← ภาพรวม Valero Energy

Valero Energy vs Marathon Petroleum: ทำไมราคาถึงขยับต่างกัน

สรุปจากข่าวทุกสัปดาห์ · เดือน · ไตรมาส เทียบกันตามช่วงเวลา

Valero Energy Corporation (VLO)

Q3 2026
▲3▼1

Valero ทำสถิติสูงสุดจากกำไรส่วนต่างที่กว้าง การซื้อหุ้นคืน และน้ำมันดิบเวเนซุเอลาราคาถูก

  • กำไรส่วนต่างการกลั่นสูงสุดเป็นประวัติการณ์และอุปทานน้ำมันเชื้อเพลิงตึงตัว ส่วนต่างราคาน้ำมัน 3-2-1 crack spread แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $69.66 ต่อบาร์เรล ได้แรงหนุนจากกำลังการกลั่นทั่วโลกที่หยุดเดินเครื่องกว่า 7 ล้านบาร์เรลต่อวัน ทำให้ Valero ทำกำไรได้มากขึ้นอย่างมากจากทุกบาร์เรลที่กลั่น

    นี่คือปัจจัยขับเคลื่อนกำไรหลักที่ดันกำไรและราคาหุ้นของ Valero ให้สูงขึ้นในไตรมาสนี้

  • การเข้าถึงน้ำมันดิบเวเนซุเอลาราคาถูกผ่านข้อตกลง PDVSA ข้อตกลงใหม่กับ PDVSA ของเวเนซุเอลาเปิดทางให้ Valero เข้าถึงน้ำมันดิบในราคาส่วนลด ลดต้นทุนวัตถุดิบ วัตถุดิบที่ถูกลงหมายถึงกำไรส่วนต่างที่กว้างขึ้นจากน้ำมันเชื้อเพลิงที่ขาย

    นี่คือข้อได้เปรียบด้านต้นทุนใหม่ที่เฉพาะเจาะจงซึ่งช่วยเพิ่มความสามารถทำกำไรของ Valero ในไตรมาสนี้

  • กำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์และการซื้อหุ้นคืนครั้งใหญ่ Valero รายงานกำไรไตรมาส 2 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $3.7 พันล้าน และประกาศซื้อหุ้นคืนมูลค่า $8.42 พันล้าน การซื้อหุ้นคืนลดจำนวนหุ้นซึ่งช่วยดันราคาหุ้นต่อหุ้นให้สูงขึ้น

    สิ่งนี้แสดงขนาดของเงินสดที่คืนให้ผู้ถือหุ้นและสนับสนุนราคาหุ้นโดยตรง

  • ความเสี่ยงช่วงวัฏจักรสูงสุดเมื่อกำไรส่วนต่างอาจกลับสู่ปกติ นักวิเคราะห์เตือนว่ากำไรส่วนต่างที่สูงผิดปกติอาจเป็นเพียงชั่วคราวเมื่อตลาดน้ำมันดิบปรับสมดุลและกำลังการผลิตในตะวันออกกลางฟื้นตัว หุ้นซื้อขายสูงกว่าเป้าหมายฉันทามติที่ $355 และคาดการณ์กำไรปี 2027 จะลดลง บ่งชี้ถึงกับดักมูลค่าที่อาจเกิดขึ้น

    นี่คือปัจจัยถ่วงดุลหลัก อธิบายว่าทำไมหุ้นอาจร่วงลงหากสถานการณ์ปัจจุบันพลิกกลับ

สิงหาคม 2026
▲3▼1

Valero กำไรไตรมาส 2 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซื้อหุ้นคืน และอุปทานน้ำมันตึงตัว

  • กำไรไตรมาส 2 สูงสุดเป็นประวัติการณ์และการซื้อหุ้นคืน Valero รายงานกำไรไตรมาส 2 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.7 พันล้านดอลลาร์ และประกาศซื้อหุ้นคืน 8.42 พันล้านดอลลาร์ การซื้อหุ้นคืนเป็นการคืนเงินสดให้ผู้ถือหุ้นและสามารถดันราคาหุ้นขึ้นได้โดยลดจำนวนหุ้นที่หมุนเวียนอยู่ในตลาด

    นี่เป็นเหตุการณ์ทางการเงินใหม่ที่สำคัญซึ่งส่งผลบวกโดยตรงต่อราคาหุ้น

  • อุปทานน้ำมันทั่วโลกตึงตัว กำลังการกลั่นน้ำมันกว่า 7 ล้านบาร์เรลต่อวันทั่วโลกหยุดดำเนินการ ทำให้ส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซล (diesel cracks) อยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อุปทานที่ลดลงหมายถึงราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและอัตรากำไรที่กว้างขึ้นสำหรับ Valero

    ข้อจำกัดด้านอุปทานใหม่นี้เป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนอัตรากำไรจากการกลั่นของ Valero

  • การผ่อนปรนเชื้อเพลิงชีวภาพจาก EPA และการปรับเพิ่มคำแนะนำของนักวิเคราะห์ EPA ให้การผ่อนปรนด้านเชื้อเพลิงชีวภาพ ลดต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และนักวิเคราะห์ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นถึง 450 ดอลลาร์ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงการปิดล้อมอิหร่าน เป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม

    การดำเนินการด้านกฎระเบียบและของนักวิเคราะห์ใหม่เหล่านี้สนับสนุนการปรับขึ้นของราคาหุ้น

  • ความเสี่ยงจากการประเมินมูลค่าที่จุดสูงสุดของวัฏจักร ราคาหุ้นปรับขึ้นกว่า 150% มาอยู่ที่ประมาณ 405 ดอลลาร์ สูงกว่าเป้าหมายฉันทามติที่ 355 ดอลลาร์ โดยมีคำแนะนำส่วนใหญ่เป็น Hold นักวิเคราะห์คาดการณ์กำไรปี 2027 จะลดลงเหลือ 31.21 ดอลลาร์ ทำให้ค่า forward P/E ที่ 14 เท่าดูเหมือนกับกับดักมูลค่าที่จุดสูงสุดของวัฏจักร หากอัตรากำไรกลับสู่ระดับปกติ

    ความเสี่ยงใหม่นี้เตือนว่าการปรับขึ้นอาจไม่ยั่งยืน เป็นการถ่วงดุลที่เหมาะสม

ล่าสุด
▲3▼1

การกลั่นตึงตัวต่อเนื่อง; Valero ทำสถิติใหม่ แต่นักวิเคราะห์เตือนความเสี่ยงจุดสูงสุดของวัฏจักร

  • การปิดล้อมอิหร่านและความตึงเครียดในอ่าวเปอร์เซียหนุนหุ้นน้ำมันและโรงกลั่น ทรัมป์กลับมาใช้มาตรการปิดล้อมเรืออิหร่าน และอิหร่านขู่ว่าจะโจมตีโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันในอ่าวเปอร์เซีย ดันราคาน้ำมันขึ้นกว่า 4% และหนุน Valero ขึ้น 4% ในหนึ่งวัน ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ราคาน้ำมันดิบและเชื้อเพลิงสูงขึ้น หนุนกำไรจากการกลั่นและศักยภาพทำกำไรของ VLO

    เหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ใหม่ส่งผลโดยตรงต่อราคาน้ำมันและหุ้น Valero ในช่วงนี้

  • โรงกลั่นทั่วโลกหยุดผลิตเป็นสถิติ หนุนกำไรขั้นต้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ กำลังการกลั่นกว่า 7 ล้านบาร์เรลต่อวันหยุดผลิตในตะวันออกกลางและรัสเซีย ดันราคาดีเซลและส่วนต่างผลิตภัณฑ์ขึ้นสูงสุดเป็นสถิติ โรงกลั่นชายฝั่งของ Valero สามารถกลั่นน้ำมันดิบได้หลายชนิดและปรับเปลี่ยนผลผลิตได้ ทำให้ได้ประโยชน์จากกำไรขั้นต้นที่สูงผิดปกติเหล่านี้

    นี่คือแรงขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ Valero พุ่งขึ้น และเพิ่งมีการวัดปริมาณใหม่ในช่วงนี้

  • UBS ปรับเป้าหมายขึ้นเป็น $450 มองจุดสูงสุดใหม่ข้างหน้า UBS ปรับเป้าราคา Valero จาก $355 เป็น $450 พร้อมเรตติ้ง Buy โดยอ้างกำไรจากการกลั่นที่ยั่งยืนกว่าและโอกาสทำกำไรจากส่วนต่างการส่งออกน้ำมันเครื่องบินไปยุโรปที่กลับมาเปิด เป้าหมายที่สูงขึ้นบ่งชี้ว่านักวิเคราะห์มองว่ามีโอกาสขึ้นอีก ซึ่งดึงดูดผู้ซื้อได้

