← RBOB Gasoline Futures の概要

RBOB Gasoline Futures vs Brent Crude Oil Futures：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

RBOB Gasoline Futures (GASOLINE.COMM)

Q3 2026
▲3▼1

ホルムズ海峡閉鎖と供給逼迫でガソリン価格が急騰

  • ホルムズ海峡閉鎖で石油の流れが減少 米国とイランの戦争再開によりホルムズ海峡が閉鎖され、石油の流れが1日あたり940万バレルから550万バレルに激減した。この大規模な供給途絶がガソリン先物価格を急激に押し上げた。

    これが第3四半期にガソリン価格を上昇させた主要な新規イベントである。

  • 記録的な精製マージンと低い在庫水準 精製マージンは1バレルあたり約69ドルと記録的な水準に達し、米国のガソリン在庫は8.5カ月ぶりの低水準に落ち込んだ。これらの要因は極度の供給逼迫を示唆し、価格上昇を支えた。

    これらの供給側の制約が、期間中の主要な強気要因であった。

  • 世界的な供給混乱が継続 ロシアの輸出禁止、ライン川の混乱、製油所の停止、イラン制裁、ロシアの製油所への攻撃により、世界の燃料供給は逼迫し続け、ガソリン価格に上昇圧力を加えた。

    複数の供給混乱が第3四半期の強気トレンドを強化した。

  • 弱気要因が上昇を抑制 停戦交渉、海運再開、FRBの利上げ懸念、OPEC+の供給増、中国と米国の燃料輸出増加、需要の弱さ、政治的圧力、価格つり上げ調査、米国とベネズエラの合意、日本の補助金、十分な備蓄が、繰り返し価格上昇を制限した。

    これらの相殺要因が、さらに大きな価格急騰を防ぎ、バランスの取れた見方を提供した。

2026年8月
▲2▼2

製油所の逼迫と中東紛争により、弱気要因にもかかわらずガソリン価格は高止まりした

  • 製油能力停止による長期燃料不足 Chevron、Exxon、Phillips 66は、日量数百万バレルの製油能力が停止したままで精製品供給が逼迫し、ガソリン価格を支えているとして、長期の燃料不足を警告した。

    これが、期間中ガソリン価格を高止まりさせた主要な供給側の要因を説明している。

  • Hormuz海峡の通航崩壊とイランの脅威 Hormuz海峡の通航が崩壊し、イランがさらなる混乱を脅かしたため、外交努力による緩和が限られ、ガソリン価格への上昇圧力が続いた。

    これは、ガソリンの供給プレミアムを維持させた地政学的リスクを浮き彫りにしている。

  • OPEC+の増産と燃料輸出の増加 OPEC+が増産し、中国と米国が燃料輸出と在庫を増やしたことで逼迫感が和らぎ、強気の供給懸念を繰り返し相殺した。

    これは、価格のさらなる上昇を防いだ主要な弱気の相殺要因を示している。

  • 外交と政治的圧力がマージンを抑制 米国はイランへの攻撃を一時停止し、夏季ガソリン規制を緩和し、9月下旬の和平協議で先物は約4%下落した。一方、価格つり上げ調査とガソリン2.25～2.50ドル要求がマージンを抑制した。

    これは、下押し圧力と変動性を生み出した外交的・政治的要因を捉えている。

最新
▼2▲1

イラン戦争への期待と供給の急変でガソリンが乱高下

  • 米国とイランの和平協議と停戦期待でガソリンが下落 9月下旬、米国とイランの当局者が戦争終結に向けた段階的な計画を協議した。これにはホルムズ海峡の再開と米国の封鎖解除が含まれる。WTI原油は週間で8%下落し、ガソリン先物は金曜日に約4%下落した。戦争が終われば、中東からの燃料供給が増え、価格は下がる。

    これが今期最大の新しい要因であり、ガソリンを記録的な高値に押し上げた戦争による供給逼迫を直接反転させるものだ。

  • イランが戦争の選択肢を維持し、緩和を限定 イランの外相は、自国が米国との「終末戦争」に備えていると述べたが、外交の扉も開いたままにしている。トランプ大統領はホルムズ再開に関するイランの提案を拒否し、11月の中間選挙後にテヘランへの爆撃を再開するとみられている。紛争が続けば湾岸の燃料供給は制限され、ガソリン価格を支える。

    和平への道が保証されていないことを示しており、ガソリンを支える供給脅威が依然として現実であることを示している。

  • トランプが大手石油会社に圧力、価格つり上げ調査を命令 エクソンとシェブロンが記録的な利益を報告する中、トランプ大統領はガソリン価格を直ちに1ガロン2.25～2.50ドルに下げるよう要求し、司法省に価格つり上げ調査を命じた。精製業者や小売業者への政治的圧力はマージンを抑え、先物価格を軟化させる可能性がある。

    これは新たな規制と政治の力であり、ガソリン価格の上昇を直接制限する可能性がある。

  • 7月初旬の供給回復と在庫増が戦争リスクを相殺 7月初旬、サウジとUAEの輸出が回復し、OPEC+が増産し、米国のガソリン在庫が予想外に76万5千バレル増加した。これらは供給不安を和らげ、時折ガソリンを下落させた。しかし、ウクライナによるロシア製油所への攻撃でクラックスプレッドは4年ぶりの高値にとどまり、下値を制限した。

    7月初旬の供給回復と製油所停止の間の綱引きを説明しており、以前の報告にはない新しい動きだ。

2026年9月
▲3

戦争と製油所の停止がガソリン価格を急騰させる

  • イラン制裁と海上封鎖が燃料輸出を削減 イラン制裁と海上封鎖が同国の燃料輸出を削減し、世界のガソリン供給が逼迫して価格が急騰した。

    これは新たな強気の供給ショックであり、ガソリン価格を直接押し上げた。

  • 米国の製油所稼働率が98%に達し在庫が減少 米国のガソリン在庫が繰り返し減少し、製油所稼働率が98%に達したことで、供給が非常に逼迫していることが示され、価格上昇を支えた。

    これは新たな強気の需給指標であり、価格を押し上げた。

  • ロシア製油所への攻撃とイランの船舶禁止措置 ロシアの製油所への攻撃とイランによる船舶禁止措置の拡大により、原油価格が100ドルを超え、ガソリンコストと価格が上昇した。

    これは新たな地政学的事象であり、原油コストとガソリン価格を上昇させた。

  • 対抗要因：ベネズエラとの合意、補助金、十分な備蓄 米国とベネズエラの石油合意は供給を増やす可能性があり、日本は燃料補助金を延長し、中国、欧州、日本、韓国の十分な備蓄がさらなる上昇を抑えるかもしれない。

    これは価格上昇を抑制する可能性のある新たな対抗要因であり、公平な全体像を提供する。

▲4

製油所の停止と輸出禁止の協議で燃料供給が逼迫し、ガソリン価格が上昇

  • エクソンのJoliet製油所が停止継続、中西部の燃料供給を削減 エクソンの日量275,000バレルのJoliet製油所は、停電と洪水の後も停止したままで、中西部の製油能力の大部分が失われている。燃料価格がすでに高い中、長期の停止はガソリン供給を着実に逼迫させ、RBOB価格を支えている。

    新たな継続中の製油所停止はガソリン供給を直接減少させるため、RBOBの核心的な要因である。

  • 米国のディーゼル輸出禁止協議は裏目に出てガソリン供給も削減する可能性 提案されている米国のディーゼル輸出禁止は、製油所の稼働を減らし、ディーゼル、ガソリン、ジェット燃料、暖房油の生産を同時に減少させる可能性がある。アナリストは、これが供給を逼迫させ、RBOBガソリン価格を押し上げると警告している。

    燃料供給全体を減少させ、ガソリン価格を上昇させる可能性のある新たな政策リスク。

  • 米国のガソリン在庫が予想に反して急減 EIAは、先週の米国ガソリン在庫が170万バレル減少したと報告した。予想は小幅な増加だった。燃料在庫の減少は供給混乱に対する余裕をほとんど残さず、RBOBガソリン先物に上昇圧力をかけ続けている。

    新たな在庫減少は短期的なガソリン供給の逼迫を示し、直接的な価格要因である。

  • シェブロンCEO、供給余力は使い果たされ価格は上昇する見込みと警告 シェブロンのCEOは、備蓄放出、在庫取り崩し、制裁緩和はすべて実行済みで、サウジのパイプライン損失後は柔軟性がほとんど残っていないと述べた。同氏は原油価格が高止まりすると見ており、ガソリンは高価なままでRBOBを支えている。

    供給逼迫と上振れリスクを確認する業界の主要な声であり、ガソリンの強気見通しを補強する。

▲3

戦争と製油所の逼迫でガソリンは記録的水準を維持、需要と備蓄が歯止めに

  • サウジのパイプライン停止でホルムズ回避ルートが消滅 サウジアラビアは東西パイプラインを停止した。これは封鎖されたホルムズ海峡を迂回して石油を輸送する主要ルートであり、世界の石油供給の約4%が失われる。代替ルートがなくなったことで燃料供給は逼迫し、RBOBガソリン価格は押し上げられている。

    世界の燃料供給を直接逼迫させ、ガソリン価格を支える新たな供給障害であるため。

  • 記録的な小売価格とディーゼル6ドル超が燃料不足を示す 米国のガソリンは記録的な1ガロン4.16～4.37ドルに達し、ディーゼルは初めて6ドルを超えた。3月以降、米国人は燃料に1090億ドル多く支出している。これらの記録は燃料が本当に不足していることを示し、RBOB先物への上昇圧力が続いている。

    ガソリン高値の背後にある物理的不足を裏付け、RBOBを押し上げる中核要因であるため。

  • 製油所のボトルネックでマージンが記録的高値に タイの石油基金は小売価格を引き上げ、製油所のボトルネックが製油マージンを記録的高値に押し上げたと述べた。シンガポールのガソリンは1バレル約147ドルに達している。製油所が必要な燃料を十分に生産できないとき、ガソリンは不足し高値が続き、RBOBを支える。

    原油だけでなく製油所の不足がガソリン価格を高止まりさせる主要因であることを示すため。

  • 需要は減少し、備蓄は緩衝材として残る JPモルガンによると、世界の石油需要は前年比で日量440万バレル下回っている。中国、欧州、日本、韓国の大規模な備蓄は依然として不足を緩和できる。需要の弱まりと余剰在庫は、ガソリン価格のさらなる上昇に歯止めをかける。

    主な相殺要因であり、戦争にもかかわらずガソリン価格がさらに上昇しない可能性を説明するため。

▲3

製油所の逼迫とイラン戦争でガソリンが記録的高値に

  • 供給逼迫で米国ガソリンがレイバーデーの記録的高値に イラン戦争とロシアの製油所への攻撃が燃料供給を圧迫する中、レイバーデー期間中の米国ガソリンは1ガロン当たり$4.03～$4.15と、この祝日としては記録的な平均価格となった。製油所の稼働率は98%と限界に近く、追加の需要をより多くの燃料で満たすことができないため、RBOBには上昇圧力がかかり続けている。

    物理的な燃料不足がガソリン価格を直接記録的高値に押し上げていることを示す。

  • イランが船舶禁止区域を拡大、米国はさらにタンカーを攻撃 イランは米国によるタンカー攻撃を受けて、船舶制限区域をホルムズ海峡の外にまで拡大し、原油は7月以来初めて$100を超えた。中東の燃料を運ぶタンカーが減ることは世界中のガソリン供給を減らし、RBOBを押し上げる。

