SCB X vs Nu: ทำไมราคาถึงขยับต่างกัน

• ▼

  มาตรการช่วยเหลือน้ำท่วมกดดันส่วนต่างกำไร SCB และธนาคารอื่นๆ ให้ลูกค้าที่ประสบภัยน้ำท่วมเลื่อนการชำระหนี้และลดดอกเบี้ย ซึ่งหมายความว่า SCB จะได้รับรายได้ดอกเบี้ยน้อยลงชั่วระยะหนึ่ง และส่วนต่างกำไรหดตัวลง หุ้นร่วง 2.3% ในวันที่ประกาศมาตรการนี้

  นี่เป็นเหตุการณ์ใหม่ที่กดดันกำไรของ SCB โดยตรง และเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้หุ้นกลุ่มธนาคารร่วง

• ▼

  คาดกำไร Q3 ลดลง 7% เมื่อเทียบปีต่อปี โบรกเกอร์สองแห่งคาดการณ์กำไรไตรมาส 3 ของ SCB ไว้ที่ประมาณ 1.12 หมื่นล้านบาท ลดลง 7% จากปีก่อน การลดลงมาจากรายได้ดอกเบี้ยที่ต่ำลงหลังการลดดอกเบี้ยที่ผ่านมา ภาพกำไรที่อ่อนแอนี้กดดันราคาหุ้น

  ประมาณการกำไรใหม่สำหรับ Q3 ส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังของนักลงทุนต่อผลการดำเนินงานระยะสั้นของ SCB

• ▲

  รอบลดดอกเบี้ยใกล้จบ ช่วยพยุงส่วนต่างกำไรในอนาคต โบรกเกอร์ระบุว่าการลดลงของอัตราดอกเบี้ยไทยที่ยาวนานได้สิ้นสุดลงแล้ว และส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิเริ่มทรงตัว ซึ่งหมายความ่ากำไรหลักจากธุรกิจสินเชื่อของ SCB น่าจะหยุดหดตัวและอาจค่อยๆ ฟื้นตัว ซึ่งเป็นบวกต่อหุ้น

  นี่เป็นแรงบวกสำคัญที่ชดเชยข่าวกำไรเชิงลบ และอธิบายว่าทำไมแนวโน้มอาจดีขึ้น

• ▲

  SCB ให้วงเงินสินเชื่อ 6.8 หมื่นล้านบาทแก่ PTT SCB ปล่อยสินเชื่อกว่า 6.8 หมื่นล้านบาทแก่ PTT ซึ่งเป็นบริษัทพลังงานขนาดใหญ่ของรัฐ นี่เป็นสินเชื่อขนาดใหญ่ที่จะสร้างรายได้ดอกเบี้ยที่มั่นคงให้ SCB และแสดงถึงสถานะที่แข็งแกร่งในการปล่อยสินเชื่อองค์กร

  ดีลธุรกิจใหม่นี้เป็นบวกที่ชัดเจนต่อพอร์ตสินเชื่อและกำไรของ SCB ไม่ใช่แค่ความรู้สึกของตลาด

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  UBS ปรับเพิ่มอันดับ SCB เป็น Buy เป้า 165 บาท UBS ปรับเพิ่มอันดับ SCB จาก Hold เป็น Buy และปรับเป้าราคาเป็น 165 บาท โดยอ้างต้นทุนเครดิตที่ลดลง การคาดการณ์กำไรที่สูงขึ้น และการจ่ายเงินปันผลในอัตราสูง 80% ซึ่งช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนและความน่าสนใจของหุ้นโดยตรง

  เป็นการปรับเพิ่มอันดับครั้งสำคัญจากนักวิเคราะห์ที่ส่งผลโดยตรงต่อความรู้สึกเชิงบวกและเป้าราคาของ SCB

• ▲

  Fitch ปรับแนวโน้มประเทศไทยเป็น Stable หุ้นธนาคารพุ่ง Fitch ปรับแนวโน้มเครดิตของประเทศไทยเป็น Stable หนุนหุ้นธนาคารรวมถึง SCB การปรับเพิ่มอันดับช่วยลดความเสี่ยงประเทศ ลดต้นทุนเงินทุน และดึงดูดเงินทุนต่างชาติ สนับสนุนการประเมินมูลค่าและความน่าสนใจของอัตราเงินปันผลของ SCB

  การปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของรัฐช่วยปรับปรุงสภาพแวดล้อมการดำเนินงานและเป็นประโยชน์โดยตรงต่อธนาคารไทยอย่าง SCB

