เป็น 61.5 พันล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 24.1% เป็นเกือบ 4.5 พันล้านดอลลาร์ กลุ่มธุรกิจนี้สร้างกระแสเงินสดที่ใช้จ่ายได้เกือบ 40% ทำให้เป็นแหล่งทำเงินที่ใหญ่ที่สุดและสม่ำเสมอที่สุด ซึ่งสนับสนุนราคาหุ้น

  นี่คือปัจจัยขับเคลื่อนใหม่สำคัญของความแข็งแกร่งของกำไรที่อาจยังไม่สะท้อนในราคาหุ้นอย่างเต็มที่

อ้างอิงจาก 14 ข่าว →

• ▲

  เดิมพัน Alphabet 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์ของ Abel กลายเป็นholding 5 อันดับแรก Greg Abel ซีอีโอคนใหม่ได้ลงทุนประมาณ 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์จากเงินสดของเบิร์กเชียร์ใน Alphabet ทำให้กลายเป็นholdingอันดับ 5 ของเบิร์กเชียร์ที่มูลค่าประมาณ 3.15 หมื่นล้านดอลลาร์ สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าเงินสดก้อนมหาศาลกำลังถูกนำไปลงทุนในเดิมพันระยะยาวจริงจังกับ AI และการเติบโตของคลาวด์ ซึ่งสนับสนุนหุ้น BRK-B

  นี่คือการลงทุนใหม่ที่ใหญ่ที่สุดในงวดนี้และตอบโจทย์โดยตรงว่าอะไรเป็นตัวขับเคลื่อนหุ้น

• ▲

  ซื้อหุ้นคืนกลับมาหลังหยุดไป 21 เดือน เบิร์กเชียร์กลับมาซื้อหุ้นของตัวเองอีกครั้งหลังจากหยุดไป 21 เดือน โดยซื้อคืนประมาณ 5 พันล้านถึง 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง การซื้อหุ้นคืนทำให้จำนวนหุ้นลดลง เพิ่มมูลค่าต่อหุ้น และหุ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 8 เดือนจากข่าวนี้

  การกลับมาซื้อหุ้นคืนเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาหุ้นโดยตรงและเป็นเหตุการณ์ใหม่ที่ชัดเจนในงวดนี้

• ▲

  ซีอีโอซื้อหุ้น 15 ล้านดอลลาร์ ให้คำมั่นจะทำทุกปี Greg Abel ซื้อหุ้นเบิร์กเชียร์ส่วนตัวมูลค่า 15 ล้านดอลลาร์ เท่ากับเงินเดือนหลังหักภาษีทั้งหมดของเขา และกล่าวว่าจะทำทุกปี การที่ซีอีโอเอาเงินเดือนของตัวเองมาลงทุนในหุ้นส่งสัญญาณความมั่นใจในอนาคตของบริษัท ซึ่งสร้างความมั่นใจให้นักลงทุนและสนับสนุน BRK-B

  นี่คือสัญญาณใหม่จากคนวงในที่เพิ่มความมั่นใจของนักลงทุนในหุ้นโดยตรง

• ▲

  คงholdingด้านพลังงานไว้ครบ ขณะความต้องการไฟฟ้าสำหรับ AI เพิ่มขึ้น Abel ไม่แตะต้องเดิมพันด้านพลังงานของเบิร์กเชียร์ โดยคง Chevron และ Occidental เป็นholdingอันดับต้นๆ และคง Berkshire Hathaway Energy ไว้ทั้งกิจการ ปัจจุบันประมาณครึ่งหนึ่งของธุรกิจพลังงานตอบสนองความต้องการไฟฟ้าที่เกี่ยวข้องกับ AI ซึ่งเป็นการเดิมพันโดยเจตนากับความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นซึ่งสนับสนุนมูลค่าระยะยาว

  สัญญาณใหม่นี้แสดงให้เห็นว่าเบิร์กเชียร์มองเห็นการเติบโตที่ยั่งยืนตรงไหน ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของมุมมองบวกต่อ BRK-B

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  เบิร์กเชียร์ปิดดีลซื้อ Taylor Morrison มูลค่า $6.8B เบิร์กเชียร์ปิดดีลซื้อ Taylor Morrison มูลค่า $6.8 พันล้านดอลลาร์ ทำให้กลายเป็นบริษัทสร้างบ้านรายใหญ่เป็นอันดับสี่ของสหรัฐฯ การใช้เงินก้อนใหญ่จากเงินสด $397 พันล้านดอลลาร์ลงในธุรกิจจริง แสดงว่า Greg Abel ซีอีโอคนใหม่จะใช้จ่ายกับสินทรัพย์ที่มั่นคงแทนที่จะปล่อยให้เงินสดนิ่งอยู่เฉยๆ ซึ่งสนับสนุนหุ้น BRK-B