    การอัปเกรดจากนักวิเคราะห์ครั้งใหม่พร้อมเป้าหมายใหม่ที่ชัดเจนเป็นปัจจัยบวกใหม่สำหรับหุ้น

  • หุ้นซื้อขายเหนือเป้าหมายฉันทามติ ขณะนักวิเคราะห์คาดกำไรปี 2027 ลดลง Valero ขึ้นกว่า 150% ในปีนี้สู่ราว $405 สูงกว่าเป้าหมายฉันทามติที่ $355 โดยมีเสียงส่วนใหญ่แนะนำ Hold นักวิเคราะห์คาดกำไรปี 2027 ลดลงเหลือ $31.21 ทำให้ค่า P/E ล่วงหน้า 14 เท่าดูเหมือนกับดักมูลค่าจุดสูงสุดของวัฏจักร หากกำไรขั้นต้นกลับสู่ปกติ

    นี่คือปัจจัยถ่วงที่แท้จริง: หุ้นอาจวิ่งนำสิ่งที่นักวิเคราะห์คาดว่ากำไรจะรองรับได้

▲4

ภาวะดีเซลตึงตัวและการเปลี่ยนแปลงนโยบายดันหุ้น Valero ปรับขึ้น

  • EPA ผ่อนคลายต้นทุนเครดิตเชื้อเพลิงชีวภาพ EPA เลื่อนกำหนดเส้นตายการปฏิบัติตามข้อกำหนดเชื้อเพลิงชีวภาพและอนุมัติข้อยกเว้นให้โรงกลั่นขนาดเล็ก ปลดล็อกเครดิตเชื้อเพลิงหมุนเวียนได้ถึง 1.8 พันล้านเครดิต ซึ่งช่วยลดราคา RIN ที่ Valero ต้องซื้อ ทำให้ต้นทุนลดลงและกำไรเพิ่มขึ้น หน่วยงานยังส่งสัญญาณว่าอาจมีมาตรการผ่อนปรนสำหรับภาระผูกพันปี 2026-2027

    นี่เป็นเหตุการณ์ด้านกฎระเบียบใหม่ที่ลดต้นทุนดำเนินงานของ Valero โดยตรงและเพิ่มกำไร

  • คาดการณ์อัตรากำไรดีเซลจะยังสูงต่อเนื่อง Goldman Sachs ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตรากำไรดีเซลมากกว่าสองเท่าจนถึงปี 2027 โดยอ้างถึงโรงกลั่นที่หยุดผลิตชั่วคราว การห้ามส่งออกของรัสเซีย และความวุ่นวายในตะวันออกกลาง ส่วนต่างราคา (crack spread) ดีเซลของสหรัฐฯ พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เหนือ 106 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อัตรากำไรที่สูงขึ้นหมายความว่า Valero มีรายได้มากขึ้นจากแต่ละบาร์เรลที่กลั่น

    นี่เป็นการคาดการณ์ใหม่ของนักวิเคราะห์ที่ขยายช่วงเวลาของอัตรากำไรการกลั่นที่สูง ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนกำไรหลักของ Valero

  • การประชุมที่ทำเนียบขาวเปิดที่นั่งให้ Valero ประธานาธิบดีทรัมป์พบกับผู้ประกอบการโรงกลั่นรวมถึง Valero เพื่อกดดันให้ลดราคาน้ำมัน Valero ได้เข้าร่วมขณะที่ Exxon ถูกกันออก การประชุมเน้นว่าโรงกลั่นเดินเครื่องใกล้เต็มกำลังการผลิตอยู่แล้ว แรงกดดันให้ลดราคาจึงมีจำกัด และ Valero ได้รับอิทธิพลด้านนโยบายเพิ่มขึ้น

    การมีส่วนร่วมทางการเมืองใหม่นี้แสดงถึงอิทธิพลของ Valero และความจริงที่ว่าอุปทานไม่สามารถเพิ่มได้ง่าย ซึ่งสนับสนุนอัตรากำไร

  • นักวิเคราะห์ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 435 ดอลลาร์ Piper Sandler ปรับราคาเป้าหมายของ Valero ขึ้นเป็น 435 ดอลลาร์จากระดับที่ต่ำกว่า โดยอ้างถึงราคาน้ำมันดิบและอัตรากำไรการกลั่นที่แข็งแกร่งขึ้น ประมาณการของบริษัทสำหรับโรงกลั่นตอนนี้สูงกว่าฉันทามติของวอลล์สตรีทอย่างมาก ราคาเป้าหมายที่สูงขึ้นส่งสัญญาณว่านักวิเคราะห์มองเห็นโอกาสขาขึ้นมากขึ้น ซึ่งสามารถดึงดูดผู้ซื้อได้

    นี่เป็นการดำเนินการใหม่ของนักวิเคราะห์ที่เพิ่มมูลค่าคาดหวังของหุ้น VLO โดยตรง

▲4

กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซื้อหุ้นคืน และอุปทานเชื้อเพลิงโลกตึงตัว หนุน Valero พุ่งแรง

  • กำไรไตรมาส 2 สูงสุดเป็นประวัติการณ์และซื้อหุ้นคืนมหาศาล Valero รายงานกำไรไตรมาส 2 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.7 พันล้านดอลลาร์ โดยกำไรต่อหุ้นปรับปรุงพุ่งขึ้นเป็น 12.54 ดอลลาร์ จาก 2.28 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า บริษัทยังซื้อหุ้นคืนเสร็จสิ้นมูลค่า 8.42 พันล้านดอลลาร์ คืนเงินจำนวนมหาศาลให้ผู้ถือหุ้น ทั้งสองปัจจัยหนุนหุ้นโดยแสดงว่าบริษัททำเงินและคืนเงินได้มากขึ้นมาก

    นี่คือผลประกอบการทางการเงินใหม่หลักที่ขับเคลื่อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนและราคาหุ้นโดยตรง

  • อุปทานเชื้อเพลิงโลกตึงตัวหนุนการส่งออก Valero กล่าวว่ากำลังการกลั่นน้ำมันทั่วโลกประมาณ 5 ล้านบาร์เรลต่อวันหยุดดำเนินการ และสต็อกเชื้อเพลิงต่ำกว่าปกติ 130 ล้านบาร์เรล แม้ความขัดแย้งจะยุติ สต็อกอาจยังคงต่ำไปจนถึงปี 2027 สิ่งนี้ทำให้อัตรากำไรจากการกลั่นสูงและเปิดโอกาสการส่งออก ดัน VLO ขึ้น

    อธิบายภาวะขาดแคลนอุปทานที่ต่อเนื่องซึ่งรองรับอำนาจการตั้งราคาและกำไรในอนาคตของ Valero

  • ศูนย์ข้อมูล AI เพิ่มความต้องการพลังงานใหม่ การเติบโตของศูนย์ข้อมูล AI กำลังขับเคลื่อนความต้องการไฟฟ้ามหาศาล และนักวิเคราะห์มองหุ้นพลังงานแบบดั้งเดิมอย่าง Valero เป็นหุ้นคุณค่าที่ได้ประโยชน์จากความต้องการนี้ แม้ไม่ใช่การขายเชื้อเพลิงโดยตรง แต่สนับสนุนแนวคิดว่าความต้องการพลังงานยังแข็งแกร่ง หนุนความรู้สึกและราคาหุ้น

    นี่คือธีมความต้องการใหม่ที่ขยายมุมมองบวกสำหรับหุ้นพลังงานรวมถึง Valero

  • แผนทุนและซ่อม Port Arthur ตามกำหนด Valero ตั้งแผนทุนปี 2026 ที่ 2 พันล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่เพื่อการบำรุงรักษา และกล่าวว่าหน่วย DHT ที่ Port Arthur จะกลับมาภายในสิ้นปี โดยค่าซ่อม 250 ล้านดอลลาร์มีประกันเกือบทั้งหมด สิ่งนี้สร้างความมั่นใจให้นักลงทุนว่าการดำเนินงานจะราบรื่นและกระแสเงินสดแข็งแกร่ง

    แสดงความน่าเชื่อถือในการดำเนินงานและการใช้จ่ายอย่างมีวินัย หนุนกำไรและราคาหุ้นในอนาคต

กรกฎาคม 2026
▲3

กำไรการกลั่นสูงสุดเป็นประวัติการณ์และน้ำมันดิบเวเนซุเอลาราคาถูกหนุน Valero

  • กำไรการกลั่นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่วนต่างราคา 3-2-1 crack spread แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $69.66 ต่อบาร์เรล ขณะที่สต็อกเชื้อเพลิงต่ำกว่าปกติมาก และอุปทานจากตะวันออกกลางและรัสเซียที่หยุดชะงักทำให้ตลาดตึงตัว Valero เปลี่ยนน้ำมันดิบเป็นเชื้อเพลิง ดังนั้นช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างราคาวัตถุดิบและราคาผลิตภัณฑ์จึงหมายถึงกำไรที่มากขึ้นในทุกบาร์เรล