• ▼

  SCB EIC เตือนบริษัทซอมบี้และสินเชื่อ SME อ่อนแอ ศูนย์วิจัยของ SCB รายงานว่าบริษัทไทยเกือบ 12% เป็นบริษัทซอมบี้ โดยสินเชื่อ SME หดตัวติดต่อกัน 16 ไตรมาส ส่งสัญญาณความเสี่ยงด้านเครดิตที่เพิ่มขึ้นและอุปสงค์สินเชื่อที่อ่อนแอ กดดันคุณภาพสินทรัพย์และการเติบโตของ SCB

  ชี้ให้เห็นความเสี่ยงสำคัญต่อพอร์ตสินเชื่อและความสามารถในการทำกำไรของ SCB ซึ่งถ่วงดุลกับปัจจัยบวก

• ▼

  สินเชื่อ SCB ทรงตัว กำไรตามหลังคู่แข่งในเดือนกรกฎาคม-สิงหาคม บัวหลวงรายงานว่าสินเชื่อของ SCB ลดลง 0.1% MoM และกำไรเดือนกรกฎาคม-สิงหาคมทรงตัว ต่ำกว่าคู่แข่ง สะท้อนการเติบโตของสินเชื่อและโมเมนตัมกำไรที่อ่อนแอ เป็นแรงกดดันระยะสั้นต่อหุ้น

  ให้ข้อมูลการดำเนินงานล่าสุดที่แสดงความอ่อนแอเชิงเปรียบเทียบของ SCB ซึ่งถ่วงดุลกับข่าวเชิงบวกจากนักวิเคราะห์และเศรษฐกิจมหภาค

อ้างอิงจาก 9 ข่าว →

• ▲

  วงจรลดดอกเบี้ยดูจะสิ้นสุด ธนาคารได้ประโยชน์ โบรกเกอร์ระบุว่าการลดลงยาวนานของอัตราดอกเบี้ยไทยสิ้นสุดแล้ว และอัตราดอกเบี้ยสหรัฐก็กำลังปรับขึ้นเช่นกัน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ SCB หาเงินจากสินเชื่อได้มากกว่าที่จ่ายให้ผู้ฝาก ช่วยคลายแรงกดดันที่ฉุดกำไรเมื่อไตรมาสก่อน หลายสำนักยกให้ SCB อยู่ในกลุ่มธนาคารที่ได้ประโยชน์

  สิ่งนี้กลับด้านปัจจัยลบหลักจากรายงานก่อนหน้า (การลดดอกเบี้ยกดส่วนต่าง) โดยตรง และเป็นแรงหนุนใหญ่ที่สุดของหุ้นในขณะนี้

• ▲

  แพลตฟอร์มซื้อขายทองคำใหม่บนแอป SCB EASY SCB เปิดตลาดซื้อขายทองคำในแอปกับดีลเลอร์รายใหญ่สามราย ให้ผู้ใช้ 17 ล้านคนซื้อขายทองได้ในต้นทุนต่ำ ช่วยเพิ่มรายได้ค่าธรรมเนียมและกระชับความสัมพันธ์กับลูกค้าโดยไม่มีความเสี่ยงจากการปล่อยสินเชื่อ เป็นแหล่งเติบโตใหม่ที่เล็กแต่จริงจังนอกเหนือจากธนาคารแบบดั้งเดิม

  เป็นความเคลื่อนไหวทางธุรกิจใหม่ที่ชัดเจนในงวดนี้ซึ่งหนุนรายได้ค่าธรรมเนียมและการมีส่วนร่วมของลูกค้า ชดเชยอุปสงค์สินเชื่อที่อ่อนแอ

• ▲

  ธนาคารกลางเดินหน้าปลดล็อกสินเชื่อวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม ธนาคารแห่งประเทศไทยกำลังเปิดตัวพอร์ทัลสินเชื่อ กองทุนค้ำประกันใหม่ และการใช้ใบแจ้งค่าสาธารณูปโภคประเมินผู้กู้ โดยตั้งเป้าสินเชื่อวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมใหม่ 200 billion baht ต่อปีตั้งแต่ปลายปี 2026 SCB ถือสินเชื่อวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม 15% จึงน่าจะได้ส่วนแบ่งบางส่วน

  แสดงแรงผลักดันด้านกฎระเบียบที่อาจฟื้นการเติบโตของสินเชื่อให้ SCB ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญของรายได้ดอกเบี้ยในอนาคต

