Circle Internet Group vs Bitcoin：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

Circle Internet Group, Inc. (CRCL)

Q3 20267月11日 – 2026年10月1日

▲3▼1

Circleの第3四半期：銀行免許、Arcローンチ、Binance出資 vs. Open USD、格下げ

ステーブルコイン企業として初の連邦銀行免許 Circleはステーブルコイン企業として初の連邦銀行免許を取得した。これは規制面での大きな勝利であり、USDCの信頼性を高め、機関投資家の採用への道を開く。
これはCircleの競争力を強化する新たな規制上のポジティブなマイルストーンである。
Visa、Mastercard、BlackRockとArcブロックチェーンをローンチ CircleはVisa、Mastercard、BlackRockの支援を受けてArcブロックチェーンをローンチし、業界の強い支持を示すとともにUSDCの有用性を拡大している。
これは将来の成長と採用を促す可能性のある新製品のローンチである。
Binanceの1億ドル出資とVisaのUSDC支払い BinanceはCircleに1億ドルを出資し、VisaはUSDCでの支払いを開始した。パートナーシップの深化により、USDCの利用と需要が高まる可能性がある。
これらはCircleのエコシステムを裏付ける新たな戦略的投資と統合である。
Open USDの競合とアナリストの格下げがCRCLを圧迫 Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、Coinbaseが支援するOpen USDコンソーシアムがUSDCの支配的地位を脅かす一方、MizuhoとMorgan StanleyはCRCLを格下げし、Morgan Stanleyは目標株価を64%引き下げて38ドルとした。
これは新たな競争上の脅威と、株価を圧迫したネガティブなアナリスト心理である。

2026年9月8月29日 – 2026年10月1日

▲2▼2

CircleはUSDCのリーチを拡大するが、規制と競争の逆風に直面

Arcブロックチェーンの立ち上げと戦略的提携 CircleはVisaとBlackRockをパートナーとしてArcブロックチェーンを立ち上げ、Binanceは1億ドルの出資と流通契約を結んだ。これらの動きはUSDCの採用を拡大し、Circleを決済インフラに位置づける。
これはUSDCの利用と収益を押し上げる可能性のある主要な新展開である。
Tazapayの買収とChelseaのスポンサーシップ CircleはTazapayを買収し、Chelseaをスポンサーしたことで、リーチとブランドを拡大した。これらの取り組みはUSDCの採用と現実世界での利用を増やすことを目指している。
これらはUSDCの採用とブランド認知を高める可能性のある新しい取り組みである。
規制上の後退：CLARITY法の阻止とGENIUS法の利回り禁止 上院はCLARITY法を阻止し、GENIUS法はステーブルコインの利回りを禁止し、競争上のツールを奪った。これは不確実性を生み、利回りでユーザーを引き付けるCircleの能力を制限する。
これらの規制変更はCircleのビジネスモデルと競争力に直接影響する。
競争の脅威と財務上の損失 大手銀行、Open USD、AllUnityが競合ステーブルコインを立ち上げ、市場シェアを脅かしている。CircleはまたNobleのCosmosハブから撤退し、CFOと共同創業者を失い、27億5000万ドルの収益にもかかわらず2025年度に7000万ドルの損失を計上した。
これらの要因は、Circleの株価を圧迫する可能性のある競争激化と業務上の課題を示している。

最新9月8日 – 2026年10月1日

▼3▲1

CircleがTazapayを買収、Nobleから撤退、CFOが退任。新たなステーブルコイン競合が登場

Circle、Tazapayを約4億ドルの株式で買収へ Circleは、年間取引量250億ドル以上、ステーブルコイン利用率60%のクロスボーダー決済企業であるシンガポールのTazapayを、Circle株約4億ドルで買収することに合意した。これによりUSDCが実際のビジネス決済にさらに深く浸透し、需要を支えるが、株式での支払いは既存株主の持分を希薄化させる。
USDCの決済網を広げる主要な新規買収であり、この期間の中核的な要因。
Circle、NobleからUSDCを引き上げ、Cosmosハブを遮断 Circleは、CosmosエコシステムにおけるUSDCの主要ハブであるNobleブロックチェーン上でUSDCとその転送ツールを廃止し、2027年1月までに完全停止する。これにより流通チャネルが一つ失われ、そのエコシステムでのUSDC利用が縮小する可能性があり、需要にとっては軽度の重しとなる。
一つのエコシステムにおけるUSDCのリーチを減らす、具体的な新たなネガティブ材料。
CFOと共同創業者が同日にCircleを離れる CircleのCFO、Jeremy Fox-Geen氏が5年務めた後に退任し、共同創業者で取締役のSean Neville氏も同日に取締役会を辞任した。株価は約4%下落した。経営陣の交代は、Circleが買収を消化する中で不確実性を高めるが、CFOは12月まで留任する。
実行リスクと移行リスクを高める、市場を動かす新たなガバナンス上の出来事。
新たなステーブルコイン競合Open USDとUSDAUが登場 Open USDは、Coinbase、Visa、Mastercard、Stripe、Shopifyが支援する手数料無料のステーブルコインを立ち上げ、準備金収入をパートナーと分配する。ドイツのAllUnityもMiCA準拠のドルコインを立ち上げた。いずれもUSDCにとって競争を激化させ、Circleの市場シェアと準備金収入を圧迫する可能性がある。
USDCと直接競合する新規参入であり、この期間の新たな競争脅威。

9月6日 – 2026年9月24日

▲2▼1

Binanceの1億ドル出資とArcのVisa支援によるローンチがCircleの成長ストーリーを後押し

Binanceが1億ドルを出資し、5年間のUSDC流通契約を締結 BinanceはCircle株を5%の割引で1億ドル分購入し、自社プラットフォームでUSDCを促進する5年間の契約を結んだ。CircleはBinanceのウォレットに保有されるUSDCに基づく月額手数料をBinanceに支払う。これによりUSDCの流通が急成長市場に拡大し、Circleの中核製品への需要を支える。
これは期間最大の新たなポジティブ材料であり、USDCの流通と投資家の信頼を直接拡大する。
VisaがArcの創設バリデータとして参加、ステーブルコイン決済が200億ドルのランレートに到達 VisaはCircleのArcブロックチェーンの創設バリデータとなり、ステーブルコインのトラフィックをルーティングする立場からネットワークの安全性確保を支援する立場へと移行した。Visaのステーブルコイン決済量は年換算200億ドルのランレートに達し、前年比15倍となり、USDCとCircleの決済ツールに対する実際の支払い需要を示している。
大手決済パートナーがCircleのインフラへのコミットメントを深めていることを示す新たな成長シグナルである。
GENIUS法がステーブルコインの利回り支払いを禁止、Circleの2025年度損失がコスト圧力を浮き彫りに GENIUS法は現在、ステーブルコイン発行体が保有者に利息を支払うことを禁止しており、Circleの準備金収入モデルを固定する一方で競争手段を奪っている。Circleの2025年度決算は、売上高27.5億ドルにもかかわらず純損失7,000万ドルを計上し、流通コストが16.6億ドルに達した。その大半はCoinbaseやBinanceなどのパートナーに支払われた。
これはCircleの事業における構造的制約とコスト負担を明らかにする新たな規制・財務開示である。

9月15日 – 2026年9月17日

▲2▼1

上院が暗号資産法案を否決、しかしCircleのArcブロックチェーンは始動

上院が暗号資産市場構造法案を阻止 上院はCLARITY Actの審議入りに49対50で反対し、ステーブルコインの規則は未整備のままとなった。明確な規則があればUSDCの採用が進み規制リスクが減っていたため、Circleは約11%下落した。この法案はステーブルコインの報酬も制限する内容だったため、否決は両刃の剣だ。
これが今期最大の新規イベントであり、CRCLの急落を直接説明する。
Circleが主要パートナーとArcブロックチェーンを始動 CircleのArcネットワークは9月16日に始動し、BlackRock、Visa、Mastercard、DTCCなどがバリデータとして参加した。Arcは手数料にUSDCを使用し、1秒未満での決済を目指す。これによりCircleはステーブルコイン発行から決済インフラへと踏み出し、株価を支える新たな成長経路となる。
Arcのメインネット始動は、Circleに新たな収益をもたらす可能性のある主要な新製品のマイルストーンだ。
SECがトークン化株式に限定的な道を開く SECは、承認された取引所が投資家保護付きでトークン化された米国株を取引できるよう、一時的な救済措置を認めた。このニュースでCircleは上昇した。より多くのトークン化資産がオンチェーンで取引されれば、USDCとCircleの決済ツールの利用が増え、時間とともに需要を支える可能性がある。
この新たな規制上の動きは、Circleのトークン化とUSDC戦略にとってプラスだ。

