← ภาพรวม Star Petroleum Refining

Star Petroleum Refining vs Marathon Petroleum: ทำไมราคาถึงขยับต่างกัน

สรุปจากข่าวทุกสัปดาห์ · เดือน · ไตรมาส เทียบกันตามช่วงเวลา

Star Petroleum Refining Co Ltd (SPRC.BK)

Q3 2026
▲2▼2

SPRC พุ่งขึ้นจากกำไรขั้นต้นสูง แล้วร่วงลงจากเพดานดีเซลและกำไรขั้นต้นที่ทรุดตัว

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันและกำไรขั้นต้นการกลั่น ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันราคาน้ำมัน Brent ขึ้นไปเหนือ 90–100 ดอลลาร์ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นการกลั่นปรับขึ้น และหุ้น SPRC เพิ่มขึ้น 8.63% ในเดือนกรกฎาคม การส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปของไทยยังพุ่งขึ้น 120% ในเดือนกรกฎาคม ช่วยหนุนรายได้

    นี่เป็นแรงบวกสำคัญที่ดันราคาหุ้น SPRC ให้สูงขึ้นในช่วงต้นไตรมาส

  • กำไรไตรมาส 2 แข็งแกร่งและอัตราเงินปันผลน่าดึงดูด SPRC พลิกกลับมามีกำไร 6.9 พันล้านบาทในไตรมาส 2 และประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.50 บาท โบรกเกอร์ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นถึง 19.70 บาท โดยอ้างถึงงบดุลที่ไม่มีหนี้สินและอัตราเงินปันผล 8–10%

    ความแข็งแกร่งพื้นฐานนี้ดึงดูดนักลงทุนที่เน้นรายได้และช่วยหนุนราคาหุ้น

  • เพดานราคาดีเซลของรัฐบาลตัดกำไร รัฐบาลไทยกำหนดเพดานราคาดีเซล ส่งผลให้กำไรไตรมาส 3 ของ SPRC ลดลงประมาณ 1.4 พันล้านบาท และต่อมามีการเพิ่มส่วนลดเป็นสองเท่าอีกประมาณ 994 ล้านบาท มาตรการกำกับดูแลนี้กระทบกำไรโดยตรง

    นี่เป็นเหตุการณ์ลบสำคัญที่กดดันผลการดำเนินงานทางการเงินและราคาหุ้นของ SPRC

  • กำไรขั้นต้นการกลั่นสิงคโปร์ทรุดตัวและต้นทุนแอบแฝงปรากฏขึ้น กำไรขั้นต้นการกลั่นในสิงคโปร์ลดลงจากกว่า 20 ดอลลาร์ เหลือ 9.2–10.6 ดอลลาร์ และต้นทุนแอบแฝงเพิ่มขึ้น 3–6 บาทต่อลิตร โบรกเกอร์เริ่มเตือนนักลงทุนให้หลีกเลี่ยงหุ้นโรงกลั่น กดดันราคาหุ้น SPRC

    การลดลงอย่างรวดเร็วของกำไรขั้นต้นในอุตสาหกรรมและต้นทุนที่เพิ่มขึ้นทำให้ sentiment กลายเป็นลบและดันราคาหุ้นลง

กันยายน 2026
▲3▼1

SPRC: ส่งออกดีเซลเพิ่มขึ้น สวนทางกับกำไรกลั่นที่ทรุดและเพดานราคา

  • แบนส่งออกดีเซลอาจยกเลิกเร็วขึ้น ไทยอาจยกเลิกแบนส่งออกดีเซลเร็วกว่าที่คาด ซึ่งจะทำให้ SPRC ขายดีเซลไปต่างประเทศได้มากขึ้น เพราะ SPRC ผลิตดีเซลในสัดส่วนสูง จึงช่วยเพิ่มยอดขายและกำไรโดยตรง

    เป็นพัฒนาการบวกใหม่ที่อาจเพิ่มรายได้และกำไรของ SPRC

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันและกำไรกลั่นขึ้น ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันดิบ Brent ขึ้นไปใกล้ 100–110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมักดันกำไรกลั่นขึ้น ซึ่งหมายความว่า SPRC ได้กำไรมากขึ้นจากการกลั่นน้ำมันดิบเป็นเชื้อเพลิงอย่างดีเซลและเบนซิน

    เหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ใหม่นี้หนุนกำไรกลั่นที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนกำไรหลักของ SPRC

  • โบรกเกอร์ปรับเพิ่มเป้าราคาจากปันผลแข็งแกร่ง TISCO ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 14.90 บาท และ CGSI เป็น 16.5 บาท โดยอ้างอิงอัตราปันผลที่น่าสนใจของ SPRC ที่ 8–10% ทำให้หุ้นน่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่เน้นรายได้

    การปรับเพิ่มเป้าราคาโดยนักวิเคราะห์และความน่าสนใจของปันผลอาจดึงดูดผู้ซื้อและหนุนราคาหุ้น

  • กำไรกลั่นทรุดและมาตรการลดราคาดีเซลขยายออกไป กำไรกลั่นที่สิงคโปร์ลดลงอย่างรวดเร็วเหลือ 9.2–10.6 ดอลลาร์ จากที่เคยสูงกว่า 20 ดอลลาร์ และรัฐบาลขยายเวลามาตรการลดราคาดีเซลพร้อมเพิ่มเป็นสองเท่า ทำให้กำไรของ SPRC ลดลงประมาณ 994 ล้านบาท โบรกเกอร์เตือนให้หลีกเลี่ยงหุ้นโรงกลั่น

    พัฒนาการลบใหม่นี้ลดความสามารถทำกำไรของ SPRC โดยตรง และนำไปสู่คำเตือนจากโบรกเกอร์

ล่าสุด
▼2▲1

การปรับลดราคาดีเซลของรัฐบาลและกำไรการกลั่นที่เริ่มถึงจุดสูงสุดกดดัน SPRC แต่ราคาน้ำมันที่แข็งแกร่งและเงินปันผลช่วยพยุงไว้

  • รัฐบาลขยายเวลาตรึงราคาดีเซล ตัดกำไร SPRC ราว 994 ล้านบาท คณะกรรมการนโยบายพลังงานของไทยขยายเวลาปรับลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นถึงวันที่ 31 ตุลาคม 2027 ทำให้กำไรของ SPRC ลดลงประมาณ 994 ล้านบาท การแทรกแซงของรัฐบาลครั้งนี้ลดราคาที่ SPRC ได้รับจากดีเซลโดยตรง บีบกำไรและกดดันราคาหุ้น

    นี่คือมาตรการกำกับดูแลใหม่ที่ชัดเจนซึ่งลดกำไรของ SPRC โดยตรง และเป็นปัจจัยลบสำคัญ

  • ปรับลดราคาดีเซลเพิ่มเป็นสองเท่าเป็น 4 บาท โบรกเกอร์เตือนเลี่ยงหุ้นโรงกลั่น รัฐบาลเพิ่มการปรับลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นเป็น 4.00 บาทต่อลิตร มีผลตั้งแต่วันที่ 16 กันยายน ถึง 31 ตุลาคม 2026 หุ้น SPRC ร่วง 5% ขณะที่โบรกเกอร์อย่างหลักทรัพย์ดาโอแนะนำให้เลี่ยงหุ้นโรงกลั่น อ้างความเสี่ยงด้านนโยบายที่สูงขึ้นและกำไรไตรมาส 3 ที่อ่อนแอ

    นี่คือการเพิ่มมาตรการปรับลดราคาครั้งใหม่ที่ทำให้ราคาหุ้น SPRC ร่วงลงอย่างรุนแรงโดยตรง และทำให้มุมมองโบรกเกอร์เป็นลบ

  • CGSI ให้เรตติ้งซื้อ SPRC ปรับเป้าขึ้นเป็น 16.5 บาท จากแนวโน้ม GRM ที่แข็งแกร่ง CGS International Thailand แนะนำซื้อ SPRC และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 16.5 บาท พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 2026-2028 คาดว่าอัตรากำไรการกลั่นของ SPRC จะยังแข็งแกร่ง และมองว่าราคาหุ้นที่ปรับลงในช่วงที่ผ่านมาเป็นโอกาสซื้อ ซึ่งช่วยพยุงราคาหุ้น

