ＦＲＢ、雇用損なわずインフレ抑制へ　コロナ禍後の再現に期待

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要約 · なぜ重要か

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は、インフレ期待の低下をてこにすれば雇用市場に悪影響を与えずに利上げを進められるとの考えを強めている。リッチモンド地区連銀のトーマス・バーキン総裁は２３日、ＦＲＢがインフレ対策に真剣に取り組んでいると人々が考えれば価格設定行動に反映される傾向があると述べ、期待に基づくインフレ抑制が可能との見方を示した。セントルイス地区連銀のアルベルト・ムサレム総裁も２１日のロイターのインタビューで、現時点では労働市場はインフレの要因ではなく、フィリップス曲線のトレードオフが必ずしも生じるわけではないと指摘した。一方、シカゴ地区連銀のオースタン・グールズビー総裁は、中銀が需給ギャップを埋める唯一の方法は需要を抑制し生産と雇用を縮小させることだと述べ、反論も根強い。７月の個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数の前年同月比上昇率は３．７％と、ＦＲＢ当局者が懸念を抱くには十分な高さだが、パンデミック後の水準には程遠い。ＦＲＢは９月１６日の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で約３年ぶりの利上げを決め、年内にあと１回の０．２５％ポイント利上げを予測する一方、投資家は来年４月までに３回の利上げを織り込んでいる。

資産への影響 2

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％Effective Federal Funds Rate
EFFR
▲ ポジティブ金融政策関連度

Fed raised rates for the first time in about three years and projects another quarter-point hike this year, with investors pricing in three hikes by next April, pushing the policy rate higher.

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