← ภาพรวม Star Petroleum Refining

Star Petroleum Refining vs US Dollar/Thai Baht FX Spot Rate: ทำไมราคาถึงขยับต่างกัน

สรุปจากข่าวทุกสัปดาห์ · เดือน · ไตรมาส เทียบกันตามช่วงเวลา

Star Petroleum Refining Co Ltd (SPRC.BK)

Q3 2026
▲2▼2

SPRC พุ่งขึ้นจากกำไรขั้นต้นสูง แล้วร่วงลงจากเพดานดีเซลและกำไรขั้นต้นที่ทรุดตัว

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันและกำไรขั้นต้นการกลั่น ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันราคาน้ำมัน Brent ขึ้นไปเหนือ 90–100 ดอลลาร์ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นการกลั่นปรับขึ้น และหุ้น SPRC เพิ่มขึ้น 8.63% ในเดือนกรกฎาคม การส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปของไทยยังพุ่งขึ้น 120% ในเดือนกรกฎาคม ช่วยหนุนรายได้

    นี่เป็นแรงบวกสำคัญที่ดันราคาหุ้น SPRC ให้สูงขึ้นในช่วงต้นไตรมาส

  • กำไรไตรมาส 2 แข็งแกร่งและอัตราเงินปันผลน่าดึงดูด SPRC พลิกกลับมามีกำไร 6.9 พันล้านบาทในไตรมาส 2 และประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.50 บาท โบรกเกอร์ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นถึง 19.70 บาท โดยอ้างถึงงบดุลที่ไม่มีหนี้สินและอัตราเงินปันผล 8–10%

    ความแข็งแกร่งพื้นฐานนี้ดึงดูดนักลงทุนที่เน้นรายได้และช่วยหนุนราคาหุ้น

  • เพดานราคาดีเซลของรัฐบาลตัดกำไร รัฐบาลไทยกำหนดเพดานราคาดีเซล ส่งผลให้กำไรไตรมาส 3 ของ SPRC ลดลงประมาณ 1.4 พันล้านบาท และต่อมามีการเพิ่มส่วนลดเป็นสองเท่าอีกประมาณ 994 ล้านบาท มาตรการกำกับดูแลนี้กระทบกำไรโดยตรง

    นี่เป็นเหตุการณ์ลบสำคัญที่กดดันผลการดำเนินงานทางการเงินและราคาหุ้นของ SPRC

  • กำไรขั้นต้นการกลั่นสิงคโปร์ทรุดตัวและต้นทุนแอบแฝงปรากฏขึ้น กำไรขั้นต้นการกลั่นในสิงคโปร์ลดลงจากกว่า 20 ดอลลาร์ เหลือ 9.2–10.6 ดอลลาร์ และต้นทุนแอบแฝงเพิ่มขึ้น 3–6 บาทต่อลิตร โบรกเกอร์เริ่มเตือนนักลงทุนให้หลีกเลี่ยงหุ้นโรงกลั่น กดดันราคาหุ้น SPRC

    การลดลงอย่างรวดเร็วของกำไรขั้นต้นในอุตสาหกรรมและต้นทุนที่เพิ่มขึ้นทำให้ sentiment กลายเป็นลบและดันราคาหุ้นลง

กันยายน 2026
▲3▼1

SPRC: ส่งออกดีเซลเพิ่มขึ้น สวนทางกับกำไรกลั่นที่ทรุดและเพดานราคา

  • แบนส่งออกดีเซลอาจยกเลิกเร็วขึ้น ไทยอาจยกเลิกแบนส่งออกดีเซลเร็วกว่าที่คาด ซึ่งจะทำให้ SPRC ขายดีเซลไปต่างประเทศได้มากขึ้น เพราะ SPRC ผลิตดีเซลในสัดส่วนสูง จึงช่วยเพิ่มยอดขายและกำไรโดยตรง

    เป็นพัฒนาการบวกใหม่ที่อาจเพิ่มรายได้และกำไรของ SPRC

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันและกำไรกลั่นขึ้น ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันดิบ Brent ขึ้นไปใกล้ 100–110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมักดันกำไรกลั่นขึ้น ซึ่งหมายความว่า SPRC ได้กำไรมากขึ้นจากการกลั่นน้ำมันดิบเป็นเชื้อเพลิงอย่างดีเซลและเบนซิน

    เหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ใหม่นี้หนุนกำไรกลั่นที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนกำไรหลักของ SPRC

  • โบรกเกอร์ปรับเพิ่มเป้าราคาจากปันผลแข็งแกร่ง TISCO ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 14.90 บาท และ CGSI เป็น 16.5 บาท โดยอ้างอิงอัตราปันผลที่น่าสนใจของ SPRC ที่ 8–10% ทำให้หุ้นน่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่เน้นรายได้

    การปรับเพิ่มเป้าราคาโดยนักวิเคราะห์และความน่าสนใจของปันผลอาจดึงดูดผู้ซื้อและหนุนราคาหุ้น

  • กำไรกลั่นทรุดและมาตรการลดราคาดีเซลขยายออกไป กำไรกลั่นที่สิงคโปร์ลดลงอย่างรวดเร็วเหลือ 9.2–10.6 ดอลลาร์ จากที่เคยสูงกว่า 20 ดอลลาร์ และรัฐบาลขยายเวลามาตรการลดราคาดีเซลพร้อมเพิ่มเป็นสองเท่า ทำให้กำไรของ SPRC ลดลงประมาณ 994 ล้านบาท โบรกเกอร์เตือนให้หลีกเลี่ยงหุ้นโรงกลั่น

    พัฒนาการลบใหม่นี้ลดความสามารถทำกำไรของ SPRC โดยตรง และนำไปสู่คำเตือนจากโบรกเกอร์

ล่าสุด
▼2▲1

การปรับลดราคาดีเซลของรัฐบาลและกำไรการกลั่นที่เริ่มถึงจุดสูงสุดกดดัน SPRC แต่ราคาน้ำมันที่แข็งแกร่งและเงินปันผลช่วยพยุงไว้

  • รัฐบาลขยายเวลาตรึงราคาดีเซล ตัดกำไร SPRC ราว 994 ล้านบาท คณะกรรมการนโยบายพลังงานของไทยขยายเวลาปรับลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นถึงวันที่ 31 ตุลาคม 2027 ทำให้กำไรของ SPRC ลดลงประมาณ 994 ล้านบาท การแทรกแซงของรัฐบาลครั้งนี้ลดราคาที่ SPRC ได้รับจากดีเซลโดยตรง บีบกำไรและกดดันราคาหุ้น

    นี่คือมาตรการกำกับดูแลใหม่ที่ชัดเจนซึ่งลดกำไรของ SPRC โดยตรง และเป็นปัจจัยลบสำคัญ