  เป็นการใช้เงินทุนก้อนใหม่ครั้งสำคัญที่ตอบคำถามโดยตรงว่าเบิร์กเชียร์กำลังทำอะไรกับเงินสดในตอนนี้

• ▲

  เงินสดกองโตทำกำไรปีละ $12.4B มากกว่ากำไรรวมของบริษัทส่วนใหญ่ใน S&P 500 เงินสดและตั๋วเงินคลังระยะสั้นของเบิร์กเชียร์มูลค่า $397 พันล้านดอลลาร์ สร้างกำไรหลังหักภาษีประมาณ $12.4 พันล้านดอลลาร์ต่อปี สูงกว่ากำไรสุทธิรวมของบริษัทส่วนใหญ่ใน S&P 500 อัตราดอกเบี้ยที่สูงทำให้เงินสดนี้เป็นเครื่องทำกำไรที่สม่ำเสมอ ช่วยเพิ่มกำไรที่เชื่อถือได้ซึ่งสนับสนุนหุ้น BRK-B

  เป็นการวัดปริมาณปัจจัยขับเคลื่อนกำไรหลักที่เพิ่งเกิดในงวดนี้ และช่วยเพิ่มกำไรของเบิร์กเชียร์โดยตรง

• ▲

  คาดว่า Abel จะเพิ่มการซื้อหุ้นคืนและลงทุนด้านพลังงาน/AI มากขึ้น คาดว่า Greg Abel ซีอีโอคนใหม่จะเพิ่มการซื้อหุ้นคืน อาจลงทุนใน REIT ศูนย์ข้อมูล AI และขยาย Berkshire Hathaway Energy เพื่อรองรับศูนย์ข้อมูล AI การซื้อหุ้นคืนลดจำนวนหุ้นและเพิ่มมูลค่าต่อหุ้น ส่วนการเติบโตด้านพลังงานเข้าถึงตลาดที่เติบโตเร็ว ทั้งสองอย่างสนับสนุน BRK-B

  ส่งสัญญาณว่าผู้จัดสรรทุนจะเคลื่อนไหวมากขึ้นภายใต้ Abel ซึ่งเป็นพัฒนาการใหม่ที่อาจดันราคาหุ้นขึ้น

• ▼

  เบิร์กเชียร์อาจขายสุทธิต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 15 คาดว่าเบิร์กเชียร์ขายหุ้นมากกว่าซื้อเป็นไตรมาสที่ 15 ติดต่อกัน เพราะมูลค่าตลาดที่สูงทำให้หุ้นถูกๆ หายาก แม้จะทำให้เงินสดเพิ่มขึ้น แต่ก็หมายความว่าพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่กำลังหดตัว และกำไรจากการลงทุนในอนาคตอาจจำกัด เป็นแรงกดดันต่อ BRK-B

  เป็นปัจจัยลบใหม่ที่ถ่วงดุล แสดงว่าเบิร์กเชียร์ยังหาสิ่งที่น่าซื้อไม่พอ ซึ่งอาจจำกัด upside

อ้างอิงจาก 9 ข่าว →

• ◆

  บัฟเฟตต์จะบริจาคหุ้น Berkshire ทั้งหมดภายในปี 2034 วอร์เรน บัฟเฟตต์ จะมอบหุ้น Berkshire ทั้งหมดของเขาให้กับมูลนิธิของครอบครัวภายในแปดปี โดยแปลงหุ้น Class A เป็นหุ้น Class B หุ้นจะถูกขายอย่างค่อยเป็นค่อยไป ไม่ขายทิ้งในครั้งเดียว ดังนั้นแรงกดดันต่อราคาจึงค่อยๆ เกิดขึ้นและกระจายออกไป เมื่อเวลาผ่านไป สิ่งนี้จะลดการถือหุ้นหลักของผู้ก่อตั้งลง

  การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่ใช้เวลาหลายปีเกี่ยวกับใครเป็นเจ้าของหุ้น Berkshire เป็นแรงผลักดันระดับภาพใหญ่ต่อหุ้นตัวนี้