    นี่คือแรงขับเคลื่อนหลักที่ทำให้กำไรและราคาหุ้นของ Valero ปรับตัวสูงขึ้น

  • การเข้าถึงน้ำมันดิบเวเนซุเอลาโดยตรง คาดว่า Valero จะร่วมกับ Phillips 66 ลงนามในข้อตกลงจัดหาน้ำมันโดยตรงกับ PDVSA ของเวเนซุเอลา โดยไม่ผ่านคนกลาง ทำให้ Valero มีแหล่งน้ำมันดิบหนักที่ถูกกว่าและเชื่อถือได้มากกว่า ซึ่งช่วยลดต้นทุนวัตถุดิบและหนุนกำไรการกลั่น

    ข้อตกลงจัดหาวัตถุดิบใหม่ที่ช่วยปรับปรุงแหล่งน้ำมันดิบและความได้เปรียบด้านต้นทุนของ Valero

  • ราคาน้ำมันพุ่งจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านที่กลับมาอีกครั้งและการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันซาอุดีอาระเบียของกลุ่มฮูตีดันราคา Brent ขึ้นไปแตะ $100 ชั่วขณะ แม้ว่าน้ำมันดิบที่แพงขึ้นอาจเพิ่มต้นทุนวัตถุดิบ แต่ก็ทำให้ช่องว่างระหว่างราคาน้ำมันดิบและราคาผลิตภัณฑ์กลั่นกว้างขึ้นเมื่อเชื้อเพลิงขาดแคลน และหุ้น Valero ปรับขึ้นตามกลุ่มอุตสาหกรรมจากเหตุการณ์เหล่านี้

    ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนทั้งต้นทุนน้ำมันดิบและกำไรการกลั่น ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อความสามารถทำกำไรของ Valero

  • กำไรอาจไม่ยั่งยืน นักวิเคราะห์เตือนว่ากำไรการกลั่นที่สูงผิดปกติในปัจจุบันอาจเป็นเพียงชั่วคราว เมื่อตลาดน้ำมันดิบปรับสมดุลและกำลังการผลิตในตะวันออกกลางฟื้นตัว หากกำไรกลับสู่ระดับปกติ กำไรของ Valero จะลดลงจากจุดสูงสุดเหล่านี้ ดังนั้นการพุ่งขึ้นของหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้อาจไม่ยั่งยืนเต็มที่

    ให้มุมมองตรงข้ามที่จำเป็น: ความเสี่ยงที่กำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปัจจุบันจะเป็นเพียงชั่วคราว

▲3

กำไรการกลั่นสูงสุดเป็นประวัติการณ์และน้ำมันดิบเวเนซุเอลาราคาถูกหนุน Valero

  • กำไรการกลั่นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่วนต่างราคา 3-2-1 crack spread แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $69.66 ต่อบาร์เรล ขณะที่สต็อกเชื้อเพลิงต่ำกว่าปกติมาก และอุปทานจากตะวันออกกลางและรัสเซียที่หยุดชะงักทำให้ตลาดตึงตัว Valero เปลี่ยนน้ำมันดิบเป็นเชื้อเพลิง ดังนั้นช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างราคาวัตถุดิบและราคาผลิตภัณฑ์จึงหมายถึงกำไรที่มากขึ้นในทุกบาร์เรล

    นี่คือแรงขับเคลื่อนหลักที่ทำให้กำไรและราคาหุ้นของ Valero ปรับตัวสูงขึ้น

  • การเข้าถึงน้ำมันดิบเวเนซุเอลาโดยตรง คาดว่า Valero จะร่วมกับ Phillips 66 ลงนามในข้อตกลงจัดหาน้ำมันโดยตรงกับ PDVSA ของเวเนซุเอลา โดยไม่ผ่านคนกลาง ทำให้ Valero มีแหล่งน้ำมันดิบหนักที่ถูกกว่าและเชื่อถือได้มากกว่า ซึ่งช่วยลดต้นทุนวัตถุดิบและหนุนกำไรการกลั่น

    ข้อตกลงจัดหาวัตถุดิบใหม่ที่ช่วยปรับปรุงแหล่งน้ำมันดิบและความได้เปรียบด้านต้นทุนของ Valero

  • ราคาน้ำมันพุ่งจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านที่กลับมาอีกครั้งและการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันซาอุดีอาระเบียของกลุ่มฮูตีดันราคา Brent ขึ้นไปแตะ $100 ชั่วขณะ แม้ว่าน้ำมันดิบที่แพงขึ้นอาจเพิ่มต้นทุนวัตถุดิบ แต่ก็ทำให้ช่องว่างระหว่างราคาน้ำมันดิบและราคาผลิตภัณฑ์กลั่นกว้างขึ้นเมื่อเชื้อเพลิงขาดแคลน และหุ้น Valero ปรับขึ้นตามกลุ่มอุตสาหกรรมจากเหตุการณ์เหล่านี้

    ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนทั้งต้นทุนน้ำมันดิบและกำไรการกลั่น ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อความสามารถทำกำไรของ Valero

  • กำไรอาจไม่ยั่งยืน นักวิเคราะห์เตือนว่ากำไรการกลั่นที่สูงผิดปกติในปัจจุบันอาจเป็นเพียงชั่วคราว เมื่อตลาดน้ำมันดิบปรับสมดุลและกำลังการผลิตในตะวันออกกลางฟื้นตัว หากกำไรกลับสู่ระดับปกติ กำไรของ Valero จะลดลงจากจุดสูงสุดเหล่านี้ ดังนั้นการพุ่งขึ้นของหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้อาจไม่ยั่งยืนเต็มที่

    ให้มุมมองตรงข้ามที่จำเป็น: ความเสี่ยงที่กำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปัจจุบันจะเป็นเพียงชั่วคราว

Q2 2026
▲3▼1

ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงและอุปทานเชื้อเพลิงที่ตึงตัวดันกำไรการกลั่นของ Valero

  • น้ำมันดิบที่ถูกลงทำให้กำไรจากการกลั่นกว้างขึ้น ข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ดันราคาน้ำมันดิบ WTI ลงมาอยู่ที่ประมาณ $75 จากที่เคยสูงกว่า $100 สำหรับ Valero น้ำมันดิบคือวัตถุดิบที่ใช้ผลิตเชื้อเพลิง ต้นทุนวัตถุดิบที่ต่ำลงจึงหมายถึงกำไรต่อบาร์เรลที่กลั่นได้กว้างขึ้น

    นี่คือแรงขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังแนวโน้มกำไรของ Valero ในช่วงนี้

  • ความต้องการเชื้อเพลิงที่แข็งแกร่งและ crack spread ที่สูง กำลังการกลั่นทั่วโลกตึงตัว ขณะที่ความต้องการน้ำมันเบนซิน ดีเซล และน้ำมันเครื่องบินยังแข็งแกร่ง ทำให้ 3-2-1 crack spread (ส่วนต่างกำไรระหว่างน้ำมันดิบกับผลิตภัณฑ์กลั่น) ยังสูงกว่าปีที่แล้วมาก โรงกลั่นแถบชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกและเครือข่ายส่งออกของ Valero ทำให้บริษัทได้ประโยชน์จากการส่งออกน้ำมันเครื่องบินและน้ำมันกลั่นที่เพิ่มขึ้น

    อธิบายโดยตรงว่าทำไมกำไรและรายได้ของ Valero จึงอยู่ในระดับสูง

  • กำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์และการคืนทุนแก่ผู้ถือหุ้น Valero ทำกำไรไตรมาสแรกปี 2026 เกินประมาณการกว่า 30% สร้างกระแสเงินสด $1.3 พันล้าน และลดจำนวนหุ้นลง 5% ผ่านการซื้อหุ้นคืน กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งหนุนการจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน ซึ่งดันราคาหุ้นต่อหุ้นให้สูงขึ้น

    แสดงให้เห็นความแข็งแกร่งทางการเงินที่รองรับการพุ่งขึ้นของราคาหุ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใกล้ $259

  • แรงกดดันด้านกฎระเบียบจาก E15 และการปราบปรามบุหรี่ไฟฟ้า ทำเนียบขาวขอให้สภาคองเกรสอนุญาตให้ใช้น้ำมันเบนซิน E15 (ผสมเอทานอล 15%) ได้ตลอดทั้งปี ซึ่งโรงกลั่นเตือนว่าอาจทำให้ต้นทุนสูงขึ้นและทำให้การกระจายเชื้อเพลิงซับซ้อนขึ้น นอกจากนี้ Valero ยังเตือนผู้ประกอบการร้านค้าว่าอาจถูกปรับหรือถูกระงับการรับบัตรเครดิตหากขายบุหรี่ไฟฟ้าผิดกฎหมาย ซึ่งเป็นภาระด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบเล็กน้อย