  • ปรับลดราคาดีเซลเพิ่มเป็นสองเท่าเป็น 4 บาท โบรกเกอร์เตือนเลี่ยงหุ้นโรงกลั่น รัฐบาลเพิ่มการปรับลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นเป็น 4.00 บาทต่อลิตร มีผลตั้งแต่วันที่ 16 กันยายน ถึง 31 ตุลาคม 2026 หุ้น SPRC ร่วง 5% ขณะที่โบรกเกอร์อย่างหลักทรัพย์ดาโอแนะนำให้เลี่ยงหุ้นโรงกลั่น อ้างความเสี่ยงด้านนโยบายที่สูงขึ้นและกำไรไตรมาส 3 ที่อ่อนแอ

    นี่คือการเพิ่มมาตรการปรับลดราคาครั้งใหม่ที่ทำให้ราคาหุ้น SPRC ร่วงลงอย่างรุนแรงโดยตรง และทำให้มุมมองโบรกเกอร์เป็นลบ

  • CGSI ให้เรตติ้งซื้อ SPRC ปรับเป้าขึ้นเป็น 16.5 บาท จากแนวโน้ม GRM ที่แข็งแกร่ง CGS International Thailand แนะนำซื้อ SPRC และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 16.5 บาท พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 2026-2028 คาดว่าอัตรากำไรการกลั่นของ SPRC จะยังแข็งแกร่ง และมองว่าราคาหุ้นที่ปรับลงในช่วงที่ผ่านมาเป็นโอกาสซื้อ ซึ่งช่วยพยุงราคาหุ้น

    นี่คือการปรับเพิ่มคำแนะนำของนักวิเคราะห์ครั้งใหม่พร้อมราคาเป้าหมายที่สูงขึ้น เป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้น SPRC

  • โบรกเกอร์ชี้กำไรการกลั่นถึงจุดสูงสุดแล้ว แต่ให้ถือ SPRC จากเงินปันผลที่น่าสนใจ หลักทรัพย์บัวหลวงระบุว่าอัตรากำไรการกลั่นในสิงคโปร์ผ่านจุดสูงสุดแล้วและจะลดลงเหลือ 8 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2027 แนะนำขายโรงกลั่นรายอื่น แต่คงคำแนะนำถือ SPRC ด้วยราคาเป้าหมาย 14.60 บาท อ้างเงินปันผลที่น่าสนใจ 8-10% ในปี 2026

    นี่คือคำเตือนใหม่ว่าปัจจัยขับเคลื่อนกำไรหลัก (อัตรากำไรการกลั่น) กำลังถึงจุดสูงสุด ซึ่งเป็นลบ แต่คำแนะนำถือและความน่าสนใจของเงินปันผลของ SPRC ช่วยพยุงไว้บ้าง

▲3

SPRC ได้แรงหนุนจากการกลับมาเริ่มส่งออกดีเซลอีกครั้ง ราคาน้ำมันตะวันออกกลางพุ่ง และโบรกเกอร์ปรับเพิ่มคำแนะนำ

  • อาจยกเลิกแบนส่งออกดีเซลเร็วขึ้น หนุน SPRC ที่มีสัดส่วนดีเซลสูง รัฐมนตรีพลังงานของไทยเสนอให้ยกเลิกการห้ามส่งออกดีเซลภายในต้นเดือนกันยายน เร็วกว่าที่คาดไว้หลายเดือน SPRC ผลิตดีเซลเป็นสัดส่วนมาก (37% ของผลผลิต) จึงขายออกต่างประเทศได้มากขึ้นในราคาที่ดีขึ้น ช่วยเพิ่มกำไรปี 2026 และหนุนราคาหุ้น

    เป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายใหม่ที่ชัดเจนและเพิ่มยอดขายและแนวโน้มกำไรของ SPRC โดยตรง

  • ความขัดแย้งตะวันออกกลางดัน Brent ไปที่ 100-110 ดอลลาร์ หนุนค่ากลั่น การสู้รบระหว่างสหรัฐกับอิหร่านที่กลับมาอีกครั้งและการหยุดชะงักของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ ดันราคาน้ำมัน Brent ขึ้นไปใกล้ 100-110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมักทำให้ส่วนต่างกำไรของโรงกลั่นอย่าง SPRC กว้างขึ้น และนักวิเคราะห์ระบุว่าเป็นหุ้นเด่นที่ได้ประโยชน์จากอุปทานพลังงานที่ตึงตัว

    เป็นแรงขับเคลื่อนใหม่หลักที่ทำให้ SPRC ปรับขึ้น โดยมีรายงานใหม่หลายฉบับเชื่อมโยงราคาน้ำมันที่พุ่งกับการปรับขึ้นของหุ้นโรงกลั่น

  • TISCO ปรับราคาเป้าหมาย SPRC เป็น 14.90 บาท คาดปันผล 8% TISCO เปลี่ยนมุมมองเป็นบวกต่อ SPRC หลังผลประกอบการครึ่งปีแรกแข็งแกร่ง ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรปี 2026-2028 ขึ้น 18-29% และมูลค่าเหมาะสมเป็น 14.90 บาท พร้อมปรับเพิ่มประมาณการปันผลปี 2026 เป็น 1.55 บาทต่อหุ้น คิดเป็นผลตอบแทนราว 8% โดยระบุว่า SPRC เป็นหุ้นปันผลที่น่าสนใจที่สุดในกลุ่ม

    เป็นการปรับเพิ่มคำแนะนำของนักวิเคราะห์ครั้งใหม่ พร้อมประมาณการกำไรและปันผลที่สูงขึ้น ซึ่งหนุนราคาหุ้นโดยตรง

  • ค่ากลั่นสิงคโปร์ลดลงเหลือ 9.2-10.6 ดอลลาร์ เป็นแรงกดดันจริง แม้ราคาน้ำมันจะปรับขึ้น แต่ค่ากลั่นสิงคโปร์ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญลดลงอย่างมากเหลือประมาณ 9.2-10.6 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากที่เคยสูงกว่า 20 ดอลลาร์ก่อนหน้านี้ นั่นหมายความว่า SPRC มีกำไรต่อบาร์เรลที่กลั่นน้อยลง เป็นแรงถ่วงที่แท้จริงต่อข่าวบวกราคาน้ำมันและการส่งออก

    เป็นแรงลบหลักในงวดนี้ และช่วยให้เห็นภาพที่สมดุลและเป็นธรรมว่าอะไรกำลังขับเคลื่อน SPRC