• ▲

  Berkshire ถูกมองว่าเป็นตัวแทนที่เหมาะสมของดาวโจนส์แทน Nike Nike อาจถูกถอดออกจากดัชนีดาวโจนส์อุตสาหกรรม และ Berkshire ถูกมองว่าเป็นตัวแทนที่เหมาะสมที่สุด การได้เข้าร่วมดาวโจนส์จะทำให้ Berkshire อยู่ในกองทุนดัชนีมากขึ้นและเพิ่มชื่อเสียง นำมาซึ่งอุปสงค์ที่มั่นคงจากผู้ซื้อหุ้น BRK-B อุปสรรคหลักคือพอร์ตหุ้นขนาดใหญ่ของ Berkshire ที่ทับซ้อนกับสมาชิกดาวโจนส์รายอื่น

  การได้เข้าร่วมดัชนีเป็นปัจจัยขับเคลื่อนอุปสงค์เชิงโครงสร้างที่สามารถหนุนราคาหุ้นให้สูงขึ้นได้เมื่อเวลาผ่านไป

• ▲

  บัฟเฟตต์เป็นผู้เริ่มการถือหุ้น Alphabet มูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ด้วยตัวเอง บัฟเฟตต์กล่าวว่าเขา ไม่ใช่เกร็ก อาเบล ซีอีโอคนใหม่ เป็นผู้เริ่มการลงทุนแบบ private placement ประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ของ Berkshire ใน Alphabet ซึ่งใช้เป็นเงินทุนสำหรับศูนย์ข้อมูล AI สิ่งนี้ส่งสัญญาณว่านักลงทุนในตำนานยังคงเห็นคุณค่าใน Big Tech และเงินทุนกำลังถูกนำไปใช้ ซึ่งสนับสนุนความเชื่อมั่นใน BRK-B

  สิ่งนี้อธิบายชัดเจนว่าใครเป็นผู้ผลักดันการลงทุนใหม่ครั้งสำคัญ และตอกย้ำเรื่องราวการนำเงินทุนไปใช้ของ Berkshire

• ◆

  บัฟเฟตต์เตือนว่าตลาดเป็นคาสิโน และยังคงถือเงินสดสูงเป็นประวัติการณ์ บัฟเฟตต์กล่าวว่ายากที่จะหาของถูกเมื่อทุกคนกำลังเล่นการพนัน ซึ่งอธิบายว่าทำไม Berkshire จึงถือเงินสดสูงเป็นประวัติการณ์ถึง 3.97 แสนล้านดอลลาร์ เขาต้องการรอคุณค่าที่แท้จริงแทนที่จะไล่ตามโมเมนตัม สิ่งนี้ปกป้องเงินทุนแต่หมายความว่าผลตอบแทนจะยังต่ำจนกว่าโอกาสที่ดีกว่าจะปรากฏขึ้น ซึ่งเป็นแรงกดดันต่อกำไรในระยะใกล้

  สิ่งนี้อธิบายว่าทำไม Berkshire จึงถือเงินสดไว้มากแทนที่จะซื้อ ซึ่งเป็นคำถามสำคัญสำหรับนักลงทุน

อ้างอิงจาก 7 ข่าว →

• ▲

  อัตราดอกเบี้ยสูงช่วยเพิ่มรายได้จากเงินสด อัตราดอกเบี้ยที่สูงต่อเนื่องทำให้เงินสดเกือบ $400 billion ของ Berkshire ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในตั๋วเงินคลังระยะสั้น หาเงินได้มากขึ้น ขณะที่ Fed คงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.5%-3.75% รายได้ที่มั่นคงนี้ช่วยหนุนหุ้น BRK-B

  นี่เป็นเรื่องราวของช่วงเวลาใหม่ที่อธิบายแรงบวกต่อกำไรและราคาหุ้นของ Berkshire ได้โดยตรง

• ▲

  รายได้และ EPS ของ Q2 ชนะคาด Berkshire รายงานรายได้ Q2 ที่ $98.88 billion ลดลง 15.9% จากปีก่อน แต่ยังชนะคาด และยังชนะคาดในกำไรต่อหุ้นด้วย หุ้นขึ้น 6.2% หลังรายงาน สะท้อนว่านักลงทุนโล่งใจ

  นี่เป็นผลกำไรที่ชัดเจนและใหม่ ซึ่งขยับหุ้นโดยตรง และตอบว่าทำไมหุ้นจึงเคลื่อนไหวตอนนี้