• ▼

  ภัยคุกคามภาษีศุลกากรสหรัฐฉายเหนือเศรษฐกิจไทย ฝ่ายวิจัยของ SCB เองเตือนว่าสหรัฐอาจเรียกเก็บภาษีมาตรา Section 301 อัตราสูงใหม่กับไทยจากปัญหากำลังการผลิตส่วนเกิน โดยอัตราภาษีอาจมีผลภายในเดือนกันยายน ภาษีศุลกากรจะกระทบการส่งออกและความเชื่อมั่นทางธุรกิจของไทย ซึ่งอาจชะลออุปสงค์สินเชื่อและเพิ่มความเสี่ยงหนี้เสียของ SCB

  เป็นแรงถ่วงหลักในงวดนี้ ความเสี่ยงจริงที่อาจบั่นทอนเรื่องราวบวกด้านดอกเบี้ยและการปล่อยสินเชื่อ

อ้างอิงจาก 8 ข่าว →

• ▼

  กำไรไตรมาส 2 ร่วง 13% เหตุอัตราดอกเบี้ยปรับลง กำไรไตรมาส 2 ของ SCB ลดลง 13% จากปีก่อน เหลือ 11.1 พันล้านบาท เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยไทยที่ปรับตัวลงบีบส่วนต่างระหว่างรายได้จากดอกเบี้ยเงินกู้กับดอกเบี้ยจ่ายเงินฝาก รายได้ค่าธรรมเนียมจากการบริหารความมั่งคั่งเติบโต แต่ไม่เพียงพอชดเชยการลดลงทั้งหมด

  นี่คือผลประกอบการหลักที่ขับเคลื่อนหุ้นและอธิบายว่าทำไมกำไรจึงหดตัว

• ▼

  หนี้เสียและการตัดจำหน่ายจำนวนมากกดดันคุณภาพสินทรัพย์ SCB ตัดจำหน่ายหนี้เสีย 14.5 พันล้านบาท และขายสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มขึ้น แต่หนี้ที่มีปัญหายังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่องสามไตรมาส นักวิเคราะห์เตือนว่าการตั้งสำรองจะยังอยู่ในระดับสูง กดดันกำไรในอนาคตและจำกัดโอกาสขาขึ้นของราคาหุ้น

  คุณภาพสินทรัพย์เป็นความกังวลหลักที่นักวิเคราะห์ชี้ และส่งผลโดยตรงต่อกำไรและมูลค่าในอนาคต

• ▲

  ฐานทุนแข็งแกร่งและอัตราเงินปันผลสูงสุดในกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ แม้กำไรลดลง อัตราส่วนเงินกองทุนของ SCB ที่ 18.6% ยังสูงกว่าเกณฑ์ที่กฎหมายกำหนด และนักวิเคราะห์ยกให้เป็นหุ้นเด่นด้านเงินปันผลและมูลค่าในกลุ่มธนาคารไทยขนาดใหญ่ จุดเด่นด้านรายได้นี้ช่วยพยุงหุ้นแม้กำไรจะลดลง

  นี่คือปัจจัยถ่วงดุลหลักที่ทำให้นักลงทุนยังสนใจแม้กำไรอ่อนแอ

• ◆

  การปล่อยสินเชื่อใหม่และการขาย NPL ชดเชยความอ่อนแอบางส่วน SCB ปล่อยสินเชื่อ 68 พันล้านบาทแก่กลุ่ม PTT และให้สินเชื่อสีเขียวแก่ Sansiri หนุนรายได้ดอกเบี้ยในอนาคต อีกทั้งขายพอร์ตหนี้เสียมูลค่า 6 พันล้านบาทให้ BAM เพื่อปรับปรุงงบดุล ดีลเหล่านี้ช่วยได้แต่ไม่ได้แก้ปัญหากำไรที่ถูกบีบ

  ดีลเหล่านี้แสดงว่า SCB ยังชนะธุรกิจและบริหารความเสี่ยงได้ ชดเชยภาพกำไรติดลบบางส่วน

อ้างอิงจาก 17 ข่าว →

• ▲

  กำไรไตรมาสละ 1.1B ดอลลาร์ สูงสุดเป็นประวัติการณ์ Nubank รายงานไตรมาสแรกที่ทำกำไรระดับพันล้านดอลลาร์ โดยกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 49% เป็น 1.1B ดอลลาร์ และรายได้เพิ่มขึ้น 39% เป็น 5.9B ดอลลาร์ การเติบโตของกำไรและผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้นที่ 33% แสดงให้เห็นว่าธุรกิจกำลังขยายตัวอย่างมีกำไร ซึ่งสนับสนุนราคาหุ้นที่สูงขึ้น