    นี่คือการปรับเพิ่มคำแนะนำของนักวิเคราะห์ครั้งใหม่พร้อมราคาเป้าหมายที่สูงขึ้น เป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้น SPRC

  • โบรกเกอร์ชี้กำไรการกลั่นถึงจุดสูงสุดแล้ว แต่ให้ถือ SPRC จากเงินปันผลที่น่าสนใจ หลักทรัพย์บัวหลวงระบุว่าอัตรากำไรการกลั่นในสิงคโปร์ผ่านจุดสูงสุดแล้วและจะลดลงเหลือ 8 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2027 แนะนำขายโรงกลั่นรายอื่น แต่คงคำแนะนำถือ SPRC ด้วยราคาเป้าหมาย 14.60 บาท อ้างเงินปันผลที่น่าสนใจ 8-10% ในปี 2026

    นี่คือคำเตือนใหม่ว่าปัจจัยขับเคลื่อนกำไรหลัก (อัตรากำไรการกลั่น) กำลังถึงจุดสูงสุด ซึ่งเป็นลบ แต่คำแนะนำถือและความน่าสนใจของเงินปันผลของ SPRC ช่วยพยุงไว้บ้าง

▲3

SPRC ได้แรงหนุนจากการกลับมาเริ่มส่งออกดีเซลอีกครั้ง ราคาน้ำมันตะวันออกกลางพุ่ง และโบรกเกอร์ปรับเพิ่มคำแนะนำ

  • อาจยกเลิกแบนส่งออกดีเซลเร็วขึ้น หนุน SPRC ที่มีสัดส่วนดีเซลสูง รัฐมนตรีพลังงานของไทยเสนอให้ยกเลิกการห้ามส่งออกดีเซลภายในต้นเดือนกันยายน เร็วกว่าที่คาดไว้หลายเดือน SPRC ผลิตดีเซลเป็นสัดส่วนมาก (37% ของผลผลิต) จึงขายออกต่างประเทศได้มากขึ้นในราคาที่ดีขึ้น ช่วยเพิ่มกำไรปี 2026 และหนุนราคาหุ้น

    เป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายใหม่ที่ชัดเจนและเพิ่มยอดขายและแนวโน้มกำไรของ SPRC โดยตรง

  • ความขัดแย้งตะวันออกกลางดัน Brent ไปที่ 100-110 ดอลลาร์ หนุนค่ากลั่น การสู้รบระหว่างสหรัฐกับอิหร่านที่กลับมาอีกครั้งและการหยุดชะงักของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ ดันราคาน้ำมัน Brent ขึ้นไปใกล้ 100-110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมักทำให้ส่วนต่างกำไรของโรงกลั่นอย่าง SPRC กว้างขึ้น และนักวิเคราะห์ระบุว่าเป็นหุ้นเด่นที่ได้ประโยชน์จากอุปทานพลังงานที่ตึงตัว

    เป็นแรงขับเคลื่อนใหม่หลักที่ทำให้ SPRC ปรับขึ้น โดยมีรายงานใหม่หลายฉบับเชื่อมโยงราคาน้ำมันที่พุ่งกับการปรับขึ้นของหุ้นโรงกลั่น

  • TISCO ปรับราคาเป้าหมาย SPRC เป็น 14.90 บาท คาดปันผล 8% TISCO เปลี่ยนมุมมองเป็นบวกต่อ SPRC หลังผลประกอบการครึ่งปีแรกแข็งแกร่ง ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรปี 2026-2028 ขึ้น 18-29% และมูลค่าเหมาะสมเป็น 14.90 บาท พร้อมปรับเพิ่มประมาณการปันผลปี 2026 เป็น 1.55 บาทต่อหุ้น คิดเป็นผลตอบแทนราว 8% โดยระบุว่า SPRC เป็นหุ้นปันผลที่น่าสนใจที่สุดในกลุ่ม

    เป็นการปรับเพิ่มคำแนะนำของนักวิเคราะห์ครั้งใหม่ พร้อมประมาณการกำไรและปันผลที่สูงขึ้น ซึ่งหนุนราคาหุ้นโดยตรง

  • ค่ากลั่นสิงคโปร์ลดลงเหลือ 9.2-10.6 ดอลลาร์ เป็นแรงกดดันจริง แม้ราคาน้ำมันจะปรับขึ้น แต่ค่ากลั่นสิงคโปร์ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญลดลงอย่างมากเหลือประมาณ 9.2-10.6 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากที่เคยสูงกว่า 20 ดอลลาร์ก่อนหน้านี้ นั่นหมายความว่า SPRC มีกำไรต่อบาร์เรลที่กลั่นน้อยลง เป็นแรงถ่วงที่แท้จริงต่อข่าวบวกราคาน้ำมันและการส่งออก

    เป็นแรงลบหลักในงวดนี้ และช่วยให้เห็นภาพที่สมดุลและเป็นธรรมว่าอะไรกำลังขับเคลื่อน SPRC

สิงหาคม 2026
▲2▼2

SPRC พลิกกลับมามีกำไร แต่เพดานราคาดีเซลและมาร์จินที่ลดลงกดดัน

  • กำไรพลิกเป็นบวกในไตรมาส 2 และเงินปันผลระหว่างกาล SPRC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ที่ 6.9 พันล้านบาท พลิกกลับจากขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ และจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.50 บาทต่อหุ้น สะท้อนว่าบริษัทมีกระแสเงินสดและตอบแทนผู้ถือหุ้น

    นี่คือผลประกอบการใหม่ที่สำคัญซึ่งช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนโดยตรงและหนุนราคาหุ้น

  • โบรกเกอร์ปรับเพิ่มเป้าและอุปสงค์ส่งออกแข็งแกร่ง Morgan Stanley ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย SPRC เป็น 19.70 บาท อ้างอิงจากคาดการณ์กำไรปี 2026 ที่แข็งแกร่ง ขณะที่การส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปของไทยพุ่งขึ้น 120% ในเดือนกรกฎาคม ช่วยหนุนอุปสงค์จริงสำหรับผลิตภัณฑ์ของ SPRC

    การปรับเพิ่มคำแนะนำของนักวิเคราะห์และการส่งออกที่พุ่งสูงเป็นปัจจัยบวกใหม่ที่อาจดันราคาหุ้นให้สูงขึ้น

  • เพดานราคาดีเซลจะฉุดกำไรไตรมาส 3 มาตรการรัฐบาลลดราคาดีเซล 2.40 บาทต่อลิตร คาดว่าจะทำให้กำไรไตรมาส 3 ลดลงประมาณ 1.4 พันล้านบาท ซึ่งกดดันมาร์จินการกลั่นของ SPRC โดยตรงและจำกัดการเติบโตของกำไร

    นี่คือมาตรการรัฐบาลใหม่ที่คุกคามกำไรระยะสั้นและเป็นแรงกดดันต่อราคาหุ้น

  • ต้นทุนแฝงและการกลั่นมาร์จินที่ลดลง ต้นทุนแฝง เช่น พรีเมียมน้ำมันดิบ ค่าระวาง และประกันภัย เพิ่มขึ้น 3–6 บาทต่อลิตร ขณะที่มาร์จินการกลั่นสิงคโปร์ลดลง 7% สัปดาห์ต่อสัปดาห์ มาอยู่ที่ 20.10 ดอลลาร์ ปัจจัยเหล่านี้กดดันหุ้นกลุ่มโรงกลั่น

    แรงกดดันด้านต้นทุนและมาร์จินใหม่เหล่านี้หักล้างปัจจัยบวกและอาจทำให้ราคาหุ้นยังถูกกดดัน