สิงหาคม 2026
▲2▼2

SPRC พลิกกลับมามีกำไร แต่เพดานราคาดีเซลและมาร์จินที่ลดลงกดดัน

  • กำไรพลิกเป็นบวกในไตรมาส 2 และเงินปันผลระหว่างกาล SPRC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ที่ 6.9 พันล้านบาท พลิกกลับจากขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ และจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.50 บาทต่อหุ้น สะท้อนว่าบริษัทมีกระแสเงินสดและตอบแทนผู้ถือหุ้น

    นี่คือผลประกอบการใหม่ที่สำคัญซึ่งช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนโดยตรงและหนุนราคาหุ้น

  • โบรกเกอร์ปรับเพิ่มเป้าและอุปสงค์ส่งออกแข็งแกร่ง Morgan Stanley ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย SPRC เป็น 19.70 บาท อ้างอิงจากคาดการณ์กำไรปี 2026 ที่แข็งแกร่ง ขณะที่การส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปของไทยพุ่งขึ้น 120% ในเดือนกรกฎาคม ช่วยหนุนอุปสงค์จริงสำหรับผลิตภัณฑ์ของ SPRC

    การปรับเพิ่มคำแนะนำของนักวิเคราะห์และการส่งออกที่พุ่งสูงเป็นปัจจัยบวกใหม่ที่อาจดันราคาหุ้นให้สูงขึ้น

  • เพดานราคาดีเซลจะฉุดกำไรไตรมาส 3 มาตรการรัฐบาลลดราคาดีเซล 2.40 บาทต่อลิตร คาดว่าจะทำให้กำไรไตรมาส 3 ลดลงประมาณ 1.4 พันล้านบาท ซึ่งกดดันมาร์จินการกลั่นของ SPRC โดยตรงและจำกัดการเติบโตของกำไร

    นี่คือมาตรการรัฐบาลใหม่ที่คุกคามกำไรระยะสั้นและเป็นแรงกดดันต่อราคาหุ้น

  • ต้นทุนแฝงและการกลั่นมาร์จินที่ลดลง ต้นทุนแฝง เช่น พรีเมียมน้ำมันดิบ ค่าระวาง และประกันภัย เพิ่มขึ้น 3–6 บาทต่อลิตร ขณะที่มาร์จินการกลั่นสิงคโปร์ลดลง 7% สัปดาห์ต่อสัปดาห์ มาอยู่ที่ 20.10 ดอลลาร์ ปัจจัยเหล่านี้กดดันหุ้นกลุ่มโรงกลั่น

    แรงกดดันด้านต้นทุนและมาร์จินใหม่เหล่านี้หักล้างปัจจัยบวกและอาจทำให้ราคาหุ้นยังถูกกดดัน

▲2▼1

ค่าการกลั่นยังสูง แต่การลดราคาดีเซลและค่าการกลั่นที่อ่อนลงเป็นแรงกดดันจริง

  • โบรกเกอร์ต่างชาติปรับเป้า SPRC ขึ้น จากอุปทานการกลั่นโลกที่ตึงตัว Morgan Stanley ปรับเป้า SPRC ขึ้นเป็น 19.70 บาท จาก 12.90 และ KKPS ปรับคาดการณ์ค่าการกลั่นสิงคโปร์ปี 2026 ขึ้นเป็น $19.60 ต่อบาร์เรล ปรับเป้า SPRC ขึ้น 64% เป็น 14.80 บาท อุปทานตึงตัวจากความเสียหายของโรงกลั่นในตะวันออกกลางและรัสเซียทำให้ค่าการกลั่นยังสูง หนุนราคาหุ้นขึ้น

    นี่คือแรงใหม่หลักที่ดันราคา SPRC ในช่วงนี้

  • รัฐลดราคาดีเซลและค่าการกลั่นที่ลดลงกดกำไร รัฐบาลอนุมัติลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่น 2.40 บาทต่อลิตร เป็นเวลา 31 วัน คาดกระทบกำไรสุทธิไตรมาส 3 ของ SPRC ประมาณ 1.4 พันล้านบาท ค่าการกลั่นสิงคโปร์ยังลดลง 7% เทียบสัปดาห์ก่อนเป็น $20.10 กดดันหุ้นกลุ่มโรงกลั่น

    นี่คือแรงถ่วงหลักที่อาจดึงราคา SPRC ลง

  • ส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปไทยบูม หนุนอุปสงค์เพิ่ม การส่งออกเดือนกรกฎาคมพุ่ง 21.6% เทียบปีก่อน โดยการส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปขยายตัว 120% เป็นผลดีต่อ SPRC และกลุ่มเดียวกัน อุปสงค์ส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปที่แข็งแกร่งหนุนกำไรโรงกลั่นและราคาหุ้น

    แสดงแรงหนุนด้านอุปสงค์ใหม่สำหรับผลิตภัณฑ์ของ SPRC

▲3▼1

SPRC พลิกกลับมามีกำไรและจ่ายปันผล ขณะที่ความกังวลด้านอุปทานน้ำมันหนุนค่าการกลั่น

  • SPRC พลิกกลับมามีกำไรไตรมาส 2 และจ่ายปันผลระหว่างกาล SPRC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ที่ 6.9 พันล้านบาท พลิกกลับมาจากขาดทุนในปีก่อนอย่างมีนัยสำคัญ และจะจ่ายปันผลระหว่างกาล 0.50 บาทต่อหุ้น สะท้อนว่าบริษัทมีกระแสเงินสดแข็งแกร่งและตอบแทนผู้ถือหุ้น ซึ่งหนุนราคาหุ้น

    นี่คือเหตุการณ์ใหม่ที่ชัดเจนที่สุดซึ่งส่งผลโดยตรงต่อมูลค่าของ SPRC และผลตอบแทนของผู้ลงทุน

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางทำให้อุปทานน้ำมันตึงตัว หนุนค่าการกลั่น อิหร่านปฏิเสธที่จะเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งจนกว่าสหรัฐฯ จะปฏิบัติตามเงื่อนไข และราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้น 5% จากการเจรจาที่ชะงัก อุปทานน้ำมันที่ตึงตัวทำให้ราคาน้ำมันดิบสูง ซึ่งขยายกำไรต่อหน่วยของโรงกลั่นอย่าง SPRC ผลักดันให้หุ้นปรับขึ้น

    ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์นี้เป็นตัวขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ค่าการกลั่นสูงขึ้นและกำไรของ SPRC พุ่งขึ้น

  • โบรกเกอร์ปรับขึ้นราคาเป้าหมายและคาดการณ์กำไรจากแนวโน้มที่แข็งแกร่ง โบรกเกอร์ 3 รายแนะนำให้ซื้อ SPRC โดยมีราคาเป้าหมายสูงถึง 11.50 บาท อ้างอิงค่าการกลั่นที่สูงขึ้นและอุปทานน้ำมันที่ตึงตัว พวกเขาคาดการณ์กำไรปี 2026 จะพุ่งขึ้นกว่า 300% และเห็นการจ่ายปันผลในอัตราสูง ซึ่งดึงดูดนักลงทุนและหนุนหุ้น