    เป็นปัจจัยถ่วงหลักเทียบกับแรงขับเคลื่อนบวก แสดงให้เห็นความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่แท้จริง

มิถุนายน 2026
▲3▼1

ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงและอุปทานเชื้อเพลิงที่ตึงตัวดันกำไรการกลั่นของ Valero

  • น้ำมันดิบที่ถูกลงทำให้กำไรจากการกลั่นกว้างขึ้น ข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ดันราคาน้ำมันดิบ WTI ลงมาอยู่ที่ประมาณ $75 จากที่เคยสูงกว่า $100 สำหรับ Valero น้ำมันดิบคือวัตถุดิบที่ใช้ผลิตเชื้อเพลิง ต้นทุนวัตถุดิบที่ต่ำลงจึงหมายถึงกำไรต่อบาร์เรลที่กลั่นได้กว้างขึ้น

    นี่คือแรงขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังแนวโน้มกำไรของ Valero ในช่วงนี้

  • ความต้องการเชื้อเพลิงที่แข็งแกร่งและ crack spread ที่สูง กำลังการกลั่นทั่วโลกตึงตัว ขณะที่ความต้องการน้ำมันเบนซิน ดีเซล และน้ำมันเครื่องบินยังแข็งแกร่ง ทำให้ 3-2-1 crack spread (ส่วนต่างกำไรระหว่างน้ำมันดิบกับผลิตภัณฑ์กลั่น) ยังสูงกว่าปีที่แล้วมาก โรงกลั่นแถบชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกและเครือข่ายส่งออกของ Valero ทำให้บริษัทได้ประโยชน์จากการส่งออกน้ำมันเครื่องบินและน้ำมันกลั่นที่เพิ่มขึ้น

    อธิบายโดยตรงว่าทำไมกำไรและรายได้ของ Valero จึงอยู่ในระดับสูง

  • กำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์และการคืนทุนแก่ผู้ถือหุ้น Valero ทำกำไรไตรมาสแรกปี 2026 เกินประมาณการกว่า 30% สร้างกระแสเงินสด $1.3 พันล้าน และลดจำนวนหุ้นลง 5% ผ่านการซื้อหุ้นคืน กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งหนุนการจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน ซึ่งดันราคาหุ้นต่อหุ้นให้สูงขึ้น

    แสดงให้เห็นความแข็งแกร่งทางการเงินที่รองรับการพุ่งขึ้นของราคาหุ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใกล้ $259

  • แรงกดดันด้านกฎระเบียบจาก E15 และการปราบปรามบุหรี่ไฟฟ้า ทำเนียบขาวขอให้สภาคองเกรสอนุญาตให้ใช้น้ำมันเบนซิน E15 (ผสมเอทานอล 15%) ได้ตลอดทั้งปี ซึ่งโรงกลั่นเตือนว่าอาจทำให้ต้นทุนสูงขึ้นและทำให้การกระจายเชื้อเพลิงซับซ้อนขึ้น นอกจากนี้ Valero ยังเตือนผู้ประกอบการร้านค้าว่าอาจถูกปรับหรือถูกระงับการรับบัตรเครดิตหากขายบุหรี่ไฟฟ้าผิดกฎหมาย ซึ่งเป็นภาระด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบเล็กน้อย

    เป็นปัจจัยถ่วงหลักเทียบกับแรงขับเคลื่อนบวก แสดงให้เห็นความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่แท้จริง

▲3▼1

ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงและอุปทานเชื้อเพลิงที่ตึงตัวดันกำไรการกลั่นของ Valero

  • น้ำมันดิบที่ถูกลงทำให้กำไรจากการกลั่นกว้างขึ้น ข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ดันราคาน้ำมันดิบ WTI ลงมาอยู่ที่ประมาณ $75 จากที่เคยสูงกว่า $100 สำหรับ Valero น้ำมันดิบคือวัตถุดิบที่ใช้ผลิตเชื้อเพลิง ต้นทุนวัตถุดิบที่ต่ำลงจึงหมายถึงกำไรต่อบาร์เรลที่กลั่นได้กว้างขึ้น

    นี่คือแรงขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังแนวโน้มกำไรของ Valero ในช่วงนี้

  • ความต้องการเชื้อเพลิงที่แข็งแกร่งและ crack spread ที่สูง กำลังการกลั่นทั่วโลกตึงตัว ขณะที่ความต้องการน้ำมันเบนซิน ดีเซล และน้ำมันเครื่องบินยังแข็งแกร่ง ทำให้ 3-2-1 crack spread (ส่วนต่างกำไรระหว่างน้ำมันดิบกับผลิตภัณฑ์กลั่น) ยังสูงกว่าปีที่แล้วมาก โรงกลั่นแถบชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกและเครือข่ายส่งออกของ Valero ทำให้บริษัทได้ประโยชน์จากการส่งออกน้ำมันเครื่องบินและน้ำมันกลั่นที่เพิ่มขึ้น

    อธิบายโดยตรงว่าทำไมกำไรและรายได้ของ Valero จึงอยู่ในระดับสูง

  • กำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์และการคืนทุนแก่ผู้ถือหุ้น Valero ทำกำไรไตรมาสแรกปี 2026 เกินประมาณการกว่า 30% สร้างกระแสเงินสด $1.3 พันล้าน และลดจำนวนหุ้นลง 5% ผ่านการซื้อหุ้นคืน กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งหนุนการจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน ซึ่งดันราคาหุ้นต่อหุ้นให้สูงขึ้น

    แสดงให้เห็นความแข็งแกร่งทางการเงินที่รองรับการพุ่งขึ้นของราคาหุ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใกล้ $259

  • แรงกดดันด้านกฎระเบียบจาก E15 และการปราบปรามบุหรี่ไฟฟ้า ทำเนียบขาวขอให้สภาคองเกรสอนุญาตให้ใช้น้ำมันเบนซิน E15 (ผสมเอทานอล 15%) ได้ตลอดทั้งปี ซึ่งโรงกลั่นเตือนว่าอาจทำให้ต้นทุนสูงขึ้นและทำให้การกระจายเชื้อเพลิงซับซ้อนขึ้น นอกจากนี้ Valero ยังเตือนผู้ประกอบการร้านค้าว่าอาจถูกปรับหรือถูกระงับการรับบัตรเครดิตหากขายบุหรี่ไฟฟ้าผิดกฎหมาย ซึ่งเป็นภาระด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบเล็กน้อย

    เป็นปัจจัยถ่วงหลักเทียบกับแรงขับเคลื่อนบวก แสดงให้เห็นความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่แท้จริง

Marathon Petroleum Corp (MPC)

Q3 2026
▲2▼2

กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์และการซื้อหุ้นคืนขับเคลื่อน MPC แต่ความเสี่ยงจากวัฏจักรขาขึ้นสูงสุดกำลังคุกคาม

  • กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์และกำไรพุ่ง กำไรกลั่นน้ำมันแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $69.66 ต่อบาร์เรล ดันกำไรไตรมาส 2 ขึ้นไปที่ $5.14 พันล้าน เพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่าจากปีที่แล้ว กำลังการผลิตทั่วโลกที่ตึงตัวและอุปทานช็อกจากตะวันออกกลางที่ดัน Brent ขึ้นไปที่ $100 ทำให้เกิดการอัปเกรดจากนักวิเคราะห์และราคาเป้าหมายที่ $462

    นี่คือแรงบวกใหม่หลักที่อยู่เบื้องหลังการพุ่งขึ้นของราคา MPC ในไตรมาส 3

  • การอนุมัติซื้อหุ้นคืนจำนวนมหาศาลและปัจจัยหนุนจากกฎระเบียบ การอนุมัติซื้อหุ้นคืนใหม่มูลค่า $55.1 พันล้าน ส่งสัญญาณการคืนเงินสดเชิงรุก ขณะที่การยกเว้นเชื้อเพลิงชีวภาพของ EPA และที่นั่งในการเจรจากลั่นน้ำมันของ Trump ลดแรงกดดันด้านกฎระเบียบและเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุน

    การคืนทุนและพัฒนาการด้านกฎระเบียบใหม่เหล่านี้สนับสนุนราคาหุ้น

  • ข้อเสนอห้ามส่งออกดีเซลคุกคามกำไร ข้อเสนอห้ามส่งออกดีเซลของสหรัฐฯ อาจกักเชื้อเพลิงไว้ในประเทศ บังคับให้ลดการผลิตและกดดันตลาดที่ตึงตัวอยู่แล้ว ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบนี้สามารถทำลายกำไรกลั่นน้ำมันที่พึ่งพาการส่งออกของ MPC อย่างมีนัยสำคัญ