8月29日 – 2026年9月4日

▲3▼1

Circleの規制推進とArcローンチが、新たな銀行系ステーブルコインの脅威を上回る

Circleのワシントンでのステーブルコイン規則推進が株価を押し上げ Circleの社長は議会に対し、新たな連邦ステーブルコインフレームワークであるGENIUS Actを完全に実施するよう求め、そうでなければ米国が金融的影響力を失う可能性があると警告した。より明確な規則はUSDCの採用を助け、規制リスクを減らすため、この証言を受けて株価は14%急騰した。
これが今期の動きの主な新たな原動力であり、競争のニュースにもかかわらずCRCLが上昇した理由を説明している。
21の大手銀行が独自のステーブルコイン立ち上げに結集 Bank of America、Citi、Goldman Sachs、UBSなどが、2027年初頭までにドル建てステーブルコインを発行する会社を設立し、次にユーロコインを予定している。発行体が増えればUSDCの競争が激化し、Circleの市場シェアと準備金収入に圧力がかかる可能性がある。
これはCircleの成長ストーリーに対する最大の新たな対抗要因であり、中核事業にとって真のリスクである。
Arcメインネットが100以上のパートナーと実決済の成長で接近 CircleのブロックチェーンArcは9月16日にVisaを含む100以上のパートナーとともにローンチし、そのPayments Networkは年間決済額がゼロから約230億ドルに成長し、175の銀行が参加している。これはCircleをステーブルコイン発行以外に拡大するが、コストは上昇しており実行リスクは残る。
ArcはCircleの収益構成を広げ、株価を支える可能性のある新たな成長エンジンである。
チェルシーFCのユニフォーム契約でUSDCが世界中のファンの前に Circleは2026/27シーズンからチェルシーのメインユニフォームスポンサーとなり、男子、女子、アカデミーのシャツにUSDCのロゴが入る。これは暗号資産ユーザー以外にもブランド認知を広げ、より多くの人々がUSDCを使うきっかけとなり、需要を支える可能性がある。
USDCの認知と採用を広げる新たなマーケティング提携であり、Circleにとって新たなポジティブ材料である。

2026年8月8月3日 – 2026年8月27日

▲3▼1

Circleの8月：決算好調と銀行免許が格下げを上回る

第2四半期決算の好調と初の連邦銀行免許 Circleの第2四半期決算は予想を上回り、経営陣は業績見通しを引き上げた。また、ステーブルコイン企業として初の連邦銀行免許を取得した。これは規制上の大きな節目であり、信頼性を高め、新たな事業機会を開く。
8月に株価を押し上げた重要なポジティブ材料だった。
主要パートナーとArcブロックチェーンのメインネット始動 Circleは、Arcブロックチェーンのメインネットを9月16日に始動すると発表した。Visa、Mastercard、BlackRockがバリデータを務める。これはUSDCの利用拡大とCircleのエコシステム強化につながる可能性がある。
成長と提携を示す新製品の発表。
VisaがUSDC支払いを展開、採用拡大 Visaは180億のエンドポイントでUSDC支払いを展開しており、CircleはX、Mastercard、JCB、そして日本での提携を通じて採用を拡大している。これらの動きはUSDCの実世界での利用を増やす。
主要な決済ネットワークとの統合と採用拡大を示している。
Morgan Stanleyの格下げと競争激化 Morgan StanleyはCircleをUnderweightに格下げし、目標株価を64%引き下げて38ドルとした。USDC採用の減速、準備金収入の弱さ、高いバリュエーションを理由に挙げている。Revolutのような銀行やフィンテック企業が独自のステーブルコインを発行することで、競争圧力が高まっている。
株価を圧迫し、リスクを浮き彫りにした重要なネガティブ材料。

8月23日 – 2026年8月27日

▲3▼1

CircleのUSDC成長ストーリーに、銀行と競合ステーブルコインの競争激化が影を落とす

銀行とフィンテックがステーブルコインに参入 かつてステーブルコインに反対していた銀行が、今では独自の発行を検討しており、Revolutはユーロコインを立ち上げた。発行体が増えればUSDCの競争が激しくなり、Circleの市場シェアや手数料、準備金収入に圧力がかかる可能性がある。銀行のニュースを受けてCRCLは4%下落した。
これが今期のCircleの核心事業に対する主な新たな脅威であり、売り圧力の直接的な説明になる。
BernsteinがCircleを支持、目標株価140ドル BernsteinはOutperformと目標株価140ドルを再表明した。これは現在の株価より約75%高い水準で、Clarity Actが可決されるかどうかに関わらず、暗号資産の勢いとステーブルコイン決済の普及が成長を牽引すると述べている。強気のアナリスト評価は買い手を呼び込み、株価を支える可能性がある。
新しく具体的なアナリストの支持は、最近の株価反発を支える新たな力である。
Cathie Woodが買い続け、Circleを擁護 ARKのCathie Woodは、VisaとMastercardで強気になったウォール街のアナリストはCircleを理解できないと述べ、彼女のファンドはCRCLを約3億2900万ドル保有しており、これは最大の暗号資産への賭けである。著名投資家が下落した株を公に買うことは、センチメントを安定させ、注目を集める可能性がある。
著名な保有者による公の擁護は新しく、投資家が売りをどう見るかに影響を与える。
USDCが日本で拡大、米国債需要も増加 Coincheckはステーブルコイン取引の登録を行い、USDCを扱う計画で、日本でのCircleの流通が広がる。別途、Genius Actの下でのステーブルコイン成長は短期米国債の需要を増やす可能性があり、Circleの事業を政府の借入需要と結びつけ、長期的な見方を支える。
これらはUSDC需要を支える新たな採用と規制の追い風の展開である。

8月10日 – 2026年8月21日

▲4

CircleのUSDC採用が拡大、Arcのローンチ接近と暗号資産ルールの進展で

XがクリエイターにUSDCで支払う可能性 XはインフルエンサーやコンテンツクリエイターにUSDCで支払うため、Circleと協議中。実現すればCircleのステーブルコインに巨大な新用途と需要が生まれる。流通するUSDCが増えればCircleの準備金収入も増え、株価を支える。
USDCの利用とCircleの収益を直接増やす、重要な新流通チャネルの可能性。
MastercardとJCBがUSDC決済を拡大 Mastercardはステーブルコイン基盤BVNKを買収し週末決済を開始、JCBは日本でLawson店舗におけるUSDC決済の実証実験を始めた。こうした実世界の決済利用はUSDCの取引と需要を増やし、Circleの本業にプラス。
USDCの実世界での利用と需要を広げる具体的な決済統合。
Arcメインネットのローンチ接近、有力支援者も Circleは自社ブロックチェーンArcの詳細を公表。9月16日開始予定で、BlackRock、Visa、Mastercardなどがバリデータを務める。ArcはCircleを単なるステーブルコイン発行体からインフラ提供者にし、新たな収益を生み、Open USDなどの競合に対抗する助けとなる。
Circleの事業と成長ストーリーを一変させうる重要な新製品。
暗号資産ラリーとClarity Actへの期待がCRCLを押し上げ トランプ大統領が議会にClarity Actの可決を促し、財務省が債券買い戻しを倍増すると表明したことを受け、Bitcoinは78,000ドルを超えて急騰。規制が明確になればステーブルコインの採用が進み規制リスクが減るとの見方から、Circleは週間で約16%上昇した。
規制の明確化と暗号資産全体のラリーが、今期のCRCL株価を動かす主要因。

8月3日 – 2026年8月5日

▲3▼1

CircleのQ2とArcローンチがMorgan Stanleyの格下げを上回る

Morgan StanleyがCircleをUnderweightに格下げ、目標株価を64%引き下げ Morgan StanleyはCircleをUnderweightに格下げし、目標株価を$106から$38に大幅に引き下げた。これは同株に対する最も弱気な見方で、USDC採用の減速、準備金収入の弱さ、割高なバリュエーションを理由に挙げている。CRCLはこの日約6%下落した。これは株価を圧迫する新たなアナリスト警告である。
目標株価を大幅に引き下げた主要な新規格下げは、CRCLの株価と投資家心理に直接重くのしかかる。
Q2決算は予想超え、ガイダンス引き上げ、初の連邦銀行免許 CircleのQ2 EPSは$0.18で予想を上回ったが、売上高$701 millionはわずかに未達だった。通年のその他収益ガイダンスを$310–330 millionに引き上げ、マージンガイダンスも引き上げ、ステーブルコイン企業として初の連邦銀行免許を確認した。投資家が成長見通しに注目したため、株価は約9%急騰した。
決算報告とガイダンス引き上げは今期最大の企業固有のカタリストであり、CRCLを押し上げた。
Arcブロックチェーンのメインネットが9月16日に予定、Visa、Mastercard、BlackRockがバリデータに CircleはVisa、Mastercard、BlackRock、DTCCなどを、9月16日に公開ローンチするArcブロックチェーンの創設バリデータとして指名した。BlackRockはトークン化マネーファンドをArcで展開する計画だ。これはCircleの技術を拡大し、USDC利用を促進する可能性があり、株価を支える。
ArcのローンチはCircleの長期的な成長ストーリーを後押しする具体的な新製品のマイルストーンであり、株価を押し上げた。
Visaが180億のエンドポイントでUSDC支払いを展開 Visaはステーブルコイン支払いをVisa Directプラットフォームに統合し、195カ国で180億以上のエンドポイントに到達、主にUSDCを使用している。この実世界のユースケースはUSDCの流通と需要を増やし、Circleの中核事業にプラスとなる。
主要な決済ネットワークがUSDCを大規模に採用することは、CRCLの株価を支える新たな需要ドライバーである。