    การปรับเพิ่มประมาณการของนักวิเคราะห์สะท้อนและตอกย้ำแนวโน้มกำไรเชิงบวก มีอิทธิพลต่อความรู้สึกของนักลงทุนและความต้องการซื้อหุ้น

  • ต้นทุนแฝงและมาตรการรัฐบาลอาจกดดันค่าการกลั่น โรงกลั่นเผชิญต้นทุนแฝงที่เพิ่มขึ้น เช่น พรีเมียมน้ำมันดิบ ค่าระวาง และค่าประกัน รวมกัน 3-6 บาทต่อลิตร มาตรการรัฐบาลในการควบคุมราคาดีเซลและขาดทุนจากสต็อกน้ำมันยังคุกคามกำไร เป็นตัวถ่วงดุลกับปัจจัยบวก

    นี่คือความเสี่ยงหลักที่อาจจำกัดการเติบโตของกำไร SPRC และการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น ช่วยสร้างสมดุลที่เป็นธรรมต่อข่าวบวก

กรกฎาคม 2026
▲2▼1

SPRC พุ่งรับความกังวลอุปทานน้ำมันตะวันออกกลาง แต่รัฐบาลจำกัดกำไรการกลั่น

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันน้ำมันเกิน $90 หนุนกำไรการกลั่น การโจมตีฐานทัพสหรัฐของอิหร่านและการที่สหรัฐปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งทำให้อุปทานน้ำมันตึงตัว ดัน Brent เกิน $90 สิ่งนี้เพิ่มกำไรการกลั่นของ SPRC เพราะราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์หมายถึงกำไรต่อบาร์เรลที่มากขึ้น หุ้น SPRC พุ่ง 8.63% เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม นำกลุ่มโรงกลั่น

    นี่คือแรงขับเคลื่อนหลักที่ดันราคา SPRC ขึ้นในงวดนี้

  • รัฐบาลลดราคาดีเซล บีบกำไรการกลั่น คณะกรรมการนโยบายพลังงานของไทยลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นลง 2.40 บาทต่อลิตร ตั้งแต่วันที่ 24 กรกฎาคมถึง 15 สิงหาคม โดยใช้กำไรการกลั่นส่วนเกินมาอุดหนุนส่วนลดนี้ ซึ่งลดกำไรการกลั่นต่อบาร์เรลของ SPRC โดยตรง ทำหน้าที่เป็นเพดานจำกัดกำไรและการขึ้นของราคาหุ้น

    นี่คือแรงกดดันด้านกฎเกณฑ์ใหม่ที่จำกัด upside ของ SPRC

  • นักวิเคราะห์上调ราคาเป้าหมาย SPRC จากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่ง หลักทรัพย์กรุงศรี上调ราคาเป้าหมาย SPRC เป็น 11.50 บาท อ้างความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านที่ยืดเยื้อและการปิดช่องแคบฮอร์มุซ คาดกำไรปี 2026 พุ่ง 303% เป็น 14.87 พันล้านบาท SPRC ไม่มีหนี้สิน และคาดอัตราเงินปันผลเพิ่มขึ้น 15% ในห้าปี

    สิ่งนี้แสดงความเชื่อมั่นของนักวิเคราะห์ต่อพลังทำกำไรของ SPRC หนุนหุ้น

  • คาดกำไรกลุ่มพลังงานไตรมาส 2 ลดลง 26.6% เมื่อเทียบปีก่อน CGS International คาดกำไรกลุ่มพลังงานไทยไตรมาส 2 ปี 2026 ลดลง 26.6% เมื่อเทียบปีก่อน จากกำไรการกลั่นที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม SPRC อยู่ในกลุ่มหุ้นที่มีการเติบโตของกำไรเมื่อเทียบปีก่อนสูงสุด (เพิ่ม 666.8%) จากฐานต่ำปีที่แล้ว แสดงศักยภาพการฟื้นตัว

    สิ่งนี้เป็นตัวถ่วงดุล: กำไรการกลั่นอ่อนแอในอดีตแต่คาดว่าจะฟื้นตัวแรง

▲2▼1

SPRC พุ่งรับความกังวลอุปทานน้ำมันตะวันออกกลาง แต่รัฐบาลจำกัดกำไรการกลั่น

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันน้ำมันเกิน $90 หนุนกำไรการกลั่น การโจมตีฐานทัพสหรัฐของอิหร่านและการที่สหรัฐปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งทำให้อุปทานน้ำมันตึงตัว ดัน Brent เกิน $90 สิ่งนี้เพิ่มกำไรการกลั่นของ SPRC เพราะราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์หมายถึงกำไรต่อบาร์เรลที่มากขึ้น หุ้น SPRC พุ่ง 8.63% เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม นำกลุ่มโรงกลั่น

    นี่คือแรงขับเคลื่อนหลักที่ดันราคา SPRC ขึ้นในงวดนี้

  • รัฐบาลลดราคาดีเซล บีบกำไรการกลั่น คณะกรรมการนโยบายพลังงานของไทยลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นลง 2.40 บาทต่อลิตร ตั้งแต่วันที่ 24 กรกฎาคมถึง 15 สิงหาคม โดยใช้กำไรการกลั่นส่วนเกินมาอุดหนุนส่วนลดนี้ ซึ่งลดกำไรการกลั่นต่อบาร์เรลของ SPRC โดยตรง ทำหน้าที่เป็นเพดานจำกัดกำไรและการขึ้นของราคาหุ้น

    นี่คือแรงกดดันด้านกฎเกณฑ์ใหม่ที่จำกัด upside ของ SPRC

  • นักวิเคราะห์上调ราคาเป้าหมาย SPRC จากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่ง หลักทรัพย์กรุงศรี上调ราคาเป้าหมาย SPRC เป็น 11.50 บาท อ้างความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านที่ยืดเยื้อและการปิดช่องแคบฮอร์มุซ คาดกำไรปี 2026 พุ่ง 303% เป็น 14.87 พันล้านบาท SPRC ไม่มีหนี้สิน และคาดอัตราเงินปันผลเพิ่มขึ้น 15% ในห้าปี

    สิ่งนี้แสดงความเชื่อมั่นของนักวิเคราะห์ต่อพลังทำกำไรของ SPRC หนุนหุ้น

  • คาดกำไรกลุ่มพลังงานไตรมาส 2 ลดลง 26.6% เมื่อเทียบปีก่อน CGS International คาดกำไรกลุ่มพลังงานไทยไตรมาส 2 ปี 2026 ลดลง 26.6% เมื่อเทียบปีก่อน จากกำไรการกลั่นที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม SPRC อยู่ในกลุ่มหุ้นที่มีการเติบโตของกำไรเมื่อเทียบปีก่อนสูงสุด (เพิ่ม 666.8%) จากฐานต่ำปีที่แล้ว แสดงศักยภาพการฟื้นตัว