▲2▼1

ค่าการกลั่นยังสูง แต่การลดราคาดีเซลและค่าการกลั่นที่อ่อนลงเป็นแรงกดดันจริง

  • โบรกเกอร์ต่างชาติปรับเป้า SPRC ขึ้น จากอุปทานการกลั่นโลกที่ตึงตัว Morgan Stanley ปรับเป้า SPRC ขึ้นเป็น 19.70 บาท จาก 12.90 และ KKPS ปรับคาดการณ์ค่าการกลั่นสิงคโปร์ปี 2026 ขึ้นเป็น $19.60 ต่อบาร์เรล ปรับเป้า SPRC ขึ้น 64% เป็น 14.80 บาท อุปทานตึงตัวจากความเสียหายของโรงกลั่นในตะวันออกกลางและรัสเซียทำให้ค่าการกลั่นยังสูง หนุนราคาหุ้นขึ้น

    นี่คือแรงใหม่หลักที่ดันราคา SPRC ในช่วงนี้

  • รัฐลดราคาดีเซลและค่าการกลั่นที่ลดลงกดกำไร รัฐบาลอนุมัติลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่น 2.40 บาทต่อลิตร เป็นเวลา 31 วัน คาดกระทบกำไรสุทธิไตรมาส 3 ของ SPRC ประมาณ 1.4 พันล้านบาท ค่าการกลั่นสิงคโปร์ยังลดลง 7% เทียบสัปดาห์ก่อนเป็น $20.10 กดดันหุ้นกลุ่มโรงกลั่น

    นี่คือแรงถ่วงหลักที่อาจดึงราคา SPRC ลง

  • ส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปไทยบูม หนุนอุปสงค์เพิ่ม การส่งออกเดือนกรกฎาคมพุ่ง 21.6% เทียบปีก่อน โดยการส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปขยายตัว 120% เป็นผลดีต่อ SPRC และกลุ่มเดียวกัน อุปสงค์ส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปที่แข็งแกร่งหนุนกำไรโรงกลั่นและราคาหุ้น

    แสดงแรงหนุนด้านอุปสงค์ใหม่สำหรับผลิตภัณฑ์ของ SPRC

▲3▼1

SPRC พลิกกลับมามีกำไรและจ่ายปันผล ขณะที่ความกังวลด้านอุปทานน้ำมันหนุนค่าการกลั่น

  • SPRC พลิกกลับมามีกำไรไตรมาส 2 และจ่ายปันผลระหว่างกาล SPRC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ที่ 6.9 พันล้านบาท พลิกกลับมาจากขาดทุนในปีก่อนอย่างมีนัยสำคัญ และจะจ่ายปันผลระหว่างกาล 0.50 บาทต่อหุ้น สะท้อนว่าบริษัทมีกระแสเงินสดแข็งแกร่งและตอบแทนผู้ถือหุ้น ซึ่งหนุนราคาหุ้น

    นี่คือเหตุการณ์ใหม่ที่ชัดเจนที่สุดซึ่งส่งผลโดยตรงต่อมูลค่าของ SPRC และผลตอบแทนของผู้ลงทุน

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางทำให้อุปทานน้ำมันตึงตัว หนุนค่าการกลั่น อิหร่านปฏิเสธที่จะเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งจนกว่าสหรัฐฯ จะปฏิบัติตามเงื่อนไข และราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้น 5% จากการเจรจาที่ชะงัก อุปทานน้ำมันที่ตึงตัวทำให้ราคาน้ำมันดิบสูง ซึ่งขยายกำไรต่อหน่วยของโรงกลั่นอย่าง SPRC ผลักดันให้หุ้นปรับขึ้น

    ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์นี้เป็นตัวขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ค่าการกลั่นสูงขึ้นและกำไรของ SPRC พุ่งขึ้น

  • โบรกเกอร์ปรับขึ้นราคาเป้าหมายและคาดการณ์กำไรจากแนวโน้มที่แข็งแกร่ง โบรกเกอร์ 3 รายแนะนำให้ซื้อ SPRC โดยมีราคาเป้าหมายสูงถึง 11.50 บาท อ้างอิงค่าการกลั่นที่สูงขึ้นและอุปทานน้ำมันที่ตึงตัว พวกเขาคาดการณ์กำไรปี 2026 จะพุ่งขึ้นกว่า 300% และเห็นการจ่ายปันผลในอัตราสูง ซึ่งดึงดูดนักลงทุนและหนุนหุ้น

    การปรับเพิ่มประมาณการของนักวิเคราะห์สะท้อนและตอกย้ำแนวโน้มกำไรเชิงบวก มีอิทธิพลต่อความรู้สึกของนักลงทุนและความต้องการซื้อหุ้น

  • ต้นทุนแฝงและมาตรการรัฐบาลอาจกดดันค่าการกลั่น โรงกลั่นเผชิญต้นทุนแฝงที่เพิ่มขึ้น เช่น พรีเมียมน้ำมันดิบ ค่าระวาง และค่าประกัน รวมกัน 3-6 บาทต่อลิตร มาตรการรัฐบาลในการควบคุมราคาดีเซลและขาดทุนจากสต็อกน้ำมันยังคุกคามกำไร เป็นตัวถ่วงดุลกับปัจจัยบวก

    นี่คือความเสี่ยงหลักที่อาจจำกัดการเติบโตของกำไร SPRC และการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น ช่วยสร้างสมดุลที่เป็นธรรมต่อข่าวบวก

กรกฎาคม 2026
▲2▼1

SPRC พุ่งรับความกังวลอุปทานน้ำมันตะวันออกกลาง แต่รัฐบาลจำกัดกำไรการกลั่น

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันน้ำมันเกิน $90 หนุนกำไรการกลั่น การโจมตีฐานทัพสหรัฐของอิหร่านและการที่สหรัฐปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งทำให้อุปทานน้ำมันตึงตัว ดัน Brent เกิน $90 สิ่งนี้เพิ่มกำไรการกลั่นของ SPRC เพราะราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์หมายถึงกำไรต่อบาร์เรลที่มากขึ้น หุ้น SPRC พุ่ง 8.63% เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม นำกลุ่มโรงกลั่น

    นี่คือแรงขับเคลื่อนหลักที่ดันราคา SPRC ขึ้นในงวดนี้

  • รัฐบาลลดราคาดีเซล บีบกำไรการกลั่น คณะกรรมการนโยบายพลังงานของไทยลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นลง 2.40 บาทต่อลิตร ตั้งแต่วันที่ 24 กรกฎาคมถึง 15 สิงหาคม โดยใช้กำไรการกลั่นส่วนเกินมาอุดหนุนส่วนลดนี้ ซึ่งลดกำไรการกลั่นต่อบาร์เรลของ SPRC โดยตรง ทำหน้าที่เป็นเพดานจำกัดกำไรและการขึ้นของราคาหุ้น

    นี่คือแรงกดดันด้านกฎเกณฑ์ใหม่ที่จำกัด upside ของ SPRC

  • นักวิเคราะห์上调ราคาเป้าหมาย SPRC จากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่ง หลักทรัพย์กรุงศรี上调ราคาเป้าหมาย SPRC เป็น 11.50 บาท อ้างความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านที่ยืดเยื้อและการปิดช่องแคบฮอร์มุซ คาดกำไรปี 2026 พุ่ง 303% เป็น 14.87 พันล้านบาท SPRC ไม่มีหนี้สิน และคาดอัตราเงินปันผลเพิ่มขึ้น 15% ในห้าปี

    สิ่งนี้แสดงความเชื่อมั่นของนักวิเคราะห์ต่อพลังทำกำไรของ SPRC หนุนหุ้น

  • คาดกำไรกลุ่มพลังงานไตรมาส 2 ลดลง 26.6% เมื่อเทียบปีก่อน CGS International คาดกำไรกลุ่มพลังงานไทยไตรมาส 2 ปี 2026 ลดลง 26.6% เมื่อเทียบปีก่อน จากกำไรการกลั่นที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม SPRC อยู่ในกลุ่มหุ้นที่มีการเติบโตของกำไรเมื่อเทียบปีก่อนสูงสุด (เพิ่ม 666.8%) จากฐานต่ำปีที่แล้ว แสดงศักยภาพการฟื้นตัว