• ▼

  นักวิเคราะห์มอง upside จำกัด กำไรลดลง ค่า forward P/E ของ Berkshire ที่ 24 และเป้าราคานักวิเคราะห์ที่ $520 บ่งชี้ upside ไม่ถึง 3% จาก $507.78 นักวิเคราะห์ยังคาดว่ากำไรจะลดลงประมาณ 2.4% ต่อปีเป็นเวลาสามปี ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับผลตอบแทนในอนาคต

  นี่เป็นปัจจัยถ่วงใหม่ที่อธิบายว่าทำไมหุ้นอาจลำบากแม้พาดหัวข่าวจะเป็นบวก

• ◆

  Abel ลงทุนเงินสด แต่ช้า Greg Abel ซีอีโอคนใหม่กำลังนำเงินไปลงทุน เช่นการลงทุนใน Alphabet $10 billion แต่กองเงินสดเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าตั้งแต่ปี 2022 เพราะ Berkshire ขายมากกว่าซื้อ นักลงทุนสงสัยว่าผลตอบแทนจะคุ้มกับการถือเงินสดมากขนาดนี้หรือไม่

  เรื่องราวของช่วงเวลาใหม่นี้จับความตึงเครียดหลักไว้ได้ คือการเดิมพันครั้งใหญ่ของ Abel เทียบกับกองเงินสดที่เพิ่มขึ้นซึ่งอาจฉุดผลตอบแทน

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  การปรับพอร์ตของ Abel: Alphabet กลายเป็นholdingอันดับ 3 Greg Abel ซีอีโอคนใหม่เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้น Alphabet ของ Berkshire เป็นสามเท่า และเพิ่มการลงทุนแบบ private placement อีก $10B ทำให้ Alphabet กลายเป็นholdingอันดับสาม แซงหน้า Coca-Cola เขายังลดพอร์ตจาก 42 เหลือ 29 หุ้น โดยเน้นหุ้นที่มีความเชื่อมั่นสูง นักลงทุนมองว่าเขาเป็นนักจัดสรรทุนที่เด็ดขาดมากขึ้น ซึ่งหนุนหุ้น BRK-B

  นี่คือการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ครั้งใหญ่ที่สุดในยุคของ Abel และส่งผลโดยตรงต่อวิธีที่นักลงทุนประเมินมูลค่าพอร์ตหุ้น $336B ของ Berkshire

• ▼

  BNSF คัดค้านการควบรวม Union Pacific-Norfolk Southern หน่วยงาน BNSF ของ Berkshire ต่อสู้กับการควบรวมมูลค่า $85B ระหว่าง Union Pacific-Norfolk Southern โดยเตือนว่าจะทำให้ต้นทุนของลูกค้าสูงขึ้นและเปิดทางให้คู่แข่งมีขนาดใหญ่ขึ้น หากการควบรวมสำเร็จ BNSF จะเจอการแข่งขันที่หนักขึ้น ความไม่แน่นอนนี้กดดันกำไรธุรกิจรถไฟของ Berkshire และอาจกดดันหุ้น BRK-B

  นี่คือภัยคุกคามการแข่งขันใหม่ต่อ BNSF ซึ่งเป็นหนึ่งในธุรกิจดำเนินงานที่ใหญ่ที่สุดของ Berkshire และอาจกระทบกำไรในอนาคต

• ▲

  โอกาสที่ Fed ขึ้นดอกเบี้ยหนุนการลงทุนซ้ำของธุรกิจประกัน Berkshire ตลาดฟิวเจอร์สตอนนี้ให้น้ำหนัก 63% ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน บริษัทประกันอย่าง Berkshire สามารถนำเบี้ยประกันไปลงทุนซ้ำในพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงขึ้น เพิ่มรายได้จากการลงทุน ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นยังทำให้เงินสด $397B ของ Berkshire หาเงินได้มากขึ้น ทั้งสองอย่างหนุนหุ้น BRK-B

  นี่คือแรงหนุนมหภาคใหม่ที่ส่งผลดีโดยตรงต่อ float ประกันและเงินสำรองสดจำนวนมหาศาลของ Berkshire

• ▼

  คำเตือน: หุ้น Berkshire ที่ทรงตัวสะท้อนสัญญาณยอดยุคดอทคอม นักวิเคราะห์เตือนว่าราคาหุ้น Berkshire ที่นิ่งสนิทคล้ายกับช่วงปลายทศวรรษ 1990 เมื่อหุ้นร่วงราว 50% ขณะที่เงินไหลไปหาหุ้นเทคโนโลยี หากตลาดที่ขับเคลื่อนด้วย AI พลิกกลับ Berkshire อาจถูกลากลงไปด้วย นี่คือความเสี่ยงด้านความรู้สึกที่อาจกดดันหุ้น BRK-B