    สิ่งนี้เป็นตัวถ่วงดุล: กำไรการกลั่นอ่อนแอในอดีตแต่คาดว่าจะฟื้นตัวแรง

US Dollar/Thai Baht FX Spot Rate (USDTHB.FOREX)

Q3 2026
▲4

USD/THB แข็งค่าขึ้นจากน้ำมัน ภาษีศุลกากร และการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ขณะที่เงินบาทอ่อนค่าซ้ำเติมแรงกดดัน

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางและน้ำมันเกิน $100 ความตึงเครียดในตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันเกิน $100 ทำให้ต้นทุนการนำเข้าของไทยสูงขึ้นและกดดันเงินบาท ซึ่งช่วยหนุนให้ USD/THB ปรับขึ้น

    นี่คือแรงใหม่สำคัญที่ทำให้เงินบาทอ่อนค่าและ USD/THB แข็งค่าขึ้น

  • ภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ใหม่ต่อสินค้าส่งออกไทย ภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ใหม่ต่อสินค้าส่งออกไทยลดความต้องการสินค้าไทย กระทบดุลการค้าไทยและเพิ่มแรงกดดันให้เงินบาทอ่อนค่า

    ภาษีเป็นแรงกระแทกทางการค้าใหม่ที่กดดันเงินบาทและหนุน USD/THB

  • Fed ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 4.00% และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ สูง Fed ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 4.00% ทำให้สินทรัพย์สหรัฐฯ น่าสนใจขึ้นและดึงเงินทุนออกจากไทย ซึ่งดัน USD/THB ให้สูงขึ้น

    การคุมเข้มนโยบายการเงินของสหรัฐฯ เป็นแรงใหม่สำคัญที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินบาท

  • เศรษฐกิจไทยอ่อนแอและเงินทุนไหลออก GDP ไทยเติบโตเพียง 1.9% ขาดดุลบัญชีเดินสะพัดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และมีเงิน 635 ล้านดอลลาร์ไหลออกจากพันธบัตรไทย ทั้งหมดนี้ทำให้เงินบาทอ่อนค่า

    จุดอ่อนในประเทศเหล่านี้เป็นแรงกดดันพื้นฐานใหม่ต่อเงินบาท

กันยายน 2026
▲2▼2

เฟดขึ้นดอกเบี้ย น้ำมันพุ่ง แรงกดดันจากขาดดุลไทยดัน USD/THB ขึ้น แต่การคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยสกัดการแข็งค่า

  • เฟดเข้มงวดและน้ำมันพุ่งดันดอลลาร์ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 4.00% ทำให้ดอลลาร์น่าดึงดูดขึ้น ขณะที่ราคาน้ำมันสูงกว่า $100 จากความกังวลด้านอุปทานในตะวันออกกลางทำให้ไทยต้องนำเข้าแพงขึ้น ทั้งสองปัจจัยดัน USD/THB สูงขึ้น

    นี่คือแรงขับเคลื่อนใหม่หลักที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับบาทในงวดนี้

  • เศรษฐกิจไทยอ่อนแอและขาดดุลสูงสุดเป็นประวัติการณ์กดบาท เศรษฐกิจไทยยังอ่อนแอและบัญชีเดินสะพัดขาดดุลสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่นักลงทุนต่างชาติขายพันธบัตรไทย $635 ล้าน CIMB Thai และ TISCO คาดว่าบาทจะอ่อนค่าลงเป็น 34–34.50 บาทต่อดอลลาร์

    อธิบายปัจจัยในประเทศที่ทำให้บาทอ่อนและคาดการณ์ USD/THB ขาขึ้น

  • ธปท.คงดอกเบี้ย เตือนบาทแข็ง ธนาคารแห่งประเทศไทยคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% และเตือนว่าบาทที่แข็งค่าทำให้การส่งออกเสียหาย การคงดอกเบี้ยช่วยพยุงบาทโดยไม่ให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยกว้างขึ้นอีก จำกัดการขึ้นของ USD/THB

    นี่คือแรงถ่วงที่ป้องกันไม่ให้ USD/THB ขึ้นอย่างไร้ขีดจำกัด

  • ตลาดสวอปและ JPMorgan คาดไทยขึ้นดอกเบี้ย ตลาดสวอปและ JPMorgan คาดว่าไทยจะขึ้นดอกเบี้ย อาจถึงสามครั้งในปี 2027 ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะดึงเงินต่างชาติเข้าสินทรัพย์ไทย ทำให้บาทแข็งค่าและจำกัดการขึ้นของ USD/THB

    นี่คือแรงถ่วงใหม่สำคัญที่อาจพลิกกลับการอ่อนค่าของบาท

ล่าสุด
▲2▼2

เงินดอลลาร์แข็งค่าต่อเนื่องจากเฟดและน้ำมัน เงินบาทเผชิญแรงไหลออก แต่ความหวังเรื่องขึ้นดอกเบี้ยช่วยพยุงไว้

  • เจรจาสหรัฐ-อิหร่านชะงัก น้ำมันและพันธบัตรสหรัฐพุ่ง การเจรจาเรื่องช่องแคบฮอร์มุซจบลงโดยไม่มีข้อตกลง ทำให้ราคา Brent ยังอยู่เหนือ 106 ดอลลาร์ และดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปีและ 10 ปีขึ้นไปที่ 4.93% และ 5.24% ราคาน้ำมันที่สูงทำให้ดุลการค้าของไทยแย่ลง และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยดันเงินดอลลาร์ขึ้น ดังนั้น USDTHB จึงปรับขึ้น

    นี่คือแรงใหม่หลักที่ดัน USDTHB ให้สูงขึ้นในครั้งนี้

  • TISCO มองเงินบาทอ่อนถึง 34.50 จากขาดดุลบัญชีเดินสะพัด TISCO ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ปี 2026 เป็น 2.1% แต่ยังคาดว่าขาดดุลบัญชีเดินสะพัดราว 3% ของ GDP และอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงที่ที่ 1% ไปจนถึงกลางปี 2027 ดุลภายนอกที่อ่อนแอและดอกเบี้ยไทยที่ต่ำทำให้เงินบาทอ่อนค่า ดัน USDTHB ขึ้น