    สิ่งนี้เป็นตัวถ่วงดุล: กำไรการกลั่นอ่อนแอในอดีตแต่คาดว่าจะฟื้นตัวแรง

▲2▼1

SPRC พุ่งรับความกังวลอุปทานน้ำมันตะวันออกกลาง แต่รัฐบาลจำกัดกำไรการกลั่น

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันน้ำมันเกิน $90 หนุนกำไรการกลั่น การโจมตีฐานทัพสหรัฐของอิหร่านและการที่สหรัฐปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งทำให้อุปทานน้ำมันตึงตัว ดัน Brent เกิน $90 สิ่งนี้เพิ่มกำไรการกลั่นของ SPRC เพราะราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์หมายถึงกำไรต่อบาร์เรลที่มากขึ้น หุ้น SPRC พุ่ง 8.63% เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม นำกลุ่มโรงกลั่น

    นี่คือแรงขับเคลื่อนหลักที่ดันราคา SPRC ขึ้นในงวดนี้

  • รัฐบาลลดราคาดีเซล บีบกำไรการกลั่น คณะกรรมการนโยบายพลังงานของไทยลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นลง 2.40 บาทต่อลิตร ตั้งแต่วันที่ 24 กรกฎาคมถึง 15 สิงหาคม โดยใช้กำไรการกลั่นส่วนเกินมาอุดหนุนส่วนลดนี้ ซึ่งลดกำไรการกลั่นต่อบาร์เรลของ SPRC โดยตรง ทำหน้าที่เป็นเพดานจำกัดกำไรและการขึ้นของราคาหุ้น

    นี่คือแรงกดดันด้านกฎเกณฑ์ใหม่ที่จำกัด upside ของ SPRC

  • นักวิเคราะห์上调ราคาเป้าหมาย SPRC จากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่ง หลักทรัพย์กรุงศรี上调ราคาเป้าหมาย SPRC เป็น 11.50 บาท อ้างความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านที่ยืดเยื้อและการปิดช่องแคบฮอร์มุซ คาดกำไรปี 2026 พุ่ง 303% เป็น 14.87 พันล้านบาท SPRC ไม่มีหนี้สิน และคาดอัตราเงินปันผลเพิ่มขึ้น 15% ในห้าปี

    สิ่งนี้แสดงความเชื่อมั่นของนักวิเคราะห์ต่อพลังทำกำไรของ SPRC หนุนหุ้น

  • คาดกำไรกลุ่มพลังงานไตรมาส 2 ลดลง 26.6% เมื่อเทียบปีก่อน CGS International คาดกำไรกลุ่มพลังงานไทยไตรมาส 2 ปี 2026 ลดลง 26.6% เมื่อเทียบปีก่อน จากกำไรการกลั่นที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม SPRC อยู่ในกลุ่มหุ้นที่มีการเติบโตของกำไรเมื่อเทียบปีก่อนสูงสุด (เพิ่ม 666.8%) จากฐานต่ำปีที่แล้ว แสดงศักยภาพการฟื้นตัว

    สิ่งนี้เป็นตัวถ่วงดุล: กำไรการกลั่นอ่อนแอในอดีตแต่คาดว่าจะฟื้นตัวแรง

Marathon Petroleum Corp (MPC)

Q3 2026
▲2▼2

กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์และการซื้อหุ้นคืนขับเคลื่อน MPC แต่ความเสี่ยงจากวัฏจักรขาขึ้นสูงสุดกำลังคุกคาม

  • กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์และกำไรพุ่ง กำไรกลั่นน้ำมันแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $69.66 ต่อบาร์เรล ดันกำไรไตรมาส 2 ขึ้นไปที่ $5.14 พันล้าน เพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่าจากปีที่แล้ว กำลังการผลิตทั่วโลกที่ตึงตัวและอุปทานช็อกจากตะวันออกกลางที่ดัน Brent ขึ้นไปที่ $100 ทำให้เกิดการอัปเกรดจากนักวิเคราะห์และราคาเป้าหมายที่ $462

    นี่คือแรงบวกใหม่หลักที่อยู่เบื้องหลังการพุ่งขึ้นของราคา MPC ในไตรมาส 3

  • การอนุมัติซื้อหุ้นคืนจำนวนมหาศาลและปัจจัยหนุนจากกฎระเบียบ การอนุมัติซื้อหุ้นคืนใหม่มูลค่า $55.1 พันล้าน ส่งสัญญาณการคืนเงินสดเชิงรุก ขณะที่การยกเว้นเชื้อเพลิงชีวภาพของ EPA และที่นั่งในการเจรจากลั่นน้ำมันของ Trump ลดแรงกดดันด้านกฎระเบียบและเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุน

    การคืนทุนและพัฒนาการด้านกฎระเบียบใหม่เหล่านี้สนับสนุนราคาหุ้น

  • ข้อเสนอห้ามส่งออกดีเซลคุกคามกำไร ข้อเสนอห้ามส่งออกดีเซลของสหรัฐฯ อาจกักเชื้อเพลิงไว้ในประเทศ บังคับให้ลดการผลิตและกดดันตลาดที่ตึงตัวอยู่แล้ว ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบนี้สามารถทำลายกำไรกลั่นน้ำมันที่พึ่งพาการส่งออกของ MPC อย่างมีนัยสำคัญ

    นี่คือภัยคุกคามด้านกฎระเบียบเชิงลบใหม่ที่อาจพลิกกลับกำไรล่าสุด

  • ความเสี่ยงจากการประเมินมูลค่าวัฏจักรขาขึ้นสูงสุดและการปรับกำไรสู่ปกติ MPC ซื้อขายสูงกว่าเป้าหมายฉันทามติที่ $370 โดยคาดการณ์กำไรปี 2027 จะลดลง นักวิเคราะห์เตือนว่ากำไรอาจกลับสู่ปกติอย่างรวดเร็วหากความตึงเครียดในตะวันออกกลางคลี่คลายลง ทำให้เกิดการปรับฐานมูลค่าและอาจเป็นกับดักมูลค่าวัฏจักรขาขึ้นสูงสุดที่ forward P/E 13 เท่า

    นี่เน้นย้ำปัจจัยถ่วงดุลหลัก: ความยั่งยืนของกำไรปัจจุบันและการประเมินมูลค่าที่ตึงตัว

กันยายน 2026
▲2▼2

Marathon ทำกำไรจากดีเซลสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ความเสี่ยงจากมาตรการห้ามส่งออกและจุดสูงสุดของวัฏจักรกำลังคุกคาม

  • กำไรจากดีเซลสูงสุดเป็นประวัติการณ์และการอัปเกรดจากนักวิเคราะห์ กำไรจากดีเซลแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากโรงกลั่นทั่วโลกหยุดชะงักและสต็อกน้ำมันต่ำ ทำให้กำไรยังแข็งแกร่ง Goldman Sachs และ Piper Sandler มองว่าแนวโน้มจะแข็งแกร่งไปถึงปี 2027 พร้อมอัปเกรดหุ้นด้วยราคาเป้าหมาย $462

    นี่คือปัจจัยบวกใหม่หลักที่ขับเคลื่อนหุ้นในงวดนี้

  • การซื้อหุ้นคืนและแรงหนุนจากนโยบาย Marathon ยังคงซื้อหุ้นคืนอย่างต่อเนื่อง โดยซื้อคืนประมาณ 20% ของมูลค่าตลาด บริษัทยังได้ที่นั่งในการเจรจาเรื่องการกลั่นน้ำมันของ Trump และการยกเว้นข้อกำหนดเชื้อเพลิงชีวภาพของ EPA ช่วยลดต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ขณะที่ราคา RIN ดิ่งลง

    การพัฒนาใหม่เหล่านี้สนับสนุนกำไรต่อหุ้นและลดต้นทุนด้านกฎระเบียบ

  • มาตรการห้ามส่งออกดีเซลของสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้น ข้อเสนอห้ามส่งออกดีเซลของสหรัฐฯ อาจกักเชื้อเพลิงไว้ในประเทศ ทำให้ Marathon ต้องลดการผลิต ซึ่งจะกระทบกำไรและเป็นภัยคุกคามจริงต่อความเฟื่องฟูในปัจจุบัน