  นี่คือเหตุการณ์สำคัญด้านกำไรที่ยึดโยงช่วงนี้ และขับเคลื่อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนใน NU โดยตรง

• ▲

  เปิดตัวบริการธนาคารในสหรัฐฯ ด้วย APY 3.5% Nubank เข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ ด้วยบัญชี APY 3.5% ไม่มีขั้นต่ำ และบัตร Mastercard ไม่มีค่าธรรมเนียม มุ่งเป้าตลาดธนาคารรายย่อยมูลค่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเปิดช่องทางการเติบโตใหม่ขนาดใหญ่ แม้จะใช้เวลา 12–30 เดือน และมีต้นทุนด้านประสิทธิภาพสูงถึง 100 basis points

  การขยายสู่สหรัฐฯ เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตใหม่ที่สำคัญ ซึ่งเปลี่ยนโอกาสระยะยาวของ NU และเป็นเรื่องใหม่ในชั่วโมงนี้

• ▲

  พอร์ตสินเชื่อเติบโต 37% พอร์ตสินเชื่อแตะ 39.4B ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบปีต่อปี โดยส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิขยายเป็น 22.9% การปล่อยสินเชื่อที่เติบโตเร็วขึ้นและส่วนต่างที่กว้างขึ้นช่วยเพิ่มกำไรในอนาคต แม้ว่าสินเชื่อค้างชำระเกิน 90 วันจะเพิ่มขึ้นเป็น 6.9% ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่ต้องจับตา

  การเติบโตของพอร์ตและการขยายส่วนต่างเป็นตัวขับเคลื่อนการดำเนินงานหลักของกำลังทำกำไรของ NU และรายละเอียดสินเชื่อค้างชำระเป็นปัจจัยถ่วงที่แท้จริง

• ◆

  ปฏิเสธข่าวเจรจา Monzo หุ้นพุ่ง 6% มีรายงานว่า Nubank อยู่ระหว่างเจรจาซื้อธนาคาร Monzo ของสหราชอาณาจักรในวงเงินสูงถึง 10B ปอนด์ แต่ Nubank ปฏิเสธว่ากำลังดำเนินการดีลดังกล่าว ส่งผลให้หุ้นพุ่งขึ้นเกือบ 6% การปฏิเสธช่วยลดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการซื้อกิจการที่มีต้นทุนสูง แม้ว่ารายงานเบื้องต้นได้สร้างคำถามเกี่ยวกับกลยุทธ์

  เรื่อง Monzo เป็นข่าวใหญ่ในช่วงนี้ และการปฏิเสธส่งผลต่อราคาหุ้น NU โดยตรง จึงจำเป็นต้องอธิบาย

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  กำไรและรายได้ไตรมาส 2 ทำสถิติและเกินคาด กำไรสุทธิไตรมาส 2 ของ Nubank ทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก เพิ่มขึ้น 49% จากปีก่อน ขณะที่รายได้เพิ่มขึ้น 39% เป็น 5.88 พันล้านดอลลาร์ ทั้งสองตัวเลขเกินคาดของนักวิเคราะห์ และหุ้นพุ่งขึ้นประมาณ 9-13% จากผลนี้

  นี่คือเหตุการณ์ใหม่ที่ใหญ่ที่สุดของช่วงนี้ และอธิบายการเคลื่อนไหวขึ้นอย่างรุนแรงของหุ้นได้โดยตรง

• ▲

  ได้ใบอนุญาตธนาคารเต็มรูปแบบในเม็กซิโก หน่วยงานกำกับดูแลออกใบอนุญาตธนาคารเต็มรูปแบบให้ Nubank ในเม็กซิโก ซึ่ง 85% ของประชากรยังชอบใช้เงินสด ผู้บริหารมองว่าเม็กซิโกจะเดินตามแนวทางของบราซิลแต่เร็วกว่า โดยถึงจุดคุ้มทุนใน 6 ปี เทียบกับ 8 ปีในบราซิล

  นี่คือชัยชนะด้านกฎระเบียบใหม่ที่เปิดตลาดเติบโตขนาดใหญ่ และสนับสนุนมุมมองบวกนอกเหนือจากบราซิล