2026年7月7月11日 – 2026年7月31日

▼3▲1

Circle、競合ステーブルコインの登場と格下げで打撃を受けるも、提携と信託認可が支えに

Open USDコンソーシアムが競合ステーブルコインを開始 Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、Coinbaseが支援するOpen USDコンソーシアムが、手数料無料で準備金収入を共有する競合ステーブルコインを開始し、USDCのビジネスモデルを脅かしたことで、CRCLは約16%下落した。
これが7月にCRCLを押し下げた最大の要因であり、Circleの中核であるステーブルコインの収益構造を直接脅かすものだった。
Mizuhoの格下げとJPMorganの警告 MizuhoはCircleをUnderperformに格下げし目標株価を50ドルとし、JPMorganはHyperliquidに関連するリスクを指摘したことで、ネガティブなセンチメントが強まり株価が圧迫された。
大手銀行によるアナリストの格下げやリスク警告が、この期間の投資家心理を押し下げた。
規制の遅延とインサイダー売り 米規制当局がGENIUS Actの期限を守らなかったことで不透明感が生じ、さらにCircle社長が3,000万ドル超の株式を売却したことは、一部の投資家に自信の低下を示すシグナルと受け取られた可能性がある。
これらの出来事はネガティブなニュースの流れを強め、実行力やインサイダーのセンチメントに対する懸念を高めた。
提携、信託認可、特許 CircleはJCBやKakaoとの提携を締結し、ニューヨーク州の信託認可を取得し（株価は8.4%上昇）、IBMのブロックチェーン特許を1,000件以上取得し、Coinbaseとの契約は自動更新され、BlackRockはオンチェーン商品の加速を約束した。
これらのポジティブな展開はネガティブなニュースに対する相殺要因となり、Circleの長期的な成長見通しを支えた。

7月26日 – 2026年7月31日

▲3

Circleの規制面での勝利と特許獲得も、Open USDの脅威で相殺

Circleがニューヨーク信託免許を取得 Circleはニューヨーク州金融規制当局から限定目的信託免許を取得し、州銀行法の下でカストディと資産管理を提供できるようになった。これにより公式な監督の層がもう一つ加わり、USDCが大手機関投資家にとってより魅力的になり、長期的な需要を支える。このニュースで株価は8.4%上昇した。
Circleの信頼性と機関投資家への訴求力を直接高める、重要な新規規制承認である。
CircleがIBMのブロックチェーン特許ポートフォリオを買収 CircleはIBMから1,000件以上のブロックチェーン特許を取得し、米国最大の保有者となった。これにより技術的な堀が強化され、より良い製品の構築に役立つ可能性があるが、財務的な影響はすぐには出ない。トークン化金融をリードするというCircleの野心も示している。
Circleの技術的地位と長期的な競争優位性を高める新たな戦略的買収である。
Coinbaseとの提携が既存条件で自動更新 CoinbaseはCircleとの提携が同じ条件で自動更新されたことを確認し、USDCが同プラットフォーム上の主要なステーブルコインであり続けることを確実にした。これにより主要な流通チャネルに関する不確実性が取り除かれ、Coinbaseが他のステーブルコインに多角化する中でもCircleの収益安定性を支える。
重要な提携が継続するという新たな確認であり、株価に対する潜在的な重しを軽減する。

7月11日 – 2026年7月23日

▲2▼2

Circleは提携を拡大するが、Open USDと規制の遅れに直面

Circleが世界的な提携を拡大 Circleは日本のJCBおよび韓国のKakaoと契約を結び、ステーブルコイン決済とクロスボーダー送金を検討している。これらの提携はUSDCの利用と需要を増やし、Circleの長期的な成長と収益の可能性を支える可能性がある。
新たな提携はUSDCの採用と需要の拡大を示しており、Circleのビジネスの主要な推進要因である。
Clarity Actの進展がセンチメントを押し上げ ベッセント財務長官はClarity Actが「1ヤードライン」にあると述べ、暗号資産株が急騰し、Circleは7.9%上昇した。この法案は規制の明確化をもたらし、ステーブルコインの利用を拡大する可能性があり、CircleのUSDCに利益をもたらす。
規制の明確化はCircleの株価とビジネスモデルにとって主要な触媒である。
Open USDの競争とアナリストの格下げ みずほはCircleをUnderperformに格下げし、目標株価を50ドルとし、Open USDがCircleの準備金収入モデルに脅威を与えていると指摘した。JPモルガンもHyperliquidの取引による収益圧力を警告し、競争リスクを強調した。
競争上の脅威と格下げは、Circleの株価と将来の収益に直接圧力をかける。
規制の遅れとインサイダー売り 米国の規制当局はGENIUS Actの期限を逃し、ステーブルコインの規則は不明確なままである。また、Circleの社長はIPO以来3000万ドル以上を売却したが、ほとんどは事前に計画されたものであった。これらは不確実性とネガティブなセンチメントを加える。
規制の遅れとインサイダー売りは投資家の信頼を損ない、株価を圧迫する可能性がある。

7月11日 – 2026年7月15日

▲2▼2

Open USDコンソーシアムが発足、CircleのUSDC見通しに打撃

Open USDコンソーシアムが発足、USDCを脅かす Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、Coinbaseを含む140社以上が、準備金の収益をパートナーに還元し、発行・償還手数料を無料とするステーブルコイン「Open USD」を立ち上げた。CircleのUSDCはパートナーにとってより有利な条件のライバルに直面し、CRCLは約16%下落した。
これが今期、CRCLを押し下げた支配的な新たな力である。
MizuhoがCircleを格下げ、JPMorganがUSDCの脅威を指摘 MizuhoはOpen USDとの競争を理由にCircleをアンダーパフォームに格下げし、目標株価を$50とした。またJPMorganはHyperliquidの成長がUSDCの経済性を脅かすと警告した。アナリストの格下げと競合技術への警告が、コンソーシアムのニュースに加えて売り圧力を強めている。
新たなアナリストの動きは、競争上の脅威がCRCLに織り込まれつつあることを示している。
BlackRockがオンチェーン商品を加速、Circleを支援 BlackRockはファンド、ETF、米国債をブロックチェーン上に載せる動きを加速すると述べ、Circleのために約$60 billionの準備資産を運用している。オンチェーン上のトークン化資産が増えれば、USDCとCircleのサービスへの需要が高まる可能性があり、Open USDの脅威に対する実質的な対抗要因となる。
CRCLの長期的な需要ストーリーを支える主要な新たなポジティブ要因である。
インフレ鈍化が暗号資産全体を押し上げる 6月のCPIは前月比0.4%低下し、2020年以来最大の落ち込みとなった。これを受けてBitcoinは約$64,900まで上昇し、Ethereumは7%上昇した。金融緩和と暗号資産市場の追い風はCircleのセクター全体にプラスだが、FRB議長はインフレが克服されたわけではないと警告した。
今期のCRCLにとって追い風となるマクロ環境を説明している。

Q2 20266月17日 – 2026年7月10日

▲2▼2

Circleの規制上の勝利は新たなステーブルコイン競争で相殺される

規制の堀が広がる FRBはステーブルコイン発行体に銀行並みの本人確認を提案し、Tetherなどの競合が競争しにくくなり、Circleの立場が強化される。
この規制の動きは競合の参入障壁を高め、Circleに利益をもたらす。
OCCが国営信託銀行を承認 OCCがCircleの国営信託銀行を承認し、USDCの信頼性が高まり、株価は7%上昇した。
この承認はCircleの株価を直接押し上げ、機関投資家としての地位を高める。
Open USDコンソーシアムがUSDCを脅かす Visa、Mastercard、BlackRock、Coinbaseが支援するOpen USDコンソーシアムが、ゼロコストのミンティングでUSDCの支配力を脅かし、CRCLは17%下落した。
この新たな競争脅威がCircleの株価を直接圧迫した。
JPMorganが利回り付きステーブルコインに反対ロビー活動 JPMorganは利回り付きステーブルコインの禁止を求めてロビー活動を行っており、Circleの準備金利息収入の大部分が失われる可能性がある。
この規制変更の可能性はCircleの収益モデルに重大なリスクをもたらす。