    นี่คือความเสี่ยงใหม่ที่อาจพลิกกลับโมเมนตัมเชิงบวก

  • ความกังวลเรื่องมูลค่าหุ้น ณ จุดสูงสุดของวัฏจักร นักวิเคราะห์เตือนว่า MPC ซื้อขายสูงกว่าราคาเป้าหมายฉันทามติที่ $370 โดยคาดว่ากำไรปี 2027 จะลดลง ค่า forward P/E ที่ 13 เท่าอาจเป็นสัญญาณกับดักมูลค่าหุ้น ณ จุดสูงสุดของวัฏจักร และความไม่แน่นอนของราคาน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลาและอิหร่านยังคงอยู่

    สิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยถ่วงที่หุ้นอาจมีมูลค่าเกินจริงที่ระดับปัจจุบัน

ล่าสุด
▲2▼1

กำไรโรงกลั่นพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์หนุน MPC แต่ภัยคุกคามจากคำสั่งห้ามส่งออกดีเซลกำลังคืบคลาน

  • วิกฤตอุปทานน้ำมันเชื้อเพลิงทั่วโลกทำให้กำไรโรงกลั่นอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ กำลังการกลั่นน้ำมันกว่า 7 ล้านบาร์เรลต่อวันหยุดชะงักในตะวันออกกลางและรัสเซีย ดันส่วนต่างราคาน้ำมันเชื้อเพลิงขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ กำไรโรงกลั่นของ Marathon พุ่งขึ้นเป็น $36.33 ต่อบาร์เรล จาก $17.58 เมื่อปีที่แล้ว และนักวิเคราะห์คาดว่ากำไรสูงจะคงอยู่ไปจนถึงปี 2027

    นี่คือปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรของ MPC พุ่งขึ้นและหุ้นปรับตัวขึ้น

  • นักวิเคราะห์ปรับเพิ่มคำแนะนำและการซื้อหุ้นคืนหนุนราคาหุ้น UBS ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น $450 และยืนยันคำแนะนำ Buy ขณะที่ TD Cowen คาดว่า Marathon จะซื้อหุ้นคืนประมาณ 20% ของมูลค่าตลาดภายในปีหน้า บริษัทคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น $2.8 พันล้านในไตรมาสที่แล้ว และยังเหลือวงเงินซื้อหุ้นคืนอีก $6.1 พันล้าน

    แสดงให้เห็นว่านักวิเคราะห์และการคืนทุนสนับสนุนใหม่ที่สามารถดันราคาหุ้นให้สูงขึ้นได้

  • ภัยคุกคามจากคำสั่งห้ามส่งออกดีเซลกดดันกำไร ทรัมป์สนับสนุนความเป็นไปได้ในการห้ามส่งออกดีเซลของสหรัฐฯ หลังจากราคาหน้าปั๊มพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $6.53 ต่อแกลลอน การห้ามจะกักน้ำมันไว้ในสหรัฐฯ มากขึ้น ซึ่งอาจบังคับให้โรงกลั่นอย่าง Marathon ลดการผลิตและกระทบกำไรจากการขายดีเซลในต่างประเทศ

    นี่คือความเสี่ยงใหม่หลักที่อาจพลิกกลับการปรับตัวขึ้นของ MPC

  • หุ้นซื้อขายเหนือเป้าหมายขณะนักวิเคราะห์เตือนกับดักวัฏจักรขาขึ้น Marathon ปรับตัวขึ้น 157% ในปีนี้เป็น $413 สูงกว่าเป้าหมายฉันทามติที่ $370 โดยมีคำแนะนำ Hold เป็นส่วนใหญ่ นักวิเคราะห์คาดการณ์กำไรปี 2027 จะลดลงเหลือ $33.95 ต่อหุ้น ทำให้ค่า P/E ล่วงหน้า 13 เท่าดูเหมือนกับดักมูลค่าวัฏจักรขาขึ้นหากกำไรลดลง

    ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยถ่วงด้านมูลค่าที่อาจจำกัดการปรับตัวขึ้นต่อไป

▲3

ค่าการกลั่นยังแข็งแกร่ง วอชิงตันและอิหร่านเพิ่มประเด็นใหม่

  • นักวิเคราะห์มองยังมี upside ต่อ Barron's และ Piper Sandler ต่างปรับเพิ่มมุมมอง โดย Piper ปรับราคาเป้าหมายของ Marathon ขึ้นเป็น $462 และคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบและค่าการกลั่นจะสูงขึ้นไปถึงปี 2027 สิ่งนี้บอกนักลงทุนว่าช่วงขาขึ้นของกำไรอาจยาวนานกว่าที่กังวลกันไว้ ซึ่งหนุนราคาหุ้น

    แสดงความเชื่อมั่นใหม่ของนักวิเคราะห์ว่าช่วงขาขึ้นของค่าการกลั่นจะยั่งยืน ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนสำคัญของราคา MPC

  • Marathon ได้ที่นั่งในโต๊ะทรัมป์ ทรัมป์ประชุมกับผู้กลั่นน้ำมันเรื่องราคาน้ำมันเบนซินและกำลังการกลั่น โดย Marathon ได้รับเชิญขณะที่ Exxon ถูกกันออก การได้อยู่ในห้องประชุมอาจทำให้ Marathon มีอิทธิพลต่อกฎ biofuels และต้นทุนการขนส่งเชื้อเพลิง ซึ่งเป็นบวกเล็กน้อยต่อหุ้น

    การเข้าถึงนโยบายใหม่ๆ อาจกำหนดกฎที่กระทบต้นทุนและค่าการกลั่นของ Marathon

  • ความตึงเครียดอิหร่านดันหุ้นน้ำมันและพลังงานขึ้น อิหร่านเตือนว่าอาจโจมตีโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันและก๊าซในอ่าวเปอร์เซีย ดันหุ้นพลังงานสูงขึ้น โดย Marathon บวก 1.1% ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์มักทำให้อุปทานเชื้อเพลิงตึงตัวและค่าการกลั่นกว้าง ซึ่งช่วยกำไรของ Marathon

    ความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ใหม่หนุนภาพอุปทานตึงตัวและค่าการกลั่นสูงสำหรับผู้กลั่นน้ำมัน

  • ราคาเครดิต biofuels ดิ่งหลัง EPA เลื่อนกำหนด ราคา RIN ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน หลังจาก EPA เลื่อนกำหนด compliance และส่งสัญญาณว่าจะมีข้อยกเว้นสำหรับโรงกลั่นขนาดเล็กเพิ่มขึ้น ต้นทุน RIN ที่ลดลงช่วยลดค่า biofuels ของ Marathon ซึ่งเป็นบวก แต่การเลื่อนและข้อยกเว้นที่เพิ่มขึ้นสร้างความไม่แน่นอนต่อธุรกิจเอทานอล

    เปลี่ยนแปลงต้นทุน compliance biofuels ของ Marathon โดยตรง ซึ่งเป็นปัจจัยที่ทำให้กำไรผันผวนจริง

▲3

วิกฤตดีเซลและสงครามทำให้กำไรโรงกลั่นพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์

  • คาดการณ์กำไรดีเซลจะยังสูงลิ่วถึงปี 2027 Goldman Sachs ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรดีเซลมากกว่าสองเท่า โดยระบุว่าการปิดซ่อมโรงกลั่นและสต็อกน้ำมันที่ลดลงจะทำให้กำไรอยู่ในระดับสูงผิดปกติไปจนถึงปี 2027 สำหรับ Marathon นั่นหมายความว่าส่วนต่างระหว่างราคาน้ำมันดิบที่ซื้อมากับราคาน้ำมันสำเร็จรูปที่ขายไปยังคงกว้าง หนุนกำไรก้อนใหญ่

    นี่คือปัจจัยใหม่หลักที่ขับเคลื่อนกำลังทำกำไรของ MPC ในช่วงนี้

  • ดีเซลพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะโรงกลั่นเดินเครื่องเต็มกำลัง ราคาดีเซลในสหรัฐฯ ทำสถิติสูงสุดที่ 5.85 ดอลลาร์ต่อแกลลอน โดยสต็อกอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับช่วงเวลานี้ของปี และความต้องการใช้ในฤดูหนาวเริ่มเข้ามา Marathon และคู่แข่งเดินเครื่องใกล้เต็มกำลังการผลิตอยู่แล้ว ราคาที่สูงจึงไหลเข้าสู่กำไรเกือบทั้งหมด แทนที่จะถูกจำกัดด้วยกำลังผลิตที่เพิ่มขึ้น

