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Ethereum vs Bitcoin：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

Ethereum (ETH-USD.CC)

Q3 2026
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イーサリアムはETFへの記録的な資金流入と機関投資家の買いで上昇したが、マクロと規制のリスクが上昇幅を抑えた。

  • ETFへの記録的な資金流入と機関投資家の買い イーサリアムETFに記録的な資金が流入し、BlackRockは$250Mを購入、BitMineは供給量のほぼ5%を蓄積した。これが$2,300を超える8月の上昇を促し、正当性を高めた。

    この点は、四半期におけるイーサリアム価格上昇の主なプラス要因を説明している。

  • 規制の進展と技術的アップグレード 日本、ロシア、米国での規制の進展と技術的アップグレードが信頼感を高めた。Citigroupは$3,028の目標株価を設定し、主流への受け入れが進んでいることを示した。

    この点は、イーサリアムの価格を支えた新たな規制と技術の発展を強調している。

  • マクロの逆風と規制の後退 FRBの利上げ、関税、中東の緊張、5%超の債券利回り、そしてCLARITY法の失敗がイーサリアムの重しとなった。これらの要因が不確実性を高め、価格を押し下げた。

    この点は、四半期におけるイーサリアムの上昇を制限した主なマイナス要因を捉えている。

  • 供給インフレとETFからの資金流出 ETHの供給インフレが続き、ETFからは$1.11Bの資金流出があった。Layer-2の手数料獲得の弱さとEIP-8361/8363の議論がステーキング報酬を脅かし、売り圧力が加わった。

    この点は、イーサリアムの価格を抑え続けた需給の不均衡を説明している。

2026年9月
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イーサリアムは変動の激しい展開ながらも9月を力強く終える

  • 機関投資家の需要とETFへの資金流入 記録的なETFへの資金流入、BlackRockによる2億5000万ドルの購入、Bitmineが供給量の4.9%まで着実に蓄積したことで、新たな資金と信頼性がもたらされ、イーサリアムが月を力強く終える一助となった。

    この点は、9月におけるイーサリアムの価格の強さを支えた主なプラス要因を説明している。

  • 規制と商品の進展 ロシアが規制下でのETH取引を開始し、SECがトークン化の進展を示し、Deutsche Bankがカストディ計画を発表したことで、アクセスが拡大し、イーサリアムの長期的な普及見通しが改善した。

    この点は、イーサリアムの価格を支えた新たな規制面・機関投資家面の動きを強調している。

  • 技術アップグレードとアナリストの目標株価 Glamsterdamや耐量子計算技術の取り組みといった技術アップグレードがイーサリアムのファンダメンタルズを改善し、CitigroupがETHの目標株価を3,028ドルに引き上げたことで投資家の信頼感が高まった。

    この点は、技術改善とアナリストの楽観的な見方がイーサリアムの前向きな勢いにどう寄与したかを示している。

  • マクロと規制の逆風 中東の緊張、FRBの利上げ、5%超の債券利回り、CLARITY法の失敗、11億1000万ドルのETFからの資金流出が繰り返し上昇を抑え、ETHはマクロと規制のリスクに敏感な状態が続いた。

    この点は、変動を引き起こしイーサリアムの価格上昇を制限した主なマイナス要因を説明している。

最新
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イーサリアム、ETFへの資金流入、技術アップグレード、弱い雇用統計を受けて上昇

  • イーサリアムETF、7セッション連続で8億3500万ドルの資金流入 米国の現物イーサリアムETFは7セッション連続で約8億3500万ドルを吸い上げ、流入が流出を上回った。この着実な買いが市場からコインを減らし、機関投資家の需要増を示すため、ETHの価格を支えている。

    これはETHの価格を直接押し上げる主要な新規需要要因である。

  • イーサリアム、10月6日にGlamsterdamアップグレードのテストを実施 イーサリアムは10月6日にGlamsterdamアップグレードをテストする。これはメインネットでの稼働前の重要なステップだ。このアップグレードはイーサリアムの利用をより速く安くすることを目指しており、より多くのユーザーを引き付け、長期的な需要と価格を支える可能性がある。

    これはイーサリアムの有用性と需要を高める可能性のある新しい技術的マイルストーンである。

  • 米国の弱い雇用統計がFRBの利上げ懸念を和らげる 米国は9月にわずか2万9000人の雇用を追加し、予想をはるかに下回り、失業率も上昇した。これによりFRBのさらなる利上げの可能性が低くなり、安全な債券ではなく暗号資産に資金が流れ続けるため、イーサリアムのようなリスク資産にとって良い材料となる。

    これは利上げ圧力を減らすことでETHの見通しを改善する新しいマクロ経済の変化である。

  • シティグループ、イーサリアム予想を3,028ドルに引き上げ シティグループは12カ月のイーサリアム価格目標を2,240ドルから3,028ドルに引き上げ、市場の勢いの回復とETFへの資金流入を理由に挙げた。大手銀行の強気な見方は投資家の信頼を高め、より多くの買い手を引き付け、ETHの価格を押し上げる可能性がある。

    これは投資家心理と需要に影響を与えうる新しいアナリストの格上げである。

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イーサリアムはSECのトークン化後押しと債券利回り売りで乱高下

  • SECのトークン化免除がイーサリアムを押し上げ SECはトークン化された米国株の取引に5年間の道筋を設け、イーサリアムは$2,727まで上昇した。これによりイーサリアムは現実世界の資産の受け皿となる可能性が高まり、需要と価格を押し上げている。

    これが今期最大の新たな規制上の触媒であり、ETHを直接押し上げている。

  • 記録的なETF流入とBitmineの買い イーサリアムETFは月曜日に$270 millionを吸い上げ、2025年10月以来最大となった。またBitmineはさらにETHを購入し、供給の4.9%に達した。着実な買いが市場からコインを減らし、価格を支えている。

    ETHを押し上げる強い新たな機関投資家需要を示している。

  • 5%超の債券利回りが暗号資産の売りを誘発 強い米国経済データにより10年米国債利回りが5%を超え、資金がリスク資産から流出した。イーサリアムは$2,807近辺から約$2,747まで下落し、$80.66 millionのロングポジションが清算された。

    これが今期ETHを押し下げている主な新たな力である。

  • 量子コンピューティングがイーサリアムのセキュリティを脅かす EU規制当局は、量子コンピュータが予想より早く暗号資産のセキュリティを破る可能性があると警告し、Eigen Labsはイーサリアムへの攻撃に必要なリソースが50%少なくて済む可能性があることを発見した。これはイーサリアムの安全性に対する長期的な疑問を高めている。

    イーサリアムの長期的価値を制限する可能性のある新たな技術リスク。

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イーサリアムはFRBの利上げとCLARITY法の失敗で下落、しかし機関投資家向けカストディは前進

  • FRBの予想外の利上げとタカ派シグナル 連邦準備制度理事会（FRB）は9月16日に政策金利を0.25%引き上げ、さらなる利上げの可能性を示唆した。金利が上がると債券のような安全資産が魅力的になり、イーサリアムのようなリスク資産から資金が流出する。ETHは5%下落し、2週間ぶりの安値である$2,358をつけた。

    これが今回ETHを下落させる主な新たな要因である。

  • CLARITY法が上院で停滞 暗号資産規制の重要法案が9月15日、審議を進めるのに必要な票を獲得できなかった。この法案はどの機関が暗号資産を監督するかを明確にするものだった。法案がないと規則は不確実なままで、新しい規制当局によって変わり得る。ETHは採決後に約5%下落した。

    これはETH価格に直接圧力をかけた新たな規制上の後退である。

  • 暗号資産ファンドからの機関投資家の資金流出 2日間で$1.11 billionがビットコインとイーサリアムの上場投資信託（ETF）から流出した。投資家がFRBの利上げとCLARITY法の失敗に反応したためである。この流出は機関投資家が売っていることを意味し、ETHの価格を押し下げる。

    これは今回の期間における大口投資家からの売り圧力の規模を示している。

  • ドイツ銀行がイーサリアムのカストディ提供へ ドイツ最大の銀行であるドイツ銀行は、2026年末までに機関投資家向けの規制された暗号資産カストディを開始する計画で、開始時にはイーサリアムをサポートする。これにより大手機関がETHを保有することがより簡単かつ安全になり、長期的に需要と価格を支える。

    これはイーサリアムにより多くの機関投資家資金を呼び込む可能性のある新たな前向きな展開である。

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イーサリアム：機関投資家の買いと技術アップグレードがFRB主導の売りを相殺

  • ブラックロックが価格下落にもかかわらず2億5000万ドル相当のETHを購入 ブラックロックは価格が下落する中でも2億5000万ドル相当のイーサリアムを購入しました。このような大規模な機関投資家の買いは市場からコインを減らし、自信を示すシグナルとなるため、長期的に価格を支えます。

    価格調整局面にもかかわらず主要機関投資家の需要が続いていることを示しており、ETH価格の鍵となる要因です。

  • イーサリアムの技術アップグレードが進展（EIP-8141、EIP-8288、Hegotá） 開発者は、手数料をステーブルコインで支払えるようにする提案、量子耐性トランザクションのコストを99%以上削減する提案、そしてHegotáフォークでの必須アップグレードを前進させました。これらの改善はイーサリアムをより有用で安全にする可能性があり、長期的な需要を支えます。

    技術改善はイーサリアムの有用性と投資家の魅力を高めうる根本的な要因です。

  • BitmineがETH供給の5%に接近、7億ドルがRobinhood Chainにブリッジ Bitmineはさらに28,086 ETHを購入し、全イーサリアムの4.9%に達しました。また、7億ドル相当のETHがRobinhood Chainにブリッジされ、オンチェーン活動は150%増加しました。着実な企業買いとネットワーク利用の増加は需要と価格を支えます。

    継続的な蓄積と実際の利用拡大を強調しており、どちらもETH価格にプラスです。

  • FRB利上げ懸念と中東緊張が暗号資産を圧迫 FRBの利上げ確率の上昇（現在71%）と中東緊張による原油価格の急騰がビットコインを押し下げ、イーサリアムを2,500ドル以下にとどめました。金利上昇は安全資産をより魅力的にし、暗号資産から資金を引き揚げ、ETH価格の上昇を抑えます。

    これが今期の主な相殺要因であり、好材料にもかかわらずETHが上昇しなかった理由を説明しています。

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イーサリアム、FRBの利上げ観測後退とロシアの取引解禁、企業による記録的な買いで上昇

  • FRBの利上げ懸念が和らぎ、ETHが2,500ドルを突破 FRBのウォラー理事は、インフレ鈍化が続けば金利を据え置くことを支持する可能性があると述べ、9月の利上げへの懸念が和らいだ。これにより資金がリスク資産に流れ、弱気のトレーダーはETHを買い戻さざるを得なくなり、価格は2,500ドルを超えた。利上げ期待の低下は、安全資産と比べて暗号資産の魅力を高める。

    これがETHの最近の動きの主な新たな要因であり、価格急騰を説明する。

  • ロシアがイーサリアムの規制下取引を解禁 ロシアの新法が9月1日に発効し、個人投資家が中央銀行の監督下で認可されたプラットフォーム上でビットコイン、イーサリアム、USDTを取引できるようになった。これにより新たな大規模な潜在買い手層が加わり、イーサリアムの正当性が高まることで、長期的に需要と価格を支える。

    ETHを購入できる層を広げる新たな規制の開放。

  • Bitmineが買い続け、全ETHの4.9%を保有 Bitmineはさらに53,501 ETHを購入し、6月以来最大の週間購入量となった。これにより保有総額は590万ETH、供給量の4.9%に達した。これは65週連続の積み増しである。大規模で安定した買いは市場からコインを減らし、自信を示すことで価格を支える。

    流通供給を引き締める大規模な需要が続いていることを示す。

  • 中東紛争と資金洗浄事件がETHの重しに ホルムズ海峡での米国とイランの緊張が一時的にETHを2%下落させ、投資家は安全資産を求めた。また別に、盗まれたビットコインがクロスチェーン取引所を通じてイーサリアムに交換され、資金洗浄の経路としてイーサリアムに規制当局の目が向く可能性がある。これらは上昇を抑え得る現実のリスクである。

    ポジティブな要因があってもETHを押し下げる可能性を示す対抗要因。

2026年8月
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イーサリアムが機関投資家の採用とETF流入で20%急騰

  • 機関投資家の採用が加速 BlackRock、BNY Mellon、Fidelity、Morgan Stanley、および外国銀行がイーサリアムへのアクセスを拡大し、Bitmineは供給量の約4.8%を蓄積した。これにより新たな資金と正当性がもたらされ、上昇を後押しした。

    これが8月のイーサリアム価格上昇の主な新たなポジティブ要因である。

  • 記録的なETF流入と取引所準備高の減少 イーサリアム上場投資信託（ETF）への記録的な流入と取引所の準備高減少により、取引可能なETHが減少した。企業のステーキングとショートスクイーズが重なり、価格を$2,300以上に押し上げた。

    需給の不均衡と20%以上の上昇を促した強制的な買いを説明している。

  • 新商品と財務買い戻しが需要を追加 ステーキングETHファンド、ETH担保クレジット、タイのETF審査などの新商品、および財務買い戻しにより、エクスポージャーを得る新たな方法が生まれた。これにより従来の現物買いを超えて需要が広がった。

    新たな投資手段と企業行動がETH需要をどのように高めたかを示している。

  • ステーキング報酬の議論とショートカバーへの依存 EIP-8361/8363の議論はステーキング報酬をゼロに削減する可能性があり、バリデータを遠ざけDeFi融資に打撃を与える恐れがある。また、上昇はマクロ流動性と強制的なショートカバーに部分的に依存しており、持続しない可能性がある。

    上昇を反転させ得る主なリスクを強調し、公平な全体像を提供している。

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イーサリアムが急騰、ETFへの記録的な資金流入、取引所の供給減少、企業による買い付けが要因

  • ETFへの記録的な資金流入が殺到 米国の現物イーサリアムETFは、8月21日までの週に6億9720万ドルを吸い上げ、2025年10月以来最大となった。大口投資家がETFを通じて買うと、コインが市場から引き揚げられ、安定した需要が加わるため、価格を支える。

    これが今期最大の新たな需要シグナルであり、価格急騰を直接説明する。

  • 取引所の準備高が危機的な低水準に 27%の価格上昇後、ETH保有者はコインを取引所から大量に引き揚げており、売却可能なコインがほとんど残っていない。取引所に置かれるコインが減ると、買い手はより多く支払わなければならず、価格が押し上げられる。

    これは上昇を増幅させる新たな供給側の力であり、以前のレポートにはない。

  • Bitmineが買い続け、供給の5%近くに Bitmineはさらに32,447 ETHを約8100万ドルで購入し、7月初旬以来最大の週間購入となった。これにより合計は585万ETH、全イーサリアムの4.8%に達した。大規模で安定した買いは市場からコインを減らし、自信を示す。

    これは新たな大規模な企業購入であり、需要を増やし、利用可能な供給を減らす。

  • 新ルールと商品がアクセスを拡大 タイのSECは暗号資産ETF規則に関する公聴会を開始し、Galaxyは顧客がETHを売らずに借り入れできるクレジットラインを開始した。どちらも機関投資家や個人がイーサリアムを保有・利用しやすくし、時間をかけて需要を支える。

    これらはETHの投資家層を広げる新たな規制・商品の動きである。

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イーサリアムが財務省の買い戻しとショートスクイーズで20%急騰

  • 財務省の買い戻しは軽い金融緩和のように作用し、ETHを押し上げる 米国財務省は長期国債の購入額を1回あたり少なくとも40億ドルに倍増させ、投資家はこれを一種の金融緩和と見ている。これにより債券利回りが低下し、資金がリスク資産に流れ込み、イーサリアムは1日で約20%上昇し、一時2,300ドルを超えた。

    これが今回のイーサリアムの急激な価格変動の主な新たな要因である。

  • ショートスクイーズがETHの爆発的な上昇を加速させる 価格が上昇するにつれ、イーサリアムに反対の賭けをしていたトレーダーは買い戻しを余儀なくされ、1日で10億ドル以上のショート清算が発生した。この買い圧力が上昇を増幅させ、ETHは2か月ぶりに2,000ドルを突破し、一時2,300ドルを超えた。

    価格急騰の速さと規模を説明するもので、今回の主要な要因である。

  • ETFへの資金流入と企業のステーキングが安定した需要を追加 米国の現物イーサリアムETFは水曜日に1億8,920万ドルを吸い込み、週間流入額は約2億9,150万ドルとなった。一方、SharpLinkはLidoを通じて2億ドル相当のETHをステーキングすると発表し、Bitmineの保有量は581万ETH（供給量の4.8%）に増加し、そのほとんどがステーキングされている。これらの動きはコインをロックし、需要を支えている。

    価格を下支えする継続的な機関投資家や企業の買いを示している。

  • ステーキング報酬をめぐる争いとアップグレード計画が長期的な見通しを形成 Lidoはステーキング報酬を抑制する提案（EIP-8363）を批判し、イーサリアムのステーキング経済に悪影響を与える可能性があると警告した。別途、開発者は次のアップグレードであるHegotáの66の提案を候補に絞り、プライバシーと検閲耐性の追加を目指している。これらの議論は将来の供給と需要に影響を与える可能性があるが、今日の価格を動かしているわけではない。

    これは現実の抑制要因であり長期的な要素だが、現在の動きの主な理由ではない。

▲4

イーサリアムはETFのステーキング、銀行の採用、企業の購入で上昇

  • FidelityがイーサリアムETFにステーキングを追加 FidelityはイーサリアムETFにステーキングを追加し、ファンドがETHの最大100%をステーキングし、投資家に四半期ごとの報酬を支払うことを可能にします。これによりETFの魅力が高まり、より多くの買い手を引き付け、イーサリアムの価格を支えます。

    これは主要な資産運用会社を通じてイーサリアムの需要を高める新しい商品機能です。

  • Morgan Stanleyがイーサリアム信託を開始 Morgan Stanleyはイーサリアム信託を開始し、投資家に規制された方法でETHを購入する手段を提供します。これにより大口投資家のアクセスが拡大し、安定した需要が生まれ、価格を押し上げる可能性があります。

    新しい機関投資家向け商品がイーサリアムへのアクセスと需要を増やします。

  • ロシア、公式取引所でのイーサリアム取引を許可する提案 ロシア中央銀行は、Bitcoin、Ether、Tetherを公式取引所で取引できるようにする規則を提案しました。これによりイーサリアムの正当性が高まり、新しい市場が開かれ、需要と価格を支えます。

    イーサリアムの採用と需要を増やす可能性のある新しい規制の動きです。

  • 企業の購入と銀行の採用がETHを支える Bitmineは現在580万ETH以上（供給量の4.8%）を保有し、その大部分をステーキングしており、イスラエル最大の銀行がイーサリアムを追加しました。大口買い手は市場からコインを減らし、自信を示すことで価格を支えます。

    新たな大口購入と銀行の採用が利用可能な供給を減らし、需要を高めます。

▲3

イーサリアムの機関投資家需要は拡大するが、ステーキング報酬をめぐる争いが供給見通しに影を落とす

  • 大手機関がイーサリアムを買い続け、構築を進めている BlackRockはイーサリアム上でトークン化されたマネー・マーケット・ファンドのシェアを立ち上げ、BNY MellonはETHのカストディを追加し、イタリアのIntesa Sanpaoloはビットコインを削減する一方でイーサリアムETFの保有を3倍にした。こうした動きは大規模で安定した買い手をイーサリアムにもたらし、他の機関が追随しやすくするため、需要と価格を支える。

    新たな機関マネーとインフラがイーサリアムに流入していることを示しており、価格を支える中核的な力である。

  • 大口保有者がETHを蓄積し続けている Bitmineはさらに13,990 ETHを購入し、その合計は全イーサリアムの約4.8%に達した。オンチェーンデータでは、最大のウォレット（10,000 ETH超）が過去最高水準にある。大口による大量購入は市場からコインを減らし、自信の表れと見られるため、価格を押し上げる可能性がある。

    クジラや企業財務による蓄積は、利用可能な供給を直接減らし、強い需要を示す。

  • 新規発行ETHを焼却する提案がコミュニティを二分 草案計画（EIP-8361）は、全ETHの半分がステーキングされた時点で新規発行されるETHをすべて焼却し、インフレを抑えるというものだ。しかしAaveの創業者は、ステーキング報酬をゼロにするとバリデータが離れ、DeFiレンディングに悪影響が出ると警告している。可決されればETHの価値を押し上げる可能性があるが、停滞したり裏目に出たりすれば価格の重しとなる。

    これが今期のETHの供給とステーキング経済学における主な新しい力であり、現実の対抗要因も存在する。

  • 新ファンドがステーキング済みETHをオンチェーンで活用 SharplinkとGalaxy Digitalは、ステーキング済みETHをオンチェーンの利回り戦略に配分する1億2500万ドルのファンドを立ち上げた。企業が保有ETHの生産的な用途を見出していることを示し、より多くの企業がイーサリアムを保有・ステーキングすることを促すため、長期的に需要を支える。

    ETHの実利用を増やし、より多くの企業財務を引き付ける可能性のある新しい機関投資ビークルである。

2026年7月
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7月のイーサリアムはまちまち：採用は進むもマクロと供給リスクが重し

  • 機関投資家の採用とETFへの資金流入 日本は暗号資産ETFの合法化に向けて動き、Morgan StanleyとT. Rowe Priceはイーサリアム商品を前進させ、S&PはETHを指数に追加し、ETFには381.8Mドルの資金が流入し、長かった流出の連続が終わった。これは新たな資金と正当性をもたらした。

    これはイーサリアムへの需要を高める新たなポジティブ要因である。

  • BitMineによる大規模な蓄積 BitMineは買い続け、現在は全ETHのほぼ5%を保有している。これは市場から大量の供給を取り除き、主要プレイヤーの強い確信を示すもので、価格を支え得る。

    これは流通するETHを減らす新たな供給側の要因である。

  • 供給インフレとLayer-2の手数料捕捉 Lean Ethereumのロードマップはトークノミクスを変えなかったため、ETHの供給は年約0.2%増え続けている。一方、Layer-2ネットワークは成功しているが、手数料価値のごく一部しかイーサリアムに戻さず、その経済モデルを弱めている。

    これは供給を増やし手数料需要を減らすことでETHの価値に圧力をかける新たなネガティブ要因である。

  • マクロの逆風と弱い需要 FRBの利上げ票、新たな関税、米国とイランの緊張、韓国の取引量の88%減少が暗号資産全体を打撃した。ETHは7月に一時2.8%下落し、採用のニュースにもかかわらず機関投資家の需要が限られていることを示した。

    これはこの期間にイーサリアムの価格を押し下げた新たな一連のネガティブ要因である。

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イーサリアムの機関採用は進むが、手数料獲得とマクロリスクが重しに

  • レイヤー2の成功がイーサリアムの手数料を奪う Robinhoodの新しいブロックチェーンはArbitrum上に構築され、1週間で2億5700万ドルと45億ドルの取引量を集めたが、その手数料のうちイーサリアムに渡ったのはわずか0.15%だった。これは、イーサリアムのメインネットが、より高速で安価なこれらのチェーンの活動から価値を取り込めていないことを意味し、価格の重しとなる可能性がある。

    これはイーサリアムの価値獲得と長期的な価格を直接脅かす新たな構造的問題である。

  • 機関向け商品と指数採用がアクセスを拡大 Morgan StanleyはイーサリアムとSolanaの上場投資商品を立ち上げ、T. Rowe Priceはイーサリアムを主要保有銘柄とするアクティブ運用のマルチ暗号資産ETFを開始し、S&P Pantera Digital Asset Indexはイーサリアムを採用した。これらは大口投資家がイーサリアムを購入しやすくし、需要と価格を支える。

    新たな機関向け商品と指数採用がイーサリアムへのアクセスと需要を拡大する。

  • 大口買い手の蓄積と地政学的落ち着きが価格を押し上げ Bitmineはイーサリアム保有量を579万ETH（供給のほぼ5%）に増やし、490万ETHをステーキングし、さらに3つの新しいウォレットが2時間で25,425ETHを購入した。米国がイランへの空爆を一時停止したことでショートスクイーズが発生し、ETHは4%以上上昇した。これらは流通供給を減らし需要を押し上げる。

    クジラの蓄積と地政学リスクの低下は最近の価格上昇の主要因である。

  • マクロの逆風とETF需要の弱さが価格を圧迫 7月31日、FRBメンバー3人が利上げに投票し、Coinbaseの決算が失望させたことを受け、Bitcoinは63,000ドルを下回り、イーサリアムは2.8%下落した。一方、Bitcoin ETFは過去最小の月間流入となり、イーサリアムETFは7月に3億4200万ドルしか集められず、機関需要が限られていることを示した。

    マクロ要因とETF流入の弱さは、イーサリアムの価格に対する短期的な大きな重しである。

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ETFへの資金流入とクジラの買いが弱い需要を相殺し、イーサリアムの価値論争が深まる

  • ETFへの資金流入と長期保有者の売り控えが売り圧力を軽減 米国の現物イーサリアムETFは7月に3億8,180万ドルを吸収し、BlackRockが主導した。ETHが25%上昇する中でも長期保有者は売却をやめた。これにより購入可能なコインの供給が減り、価格を押し上げる可能性がある。

    ETH価格の背後にある主要な力、つまり売りの減少とETF買いの増加を直接説明している。

  • トークン化と取引所からの流出が需要を押し上げ、イーサリアムがビットコインを上回る イーサリアムは7月にビットコインを約9パーセントポイント上回り、Robinhood Chainのローンチ、トークン化の進展、取引所からの12億ドル流出が後押しした。これは資金がETHにローテーションしていることを示し、価格を支えている。

    資本がイーサリアムに明確にシフトしていることを示しており、その価格の主要な推進要因である。

  • 韓国の暗号資産取引高が88%急減 韓国の5大暗号資産取引所の1日あたり取引高は前年比88%減少し、個人投資家が株式に移行した。これは主要市場におけるイーサリアムへの需要が大幅に弱まっていることを示し、価格の重しとなっている。

    ETH価格を圧迫する主要地域での需要崩壊を浮き彫りにしている。

  • 地政学的緊張と関税がリスクオフの売りを引き起こす 米国とイランの緊張激化、60のパートナーに対する米国の新関税、AI株の8,000億ドル売りが投資家をリスク資産から遠ざけた。イーサは約3%下落して1,879ドルとなり、暗号資産が世界的な恐怖の影響を免れないことを示した。

    ETH価格を押し下げる広範なリスクオフ環境を説明している。

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イーサリアムのエネルギー効率改善、ETFへの資金流入、機関投資家の採用が回復を後押し

  • プルーフ・オブ・ステーク移行後、イーサリアムのエネルギー使用量が99.9%以上減少 ケンブリッジの報告書によると、イーサリアムは2022年のプルーフ・オブ・ステークへの移行後、電力使用量が99.9%以上減少し、はるかに持続可能になった。これにより環境意識の高い投資家や機関投資家にとっての魅力が高まり、長期的な需要と価格を支えている。

    これはイーサリアムの長期的な投資価値を高める新たなポジティブ材料である。

  • 米国のイーサリアムETF、8週連続の流出に終止符、8440万ドルの流入 米国の現物イーサリアムETFは先週、8440万ドルの純流入を記録し、5月初旬以来初の週間流入となって長い流出連続に終止符を打った。これは投資家の関心の再燃と買い圧力を示し、イーサリアム価格を押し上げる可能性がある。

    これは需要を増やしてイーサリアム価格に直接影響を与える新たな資金フローの反転である。

  • 機関投資家向けインフラが拡大：EthSystems、T. Rowe PriceのETF、Morgan StanleyのE*TRADE 銀行向けのプライバシー技術をイーサリアム上に提供するEthSystemsが立ち上がり、T. Rowe Priceはイーサリアムを含む暗号資産ETFを開始し、Morgan StanleyはE*TRADEで現物暗号資産取引を開始した。これにより大口投資家や一般の人々がイーサリアムを購入・利用しやすくなり、需要を支えている。

    これらはアクセスと機関利用を広げ、長期的な需要を促す新たな具体的な動きである。

  • イーサリアムの新ロードマップはトークノミクス改革を省き、供給が膨張 イーサリアムの新しい「Lean Ethereum」ロードマップは速度とプライバシーに焦点を当てているが、ETH保有者がネットワーク活動からどのように利益を得るかの変更は含まれていない。手数料が下がったためETHのバーンが激減し、供給は現在年約0.2%膨張しており、投資価値が弱まり価格上昇余地が制限されている。

    これは他のポジティブ要因にもかかわらず、イーサリアムの価格上昇を制限する可能性のある新たなネガティブ要因である。

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日本と機関投資家の門戸開放でイーサリアム上昇、BitMineはさらに購入

  • 日本、暗号資産ETFを合法化へ 日本の財務大臣は、暗号資産ETFの合法化が予定通り進んでいると述べた。これにより一般投資家や機関投資家にとって大きな新市場が開かれ、イーサリアムへの需要が高まり価格を支える。

    イーサリアムへの投資家アクセスを広げる新たな規制イベント。

  • イーサリアム財団、政府・機関向けガイドを公表 イーサリアム財団は政府や機関向けに平易な言葉で書かれたガイドを公表し、イーサリアムを中立なインフラとして宣伝した。これにより大組織がイーサリアムを採用しやすくなり、長期的な需要を支える。

    将来の採用を促す可能性のある新たな機関向け働きかけ。

  • BitMine、イーサリアムを買い続ける BitMineはさらに20,500 ETHを購入し、保有総額は全イーサリアムの約4.8%に達した。着実な購入は市場から供給を減らし、強い需要を示すことで価格上昇を後押しする。

    供給と需要に直接影響する新たな大規模購入。

  • 日本の証券会社、クロスボーダー証券でイーサリアムをテスト SBI、大和などがイーサリアム上でトークン化証券のクロスボーダー取引を成功裏にテストした。これはイーサリアムが実際の金融取引に使えることを示し、より多くのビジネスとETH需要をもたらす可能性がある。

    イーサリアムが機関金融に有用であるという新たな証拠。

Q2 2026
▲2▼2

イーサリアムはまちまち：機関投資家の採用は進むが、流出とリスクが重しに

  • 機関投資家の採用が拡大 Morgan StanleyはイーサリアムETFを申請し、zerohashは銀行向けステーキングを開始し、UBSはコンプライアンス対応の利用を試験した。アナリストはETHを割安と見なし、目標株価を$10,000としている。これらの動きは、より多くの主流マネーをイーサリアムに呼び込む可能性がある。

    機関投資家の関心の高まりを示しており、需要の主要な推進要因である。

  • アップグレードとより明確なルールが進行中 今後のGlamsterdamアップグレードと、SEC/CFTCのより明確なルールは不確実性を減らすはずだ。これにより、規制と技術のリスクが低下し、イーサリアムがビルダーや投資家にとってより魅力的になる可能性がある。

    信頼を高める可能性のある将来のカタリストを強調している。

  • 大規模な売りと流出 BlackRockは$610 million超の暗号資産を売却し、ETFは$6.35 billionの流出となり、ETHは高値から63%下落し、年間供給インフレ率は約0.9%となっている。この売り圧力が価格の重しとなっている。

    最近の価格の弱さとネガティブなセンチメントを直接説明している。

  • ガバナンスとセキュリティへの懸念 Ethereum Foundationはガバナンスへの反発の中でスタッフの20%を削減した。BitMineの5%近い持分は集中リスクを高め、DeFiハッキングは$840 millionの損失を引き起こし、TVLは2021年のピークを下回ったままである。

    これらの問題は信頼を損ない、ユーザーや投資家を遠ざける可能性がある。

2026年6月
▲2▼2

イーサリアムはまちまち：機関投資家の採用は進むが、流出とリスクが重しに

  • 機関投資家の採用が拡大 Morgan StanleyはイーサリアムETFを申請し、zerohashは銀行向けステーキングを開始し、UBSはコンプライアンス対応の利用を試験した。アナリストはETHを割安と見なし、目標株価を$10,000としている。これらの動きは、より多くの主流マネーをイーサリアムに呼び込む可能性がある。

    機関投資家の関心の高まりを示しており、需要の主要な推進要因である。

  • アップグレードとより明確なルールが進行中 今後のGlamsterdamアップグレードと、SEC/CFTCのより明確なルールは不確実性を減らすはずだ。これにより、規制と技術のリスクが低下し、イーサリアムがビルダーや投資家にとってより魅力的になる可能性がある。

    信頼を高める可能性のある将来のカタリストを強調している。

  • 大規模な売りと流出 BlackRockは$610 million超の暗号資産を売却し、ETFは$6.35 billionの流出となり、ETHは高値から63%下落し、年間供給インフレ率は約0.9%となっている。この売り圧力が価格の重しとなっている。

    最近の価格の弱さとネガティブなセンチメントを直接説明している。

  • ガバナンスとセキュリティへの懸念 Ethereum Foundationはガバナンスへの反発の中でスタッフの20%を削減した。BitMineの5%近い持分は集中リスクを高め、DeFiハッキングは$840 millionの損失を引き起こし、TVLは2021年のピークを下回ったままである。

    これらの問題は信頼を損ない、ユーザーや投資家を遠ざける可能性がある。

▲2▼2

イーサリアムの機関採用は進むが、DeFiハッキングと集中リスクが重しに

  • BitMineのイーサリアム約5%保有で集中リスクが浮上 BitMineは現在、全イーサリアムのほぼ5%を保有しており、売却を決めれば価格を押し下げる可能性がある。また、イーサリアムの価値が大口プレイヤー1社の信念に依存する度合いが高まり、一般投資家にとってリスクが増す。

    この新たな大口保有者は売り圧力を生み、イーサリアムの分散型価値への信頼を損なう可能性がある。

  • UBSとNethermindがイーサリアムの銀行コンプライアンス対応を証明 UBSとNethermindは規制金融向けにイーサリアムを試験し、厳格なコンプライアンス規則に従えることを示した。これにより大手銀行がイーサリアムを使いやすくなり、時間とともに需要が増える可能性がある。

    この新たな概念実証は機関採用の主要な障壁を取り除き、長期的な需要を支える。

  • アナリストはイーサリアムを割安と評価、目標株価1万ドルを設定 今年45%下落した後、アナリストはイーサリアムを割安と見なし、ブロックチェーンの中で勝者になる可能性が高いと予想。一部は1万ドルの目標株価を設定しており、割安株を求める買い手を引きつける可能性がある。

    この新たなアナリスト見解は、売り込まれた後のイーサリアムの上昇余地を強調し、資金を呼び込む可能性がある。

  • DeFiハッキングと資本流出がイーサリアムのエコシステムを直撃 イーサリアムのDeFi総ロック額は2021年のピークを下回ったままで、ハッキングにより8億4000万ドル超の損失が発生し、投資家を遠ざけている。これにより活動とETH需要が減少するが、イーサリアムは依然DeFiで首位にある。

    この新たなデータは、イーサリアムの主要ユースケースから実際の資本が流出していることを示し、価格を圧迫している。

▲2▼2

イーサリアムは長期的なアップグレードと機関投資家の採用が進む一方、大量売りと弱いセンチメントが重しに

  • 機関投資家向けインフラが拡大 Morgan StanleyはイーサリアムETFを申請し、zerohashは銀行や証券会社向けにイーサリアムのステーキングを開始し、Ethlabsはネットワークを機関利用に備えるために設立された。これらにより大口投資家がイーサリアムを購入・利用しやすくなり、時間をかけて需要を支える。

    機関投資家のアクセスと実用性の拡大を示しており、長期的な需要の鍵となる要因。

  • アップグレードと規制の明確化が控える 2026年後半に予定されるGlamsterdamアップグレードは、取引の高速化と手数料の削減を目指す。一方、SECとCFTCは暗号資産先物に関する明確なルール作りを進めており、デジタル資産法案がまもなく可決される可能性がある。これらは不確実性を減らし、イーサリアムの技術を改善する。

    イーサリアムのファンダメンタルズと規制環境を改善しうる主要な今後のカタリストを強調。

  • 大量売りと資金流出が価格を圧迫 BlackRockはBitcoinとEthereumで6億1000万ドル以上を売却し、暗号資産ETFは先週63億5000万ドルの流出となった。これが売り圧力を加え、短期的にイーサリアムの価格を押し下げている。

    最近の価格軟調の原因が大規模な機関売却にあることを直接説明。

  • 内部の混乱と弱いセンチメント Ethereum Foundationはスタッフの20%を削減し、資金源をめぐって反発を招き、さらに別の幹部が退職した。これらのガバナンス問題は方向性への疑問を高める。イーサリアムは高値から63%下落し、供給は年約0.9%膨張して保有者を希薄化させている。

    回復を制限しうる内部の課題と供給膨張を示している。

Bitcoin (BTC-USD.CC)

Q3 2026
▼2▲1

ビットコインは需要薄く規制面の逆風もありながら第3四半期に35%反発

  • 記録的なETF流入と財務省の買い戻しが上昇を後押し ビットコインは8月に財務省の買い戻し、トランプ氏の暗号資産支持、記録的なETF流入により約$63Kから$80Kへ上昇し、9月には1日あたり約$1BのETF流入と20年間のロックアップ付き米国戦略備蓄が実現した。

    これが四半期を通じてビットコイン価格を押し上げた主なプラス要因を説明している。

  • FRBの利上げとClarity Actの失敗が価格の重しに FRBの2023年以来となる初の利上げと9月のClarity Actの失敗がセンチメントを悪化させ、7月の大量のETF流出（$8.9B）とStrategyの認可された$1.25Bの売却が初期の圧力となった。

    これがボラティリティを引き起こし上昇を制限した主なマイナス要因を浮き彫りにしている。

  • セキュリティ侵害と企業需要の崩壊 Coldcardのハッキング、$320MのLiquid侵害、Strategyの$10Bの含み損、企業需要の崩壊により、世界的な規制面の追い風にもかかわらず上昇の需要基盤は薄いままだった。

    これが上昇の持続可能性を脅かした根本的な弱さを示している。

2026年9月
▲2▼2

BitcoinはETFへの資金流入と米国の準備金で上昇したが、FRBの利上げと薄い需要が重しとなった

  • 記録的なETF流入と米国の戦略準備金 Bitcoinは9月を約$86Kで終え、四半期で約35%上昇した。米国の現物ETFに1日あたり約$1Bが流入し、米国が20年間のロックアップ付きの戦略準備金を創設したことで、市場からコインが取り除かれた。

    これがこの期間のBitcoin価格を押し上げた主な新たなポジティブ要因である。

  • 世界的な規制の進展と弱い雇用統計 ロシアが個人の暗号資産取引を合法化し、SECがカストディ規則を提案し、米国の弱い雇用統計がFRBの追加利上げ観測を冷やした。これらすべてがBitcoin需要を支えた。

    これらの新たな規制とマクロの動きがBitcoinの上昇を後押しした。

  • FRBの利上げ、Clarity Actの失敗、利回り上昇 FRBが2023年以来初めて利上げし、Clarity Actは上院で否決され、米国債利回りの上昇がBitcoinを圧迫した。すべての要因がポジティブだったわけではないことを示している。

    これらはこの期間にBitcoinの上昇を抑えた主要な新たなネガティブ要因である。

  • 薄い企業需要と量子警告 企業の財務部門による購入は7月のペースの15分の1に落ち込み、ETFの資金流入は不安定になり、EU規制当局は量子コンピューティングが6.9 million BTCを危険にさらす可能性があると警告した。上昇相場の需要基盤は見た目よりも薄いままである。

    この新たな弱さは、上昇相場の基盤が見た目ほど強くなかったことを示している。

最新
▲3▼1

ビットコインはETF買い、米国の準備金ロックアップ、SECのカストディ計画で四半期を力強く終える

  • 米国、政府保有ビットコインを20年間ロックアップ 米国は戦略的ビットコイン準備金において政府保有ビットコインを20年間ロックアップすると発表した。これはワシントンがそのビットコインを20年間売却しないことを意味する。供給を市場から取り除くことで利用可能量が引き締まり、長期的に価格を押し上げる要因となる。

    供給を減らし、公式な長期保有を示す具体的な新政策。

  • SEC、ファンド向け暗号資産カストディの緩和を提案 SECは投資顧問会社や規制対象ファンドが顧客のために暗号資産を保有できるようにする規則を提案した。自己カストディや州の信託会社をカストディアンとして含む。これはより主流の資金がビットコインを保有する道を開き、需要と価格を支える。

    暗号資産をカストディできる主体を広げる新たな規制措置で、構造的な需要要因。

  • 弱い雇用統計でFRBの利上げ観測が後退 米国の9月の雇用増はわずか29,000人で、前月分も下方修正されたため、トレーダーはFRBが利上げを停止し、利下げの可能性もあると予想している。金利圧力の低下は安全資産の魅力を減らし、ビットコインを支える。ビットコインは3か月で約35%上昇した。

    この期間ずっとビットコインを圧迫してきた主要なマクロ要因の転換。

  • 企業買いが崩壊、ETFフローが不安定に Glassnodeによると、上場企業が3か月で購入したBTCは約5,900枚のみで、7月のペースの15分の1に過ぎず、多くは80,500ドル超で含み損を抱えている。ETFへの資金流入も9月中旬には流出に転じ、上昇相場の需要基盤が見かけより薄いことを示している。

    主な相殺要因：価格が上昇する一方で、企業とファンドからの実需は弱まっている。

▲2▼2

記録的なETF買いでビットコイン急騰、その後は債券利回り急上昇で下落

  • 記録的なETF流入とショートスクイーズでビットコインが86,000ドル超に 現物ビットコインETFには1日で約10億ドルが流入し、2025年10月以来の最大となり、20,000BTC以上を購入した。この実際の買いと弱気筋の強制決済が重なり、ビットコインは86,000ドルを突破し、アナリストは仮想通貨の冬が終わったと宣言した。

    これが今期ビットコインを押し上げた主な新たな力であり、強い需要を示している。

  • ブラックロック、AIエージェントが仮想通貨需要を押し上げる可能性 ブラックロックは、AIエージェントが仮想通貨の決済レールを必要とし、長期的な価値でビットコインが有利になると予測。メタとペイパルはAIチェックアウトをテスト中。これは新たな需要源の可能性を加え、長期的な価格上昇を支える。

    将来の買いを促す可能性のある新たな需要ストーリーを提示している。

  • EU規制当局、量子コンピュータがビットコインを脅かすと警告 EU当局は量子リスクへの早期対応を促し、約690万ビットコインが露出する可能性があると指摘。新研究により攻撃に必要なリソースが減少。これは長期的なセキュリティ懸念を高め、慎重な投資家の需要を減らす可能性がある。

    信頼を損なうことでビットコイン価格の重しとなり得る新たなリスク要因である。

  • 債券利回り上昇とFRB利上げ観測でビットコイン下落 米10年国債利回りが新高値を付け、トレーダーは10月のFRB利上げへの賭けを増やした。利回り上昇で安全資産が魅力的になり、ビットコインは約84,300ドルまで下落。この金融圧力がラリーの主要な相殺要因となっている。

    今期の主なマイナス要因を示し、高値からの反落を説明している。

▲2▼2

ビットコインはFRBの利上げとクラリティ法の失敗で乱高下し、その後反発

  • クラリティ法が上院で否決、規制の明確化が消滅 上院はクラリティ法を阻止した。この法案は暗号資産の明確なルールを定め、監督権をCFTCに移すものだった。法案成立に賭けていたトレーダーが売りに動き、ビットコインは$75,000を下回り、$571 millionの強気先物賭けが清算された。法律がなければ、ルールは政権ごとに変わりうる機関から出されることになり、不確実性が増す。

    これがこの期間最大の新しい規制イベントであり、急激な価格下落を直接引き起こした。

  • FRBが2023年以来初の利上げ、さらなる利上げを示唆 連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を0.25%引き上げて3.75%-4.00%とし、3年ぶりの利上げに踏み切った。ほとんどの当局者は今年少なくともあと1回の利上げを予想している。金利上昇は債券のような安全資産をより魅力的にし、ビットコインに圧力をかけた。ビットコインは$75,000に向けて下落した。10年米国債利回りは2007年以来初めて5%を超えた。

    この金融政策の転換は、ビットコインの価格を圧迫する主要な新要因である。

  • ショートスクイーズでビットコインが$80,000超に反発 FRBの利上げ後、中央銀行の見通しはあと1回の利上げのみを示し、トレーダーは懸念よりも緩やかだと受け止めた。ビットコインは$80,000を超えて急騰し、$445 millionの弱気賭けが閉じられ、これが燃料となった。StrategyやCoinbaseなどの暗号資産関連株はさらに上昇し、投資家需要の回復を示した。

    この急激な反発はセンチメントがどれほど急速に変わりうるかを示しており、重要な新しい価格要因である。

  • 下院委員会が戦略的ビットコイン準備金法案を前進させる 下院委員会は、米国の恒久的な戦略的ビットコイン準備金を創設し、財務省でビットコインを保管する法案を前進させた。可決されれば、政府が長期保有者になることを意味し、利用可能な供給を減らし需要を押し上げる可能性がある。法案はまだ下院本会議と上院の承認が必要で、まだ法律ではない。

    これは政府需要の新たな潜在的な源であり、時間をかけてビットコインの価格を支える可能性がある。

2026年8月
▲2▼2

ビットコインは国債買い戻し、ETF流入、ショートスクイーズで上昇した後、下落した

  • 国債買い戻しとトランプ氏の暗号資産推進 国債の買い戻しとトランプ氏の暗号資産支持（CLARITY法や政府によるビットコイン購入の可能性を含む）が需要を押し上げ、ビットコインは約$63Kから$80K超へ上昇する一助となった。

    これが8月の上昇の主な新たな原動力である。

  • 記録的なETF流入とショートスクイーズ 米国の現物ビットコインETFへの記録的な流入と大規模なショートスクイーズにより、弱気のトレーダーはビットコインを買い戻さざるを得なくなり、上昇に拍車がかかった。StrategyやMetaplanetなどの企業買い手も需要を追加した。

    ETF流入とスクイーズは8月の重要な新たな需要要因であった。

  • セキュリティ侵害とStrategyの含み損 Coldcardのハッキングで約1,816 BTC、Liquid Networkの侵害で$320Mが失われ、自己保管への信頼が損なわれた。Strategyの$10Bの含み損はビットコインを売却する可能性への懸念を高め、供給増加の可能性を生んだ。

    これらの新たなリスクがセンチメントを圧迫し、供給を脅かした。

  • マクロの逆風とETF流入の停滞 タカ派的なFRB発言で9月の利上げ確率が約70%に上昇し、中東の緊張で原油と利回りが上昇、円キャリートレードの巻き戻しが売りを脅かした。9月までにETF流入は停滞し、ビットコインは$70K台半ばまで下落した。

    これらのマクロとフローの反転が8月下旬の反落を説明する。

▼3

FRBの利上げ観測と中東の石油ショックが響き、ビットコインの上昇が失速

  • FRB利上げ観測が急上昇、ETF流入が停止 ジャクソンホールでのタカ派的なFRB発言を受け、9月の利上げ確率は約30%から70%へ上昇し、現物ビットコインETFは9日ぶりに純流出となった。金利上昇は安全資産をより魅力的にし、ビットコインを圧迫。ビットコインは$81,000超から$70,000台半ばまで下落した。

    これが従来の上昇相場を反転させた主な新要因であり、この期間の価格下落を説明する。

  • 原油急騰と中東攻撃でリスク回避 米国によるイランタンカーへの攻撃とフーシ派による拿捕で、原油は約$95から$104へ上昇し、10年米国債利回りは4.96%に上昇した。投資家はビットコインなどのリスク資産を売り、ビットコインは$76,000台まで下落。今夜のCPIが次の試練となる。

    地政学的緊張の高まりと利回り上昇は、この期間のビットコインにとって新たで具体的な重しとなっている。

  • ビットコインのサイドチェーンLiquid Networkが$320Mハッキング被害 攻撃者がLiquid NetworkのFederation Walletから約4,000ビットコイン（約$320 million）を流出させた。サイドチェーン史上最大級の侵害の一つ。ビットコインのセキュリティ全体に対する信頼を損ない、慎重な投資家の需要を減らして価格の重しとなる可能性が高い。

    ビットコインエコシステムとその価格への信頼を損なう新たなセキュリティ侵害。

  • マイナーは売却を凍結するもAIへ転換 大手マイナーは採掘したコインの売却を停止し、ハッシュレートを15%（約56 EH/s）削減して、$30 billionをAIデータセンターへ転換した。売却停止は新規供給を減らし価格を支えるが、採掘から資源を移すことはネットワークの長期的なセキュリティとコミットメントを弱める。

    ビットコインの供給と採掘における新たな構造的変化で、価格に対して両面の影響を持つ。

▲2▼1

FRBの利上げ観測、日銀の介入、ロシアの合法化でビットコインが乱高下

  • FRBの利上げ観測でビットコインが8万ドル前後で乱高下 FRBのタカ派的な発言で9月の利上げ確率が一時80%まで上昇したが、FRB理事の一時停止示唆で約50%に低下し、ビットコインは8万ドル台に戻した。強い雇用統計で利上げ観測が再燃し、約7万9300ドルまで下落した。金利上昇は安全資産を魅力的にし、ビットコインの重しとなる。

    FRBの金利期待は、この期間を通じてビットコインを揺さぶった支配的な要因だった。

  • 日銀の介入でドル安、ビットコインが8万1000ドル超に上昇 日本は円高に向けて再び介入したとみられ、ドルは円に対して約2.5%下落した。ドル安は歴史的に暗号資産の強さと一致することが多く、ビットコインは5%以上上昇して8万1000ドルを超えた。ただし、日銀の利上げは投資家に借りた円で買った資産（ビットコインなど）の売却を迫る可能性がある。

    これは最大の新しい価格材料であり、ビットコインを8万1000ドル超に押し上げた。

  • ロシアが個人のビットコイン取引を合法化 ロシアの新法により、個人投資家は認可されたプラットフォームを通じてビットコイン、イーサリアム、USDTを取引できるようになり、Sberbankは初年度の取引量が最大4兆ルーブルに達すると予測し、暗号資産をローンの担保として受け入れる。これは大規模な新規買い手層を開拓し、長期的に需要と価格を支える。

    大市場からの主要な新規需要源であり、これまで報じられていなかった。

  • ビットコイン準備企業が巻き戻し、純売り越しに転換 ビットコイン準備企業上位50社は800億ドル超の価値を失い、7月には購入したビットコインより約2500枚多く売却した。彼らのビジネスモデルは崩れつつあり、かつて信頼できた需要源が供給源に変わり、価格の重しとなっている。

    企業需要の反転を示す実際の相殺要因であり、ポジティブな材料を打ち消している。

▲3▼1

デベースメント・トレードでビットコインが8万ドルを突破、その後FRBのタカ派姿勢で押し戻される

  • デベースメント・トレード：財務省の買い戻し、40兆ドルの債務、弱いドル 財務省は長期債の買い戻しを倍増させ、国の債務は40兆ドルを超え、ドルは下落した。投資家は政府の通貨増刷に対するヘッジとしてビットコインを購入し、2021年以来最良の週となり、8万ドルを超えた。

    これがこの期間のラリーの核心的な新たな力であり、株が下落する中でもビットコインが上昇した理由を説明している。

  • 記録的なETF流入とショートスクイーズ 現物ビットコインETFには1週間で19億2000万ドルが流入し、10カ月で最多となり、約72億ドルの弱気賭けが強制的に閉じられた。実際の買いと強制的なショートカバーがラリーを増幅させたが、ETF資産の増加のほとんどは価格上昇によるもので、新規資金ではなかった。

    実際の需要の規模と、価格急騰の背後にある機械的な燃料を示している。

  • トランプ氏と規制当局がCLARITY法を推進、米国のビットコイン購入を示唆 ホワイトハウスのサミットで、トランプ氏は議会に暗号資産に友好的なCLARITY法の可決を促し、政府がビットコインの蓄積を議論していると述べた。SECとCFTCの委員長は法案で一致しており、より明確なルールと政府需要の可能性への期待が高まっている。

    規制の不確実性を減らし、公式な購入を示唆することで需要を支える新たな政策シグナルである。

  • タカ派のFRBとイラン暗号資産制裁がラリーを抑制 FRB議長ウォーシュ氏のジャクソンホール講演はインフレとの戦いを優先し、利下げに言及しなかったため、9月の利上げ確率が55～60%に上昇し、ビットコインは約7万7100ドルまで押し戻された。別途、新たな米国制裁はイラン関連の暗号資産を対象とし、規制リスクを追加している。

    ラリーを止めた主な要因であり、金利上昇と制裁が利益を急速に反転させ得ることを示している。

▲4

ビットコインが週間24%急騰：米財務省の買い戻し拡大とトランプ氏の暗号資産推進

  • 米財務省が国債買い戻しを倍増、流動性とハードアセット需要を押し上げ 米財務省は、9月9日から11月4日まで長期国債の買い戻しを1回あたり最低4 billionドルに倍増すると発表し、高い長期借入コストの緩和を目指すとした。投資家はこれを財政圧力の兆候と受け止め、ヘッジとしてビットコインを購入。ビットコインは約63,000ドルから80,000ドル近くまで上昇し、週間で約24%高と2023年以来の最高となった。

    今週の上昇の主な新たな要因であり、ビットコイン価格を直接押し上げた。

  • トランプ氏がClarity Actを支持、米国がビットコインを購入する可能性に言及 暗号資産企業幹部とのホワイトハウス会合で、トランプ大統領は暗号資産の明確なルールを定める法案Clarity Actの上院通過を促し、政府が押収資産の準備金を超えて相当量のビットコイン購入を協議していると述べた。これにより規制緩和と新たな政府需要への期待が高まり、ビットコインは70,000ドルを突破した。

    ビットコインへのセンチメントと需要を直接改善した新たな政治的展開。

  • 記録的なショートスクイーズとETFへの強い資金流入が上昇を増幅 価格急騰に伴い、2日間で4 billionドル超の弱気ポジション（ショート）が強制決済され、現物ビットコインETFには水曜と木曜に1 billionドル超が流入、BlackRockは4,000ビットコイン超を購入した。実際の買いとショートの強制カバーが燃料となり、ビットコインは80,000ドル接近を助けた。

    上昇がニュースだけでなく、実際の機関投資家の買いと激しいショートスクイーズに支えられたことを示す。

  • MetaplanetがNasdaq取引を通じて米国でのビットコイン準備を拡大 日本のMetaplanetは、Nasdaq上場のSuper League Enterpriseを支配下に置き、Superplanetに改名し、2,100ビットコイン（保有43,000の約4.9%）を拠出して米国でのビットコイン購入の拠点とする。これにより新たな企業購入者が加わり需要を支えるが、今週のマクロ要因に比べれば小さい。

    ビットコインへの漸進的な需要を加える新たな企業採用の動き。

▼2▲1

Strategyの150億ドルBitcoin調達、100億ドル損失とColdcardハッキングとぶつかる

  • Strategyの150億ドルBitcoin担保優先株調達 StrategyはBitcoinを担保にした優先株で150億ドルの調達を発表し、調達資金をさらなるBitcoin購入に充てる計画だ。これは大規模な新規買い手を加え、需要と価格を支える。しかし既存株主の上に優先株の義務が重なり、Strategyは依然として一部のBitcoinを売却しているため、押し上げ効果は純粋ではない。

    巨額の新資本計画はBitcoinの需要と供給を直接変える、価格の核心的ドライバーだ。

  • Bitcoinが取得原価を下回り、Strategyは100億ドルの含み損 Bitcoinは約65,000ドルで、Strategyの平均購入価格75,482ドルを下回り、840,447枚で100億ドルの含み損を抱えている。Strategyは購入を停止し、現金のためにBitcoinを売却する可能性があり、絶対に売らないという方針を転換する。主要な買い手が傍観し、売り手が現れる可能性が需要を弱め、供給リスクを加える。

    最大の企業保有者が今や潜在的な売り手であることを示しており、価格に直接のマイナスだ。

  • Coldcardハッキングで1,816 Bitcoin流出、自己保管への信頼揺らぐ Coldcardハードウェアウォレットの欠陥により、攻撃者が5,200のアドレスから約1,816 Bitcoin（最大1億3,000万ドル相当）を盗み出した。被害者は推奨されるセキュリティ手順に従っていた。この侵害はBitcoinの「安全な保管」という物語を損ない、慎重な投資家からの需要を減らし、価格の重しとなる可能性が高い。

    Bitcoin保有の重要な信頼の柱を損ない、需要にとって新たなマイナスだ。

  • 円安とFed CPIの分裂で金利リスクが残る 円は1ドル約159円まで下落し、日本の880億ドル救済の多くを帳消しにした。9月のBOJ利上げの可能性は、投資家にBitcoinのような円借り資産の売却を強いるかもしれない。一方、7月CPIはFedの据え置きか利上げで市場が50対50に分裂している。インフレが強ければ利上げ観測が復活しBitcoinを圧迫し、弱ければ追い風となる。

    金融政策とキャリートレードのリスクは、Bitcoinをどちらにも動かし得る主要なマクロ要因だ。

▼3▲1

Coldcardハッキングで信頼が揺らぐも、日本の税制・ETF進展が相殺

  • Coldcardウォレットのハッキングで1,000BTC以上が流出、自己管理の信頼が揺らぐ Coldcardハードウェアウォレットの欠陥により、攻撃者が数千人のユーザーから1,000Bitcoin以上（約70〜130百万ドル）を盗み出した。この侵害はBitcoinの「安全な保管」という評判を損ない、需要を減らし価格を圧迫する可能性が高い。

    これが今期のBitcoin需要と信頼に対する最大の新たなマイナス要因である。

  • 日本の介入と日銀利上げで円キャリートレードの巻き戻しリスク 日本は米国との共同為替介入を確認する可能性があり、日銀の利上げと組み合わされるかもしれない。円高は投資家に借りた円で資金調達したBitcoinなどの資産の売却を強制し、下押し圧力を加える可能性がある。

    Bitcoinの強制売却を引き起こす可能性のある新たなマクロリスクである。

  • SpaceXとHut 8がBitcoin保有で多額の含み損を報告 SpaceXはBitcoinで540百万ドルの含み損を、Hut 8は138百万ドルの非現金損失を計上し、いずれもBitcoin価格の下落を反映している。これらの開示は、価格下落が企業保有者をいかに傷つけるかを浮き彫りにし、ネガティブなセンチメントを強める。

    企業のBitcoin保有者が損失を被っているという新たな証拠であり、需要を減退させる可能性がある。

  • 日本が暗号資産20%課税を進め、Bitcoin ETFを検討 日本は2028年から暗号資産利益に一律20%課税を計画し、Bitcoin ETFの許可に向けて動いている。より明確で軽い税制とETFへのアクセスは、多くの新たな日本人買い手を呼び込み、長期的に需要と価格を支える可能性がある。

    長期的なBitcoin需要を押し上げる可能性のある新たな規制上のポジティブ要因である。

2026年7月
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ビットコインは7月、ETFからの大量流出とStrategyの売却で下落

  • Strategyによるビットコイン売却の承認 最大の企業ビットコイン保有者であるStrategyは、最大12.5億ドルの売却を承認し、強制売却の可能性も含まれていた。これにより新たな供給が生まれ、確信の揺らぎを示唆し、ビットコイン価格を圧迫した。

    これは7月のビットコインを直接圧迫した主要な新規供給イベントである。

  • 記録的なETF流出 現物ビットコインETFは7月に89億ドルの流出となり、機関投資家は金を選好した。これにより主要な需要源が失われ、ビットコインの下落が加速した。

    ETF流出はこの期間の売り圧力の主な要因であった。

  • マクロの逆風と世界的な緊張 FRBの利上げ懸念、30年米国債利回り5.2%、1996年以来の高水準となった日本の利回りによるキャリートレード巻き戻しの脅威、半導体株の売り、米イラン緊張、関税、停滞するCLARITY法などがすべてビットコインを圧迫した。

    これらのマクロおよび地政学的要因がリスクオフ環境を生み、ビットコインに打撃を与えた。

  • 日本での規制進展と新ETFの登場 日本は一律20%課税で現物ビットコインETFへの道を開く法律を可決し、T. Rowe Priceは暗号資産ETFを立ち上げた。規制への楽観論が一時的にビットコインとETF流入を押し上げた。

    これらの前向きな展開は、マイナス要因に対する相殺材料となった。

▼4

FRB利上げ懸念、Strategyの買い控え、イラン緊張でビットコイン下落

  • FRB利上げ懸念と債券利回りの急上昇 トレーダーは現在、FRBが利上げに踏み切る現実的な可能性を見ている。30年米国債利回りは5.2%に達し、2007年以来の高水準となった。安全資産の利回り上昇はビットコインから資金を引き離し、FRBが利上げを見送る中で3人の当局者が利上げを望んでいることも、この圧力を維持している。

    これが今期の支配的な新たな要因であり、リスク資産としてのビットコインへの需要を直接減少させている。

  • Strategyが購入を停止し、ビットコインを売却する可能性 最大の企業ビットコイン保有者であるStrategyは5週間購入しておらず、自社株買いの資金調達のためにビットコインを売却する可能性があると述べている。また、ビットコインの評価損により82.2億ドルの四半期損失を計上した。主要な買い手が傍観し、売り手が現れる可能性がある中で、需要は弱まり供給リスクは高まる。

    Strategyが買い手から潜在的な売り手へと転換することで、主要な需要源が失われ、供給の重しが加わる。

  • 地政学的緊張と原油価格の急騰 トランプ大統領がイラン攻撃を脅かし、原油は8%上昇して90ドルを超え、株価は急落した。米国はまた、イラン制裁を回避するためにビットコインを受け入れる企業に制裁を課した。世界的な緊張が高まると、投資家はビットコインのようなリスク資産を売り、より安全な資産へ逃避するため、価格が押し下げられる。

    これは新たな地政学的ショックであり、ビットコインに即座の売り圧力を引き起こした。

  • 暗号資産規制法案が上院で停滞 暗号資産に明確なルールを定めるCLARITY Actは、必要な60票を獲得できず、8月の休会前に予定されていた採決は断念された。明確なルールがなければ、大口投資家は慎重な姿勢を続け、それが需要を抑え、ビットコイン価格の上昇を抑制している。

    主要な暗号資産推進法案の停滞により、潜在的な好材料が失われ、規制の不確実性が増している。

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利上げ懸念と投資家の関心低下でビットコインの下落が深刻化

  • FRBの利上げリスクが再燃 債券トレーダーは現在、FRBが年末までに利上げすると予想している。これはビットコインが2023年以来直面していないシナリオだ。金利上昇は安全資産をより魅力的にし、ビットコインの需要を減らす。前回の引き締めサイクル中にビットコインは約65%下落した。

    これはビットコインを利回り資産と比べて魅力を下げることで、その価格に直接圧力をかける主要な新たなマクロ要因である。

  • 投資家の関心が薄れ、ビットコインはピークから50%下落 ビットコインは10月の126,000ドル超の記録から価値が半減し、60,000ドルを下回った。パニックに代わって着実な投資家の無関心が広がっている。Strategyによる2022年以来の初のビットコイン売却は供給を増やし、配当の持続可能性への疑問を高めている。

    広範な需要低迷と主要保有者からの新たな供給を説明しており、どちらも価格を圧迫している。

  • 規制楽観論が暗号資産を押し上げ、ETFに資金流入 ホワイトハウスと上院共和党が暗号資産規制の重要法案であるCLARITY Actの倫理パッケージで合意したとのニュースで、Coinbaseは11%急騰した。ビットコインは2週間ぶり高値をつけ、米国の現物ビットコインETFは5日連続で資金流入を記録し、需要を支えた。

    これは新たな買い手を呼び込み、ビットコイン価格を押し上げる可能性のある新たなポジティブ材料である。

  • ビットコインはハイテク株売りから切り離されるが、関税が不確実性を追加 ハイテク株が8000億ドルを失う中でも、ビットコインは65,000ドル付近を維持し、リスク資産との結びつきが弱まっている可能性を示した。しかし、60カ国に対する米国の新関税と米国・イランの緊張が暗号資産に若干の下押し圧力をかけ続けた。

    ビットコインとハイテク株の関係に潜在的なポジティブな変化があることを示す一方、価格を依然として傷つける可能性のある地政学的リスクにも言及している。

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Strategyの強制売却でBitcoinは圧迫、しかし日本がETFへの扉を開く

  • Strategyの強制Bitcoin売却が供給を増やす 最大の企業Bitcoin保有者であるStrategyは、株価42.8%急落と四半期125億ドルの損失を受けて、請求書を支払うために最大12.5億ドル相当のBitcoinを売却している。これにより売りに出されるBitcoinが増え、価格を押し下げる。

    これが今期Bitcoinを圧迫している最大の新たな供給側の要因である。

  • 日本がBitcoin ETFへの道を開く法律を可決 日本の国会は暗号資産を投資商品として扱う法律を可決し、2028年から一律20%の課税と、現物Bitcoin ETFへの扉を開く規則を定めた。これにより長期的に多くの日本人購入者が参入し、需要と価格を支える可能性がある。

    これはBitcoinに持続的な需要をもたらす可能性のある、新たな具体的な規制の一歩である。

  • T. Rowe PriceがBitcoinを含む暗号資産ETFを開始 7兆ドルを運用するT. Rowe Priceが、Bitcoin、Ethereum、XRPを保有する初のアクティブ運用暗号資産ETFを開始した。大手主流企業がBitcoinへのエクスポージャーを提供することで新たな投資家資金を呼び込み、需要と価格を支える。

    新たな大規模機関投資家の参入は、Bitcoinへの主流の需要が高まっていることを示す。

  • 半導体株安がリスクオフ売りを引き起こす 世界的な半導体株の売り込みで、Kioxiaが制限値幅下限まで下落し、SK Hynixも急落し、Bitcoinは63,000ドル台まで押し下げられた。投資家が広くリスク資産から逃げると、ETFへの資金流入が回復し始めていてもBitcoinも売られる。

    これが今期Bitcoinを押し下げている最新の広範な市場要因である。

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ビットコイン、Strategyの売却・ETF流出・日本国債利回り上昇で圧迫、日本ETF承認が希望に

  • Strategyの12.5億ドルビットコイン売却承認 最大の企業ビットコイン保有者であるStrategyは、最大12.5億ドル相当のビットコイン売却を可能にした。これは「絶対売らない」方針からの大きな転換だ。供給増加の可能性があり、最大の信奉者でさえ売るかもしれないというシグナルはビットコイン価格の重しとなる。

    大手保有者からの新たな具体的な供給脅威であり、ビットコイン価格を直接圧迫する。

  • 中央銀行が金を選好、ETFから記録的流出 現物ビットコインETFは5月から6月に89億ドルの流出となった一方、中央銀行は5月に41トンの金を購入し、ビットコインを追加したと報告した銀行はなかった。これは機関投資家がビットコインより金を選んでいることを示し、需要を減らして価格を押し下げている。

    機関投資家のビットコイン離れを定量化し、金需要と対比することで弱い需要を説明している。

  • 日本の利回り上昇がキャリートレードを脅かす 日本の10年債利回りは2.825%と1996年以来の高水準に達し、ビットコインなどの投資を資金調達するための円借入コストが上昇した。キャリートレードが巻き戻されれば、2024年8月にビットコインが一時5万ドルを下回った時のように、売りを強制される可能性がある。

    日本発の新たなマクロリスクがビットコインのレバレッジ売りを引き起こす可能性を強調している。

  • 日本、暗号資産ETFを合法化へ 日本政府は暗号資産ETFの合法化を進めており、より多くの機関投資家や個人投資家に市場を開放することになる。これはビットコイン需要を高め、時間とともに価格を支える可能性がある。

    需要を押し上げる可能性のある新たな規制動向であり、ネガティブ要因に対するポジティブな相殺材料となる。

Q2 2026
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FRBのタカ派姿勢、戦略転換、ETF流出でビットコインが6万ドル割れ

  • ウォーシュ新議長のタカ派FRB ウォーシュ新議長が率いる連邦準備制度理事会（FRB）はフォワードガイダンスを廃止し、利上げの可能性を高めた。これによりドルが強まり、ビットコインは6万ドルを下回る圧力を受けた。

    この金融政策の転換がビットコイン下落の主な要因となった。

  • ストラテジー社のビットコイン売却の可能性 最大の企業ビットコイン保有者であるストラテジー社は130億ドルの含み損を抱え、最大12億5000万ドル相当のビットコインを売却する可能性を示唆し、買い増し専用戦略からの転換を匂わせた。

    この主要保有者の売却可能性が供給過剰感と弱気心理を大きく強めた。

  • 記録的なETF流出 6月には記録的な40億ドル超のETF流出が発生し、資金がAI株へとシフトしたことで、ビットコインの価格下落が加速した。

    ETFからの流出はビットコインの需要と流動性を直接減少させた。

  • アナリストの目標株価引き下げと限定的な好材料 シティは年末目標を8万2000ドルに引き下げ、一部のアナリストは4万ドルから4万5000ドルへの下落を警告している。相殺する好材料は限定的で、ブラックロックとストラテジー社が保有を増やし、アダム・バック氏の新たなトレジャリー企業が2万3500BTCの購入を計画している程度だ。

    アナリストの弱気センチメントと、わずかな相殺的好材料を捉えている。

2026年6月
▼3

FRBのタカ派姿勢、戦略転換、ETF流出でビットコインが6万ドル割れ

  • ウォーシュ新議長のタカ派FRB ウォーシュ新議長が率いる連邦準備制度理事会（FRB）はフォワードガイダンスを廃止し、利上げの可能性を高めた。これによりドルが強まり、ビットコインは6万ドルを下回る圧力を受けた。

    この金融政策の転換がビットコイン下落の主な要因となった。

  • ストラテジー社のビットコイン売却の可能性 最大の企業ビットコイン保有者であるストラテジー社は130億ドルの含み損を抱え、最大12億5000万ドル相当のビットコインを売却する可能性を示唆し、買い増し専用戦略からの転換を匂わせた。

    この主要保有者の売却可能性が供給過剰感と弱気心理を大きく強めた。

  • 記録的なETF流出 6月には記録的な40億ドル超のETF流出が発生し、資金がAI株へとシフトしたことで、ビットコインの価格下落が加速した。

    ETFからの流出はビットコインの需要と流動性を直接減少させた。

  • アナリストの目標株価引き下げと限定的な好材料 シティは年末目標を8万2000ドルに引き下げ、一部のアナリストは4万ドルから4万5000ドルへの下落を警告している。相殺する好材料は限定的で、ブラックロックとストラテジー社が保有を増やし、アダム・バック氏の新たなトレジャリー企業が2万3500BTCの購入を計画している程度だ。

    アナリストの弱気センチメントと、わずかな相殺的好材料を捉えている。

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ETFからの資金流出とStrategyの売却可能性が重しとなり、ビットコインの下落が深刻化

  • 記録的なETF流出、資金はAIへ 米国の現物ビットコインETFは史上最悪の月となる見通しで、投資家がAI株に殺到する中、6月には40億ドル以上が流出した。これはビットコインへの需要を減らし、価格を押し下げる。

    売り圧力と需要低迷の主要因を直接説明している。

  • Strategyが12.5億ドルのビットコイン売却の扉を開く 最大の企業ビットコイン保有者であるStrategyは、準備金と配当の資金に充てるため、最大12.5億ドルのビットコイン売却を可能にした。この潜在的な新規供給は価格を押し下げる可能性があり、買い専用戦略からの転換を示唆する。

    大幅な供給増加につながり、信頼を損なう可能性のある新たな展開。

  • ビットコインは2022年以来最悪の月、アナリストは4万ドルを予想 ビットコインは6月に6万ドルを下回り、月間で19%超、年間で33%下落した。一部のストラテジストは、底打ち前に4万〜4万5千ドルまで下落する可能性があると警告しており、深い悲観を反映している。

    最近の下落の深刻さと弱気センチメントを捉えている。

  • シティが年末目標を8万2千ドルに引き下げ シティは需要低迷を理由に、年末のビットコイン予想を11万2千ドルから8万2千ドルに引き下げた。これはネガティブなセンチメントを強め、買い手を躊躇させ、価格の重しとなる可能性がある。

    大手銀行がより弱気になっており、投資家行動に影響を与えうることを示している。

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FRBのタカ派姿勢とStrategyの重圧でビットコインが6万ドル割れ

  • FRBのタカ派姿勢と強いドルがビットコインを圧迫 FRB議長ウォーシュ氏の積極的なインフレ抑制姿勢と強いPCEデータ（4.1%）により利下げ期待が消え、ドルは13カ月ぶりの高値に上昇。これにより債券などの安全資産が魅力的になり、ビットコインは圧迫され、6万ドルを下回った。

    これが今回ビットコイン価格を押し下げている主なマクロ要因です。

  • Strategyの財務悪化とビットコイン売却の可能性 Strategyは130億ドルの含み損を抱え、優先配当の支払いのための現金不足に直面している。ビットコインを売却したり、追加の株式を発行したりする可能性があり、供給が増えて信頼感が損なわれ、ビットコイン価格の重しとなっている。

    Strategyの苦境は実際のビットコイン売却につながり、供給を増やして価格を押し下げる可能性があります。

  • 記録的なETF流出とブラックロックの売却 米国の現物ビットコインETFは30日間で記録的な63億5000万ドルの流出となり、ブラックロックは6億1000万ドル以上のビットコインとイーサを売却した。これにより需要が減少し、投資家が暗号資産から資金を引き揚げていることを示している。

    ETFの流出はビットコインの需要を直接減少させ、価格に下押し圧力をかけます。

  • 新たな機関投資家のビットコイン準備企業が23,500BTCを購入へ アダム・バック氏のBitcoin Standard Treasury Companyは上場して23,500ビットコインを購入する計画で、保有量は50,000BTC以上になる見込み。この新たな機関需要は売り圧力の一部を相殺する可能性がある。

    大規模な新規買い手は需要を増やし、マイナス要因に対するプラスの相殺要因となります。

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FRBのタカ派姿勢、Strategyの財務不安、資本のローテーションでビットコイン下落

  • ウォーシュ氏の下でのFRBのタカ派転換 FRBは金利を据え置いたが、新議長ウォーシュ氏はフォワードガイダンスを廃止し、利上げの可能性を示唆。市場は現在、9月の利上げ確率を65%と織り込んでいる。金利上昇は安全資産をより魅力的にし、ビットコインに圧力をかける。ビットコインは約5%下落した。

    これが今期ビットコインを下落させる最大の新しいマクロ要因である。

  • Strategyの財務逼迫とビットコイン売却の可能性 ビットコイン下落でStrategyの優先株はIPO価格を下回り、普通株は1年間で68%下落した。アナリストは、Strategyがバランスシートを支えるために数十億ドル相当のビットコインや株式を売却する可能性があると警告。これは供給を増やし、価格の重しとなる。

    Strategyは主要なビットコイン保有者であり、強制売却リスクは新たな直接的な供給脅威である。

  • 暗号資産からAIへの資本ローテーション 米国の現物ビットコインETFは1週間で27億ドルの流出となり、年初来の流出額は31億ドルを超えた。一方、AIや半導体株は急騰した。この投資家資金の暗号資産離れはビットコイン需要を減少させる。

    これはビットコイン需要を直接減少させる広範な資本シフトを示している。

  • 機関投資家の買い vs. マイナーの売り BlackRockは3番目に大きなビットコイン保有者となり、Strategyはさらに1億ドル分を購入し、機関投資家の需要を示唆。しかし、大手マイナーはAIに軸足を移しており、買い続ける可能性は低く、マイニングマージンは厳しく、売り圧力が加わる可能性がある。

    新たな機関投資家需要とマイナー購入減少の間の綱引きを捉えている。

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