    คาดการณ์ใหม่ชี้ให้เห็นแรงกดดันเชิงโครงสร้างต่อเงินบาท

  • นักลงทุนต่างชาติเทขายพันธบัตรไทย แต่ความหวังเรื่องขึ้นดอกเบี้ยก่อตัว นักลงทุนต่างชาติขายพันธบัตรไทย 635 ล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน มากที่สุดในรอบหกเดือน ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐพุ่งสูง อย่างไรก็ตาม ตลาดสวอปเงินบาทขณะนี้สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยไทยราว 42 เบซิสพอยต์ใน 12 เดือน เพิ่มจาก 25 เบซิสพอยต์ จากแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มโอกาสที่ธนาคารแห่งประเทศไทยจะขึ้นดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบสามปี ซึ่งช่วยพยุงเงินบาทและจำกัดการขึ้นของ USDTHB

    นี่คือแรงถ่วงดุลใหม่สำคัญที่อาจทำให้เงินบาทแข็งค่า

  • JPMorgan มองธนาคารแห่งประเทศไทยขึ้นดอกเบี้ยสามครั้งในปี 2027 JPMorgan คาดว่าธนาคารแห่งประเทศไทยจะขึ้นดอกเบี้ยสามครั้งในปี 2027 เริ่มในไตรมาสแรก ดันอัตราดอกเบี้ยนโยบายจาก 1% เป็น 1.75% ดอกเบี้ยไทยที่สูงขึ้นจะดึงเงินต่างชาติและทำให้เงินบาทแข็งค่า ซึ่งสวนทางกับ USDTHB ที่กำลังขึ้น

    มุมมองใหม่ที่สวนทางซึ่งอาจช่วยพยุงเงินบาท

▲3▼1

เฟดขึ้นดอกเบี้ย น้ำมันพุ่ง ดันบาทอ่อน 33.5 ธปท.คงดอกเบี้ย เตือนบาทแข็ง

  • เฟดขึ้นดอกเบี้ยเป็น 4.00% ส่งสัญญาณขึ้นอีก บาทร่วงสู่ 34 เฟดขึ้นดอกเบี้ย 0.25% เป็น 4.00% เป็นการขึ้นครั้งแรกในรอบสามปี และส่งสัญญาณว่าอาจขึ้นอีก ดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้นดึงเงินเข้าดอลลาร์ ทำให้บาทอ่อนค่าและดัน USDTHB ขึ้น CIMB Thai มองว่าบาทเสี่ยงแตะ 34 ต่อดอลลาร์

    นี่คือแรงใหม่ที่ใหญ่ที่สุด: การขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐทำให้ดอลลาร์แข็งค่าโดยตรงและดัน USDTHB ขึ้น

  • น้ำมันเกิน 100 ดอลลาร์ จากความกังวลอุปทานตะวันออกกลาง หนุนความต้องการดอลลาร์ น้ำมันดิบพุ่งใกล้ 109 ดอลลาร์ หลังกองกำลังฮูตีรุกใกล้ช่องแคบ Bab-el-Mandeb และซาอุดีอาระเบียผลิตลดลงต่ำสุดในรอบปี 1990 น้ำมันแพงทำให้ดุลการค้าไทยแย่ลงและเพิ่มความต้องการดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ดัน USDTHB ขึ้น

    น้ำมันเป็นปัจจัยใหม่สำคัญ: ทำให้ดุลการค้าไทยเสียหายและหนุนดอลลาร์ ทั้งสองอย่างดัน USDTHB ขึ้น

  • ธปท.คงดอกเบี้ย 1.00% เตือนบาทแข็งกระทบส่งออก ธนาคารแห่งประเทศไทยคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% และระบุว่าจะไม่ลดอีก พร้อมเตือนว่าบาทที่แข็งค่ากัดกร่อนความสามารถในการแข่งขันของส่งออก การคงดอกเบี้ยหนุนบาทและจำกัดการขึ้นของ USDTHB เป็นแรงถ่วงต่อความแข็งแกร่งของดอลลาร์

    นี่คือแรงถ่วงหลัก: การคงดอกเบี้ยของ ธปท. และความกังวลต่อบาทแข็งสวนทางกับ USDTHB ที่จะขึ้น

  • เศรษฐกิจไทยช้า ดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุล กดดันบาท ศูนย์วิจัยกสิกรไทยคงคาดการณ์ GDP ปี 2026 ที่ 2% และคาดว่าดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุลสูงสุดเป็นประวัติการณ์ จากการนำเข้าที่มากกว่าส่งออก เศรษฐกิจอ่อนแอและขาดดุลภายนอกกดดันบาท ทำให้ USDTHB มีแนวโน้มสูงขึ้น

    การเติบโตที่อ่อนแอและขาดดุลของไทยเป็นแรงกดดันต่อเนื่องต่อบาท หนุน USDTHB

สิงหาคม 2026
▲2▼2

เงินบาทผันผวนจากน้ำมัน เฟด และเศรษฐกิจไทย ปิดแบบผสม

  • น้ำมันถูกลงและดอลลาร์อ่อนหนุนบาทช่วงต้น ช่วงต้นเดือน ราคาน้ำมันที่ลดลงและเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่า ซึ่งได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลงและการซื้อคืนที่ขยายตัว ทำให้เงินบาทแข็งค่า ดัน USD/THB ลดลง

    อธิบายแรงสำคัญที่ทำให้เงินบาทแข็งค่าและคู่เงินนี้ลดลงในช่วงต้น

  • ธนาคารแห่งประเทศไทยคงดอกเบี้ย คุมการซื้อขายทองคำ ธนาคารแห่งประเทศไทยไม่ยอมลดอัตราดอกเบี้ยและออกมาตรการควบคุมการซื้อขายทองคำ ซึ่งลดความผันผวนของตลาดและหนุนเงินบาท จำกัดการเพิ่มขึ้นของ USD/THB

    ท่าทีเชิงนโยบายนี้เป็นแรงถ่วงใหม่ที่ช่วยทำให้เงินบาทมีเสถียรภาพ

  • การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดและเศรษฐกิจโตช้าของไทยกดดันบาท ไทยพลิกกลับมาขาดดุลบัญชีเดินสะพัดจากการนำเข้าที่พุ่งสูง ขณะที่ GDP เติบโตเพียง 1.9% ซึ่งบั่นทอนเงินบาทและทำให้ USD/THB อยู่ในระดับสูง

    ความอ่อนแอพื้นฐานนี้กดดันเงินบาทและหนุนคู่เงินนี้

  • เงินเฟ้อสหรัฐร้อนแรง เดิมพันเฟดขึ้นดอกเบี้ย ตะวันออกกลางตึงเครียด หนุนดอลลาร์ ช่วงปลายเดือน เงินเฟ้อสหรัฐที่ร้อนแรงขึ้น ความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ย ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น หนุนเงินดอลลาร์ ดัน USD/THB สูงขึ้น