    ราคาดีเซลที่สูงเป็นประวัติการณ์เพิ่มมูลค่าของทุกบาร์เรลที่ Marathon กลั่นโดยตรง

  • EPA อนุมัติยกเว้นเชื้อเพลิงชีวภาพมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2017 EPA ออกเครดิตเชื้อเพลิงหมุนเวียนสำหรับการยกเว้นรวม 1.76 พันล้านเครดิต มากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2017 โดยโรงกลั่น Mandan ของ Marathon ได้รับการลดหย่อนบางส่วน ซึ่งช่วยลดต้นทุนการปฏิบัติตามข้อกำหนดเชื้อเพลิงชีวภาพปี 2025 ของ Marathon ส่วนหนึ่ง เป็นการหนุนกำไรโดยตรง แม้ว่าปริมาณที่ได้รับการยกเว้นอาจถูกโอนไปยังโรงกลั่นขนาดใหญ่กว่าในภายหลัง

    การลดต้นทุนด้านกฎระเบียบที่ชัดเจนซึ่งช่วยเพิ่มกำไรระยะสั้นของ MPC

  • ดีลน้ำมันเวเนซุเอลาและการโจมตีอิหร่านเพิ่มความไม่แน่นอนของน้ำมันดิบ ดีลใหม่ระหว่างสหรัฐฯ กับเวเนซุเอลาอาจทำให้โรงกลั่นแถบชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกมีน้ำมันดิบหนักที่เชื่อถือได้มากขึ้นในที่สุด แต่น้ำมันเวเนซุเอลาประเภทหนักมากต้องใช้โรงกลั่นพิเศษและใช้เวลาหลายปี ขณะเดียวกันการโจมตีระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านดันราคาน้ำมันขึ้นกว่า 3% ซึ่งอาจกดดันกำไรหากต้นทุนน้ำมันดิบปรับขึ้นเร็วกว่าราคาน้ำมันสำเร็จรูป

    นี่คือแรงกดดันใหม่ด้านภูมิรัฐศาสตร์และอุปทานหลักที่ส่งผลได้ทั้งบวกและลบต่อ MPC

สิงหาคม 2026
▲3▼1

กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์และการซื้อหุ้นคืนขับเคลื่อนให้หุ้น Marathon พุ่งแรง

  • กำไรไตรมาส 2 ทะยานจากอัตรากำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ กำไรไตรมาส 2 ของ Marathon เพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่าเป็น 5.14 พันล้านดอลลาร์ หรือ 17.73 ดอลลาร์ต่อหุ้น ขณะที่อัตรากำไรจากการกลั่นน้ำมันเกือบสองเท่าเป็น 36.33 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สิ่งนี้ช่วยเพิ่มกำไรและกระแสเงินสดโดยตรง ทำให้หุ้นมีมูลค่าสูงขึ้น

    กำไรที่ทะยานขึ้นเป็นเหตุการณ์ใหม่หลักที่อธิบายการพุ่งขึ้นของหุ้นในช่วงที่ผ่านมา

  • การอนุมัติซื้อหุ้นคืนจำนวนมหาศาล Marathon เพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืนอีก 5 พันล้านดอลลาร์เป็น 55.1 พันล้านดอลลาร์ และคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 2.8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่แล้ว การซื้อหุ้นคืนช่วยลดจำนวนหุ้นที่จำหน่ายแล้ว เพิ่มกำไรต่อหุ้น และสนับสนุนราคาหุ้น

    การขยายวงเงินซื้อหุ้นคืนเป็นการดำเนินการคืนทุนใหม่ที่สนับสนุนราคาหุ้นโดยตรง

  • อุปทานน้ำมันเชื้อเพลิงทั่วโลกยังตึงตัว กำลังการกลั่นน้ำมันทั่วโลกยังคงถูกจำกัดจากเหตุขัดข้องในรัสเซียและตะวันออกกลาง โดยสต็อกน้ำมันต่ำกว่าปกติมาก สิ่งนี้ทำให้อัตรากำไรจากการกลั่นน้ำมันยังสูง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อธุรกิจหลักและกำไรในอนาคตของ Marathon

    การขาดแคลนอุปทานที่ต่อเนื่องเป็นแรงสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรยังสูง และได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลอุตสาหกรรมใหม่

  • ความเสี่ยงที่อัตรากำไรจะกลับสู่ปกติ นักวิเคราะห์เตือนว่าข้อตกลงสันติภาพที่ลดความวุ่นวายในตะวันออกกลางอาจทำให้อัตรากำไรจากการกลั่นน้ำมันกลับสู่ปกติอย่างรวดเร็วและกระตุ้นให้เกิดการปรับมูลค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ นี่คือแรงถ่วงที่แท้จริงต่อมุมมองเชิงบวก

    ช่วยสร้างสมดุลที่จำเป็นโดยชี้ให้เห็นความเสี่ยงหลักที่อาจพลิกกลับกำไรที่เพิ่งเกิดขึ้น

▲3▼1

กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์และการซื้อหุ้นคืนขับเคลื่อนให้หุ้น Marathon พุ่งแรง

  • กำไรไตรมาส 2 ทะยานจากอัตรากำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ กำไรไตรมาส 2 ของ Marathon เพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่าเป็น 5.14 พันล้านดอลลาร์ หรือ 17.73 ดอลลาร์ต่อหุ้น ขณะที่อัตรากำไรจากการกลั่นน้ำมันเกือบสองเท่าเป็น 36.33 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สิ่งนี้ช่วยเพิ่มกำไรและกระแสเงินสดโดยตรง ทำให้หุ้นมีมูลค่าสูงขึ้น

    กำไรที่ทะยานขึ้นเป็นเหตุการณ์ใหม่หลักที่อธิบายการพุ่งขึ้นของหุ้นในช่วงที่ผ่านมา

  • การอนุมัติซื้อหุ้นคืนจำนวนมหาศาล Marathon เพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืนอีก 5 พันล้านดอลลาร์เป็น 55.1 พันล้านดอลลาร์ และคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 2.8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่แล้ว การซื้อหุ้นคืนช่วยลดจำนวนหุ้นที่จำหน่ายแล้ว เพิ่มกำไรต่อหุ้น และสนับสนุนราคาหุ้น

    การขยายวงเงินซื้อหุ้นคืนเป็นการดำเนินการคืนทุนใหม่ที่สนับสนุนราคาหุ้นโดยตรง

  • อุปทานน้ำมันเชื้อเพลิงทั่วโลกยังตึงตัว กำลังการกลั่นน้ำมันทั่วโลกยังคงถูกจำกัดจากเหตุขัดข้องในรัสเซียและตะวันออกกลาง โดยสต็อกน้ำมันต่ำกว่าปกติมาก สิ่งนี้ทำให้อัตรากำไรจากการกลั่นน้ำมันยังสูง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อธุรกิจหลักและกำไรในอนาคตของ Marathon

    การขาดแคลนอุปทานที่ต่อเนื่องเป็นแรงสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรยังสูง และได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลอุตสาหกรรมใหม่

  • ความเสี่ยงที่อัตรากำไรจะกลับสู่ปกติ นักวิเคราะห์เตือนว่าข้อตกลงสันติภาพที่ลดความวุ่นวายในตะวันออกกลางอาจทำให้อัตรากำไรจากการกลั่นน้ำมันกลับสู่ปกติอย่างรวดเร็วและกระตุ้นให้เกิดการปรับมูลค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ นี่คือแรงถ่วงที่แท้จริงต่อมุมมองเชิงบวก

    ช่วยสร้างสมดุลที่จำเป็นโดยชี้ให้เห็นความเสี่ยงหลักที่อาจพลิกกลับกำไรที่เพิ่งเกิดขึ้น