2026年6月6月17日 – 2026年7月10日

▲2▼2

Circleの規制上の勝利は新たなステーブルコイン競争で相殺される

規制の堀が広がる FRBはステーブルコイン発行体に銀行並みの本人確認を提案し、Tetherなどの競合が競争しにくくなり、Circleの立場が強化される。
この規制の動きは競合の参入障壁を高め、Circleに利益をもたらす。
OCCが国営信託銀行を承認 OCCがCircleの国営信託銀行を承認し、USDCの信頼性が高まり、株価は7%上昇した。
この承認はCircleの株価を直接押し上げ、機関投資家としての地位を高める。
Open USDコンソーシアムがUSDCを脅かす Visa、Mastercard、BlackRock、Coinbaseが支援するOpen USDコンソーシアムが、ゼロコストのミンティングでUSDCの支配力を脅かし、CRCLは17%下落した。
この新たな競争脅威がCircleの株価を直接圧迫した。
JPMorganが利回り付きステーブルコインに反対ロビー活動 JPMorganは利回り付きステーブルコインの禁止を求めてロビー活動を行っており、Circleの準備金利息収入の大部分が失われる可能性がある。
この規制変更の可能性はCircleの収益モデルに重大なリスクをもたらす。

6月18日 – 2026年7月10日

▲2▼1

CircleがOCCの銀行認可を獲得、しかし利回り禁止の脅威とOpen USDの競合が重しに

OCCがCircle National Trust銀行を認可 CircleはOCCの認可を獲得し、国法信託銀行を開設できるようになった。これにより直接連邦の監督下に入り、規制された暗号資産のカストディが可能になる。これはUSDCのインフラと信頼性を強化するもので、株価はこのニュースで7%以上急騰した。
これは期間中最大の新たなポジティブ材料であり、Circleの規制上の立場と成長見通しを直接押し上げる。
JPMorganがステーブルコインの利回り禁止を推進 Jamie Dimon氏と銀行団体は、CLARITY Actで利回り付きステーブルコインをすべて禁止するよう働きかけている。可決されれば、Circleは準備金の利息からの収入の大半を失うことになり、中核事業モデルにとって深刻な脅威となる。
これはCircleの主要な収入源を直接消し去る可能性のある新たな規制リスクであり、株価見通しの主要な要因となる。
MiCAの期限がEURCの活動を押し上げ EUのMiCA規則により非準拠のユーロ建てステーブルコインが排除され、CircleのEURCはオンチェーン活動が過去最高に達した。これは規制された市場でCircleがシェアを伸ばしていることを示し、長期的な成長ストーリーを支える。
これはCircleの欧州における競争優位性を示す新たなポジティブな規制動向である。

6月17日 – 2026年7月1日

▲2▼2

Circleの規制上の勝利は、新たなステーブルコインコンソーシアムの脅威で相殺される

FRBのステーブルコイン規則がCircleの堀を広げる FRBはステーブルコイン発行体に銀行並みの本人確認を提案し、不透明な競合Tetherが米国で競争するのを難しくしている。規制されたドル裏付けのUSDCを持つCircleは市場シェアを拡大する可能性があり、申請中の銀行免許が成長を支えるかもしれない。アナリストは2028年までに収益がほぼ倍増すると予想している。
これはCircleの競争地位を直接高める主要な新規規制の触媒である。
Open USDコンソーシアムがUSDCの支配を脅かす Visa、Mastercard、BlackRock、Coinbaseを含む140社以上が、無コストのミントと償還を特徴とするステーブルコインOpen USDを立ち上げる。パートナーは準備金収益を分配し、Circleのような発行体から利回りを移す。このニュースでCRCLは17%下落し、投資家は市場シェア喪失を懸念している。
これは最大の新たな競争脅威であり、株価の急落を直接引き起こした。
DTCCのトークン化証券パイロットにCircleが参加 DTCCは7月にBlackRock、Goldman Sachs、Circleと共に、トークン化された米国株、ETF、国債をブロックチェーン上に載せるパイロットを開始する。Circleの関与はUSDCとそのトークン化サービスへの需要を促し、長期的な成長ストーリーを強化する可能性がある。
この新たな提携は、Circleのサービスに対する機関投資家の採用と需要の高まりを示している。
VisaとMastercardが共同ステーブルコインプラットフォームを検討 Visa、Mastercard、Stripeが共同ステーブルコインプラットフォームの立ち上げに向けて協議中と報じられており、USDCと直接競合する可能性がある。彼らの巨大な決済ネットワークにより、かなりの市場シェアを獲得し、Circleへの競争圧力が増す可能性がある。
この新たな競争の展開は、Circleの市場地位に対するネガティブな感情を増幅させる。

Bitcoin (BTC-USD.CC)

Q3 20267月4日 – 2026年10月2日

▼2▲1

ビットコインは需要薄く規制面の逆風もありながら第3四半期に35%反発

記録的なETF流入と財務省の買い戻しが上昇を後押し ビットコインは8月に財務省の買い戻し、トランプ氏の暗号資産支持、記録的なETF流入により約$63Kから$80Kへ上昇し、9月には1日あたり約$1BのETF流入と20年間のロックアップ付き米国戦略備蓄が実現した。
これが四半期を通じてビットコイン価格を押し上げた主なプラス要因を説明している。
FRBの利上げとClarity Actの失敗が価格の重しに FRBの2023年以来となる初の利上げと9月のClarity Actの失敗がセンチメントを悪化させ、7月の大量のETF流出（$8.9B）とStrategyの認可された$1.25Bの売却が初期の圧力となった。
これがボラティリティを引き起こし上昇を制限した主なマイナス要因を浮き彫りにしている。
セキュリティ侵害と企業需要の崩壊 Coldcardのハッキング、$320MのLiquid侵害、Strategyの$10Bの含み損、企業需要の崩壊により、世界的な規制面の追い風にもかかわらず上昇の需要基盤は薄いままだった。
これが上昇の持続可能性を脅かした根本的な弱さを示している。

2026年9月8月29日 – 2026年10月2日

▲2▼2

BitcoinはETFへの資金流入と米国の準備金で上昇したが、FRBの利上げと薄い需要が重しとなった

記録的なETF流入と米国の戦略準備金 Bitcoinは9月を約$86Kで終え、四半期で約35%上昇した。米国の現物ETFに1日あたり約$1Bが流入し、米国が20年間のロックアップ付きの戦略準備金を創設したことで、市場からコインが取り除かれた。
これがこの期間のBitcoin価格を押し上げた主な新たなポジティブ要因である。
世界的な規制の進展と弱い雇用統計 ロシアが個人の暗号資産取引を合法化し、SECがカストディ規則を提案し、米国の弱い雇用統計がFRBの追加利上げ観測を冷やした。これらすべてがBitcoin需要を支えた。
これらの新たな規制とマクロの動きがBitcoinの上昇を後押しした。
FRBの利上げ、Clarity Actの失敗、利回り上昇 FRBが2023年以来初めて利上げし、Clarity Actは上院で否決され、米国債利回りの上昇がBitcoinを圧迫した。すべての要因がポジティブだったわけではないことを示している。
これらはこの期間にBitcoinの上昇を抑えた主要な新たなネガティブ要因である。
薄い企業需要と量子警告 企業の財務部門による購入は7月のペースの15分の1に落ち込み、ETFの資金流入は不安定になり、EU規制当局は量子コンピューティングが6.9 million BTCを危険にさらす可能性があると警告した。上昇相場の需要基盤は見た目よりも薄いままである。
この新たな弱さは、上昇相場の基盤が見た目ほど強くなかったことを示している。

最新9月5日 – 2026年10月2日

▲3▼1

ビットコインはETF買い、米国の準備金ロックアップ、SECのカストディ計画で四半期を力強く終える

米国、政府保有ビットコインを20年間ロックアップ 米国は戦略的ビットコイン準備金において政府保有ビットコインを20年間ロックアップすると発表した。これはワシントンがそのビットコインを20年間売却しないことを意味する。供給を市場から取り除くことで利用可能量が引き締まり、長期的に価格を押し上げる要因となる。
供給を減らし、公式な長期保有を示す具体的な新政策。
SEC、ファンド向け暗号資産カストディの緩和を提案 SECは投資顧問会社や規制対象ファンドが顧客のために暗号資産を保有できるようにする規則を提案した。自己カストディや州の信託会社をカストディアンとして含む。これはより主流の資金がビットコインを保有する道を開き、需要と価格を支える。
暗号資産をカストディできる主体を広げる新たな規制措置で、構造的な需要要因。
弱い雇用統計でFRBの利上げ観測が後退 米国の9月の雇用増はわずか29,000人で、前月分も下方修正されたため、トレーダーはFRBが利上げを停止し、利下げの可能性もあると予想している。金利圧力の低下は安全資産の魅力を減らし、ビットコインを支える。ビットコインは3か月で約35%上昇した。
この期間ずっとビットコインを圧迫してきた主要なマクロ要因の転換。
企業買いが崩壊、ETFフローが不安定に Glassnodeによると、上場企業が3か月で購入したBTCは約5,900枚のみで、7月のペースの15分の1に過ぎず、多くは80,500ドル超で含み損を抱えている。ETFへの資金流入も9月中旬には流出に転じ、上昇相場の需要基盤が見かけより薄いことを示している。
主な相殺要因：価格が上昇する一方で、企業とファンドからの実需は弱まっている。