    แรงช่วงปลายเดือนเหล่านี้ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าและเงินบาทอ่อนค่า ดันคู่เงินนี้สูงขึ้น

▲2▼2

เดิมพันว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยหนุนดอลลาร์ ขณะที่บาทถูกกดดันจากขาดดุลไทยและความเสี่ยงน้ำมัน

  • เดิมพันว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยทำให้ดอลลาร์แข็งค่า เงินเฟ้อสหรัฐ (PCE) ออกมาสูงกว่าที่คาด และประธานเฟด Warsh กล่าวว่านโยบายอาจต้องเข้มงวดขึ้นอีก ตลาดจึงมองว่ามีโอกาสดีที่สหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง ดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้นดึงเงินเข้าสู่ดอลลาร์ ดัน USDTHB ขึ้น

    นี่คือแรงใหม่หลักที่ดันดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับบาทในงวดนี้

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐพุ่งสูง ทรัมป์ขู่จะโจมตีอิหร่านหนักขึ้น และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นเหนือ 4.80% นักลงทุนย้ายเงินไปสินทรัพย์ดอลลาร์ที่ปลอดภัยกว่าและออกจากตลาดเกิดใหม่อย่างไทย ทำให้บาทอ่อนค่าและดัน USDTHB ขึ้น

    ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และผลตอบแทนสหรัฐที่สูงขึ้นเป็นแรงขับเคลื่อนใหม่ที่ทรงพลังของความแข็งแกร่งของดอลลาร์

  • ธนาคารแห่งประเทศไทยไม่ยอมลดดอกเบี้ยอีก ธปท. คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1% และระบุว่าจะไม่ลดอีก เพื่อเก็บช่องว่างไว้รับมือเหตุฉุกเฉิน การไม่ลดดอกเบี้ยช่วยหนุนบาทเพราะสินทรัพย์ไทยยังให้ผลตอบแทนมากกว่าเล็กน้อย ซึ่งต้านการขึ้นของ USDTHB

    นี่คือแรงถ่วงหลักที่หยุดไม่ให้บาทอ่อนค่าลงอีก

  • มาตรการจำกัดการซื้อขายทองคำลดความผันผวนของบาท ข้อจำกัดของ ธปท. ต่อการซื้อขายทองคำได้ลดความเชื่อมโยงระหว่างทองคำกับบาท และอาจเข้มงวดกฎเพิ่มเติม การเก็งกำไรที่ขับเคลื่อนด้วยทองคำน้อยลงหมายถึงการแกว่งของบาทที่รุนแรงน้อยลง ซึ่งช่วยหนุนบาทเล็กน้อยและต้านการขึ้นของ USDTHB

    นโยบายใหม่ที่ลดแหล่งของความอ่อนแอของบาท เป็นแรงถ่วงที่สมเหตุสมผลต่อแรงขับเคลื่อนที่หนุนดอลลาร์

▼2▲1

เงินบาทแข็งค่าขึ้นเมื่อน้ำมันผ่อนคลาย ดอลลาร์อ่อนลง แต่ขาดดุลยังกดดัน

  • น้ำมันร่วงและความหวังเปิดช่องแคบฮอร์มุซหนุนบาท Brent crude fell below $80 for the first time in three weeks as the US and Iran moved toward reopening the Strait of Hormuz. Cheaper oil improves Thailand's trade balance and cuts safe-haven demand for the dollar, so the baht strengthens and USDTHB falls.

    นี่คือแรงใหม่หลักที่ทำให้เงินบาทแข็งค่าขึ้นในครั้งนี้

  • ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลดลงและการซื้อคืนพันธบัตรเพิ่มขึ้น The dollar index dropped to 98.76 after the US Treasury said it would more than double its bond buybacks, pulling 10-year yields below 4.70%. Lower US yields make dollar assets less attractive, so capital flows toward the baht and USDTHB falls.

    แสดงให้เห็นฝั่งสหรัฐของคู่นี้อ่อนค่าลง ซึ่งเป็นปัจจัยใหม่ที่สำคัญ

  • บัญชีเดินสะพัดของไทยพลิกเป็นขาดดุลจากการนำเข้าที่พุ่งขึ้น Q2 GDP grew only 1.9% while imports jumped 24%, turning Thailand's current account from surplus to deficit. Overspending and weak growth weigh on the baht and may stop the central bank from cutting rates, keeping USDTHB biased higher over time.

    เป็นแรงถ่วงเชิงโครงสร้างที่กดดันเงินบาทในระยะกลางอย่างต่อเนื่อง

  • ธนาคารกลางเอเชียหันมาดึงดูดเงินทุนแทนการเผาทุนสำรอง Thailand's reserves have fallen 4-9% since the Iran conflict, and Asian central banks now prefer attracting foreign capital over selling reserves. If Thailand draws inflows or hikes rates, the baht could strengthen; without inflows, the baht stays vulnerable, so the effect on USDTHB is two-sided.

    อธิบายฉากหลังนโยบายใหม่ที่อาจส่งผลต่อเงินบาทได้ทั้งสองทาง

กรกฎาคม 2026
▲2▼1

เงินบาทแตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปีจากน้ำมัน ภาษีศุลกากร และเฟด เงินทุนไหลเข้าและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงช่วยชะลอการอ่อนค่า

  • วิกฤตน้ำมันและภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ดัน USD/THB ขึ้น ความตึงเครียดในตะวันออกกลางดันราคา Brent ทะลุ $100 ขณะที่ภาษีศุลกากรใหม่ของสหรัฐฯ ต่อ 60 ประเทศคู่ค้าสร้างความเสียหายต่อการส่งออกของไทย ปัจจัยเหล่านี้หนุนค่าเงินดอลลาร์และกดดันเงินบาทให้แตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปี

    อธิบายปัจจัยใหม่หลักที่ขับเคลื่อน USD/THB ให้สูงขึ้นในเดือนกรกฎาคม

  • ความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงหนุนดอลลาร์ ความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ยังคงสูง ดึงดูดเงินทุนเข้าสู่ดอลลาร์และเพิ่มแรงกดดันต่อการอ่อนค่าของเงินบาท

    ชี้ให้เห็นปัจจัยด้านนโยบายการเงินหลักที่อยู่เบื้องหลังความแข็งแกร่งของดอลลาร์

  • เงินทุนไหลเข้าพันธบัตรไทยและอัตราดอกเบี้ยต่ำช่วยต้านการอ่อนค่าของบาท เงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าสู่พันธบัตรไทยและอัตราดอกเบี้ยต่ำของธนาคารแห่งประเทศไทยช่วยชะลอการอ่อนค่าของเงินบาท ทำหน้าที่เป็นแรงถ่วงดุลกับการแข็งค่าของดอลลาร์

