← ภาพรวม PTT Oil and Retail Business

PTT Oil and Retail Business vs Star Petroleum Refining: ทำไมราคาถึงขยับต่างกัน

สรุปจากข่าวทุกสัปดาห์ · เดือน · ไตรมาส เทียบกันตามช่วงเวลา

PTT Oil and Retail Business Public Company Limited (OR.BK)

Q3 2026
▲2▼1

ขาดทุนไตรมาส 2 ของ OR และการปรับลดคาดการณ์ฉุดผลบวกจาก Café Amazon และ EV

  • ขาดทุนสุทธิไตรมาส 2 ปี 2026 และการปรับลดอันดับของนักวิเคราะห์ OR รายงานขาดทุนสุทธิไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 1.775 พันล้านบาท แย่กว่าที่คาดไว้ เนื่องจากขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน การปรับลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ และปริมาณและอัตรากำไรจากน้ำมันเชื้อเพลิงที่อ่อนแอลง นักวิเคราะห์ปรับลดคาดการณ์กำไรปี 2026 ลง 30–32% และลดราคาเป้าหมาย

    นี่คือปัจจัยลบหลักที่กดดันหุ้นในช่วงเวลาดังกล่าว

  • สถิติ Café Amazon และการขยายธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมัน Café Amazon ทำสถิติ 117 ล้านแก้ว ช่วยเพิ่มรายได้ที่ไม่ใช่น้ำมัน OR ยังร่วมมือกับ Minor Food เพื่อเปิดร้านอาหาร 150 แห่งภายในปี 2030 และเดินหน้าปรับโครงสร้างบริษัทย่อยเพื่อลดต้นทุน

    โครงการเหล่านี้แสดงถึงการเติบโตในกลุ่มธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมันและการประหยัดต้นทุน ซึ่งสนับสนุนกำไรในอนาคต

  • การชาร์จ EV และการปรับพอร์ต Mobility OR เข้าร่วมการศึกษาการ roaming การชาร์จ EV ระดับประเทศ และวางแผนให้ EV คิดเป็น 10% ของพอร์ต Mobility เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน

    การเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์นี้ตอบรับการเปลี่ยนแปลงอุปสงค์ในระยะยาวและอาจเปิดช่องทางรายได้ใหม่

  • ความหวังการฟื้นตัวไตรมาส 3 เทียบกับความเสี่ยงราคาน้ำมัน ฝ่ายบริหารคาดการณ์การฟื้นตัวในไตรมาส 3 และ Morgan Stanley ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 14.60 บาท โดยเดิมพันว่าขาดทุนได้แตะจุดต่ำสุดแล้ว อย่างไรก็ตาม การขึ้นราคาน้ำมันเชื้อเพลิงอาจลดอุปสงค์

    นี่สะท้อนสัญญาณที่ขัดแย้งกัน คือ ความเชื่อมั่นต่อการฟื้นตัว เทียบกับความเสี่ยงด้านอุปสงค์ที่ยังมีอยู่

สิงหาคม 2026
▲3▼1

ขาดทุน Q2 ของ OR ลึกขึ้น แต่ความหวังในการฟื้นตัวและสถิติ Café Amazon ปรากฏขึ้น

  • ขาดทุน Q2 มากกว่าที่คาด OR รายงานผลขาดทุนสุทธิ Q2 2026 ที่ 1.775 พันล้านบาท พลิกจากกำไรปีก่อน โดยได้รับผลกระทบจากขาดทุนสต็อกน้ำมัน การปรับลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ และปริมาณและอัตรากำไรเชื้อเพลิงที่อ่อนแอลง นักวิเคราะห์ปรับลดคาดการณ์กำไรปี 2026 ลง 30–32% และลดราคาเป้าหมาย

    นี่คือเหตุการณ์เชิงลบหลักที่ทำให้หุ้นปรับตัวลงในช่วงเวลานี้

  • สถิติ Café Amazon และการเติบโตของไลฟ์สไตล์ Café Amazon ทำสถิติ 117 ล้านแก้ว และกลุ่มไลฟ์สไตล์เติบโต แสดงให้เห็นว่าธุรกิจที่ไม่ใช่เชื้อเพลิงกำลังได้รับแรงหนุนและช่วยชดเชยผลประกอบการเชื้อเพลิงที่อ่อนแอ

    จุดเด่นเชิงบวกด้านปฏิบัติการนี้สนับสนุนมุมมองขาขึ้นและเป็นข้อมูลใหม่

  • การศึกษา EV charging roaming และการเปลี่ยนผ่านสู่ Mobility OR เข้าร่วมการศึกษา EV charging roaming ระดับประเทศ และวางแผนให้ EV คิดเป็น 10% ของพอร์ต Mobility ส่งสัญญาณการเปลี่ยนกลยุทธ์สู่รถยนต์ไฟฟ้าและการเติบโตในอนาคต

    ความเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ใหม่นี้อาจสร้างมูลค่าระยะยาว และไม่มีในรายงานก่อนหน้า

  • ผู้บริหารชี้แนะการฟื้นตัว Q3; Morgan Stanley ปรับขึ้นราคาเป้าหมาย ผู้บริหารคาดการณ์การฟื้นตัวใน Q3 และ Morgan Stanley ปรับขึ้นราคาเป้าหมายเป็น 14.60 บาท บ่งชี้ว่านักวิเคราะห์บางส่วนมองว่าขาดทุน Q2 เป็นจุดต่ำสุดและเดิมพันกับการฟื้นตัว

