Circle Internet Group vs Klarna：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

Circle Internet Group, Inc. (CRCL)

Q3 20267月11日 – 2026年10月1日

▲3▼1

Circleの第3四半期：銀行免許、Arcローンチ、Binance出資 vs. Open USD、格下げ

ステーブルコイン企業として初の連邦銀行免許 Circleはステーブルコイン企業として初の連邦銀行免許を取得した。これは規制面での大きな勝利であり、USDCの信頼性を高め、機関投資家の採用への道を開く。
これはCircleの競争力を強化する新たな規制上のポジティブなマイルストーンである。
Visa、Mastercard、BlackRockとArcブロックチェーンをローンチ CircleはVisa、Mastercard、BlackRockの支援を受けてArcブロックチェーンをローンチし、業界の強い支持を示すとともにUSDCの有用性を拡大している。
これは将来の成長と採用を促す可能性のある新製品のローンチである。
Binanceの1億ドル出資とVisaのUSDC支払い BinanceはCircleに1億ドルを出資し、VisaはUSDCでの支払いを開始した。パートナーシップの深化により、USDCの利用と需要が高まる可能性がある。
これらはCircleのエコシステムを裏付ける新たな戦略的投資と統合である。
Open USDの競合とアナリストの格下げがCRCLを圧迫 Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、Coinbaseが支援するOpen USDコンソーシアムがUSDCの支配的地位を脅かす一方、MizuhoとMorgan StanleyはCRCLを格下げし、Morgan Stanleyは目標株価を64%引き下げて38ドルとした。
これは新たな競争上の脅威と、株価を圧迫したネガティブなアナリスト心理である。

2026年9月8月29日 – 2026年10月1日

▲2▼2

CircleはUSDCのリーチを拡大するが、規制と競争の逆風に直面

Arcブロックチェーンの立ち上げと戦略的提携 CircleはVisaとBlackRockをパートナーとしてArcブロックチェーンを立ち上げ、Binanceは1億ドルの出資と流通契約を結んだ。これらの動きはUSDCの採用を拡大し、Circleを決済インフラに位置づける。
これはUSDCの利用と収益を押し上げる可能性のある主要な新展開である。
Tazapayの買収とChelseaのスポンサーシップ CircleはTazapayを買収し、Chelseaをスポンサーしたことで、リーチとブランドを拡大した。これらの取り組みはUSDCの採用と現実世界での利用を増やすことを目指している。
これらはUSDCの採用とブランド認知を高める可能性のある新しい取り組みである。
規制上の後退：CLARITY法の阻止とGENIUS法の利回り禁止 上院はCLARITY法を阻止し、GENIUS法はステーブルコインの利回りを禁止し、競争上のツールを奪った。これは不確実性を生み、利回りでユーザーを引き付けるCircleの能力を制限する。
これらの規制変更はCircleのビジネスモデルと競争力に直接影響する。
競争の脅威と財務上の損失 大手銀行、Open USD、AllUnityが競合ステーブルコインを立ち上げ、市場シェアを脅かしている。CircleはまたNobleのCosmosハブから撤退し、CFOと共同創業者を失い、27億5000万ドルの収益にもかかわらず2025年度に7000万ドルの損失を計上した。
これらの要因は、Circleの株価を圧迫する可能性のある競争激化と業務上の課題を示している。

最新9月8日 – 2026年10月1日

▼3▲1

CircleがTazapayを買収、Nobleから撤退、CFOが退任。新たなステーブルコイン競合が登場

Circle、Tazapayを約4億ドルの株式で買収へ Circleは、年間取引量250億ドル以上、ステーブルコイン利用率60%のクロスボーダー決済企業であるシンガポールのTazapayを、Circle株約4億ドルで買収することに合意した。これによりUSDCが実際のビジネス決済にさらに深く浸透し、需要を支えるが、株式での支払いは既存株主の持分を希薄化させる。
USDCの決済網を広げる主要な新規買収であり、この期間の中核的な要因。
Circle、NobleからUSDCを引き上げ、Cosmosハブを遮断 Circleは、CosmosエコシステムにおけるUSDCの主要ハブであるNobleブロックチェーン上でUSDCとその転送ツールを廃止し、2027年1月までに完全停止する。これにより流通チャネルが一つ失われ、そのエコシステムでのUSDC利用が縮小する可能性があり、需要にとっては軽度の重しとなる。
一つのエコシステムにおけるUSDCのリーチを減らす、具体的な新たなネガティブ材料。
CFOと共同創業者が同日にCircleを離れる CircleのCFO、Jeremy Fox-Geen氏が5年務めた後に退任し、共同創業者で取締役のSean Neville氏も同日に取締役会を辞任した。株価は約4%下落した。経営陣の交代は、Circleが買収を消化する中で不確実性を高めるが、CFOは12月まで留任する。
実行リスクと移行リスクを高める、市場を動かす新たなガバナンス上の出来事。
新たなステーブルコイン競合Open USDとUSDAUが登場 Open USDは、Coinbase、Visa、Mastercard、Stripe、Shopifyが支援する手数料無料のステーブルコインを立ち上げ、準備金収入をパートナーと分配する。ドイツのAllUnityもMiCA準拠のドルコインを立ち上げた。いずれもUSDCにとって競争を激化させ、Circleの市場シェアと準備金収入を圧迫する可能性がある。
USDCと直接競合する新規参入であり、この期間の新たな競争脅威。

9月6日 – 2026年9月24日

▲2▼1

Binanceの1億ドル出資とArcのVisa支援によるローンチがCircleの成長ストーリーを後押し

Binanceが1億ドルを出資し、5年間のUSDC流通契約を締結 BinanceはCircle株を5%の割引で1億ドル分購入し、自社プラットフォームでUSDCを促進する5年間の契約を結んだ。CircleはBinanceのウォレットに保有されるUSDCに基づく月額手数料をBinanceに支払う。これによりUSDCの流通が急成長市場に拡大し、Circleの中核製品への需要を支える。
これは期間最大の新たなポジティブ材料であり、USDCの流通と投資家の信頼を直接拡大する。
VisaがArcの創設バリデータとして参加、ステーブルコイン決済が200億ドルのランレートに到達 VisaはCircleのArcブロックチェーンの創設バリデータとなり、ステーブルコインのトラフィックをルーティングする立場からネットワークの安全性確保を支援する立場へと移行した。Visaのステーブルコイン決済量は年換算200億ドルのランレートに達し、前年比15倍となり、USDCとCircleの決済ツールに対する実際の支払い需要を示している。
大手決済パートナーがCircleのインフラへのコミットメントを深めていることを示す新たな成長シグナルである。
GENIUS法がステーブルコインの利回り支払いを禁止、Circleの2025年度損失がコスト圧力を浮き彫りに GENIUS法は現在、ステーブルコイン発行体が保有者に利息を支払うことを禁止しており、Circleの準備金収入モデルを固定する一方で競争手段を奪っている。Circleの2025年度決算は、売上高27.5億ドルにもかかわらず純損失7,000万ドルを計上し、流通コストが16.6億ドルに達した。その大半はCoinbaseやBinanceなどのパートナーに支払われた。
これはCircleの事業における構造的制約とコスト負担を明らかにする新たな規制・財務開示である。

9月15日 – 2026年9月17日

▲2▼1

上院が暗号資産法案を否決、しかしCircleのArcブロックチェーンは始動

上院が暗号資産市場構造法案を阻止 上院はCLARITY Actの審議入りに49対50で反対し、ステーブルコインの規則は未整備のままとなった。明確な規則があればUSDCの採用が進み規制リスクが減っていたため、Circleは約11%下落した。この法案はステーブルコインの報酬も制限する内容だったため、否決は両刃の剣だ。
これが今期最大の新規イベントであり、CRCLの急落を直接説明する。
Circleが主要パートナーとArcブロックチェーンを始動 CircleのArcネットワークは9月16日に始動し、BlackRock、Visa、Mastercard、DTCCなどがバリデータとして参加した。Arcは手数料にUSDCを使用し、1秒未満での決済を目指す。これによりCircleはステーブルコイン発行から決済インフラへと踏み出し、株価を支える新たな成長経路となる。
Arcのメインネット始動は、Circleに新たな収益をもたらす可能性のある主要な新製品のマイルストーンだ。
SECがトークン化株式に限定的な道を開く SECは、承認された取引所が投資家保護付きでトークン化された米国株を取引できるよう、一時的な救済措置を認めた。このニュースでCircleは上昇した。より多くのトークン化資産がオンチェーンで取引されれば、USDCとCircleの決済ツールの利用が増え、時間とともに需要を支える可能性がある。
この新たな規制上の動きは、Circleのトークン化とUSDC戦略にとってプラスだ。

8月29日 – 2026年9月4日

▲3▼1

Circleの規制推進とArcローンチが、新たな銀行系ステーブルコインの脅威を上回る

Circleのワシントンでのステーブルコイン規則推進が株価を押し上げ Circleの社長は議会に対し、新たな連邦ステーブルコインフレームワークであるGENIUS Actを完全に実施するよう求め、そうでなければ米国が金融的影響力を失う可能性があると警告した。より明確な規則はUSDCの採用を助け、規制リスクを減らすため、この証言を受けて株価は14%急騰した。
これが今期の動きの主な新たな原動力であり、競争のニュースにもかかわらずCRCLが上昇した理由を説明している。
21の大手銀行が独自のステーブルコイン立ち上げに結集 Bank of America、Citi、Goldman Sachs、UBSなどが、2027年初頭までにドル建てステーブルコインを発行する会社を設立し、次にユーロコインを予定している。発行体が増えればUSDCの競争が激化し、Circleの市場シェアと準備金収入に圧力がかかる可能性がある。
これはCircleの成長ストーリーに対する最大の新たな対抗要因であり、中核事業にとって真のリスクである。
Arcメインネットが100以上のパートナーと実決済の成長で接近 CircleのブロックチェーンArcは9月16日にVisaを含む100以上のパートナーとともにローンチし、そのPayments Networkは年間決済額がゼロから約230億ドルに成長し、175の銀行が参加している。これはCircleをステーブルコイン発行以外に拡大するが、コストは上昇しており実行リスクは残る。
ArcはCircleの収益構成を広げ、株価を支える可能性のある新たな成長エンジンである。
チェルシーFCのユニフォーム契約でUSDCが世界中のファンの前に Circleは2026/27シーズンからチェルシーのメインユニフォームスポンサーとなり、男子、女子、アカデミーのシャツにUSDCのロゴが入る。これは暗号資産ユーザー以外にもブランド認知を広げ、より多くの人々がUSDCを使うきっかけとなり、需要を支える可能性がある。
USDCの認知と採用を広げる新たなマーケティング提携であり、Circleにとって新たなポジティブ材料である。

2026年8月8月3日 – 2026年8月27日

▲3▼1

Circleの8月：決算好調と銀行免許が格下げを上回る

第2四半期決算の好調と初の連邦銀行免許 Circleの第2四半期決算は予想を上回り、経営陣は業績見通しを引き上げた。また、ステーブルコイン企業として初の連邦銀行免許を取得した。これは規制上の大きな節目であり、信頼性を高め、新たな事業機会を開く。
8月に株価を押し上げた重要なポジティブ材料だった。
主要パートナーとArcブロックチェーンのメインネット始動 Circleは、Arcブロックチェーンのメインネットを9月16日に始動すると発表した。Visa、Mastercard、BlackRockがバリデータを務める。これはUSDCの利用拡大とCircleのエコシステム強化につながる可能性がある。
成長と提携を示す新製品の発表。
VisaがUSDC支払いを展開、採用拡大 Visaは180億のエンドポイントでUSDC支払いを展開しており、CircleはX、Mastercard、JCB、そして日本での提携を通じて採用を拡大している。これらの動きはUSDCの実世界での利用を増やす。
主要な決済ネットワークとの統合と採用拡大を示している。
Morgan Stanleyの格下げと競争激化 Morgan StanleyはCircleをUnderweightに格下げし、目標株価を64%引き下げて38ドルとした。USDC採用の減速、準備金収入の弱さ、高いバリュエーションを理由に挙げている。Revolutのような銀行やフィンテック企業が独自のステーブルコインを発行することで、競争圧力が高まっている。
株価を圧迫し、リスクを浮き彫りにした重要なネガティブ材料。

8月23日 – 2026年8月27日

▲3▼1

CircleのUSDC成長ストーリーに、銀行と競合ステーブルコインの競争激化が影を落とす

銀行とフィンテックがステーブルコインに参入 かつてステーブルコインに反対していた銀行が、今では独自の発行を検討しており、Revolutはユーロコインを立ち上げた。発行体が増えればUSDCの競争が激しくなり、Circleの市場シェアや手数料、準備金収入に圧力がかかる可能性がある。銀行のニュースを受けてCRCLは4%下落した。
これが今期のCircleの核心事業に対する主な新たな脅威であり、売り圧力の直接的な説明になる。
BernsteinがCircleを支持、目標株価140ドル BernsteinはOutperformと目標株価140ドルを再表明した。これは現在の株価より約75%高い水準で、Clarity Actが可決されるかどうかに関わらず、暗号資産の勢いとステーブルコイン決済の普及が成長を牽引すると述べている。強気のアナリスト評価は買い手を呼び込み、株価を支える可能性がある。
新しく具体的なアナリストの支持は、最近の株価反発を支える新たな力である。
Cathie Woodが買い続け、Circleを擁護 ARKのCathie Woodは、VisaとMastercardで強気になったウォール街のアナリストはCircleを理解できないと述べ、彼女のファンドはCRCLを約3億2900万ドル保有しており、これは最大の暗号資産への賭けである。著名投資家が下落した株を公に買うことは、センチメントを安定させ、注目を集める可能性がある。
著名な保有者による公の擁護は新しく、投資家が売りをどう見るかに影響を与える。
USDCが日本で拡大、米国債需要も増加 Coincheckはステーブルコイン取引の登録を行い、USDCを扱う計画で、日本でのCircleの流通が広がる。別途、Genius Actの下でのステーブルコイン成長は短期米国債の需要を増やす可能性があり、Circleの事業を政府の借入需要と結びつけ、長期的な見方を支える。
これらはUSDC需要を支える新たな採用と規制の追い風の展開である。

8月10日 – 2026年8月21日

▲4

CircleのUSDC採用が拡大、Arcのローンチ接近と暗号資産ルールの進展で

XがクリエイターにUSDCで支払う可能性 XはインフルエンサーやコンテンツクリエイターにUSDCで支払うため、Circleと協議中。実現すればCircleのステーブルコインに巨大な新用途と需要が生まれる。流通するUSDCが増えればCircleの準備金収入も増え、株価を支える。
USDCの利用とCircleの収益を直接増やす、重要な新流通チャネルの可能性。
MastercardとJCBがUSDC決済を拡大 Mastercardはステーブルコイン基盤BVNKを買収し週末決済を開始、JCBは日本でLawson店舗におけるUSDC決済の実証実験を始めた。こうした実世界の決済利用はUSDCの取引と需要を増やし、Circleの本業にプラス。
USDCの実世界での利用と需要を広げる具体的な決済統合。
Arcメインネットのローンチ接近、有力支援者も Circleは自社ブロックチェーンArcの詳細を公表。9月16日開始予定で、BlackRock、Visa、Mastercardなどがバリデータを務める。ArcはCircleを単なるステーブルコイン発行体からインフラ提供者にし、新たな収益を生み、Open USDなどの競合に対抗する助けとなる。
Circleの事業と成長ストーリーを一変させうる重要な新製品。
暗号資産ラリーとClarity Actへの期待がCRCLを押し上げ トランプ大統領が議会にClarity Actの可決を促し、財務省が債券買い戻しを倍増すると表明したことを受け、Bitcoinは78,000ドルを超えて急騰。規制が明確になればステーブルコインの採用が進み規制リスクが減るとの見方から、Circleは週間で約16%上昇した。
規制の明確化と暗号資産全体のラリーが、今期のCRCL株価を動かす主要因。

8月3日 – 2026年8月5日

▲3▼1

CircleのQ2とArcローンチがMorgan Stanleyの格下げを上回る

Morgan StanleyがCircleをUnderweightに格下げ、目標株価を64%引き下げ Morgan StanleyはCircleをUnderweightに格下げし、目標株価を$106から$38に大幅に引き下げた。これは同株に対する最も弱気な見方で、USDC採用の減速、準備金収入の弱さ、割高なバリュエーションを理由に挙げている。CRCLはこの日約6%下落した。これは株価を圧迫する新たなアナリスト警告である。
目標株価を大幅に引き下げた主要な新規格下げは、CRCLの株価と投資家心理に直接重くのしかかる。
Q2決算は予想超え、ガイダンス引き上げ、初の連邦銀行免許 CircleのQ2 EPSは$0.18で予想を上回ったが、売上高$701 millionはわずかに未達だった。通年のその他収益ガイダンスを$310–330 millionに引き上げ、マージンガイダンスも引き上げ、ステーブルコイン企業として初の連邦銀行免許を確認した。投資家が成長見通しに注目したため、株価は約9%急騰した。
決算報告とガイダンス引き上げは今期最大の企業固有のカタリストであり、CRCLを押し上げた。
Arcブロックチェーンのメインネットが9月16日に予定、Visa、Mastercard、BlackRockがバリデータに CircleはVisa、Mastercard、BlackRock、DTCCなどを、9月16日に公開ローンチするArcブロックチェーンの創設バリデータとして指名した。BlackRockはトークン化マネーファンドをArcで展開する計画だ。これはCircleの技術を拡大し、USDC利用を促進する可能性があり、株価を支える。
ArcのローンチはCircleの長期的な成長ストーリーを後押しする具体的な新製品のマイルストーンであり、株価を押し上げた。
Visaが180億のエンドポイントでUSDC支払いを展開 Visaはステーブルコイン支払いをVisa Directプラットフォームに統合し、195カ国で180億以上のエンドポイントに到達、主にUSDCを使用している。この実世界のユースケースはUSDCの流通と需要を増やし、Circleの中核事業にプラスとなる。
主要な決済ネットワークがUSDCを大規模に採用することは、CRCLの株価を支える新たな需要ドライバーである。

2026年7月7月11日 – 2026年7月31日

▼3▲1

Circle、競合ステーブルコインの登場と格下げで打撃を受けるも、提携と信託認可が支えに

Open USDコンソーシアムが競合ステーブルコインを開始 Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、Coinbaseが支援するOpen USDコンソーシアムが、手数料無料で準備金収入を共有する競合ステーブルコインを開始し、USDCのビジネスモデルを脅かしたことで、CRCLは約16%下落した。
これが7月にCRCLを押し下げた最大の要因であり、Circleの中核であるステーブルコインの収益構造を直接脅かすものだった。
Mizuhoの格下げとJPMorganの警告 MizuhoはCircleをUnderperformに格下げし目標株価を50ドルとし、JPMorganはHyperliquidに関連するリスクを指摘したことで、ネガティブなセンチメントが強まり株価が圧迫された。
大手銀行によるアナリストの格下げやリスク警告が、この期間の投資家心理を押し下げた。
規制の遅延とインサイダー売り 米規制当局がGENIUS Actの期限を守らなかったことで不透明感が生じ、さらにCircle社長が3,000万ドル超の株式を売却したことは、一部の投資家に自信の低下を示すシグナルと受け取られた可能性がある。
これらの出来事はネガティブなニュースの流れを強め、実行力やインサイダーのセンチメントに対する懸念を高めた。
提携、信託認可、特許 CircleはJCBやKakaoとの提携を締結し、ニューヨーク州の信託認可を取得し（株価は8.4%上昇）、IBMのブロックチェーン特許を1,000件以上取得し、Coinbaseとの契約は自動更新され、BlackRockはオンチェーン商品の加速を約束した。
これらのポジティブな展開はネガティブなニュースに対する相殺要因となり、Circleの長期的な成長見通しを支えた。

7月26日 – 2026年7月31日

▲3

Circleの規制面での勝利と特許獲得も、Open USDの脅威で相殺

Circleがニューヨーク信託免許を取得 Circleはニューヨーク州金融規制当局から限定目的信託免許を取得し、州銀行法の下でカストディと資産管理を提供できるようになった。これにより公式な監督の層がもう一つ加わり、USDCが大手機関投資家にとってより魅力的になり、長期的な需要を支える。このニュースで株価は8.4%上昇した。
Circleの信頼性と機関投資家への訴求力を直接高める、重要な新規規制承認である。
CircleがIBMのブロックチェーン特許ポートフォリオを買収 CircleはIBMから1,000件以上のブロックチェーン特許を取得し、米国最大の保有者となった。これにより技術的な堀が強化され、より良い製品の構築に役立つ可能性があるが、財務的な影響はすぐには出ない。トークン化金融をリードするというCircleの野心も示している。
Circleの技術的地位と長期的な競争優位性を高める新たな戦略的買収である。
Coinbaseとの提携が既存条件で自動更新 CoinbaseはCircleとの提携が同じ条件で自動更新されたことを確認し、USDCが同プラットフォーム上の主要なステーブルコインであり続けることを確実にした。これにより主要な流通チャネルに関する不確実性が取り除かれ、Coinbaseが他のステーブルコインに多角化する中でもCircleの収益安定性を支える。
重要な提携が継続するという新たな確認であり、株価に対する潜在的な重しを軽減する。

7月11日 – 2026年7月23日

▲2▼2

Circleは提携を拡大するが、Open USDと規制の遅れに直面

Circleが世界的な提携を拡大 Circleは日本のJCBおよび韓国のKakaoと契約を結び、ステーブルコイン決済とクロスボーダー送金を検討している。これらの提携はUSDCの利用と需要を増やし、Circleの長期的な成長と収益の可能性を支える可能性がある。
新たな提携はUSDCの採用と需要の拡大を示しており、Circleのビジネスの主要な推進要因である。
Clarity Actの進展がセンチメントを押し上げ ベッセント財務長官はClarity Actが「1ヤードライン」にあると述べ、暗号資産株が急騰し、Circleは7.9%上昇した。この法案は規制の明確化をもたらし、ステーブルコインの利用を拡大する可能性があり、CircleのUSDCに利益をもたらす。
規制の明確化はCircleの株価とビジネスモデルにとって主要な触媒である。
Open USDの競争とアナリストの格下げ みずほはCircleをUnderperformに格下げし、目標株価を50ドルとし、Open USDがCircleの準備金収入モデルに脅威を与えていると指摘した。JPモルガンもHyperliquidの取引による収益圧力を警告し、競争リスクを強調した。
競争上の脅威と格下げは、Circleの株価と将来の収益に直接圧力をかける。
規制の遅れとインサイダー売り 米国の規制当局はGENIUS Actの期限を逃し、ステーブルコインの規則は不明確なままである。また、Circleの社長はIPO以来3000万ドル以上を売却したが、ほとんどは事前に計画されたものであった。これらは不確実性とネガティブなセンチメントを加える。
規制の遅れとインサイダー売りは投資家の信頼を損ない、株価を圧迫する可能性がある。

7月11日 – 2026年7月15日

▲2▼2

Open USDコンソーシアムが発足、CircleのUSDC見通しに打撃

Open USDコンソーシアムが発足、USDCを脅かす Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、Coinbaseを含む140社以上が、準備金の収益をパートナーに還元し、発行・償還手数料を無料とするステーブルコイン「Open USD」を立ち上げた。CircleのUSDCはパートナーにとってより有利な条件のライバルに直面し、CRCLは約16%下落した。
これが今期、CRCLを押し下げた支配的な新たな力である。
MizuhoがCircleを格下げ、JPMorganがUSDCの脅威を指摘 MizuhoはOpen USDとの競争を理由にCircleをアンダーパフォームに格下げし、目標株価を$50とした。またJPMorganはHyperliquidの成長がUSDCの経済性を脅かすと警告した。アナリストの格下げと競合技術への警告が、コンソーシアムのニュースに加えて売り圧力を強めている。
新たなアナリストの動きは、競争上の脅威がCRCLに織り込まれつつあることを示している。
BlackRockがオンチェーン商品を加速、Circleを支援 BlackRockはファンド、ETF、米国債をブロックチェーン上に載せる動きを加速すると述べ、Circleのために約$60 billionの準備資産を運用している。オンチェーン上のトークン化資産が増えれば、USDCとCircleのサービスへの需要が高まる可能性があり、Open USDの脅威に対する実質的な対抗要因となる。
CRCLの長期的な需要ストーリーを支える主要な新たなポジティブ要因である。
インフレ鈍化が暗号資産全体を押し上げる 6月のCPIは前月比0.4%低下し、2020年以来最大の落ち込みとなった。これを受けてBitcoinは約$64,900まで上昇し、Ethereumは7%上昇した。金融緩和と暗号資産市場の追い風はCircleのセクター全体にプラスだが、FRB議長はインフレが克服されたわけではないと警告した。
今期のCRCLにとって追い風となるマクロ環境を説明している。

Q2 20266月17日 – 2026年7月10日

▲2▼2

Circleの規制上の勝利は新たなステーブルコイン競争で相殺される

規制の堀が広がる FRBはステーブルコイン発行体に銀行並みの本人確認を提案し、Tetherなどの競合が競争しにくくなり、Circleの立場が強化される。
この規制の動きは競合の参入障壁を高め、Circleに利益をもたらす。
OCCが国営信託銀行を承認 OCCがCircleの国営信託銀行を承認し、USDCの信頼性が高まり、株価は7%上昇した。
この承認はCircleの株価を直接押し上げ、機関投資家としての地位を高める。
Open USDコンソーシアムがUSDCを脅かす Visa、Mastercard、BlackRock、Coinbaseが支援するOpen USDコンソーシアムが、ゼロコストのミンティングでUSDCの支配力を脅かし、CRCLは17%下落した。
この新たな競争脅威がCircleの株価を直接圧迫した。
JPMorganが利回り付きステーブルコインに反対ロビー活動 JPMorganは利回り付きステーブルコインの禁止を求めてロビー活動を行っており、Circleの準備金利息収入の大部分が失われる可能性がある。
この規制変更の可能性はCircleの収益モデルに重大なリスクをもたらす。

2026年6月6月17日 – 2026年7月10日

▲2▼2

Circleの規制上の勝利は新たなステーブルコイン競争で相殺される

規制の堀が広がる FRBはステーブルコイン発行体に銀行並みの本人確認を提案し、Tetherなどの競合が競争しにくくなり、Circleの立場が強化される。
この規制の動きは競合の参入障壁を高め、Circleに利益をもたらす。
OCCが国営信託銀行を承認 OCCがCircleの国営信託銀行を承認し、USDCの信頼性が高まり、株価は7%上昇した。
この承認はCircleの株価を直接押し上げ、機関投資家としての地位を高める。
Open USDコンソーシアムがUSDCを脅かす Visa、Mastercard、BlackRock、Coinbaseが支援するOpen USDコンソーシアムが、ゼロコストのミンティングでUSDCの支配力を脅かし、CRCLは17%下落した。
この新たな競争脅威がCircleの株価を直接圧迫した。
JPMorganが利回り付きステーブルコインに反対ロビー活動 JPMorganは利回り付きステーブルコインの禁止を求めてロビー活動を行っており、Circleの準備金利息収入の大部分が失われる可能性がある。
この規制変更の可能性はCircleの収益モデルに重大なリスクをもたらす。

6月18日 – 2026年7月10日

▲2▼1

CircleがOCCの銀行認可を獲得、しかし利回り禁止の脅威とOpen USDの競合が重しに

OCCがCircle National Trust銀行を認可 CircleはOCCの認可を獲得し、国法信託銀行を開設できるようになった。これにより直接連邦の監督下に入り、規制された暗号資産のカストディが可能になる。これはUSDCのインフラと信頼性を強化するもので、株価はこのニュースで7%以上急騰した。
これは期間中最大の新たなポジティブ材料であり、Circleの規制上の立場と成長見通しを直接押し上げる。
JPMorganがステーブルコインの利回り禁止を推進 Jamie Dimon氏と銀行団体は、CLARITY Actで利回り付きステーブルコインをすべて禁止するよう働きかけている。可決されれば、Circleは準備金の利息からの収入の大半を失うことになり、中核事業モデルにとって深刻な脅威となる。
これはCircleの主要な収入源を直接消し去る可能性のある新たな規制リスクであり、株価見通しの主要な要因となる。
MiCAの期限がEURCの活動を押し上げ EUのMiCA規則により非準拠のユーロ建てステーブルコインが排除され、CircleのEURCはオンチェーン活動が過去最高に達した。これは規制された市場でCircleがシェアを伸ばしていることを示し、長期的な成長ストーリーを支える。
これはCircleの欧州における競争優位性を示す新たなポジティブな規制動向である。

6月17日 – 2026年7月1日

▲2▼2

Circleの規制上の勝利は、新たなステーブルコインコンソーシアムの脅威で相殺される

FRBのステーブルコイン規則がCircleの堀を広げる FRBはステーブルコイン発行体に銀行並みの本人確認を提案し、不透明な競合Tetherが米国で競争するのを難しくしている。規制されたドル裏付けのUSDCを持つCircleは市場シェアを拡大する可能性があり、申請中の銀行免許が成長を支えるかもしれない。アナリストは2028年までに収益がほぼ倍増すると予想している。
これはCircleの競争地位を直接高める主要な新規規制の触媒である。
Open USDコンソーシアムがUSDCの支配を脅かす Visa、Mastercard、BlackRock、Coinbaseを含む140社以上が、無コストのミントと償還を特徴とするステーブルコインOpen USDを立ち上げる。パートナーは準備金収益を分配し、Circleのような発行体から利回りを移す。このニュースでCRCLは17%下落し、投資家は市場シェア喪失を懸念している。
これは最大の新たな競争脅威であり、株価の急落を直接引き起こした。
DTCCのトークン化証券パイロットにCircleが参加 DTCCは7月にBlackRock、Goldman Sachs、Circleと共に、トークン化された米国株、ETF、国債をブロックチェーン上に載せるパイロットを開始する。Circleの関与はUSDCとそのトークン化サービスへの需要を促し、長期的な成長ストーリーを強化する可能性がある。
この新たな提携は、Circleのサービスに対する機関投資家の採用と需要の高まりを示している。
VisaとMastercardが共同ステーブルコインプラットフォームを検討 Visa、Mastercard、Stripeが共同ステーブルコインプラットフォームの立ち上げに向けて協議中と報じられており、USDCと直接競合する可能性がある。彼らの巨大な決済ネットワークにより、かなりの市場シェアを獲得し、Circleへの競争圧力が増す可能性がある。
この新たな競争の展開は、Circleの市場地位に対するネガティブな感情を増幅させる。

Klarna Group plc (KLAR)

Q3 20267月6日 – 2026年8月28日

▲2▼2

Klarnaの第3四半期：Appleとの提携、銀行免許、しかしガイダンス引き下げと幹部退社

Appleとのリース提携と米国銀行免許申請 KlarnaはAppleの独占リースパートナーとなり、米国の銀行免許を申請した。これらの動きは、デバイスファイナンスへの浸透を深め、規制下の銀行業務の範囲を広げる可能性がある。
これらは将来の成長を促す可能性のある主要な新戦略の成功であり、以前のレポートには含まれていなかった。
第2四半期決算は全指標でガイダンスを上回る 第2四半期の取扱高は18%増、収益は27%増、取引マージン・ドルは42%増となり、純利益は黒字でマージン見通しも引き上げられ、事業の底堅い勢いを示した。
これは株価の価値を直接支える財務上の優れた業績を示す新たな証拠である。
ドイツの消費低迷でガイダンス引き下げ ドイツの個人消費の減速により経営陣はガイダンスを引き下げ、Klarnaの欧州経済の弱さへのエクスポージャーを投資家が懸念し、株価は約20%下落した。
これは期間中に株価を大きく押し下げた新たなネガティブな出来事である。
CFOとCMOの退社で格下げ CFOとCMOが退社を発表し、J.P. Morganは経営陣の交代と会計変更をリスクとして挙げ、KlarnaをNeutralに格下げし目標株価を18ドルとした。
この新たな経営陣の不安定さとアナリストの格下げが投資家の信頼と株価を圧迫した。

2026年8月8月6日 – 2026年8月28日

▲2▼2

Klarnaの成長ストーリーにドイツの減速とCFO退任が打撃

J.P. Morganとのチェックアウト提携が始動 Klarnaの決済オプションが、米国最大のマーチャントプロセッサであるJ.P. Morgan Paymentsに組み込まれ、同社の加盟店は追加作業なしでKlarnaを提供できるようになった。これによりKlarnaは数百万の買い物客へのリーチを広げ、時間の経過とともに取引量を押し上げる見込みだ。
Klarnaの米国加盟店基盤と将来の収益を拡大する新たな流通チャネル。
ドイツの消費者低迷でガイダンス引き下げ Klarnaは、最大市場であるドイツの買い物客の支出が減少しているため、2026年の収益と取引量の予想を引き下げた。予想外の四半期利益を計上したものの、投資家はKlarnaの中核地域で成長が鈍化していると懸念し、株価は約20%下落した。
主な新たなマイナス要因：Klarna最大市場での需要軟化がガイダンス引き下げを余儀なくさせた。
CFOとCMOの退任、J.P. Morganの格下げ Klarnaの財務責任者とマーケティング責任者は2027年初めに退任し、同社はニューヨーク拠点のCFOを求めている。J.P. Morganはガイダンス引き下げ、会計変更、経営陣の交代を不確実性の増大として挙げ、株価をNeutralに格下げし、目標株価を18ドルに引き下げた。
経営陣の交代とアナリストの格下げは、投資家の信頼を圧迫する新たなマイナス要因。
第2四半期は予想超え、取引マージン見通しは上方修正 Klarnaは自社ガイダンスを全項目で上回った：取引量は18%増、収益は27%増、取引マージン額は42%増の4億4600万ドルで、純利益もプラス。通年の取引マージン見通しを引き上げ、総取引量ガイダンスが削減された一方で中核事業の収益性が向上していることを示した。
対抗要因：収益削減にもかかわらず、基礎的な収益性が改善しマージン見通しが引き上げられた。

最新8月6日 – 2026年8月28日

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Klarnaの成長ストーリーにドイツの減速とCFO退任が打撃

J.P. Morganとのチェックアウト提携が始動 Klarnaの決済オプションが、米国最大のマーチャントプロセッサであるJ.P. Morgan Paymentsに組み込まれ、同社の加盟店は追加作業なしでKlarnaを提供できるようになった。これによりKlarnaは数百万の買い物客へのリーチを広げ、時間の経過とともに取引量を押し上げる見込みだ。
Klarnaの米国加盟店基盤と将来の収益を拡大する新たな流通チャネル。
ドイツの消費者低迷でガイダンス引き下げ Klarnaは、最大市場であるドイツの買い物客の支出が減少しているため、2026年の収益と取引量の予想を引き下げた。予想外の四半期利益を計上したものの、投資家はKlarnaの中核地域で成長が鈍化していると懸念し、株価は約20%下落した。
主な新たなマイナス要因：Klarna最大市場での需要軟化がガイダンス引き下げを余儀なくさせた。
CFOとCMOの退任、J.P. Morganの格下げ Klarnaの財務責任者とマーケティング責任者は2027年初めに退任し、同社はニューヨーク拠点のCFOを求めている。J.P. Morganはガイダンス引き下げ、会計変更、経営陣の交代を不確実性の増大として挙げ、株価をNeutralに格下げし、目標株価を18ドルに引き下げた。
経営陣の交代とアナリストの格下げは、投資家の信頼を圧迫する新たなマイナス要因。
第2四半期は予想超え、取引マージン見通しは上方修正 Klarnaは自社ガイダンスを全項目で上回った：取引量は18%増、収益は27%増、取引マージン額は42%増の4億4600万ドルで、純利益もプラス。通年の取引マージン見通しを引き上げ、総取引量ガイダンスが削減された一方で中核事業の収益性が向上していることを示した。
対抗要因：収益削減にもかかわらず、基礎的な収益性が改善しマージン見通しが引き上げられた。

2026年7月7月6日 – 2026年7月30日

▲3▼1

KlarnaのAppleリース契約と米国銀行免許申請が成長を推進

Appleリース提携 AppleはKlarnaを独占融資パートナーとしてApple Upgradeリースプログラムを開始した。KlarnaはAppleに前払いし、デバイスを所有し、加盟店手数料を得て、返品分を再販売する。これはAppleの2000億ドル超のiPhone売上の一部を獲得する可能性があり、主要な新収益源となる。
これは最大の新規イベントであり、Klarnaの収益と加盟店ネットワークを直接拡大する。
米国銀行免許申請 Klarnaは米国銀行免許を申請した。これにより顧客預金で融資を賄い、外部パートナーへの依存を減らせる。承認されれば、より広範な消費者銀行となり、コストを下げ長期的利益を押し上げる。
これはKlarnaの資金調達と規制上の立場を再形成する可能性のある新たな戦略的動きである。
Flix旅行拡大 KlarnaはFlixとの提携を21の新旅行市場に拡大し、乗客がバスと鉄道のチケットを分割払いできるようにした。これにより取引量とユーザーエンゲージメントが買い物以外にも増加する。
取引量を増やしKlarnaのユースケースを広げる新市場拡大である。
AI生産性への疑問 BarclaysはAIが生産性を押し上げていないと述べ、AI主導の採用凍結後にKlarnaが人間の採用に戻ったことを挙げた。これはKlarnaのコスト削減技術への賭けに疑問を投げかけ、AI支出が無駄に見えればセンチメントを圧迫する可能性がある。
KlarnaのAIナラティブに挑戦し株価を圧迫する可能性のある新たなカウンターウェイトである。

7月6日 – 2026年7月30日

▲3▼1

KlarnaのAppleリース契約と米国銀行免許申請が成長を推進

Appleリース提携 AppleはKlarnaを独占融資パートナーとしてApple Upgradeリースプログラムを開始した。KlarnaはAppleに前払いし、デバイスを所有し、加盟店手数料を得て、返品分を再販売する。これはAppleの2000億ドル超のiPhone売上の一部を獲得する可能性があり、主要な新収益源となる。
これは最大の新規イベントであり、Klarnaの収益と加盟店ネットワークを直接拡大する。
米国銀行免許申請 Klarnaは米国銀行免許を申請した。これにより顧客預金で融資を賄い、外部パートナーへの依存を減らせる。承認されれば、より広範な消費者銀行となり、コストを下げ長期的利益を押し上げる。
これはKlarnaの資金調達と規制上の立場を再形成する可能性のある新たな戦略的動きである。
Flix旅行拡大 KlarnaはFlixとの提携を21の新旅行市場に拡大し、乗客がバスと鉄道のチケットを分割払いできるようにした。これにより取引量とユーザーエンゲージメントが買い物以外にも増加する。
取引量を増やしKlarnaのユースケースを広げる新市場拡大である。
AI生産性への疑問 BarclaysはAIが生産性を押し上げていないと述べ、AI主導の採用凍結後にKlarnaが人間の採用に戻ったことを挙げた。これはKlarnaのコスト削減技術への賭けに疑問を投げかけ、AI支出が無駄に見えればセンチメントを圧迫する可能性がある。
KlarnaのAIナラティブに挑戦し株価を圧迫する可能性のある新たなカウンターウェイトである。

Q2 20266月19日 – 2026年7月1日

▲3▼1

KlarnaがGoogleから20億ドルを獲得しサービスを拡大、しかし見通しは慎重なまま

KlarnaがGoogleから20億ドルの独占禁止法違反賠償を獲得 スウェーデンの裁判所は、Googleが自社のショッピングサービスを優遇したとして、KlarnaのPriceRunnerに約20億ドルを支払うよう命じた。これはKlarnaの市場価値の約4分の1に相当し、自社株買いや債務削減に充てられる可能性がある。このニュースで株価は6%上昇したが、Googleは上訴する可能性がある。
これが最大の新規イベントであり、Klarnaの現金と投資家心理を直接押し上げる。
KlarnaがBoltのライドヘイリングにBNPLを導入 KlarnaはBoltと提携し、欧州4カ国でユーザーがライドやスクーターの支払いをKlarnaの一括払いまたは月払いで行えるようにした。これによりKlarnaは買い物以外の日常の交通手段にも進出し、決済サービスの利用頻度が高まる。
新たな提携はKlarnaのリーチと利用を拡大し、収益成長を支える。
Klarnaが米国で貯蓄口座を開始 Klarnaは現在、米国でFDIC保険付きの貯蓄口座を提供しており、金利は3.28%、手数料なし、最低預金額なし。欧州で成功した商品を米国に持ち込み、預金を集めて、何百万人もの米国ユーザーにとってKlarnaをワンストップの金融ハブにすることを目指している。
新商品は顧客関係を深め、収益を多様化する。
慎重な見通しと規制懸念が株価を圧迫 経営陣は慎重な見通しを示し、新しい米国クレジット商品からの成長が収益化を遅らせると述べた。米国とEUでの消費者貸付規制の厳格化も心理を悪化させた。株価は1カ月で13%下落したが、3カ月では依然62%上昇している。
これが主な相殺要因であり、良いニュースにもかかわらず株価がもっと上がらない理由を説明する。

2026年6月6月19日 – 2026年7月1日

▲3▼1

KlarnaがGoogleから20億ドルを獲得しサービスを拡大、しかし見通しは慎重なまま

KlarnaがGoogleから20億ドルの独占禁止法違反賠償を獲得 スウェーデンの裁判所は、Googleが自社のショッピングサービスを優遇したとして、KlarnaのPriceRunnerに約20億ドルを支払うよう命じた。これはKlarnaの市場価値の約4分の1に相当し、自社株買いや債務削減に充てられる可能性がある。このニュースで株価は6%上昇したが、Googleは上訴する可能性がある。
これが最大の新規イベントであり、Klarnaの現金と投資家心理を直接押し上げる。
KlarnaがBoltのライドヘイリングにBNPLを導入 KlarnaはBoltと提携し、欧州4カ国でユーザーがライドやスクーターの支払いをKlarnaの一括払いまたは月払いで行えるようにした。これによりKlarnaは買い物以外の日常の交通手段にも進出し、決済サービスの利用頻度が高まる。
新たな提携はKlarnaのリーチと利用を拡大し、収益成長を支える。
Klarnaが米国で貯蓄口座を開始 Klarnaは現在、米国でFDIC保険付きの貯蓄口座を提供しており、金利は3.28%、手数料なし、最低預金額なし。欧州で成功した商品を米国に持ち込み、預金を集めて、何百万人もの米国ユーザーにとってKlarnaをワンストップの金融ハブにすることを目指している。
新商品は顧客関係を深め、収益を多様化する。
慎重な見通しと規制懸念が株価を圧迫 経営陣は慎重な見通しを示し、新しい米国クレジット商品からの成長が収益化を遅らせると述べた。米国とEUでの消費者貸付規制の厳格化も心理を悪化させた。株価は1カ月で13%下落したが、3カ月では依然62%上昇している。
これが主な相殺要因であり、良いニュースにもかかわらず株価がもっと上がらない理由を説明する。

6月19日 – 2026年7月1日

▲3▼1

KlarnaがGoogleから20億ドルを獲得しサービスを拡大、しかし見通しは慎重なまま

KlarnaがGoogleから20億ドルの独占禁止法違反賠償を獲得 スウェーデンの裁判所は、Googleが自社のショッピングサービスを優遇したとして、KlarnaのPriceRunnerに約20億ドルを支払うよう命じた。これはKlarnaの市場価値の約4分の1に相当し、自社株買いや債務削減に充てられる可能性がある。このニュースで株価は6%上昇したが、Googleは上訴する可能性がある。
これが最大の新規イベントであり、Klarnaの現金と投資家心理を直接押し上げる。
KlarnaがBoltのライドヘイリングにBNPLを導入 KlarnaはBoltと提携し、欧州4カ国でユーザーがライドやスクーターの支払いをKlarnaの一括払いまたは月払いで行えるようにした。これによりKlarnaは買い物以外の日常の交通手段にも進出し、決済サービスの利用頻度が高まる。
新たな提携はKlarnaのリーチと利用を拡大し、収益成長を支える。
Klarnaが米国で貯蓄口座を開始 Klarnaは現在、米国でFDIC保険付きの貯蓄口座を提供しており、金利は3.28%、手数料なし、最低預金額なし。欧州で成功した商品を米国に持ち込み、預金を集めて、何百万人もの米国ユーザーにとってKlarnaをワンストップの金融ハブにすることを目指している。
新商品は顧客関係を深め、収益を多様化する。
慎重な見通しと規制懸念が株価を圧迫 経営陣は慎重な見通しを示し、新しい米国クレジット商品からの成長が収益化を遅らせると述べた。米国とEUでの消費者貸付規制の厳格化も心理を悪化させた。株価は1カ月で13%下落したが、3カ月では依然62%上昇している。
これが主な相殺要因であり、良いニュースにもかかわらず株価がもっと上がらない理由を説明する。