กรกฎาคม 2026
▲3▼1

กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์และอุปทานตะวันออกกลางชะงักหนุนหุ้น MPC พุ่ง

  • กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ตัวชี้วัดกำไรหลักของโรงกลั่นน้ำมันแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $69.66 ต่อบาร์เรล เกือบสามเท่าของระดับในเดือนมกราคม ขณะที่สต็อกน้ำมันเชื้อเพลิงต่ำกว่าปกติมากและอุปทานยังคงชะงัก สิ่งนี้เพิ่มรายได้ที่ MPC ทำได้จากทุกบาร์เรลที่กลั่นโดยตรง

    นี่คือเหตุผลหลักที่ทำให้ราคาหุ้น MPC ขยับ เพราะกำไรกลั่นน้ำมันที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์หมายถึงกำไรที่สูงขึ้นมาก

  • การโจมตีในตะวันออกกลางดันน้ำมันขึ้นถึง $100 การโจมตีของกลุ่มฮูตีต่อเรือบรรทุกน้ำมันของซาอุดีอาระเบียทำให้ราคาน้ำมันดิบ Brent แตะ $100 ชั่วขณะ และความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านทำให้อุปทานตึงตัว ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นเพิ่มมูลค่าสต็อกน้ำมันของ MPC และหนุนราคาผลิตภัณฑ์กลั่น แม้ว่าต้นทุนวัตถุดิบจะสูงขึ้นก็ตาม

    อุปทานชะงักจากภูมิรัฐศาสตร์เป็นแรงใหม่สำคัญที่ดันหุ้นกลุ่มพลังงานรวมถึง MPC ให้สูงขึ้น

  • กำลังการกลั่นน้ำมันขาดแคลนต่อเนื่อง กำลังการกลั่นน้ำมันทั่วโลกยังคงตึงตัวจากสงครามอิหร่าน การโจมตีโรงกลั่นรัสเซียของยูเครน และการส่งออกน้ำมันเชื้อเพลิงที่ลดลง การขาดแคลนเชิงโครงสร้างนี้ทำให้ส่วนต่างราคากลั่น (crack spread) กว้าง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อกำไรและศักยภาพการทำกำไรของ MPC

    การขาดแคลนกำลังการกลั่นที่ต่อเนื่องอธิบายว่าทำไมกำไรกลั่นน้ำมันจึงสูงมาก และทำไมราคาหุ้น MPC จึงพุ่งขึ้นกว่า 80% ในปีนี้

  • การปราบปรามบุหรี่ไฟฟ้าเพิ่มภาระด้านกฎระเบียบ MPC เตือนผู้ประกอบการสถานีบริการน้ำมันเกี่ยวกับค่าปรับหรือการถูกระงับการรับชำระเงินผ่านบัตร หากขายบุหรี่ไฟฟ้าผิดกฎหมาย สิ่งนี้เพิ่มต้นทุนการปฏิบัติตามกฎและความรับผิดที่อาจเกิดขึ้นกับเครือข่ายค้าปลีกของ MPC แม้ว่าผลกระทบทางการเงินน่าจะเล็กน้อยเมื่อเทียบกับกำไรจากการกลั่นน้ำมัน

    เป็นความเสี่ยงด้านกฎระเบียบใหม่ที่อาจกดดันธุรกิจค้าปลีกของ MPC แม้จะเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปัจจัยหนุนจากกำไรกลั่นน้ำมัน

▲3▼1

กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์และอุปทานตะวันออกกลางชะงักหนุนหุ้น MPC พุ่ง

  • กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ตัวชี้วัดกำไรหลักของโรงกลั่นน้ำมันแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $69.66 ต่อบาร์เรล เกือบสามเท่าของระดับในเดือนมกราคม ขณะที่สต็อกน้ำมันเชื้อเพลิงต่ำกว่าปกติมากและอุปทานยังคงชะงัก สิ่งนี้เพิ่มรายได้ที่ MPC ทำได้จากทุกบาร์เรลที่กลั่นโดยตรง

    นี่คือเหตุผลหลักที่ทำให้ราคาหุ้น MPC ขยับ เพราะกำไรกลั่นน้ำมันที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์หมายถึงกำไรที่สูงขึ้นมาก

  • การโจมตีในตะวันออกกลางดันน้ำมันขึ้นถึง $100 การโจมตีของกลุ่มฮูตีต่อเรือบรรทุกน้ำมันของซาอุดีอาระเบียทำให้ราคาน้ำมันดิบ Brent แตะ $100 ชั่วขณะ และความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านทำให้อุปทานตึงตัว ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นเพิ่มมูลค่าสต็อกน้ำมันของ MPC และหนุนราคาผลิตภัณฑ์กลั่น แม้ว่าต้นทุนวัตถุดิบจะสูงขึ้นก็ตาม

    อุปทานชะงักจากภูมิรัฐศาสตร์เป็นแรงใหม่สำคัญที่ดันหุ้นกลุ่มพลังงานรวมถึง MPC ให้สูงขึ้น

  • กำลังการกลั่นน้ำมันขาดแคลนต่อเนื่อง กำลังการกลั่นน้ำมันทั่วโลกยังคงตึงตัวจากสงครามอิหร่าน การโจมตีโรงกลั่นรัสเซียของยูเครน และการส่งออกน้ำมันเชื้อเพลิงที่ลดลง การขาดแคลนเชิงโครงสร้างนี้ทำให้ส่วนต่างราคากลั่น (crack spread) กว้าง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อกำไรและศักยภาพการทำกำไรของ MPC

    การขาดแคลนกำลังการกลั่นที่ต่อเนื่องอธิบายว่าทำไมกำไรกลั่นน้ำมันจึงสูงมาก และทำไมราคาหุ้น MPC จึงพุ่งขึ้นกว่า 80% ในปีนี้

  • การปราบปรามบุหรี่ไฟฟ้าเพิ่มภาระด้านกฎระเบียบ MPC เตือนผู้ประกอบการสถานีบริการน้ำมันเกี่ยวกับค่าปรับหรือการถูกระงับการรับชำระเงินผ่านบัตร หากขายบุหรี่ไฟฟ้าผิดกฎหมาย สิ่งนี้เพิ่มต้นทุนการปฏิบัติตามกฎและความรับผิดที่อาจเกิดขึ้นกับเครือข่ายค้าปลีกของ MPC แม้ว่าผลกระทบทางการเงินน่าจะเล็กน้อยเมื่อเทียบกับกำไรจากการกลั่นน้ำมัน

    เป็นความเสี่ยงด้านกฎระเบียบใหม่ที่อาจกดดันธุรกิจค้าปลีกของ MPC แม้จะเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปัจจัยหนุนจากกำไรกลั่นน้ำมัน

Q2 2026
▲2▼2

น้ำมันดิบราคาถูกลงดันกำไรโรงกลั่น แต่ความเสี่ยงด้านกฎหมายและกฎระเบียบกดดัน MPC

  • น้ำมันดิบราคาถูกลงหนุนกำไรโรงกลั่น การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่าน ทำให้ราคาน้ำมันดิบลดลงมาอยู่ที่ประมาณ $75 ต่อบาร์เรล ซึ่งช่วยลดต้นทุนวัตถุดิบของ Marathon Petroleum ขณะที่กำลังการกลั่นทั่วโลกยังตึงตัวและความต้องการเชื้อเพลิงยังทรงตัว ทำให้กำไรต่อบาร์เรลที่กลั่นได้เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นผลดีต่อกำไรของ MPC

    นี่คือปัจจัยบวกหลักที่ขับเคลื่อนแนวโน้มกำไรของ MPC ในช่วงนี้

  • ส่วนต่างราคากลั่นสูงและการคืนเงินสดแข็งแกร่ง กำไรจากการกลั่น (crack spreads) สูงกว่าปีที่แล้วกว่าสองเท่า ช่วยให้ Marathon Petroleum มีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง กำไรต่อหุ้นปรับปรุงของบริษัทสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์กว่าสองเท่า และบริษัทได้ใช้เงินซื้อหุ้นคืนอย่างจริงจัง ทำให้จำนวนหุ้นลดลงประมาณ 5.7% ในช่วงปีที่ผ่านมา ซึ่งสนับสนุนราคาหุ้น

    แสดงถึงความแข็งแกร่งทางการเงินและการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นที่เป็นรากฐานของมูลค่า MPC

  • คดีฟ้องกำหนดราคาน้ำมันด้วย AI เพิ่มความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ Marathon Petroleum เป็นหนึ่งในหลายบริษัทที่ถูกฟ้องในรัฐแคลิฟอร์เนีย ข้อหานำเครื่องมือ AI มาใช้ประสานราคาน้ำมันให้สูงขึ้น คดีนี้เรียกร้องค่าเสียหายและอาจนำไปสู่ค่าปรับหรือการเปลี่ยนแปลงวิธีที่ MPC ตั้งราคาเชื้อเพลิง ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนและความรับผิดทางการเงินที่อาจกดดันราคาหุ้น

    ความเสี่ยงทางกฎหมายใหม่ที่อาจกระทบการเงินและชื่อเสียงของ MPC

  • การผลักดัน E15 ตลอดปีอาจเพิ่มต้นทุน รัฐบาลทรัมป์ขอให้สภาคองเกรสอนุญาตขายน้ำมันเบนซินผสมเอทานอล 15% (E15) ตลอดปี โรงกลั่นอย่าง Marathon Petroleum เตือนว่าอาจเพิ่มต้นทุนและทำให้การกระจายเชื้อเพลิงซับซ้อนขึ้น หากผ่านกฎหมาย อาจกดดันกำไรของ MPC แม้ว่าร่างกฎหมายนี้ยังมีความไม่แน่นอนในวุฒิสภา

    การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่อาจส่งผลลบต่อการดำเนินงานกลั่น

มิถุนายน 2026
▲2▼2

น้ำมันดิบราคาถูกลงดันกำไรโรงกลั่น แต่ความเสี่ยงด้านกฎหมายและกฎระเบียบกดดัน MPC

  • น้ำมันดิบราคาถูกลงหนุนกำไรโรงกลั่น การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่าน ทำให้ราคาน้ำมันดิบลดลงมาอยู่ที่ประมาณ $75 ต่อบาร์เรล ซึ่งช่วยลดต้นทุนวัตถุดิบของ Marathon Petroleum ขณะที่กำลังการกลั่นทั่วโลกยังตึงตัวและความต้องการเชื้อเพลิงยังทรงตัว ทำให้กำไรต่อบาร์เรลที่กลั่นได้เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นผลดีต่อกำไรของ MPC

    นี่คือปัจจัยบวกหลักที่ขับเคลื่อนแนวโน้มกำไรของ MPC ในช่วงนี้

  • ส่วนต่างราคากลั่นสูงและการคืนเงินสดแข็งแกร่ง กำไรจากการกลั่น (crack spreads) สูงกว่าปีที่แล้วกว่าสองเท่า ช่วยให้ Marathon Petroleum มีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง กำไรต่อหุ้นปรับปรุงของบริษัทสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์กว่าสองเท่า และบริษัทได้ใช้เงินซื้อหุ้นคืนอย่างจริงจัง ทำให้จำนวนหุ้นลดลงประมาณ 5.7% ในช่วงปีที่ผ่านมา ซึ่งสนับสนุนราคาหุ้น

    แสดงถึงความแข็งแกร่งทางการเงินและการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นที่เป็นรากฐานของมูลค่า MPC

  • คดีฟ้องกำหนดราคาน้ำมันด้วย AI เพิ่มความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ Marathon Petroleum เป็นหนึ่งในหลายบริษัทที่ถูกฟ้องในรัฐแคลิฟอร์เนีย ข้อหานำเครื่องมือ AI มาใช้ประสานราคาน้ำมันให้สูงขึ้น คดีนี้เรียกร้องค่าเสียหายและอาจนำไปสู่ค่าปรับหรือการเปลี่ยนแปลงวิธีที่ MPC ตั้งราคาเชื้อเพลิง ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนและความรับผิดทางการเงินที่อาจกดดันราคาหุ้น

    ความเสี่ยงทางกฎหมายใหม่ที่อาจกระทบการเงินและชื่อเสียงของ MPC

  • การผลักดัน E15 ตลอดปีอาจเพิ่มต้นทุน รัฐบาลทรัมป์ขอให้สภาคองเกรสอนุญาตขายน้ำมันเบนซินผสมเอทานอล 15% (E15) ตลอดปี โรงกลั่นอย่าง Marathon Petroleum เตือนว่าอาจเพิ่มต้นทุนและทำให้การกระจายเชื้อเพลิงซับซ้อนขึ้น หากผ่านกฎหมาย อาจกดดันกำไรของ MPC แม้ว่าร่างกฎหมายนี้ยังมีความไม่แน่นอนในวุฒิสภา

    การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่อาจส่งผลลบต่อการดำเนินงานกลั่น

▲2▼2

น้ำมันดิบราคาถูกลงดันกำไรโรงกลั่น แต่ความเสี่ยงด้านกฎหมายและกฎระเบียบกดดัน MPC

  • น้ำมันดิบราคาถูกลงหนุนกำไรโรงกลั่น การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่าน ทำให้ราคาน้ำมันดิบลดลงมาอยู่ที่ประมาณ $75 ต่อบาร์เรล ซึ่งช่วยลดต้นทุนวัตถุดิบของ Marathon Petroleum ขณะที่กำลังการกลั่นทั่วโลกยังตึงตัวและความต้องการเชื้อเพลิงยังทรงตัว ทำให้กำไรต่อบาร์เรลที่กลั่นได้เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นผลดีต่อกำไรของ MPC

    นี่คือปัจจัยบวกหลักที่ขับเคลื่อนแนวโน้มกำไรของ MPC ในช่วงนี้

  • ส่วนต่างราคากลั่นสูงและการคืนเงินสดแข็งแกร่ง กำไรจากการกลั่น (crack spreads) สูงกว่าปีที่แล้วกว่าสองเท่า ช่วยให้ Marathon Petroleum มีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง กำไรต่อหุ้นปรับปรุงของบริษัทสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์กว่าสองเท่า และบริษัทได้ใช้เงินซื้อหุ้นคืนอย่างจริงจัง ทำให้จำนวนหุ้นลดลงประมาณ 5.7% ในช่วงปีที่ผ่านมา ซึ่งสนับสนุนราคาหุ้น

    แสดงถึงความแข็งแกร่งทางการเงินและการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นที่เป็นรากฐานของมูลค่า MPC

  • คดีฟ้องกำหนดราคาน้ำมันด้วย AI เพิ่มความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ Marathon Petroleum เป็นหนึ่งในหลายบริษัทที่ถูกฟ้องในรัฐแคลิฟอร์เนีย ข้อหานำเครื่องมือ AI มาใช้ประสานราคาน้ำมันให้สูงขึ้น คดีนี้เรียกร้องค่าเสียหายและอาจนำไปสู่ค่าปรับหรือการเปลี่ยนแปลงวิธีที่ MPC ตั้งราคาเชื้อเพลิง ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนและความรับผิดทางการเงินที่อาจกดดันราคาหุ้น

    ความเสี่ยงทางกฎหมายใหม่ที่อาจกระทบการเงินและชื่อเสียงของ MPC

  • การผลักดัน E15 ตลอดปีอาจเพิ่มต้นทุน รัฐบาลทรัมป์ขอให้สภาคองเกรสอนุญาตขายน้ำมันเบนซินผสมเอทานอล 15% (E15) ตลอดปี โรงกลั่นอย่าง Marathon Petroleum เตือนว่าอาจเพิ่มต้นทุนและทำให้การกระจายเชื้อเพลิงซับซ้อนขึ้น หากผ่านกฎหมาย อาจกดดันกำไรของ MPC แม้ว่าร่างกฎหมายนี้ยังมีความไม่แน่นอนในวุฒิสภา

    การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่อาจส่งผลลบต่อการดำเนินงานกลั่น

© 2026 MarketIVWhy