    คำแนะนำเชิงคาดการณ์และปรับขึ้นราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์นี้เป็นปัจจัยบวกที่ถ่วงดุลกับการขาดทุน

ล่าสุด
▲4

OR มองการฟื้นตัวใน Q3 หลังจุดต่ำสุดใน Q2 ขยาย EV และอาหาร โบรกต่างชาติปรับเพิ่มเป้าหมาย

  • OR คาดการณ์การฟื้นตัวใน Q3 หลังจุดต่ำสุดใน Q2 OR คาดว่ากำไรใน Q3 จะกลับสู่ภาวะปกติหลังจากจุดต่ำสุดใน Q2 โดยสินค้าคงคลังกลับสู่ระดับปกติ และปริมาณการขายน้ำมันและอัตรากำไรดีขึ้น สิ่งนี้บ่งชี้ว่าช่วงที่แย่ที่สุดผ่านไปแล้ว สนับสนุนการฟื้นตัวของกำไรและราคาหุ้น

    นี่เป็นคำแนะนำเฉพาะบริษัทใหม่ที่กล่าวถึงแนวโน้มกำไรโดยตรง และเหตุใดราคาหุ้นอาจปรับขึ้น

  • OR ดัน EV ให้เป็น 10% ของพอร์ต Mobility OR วางแผนขยายธุรกิจยานยนต์ไฟฟ้าให้เป็น 10% ของพอร์ต Mobility ภายใน 5-6 ปี ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการปรับเปลี่ยนพอร์ต มุมมองการเติบโตระยะยาวนี้อาจดึงดูดนักลงทุนที่มองไกลกว่าธุรกิจน้ำมัน

    แสดงทิศทางกลยุทธ์ใหม่ที่อาจสร้างมูลค่าในอนาคต และเป็นพัฒนาการใหม่ในงวดนี้

  • ความร่วมมือด้านอาหารกับ Minor International ขยายตัว OR ร่วมมือกับ Minor International เปิด 150 สาขาของ The Pizza Company, Dairy Queen และอื่นๆ ในสถานี PTT ภายในปี 2030 ซึ่งเพิ่มรายได้ไลฟ์สไตล์ที่ไม่ใช่น้ำมันของ OR ช่วยชดเชยความผันผวนของกำไรจากน้ำมัน

    เป็นการขยายธุรกิจไลฟ์สไตล์ของ OR อย่างเป็นรูปธรรม ซึ่งเป็นจุดสว่างที่สนับสนุนกำไรระยะยาว

  • Morgan Stanley ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย OR Morgan Stanley ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย OR เป็น 14.60 บาท จาก 14.30 บาท ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการปรับเพิ่มคำแนะนำกลุ่มพลังงานโดยรวม ราคาเป้าหมายที่สูงขึ้นจากโบรกต่างชาติรายใหญ่สามารถเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนและดึงดูดผู้ซื้อ

    เป็นการดำเนินการใหม่ของนักวิเคราะห์ที่ส่งผลโดยตรงต่อความรู้สึกและทิศทางราคาที่อาจเกิดขึ้น

▲2▼2

ยืนยันผลขาดทุน Q2 ของ OR แล้ว การศึกษาศูนย์กลาง EV roaming เปิดมุมเติบโตใหม่

  • ยืนยันผลขาดทุน Q2 2026 และแย่กว่าที่คาด OR รายงานผลขาดทุนสุทธิ Q2 2026 ที่ 1.775 พันล้านบาท พลิกจากกำไร 2.23 พันล้านบาทในปีก่อน ผลขาดทุนเกิดจากขาดทุนสต็อกน้ำมันและปรับลดมูลค่าสินค้าคงเหลือจากการที่ราคาน้ำมันลดลง บวกกับปริมาณขายน้ำมันที่ลดลงและมาร์จิ้นที่บางลง นี่คือผลกระทบต่อกำไรที่แท้จริงซึ่งกดดันราคาหุ้น

    นี่เป็นเหตุการณ์ใหม่ที่ใหญ่ที่สุดของงวดนี้ และอธิบายแรงกดดันด้านลบต่อราคา OR ได้โดยตรง

  • นักวิเคราะห์ปรับลดประมาณการและราคาเป้าหมายหลังผลประกอบการพลาดคาด ผลขาดทุนลึกกว่านักวิเคราะห์คาด โดยขาดทุนปกติอยู่ที่ประมาณ 2.1 พันล้านบาท โบรกเกอร์ปรับลดประมาณการกำไรปี 2026 ลง 30-32% และลดราคาเป้าหมาย กำไรในอนาคตที่คาดว่าจะลดลงทำให้หุ้นน่าสนใจน้อยลงในระยะสั้น แม้บางส่วนมองว่า Q2 เป็นจุดต่ำสุดและเป็นโอกาสซื้อ

    การปรับลดอันดับและราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์เป็นช่องทางสำคัญที่ผลประกอบการพลาดคาดส่งผลต่อราคาหุ้น

  • การศึกษาศูนย์กลาง EV roaming อาจหนุนความต้องการชาร์จ OR เข้าร่วมการศึกษาโดยรัฐบาลเพื่อสร้างแพลตฟอร์ม EV charging roaming ระดับประเทศ หากดำเนินการต่อ จะทำให้ผู้ขับขี่ใช้สถานีชาร์จของ OR ได้ง่ายขึ้น อาจเพิ่มจำนวนลูกค้าและสนับสนุนการรุกเข้าสู่บริการรถยนต์ไฟฟ้าของ OR ในระยะยาว

    นี่คือพัฒนาการบวกใหม่ที่อาจสนับสนุนการเติบโตในอนาคต ถ่วงดุลข่าวผลประกอบการลบ

  • ธุรกิจไลฟ์สไตล์ยังเป็นจุดสว่าง Café Amazon ขายได้ 117 ล้านแก้วใน Q2 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ เพิ่มขึ้น 4.5% เมื่อเทียบปีก่อน และกลุ่มไลฟ์สไตล์มีรายได้และปริมาณขายเติบโต ธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมันนี้สร้างรายได้สม่ำเสมอและช่วยชดเชยความอ่อนแอของธุรกิจน้ำมัน สนับสนุนกรณีการลงทุนระยะยาว

    เป็นตัวถ่วงดุลที่แท้จริงต่อผลขาดทุนจากน้ำมัน และแสดงให้เห็นว่า OR เติบโตจากตรงไหน

กรกฎาคม 2026
▲3▼1

OR ขยายธุรกิจอาหาร แต่ขาดทุนไตรมาส 2 และความผันผวนของราคาน้ำมันยังเป็นปัจจัยหลัก

  • ขยายธุรกิจอาหารกับ Minor OR จับมือกับ Minor Food เปิดร้านอาหาร 150 แห่งในสถานี PTT ภายในปี 2030 ลงทุน 2 พันล้านบาท ช่วยเพิ่มรายได้ที่ไม่ใช่น้ำมันและเพิ่มลูกค้าเข้าร้าน สนับสนุนการเติบโตระยะยาว

    พันธมิตรใหม่ช่วยเพิ่มปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตให้ธุรกิจไลฟ์สไตล์ของ OR

  • คาดขาดทุนสุทธิไตรมาส 2 ปี 2026 Krungsri Securities คาดว่า OR จะรายงานผลขาดทุนสุทธิ 1.62 พันล้านบาทในไตรมาส 2 ปี 2026 พลิกจากกำไร เนื่องจากขาดทุนจากสต็อกน้ำมันและปริมาณขายที่ลดลง ถือเป็นผลกระทบเชิงลบต่อกำไรในระยะสั้น

    ส่งผลโดยตรงต่อความสามารถทำกำไรของ OR และความรู้สึกของนักลงทุน

  • ขึ้นราคาน้ำมัน OR ปรับขึ้นราคาน้ำมันขายปลีก 0.90 บาทต่อลิตร จากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ราคาที่สูงขึ้นอาจเพิ่มรายได้ต่อลิตร แต่ก็อาจลดความต้องการใช้น้ำมันหากราคาสูงต่อเนื่อง

    การปรับราคาทันทีส่งผลต่อรายได้และอัตรากำไรของ OR

  • ปรับโครงสร้างบริษัทย่อย คณะกรรมการของ OR อนุมัติการยุบบริษัทย่อยทางอ้อม 2 แห่งในลาวและเวียดนาม เพื่อลดต้นทุนและปรับปรุงการดำเนินงานให้กระชับขึ้น ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพแต่ผลกระทบระยะสั้นมีจำกัด

    แสดงความพยายามลดต้นทุนซึ่งอาจช่วยเพิ่มกำไรในอนาคต

▲3▼1

OR ขยายธุรกิจอาหาร แต่ขาดทุนไตรมาส 2 และความผันผวนของราคาน้ำมันยังเป็นปัจจัยหลัก

  • ขยายธุรกิจอาหารกับ Minor OR จับมือกับ Minor Food เปิดร้านอาหาร 150 แห่งในสถานี PTT ภายในปี 2030 ลงทุน 2 พันล้านบาท ช่วยเพิ่มรายได้ที่ไม่ใช่น้ำมันและเพิ่มลูกค้าเข้าร้าน สนับสนุนการเติบโตระยะยาว

    พันธมิตรใหม่ช่วยเพิ่มปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตให้ธุรกิจไลฟ์สไตล์ของ OR

  • คาดขาดทุนสุทธิไตรมาส 2 ปี 2026 Krungsri Securities คาดว่า OR จะรายงานผลขาดทุนสุทธิ 1.62 พันล้านบาทในไตรมาส 2 ปี 2026 พลิกจากกำไร เนื่องจากขาดทุนจากสต็อกน้ำมันและปริมาณขายที่ลดลง ถือเป็นผลกระทบเชิงลบต่อกำไรในระยะสั้น

    ส่งผลโดยตรงต่อความสามารถทำกำไรของ OR และความรู้สึกของนักลงทุน

  • ขึ้นราคาน้ำมัน OR ปรับขึ้นราคาน้ำมันขายปลีก 0.90 บาทต่อลิตร จากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ราคาที่สูงขึ้นอาจเพิ่มรายได้ต่อลิตร แต่ก็อาจลดความต้องการใช้น้ำมันหากราคาสูงต่อเนื่อง

    การปรับราคาทันทีส่งผลต่อรายได้และอัตรากำไรของ OR

  • ปรับโครงสร้างบริษัทย่อย คณะกรรมการของ OR อนุมัติการยุบบริษัทย่อยทางอ้อม 2 แห่งในลาวและเวียดนาม เพื่อลดต้นทุนและปรับปรุงการดำเนินงานให้กระชับขึ้น ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพแต่ผลกระทบระยะสั้นมีจำกัด

    แสดงความพยายามลดต้นทุนซึ่งอาจช่วยเพิ่มกำไรในอนาคต

Star Petroleum Refining Co Ltd (SPRC.BK)

Q3 2026
▲2▼2

SPRC พุ่งขึ้นจากกำไรขั้นต้นสูง แล้วร่วงลงจากเพดานดีเซลและกำไรขั้นต้นที่ทรุดตัว

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันและกำไรขั้นต้นการกลั่น ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันราคาน้ำมัน Brent ขึ้นไปเหนือ 90–100 ดอลลาร์ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นการกลั่นปรับขึ้น และหุ้น SPRC เพิ่มขึ้น 8.63% ในเดือนกรกฎาคม การส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปของไทยยังพุ่งขึ้น 120% ในเดือนกรกฎาคม ช่วยหนุนรายได้

    นี่เป็นแรงบวกสำคัญที่ดันราคาหุ้น SPRC ให้สูงขึ้นในช่วงต้นไตรมาส

  • กำไรไตรมาส 2 แข็งแกร่งและอัตราเงินปันผลน่าดึงดูด SPRC พลิกกลับมามีกำไร 6.9 พันล้านบาทในไตรมาส 2 และประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.50 บาท โบรกเกอร์ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นถึง 19.70 บาท โดยอ้างถึงงบดุลที่ไม่มีหนี้สินและอัตราเงินปันผล 8–10%

    ความแข็งแกร่งพื้นฐานนี้ดึงดูดนักลงทุนที่เน้นรายได้และช่วยหนุนราคาหุ้น

  • เพดานราคาดีเซลของรัฐบาลตัดกำไร รัฐบาลไทยกำหนดเพดานราคาดีเซล ส่งผลให้กำไรไตรมาส 3 ของ SPRC ลดลงประมาณ 1.4 พันล้านบาท และต่อมามีการเพิ่มส่วนลดเป็นสองเท่าอีกประมาณ 994 ล้านบาท มาตรการกำกับดูแลนี้กระทบกำไรโดยตรง

    นี่เป็นเหตุการณ์ลบสำคัญที่กดดันผลการดำเนินงานทางการเงินและราคาหุ้นของ SPRC

  • กำไรขั้นต้นการกลั่นสิงคโปร์ทรุดตัวและต้นทุนแอบแฝงปรากฏขึ้น กำไรขั้นต้นการกลั่นในสิงคโปร์ลดลงจากกว่า 20 ดอลลาร์ เหลือ 9.2–10.6 ดอลลาร์ และต้นทุนแอบแฝงเพิ่มขึ้น 3–6 บาทต่อลิตร โบรกเกอร์เริ่มเตือนนักลงทุนให้หลีกเลี่ยงหุ้นโรงกลั่น กดดันราคาหุ้น SPRC

    การลดลงอย่างรวดเร็วของกำไรขั้นต้นในอุตสาหกรรมและต้นทุนที่เพิ่มขึ้นทำให้ sentiment กลายเป็นลบและดันราคาหุ้นลง

กันยายน 2026
▲3▼1

SPRC: ส่งออกดีเซลเพิ่มขึ้น สวนทางกับกำไรกลั่นที่ทรุดและเพดานราคา

  • แบนส่งออกดีเซลอาจยกเลิกเร็วขึ้น ไทยอาจยกเลิกแบนส่งออกดีเซลเร็วกว่าที่คาด ซึ่งจะทำให้ SPRC ขายดีเซลไปต่างประเทศได้มากขึ้น เพราะ SPRC ผลิตดีเซลในสัดส่วนสูง จึงช่วยเพิ่มยอดขายและกำไรโดยตรง

    เป็นพัฒนาการบวกใหม่ที่อาจเพิ่มรายได้และกำไรของ SPRC

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันและกำไรกลั่นขึ้น ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันดิบ Brent ขึ้นไปใกล้ 100–110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมักดันกำไรกลั่นขึ้น ซึ่งหมายความว่า SPRC ได้กำไรมากขึ้นจากการกลั่นน้ำมันดิบเป็นเชื้อเพลิงอย่างดีเซลและเบนซิน

    เหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ใหม่นี้หนุนกำไรกลั่นที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนกำไรหลักของ SPRC

  • โบรกเกอร์ปรับเพิ่มเป้าราคาจากปันผลแข็งแกร่ง TISCO ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 14.90 บาท และ CGSI เป็น 16.5 บาท โดยอ้างอิงอัตราปันผลที่น่าสนใจของ SPRC ที่ 8–10% ทำให้หุ้นน่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่เน้นรายได้

    การปรับเพิ่มเป้าราคาโดยนักวิเคราะห์และความน่าสนใจของปันผลอาจดึงดูดผู้ซื้อและหนุนราคาหุ้น

  • กำไรกลั่นทรุดและมาตรการลดราคาดีเซลขยายออกไป กำไรกลั่นที่สิงคโปร์ลดลงอย่างรวดเร็วเหลือ 9.2–10.6 ดอลลาร์ จากที่เคยสูงกว่า 20 ดอลลาร์ และรัฐบาลขยายเวลามาตรการลดราคาดีเซลพร้อมเพิ่มเป็นสองเท่า ทำให้กำไรของ SPRC ลดลงประมาณ 994 ล้านบาท โบรกเกอร์เตือนให้หลีกเลี่ยงหุ้นโรงกลั่น

    พัฒนาการลบใหม่นี้ลดความสามารถทำกำไรของ SPRC โดยตรง และนำไปสู่คำเตือนจากโบรกเกอร์

ล่าสุด
▼2▲1

การปรับลดราคาดีเซลของรัฐบาลและกำไรการกลั่นที่เริ่มถึงจุดสูงสุดกดดัน SPRC แต่ราคาน้ำมันที่แข็งแกร่งและเงินปันผลช่วยพยุงไว้

  • รัฐบาลขยายเวลาตรึงราคาดีเซล ตัดกำไร SPRC ราว 994 ล้านบาท คณะกรรมการนโยบายพลังงานของไทยขยายเวลาปรับลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นถึงวันที่ 31 ตุลาคม 2027 ทำให้กำไรของ SPRC ลดลงประมาณ 994 ล้านบาท การแทรกแซงของรัฐบาลครั้งนี้ลดราคาที่ SPRC ได้รับจากดีเซลโดยตรง บีบกำไรและกดดันราคาหุ้น

    นี่คือมาตรการกำกับดูแลใหม่ที่ชัดเจนซึ่งลดกำไรของ SPRC โดยตรง และเป็นปัจจัยลบสำคัญ

  • ปรับลดราคาดีเซลเพิ่มเป็นสองเท่าเป็น 4 บาท โบรกเกอร์เตือนเลี่ยงหุ้นโรงกลั่น รัฐบาลเพิ่มการปรับลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นเป็น 4.00 บาทต่อลิตร มีผลตั้งแต่วันที่ 16 กันยายน ถึง 31 ตุลาคม 2026 หุ้น SPRC ร่วง 5% ขณะที่โบรกเกอร์อย่างหลักทรัพย์ดาโอแนะนำให้เลี่ยงหุ้นโรงกลั่น อ้างความเสี่ยงด้านนโยบายที่สูงขึ้นและกำไรไตรมาส 3 ที่อ่อนแอ

    นี่คือการเพิ่มมาตรการปรับลดราคาครั้งใหม่ที่ทำให้ราคาหุ้น SPRC ร่วงลงอย่างรุนแรงโดยตรง และทำให้มุมมองโบรกเกอร์เป็นลบ

  • CGSI ให้เรตติ้งซื้อ SPRC ปรับเป้าขึ้นเป็น 16.5 บาท จากแนวโน้ม GRM ที่แข็งแกร่ง CGS International Thailand แนะนำซื้อ SPRC และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 16.5 บาท พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 2026-2028 คาดว่าอัตรากำไรการกลั่นของ SPRC จะยังแข็งแกร่ง และมองว่าราคาหุ้นที่ปรับลงในช่วงที่ผ่านมาเป็นโอกาสซื้อ ซึ่งช่วยพยุงราคาหุ้น

    นี่คือการปรับเพิ่มคำแนะนำของนักวิเคราะห์ครั้งใหม่พร้อมราคาเป้าหมายที่สูงขึ้น เป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้น SPRC

  • โบรกเกอร์ชี้กำไรการกลั่นถึงจุดสูงสุดแล้ว แต่ให้ถือ SPRC จากเงินปันผลที่น่าสนใจ หลักทรัพย์บัวหลวงระบุว่าอัตรากำไรการกลั่นในสิงคโปร์ผ่านจุดสูงสุดแล้วและจะลดลงเหลือ 8 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2027 แนะนำขายโรงกลั่นรายอื่น แต่คงคำแนะนำถือ SPRC ด้วยราคาเป้าหมาย 14.60 บาท อ้างเงินปันผลที่น่าสนใจ 8-10% ในปี 2026

    นี่คือคำเตือนใหม่ว่าปัจจัยขับเคลื่อนกำไรหลัก (อัตรากำไรการกลั่น) กำลังถึงจุดสูงสุด ซึ่งเป็นลบ แต่คำแนะนำถือและความน่าสนใจของเงินปันผลของ SPRC ช่วยพยุงไว้บ้าง

▲3

SPRC ได้แรงหนุนจากการกลับมาเริ่มส่งออกดีเซลอีกครั้ง ราคาน้ำมันตะวันออกกลางพุ่ง และโบรกเกอร์ปรับเพิ่มคำแนะนำ

  • อาจยกเลิกแบนส่งออกดีเซลเร็วขึ้น หนุน SPRC ที่มีสัดส่วนดีเซลสูง รัฐมนตรีพลังงานของไทยเสนอให้ยกเลิกการห้ามส่งออกดีเซลภายในต้นเดือนกันยายน เร็วกว่าที่คาดไว้หลายเดือน SPRC ผลิตดีเซลเป็นสัดส่วนมาก (37% ของผลผลิต) จึงขายออกต่างประเทศได้มากขึ้นในราคาที่ดีขึ้น ช่วยเพิ่มกำไรปี 2026 และหนุนราคาหุ้น

    เป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายใหม่ที่ชัดเจนและเพิ่มยอดขายและแนวโน้มกำไรของ SPRC โดยตรง

  • ความขัดแย้งตะวันออกกลางดัน Brent ไปที่ 100-110 ดอลลาร์ หนุนค่ากลั่น การสู้รบระหว่างสหรัฐกับอิหร่านที่กลับมาอีกครั้งและการหยุดชะงักของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ ดันราคาน้ำมัน Brent ขึ้นไปใกล้ 100-110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมักทำให้ส่วนต่างกำไรของโรงกลั่นอย่าง SPRC กว้างขึ้น และนักวิเคราะห์ระบุว่าเป็นหุ้นเด่นที่ได้ประโยชน์จากอุปทานพลังงานที่ตึงตัว

    เป็นแรงขับเคลื่อนใหม่หลักที่ทำให้ SPRC ปรับขึ้น โดยมีรายงานใหม่หลายฉบับเชื่อมโยงราคาน้ำมันที่พุ่งกับการปรับขึ้นของหุ้นโรงกลั่น

  • TISCO ปรับราคาเป้าหมาย SPRC เป็น 14.90 บาท คาดปันผล 8% TISCO เปลี่ยนมุมมองเป็นบวกต่อ SPRC หลังผลประกอบการครึ่งปีแรกแข็งแกร่ง ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรปี 2026-2028 ขึ้น 18-29% และมูลค่าเหมาะสมเป็น 14.90 บาท พร้อมปรับเพิ่มประมาณการปันผลปี 2026 เป็น 1.55 บาทต่อหุ้น คิดเป็นผลตอบแทนราว 8% โดยระบุว่า SPRC เป็นหุ้นปันผลที่น่าสนใจที่สุดในกลุ่ม

    เป็นการปรับเพิ่มคำแนะนำของนักวิเคราะห์ครั้งใหม่ พร้อมประมาณการกำไรและปันผลที่สูงขึ้น ซึ่งหนุนราคาหุ้นโดยตรง

  • ค่ากลั่นสิงคโปร์ลดลงเหลือ 9.2-10.6 ดอลลาร์ เป็นแรงกดดันจริง แม้ราคาน้ำมันจะปรับขึ้น แต่ค่ากลั่นสิงคโปร์ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญลดลงอย่างมากเหลือประมาณ 9.2-10.6 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากที่เคยสูงกว่า 20 ดอลลาร์ก่อนหน้านี้ นั่นหมายความว่า SPRC มีกำไรต่อบาร์เรลที่กลั่นน้อยลง เป็นแรงถ่วงที่แท้จริงต่อข่าวบวกราคาน้ำมันและการส่งออก

    เป็นแรงลบหลักในงวดนี้ และช่วยให้เห็นภาพที่สมดุลและเป็นธรรมว่าอะไรกำลังขับเคลื่อน SPRC

สิงหาคม 2026
▲2▼2

SPRC พลิกกลับมามีกำไร แต่เพดานราคาดีเซลและมาร์จินที่ลดลงกดดัน

  • กำไรพลิกเป็นบวกในไตรมาส 2 และเงินปันผลระหว่างกาล SPRC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ที่ 6.9 พันล้านบาท พลิกกลับจากขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ และจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.50 บาทต่อหุ้น สะท้อนว่าบริษัทมีกระแสเงินสดและตอบแทนผู้ถือหุ้น

    นี่คือผลประกอบการใหม่ที่สำคัญซึ่งช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนโดยตรงและหนุนราคาหุ้น

  • โบรกเกอร์ปรับเพิ่มเป้าและอุปสงค์ส่งออกแข็งแกร่ง Morgan Stanley ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย SPRC เป็น 19.70 บาท อ้างอิงจากคาดการณ์กำไรปี 2026 ที่แข็งแกร่ง ขณะที่การส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปของไทยพุ่งขึ้น 120% ในเดือนกรกฎาคม ช่วยหนุนอุปสงค์จริงสำหรับผลิตภัณฑ์ของ SPRC

    การปรับเพิ่มคำแนะนำของนักวิเคราะห์และการส่งออกที่พุ่งสูงเป็นปัจจัยบวกใหม่ที่อาจดันราคาหุ้นให้สูงขึ้น

  • เพดานราคาดีเซลจะฉุดกำไรไตรมาส 3 มาตรการรัฐบาลลดราคาดีเซล 2.40 บาทต่อลิตร คาดว่าจะทำให้กำไรไตรมาส 3 ลดลงประมาณ 1.4 พันล้านบาท ซึ่งกดดันมาร์จินการกลั่นของ SPRC โดยตรงและจำกัดการเติบโตของกำไร

    นี่คือมาตรการรัฐบาลใหม่ที่คุกคามกำไรระยะสั้นและเป็นแรงกดดันต่อราคาหุ้น

  • ต้นทุนแฝงและการกลั่นมาร์จินที่ลดลง ต้นทุนแฝง เช่น พรีเมียมน้ำมันดิบ ค่าระวาง และประกันภัย เพิ่มขึ้น 3–6 บาทต่อลิตร ขณะที่มาร์จินการกลั่นสิงคโปร์ลดลง 7% สัปดาห์ต่อสัปดาห์ มาอยู่ที่ 20.10 ดอลลาร์ ปัจจัยเหล่านี้กดดันหุ้นกลุ่มโรงกลั่น

    แรงกดดันด้านต้นทุนและมาร์จินใหม่เหล่านี้หักล้างปัจจัยบวกและอาจทำให้ราคาหุ้นยังถูกกดดัน

▲2▼1

ค่าการกลั่นยังสูง แต่การลดราคาดีเซลและค่าการกลั่นที่อ่อนลงเป็นแรงกดดันจริง

  • โบรกเกอร์ต่างชาติปรับเป้า SPRC ขึ้น จากอุปทานการกลั่นโลกที่ตึงตัว Morgan Stanley ปรับเป้า SPRC ขึ้นเป็น 19.70 บาท จาก 12.90 และ KKPS ปรับคาดการณ์ค่าการกลั่นสิงคโปร์ปี 2026 ขึ้นเป็น $19.60 ต่อบาร์เรล ปรับเป้า SPRC ขึ้น 64% เป็น 14.80 บาท อุปทานตึงตัวจากความเสียหายของโรงกลั่นในตะวันออกกลางและรัสเซียทำให้ค่าการกลั่นยังสูง หนุนราคาหุ้นขึ้น

    นี่คือแรงใหม่หลักที่ดันราคา SPRC ในช่วงนี้

  • รัฐลดราคาดีเซลและค่าการกลั่นที่ลดลงกดกำไร รัฐบาลอนุมัติลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่น 2.40 บาทต่อลิตร เป็นเวลา 31 วัน คาดกระทบกำไรสุทธิไตรมาส 3 ของ SPRC ประมาณ 1.4 พันล้านบาท ค่าการกลั่นสิงคโปร์ยังลดลง 7% เทียบสัปดาห์ก่อนเป็น $20.10 กดดันหุ้นกลุ่มโรงกลั่น

    นี่คือแรงถ่วงหลักที่อาจดึงราคา SPRC ลง

  • ส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปไทยบูม หนุนอุปสงค์เพิ่ม การส่งออกเดือนกรกฎาคมพุ่ง 21.6% เทียบปีก่อน โดยการส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปขยายตัว 120% เป็นผลดีต่อ SPRC และกลุ่มเดียวกัน อุปสงค์ส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปที่แข็งแกร่งหนุนกำไรโรงกลั่นและราคาหุ้น

    แสดงแรงหนุนด้านอุปสงค์ใหม่สำหรับผลิตภัณฑ์ของ SPRC

▲3▼1

SPRC พลิกกลับมามีกำไรและจ่ายปันผล ขณะที่ความกังวลด้านอุปทานน้ำมันหนุนค่าการกลั่น

  • SPRC พลิกกลับมามีกำไรไตรมาส 2 และจ่ายปันผลระหว่างกาล SPRC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ที่ 6.9 พันล้านบาท พลิกกลับมาจากขาดทุนในปีก่อนอย่างมีนัยสำคัญ และจะจ่ายปันผลระหว่างกาล 0.50 บาทต่อหุ้น สะท้อนว่าบริษัทมีกระแสเงินสดแข็งแกร่งและตอบแทนผู้ถือหุ้น ซึ่งหนุนราคาหุ้น

    นี่คือเหตุการณ์ใหม่ที่ชัดเจนที่สุดซึ่งส่งผลโดยตรงต่อมูลค่าของ SPRC และผลตอบแทนของผู้ลงทุน

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางทำให้อุปทานน้ำมันตึงตัว หนุนค่าการกลั่น อิหร่านปฏิเสธที่จะเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งจนกว่าสหรัฐฯ จะปฏิบัติตามเงื่อนไข และราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้น 5% จากการเจรจาที่ชะงัก อุปทานน้ำมันที่ตึงตัวทำให้ราคาน้ำมันดิบสูง ซึ่งขยายกำไรต่อหน่วยของโรงกลั่นอย่าง SPRC ผลักดันให้หุ้นปรับขึ้น

    ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์นี้เป็นตัวขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ค่าการกลั่นสูงขึ้นและกำไรของ SPRC พุ่งขึ้น

  • โบรกเกอร์ปรับขึ้นราคาเป้าหมายและคาดการณ์กำไรจากแนวโน้มที่แข็งแกร่ง โบรกเกอร์ 3 รายแนะนำให้ซื้อ SPRC โดยมีราคาเป้าหมายสูงถึง 11.50 บาท อ้างอิงค่าการกลั่นที่สูงขึ้นและอุปทานน้ำมันที่ตึงตัว พวกเขาคาดการณ์กำไรปี 2026 จะพุ่งขึ้นกว่า 300% และเห็นการจ่ายปันผลในอัตราสูง ซึ่งดึงดูดนักลงทุนและหนุนหุ้น

    การปรับเพิ่มประมาณการของนักวิเคราะห์สะท้อนและตอกย้ำแนวโน้มกำไรเชิงบวก มีอิทธิพลต่อความรู้สึกของนักลงทุนและความต้องการซื้อหุ้น

  • ต้นทุนแฝงและมาตรการรัฐบาลอาจกดดันค่าการกลั่น โรงกลั่นเผชิญต้นทุนแฝงที่เพิ่มขึ้น เช่น พรีเมียมน้ำมันดิบ ค่าระวาง และค่าประกัน รวมกัน 3-6 บาทต่อลิตร มาตรการรัฐบาลในการควบคุมราคาดีเซลและขาดทุนจากสต็อกน้ำมันยังคุกคามกำไร เป็นตัวถ่วงดุลกับปัจจัยบวก

    นี่คือความเสี่ยงหลักที่อาจจำกัดการเติบโตของกำไร SPRC และการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น ช่วยสร้างสมดุลที่เป็นธรรมต่อข่าวบวก

กรกฎาคม 2026
▲2▼1

SPRC พุ่งรับความกังวลอุปทานน้ำมันตะวันออกกลาง แต่รัฐบาลจำกัดกำไรการกลั่น

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันน้ำมันเกิน $90 หนุนกำไรการกลั่น การโจมตีฐานทัพสหรัฐของอิหร่านและการที่สหรัฐปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งทำให้อุปทานน้ำมันตึงตัว ดัน Brent เกิน $90 สิ่งนี้เพิ่มกำไรการกลั่นของ SPRC เพราะราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์หมายถึงกำไรต่อบาร์เรลที่มากขึ้น หุ้น SPRC พุ่ง 8.63% เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม นำกลุ่มโรงกลั่น

    นี่คือแรงขับเคลื่อนหลักที่ดันราคา SPRC ขึ้นในงวดนี้

  • รัฐบาลลดราคาดีเซล บีบกำไรการกลั่น คณะกรรมการนโยบายพลังงานของไทยลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นลง 2.40 บาทต่อลิตร ตั้งแต่วันที่ 24 กรกฎาคมถึง 15 สิงหาคม โดยใช้กำไรการกลั่นส่วนเกินมาอุดหนุนส่วนลดนี้ ซึ่งลดกำไรการกลั่นต่อบาร์เรลของ SPRC โดยตรง ทำหน้าที่เป็นเพดานจำกัดกำไรและการขึ้นของราคาหุ้น

    นี่คือแรงกดดันด้านกฎเกณฑ์ใหม่ที่จำกัด upside ของ SPRC

  • นักวิเคราะห์上调ราคาเป้าหมาย SPRC จากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่ง หลักทรัพย์กรุงศรี上调ราคาเป้าหมาย SPRC เป็น 11.50 บาท อ้างความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านที่ยืดเยื้อและการปิดช่องแคบฮอร์มุซ คาดกำไรปี 2026 พุ่ง 303% เป็น 14.87 พันล้านบาท SPRC ไม่มีหนี้สิน และคาดอัตราเงินปันผลเพิ่มขึ้น 15% ในห้าปี

    สิ่งนี้แสดงความเชื่อมั่นของนักวิเคราะห์ต่อพลังทำกำไรของ SPRC หนุนหุ้น

  • คาดกำไรกลุ่มพลังงานไตรมาส 2 ลดลง 26.6% เมื่อเทียบปีก่อน CGS International คาดกำไรกลุ่มพลังงานไทยไตรมาส 2 ปี 2026 ลดลง 26.6% เมื่อเทียบปีก่อน จากกำไรการกลั่นที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม SPRC อยู่ในกลุ่มหุ้นที่มีการเติบโตของกำไรเมื่อเทียบปีก่อนสูงสุด (เพิ่ม 666.8%) จากฐานต่ำปีที่แล้ว แสดงศักยภาพการฟื้นตัว

    สิ่งนี้เป็นตัวถ่วงดุล: กำไรการกลั่นอ่อนแอในอดีตแต่คาดว่าจะฟื้นตัวแรง

▲2▼1

SPRC พุ่งรับความกังวลอุปทานน้ำมันตะวันออกกลาง แต่รัฐบาลจำกัดกำไรการกลั่น

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันน้ำมันเกิน $90 หนุนกำไรการกลั่น การโจมตีฐานทัพสหรัฐของอิหร่านและการที่สหรัฐปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งทำให้อุปทานน้ำมันตึงตัว ดัน Brent เกิน $90 สิ่งนี้เพิ่มกำไรการกลั่นของ SPRC เพราะราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์หมายถึงกำไรต่อบาร์เรลที่มากขึ้น หุ้น SPRC พุ่ง 8.63% เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม นำกลุ่มโรงกลั่น

    นี่คือแรงขับเคลื่อนหลักที่ดันราคา SPRC ขึ้นในงวดนี้

  • รัฐบาลลดราคาดีเซล บีบกำไรการกลั่น คณะกรรมการนโยบายพลังงานของไทยลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นลง 2.40 บาทต่อลิตร ตั้งแต่วันที่ 24 กรกฎาคมถึง 15 สิงหาคม โดยใช้กำไรการกลั่นส่วนเกินมาอุดหนุนส่วนลดนี้ ซึ่งลดกำไรการกลั่นต่อบาร์เรลของ SPRC โดยตรง ทำหน้าที่เป็นเพดานจำกัดกำไรและการขึ้นของราคาหุ้น

    นี่คือแรงกดดันด้านกฎเกณฑ์ใหม่ที่จำกัด upside ของ SPRC

  • นักวิเคราะห์上调ราคาเป้าหมาย SPRC จากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่ง หลักทรัพย์กรุงศรี上调ราคาเป้าหมาย SPRC เป็น 11.50 บาท อ้างความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านที่ยืดเยื้อและการปิดช่องแคบฮอร์มุซ คาดกำไรปี 2026 พุ่ง 303% เป็น 14.87 พันล้านบาท SPRC ไม่มีหนี้สิน และคาดอัตราเงินปันผลเพิ่มขึ้น 15% ในห้าปี

    สิ่งนี้แสดงความเชื่อมั่นของนักวิเคราะห์ต่อพลังทำกำไรของ SPRC หนุนหุ้น

  • คาดกำไรกลุ่มพลังงานไตรมาส 2 ลดลง 26.6% เมื่อเทียบปีก่อน CGS International คาดกำไรกลุ่มพลังงานไทยไตรมาส 2 ปี 2026 ลดลง 26.6% เมื่อเทียบปีก่อน จากกำไรการกลั่นที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม SPRC อยู่ในกลุ่มหุ้นที่มีการเติบโตของกำไรเมื่อเทียบปีก่อนสูงสุด (เพิ่ม 666.8%) จากฐานต่ำปีที่แล้ว แสดงศักยภาพการฟื้นตัว

    สิ่งนี้เป็นตัวถ่วงดุล: กำไรการกลั่นอ่อนแอในอดีตแต่คาดว่าจะฟื้นตัวแรง

© 2026 MarketIVWhy