• ▲

  AI ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและอัตรากำไร ตัวแทน AI ดูแลการบริการลูกค้ามากกว่า 60% ในคุณภาพระดับมนุษย์ และผู้บริหารกล่าวว่า AI อาจทำให้พนักงานมีผลิตภาพเพิ่มขึ้น 2-5 เท่า อัตรากำไรดอกเบี้ยสุทธิปรับตามความเสี่ยงแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 12.4% ช่วยให้กำไรยังแข็งแกร่ง

  สิ่งนี้อธิบายว่า Nubank รักษาต้นทุนต่ำและอัตรากำไรสูงได้อย่างไร ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญที่กำไรเพิ่มเร็วกว่ารายได้

• ◆

  การซื้อใบอนุญาตธนาคารในบราซิลและต้นทุนเครดิต Nubank ตกลงซื้อ Banco Porto Real เพื่อให้ได้ใบอนุญาตธนาคารในบราซิลตามกฎใหม่ ขณะเดียวกันต้นทุนเครดิตยังสูงกว่าปีก่อน 60% และหนี้เสียระยะแรกอยู่ที่ 4.8% ซึ่งเตือนว่าความเสี่ยงจากการปล่อยสินเชื่อยังสูงอยู่

  นี่เป็นก้าวใหม่ด้านกฎระเบียบแต่ก็เป็นตัวถ่วงที่แท้จริงเช่นกัน ต้นทุนเครดิตที่เพิ่มขึ้นอาจกดดันกำไรในอนาคตหากยังเพิ่มต่อ

อ้างอิงจาก 7 ข่าว →

• ▲

  การขยาย AI และใบอนุญาตธนาคาร Nubank เปิดตัวโมเดล AI ชื่อ NuFormer และ AI Private Banking และกำลังดำเนินการขอใบอนุญาตธนาคารเต็มรูปแบบในบราซิล เม็กซิโก และใบอนุญาตแบบมีเงื่อนไขในสหรัฐฯ การเคลื่อนไหวเหล่านี้อาจช่วยขยายผลิตภัณฑ์และเข้าถึงลูกค้าได้มากขึ้น สนับสนุนการเติบโตในระยะยาว และเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุน

  แสดงปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตใหม่ที่สามารถผลักดันรายได้ในอนาคตและการขยายตลาด

• ▼

  การปรับลดอันดับโดยนักวิเคราะห์และแรงกดดันต่อกำไร Citi และ Susquehanna ปรับลดอันดับ NU เป็น Neutral และลดราคาเป้าหมายเหลือ $13 โดยอ้างถึงการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยเครดิตซึ่งกดดันความสามารถในการทำกำไร และวงจรการลงทุนที่เพิ่มสูงขึ้น อัตรากำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสแรกปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว สร้างความกังวลเกี่ยวกับกำไรในระยะสั้น

  อธิบายโดยตรงถึงความรู้สึกเชิงลบในช่วงที่ผ่านมาและการลดราคาเป้าหมายที่กดดันหุ้น

• ◆

  การซื้อหุ้นคืนเทียบกับความเครียดด้านเครดิตที่เพิ่มขึ้น Nubank อนุมัติการซื้อหุ้นคืนมูลค่า $1 พันล้าน ส่งสัญญาณความเชื่อมั่นและคืนทุนให้ผู้ถือหุ้น อย่างไรก็ตาม หนี้เสียระยะเริ่มต้นในสินเชื่อตลาด-mass กำลังเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นความเสี่ยงสำคัญที่อาจลดทอนประโยชน์จากการซื้อหุ้นคืน

  สะท้อนความสมดุลระหว่างการคืนทุนและความกังวลด้านคุณภาพเครดิตที่นักลงทุนกำลังชั่งน้ำหนัก

• ▲

  สถานะธนาคารหลักที่ครองตลาดในบราซิล ผลสำรวจของ Bain แสดงว่า Nubank เป็นธนาคารหลักของชาวบราซิล 31.5 ล้านคน หรือประมาณ 30% ของผู้ใหญ่ โดยมีการเข้าถึงในภูมิภาคที่แข็งแกร่ง สิ่งนี้ช่วยกระชับความสัมพันธ์กับลูกค้าและสนับสนุนการเติบโตของรายได้ที่มั่นคง

  แสดงให้เห็นถึงตำแหน่งทางการตลาดที่แข็งแกร่งและการยอมรับของลูกค้า ซึ่งเป็นปัจจัยบวกพื้นฐาน

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →