Circle Internet Group, Inc.

コインベース・グローバルのブライアン・アームストロングCEOは、シティグループがコインベースと提携し、大口機関投資家向けのステーブルコイン決済を可能にしたと述べ、この提携は暗号資産大手が2012年以降「大きく前進した」ことの証だと評した。提携の下、多国籍企業を含むシティの機関投資家顧客は、同行の加盟店処理サービスを通じて顧客からステーブルコインでの支払いを受け取れるようになり、コインベースの顧客はシティの銀行機能を利用し、入金された現金を自動的にステーブルコインに変換できる。アームストロング氏は、創業当時に銀行にコインベースと取引してもらうのは「ほぼ不可能」だったと振り返り、今回の取り決めについてシティに感謝した。ステーブルコインはコインベースにとって重要かつ急成長中の収益源であり、同社はUSDCを裏付ける準備資産の利子収入をサークル・インターネット・グループと分け合い、プラットフォーム上の顧客残高を収益化している。コインベースの製品で保有されるUSDCは第2四半期に過去最高の200億ドルに達し、流通する全USDCの30%超を占めた。コインベースの株価は金曜日、3.32%安の183ドルで取引を終えた。

預託信託清算公社（DTCC）は2026年5月4日、DTCCトークン化サービスを発表した。ラッセル1000種の構成銘柄、ETF、米国債を分散型台帳上に載せることを目的としたプラットフォームである。ブラックロック、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、サークル、オンド、ナスダックを含む50社以上が参加し、2025年12月のSECノーアクションレターを経て、2026年7月に限定生産体制に入った。DTCCのフランク・ラ・サラ最高経営責任者（CEO）は、トークン化は投資家に新たな水準の流動性、透明性、効率性をもたらすことで市場の運営方法を大きく変えると述べ、DTCCのブライアン・スティール氏は、このサービスは深い流動性がすでに存在する場所でシステム全体の規模を提供するように設計されていると付け加えた。このインフラの転換はDTCCにとどまらない。ナスダックは2026年3月18日、リリース34-105047に基づき、従来の資産と同じ注文板、ティッカー、CUSIPでトークン化決済を可能にするSECの承認を取得し、NYSEアルカは2026年4月29日発効の規則変更SR-NYSEARCA-2026-45でこれに続き、NYSE本体も2026年4月17日に関連する自社の申請について承認を受けた。SECは2026年9月17日、トークン化されたNMS株式を対象とする5年間の条件付きイノベーション免除を発行し、CFTCは2026年9月24日、スタッフレター25-39と更新されたFAQを通じて、トークン化担保をデリバティブの証拠金に使用できることを明確にした。rwa.xyzが追跡するトークン化資産市場は、2026年9月下旬時点で約386億ドルに達し、2022年の20億ドルから増加した。このうちトークン化米国債が147億ドルから156億5000万ドルを占め、ブラックロックのBUIDLが27億ドル、サークルのUSYCが26億ドル、オンドのUSDYが22億3000万ドルで市場をリードしている。2026年6月1日のシティのリポートは、2030年までにトークン化資産がベースケースで5兆5000億ドル、ステーブルコインが1兆9000億ドルに達すると推計する一方、トークン化システムと従来型システムが併存する混乱期を警告している。

リップルは、先に終了した2026年第3四半期に、ステーブルコインの市場総額に7億6500万ドルを追加し、発行体の中ではサークルに次ぐ規模となった。RWA FoundationのXアカウントが、先に終了した2026年第3四半期におけるステーブルコイン市場総額の成長に関する情報を共有した。リップルの増加分は、この四半期のステーブルコイン市場総額の拡大において、サークルに次ぐ2位となった。

Circle Internet Groupは、新興国市場全体でUSDCへのアクセスを拡大することを目的とした新たな5年間の商業契約と併せて、Binanceから1億ドルの戦略的株式投資を確保した。この投資は、クロージング前のCRCLの市場価格から5%のディスカウントを反映した価格でのCircleのクラスA普通株式の私募を通じて行われ、Binanceはクロージング日から最大2年間、慣習的な例外を条件として、同株式を譲渡しないことに合意した。契約の下で、Binanceは自社プラットフォーム上でのUSDCのプロモーション、認知度向上、統合を加速し、Circleはステーブルコインの保有と利用のためのインフラを提供する。この取引は、CircleのUSDC事業が拡大を続ける中で実現した。USDCは2026年第2四半期を733億ドルの流通量で終え、前年比19%増加し、四半期のオンチェーン取引量は14兆8000億ドルに達して151%急増し、Circleは7億100万ドルの収益と準備金収入を計上し、7%増加した。Circleはまた、機関投資家との提携を広げており、BNYはデジタル資産カストディプラットフォームにUSDCのミントと償還を追加し、Standard Charteredは機関投資家顧客向けに銀行主導のUSDCミントと償還へのアクセスを開始し、Niumは190カ国以上に広がるペイアウトネットワークにUSDC決済を接続し、JCBは日本におけるクロスボーダー資金移動とステーブルコイン決済体験についてCircleとの協力を開始した。Circleはまた、Arcブロックチェーンを巡るエコシステムを拡大しており、BlackRockのトークン化流動性ファンドBUIDLが展開する見込みで、DTCCはDTCがカストディする資産のトークン化を可能にする見込みであり、Circle Payments Networkは第2四半期末時点で年換算取引量が147億ドルに達し、前四半期比76%増加し、175の金融機関が参加している。

ビットコインETFは好調な2日間で17億ドルの資金流入を記録した。月曜日の約10億ドルに続き、火曜日には7億1470万ドルが流入し、これは史上9番目に大きい流入日となり、4日間の連続流入は約23億ドルに達した。ステーブルコインの世界では、マスターカードとソフィがカード決済のステーブルコイン決済で提携し、ソフィは現在、ソフィUSDを使ってマスターカードのネットワーク上でデビットカードとクレジットカードの取引を決済しており、クレジットカードプログラム全体を移行中で、年間換算で250億ドル以上の取引量を処理すると見込まれている。バイナンスはサークルに1億ドルを投資し、ベスティングスケジュールに基づき5%の割引で株式を取得し、自社プラットフォームでUSDCを促進する新たな5年間の商業契約を締結した。ブルームバーグニュースによると、バイナンスはイラン制裁違反の可能性をめぐり米国の調査も受けている。無期限スワップを発明した取引所ビットメックスは、現在閉鎖された。

世界最大の資産運用会社ブラックロックは最新リサーチ「The Machine-Native Economy」の中で、AIの広範な普及と利用が、これまで見過ごされ過小評価されてきたデジタル資産の需要源になり得ると述べた。リサーチによると、AIの成長とマシン・ツー・マシン決済の拡大は、ブロックチェーン、プログラム可能な決済インフラ、ステーブルコイン、および各種のブロックチェーン上資産の利用需要を高める可能性がある。また、デジタル資産が計算市場を支える機会も見込んでおり、計算能力に対する請求権をトークン化し、取引し、担保として利用する道を開く。リサーチの著者チームであるウィル・スー、ロバート・ミッチニック、ジェイ・ジェイコブス、ウィリアム・ヘルムの各氏は、こうした進展がAIをデジタル資産普及の構造的触媒として位置づけ、デジタル資産をAI経済の潜在的な促進者として位置づけると述べた。この関係は依然として過小評価されており、自動化への依存を強めるデジタル経済の主要インフラとしてのデジタル資産の役割を拡大する可能性がある。リサーチはまた、ステーブルコインが、高頻度で1セント未満の低額かつ24時間稼働のマシン・ツー・マシン取引の利用をリードする傾向があると指摘した。これは、AIエージェントが暗号資産上の金融サービス需要をさらに刺激すると7月に断言したコインベースのブライアン・アームストロングCEOの見解と一致する。一方、暗号資産企業各社は対応ツールの構築を急いでおり、コインベースのx402プロトコル、TempoのMachine Payments Protocol、5月に開始されたCircleのエージェント向けウォレットとUSDC決済ツール、OKXのAgent Payments Protocolなどがある。

米Circle（サークル）は9月21日、機関向けサービス「Circle Mint（サークル・ミント）」で、ビットコイン（BTC）を担保にUSDコイン（USDC）を借り入れられる機能を開始した。新機能「Digital Asset-Backed Borrowing（DABB）」は、Arc（アーク）とEthereum（イーサリアム）に対応する。顧客はビットコインを預け入れ、1対1で裏付けられた「Circle Wrapped Bitcoin（サークル・ラップド・ビットコイン：cirBTC）」を発行し、これを第三者の融資市場に担保として提供、借り入れたUSDCをサークル・ミントの残高で受け取る仕組みだ。借入は過剰担保型で、開始時点では第三者の融資プロトコルであるMorpho（モルフォ）の市場に対応し、サークルは今後、対応する融資市場やネットワークを追加する方針だ。融資金利や必要な担保比率、清算基準、流動性は利用する市場によって異なり、担保価値が下落した場合には清算される可能性がある。

Visaは、CircleのArc L1ブロックチェーンの創設バリデータグループに参加し、決済大手としてステーブルコインの取引をルーティングする立場から、ネットワーク自体の安全性を支える役割へと踏み出した。このグループにはブラックロック、DTCC、マスターカード、ICEが名を連ねる。Visaのステーブルコイン決済額は、2025年11月の年換算35億ドルから2026年4月には70億ドルへ、さらに9月には年換算200億ドルへと増加し、前年比で15倍となった。Visaは二重チェーン戦略を採っており、Solanaはパートナーであるクロスリバー銀行とリード銀行とともに7日サイクルで本番決済を行う主要な場であり続ける一方、2026年9月16日にメインネットを開始したArc L1は、金融市場とエージェント型AIの経済活動のために構築された許可制でUSDCネイティブの環境である。Visaのグロース製品・戦略提携部門グローバル責任者であるルベイル・ビルワドカー氏は、Arcはオンチェーン決済の成長を支えるために必要な、コンプライアンスに準拠した信頼性の高いネットワークインフラを体現していると述べ、Circleの最高製品・技術責任者であるニキル・チャンドホク氏は、この取り組みはUSDCと決済インフラへの需要の高まりを反映していると語った。この構築は、連邦機関が2026年7月の規則制定期限を逃した後、2027年1月18日に迫るGENIUS法の執行期限を前に進められており、Visaが50カ国以上で160を超えるカードプログラムへ拡大する中で行われている。

ビットコインは月曜未明、8カ月ぶりに8万4000ドルを突破し、4.87%上昇して8万4194ドル91セントをつけた。先週、デジタル資産市場クラリティ法が上院の手続き採決で否決された後でも上昇した。同法案は、政府の倫理規定と大統領の利益相反に対する根強い懸念を理由に上院民主党が前進を阻止したため、必要とされる60票に届かなかった。さらに、ステーブルコインの報酬ルールをめぐるコミュニティバンクの激しいロビー活動を受けて、数人の共和党議員が離反し、勢いがさらにそがれた。暗号資産関連で市場前取引の上昇率が大きかったのは、ストラテジー、コインベース、サークル、ロビンフッドだった。ストラテジーCEOでビットコイン強気派のマイケル・セイラー氏はXへの投稿で、クラリティ法の否決はデジタル資産にとって前向きな転換点になると述べた。

Circle Internet Groupは、金融市場、リアルタイム決済、AI主導の経済活動向けに構築されたレイヤー1ブロックチェーン「Arc」のパブリックメインネットを稼働させた。USDCはプロトコルレベルで統合されている。今回のローンチには大手金融機関からなるバリデータグループが参加し、USDC、EURC、トークン化ファンドをサポートするほか、100以上のアプリケーションとエコシステムパートナーがすでにArcのインフラに接続している。Circle Internet Groupの直近終値は91ドル78セントで、最も注目されるナラティブフレームワークは適正価値を103ドル55セント前後と見積もっており、同株が11%割安であることを示唆している。この適正価値の推定には8.56%の割引率が用いられ、2029年までにCircle Internet Groupが53億ドルの売上高で7億2370万ドルの利益を上げ、その利益に対してPER56.9倍で取引されると想定している。現在のアナリスト目標株価は104ドル28セントだ。この単一の適正価値の背後にある推定値は大きくばらついており、2029年の利益予想は3億5660万ドルから8億7420万ドル、目標株価は37ドルから243ドルに及んでいる。同株はPER51.6倍で取引されており、米国ソフトウェアセクター全体の29.5倍、適正比率の51.7倍と比較される。

Circle Internet Groupは、金融市場向けに専用設計されたオープンなレイヤー1ブロックチェーン「Arc」をパブリックメインネットとして始動した。このネットワークは、決済、外国為替、取引、融資、資産発行のためにCircleのステーブルコインであるUSDCとEURCを統合し、ドル建てのガス手数料を採用している。また、ブラックロック、DTCC、Mastercard、Visaを含む機関投資家のバリデータセットによって支えられている。銀行、決済ネットワーク、資産運用会社、カストディアン、DeFiプロトコル、ウォレットなど100以上のエコシステムパートナーが始動時に参加している。Arcは、USDCやEURCからCircle Payments Network、StableFXまで、既存のCircle製品の複数を一つのスタックに統合しており、同グループはこれらのトークンが移動、取引、決済されるトランザクション層も運営することになる。Circle Internet Groupの時価総額は216億ドルで、ソフトウェア業界に分類されている。

米国証券取引委員会（SEC）は、トークン化証券取引所が許可制の自動マーケットメーカーと流動性プールを通じて特定のトークン化されたナショナル・マーケット・システム銘柄を取引することを認める、一時的かつ条件付きの救済措置を付与し、トークン化された米国株取引への限定的な道を開いた。この動きは、上院が9月15日にCLARITY法の審議を進めることに失敗し、手続き上の採決が49対50で、必要な60票に届かなかったことを受けたものである。この免除措置は意図的に狭く設計されている。トークン化された株式は、配当権や議決権を含め、対応する従来の株式と同じ基本的権利を有していなければならず、発行体には、無関係の第三者が自社株のトークン化版の取引を開始する前に異議を唱える機会が与えられなければならない。取引は銘柄と出来高にも制限が課され、参加する取引所はアクセス、透明性、その他の投資家保護要件を満たす必要があり、この救済措置は、それまでに規制の枠組みが変わらない限り、公表から5年後に失効する。SECのポール・アトキンス委員長は、この動きを、当局がより長期的な規則を検討する間、米国資本市場をオンチェーン化するための一歩と評した。ロビンフッドは取引開始直後に5％超上昇し、コインベース、サークル、ブリッシュ、セキュリタイズも上昇した。

ステーブルコイン発行大手の米Circleは9月16日、基盤となるレイヤー1ブロックチェーン「Arc」のメインネットを稼働したと発表した。アークは取引処理の手数料をドル建てステーブルコイン「USDC」で支払う設計とし、決済は1秒未満で確定、秘匿取引や耐量子署名など機関投資家向けのセキュリティー機能も備える。取引を承認する創設バリデーターにはBlackRock、米DTCC、Visa、Mastercard、SBIグループ、住友商事など11社が名を連ねる。アークは複数通貨を24時間体制で交換する為替基盤「StableFX」と連携し、日本円ステーブルコイン「JPYC」を発行するJPYC社も参加予定のパートナー通貨として名を連ねる。サークルは16日までに独自トークン「ARC」の初期供給100億枚の発行を完了し、2027年をめどにプルーフ・オブ・ステークへの移行を目指すとしており、新規レイヤー1で独自トークンを発行した上場企業としては世界初だとしている。

イングランド銀行の金融安定政策委員会（FPC）で外部委員を務めるCarolyn Wilkins氏は9月15日、ベルファストのクイーンズ大学で講演し、ステーブルコインの台頭が米ドルの世界的な優位性を強化し、米国債への需要を高める可能性があると述べた。同氏は、ドル建てステーブルコインが国境を越えた決済を容易にし、米国外でのドル資産へのアクセスを広げると指摘し、ステーブルコイン市場の約98%をドル建てが占めており、ドルは大きな先行者利益を得ているという。同氏が引用したデータによると、TetherのUSDTとCircleのUSDCは、2025年末時点で約1500億ドル相当の米短期国債を保有し、同年中に約330億ドル相当を買い増した。一方で同氏は、この関係は両刃の剣だと主張し、発行規模が十分に大きくなると、大量償還が起きた際に発行体が短期国債の売却を迫られ、すでにストレス下にある市場の変動を増幅しかねないと警告した。イギリスでは金融行動監視機構（FCA）が規制サンドボックスでの試験を経て6月にステーブルコイン発行体向けの最終規則を公表し、イングランド銀行もシステミックな発行体に対し、裏付け資産の最大70%を残存6カ月未満の英国債で保有することを認める方針を示している。

Circleは、9月16日にメインネットArcを正式に公開する準備を進めていると発表した。市場では、Robinhood Chainに続いてミームコインがブームになるかどうかが注目されている。一方、ビットコインは77,800ドル超まで反発し、76,636ドルから79,600ドルのレンジで取引されている。暗号資産市場と取引量が再び活発になる中、投資家はCLARITY Actの審議と連邦準備制度理事会の会合にも注目しており、重要な抵抗線は80,000ドルと見られているが、価格はまだこの水準を突破できていない。

暗号資産市場は月曜日に上昇した。米国の重要な暗号資産法案に対する楽観的な見方が、デジタル資産全体のリスク選好を再び呼び覚ました。市場規制法案であるクラリティ法が今年成立する確率が、ポリマーケットで低いときには約14%だったのが30%近くまで上昇したことが背景にある。依然として低い確率だが、見通しは急速に再評価された。全暗号資産の時価総額の約60%を占めるビットコインは再び8万ドルの水準に接近し、最大1.5%上昇して7万8452ドルとなった。暗号資産関連企業の株はさらに大きく上昇し、デジタル取引所のコインベース・グローバルは最大8%急騰、ステーブルコイン発行会社のサークル・インターネット・グループは最大6.4%上昇した。上院議員らは今週後半に手続き上の採決を開始すると約束しており、その前に共和党上院議員らは、最も議論の的となっている点に対処する変更を加えた法案の最終草案を公表した。変更には、預金流出が地域銀行に悪影響を及ぼす場合に財務長官が介入する権限を与えることや、大統領が仮想資産を売却するか、多額の保有分を盲信託に置くことを義務付ける新たな倫理上のガードレールの追加が含まれる。クリア・ストリートのアナリストらは月曜日のリポートで、倫理規定の妥協が最も重要な単一の変更だと考えていると述べた。それが民主党の主要なこだわり点だったためであり、コインベース、サークル、ブリッシュにとって漸進的にプラスだと評した。

リップルのステーブルコインRLUSDは、ニューヨーク州金融サービス局の限定目的信託認可を通じて州レベルの信託区分で規制されており、準備金は分別管理され、毎月独立した公認会計士による証明を受けている。一方、2025年12月に取得した通貨監督庁の全国信託認可は依然として条件付き承認にとどまっている。これによりRLUSDは、米国の認可を一切持たず、米国の破綻処理権限もないエルサルバドルから運営するテザーより強固な立場にあるが、2026年7月10日に完全かつ無条件のOCC承認を取得し、3週間後にNYDFS信託認可も追加して、州と連邦の両区分を保有する唯一のドル建てステーブルコインとなったサークルのUSDCより弱い立場にある。RLUSDの供給量は20億ドルを超え、XRPレジャー上で8億1000万ドル、イーサリアム上で7億5600万ドルとなっており、リップルは準備金の保管機関としてBNYメロンと提携している。2027年上半期に予定される21行の銀行連合によるステーブルコインは、すでにプルーデンス監督が付帯した状態で立ち上がる見通しで、リップルには市場がさらに混雑する前に条件付き認可を転換するための1年余りの猶予しかない。OCCが条件を解除するまで、通常は資本、ガバナンス、業務上のコミットメントを満たすことが求められるが、RLUSDは連邦認可を進行中の州規制ステーブルコインにとどまっている。

マネーグラムは、ステーブルコインを裏付けとしたカードを発行した。利用者は米ドル建ての残高を保有し、Visaが使える場所ならどこでも支払いに充てることができる。新しいマネーグラム・カードはまずコロンビアでのみ利用可能で、今後数カ月以内に他の市場へ拡大する計画だ。利用者はマネーグラムのアプリを通じて申し込み、オンラインや店舗での買い物にカードを使えるほか、自分自身に送金してマネーグラムの拠点で現金を受け取ることもできる。このカードはVisaの世界決済ネットワーク上で稼働し、サークル・インターネット・グループのUSDCステーブルコインを利用している。マネーグラムは、将来的には自社のMGUSDトークンもカードで利用できるようにする計画だと述べた。さらに、年内後半には現金自動預払機での引き出しに対応する物理カード版を投入する予定だと付け加えた。今回の発行は、ペイメント・スキャンによると、8月にステーブルコインの取引高が11億米ドルを超えたことを受けた動きである。マネーグラムはもはや上場企業ではなく、2023年にプライベートエクイティ会社マディソン・ディアボーン・パートナーズに18億米ドルで買収された。