    แสดงแรงต้านหลักที่จำกัดการเพิ่มขึ้นของ USD/THB

  • ความผันผวนของน้ำมันและเศรษฐกิจไทยที่อ่อนแอทำให้ USD/THB ยังคงอยู่ในระดับสูง การที่สหรัฐฯ หยุดโจมตีอิหร่านชั่วคราวทำให้ราคาน้ำมันลดลงมาที่ $92 และเงินบาทแข็งค่าขึ้นมาที่ 33.57 แต่การโจมตีที่กลับมาอีกครั้งทำให้ความต้องการดอลลาร์ฟื้นตัว เศรษฐกิจไทยที่ชะลอตัว นักท่องเที่ยวที่ลดลง และการขาดดุลบัญชีเดินสะพัด $17.7 พันล้าน ทำให้ USD/THB ยังคงอยู่ในระดับสูง

    สะท้อนการช่วงชิงกันและความอ่อนแอพื้นฐานของไทยที่ทำให้ USD/THB ยังคงอยู่ในระดับสูง

▲3▼1

เงินบาทผันผวนจากข่าวสงครามตะวันออกกลางและการที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ย

  • สหรัฐหยุดโจมตีอิหร่าน น้ำมันร่วง เงินบาทแข็งค่า สหรัฐหยุดโจมตีอิหร่านชั่วคราว ทำให้ความกังวลเรื่องสงครามลดลง น้ำมันดิบร่วง 4.7% มาอยู่ที่ 92 ดอลลาร์ และเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง เงินบาทแข็งค่าขึ้นมาอยู่ที่ 33.57 บาทต่อดอลลาร์ ความเสี่ยงสงครามที่ลดลงหมายถึงความต้องการถือดอลลาร์เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง กดดันให้ USDTHB ปรับตัวลง

    เป็นพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่ที่ทำให้เงินดอลลาร์อ่อนค่าและเงินบาทแข็งค่าขึ้นโดยตรง

  • เฟดคงอัตราดอกเบี้ย แต่พันธบัตรสหรัฐอายุยาวยังให้ผลตอบแทนสูง เฟดคงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.50-3.75% แต่ไม่ได้ส่งสัญญาณชัดเจนเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต พันธบัตรสหรัฐอายุยาวยังให้ผลตอบแทนสูง (อายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.68%) ดึงดูดเงินทุนเข้าสู่ดอลลาร์ สนับสนุน USDTHB โดยดึงเงินออกจากไทย

    การตัดสินใจของเฟดและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงเป็นแรง monetary สำคัญที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าต่อเงินบาท

  • สหรัฐโจมตีอิหร่านรอบใหม่ หนุนความต้องการดอลลาร์สินทรัพย์ปลอดภัย หลังหยุดชั่วคราว สหรัฐเปิดฉากโจมตีอิหร่านรอบใหม่ ทำให้ความกังวลสงครามกลับมา เงินดอลลาร์แข็งค่าเมื่อนักลงทุนมองหาความปลอดภัย และเงินบาทอ่อนค่าลงมาอยู่ที่ 33.62 บาทต่อดอลลาร์ กดดันให้ USDTHB ปรับตัวขึ้น

    การยกระดับความขัดแย้งรอบใหม่นี้พลิกกลับความสงบก่อนหน้า และเป็นปัจจัยโดยตรงที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าและเงินบาทอ่อนค่า

  • เศรษฐกิจไทยชะลอตัว ดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุลกว้างขึ้น ธนาคารแห่งประเทศไทยระบุว่าเศรษฐกิจชะลอตัวในไตรมาส 2 จากผลของสงคราม นักท่องเที่ยวลดลง และดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุล 17.7 พันล้านดอลลาร์ เศรษฐกิจที่อ่อนแอและการขาดดุลกดดันเงินบาท สนับสนุน USDTHB

    ข้อมูลใหม่นี้แสดงความอ่อนแอพื้นฐานของไทยที่กดดันเงินบาทและสนับสนุนให้ USDTHB สูงขึ้น

▲3▼1

เงินบาทอ่อนค่าสุดในรอบหนึ่งปี จากน้ำมัน ภาษี และการคาดการณ์ Fed หนุนดอลลาร์

  • วิกฤตน้ำมันตะวันออกกลางกดดันเงินบาท การโจมตีของฮูตีและคำขู่ของทรัมป์ที่จะโจมตีอิหร่านครั้งใหญ่ ดันราคาน้ำมัน Brent ขึ้นเหนือ $100 ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้ดุลการค้าของไทยแย่ลง และเพิ่มความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เงินบาทอ่อนค่าและ USDTHB ปรับขึ้น

    นี่คือแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่หลักที่ทำให้เงินบาทอ่อนค่าสุดในรอบหนึ่งปี

  • ภาษีนำเข้าใหม่ของสหรัฐต่อคู่ค้า 60 ราย สหรัฐวางแผนเก็บภาษีนำเข้า 10–12.5% กับคู่ค้าหลัก 60 ราย สร้างความกังวลสงครามการค้า สิ่งนี้หนุนดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย และคุกคามการส่งออกของไทย ซึ่งทั้งสองอย่างทำให้เงินบาทอ่อนค่าและ USDTHB ปรับขึ้น

    ภัยคุกคามเชิงนโยบายใหม่ที่เพิ่มความแข็งแกร่งของดอลลาร์และความอ่อนแอของเงินบาท

  • การคาดการณ์ Fed ขึ้นดอกเบี้ยและผลตอบแทนสหรัฐที่สูงขึ้น ความกังวลเงินเฟ้อจากสงครามและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีที่เพิ่มขึ้น (4.70%) ทำให้ตลาดคาดว่า Fed จะคงหรือขึ้นดอกเบี้ย ผลตอบแทนสหรัฐที่สูงขึ้นดึงเงินทุนเข้าดอลลาร์ ดึงเงินออกจากไทยและทำให้เงินบาทอ่อนค่า

    แรง monetary นี้เป็นเหตุผลหลักที่ดอลลาร์แข็งค่าต่อเงินบาท

  • เงินทุนไหลเข้าพันธบัตรไทยและ BOT ดอกเบี้ยต่ำจำกัดการอ่อนค่าของเงินบาท การซื้อพันธบัตรไทยของต่างชาติ (ประมูลมีผู้สนใจเกิน) และการคาดว่า ธปท. จะคงดอกเบี้ยต่ำและลดในภายหลัง หนุนเงินบาทโดยดึงเงินทุนเข้า นี่คือแรงต้านที่แท้จริงซึ่งอาจชะลอการขึ้นของ USDTHB

    เป็นแรงต้านหลักที่อาจจำกัดการอ่อนค่าของเงินบาทต่อไป

© 2026 MarketIVWhy