9月22日 – 2026年9月25日

▲2▼2

記録的なETF買いでビットコイン急騰、その後は債券利回り急上昇で下落

記録的なETF流入とショートスクイーズでビットコインが86,000ドル超に 現物ビットコインETFには1日で約10億ドルが流入し、2025年10月以来の最大となり、20,000BTC以上を購入した。この実際の買いと弱気筋の強制決済が重なり、ビットコインは86,000ドルを突破し、アナリストは仮想通貨の冬が終わったと宣言した。
これが今期ビットコインを押し上げた主な新たな力であり、強い需要を示している。
ブラックロック、AIエージェントが仮想通貨需要を押し上げる可能性 ブラックロックは、AIエージェントが仮想通貨の決済レールを必要とし、長期的な価値でビットコインが有利になると予測。メタとペイパルはAIチェックアウトをテスト中。これは新たな需要源の可能性を加え、長期的な価格上昇を支える。
将来の買いを促す可能性のある新たな需要ストーリーを提示している。
EU規制当局、量子コンピュータがビットコインを脅かすと警告 EU当局は量子リスクへの早期対応を促し、約690万ビットコインが露出する可能性があると指摘。新研究により攻撃に必要なリソースが減少。これは長期的なセキュリティ懸念を高め、慎重な投資家の需要を減らす可能性がある。
信頼を損なうことでビットコイン価格の重しとなり得る新たなリスク要因である。
債券利回り上昇とFRB利上げ観測でビットコイン下落 米10年国債利回りが新高値を付け、トレーダーは10月のFRB利上げへの賭けを増やした。利回り上昇で安全資産が魅力的になり、ビットコインは約84,300ドルまで下落。この金融圧力がラリーの主要な相殺要因となっている。
今期の主なマイナス要因を示し、高値からの反落を説明している。

9月12日 – 2026年9月18日

▲2▼2

ビットコインはFRBの利上げとクラリティ法の失敗で乱高下し、その後反発

クラリティ法が上院で否決、規制の明確化が消滅 上院はクラリティ法を阻止した。この法案は暗号資産の明確なルールを定め、監督権をCFTCに移すものだった。法案成立に賭けていたトレーダーが売りに動き、ビットコインは$75,000を下回り、$571 millionの強気先物賭けが清算された。法律がなければ、ルールは政権ごとに変わりうる機関から出されることになり、不確実性が増す。
これがこの期間最大の新しい規制イベントであり、急激な価格下落を直接引き起こした。
FRBが2023年以来初の利上げ、さらなる利上げを示唆 連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を0.25%引き上げて3.75%-4.00%とし、3年ぶりの利上げに踏み切った。ほとんどの当局者は今年少なくともあと1回の利上げを予想している。金利上昇は債券のような安全資産をより魅力的にし、ビットコインに圧力をかけた。ビットコインは$75,000に向けて下落した。10年米国債利回りは2007年以来初めて5%を超えた。
この金融政策の転換は、ビットコインの価格を圧迫する主要な新要因である。
ショートスクイーズでビットコインが$80,000超に反発 FRBの利上げ後、中央銀行の見通しはあと1回の利上げのみを示し、トレーダーは懸念よりも緩やかだと受け止めた。ビットコインは$80,000を超えて急騰し、$445 millionの弱気賭けが閉じられ、これが燃料となった。StrategyやCoinbaseなどの暗号資産関連株はさらに上昇し、投資家需要の回復を示した。
この急激な反発はセンチメントがどれほど急速に変わりうるかを示しており、重要な新しい価格要因である。
下院委員会が戦略的ビットコイン準備金法案を前進させる 下院委員会は、米国の恒久的な戦略的ビットコイン準備金を創設し、財務省でビットコインを保管する法案を前進させた。可決されれば、政府が長期保有者になることを意味し、利用可能な供給を減らし需要を押し上げる可能性がある。法案はまだ下院本会議と上院の承認が必要で、まだ法律ではない。
これは政府需要の新たな潜在的な源であり、時間をかけてビットコインの価格を支える可能性がある。

2026年8月8月1日 – 2026年9月11日

▲2▼2

ビットコインは国債買い戻し、ETF流入、ショートスクイーズで上昇した後、下落した

国債買い戻しとトランプ氏の暗号資産推進 国債の買い戻しとトランプ氏の暗号資産支持（CLARITY法や政府によるビットコイン購入の可能性を含む）が需要を押し上げ、ビットコインは約$63Kから$80K超へ上昇する一助となった。
これが8月の上昇の主な新たな原動力である。
記録的なETF流入とショートスクイーズ 米国の現物ビットコインETFへの記録的な流入と大規模なショートスクイーズにより、弱気のトレーダーはビットコインを買い戻さざるを得なくなり、上昇に拍車がかかった。StrategyやMetaplanetなどの企業買い手も需要を追加した。
ETF流入とスクイーズは8月の重要な新たな需要要因であった。
セキュリティ侵害とStrategyの含み損 Coldcardのハッキングで約1,816 BTC、Liquid Networkの侵害で$320Mが失われ、自己保管への信頼が損なわれた。Strategyの$10Bの含み損はビットコインを売却する可能性への懸念を高め、供給増加の可能性を生んだ。
これらの新たなリスクがセンチメントを圧迫し、供給を脅かした。
マクロの逆風とETF流入の停滞 タカ派的なFRB発言で9月の利上げ確率が約70%に上昇し、中東の緊張で原油と利回りが上昇、円キャリートレードの巻き戻しが売りを脅かした。9月までにETF流入は停滞し、ビットコインは$70K台半ばまで下落した。
これらのマクロとフローの反転が8月下旬の反落を説明する。

8月12日 – 2026年9月11日

▼3

FRBの利上げ観測と中東の石油ショックが響き、ビットコインの上昇が失速

FRB利上げ観測が急上昇、ETF流入が停止 ジャクソンホールでのタカ派的なFRB発言を受け、9月の利上げ確率は約30%から70%へ上昇し、現物ビットコインETFは9日ぶりに純流出となった。金利上昇は安全資産をより魅力的にし、ビットコインを圧迫。ビットコインは$81,000超から$70,000台半ばまで下落した。
これが従来の上昇相場を反転させた主な新要因であり、この期間の価格下落を説明する。
原油急騰と中東攻撃でリスク回避 米国によるイランタンカーへの攻撃とフーシ派による拿捕で、原油は約$95から$104へ上昇し、10年米国債利回りは4.96%に上昇した。投資家はビットコインなどのリスク資産を売り、ビットコインは$76,000台まで下落。今夜のCPIが次の試練となる。
地政学的緊張の高まりと利回り上昇は、この期間のビットコインにとって新たで具体的な重しとなっている。
ビットコインのサイドチェーンLiquid Networkが$320Mハッキング被害 攻撃者がLiquid NetworkのFederation Walletから約4,000ビットコイン（約$320 million）を流出させた。サイドチェーン史上最大級の侵害の一つ。ビットコインのセキュリティ全体に対する信頼を損ない、慎重な投資家の需要を減らして価格の重しとなる可能性が高い。
ビットコインエコシステムとその価格への信頼を損なう新たなセキュリティ侵害。
マイナーは売却を凍結するもAIへ転換 大手マイナーは採掘したコインの売却を停止し、ハッシュレートを15%（約56 EH/s）削減して、$30 billionをAIデータセンターへ転換した。売却停止は新規供給を減らし価格を支えるが、採掘から資源を移すことはネットワークの長期的なセキュリティとコミットメントを弱める。
ビットコインの供給と採掘における新たな構造的変化で、価格に対して両面の影響を持つ。

8月29日 – 2026年9月4日

▲2▼1

FRBの利上げ観測、日銀の介入、ロシアの合法化でビットコインが乱高下

FRBの利上げ観測でビットコインが8万ドル前後で乱高下 FRBのタカ派的な発言で9月の利上げ確率が一時80%まで上昇したが、FRB理事の一時停止示唆で約50%に低下し、ビットコインは8万ドル台に戻した。強い雇用統計で利上げ観測が再燃し、約7万9300ドルまで下落した。金利上昇は安全資産を魅力的にし、ビットコインの重しとなる。
FRBの金利期待は、この期間を通じてビットコインを揺さぶった支配的な要因だった。
日銀の介入でドル安、ビットコインが8万1000ドル超に上昇 日本は円高に向けて再び介入したとみられ、ドルは円に対して約2.5%下落した。ドル安は歴史的に暗号資産の強さと一致することが多く、ビットコインは5%以上上昇して8万1000ドルを超えた。ただし、日銀の利上げは投資家に借りた円で買った資産（ビットコインなど）の売却を迫る可能性がある。
これは最大の新しい価格材料であり、ビットコインを8万1000ドル超に押し上げた。
ロシアが個人のビットコイン取引を合法化 ロシアの新法により、個人投資家は認可されたプラットフォームを通じてビットコイン、イーサリアム、USDTを取引できるようになり、Sberbankは初年度の取引量が最大4兆ルーブルに達すると予測し、暗号資産をローンの担保として受け入れる。これは大規模な新規買い手層を開拓し、長期的に需要と価格を支える。
大市場からの主要な新規需要源であり、これまで報じられていなかった。
ビットコイン準備企業が巻き戻し、純売り越しに転換 ビットコイン準備企業上位50社は800億ドル超の価値を失い、7月には購入したビットコインより約2500枚多く売却した。彼らのビジネスモデルは崩れつつあり、かつて信頼できた需要源が供給源に変わり、価格の重しとなっている。
企業需要の反転を示す実際の相殺要因であり、ポジティブな材料を打ち消している。