    นี่คือภัยคุกคามด้านกฎระเบียบเชิงลบใหม่ที่อาจพลิกกลับกำไรล่าสุด

  • ความเสี่ยงจากการประเมินมูลค่าวัฏจักรขาขึ้นสูงสุดและการปรับกำไรสู่ปกติ MPC ซื้อขายสูงกว่าเป้าหมายฉันทามติที่ $370 โดยคาดการณ์กำไรปี 2027 จะลดลง นักวิเคราะห์เตือนว่ากำไรอาจกลับสู่ปกติอย่างรวดเร็วหากความตึงเครียดในตะวันออกกลางคลี่คลายลง ทำให้เกิดการปรับฐานมูลค่าและอาจเป็นกับดักมูลค่าวัฏจักรขาขึ้นสูงสุดที่ forward P/E 13 เท่า

    นี่เน้นย้ำปัจจัยถ่วงดุลหลัก: ความยั่งยืนของกำไรปัจจุบันและการประเมินมูลค่าที่ตึงตัว

กันยายน 2026
▲2▼2

Marathon ทำกำไรจากดีเซลสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ความเสี่ยงจากมาตรการห้ามส่งออกและจุดสูงสุดของวัฏจักรกำลังคุกคาม

  • กำไรจากดีเซลสูงสุดเป็นประวัติการณ์และการอัปเกรดจากนักวิเคราะห์ กำไรจากดีเซลแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากโรงกลั่นทั่วโลกหยุดชะงักและสต็อกน้ำมันต่ำ ทำให้กำไรยังแข็งแกร่ง Goldman Sachs และ Piper Sandler มองว่าแนวโน้มจะแข็งแกร่งไปถึงปี 2027 พร้อมอัปเกรดหุ้นด้วยราคาเป้าหมาย $462

    นี่คือปัจจัยบวกใหม่หลักที่ขับเคลื่อนหุ้นในงวดนี้

  • การซื้อหุ้นคืนและแรงหนุนจากนโยบาย Marathon ยังคงซื้อหุ้นคืนอย่างต่อเนื่อง โดยซื้อคืนประมาณ 20% ของมูลค่าตลาด บริษัทยังได้ที่นั่งในการเจรจาเรื่องการกลั่นน้ำมันของ Trump และการยกเว้นข้อกำหนดเชื้อเพลิงชีวภาพของ EPA ช่วยลดต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ขณะที่ราคา RIN ดิ่งลง

    การพัฒนาใหม่เหล่านี้สนับสนุนกำไรต่อหุ้นและลดต้นทุนด้านกฎระเบียบ

  • มาตรการห้ามส่งออกดีเซลของสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้น ข้อเสนอห้ามส่งออกดีเซลของสหรัฐฯ อาจกักเชื้อเพลิงไว้ในประเทศ ทำให้ Marathon ต้องลดการผลิต ซึ่งจะกระทบกำไรและเป็นภัยคุกคามจริงต่อความเฟื่องฟูในปัจจุบัน

    นี่คือความเสี่ยงใหม่ที่อาจพลิกกลับโมเมนตัมเชิงบวก

  • ความกังวลเรื่องมูลค่าหุ้น ณ จุดสูงสุดของวัฏจักร นักวิเคราะห์เตือนว่า MPC ซื้อขายสูงกว่าราคาเป้าหมายฉันทามติที่ $370 โดยคาดว่ากำไรปี 2027 จะลดลง ค่า forward P/E ที่ 13 เท่าอาจเป็นสัญญาณกับดักมูลค่าหุ้น ณ จุดสูงสุดของวัฏจักร และความไม่แน่นอนของราคาน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลาและอิหร่านยังคงอยู่

    สิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยถ่วงที่หุ้นอาจมีมูลค่าเกินจริงที่ระดับปัจจุบัน

ล่าสุด
▲2▼1

กำไรโรงกลั่นพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์หนุน MPC แต่ภัยคุกคามจากคำสั่งห้ามส่งออกดีเซลกำลังคืบคลาน

  • วิกฤตอุปทานน้ำมันเชื้อเพลิงทั่วโลกทำให้กำไรโรงกลั่นอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ กำลังการกลั่นน้ำมันกว่า 7 ล้านบาร์เรลต่อวันหยุดชะงักในตะวันออกกลางและรัสเซีย ดันส่วนต่างราคาน้ำมันเชื้อเพลิงขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ กำไรโรงกลั่นของ Marathon พุ่งขึ้นเป็น $36.33 ต่อบาร์เรล จาก $17.58 เมื่อปีที่แล้ว และนักวิเคราะห์คาดว่ากำไรสูงจะคงอยู่ไปจนถึงปี 2027

    นี่คือปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรของ MPC พุ่งขึ้นและหุ้นปรับตัวขึ้น

  • นักวิเคราะห์ปรับเพิ่มคำแนะนำและการซื้อหุ้นคืนหนุนราคาหุ้น UBS ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น $450 และยืนยันคำแนะนำ Buy ขณะที่ TD Cowen คาดว่า Marathon จะซื้อหุ้นคืนประมาณ 20% ของมูลค่าตลาดภายในปีหน้า บริษัทคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น $2.8 พันล้านในไตรมาสที่แล้ว และยังเหลือวงเงินซื้อหุ้นคืนอีก $6.1 พันล้าน

    แสดงให้เห็นว่านักวิเคราะห์และการคืนทุนสนับสนุนใหม่ที่สามารถดันราคาหุ้นให้สูงขึ้นได้

  • ภัยคุกคามจากคำสั่งห้ามส่งออกดีเซลกดดันกำไร ทรัมป์สนับสนุนความเป็นไปได้ในการห้ามส่งออกดีเซลของสหรัฐฯ หลังจากราคาหน้าปั๊มพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $6.53 ต่อแกลลอน การห้ามจะกักน้ำมันไว้ในสหรัฐฯ มากขึ้น ซึ่งอาจบังคับให้โรงกลั่นอย่าง Marathon ลดการผลิตและกระทบกำไรจากการขายดีเซลในต่างประเทศ

    นี่คือความเสี่ยงใหม่หลักที่อาจพลิกกลับการปรับตัวขึ้นของ MPC

  • หุ้นซื้อขายเหนือเป้าหมายขณะนักวิเคราะห์เตือนกับดักวัฏจักรขาขึ้น Marathon ปรับตัวขึ้น 157% ในปีนี้เป็น $413 สูงกว่าเป้าหมายฉันทามติที่ $370 โดยมีคำแนะนำ Hold เป็นส่วนใหญ่ นักวิเคราะห์คาดการณ์กำไรปี 2027 จะลดลงเหลือ $33.95 ต่อหุ้น ทำให้ค่า P/E ล่วงหน้า 13 เท่าดูเหมือนกับดักมูลค่าวัฏจักรขาขึ้นหากกำไรลดลง

    ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยถ่วงด้านมูลค่าที่อาจจำกัดการปรับตัวขึ้นต่อไป

▲3

ค่าการกลั่นยังแข็งแกร่ง วอชิงตันและอิหร่านเพิ่มประเด็นใหม่

  • นักวิเคราะห์มองยังมี upside ต่อ Barron's และ Piper Sandler ต่างปรับเพิ่มมุมมอง โดย Piper ปรับราคาเป้าหมายของ Marathon ขึ้นเป็น $462 และคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบและค่าการกลั่นจะสูงขึ้นไปถึงปี 2027 สิ่งนี้บอกนักลงทุนว่าช่วงขาขึ้นของกำไรอาจยาวนานกว่าที่กังวลกันไว้ ซึ่งหนุนราคาหุ้น

    แสดงความเชื่อมั่นใหม่ของนักวิเคราะห์ว่าช่วงขาขึ้นของค่าการกลั่นจะยั่งยืน ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนสำคัญของราคา MPC

  • Marathon ได้ที่นั่งในโต๊ะทรัมป์ ทรัมป์ประชุมกับผู้กลั่นน้ำมันเรื่องราคาน้ำมันเบนซินและกำลังการกลั่น โดย Marathon ได้รับเชิญขณะที่ Exxon ถูกกันออก การได้อยู่ในห้องประชุมอาจทำให้ Marathon มีอิทธิพลต่อกฎ biofuels และต้นทุนการขนส่งเชื้อเพลิง ซึ่งเป็นบวกเล็กน้อยต่อหุ้น

    การเข้าถึงนโยบายใหม่ๆ อาจกำหนดกฎที่กระทบต้นทุนและค่าการกลั่นของ Marathon

  • ความตึงเครียดอิหร่านดันหุ้นน้ำมันและพลังงานขึ้น อิหร่านเตือนว่าอาจโจมตีโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันและก๊าซในอ่าวเปอร์เซีย ดันหุ้นพลังงานสูงขึ้น โดย Marathon บวก 1.1% ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์มักทำให้อุปทานเชื้อเพลิงตึงตัวและค่าการกลั่นกว้าง ซึ่งช่วยกำไรของ Marathon

    ความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ใหม่หนุนภาพอุปทานตึงตัวและค่าการกลั่นสูงสำหรับผู้กลั่นน้ำมัน

  • ราคาเครดิต biofuels ดิ่งหลัง EPA เลื่อนกำหนด ราคา RIN ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน หลังจาก EPA เลื่อนกำหนด compliance และส่งสัญญาณว่าจะมีข้อยกเว้นสำหรับโรงกลั่นขนาดเล็กเพิ่มขึ้น ต้นทุน RIN ที่ลดลงช่วยลดค่า biofuels ของ Marathon ซึ่งเป็นบวก แต่การเลื่อนและข้อยกเว้นที่เพิ่มขึ้นสร้างความไม่แน่นอนต่อธุรกิจเอทานอล

    เปลี่ยนแปลงต้นทุน compliance biofuels ของ Marathon โดยตรง ซึ่งเป็นปัจจัยที่ทำให้กำไรผันผวนจริง

▲3

วิกฤตดีเซลและสงครามทำให้กำไรโรงกลั่นพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์

  • คาดการณ์กำไรดีเซลจะยังสูงลิ่วถึงปี 2027 Goldman Sachs ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรดีเซลมากกว่าสองเท่า โดยระบุว่าการปิดซ่อมโรงกลั่นและสต็อกน้ำมันที่ลดลงจะทำให้กำไรอยู่ในระดับสูงผิดปกติไปจนถึงปี 2027 สำหรับ Marathon นั่นหมายความว่าส่วนต่างระหว่างราคาน้ำมันดิบที่ซื้อมากับราคาน้ำมันสำเร็จรูปที่ขายไปยังคงกว้าง หนุนกำไรก้อนใหญ่

    นี่คือปัจจัยใหม่หลักที่ขับเคลื่อนกำลังทำกำไรของ MPC ในช่วงนี้

  • ดีเซลพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะโรงกลั่นเดินเครื่องเต็มกำลัง ราคาดีเซลในสหรัฐฯ ทำสถิติสูงสุดที่ 5.85 ดอลลาร์ต่อแกลลอน โดยสต็อกอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับช่วงเวลานี้ของปี และความต้องการใช้ในฤดูหนาวเริ่มเข้ามา Marathon และคู่แข่งเดินเครื่องใกล้เต็มกำลังการผลิตอยู่แล้ว ราคาที่สูงจึงไหลเข้าสู่กำไรเกือบทั้งหมด แทนที่จะถูกจำกัดด้วยกำลังผลิตที่เพิ่มขึ้น

    ราคาดีเซลที่สูงเป็นประวัติการณ์เพิ่มมูลค่าของทุกบาร์เรลที่ Marathon กลั่นโดยตรง

  • EPA อนุมัติยกเว้นเชื้อเพลิงชีวภาพมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2017 EPA ออกเครดิตเชื้อเพลิงหมุนเวียนสำหรับการยกเว้นรวม 1.76 พันล้านเครดิต มากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2017 โดยโรงกลั่น Mandan ของ Marathon ได้รับการลดหย่อนบางส่วน ซึ่งช่วยลดต้นทุนการปฏิบัติตามข้อกำหนดเชื้อเพลิงชีวภาพปี 2025 ของ Marathon ส่วนหนึ่ง เป็นการหนุนกำไรโดยตรง แม้ว่าปริมาณที่ได้รับการยกเว้นอาจถูกโอนไปยังโรงกลั่นขนาดใหญ่กว่าในภายหลัง

    การลดต้นทุนด้านกฎระเบียบที่ชัดเจนซึ่งช่วยเพิ่มกำไรระยะสั้นของ MPC

  • ดีลน้ำมันเวเนซุเอลาและการโจมตีอิหร่านเพิ่มความไม่แน่นอนของน้ำมันดิบ ดีลใหม่ระหว่างสหรัฐฯ กับเวเนซุเอลาอาจทำให้โรงกลั่นแถบชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกมีน้ำมันดิบหนักที่เชื่อถือได้มากขึ้นในที่สุด แต่น้ำมันเวเนซุเอลาประเภทหนักมากต้องใช้โรงกลั่นพิเศษและใช้เวลาหลายปี ขณะเดียวกันการโจมตีระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านดันราคาน้ำมันขึ้นกว่า 3% ซึ่งอาจกดดันกำไรหากต้นทุนน้ำมันดิบปรับขึ้นเร็วกว่าราคาน้ำมันสำเร็จรูป

    นี่คือแรงกดดันใหม่ด้านภูมิรัฐศาสตร์และอุปทานหลักที่ส่งผลได้ทั้งบวกและลบต่อ MPC

สิงหาคม 2026
▲3▼1

กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์และการซื้อหุ้นคืนขับเคลื่อนให้หุ้น Marathon พุ่งแรง

  • กำไรไตรมาส 2 ทะยานจากอัตรากำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ กำไรไตรมาส 2 ของ Marathon เพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่าเป็น 5.14 พันล้านดอลลาร์ หรือ 17.73 ดอลลาร์ต่อหุ้น ขณะที่อัตรากำไรจากการกลั่นน้ำมันเกือบสองเท่าเป็น 36.33 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สิ่งนี้ช่วยเพิ่มกำไรและกระแสเงินสดโดยตรง ทำให้หุ้นมีมูลค่าสูงขึ้น

    กำไรที่ทะยานขึ้นเป็นเหตุการณ์ใหม่หลักที่อธิบายการพุ่งขึ้นของหุ้นในช่วงที่ผ่านมา

  • การอนุมัติซื้อหุ้นคืนจำนวนมหาศาล Marathon เพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืนอีก 5 พันล้านดอลลาร์เป็น 55.1 พันล้านดอลลาร์ และคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 2.8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่แล้ว การซื้อหุ้นคืนช่วยลดจำนวนหุ้นที่จำหน่ายแล้ว เพิ่มกำไรต่อหุ้น และสนับสนุนราคาหุ้น

    การขยายวงเงินซื้อหุ้นคืนเป็นการดำเนินการคืนทุนใหม่ที่สนับสนุนราคาหุ้นโดยตรง

  • อุปทานน้ำมันเชื้อเพลิงทั่วโลกยังตึงตัว กำลังการกลั่นน้ำมันทั่วโลกยังคงถูกจำกัดจากเหตุขัดข้องในรัสเซียและตะวันออกกลาง โดยสต็อกน้ำมันต่ำกว่าปกติมาก สิ่งนี้ทำให้อัตรากำไรจากการกลั่นน้ำมันยังสูง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อธุรกิจหลักและกำไรในอนาคตของ Marathon

    การขาดแคลนอุปทานที่ต่อเนื่องเป็นแรงสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรยังสูง และได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลอุตสาหกรรมใหม่

  • ความเสี่ยงที่อัตรากำไรจะกลับสู่ปกติ นักวิเคราะห์เตือนว่าข้อตกลงสันติภาพที่ลดความวุ่นวายในตะวันออกกลางอาจทำให้อัตรากำไรจากการกลั่นน้ำมันกลับสู่ปกติอย่างรวดเร็วและกระตุ้นให้เกิดการปรับมูลค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ นี่คือแรงถ่วงที่แท้จริงต่อมุมมองเชิงบวก

    ช่วยสร้างสมดุลที่จำเป็นโดยชี้ให้เห็นความเสี่ยงหลักที่อาจพลิกกลับกำไรที่เพิ่งเกิดขึ้น

▲3▼1

กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์และการซื้อหุ้นคืนขับเคลื่อนให้หุ้น Marathon พุ่งแรง

  • กำไรไตรมาส 2 ทะยานจากอัตรากำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ กำไรไตรมาส 2 ของ Marathon เพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่าเป็น 5.14 พันล้านดอลลาร์ หรือ 17.73 ดอลลาร์ต่อหุ้น ขณะที่อัตรากำไรจากการกลั่นน้ำมันเกือบสองเท่าเป็น 36.33 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สิ่งนี้ช่วยเพิ่มกำไรและกระแสเงินสดโดยตรง ทำให้หุ้นมีมูลค่าสูงขึ้น

    กำไรที่ทะยานขึ้นเป็นเหตุการณ์ใหม่หลักที่อธิบายการพุ่งขึ้นของหุ้นในช่วงที่ผ่านมา

  • การอนุมัติซื้อหุ้นคืนจำนวนมหาศาล Marathon เพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืนอีก 5 พันล้านดอลลาร์เป็น 55.1 พันล้านดอลลาร์ และคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 2.8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่แล้ว การซื้อหุ้นคืนช่วยลดจำนวนหุ้นที่จำหน่ายแล้ว เพิ่มกำไรต่อหุ้น และสนับสนุนราคาหุ้น

    การขยายวงเงินซื้อหุ้นคืนเป็นการดำเนินการคืนทุนใหม่ที่สนับสนุนราคาหุ้นโดยตรง

  • อุปทานน้ำมันเชื้อเพลิงทั่วโลกยังตึงตัว กำลังการกลั่นน้ำมันทั่วโลกยังคงถูกจำกัดจากเหตุขัดข้องในรัสเซียและตะวันออกกลาง โดยสต็อกน้ำมันต่ำกว่าปกติมาก สิ่งนี้ทำให้อัตรากำไรจากการกลั่นน้ำมันยังสูง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อธุรกิจหลักและกำไรในอนาคตของ Marathon

    การขาดแคลนอุปทานที่ต่อเนื่องเป็นแรงสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรยังสูง และได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลอุตสาหกรรมใหม่

  • ความเสี่ยงที่อัตรากำไรจะกลับสู่ปกติ นักวิเคราะห์เตือนว่าข้อตกลงสันติภาพที่ลดความวุ่นวายในตะวันออกกลางอาจทำให้อัตรากำไรจากการกลั่นน้ำมันกลับสู่ปกติอย่างรวดเร็วและกระตุ้นให้เกิดการปรับมูลค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ นี่คือแรงถ่วงที่แท้จริงต่อมุมมองเชิงบวก

    ช่วยสร้างสมดุลที่จำเป็นโดยชี้ให้เห็นความเสี่ยงหลักที่อาจพลิกกลับกำไรที่เพิ่งเกิดขึ้น

กรกฎาคม 2026
▲3▼1

กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์และอุปทานตะวันออกกลางชะงักหนุนหุ้น MPC พุ่ง

  • กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ตัวชี้วัดกำไรหลักของโรงกลั่นน้ำมันแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $69.66 ต่อบาร์เรล เกือบสามเท่าของระดับในเดือนมกราคม ขณะที่สต็อกน้ำมันเชื้อเพลิงต่ำกว่าปกติมากและอุปทานยังคงชะงัก สิ่งนี้เพิ่มรายได้ที่ MPC ทำได้จากทุกบาร์เรลที่กลั่นโดยตรง

    นี่คือเหตุผลหลักที่ทำให้ราคาหุ้น MPC ขยับ เพราะกำไรกลั่นน้ำมันที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์หมายถึงกำไรที่สูงขึ้นมาก

  • การโจมตีในตะวันออกกลางดันน้ำมันขึ้นถึง $100 การโจมตีของกลุ่มฮูตีต่อเรือบรรทุกน้ำมันของซาอุดีอาระเบียทำให้ราคาน้ำมันดิบ Brent แตะ $100 ชั่วขณะ และความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านทำให้อุปทานตึงตัว ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นเพิ่มมูลค่าสต็อกน้ำมันของ MPC และหนุนราคาผลิตภัณฑ์กลั่น แม้ว่าต้นทุนวัตถุดิบจะสูงขึ้นก็ตาม

    อุปทานชะงักจากภูมิรัฐศาสตร์เป็นแรงใหม่สำคัญที่ดันหุ้นกลุ่มพลังงานรวมถึง MPC ให้สูงขึ้น

  • กำลังการกลั่นน้ำมันขาดแคลนต่อเนื่อง กำลังการกลั่นน้ำมันทั่วโลกยังคงตึงตัวจากสงครามอิหร่าน การโจมตีโรงกลั่นรัสเซียของยูเครน และการส่งออกน้ำมันเชื้อเพลิงที่ลดลง การขาดแคลนเชิงโครงสร้างนี้ทำให้ส่วนต่างราคากลั่น (crack spread) กว้าง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อกำไรและศักยภาพการทำกำไรของ MPC

    การขาดแคลนกำลังการกลั่นที่ต่อเนื่องอธิบายว่าทำไมกำไรกลั่นน้ำมันจึงสูงมาก และทำไมราคาหุ้น MPC จึงพุ่งขึ้นกว่า 80% ในปีนี้

  • การปราบปรามบุหรี่ไฟฟ้าเพิ่มภาระด้านกฎระเบียบ MPC เตือนผู้ประกอบการสถานีบริการน้ำมันเกี่ยวกับค่าปรับหรือการถูกระงับการรับชำระเงินผ่านบัตร หากขายบุหรี่ไฟฟ้าผิดกฎหมาย สิ่งนี้เพิ่มต้นทุนการปฏิบัติตามกฎและความรับผิดที่อาจเกิดขึ้นกับเครือข่ายค้าปลีกของ MPC แม้ว่าผลกระทบทางการเงินน่าจะเล็กน้อยเมื่อเทียบกับกำไรจากการกลั่นน้ำมัน

    เป็นความเสี่ยงด้านกฎระเบียบใหม่ที่อาจกดดันธุรกิจค้าปลีกของ MPC แม้จะเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปัจจัยหนุนจากกำไรกลั่นน้ำมัน

▲3▼1

กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์และอุปทานตะวันออกกลางชะงักหนุนหุ้น MPC พุ่ง

  • กำไรกลั่นน้ำมันสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ตัวชี้วัดกำไรหลักของโรงกลั่นน้ำมันแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $69.66 ต่อบาร์เรล เกือบสามเท่าของระดับในเดือนมกราคม ขณะที่สต็อกน้ำมันเชื้อเพลิงต่ำกว่าปกติมากและอุปทานยังคงชะงัก สิ่งนี้เพิ่มรายได้ที่ MPC ทำได้จากทุกบาร์เรลที่กลั่นโดยตรง

    นี่คือเหตุผลหลักที่ทำให้ราคาหุ้น MPC ขยับ เพราะกำไรกลั่นน้ำมันที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์หมายถึงกำไรที่สูงขึ้นมาก

  • การโจมตีในตะวันออกกลางดันน้ำมันขึ้นถึง $100 การโจมตีของกลุ่มฮูตีต่อเรือบรรทุกน้ำมันของซาอุดีอาระเบียทำให้ราคาน้ำมันดิบ Brent แตะ $100 ชั่วขณะ และความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านทำให้อุปทานตึงตัว ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นเพิ่มมูลค่าสต็อกน้ำมันของ MPC และหนุนราคาผลิตภัณฑ์กลั่น แม้ว่าต้นทุนวัตถุดิบจะสูงขึ้นก็ตาม

    อุปทานชะงักจากภูมิรัฐศาสตร์เป็นแรงใหม่สำคัญที่ดันหุ้นกลุ่มพลังงานรวมถึง MPC ให้สูงขึ้น

  • กำลังการกลั่นน้ำมันขาดแคลนต่อเนื่อง กำลังการกลั่นน้ำมันทั่วโลกยังคงตึงตัวจากสงครามอิหร่าน การโจมตีโรงกลั่นรัสเซียของยูเครน และการส่งออกน้ำมันเชื้อเพลิงที่ลดลง การขาดแคลนเชิงโครงสร้างนี้ทำให้ส่วนต่างราคากลั่น (crack spread) กว้าง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อกำไรและศักยภาพการทำกำไรของ MPC

    การขาดแคลนกำลังการกลั่นที่ต่อเนื่องอธิบายว่าทำไมกำไรกลั่นน้ำมันจึงสูงมาก และทำไมราคาหุ้น MPC จึงพุ่งขึ้นกว่า 80% ในปีนี้

  • การปราบปรามบุหรี่ไฟฟ้าเพิ่มภาระด้านกฎระเบียบ MPC เตือนผู้ประกอบการสถานีบริการน้ำมันเกี่ยวกับค่าปรับหรือการถูกระงับการรับชำระเงินผ่านบัตร หากขายบุหรี่ไฟฟ้าผิดกฎหมาย สิ่งนี้เพิ่มต้นทุนการปฏิบัติตามกฎและความรับผิดที่อาจเกิดขึ้นกับเครือข่ายค้าปลีกของ MPC แม้ว่าผลกระทบทางการเงินน่าจะเล็กน้อยเมื่อเทียบกับกำไรจากการกลั่นน้ำมัน

    เป็นความเสี่ยงด้านกฎระเบียบใหม่ที่อาจกดดันธุรกิจค้าปลีกของ MPC แม้จะเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปัจจัยหนุนจากกำไรกลั่นน้ำมัน

Q2 2026
▲2▼2

น้ำมันดิบราคาถูกลงดันกำไรโรงกลั่น แต่ความเสี่ยงด้านกฎหมายและกฎระเบียบกดดัน MPC

  • น้ำมันดิบราคาถูกลงหนุนกำไรโรงกลั่น การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่าน ทำให้ราคาน้ำมันดิบลดลงมาอยู่ที่ประมาณ $75 ต่อบาร์เรล ซึ่งช่วยลดต้นทุนวัตถุดิบของ Marathon Petroleum ขณะที่กำลังการกลั่นทั่วโลกยังตึงตัวและความต้องการเชื้อเพลิงยังทรงตัว ทำให้กำไรต่อบาร์เรลที่กลั่นได้เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นผลดีต่อกำไรของ MPC

    นี่คือปัจจัยบวกหลักที่ขับเคลื่อนแนวโน้มกำไรของ MPC ในช่วงนี้

  • ส่วนต่างราคากลั่นสูงและการคืนเงินสดแข็งแกร่ง กำไรจากการกลั่น (crack spreads) สูงกว่าปีที่แล้วกว่าสองเท่า ช่วยให้ Marathon Petroleum มีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง กำไรต่อหุ้นปรับปรุงของบริษัทสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์กว่าสองเท่า และบริษัทได้ใช้เงินซื้อหุ้นคืนอย่างจริงจัง ทำให้จำนวนหุ้นลดลงประมาณ 5.7% ในช่วงปีที่ผ่านมา ซึ่งสนับสนุนราคาหุ้น

    แสดงถึงความแข็งแกร่งทางการเงินและการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นที่เป็นรากฐานของมูลค่า MPC

  • คดีฟ้องกำหนดราคาน้ำมันด้วย AI เพิ่มความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ Marathon Petroleum เป็นหนึ่งในหลายบริษัทที่ถูกฟ้องในรัฐแคลิฟอร์เนีย ข้อหานำเครื่องมือ AI มาใช้ประสานราคาน้ำมันให้สูงขึ้น คดีนี้เรียกร้องค่าเสียหายและอาจนำไปสู่ค่าปรับหรือการเปลี่ยนแปลงวิธีที่ MPC ตั้งราคาเชื้อเพลิง ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนและความรับผิดทางการเงินที่อาจกดดันราคาหุ้น

    ความเสี่ยงทางกฎหมายใหม่ที่อาจกระทบการเงินและชื่อเสียงของ MPC

  • การผลักดัน E15 ตลอดปีอาจเพิ่มต้นทุน รัฐบาลทรัมป์ขอให้สภาคองเกรสอนุญาตขายน้ำมันเบนซินผสมเอทานอล 15% (E15) ตลอดปี โรงกลั่นอย่าง Marathon Petroleum เตือนว่าอาจเพิ่มต้นทุนและทำให้การกระจายเชื้อเพลิงซับซ้อนขึ้น หากผ่านกฎหมาย อาจกดดันกำไรของ MPC แม้ว่าร่างกฎหมายนี้ยังมีความไม่แน่นอนในวุฒิสภา

    การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่อาจส่งผลลบต่อการดำเนินงานกลั่น

มิถุนายน 2026
▲2▼2

น้ำมันดิบราคาถูกลงดันกำไรโรงกลั่น แต่ความเสี่ยงด้านกฎหมายและกฎระเบียบกดดัน MPC

  • น้ำมันดิบราคาถูกลงหนุนกำไรโรงกลั่น การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่าน ทำให้ราคาน้ำมันดิบลดลงมาอยู่ที่ประมาณ $75 ต่อบาร์เรล ซึ่งช่วยลดต้นทุนวัตถุดิบของ Marathon Petroleum ขณะที่กำลังการกลั่นทั่วโลกยังตึงตัวและความต้องการเชื้อเพลิงยังทรงตัว ทำให้กำไรต่อบาร์เรลที่กลั่นได้เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นผลดีต่อกำไรของ MPC

    นี่คือปัจจัยบวกหลักที่ขับเคลื่อนแนวโน้มกำไรของ MPC ในช่วงนี้

  • ส่วนต่างราคากลั่นสูงและการคืนเงินสดแข็งแกร่ง กำไรจากการกลั่น (crack spreads) สูงกว่าปีที่แล้วกว่าสองเท่า ช่วยให้ Marathon Petroleum มีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง กำไรต่อหุ้นปรับปรุงของบริษัทสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์กว่าสองเท่า และบริษัทได้ใช้เงินซื้อหุ้นคืนอย่างจริงจัง ทำให้จำนวนหุ้นลดลงประมาณ 5.7% ในช่วงปีที่ผ่านมา ซึ่งสนับสนุนราคาหุ้น

    แสดงถึงความแข็งแกร่งทางการเงินและการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นที่เป็นรากฐานของมูลค่า MPC

  • คดีฟ้องกำหนดราคาน้ำมันด้วย AI เพิ่มความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ Marathon Petroleum เป็นหนึ่งในหลายบริษัทที่ถูกฟ้องในรัฐแคลิฟอร์เนีย ข้อหานำเครื่องมือ AI มาใช้ประสานราคาน้ำมันให้สูงขึ้น คดีนี้เรียกร้องค่าเสียหายและอาจนำไปสู่ค่าปรับหรือการเปลี่ยนแปลงวิธีที่ MPC ตั้งราคาเชื้อเพลิง ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนและความรับผิดทางการเงินที่อาจกดดันราคาหุ้น

    ความเสี่ยงทางกฎหมายใหม่ที่อาจกระทบการเงินและชื่อเสียงของ MPC

  • การผลักดัน E15 ตลอดปีอาจเพิ่มต้นทุน รัฐบาลทรัมป์ขอให้สภาคองเกรสอนุญาตขายน้ำมันเบนซินผสมเอทานอล 15% (E15) ตลอดปี โรงกลั่นอย่าง Marathon Petroleum เตือนว่าอาจเพิ่มต้นทุนและทำให้การกระจายเชื้อเพลิงซับซ้อนขึ้น หากผ่านกฎหมาย อาจกดดันกำไรของ MPC แม้ว่าร่างกฎหมายนี้ยังมีความไม่แน่นอนในวุฒิสภา

    การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่อาจส่งผลลบต่อการดำเนินงานกลั่น

▲2▼2

น้ำมันดิบราคาถูกลงดันกำไรโรงกลั่น แต่ความเสี่ยงด้านกฎหมายและกฎระเบียบกดดัน MPC

  • น้ำมันดิบราคาถูกลงหนุนกำไรโรงกลั่น การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่าน ทำให้ราคาน้ำมันดิบลดลงมาอยู่ที่ประมาณ $75 ต่อบาร์เรล ซึ่งช่วยลดต้นทุนวัตถุดิบของ Marathon Petroleum ขณะที่กำลังการกลั่นทั่วโลกยังตึงตัวและความต้องการเชื้อเพลิงยังทรงตัว ทำให้กำไรต่อบาร์เรลที่กลั่นได้เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นผลดีต่อกำไรของ MPC

    นี่คือปัจจัยบวกหลักที่ขับเคลื่อนแนวโน้มกำไรของ MPC ในช่วงนี้

  • ส่วนต่างราคากลั่นสูงและการคืนเงินสดแข็งแกร่ง กำไรจากการกลั่น (crack spreads) สูงกว่าปีที่แล้วกว่าสองเท่า ช่วยให้ Marathon Petroleum มีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง กำไรต่อหุ้นปรับปรุงของบริษัทสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์กว่าสองเท่า และบริษัทได้ใช้เงินซื้อหุ้นคืนอย่างจริงจัง ทำให้จำนวนหุ้นลดลงประมาณ 5.7% ในช่วงปีที่ผ่านมา ซึ่งสนับสนุนราคาหุ้น

    แสดงถึงความแข็งแกร่งทางการเงินและการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นที่เป็นรากฐานของมูลค่า MPC

  • คดีฟ้องกำหนดราคาน้ำมันด้วย AI เพิ่มความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ Marathon Petroleum เป็นหนึ่งในหลายบริษัทที่ถูกฟ้องในรัฐแคลิฟอร์เนีย ข้อหานำเครื่องมือ AI มาใช้ประสานราคาน้ำมันให้สูงขึ้น คดีนี้เรียกร้องค่าเสียหายและอาจนำไปสู่ค่าปรับหรือการเปลี่ยนแปลงวิธีที่ MPC ตั้งราคาเชื้อเพลิง ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนและความรับผิดทางการเงินที่อาจกดดันราคาหุ้น

    ความเสี่ยงทางกฎหมายใหม่ที่อาจกระทบการเงินและชื่อเสียงของ MPC

  • การผลักดัน E15 ตลอดปีอาจเพิ่มต้นทุน รัฐบาลทรัมป์ขอให้สภาคองเกรสอนุญาตขายน้ำมันเบนซินผสมเอทานอล 15% (E15) ตลอดปี โรงกลั่นอย่าง Marathon Petroleum เตือนว่าอาจเพิ่มต้นทุนและทำให้การกระจายเชื้อเพลิงซับซ้อนขึ้น หากผ่านกฎหมาย อาจกดดันกำไรของ MPC แม้ว่าร่างกฎหมายนี้ยังมีความไม่แน่นอนในวุฒิสภา

    การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่อาจส่งผลลบต่อการดำเนินงานกลั่น

© 2026 MarketIVWhy