  นี่คือข้อโต้แย้งขาลงใหม่ที่เชื่อมโยงผลตอบแทนที่อ่อนแอของ Berkshire เข้ากับจุดสูงสุดของตลาดที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งอาจมีอิทธิพลต่อพฤติกรรมนักลงทุน

อ้างอิงจาก 12 ข่าว →

• ▲

  Berkshire ซื้อหุ้น Delta Air Lines มูลค่า $2.65B Berkshire เปิดเผยว่าถือหุ้นใน Delta Air Lines มูลค่า $2.65 พันล้าน ซึ่งเป็นการกลับทิศจากที่ Warren Buffett เคยหลีกเลี่ยงสายการบินมาโดยตลอด Greg Abel ซีอีโอคนใหม่มองว่ารายได้จากที่นั่งพรีเมียมและโปรแกรมสะสมแต้มของ Delta เป็นข้อได้เปรียบที่ยั่งยืน การลงทุนนี้ทำให้ Berkshire นำเงินสดออกไปลงทุนในบริษัทขนาดใหญ่ที่ทำกำไรได้ ซึ่งอาจหนุนหุ้น BRK-B หากนักลงทุนคาดหวังผลตอบแทนที่ดี

  การจัดสรรเงินทุนครั้งสำคัญของซีอีโอคนใหม่ส่งผลโดยตรงต่อกำไรในอนาคตของ Berkshire และความเชื่อมั่นของนักลงทุน

• ▲

  Berkshire ลงทุน $10B ใน Alphabet ด้วยส่วนลด Berkshire ลงทุน $10 พันล้านใน Alphabet ผ่านการเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงในราคาส่วนลด 6% ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการระดมทุน $80 พันล้านของ Alphabet สำหรับโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI การลงทุนนี้แสดงว่า Abel ใช้เงินสด $397 พันล้านของ Berkshire อย่างเชิงรุกในบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำ ซึ่งอาจหนุนหุ้น BRK-B หากการลงทุนนี้ให้ผลตอบแทนที่แข็งแกร่ง

  การลงทุนขนาดใหญ่ในบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีด้วยราคาส่วนลดส่งสัญญาณทิศทางใหม่สำหรับเงินสดของ Berkshire และอาจสร้างความเชื่อมั่นเชิงบวก

• ▲

  Berkshire จะเข้าซื้อ Taylor Morrison มูลค่า $8.5B Berkshire ตกลงซื้อ Taylor Morrison ผู้สร้างบ้าน ในราคา $8.5 พันล้านเป็นเงินสด ซึ่งเป็นการเดิมพันแบบวัฏจักรต่อการฟื้นตัวของตลาดที่อยู่อาศัยในสหรัฐฯ แม้ตลาดที่อยู่อาศัยจะซบเซาในตอนนี้ แต่การขาดแคลนบ้านในระยะยาวอาจทำให้การลงทุนนี้ทำกำไรได้ ดีลนี้ใช้เงินสดของ Berkshire และอาจหนุนหุ้น BRK-B หากนักลงทุนมองเห็นคุณค่า

  การเข้าซื้อกิจการครั้งใหญ่ของ Berkshire ใช้เงินทุนและอาจเพิ่มกำไร ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อหุ้น

• ▼

  เฮดจ์ฟันด์ขายชอร์ต Berkshire จากความเสี่ยงสินเชื่อเอกชน Lee Robinson ผู้จัดการเฮดจ์ฟันด์เดิมพันว่าหุ้น Berkshire และบริษัทประกันอื่นๆ จะปรับตัวลง โดยใช้ credit default swaps และเตือนว่าการเปิดรับความเสี่ยงในตลาดสินเชื่อเอกชนมูลค่า $1.8 ล้านล้านอาจนำไปสู่การตัดจำหน่ายสินทรัพย์ สิ่งนี้ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ในธุรกิจประกันของ Berkshire ซึ่งอาจกดดันหุ้น BRK-B หากนักลงทุนกังวลเรื่องการขาดทุนที่อาจเกิดขึ้น

  การเดิมพันขายชอร์ต Berkshire ที่ได้รับความสนใจสูงตอกย้ำความเสี่ยงเฉพาะที่อาจกดดันราคาหุ้น

อ้างอิงจาก 7 ข่าว →