8月22日 – 2026年8月28日

▲3▼1

デベースメント・トレードでビットコインが8万ドルを突破、その後FRBのタカ派姿勢で押し戻される

デベースメント・トレード：財務省の買い戻し、40兆ドルの債務、弱いドル 財務省は長期債の買い戻しを倍増させ、国の債務は40兆ドルを超え、ドルは下落した。投資家は政府の通貨増刷に対するヘッジとしてビットコインを購入し、2021年以来最良の週となり、8万ドルを超えた。
これがこの期間のラリーの核心的な新たな力であり、株が下落する中でもビットコインが上昇した理由を説明している。
記録的なETF流入とショートスクイーズ 現物ビットコインETFには1週間で19億2000万ドルが流入し、10カ月で最多となり、約72億ドルの弱気賭けが強制的に閉じられた。実際の買いと強制的なショートカバーがラリーを増幅させたが、ETF資産の増加のほとんどは価格上昇によるもので、新規資金ではなかった。
実際の需要の規模と、価格急騰の背後にある機械的な燃料を示している。
トランプ氏と規制当局がCLARITY法を推進、米国のビットコイン購入を示唆 ホワイトハウスのサミットで、トランプ氏は議会に暗号資産に友好的なCLARITY法の可決を促し、政府がビットコインの蓄積を議論していると述べた。SECとCFTCの委員長は法案で一致しており、より明確なルールと政府需要の可能性への期待が高まっている。
規制の不確実性を減らし、公式な購入を示唆することで需要を支える新たな政策シグナルである。
タカ派のFRBとイラン暗号資産制裁がラリーを抑制 FRB議長ウォーシュ氏のジャクソンホール講演はインフレとの戦いを優先し、利下げに言及しなかったため、9月の利上げ確率が55～60%に上昇し、ビットコインは約7万7100ドルまで押し戻された。別途、新たな米国制裁はイラン関連の暗号資産を対象とし、規制リスクを追加している。
ラリーを止めた主な要因であり、金利上昇と制裁が利益を急速に反転させ得ることを示している。

8月17日 – 2026年8月21日

▲4

ビットコインが週間24%急騰：米財務省の買い戻し拡大とトランプ氏の暗号資産推進

米財務省が国債買い戻しを倍増、流動性とハードアセット需要を押し上げ 米財務省は、9月9日から11月4日まで長期国債の買い戻しを1回あたり最低4 billionドルに倍増すると発表し、高い長期借入コストの緩和を目指すとした。投資家はこれを財政圧力の兆候と受け止め、ヘッジとしてビットコインを購入。ビットコインは約63,000ドルから80,000ドル近くまで上昇し、週間で約24%高と2023年以来の最高となった。
今週の上昇の主な新たな要因であり、ビットコイン価格を直接押し上げた。
トランプ氏がClarity Actを支持、米国がビットコインを購入する可能性に言及 暗号資産企業幹部とのホワイトハウス会合で、トランプ大統領は暗号資産の明確なルールを定める法案Clarity Actの上院通過を促し、政府が押収資産の準備金を超えて相当量のビットコイン購入を協議していると述べた。これにより規制緩和と新たな政府需要への期待が高まり、ビットコインは70,000ドルを突破した。
ビットコインへのセンチメントと需要を直接改善した新たな政治的展開。
記録的なショートスクイーズとETFへの強い資金流入が上昇を増幅 価格急騰に伴い、2日間で4 billionドル超の弱気ポジション（ショート）が強制決済され、現物ビットコインETFには水曜と木曜に1 billionドル超が流入、BlackRockは4,000ビットコイン超を購入した。実際の買いとショートの強制カバーが燃料となり、ビットコインは80,000ドル接近を助けた。
上昇がニュースだけでなく、実際の機関投資家の買いと激しいショートスクイーズに支えられたことを示す。
MetaplanetがNasdaq取引を通じて米国でのビットコイン準備を拡大 日本のMetaplanetは、Nasdaq上場のSuper League Enterpriseを支配下に置き、Superplanetに改名し、2,100ビットコイン（保有43,000の約4.9%）を拠出して米国でのビットコイン購入の拠点とする。これにより新たな企業購入者が加わり需要を支えるが、今週のマクロ要因に比べれば小さい。
ビットコインへの漸進的な需要を加える新たな企業採用の動き。

8月8日 – 2026年8月12日

▼2▲1

Strategyの150億ドルBitcoin調達、100億ドル損失とColdcardハッキングとぶつかる

Strategyの150億ドルBitcoin担保優先株調達 StrategyはBitcoinを担保にした優先株で150億ドルの調達を発表し、調達資金をさらなるBitcoin購入に充てる計画だ。これは大規模な新規買い手を加え、需要と価格を支える。しかし既存株主の上に優先株の義務が重なり、Strategyは依然として一部のBitcoinを売却しているため、押し上げ効果は純粋ではない。
巨額の新資本計画はBitcoinの需要と供給を直接変える、価格の核心的ドライバーだ。
Bitcoinが取得原価を下回り、Strategyは100億ドルの含み損 Bitcoinは約65,000ドルで、Strategyの平均購入価格75,482ドルを下回り、840,447枚で100億ドルの含み損を抱えている。Strategyは購入を停止し、現金のためにBitcoinを売却する可能性があり、絶対に売らないという方針を転換する。主要な買い手が傍観し、売り手が現れる可能性が需要を弱め、供給リスクを加える。
最大の企業保有者が今や潜在的な売り手であることを示しており、価格に直接のマイナスだ。
Coldcardハッキングで1,816 Bitcoin流出、自己保管への信頼揺らぐ Coldcardハードウェアウォレットの欠陥により、攻撃者が5,200のアドレスから約1,816 Bitcoin（最大1億3,000万ドル相当）を盗み出した。被害者は推奨されるセキュリティ手順に従っていた。この侵害はBitcoinの「安全な保管」という物語を損ない、慎重な投資家からの需要を減らし、価格の重しとなる可能性が高い。
Bitcoin保有の重要な信頼の柱を損ない、需要にとって新たなマイナスだ。
円安とFed CPIの分裂で金利リスクが残る 円は1ドル約159円まで下落し、日本の880億ドル救済の多くを帳消しにした。9月のBOJ利上げの可能性は、投資家にBitcoinのような円借り資産の売却を強いるかもしれない。一方、7月CPIはFedの据え置きか利上げで市場が50対50に分裂している。インフレが強ければ利上げ観測が復活しBitcoinを圧迫し、弱ければ追い風となる。
金融政策とキャリートレードのリスクは、Bitcoinをどちらにも動かし得る主要なマクロ要因だ。

8月1日 – 2026年8月7日

▼3▲1

Coldcardハッキングで信頼が揺らぐも、日本の税制・ETF進展が相殺

Coldcardウォレットのハッキングで1,000BTC以上が流出、自己管理の信頼が揺らぐ Coldcardハードウェアウォレットの欠陥により、攻撃者が数千人のユーザーから1,000Bitcoin以上（約70〜130百万ドル）を盗み出した。この侵害はBitcoinの「安全な保管」という評判を損ない、需要を減らし価格を圧迫する可能性が高い。
これが今期のBitcoin需要と信頼に対する最大の新たなマイナス要因である。
日本の介入と日銀利上げで円キャリートレードの巻き戻しリスク 日本は米国との共同為替介入を確認する可能性があり、日銀の利上げと組み合わされるかもしれない。円高は投資家に借りた円で資金調達したBitcoinなどの資産の売却を強制し、下押し圧力を加える可能性がある。
Bitcoinの強制売却を引き起こす可能性のある新たなマクロリスクである。
SpaceXとHut 8がBitcoin保有で多額の含み損を報告 SpaceXはBitcoinで540百万ドルの含み損を、Hut 8は138百万ドルの非現金損失を計上し、いずれもBitcoin価格の下落を反映している。これらの開示は、価格下落が企業保有者をいかに傷つけるかを浮き彫りにし、ネガティブなセンチメントを強める。
企業のBitcoin保有者が損失を被っているという新たな証拠であり、需要を減退させる可能性がある。
日本が暗号資産20%課税を進め、Bitcoin ETFを検討 日本は2028年から暗号資産利益に一律20%課税を計画し、Bitcoin ETFの許可に向けて動いている。より明確で軽い税制とETFへのアクセスは、多くの新たな日本人買い手を呼び込み、長期的に需要と価格を支える可能性がある。
長期的なBitcoin需要を押し上げる可能性のある新たな規制上のポジティブ要因である。

2026年7月7月4日 – 2026年7月31日

▼3▲1

ビットコインは7月、ETFからの大量流出とStrategyの売却で下落

Strategyによるビットコイン売却の承認 最大の企業ビットコイン保有者であるStrategyは、最大12.5億ドルの売却を承認し、強制売却の可能性も含まれていた。これにより新たな供給が生まれ、確信の揺らぎを示唆し、ビットコイン価格を圧迫した。
これは7月のビットコインを直接圧迫した主要な新規供給イベントである。
記録的なETF流出 現物ビットコインETFは7月に89億ドルの流出となり、機関投資家は金を選好した。これにより主要な需要源が失われ、ビットコインの下落が加速した。
ETF流出はこの期間の売り圧力の主な要因であった。
マクロの逆風と世界的な緊張 FRBの利上げ懸念、30年米国債利回り5.2%、1996年以来の高水準となった日本の利回りによるキャリートレード巻き戻しの脅威、半導体株の売り、米イラン緊張、関税、停滞するCLARITY法などがすべてビットコインを圧迫した。
これらのマクロおよび地政学的要因がリスクオフ環境を生み、ビットコインに打撃を与えた。
日本での規制進展と新ETFの登場 日本は一律20%課税で現物ビットコインETFへの道を開く法律を可決し、T. Rowe Priceは暗号資産ETFを立ち上げた。規制への楽観論が一時的にビットコインとETF流入を押し上げた。
これらの前向きな展開は、マイナス要因に対する相殺材料となった。

7月25日 – 2026年7月31日

▼4

FRB利上げ懸念、Strategyの買い控え、イラン緊張でビットコイン下落

FRB利上げ懸念と債券利回りの急上昇 トレーダーは現在、FRBが利上げに踏み切る現実的な可能性を見ている。30年米国債利回りは5.2%に達し、2007年以来の高水準となった。安全資産の利回り上昇はビットコインから資金を引き離し、FRBが利上げを見送る中で3人の当局者が利上げを望んでいることも、この圧力を維持している。
これが今期の支配的な新たな要因であり、リスク資産としてのビットコインへの需要を直接減少させている。
Strategyが購入を停止し、ビットコインを売却する可能性 最大の企業ビットコイン保有者であるStrategyは5週間購入しておらず、自社株買いの資金調達のためにビットコインを売却する可能性があると述べている。また、ビットコインの評価損により82.2億ドルの四半期損失を計上した。主要な買い手が傍観し、売り手が現れる可能性がある中で、需要は弱まり供給リスクは高まる。
Strategyが買い手から潜在的な売り手へと転換することで、主要な需要源が失われ、供給の重しが加わる。
地政学的緊張と原油価格の急騰 トランプ大統領がイラン攻撃を脅かし、原油は8%上昇して90ドルを超え、株価は急落した。米国はまた、イラン制裁を回避するためにビットコインを受け入れる企業に制裁を課した。世界的な緊張が高まると、投資家はビットコインのようなリスク資産を売り、より安全な資産へ逃避するため、価格が押し下げられる。
これは新たな地政学的ショックであり、ビットコインに即座の売り圧力を引き起こした。
暗号資産規制法案が上院で停滞 暗号資産に明確なルールを定めるCLARITY Actは、必要な60票を獲得できず、8月の休会前に予定されていた採決は断念された。明確なルールがなければ、大口投資家は慎重な姿勢を続け、それが需要を抑え、ビットコイン価格の上昇を抑制している。
主要な暗号資産推進法案の停滞により、潜在的な好材料が失われ、規制の不確実性が増している。

7月20日 – 2026年7月24日

▼2▲1

利上げ懸念と投資家の関心低下でビットコインの下落が深刻化

FRBの利上げリスクが再燃 債券トレーダーは現在、FRBが年末までに利上げすると予想している。これはビットコインが2023年以来直面していないシナリオだ。金利上昇は安全資産をより魅力的にし、ビットコインの需要を減らす。前回の引き締めサイクル中にビットコインは約65%下落した。
これはビットコインを利回り資産と比べて魅力を下げることで、その価格に直接圧力をかける主要な新たなマクロ要因である。
投資家の関心が薄れ、ビットコインはピークから50%下落 ビットコインは10月の126,000ドル超の記録から価値が半減し、60,000ドルを下回った。パニックに代わって着実な投資家の無関心が広がっている。Strategyによる2022年以来の初のビットコイン売却は供給を増やし、配当の持続可能性への疑問を高めている。
広範な需要低迷と主要保有者からの新たな供給を説明しており、どちらも価格を圧迫している。
規制楽観論が暗号資産を押し上げ、ETFに資金流入 ホワイトハウスと上院共和党が暗号資産規制の重要法案であるCLARITY Actの倫理パッケージで合意したとのニュースで、Coinbaseは11%急騰した。ビットコインは2週間ぶり高値をつけ、米国の現物ビットコインETFは5日連続で資金流入を記録し、需要を支えた。
これは新たな買い手を呼び込み、ビットコイン価格を押し上げる可能性のある新たなポジティブ材料である。
ビットコインはハイテク株売りから切り離されるが、関税が不確実性を追加 ハイテク株が8000億ドルを失う中でも、ビットコインは65,000ドル付近を維持し、リスク資産との結びつきが弱まっている可能性を示した。しかし、60カ国に対する米国の新関税と米国・イランの緊張が暗号資産に若干の下押し圧力をかけ続けた。
ビットコインとハイテク株の関係に潜在的なポジティブな変化があることを示す一方、価格を依然として傷つける可能性のある地政学的リスクにも言及している。

7月11日 – 2026年7月17日

▲2▼2

Strategyの強制売却でBitcoinは圧迫、しかし日本がETFへの扉を開く

Strategyの強制Bitcoin売却が供給を増やす 最大の企業Bitcoin保有者であるStrategyは、株価42.8%急落と四半期125億ドルの損失を受けて、請求書を支払うために最大12.5億ドル相当のBitcoinを売却している。これにより売りに出されるBitcoinが増え、価格を押し下げる。
これが今期Bitcoinを圧迫している最大の新たな供給側の要因である。
日本がBitcoin ETFへの道を開く法律を可決 日本の国会は暗号資産を投資商品として扱う法律を可決し、2028年から一律20%の課税と、現物Bitcoin ETFへの扉を開く規則を定めた。これにより長期的に多くの日本人購入者が参入し、需要と価格を支える可能性がある。
これはBitcoinに持続的な需要をもたらす可能性のある、新たな具体的な規制の一歩である。
T. Rowe PriceがBitcoinを含む暗号資産ETFを開始 7兆ドルを運用するT. Rowe Priceが、Bitcoin、Ethereum、XRPを保有する初のアクティブ運用暗号資産ETFを開始した。大手主流企業がBitcoinへのエクスポージャーを提供することで新たな投資家資金を呼び込み、需要と価格を支える。
新たな大規模機関投資家の参入は、Bitcoinへの主流の需要が高まっていることを示す。
半導体株安がリスクオフ売りを引き起こす 世界的な半導体株の売り込みで、Kioxiaが制限値幅下限まで下落し、SK Hynixも急落し、Bitcoinは63,000ドル台まで押し下げられた。投資家が広くリスク資産から逃げると、ETFへの資金流入が回復し始めていてもBitcoinも売られる。
これが今期Bitcoinを押し下げている最新の広範な市場要因である。

7月4日 – 2026年7月10日

▼3▲1

ビットコイン、Strategyの売却・ETF流出・日本国債利回り上昇で圧迫、日本ETF承認が希望に

Strategyの12.5億ドルビットコイン売却承認 最大の企業ビットコイン保有者であるStrategyは、最大12.5億ドル相当のビットコイン売却を可能にした。これは「絶対売らない」方針からの大きな転換だ。供給増加の可能性があり、最大の信奉者でさえ売るかもしれないというシグナルはビットコイン価格の重しとなる。
大手保有者からの新たな具体的な供給脅威であり、ビットコイン価格を直接圧迫する。
中央銀行が金を選好、ETFから記録的流出 現物ビットコインETFは5月から6月に89億ドルの流出となった一方、中央銀行は5月に41トンの金を購入し、ビットコインを追加したと報告した銀行はなかった。これは機関投資家がビットコインより金を選んでいることを示し、需要を減らして価格を押し下げている。
機関投資家のビットコイン離れを定量化し、金需要と対比することで弱い需要を説明している。
日本の利回り上昇がキャリートレードを脅かす 日本の10年債利回りは2.825%と1996年以来の高水準に達し、ビットコインなどの投資を資金調達するための円借入コストが上昇した。キャリートレードが巻き戻されれば、2024年8月にビットコインが一時5万ドルを下回った時のように、売りを強制される可能性がある。
日本発の新たなマクロリスクがビットコインのレバレッジ売りを引き起こす可能性を強調している。
日本、暗号資産ETFを合法化へ 日本政府は暗号資産ETFの合法化を進めており、より多くの機関投資家や個人投資家に市場を開放することになる。これはビットコイン需要を高め、時間とともに価格を支える可能性がある。
需要を押し上げる可能性のある新たな規制動向であり、ネガティブ要因に対するポジティブな相殺材料となる。

Q2 20266月17日 – 2026年7月2日

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FRBのタカ派姿勢、戦略転換、ETF流出でビットコインが6万ドル割れ

ウォーシュ新議長のタカ派FRB ウォーシュ新議長が率いる連邦準備制度理事会（FRB）はフォワードガイダンスを廃止し、利上げの可能性を高めた。これによりドルが強まり、ビットコインは6万ドルを下回る圧力を受けた。
この金融政策の転換がビットコイン下落の主な要因となった。
ストラテジー社のビットコイン売却の可能性 最大の企業ビットコイン保有者であるストラテジー社は130億ドルの含み損を抱え、最大12億5000万ドル相当のビットコインを売却する可能性を示唆し、買い増し専用戦略からの転換を匂わせた。
この主要保有者の売却可能性が供給過剰感と弱気心理を大きく強めた。
記録的なETF流出 6月には記録的な40億ドル超のETF流出が発生し、資金がAI株へとシフトしたことで、ビットコインの価格下落が加速した。
ETFからの流出はビットコインの需要と流動性を直接減少させた。
アナリストの目標株価引き下げと限定的な好材料 シティは年末目標を8万2000ドルに引き下げ、一部のアナリストは4万ドルから4万5000ドルへの下落を警告している。相殺する好材料は限定的で、ブラックロックとストラテジー社が保有を増やし、アダム・バック氏の新たなトレジャリー企業が2万3500BTCの購入を計画している程度だ。
アナリストの弱気センチメントと、わずかな相殺的好材料を捉えている。

2026年6月6月17日 – 2026年7月2日

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FRBのタカ派姿勢、戦略転換、ETF流出でビットコインが6万ドル割れ

ウォーシュ新議長のタカ派FRB ウォーシュ新議長が率いる連邦準備制度理事会（FRB）はフォワードガイダンスを廃止し、利上げの可能性を高めた。これによりドルが強まり、ビットコインは6万ドルを下回る圧力を受けた。
この金融政策の転換がビットコイン下落の主な要因となった。
ストラテジー社のビットコイン売却の可能性 最大の企業ビットコイン保有者であるストラテジー社は130億ドルの含み損を抱え、最大12億5000万ドル相当のビットコインを売却する可能性を示唆し、買い増し専用戦略からの転換を匂わせた。
この主要保有者の売却可能性が供給過剰感と弱気心理を大きく強めた。
記録的なETF流出 6月には記録的な40億ドル超のETF流出が発生し、資金がAI株へとシフトしたことで、ビットコインの価格下落が加速した。
ETFからの流出はビットコインの需要と流動性を直接減少させた。
アナリストの目標株価引き下げと限定的な好材料 シティは年末目標を8万2000ドルに引き下げ、一部のアナリストは4万ドルから4万5000ドルへの下落を警告している。相殺する好材料は限定的で、ブラックロックとストラテジー社が保有を増やし、アダム・バック氏の新たなトレジャリー企業が2万3500BTCの購入を計画している程度だ。
アナリストの弱気センチメントと、わずかな相殺的好材料を捉えている。

6月29日 – 2026年7月2日

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ETFからの資金流出とStrategyの売却可能性が重しとなり、ビットコインの下落が深刻化

記録的なETF流出、資金はAIへ 米国の現物ビットコインETFは史上最悪の月となる見通しで、投資家がAI株に殺到する中、6月には40億ドル以上が流出した。これはビットコインへの需要を減らし、価格を押し下げる。
売り圧力と需要低迷の主要因を直接説明している。
Strategyが12.5億ドルのビットコイン売却の扉を開く 最大の企業ビットコイン保有者であるStrategyは、準備金と配当の資金に充てるため、最大12.5億ドルのビットコイン売却を可能にした。この潜在的な新規供給は価格を押し下げる可能性があり、買い専用戦略からの転換を示唆する。
大幅な供給増加につながり、信頼を損なう可能性のある新たな展開。
ビットコインは2022年以来最悪の月、アナリストは4万ドルを予想 ビットコインは6月に6万ドルを下回り、月間で19%超、年間で33%下落した。一部のストラテジストは、底打ち前に4万〜4万5千ドルまで下落する可能性があると警告しており、深い悲観を反映している。
最近の下落の深刻さと弱気センチメントを捉えている。
シティが年末目標を8万2千ドルに引き下げ シティは需要低迷を理由に、年末のビットコイン予想を11万2千ドルから8万2千ドルに引き下げた。これはネガティブなセンチメントを強め、買い手を躊躇させ、価格の重しとなる可能性がある。
大手銀行がより弱気になっており、投資家行動に影響を与えうることを示している。

6月20日 – 2026年6月26日

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FRBのタカ派姿勢とStrategyの重圧でビットコインが6万ドル割れ

FRBのタカ派姿勢と強いドルがビットコインを圧迫 FRB議長ウォーシュ氏の積極的なインフレ抑制姿勢と強いPCEデータ（4.1%）により利下げ期待が消え、ドルは13カ月ぶりの高値に上昇。これにより債券などの安全資産が魅力的になり、ビットコインは圧迫され、6万ドルを下回った。
これが今回ビットコイン価格を押し下げている主なマクロ要因です。
Strategyの財務悪化とビットコイン売却の可能性 Strategyは130億ドルの含み損を抱え、優先配当の支払いのための現金不足に直面している。ビットコインを売却したり、追加の株式を発行したりする可能性があり、供給が増えて信頼感が損なわれ、ビットコイン価格の重しとなっている。
Strategyの苦境は実際のビットコイン売却につながり、供給を増やして価格を押し下げる可能性があります。
記録的なETF流出とブラックロックの売却 米国の現物ビットコインETFは30日間で記録的な63億5000万ドルの流出となり、ブラックロックは6億1000万ドル以上のビットコインとイーサを売却した。これにより需要が減少し、投資家が暗号資産から資金を引き揚げていることを示している。
ETFの流出はビットコインの需要を直接減少させ、価格に下押し圧力をかけます。
新たな機関投資家のビットコイン準備企業が23,500BTCを購入へ アダム・バック氏のBitcoin Standard Treasury Companyは上場して23,500ビットコインを購入する計画で、保有量は50,000BTC以上になる見込み。この新たな機関需要は売り圧力の一部を相殺する可能性がある。
大規模な新規買い手は需要を増やし、マイナス要因に対するプラスの相殺要因となります。

6月17日 – 2026年6月19日

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FRBのタカ派姿勢、Strategyの財務不安、資本のローテーションでビットコイン下落

ウォーシュ氏の下でのFRBのタカ派転換 FRBは金利を据え置いたが、新議長ウォーシュ氏はフォワードガイダンスを廃止し、利上げの可能性を示唆。市場は現在、9月の利上げ確率を65%と織り込んでいる。金利上昇は安全資産をより魅力的にし、ビットコインに圧力をかける。ビットコインは約5%下落した。
これが今期ビットコインを下落させる最大の新しいマクロ要因である。
Strategyの財務逼迫とビットコイン売却の可能性 ビットコイン下落でStrategyの優先株はIPO価格を下回り、普通株は1年間で68%下落した。アナリストは、Strategyがバランスシートを支えるために数十億ドル相当のビットコインや株式を売却する可能性があると警告。これは供給を増やし、価格の重しとなる。
Strategyは主要なビットコイン保有者であり、強制売却リスクは新たな直接的な供給脅威である。
暗号資産からAIへの資本ローテーション 米国の現物ビットコインETFは1週間で27億ドルの流出となり、年初来の流出額は31億ドルを超えた。一方、AIや半導体株は急騰した。この投資家資金の暗号資産離れはビットコイン需要を減少させる。
これはビットコイン需要を直接減少させる広範な資本シフトを示している。
機関投資家の買い vs. マイナーの売り BlackRockは3番目に大きなビットコイン保有者となり、Strategyはさらに1億ドル分を購入し、機関投資家の需要を示唆。しかし、大手マイナーはAIに軸足を移しており、買い続ける可能性は低く、マイニングマージンは厳しく、売り圧力が加わる可能性がある。
新たな機関投資家需要とマイナー購入減少の間の綱引きを捉えている。