    新たなエスカレーションが物理的に燃料輸送をさらに遮断し、世界の供給を逼迫させる。

  • 製油能力の喪失がクラックスプレッドを拡大 戦争により日量数百万バレルの製油能力が破壊されたため、燃料と原油の価格差が急拡大した。中央銀行は現在、この価格差をインフレ指標として注視している。製油能力が減れば、原油が流れてもガソリンは乏しく高価なままで、RBOBを支える。

    ガソリンが高価な核心的理由を説明する。原油だけでなく、製油所が足りないのだ。

  • 記録的な燃料費が消費者を圧迫し、需要を脅かす 戦争により米国の消費者は$100 billionの追加負担を負い、軽油は1ガロン当たり$6近くとなっている。高値はFRBに利上げを迫り、ドライバーに移動や支出を削らせる可能性があり、最終的には燃料需要を減らし、RBOB価格の上昇に逆らうことになる。

    主な相殺要因。高値そのものが需要を破壊し、金融引き締めを招きかねない。

▲2▼2

ベネズエラ石油取引と日本の補助金がガソリン価格を押し下げる；イラン封鎖は依然として供給を逼迫

  • 米国・ベネズエラ石油取引は将来の供給増加につながる可能性 トランプ氏は、ベネズエラの650億バレルの石油に対する米国の権益取得の取引を発表し、ガソリン価格が下がると主張した。しかし、油田開発に必要な1000億ドルは未調達で、アナリストは数年かかると見ている。実現すれば、燃料供給が増え、ガソリン価格を押し下げるだろう。

    これは期間内で最大の新たな供給側の要因であり、ガソリン価格を下落させ得るものに直接答える。

  • 日本が燃料補助金を延長し、店頭価格を抑制 日本の閣議は、ガソリンを1リットルあたり約170円に保つため、約6160億円（39億ドル）を承認し、ほぼ尽きかけていた補助金を継続した。小売価格の上限設定は消費者の支払額を減らし、RBOBなどの先物の需要を和らげる可能性がある。

    ガソリン価格と需要を抑制する大規模な新たな政府介入。

  • イラン制裁と海上封鎖が燃料輸入を削減 イランの大統領は、制裁により石油貿易が25～35％減少し、海上封鎖がガソリン輸入を妨げ、ガソリンスタンドに長い列ができていると述べた。米軍はホルムズ海峡の機雷を除去し、イランの発射台を攻撃した。イランの燃料が市場から減ることで、世界の供給は逼迫し、ガソリン価格を支える。

    中東の混乱が依然として燃料供給を積極的に削減しており、主な上昇要因であることを示す。

  • 米国のガソリン在庫が再び減少し、余裕が薄いまま EIAは、先週の米国のガソリン在庫が120万バレル減少したと報告したが、アナリストの予想より減少幅は小さく、原油在庫は440万バレル減少した。燃料在庫が少ないことは、供給が混乱した場合の緩衝がほとんどないことを意味し、RBOBガソリンへの上昇圧力が続く。

    最新の在庫データが、ガソリン価格の上昇を支える供給逼迫の背景を裏付けている。

2026年7月
▲3▼1

イラン戦争再開とホルムズ海峡封鎖でガソリン価格が急騰

  • 米国・イラン戦争再開とホルムズ海峡封鎖 米国とイランの戦争が再開し、イランがホルムズ海峡を封鎖したことで、石油の流れが1日あたり9.4百万バレルから5.5百万バレルに減少した。この大規模な供給混乱により、ガソリン先物価格は急激に上昇した。

    これが今期最大の新たな強気要因であり、世界の石油供給を直接減少させている。

  • 記録的な精製マージンと米国のガソリン在庫低水準 精製マージンは約69ドルと記録的な水準に達し、米国のガソリン在庫は8.5か月ぶりの低水準に落ち込んだ。精製製品の供給逼迫がガソリン価格の上昇圧力を維持した。

    これらの供給逼迫指標は今期新たに現れ、ガソリン価格の上昇を直接支えている。

  • ロシアの輸出禁止とライン川の混乱 ロシアはドローン攻撃を受けて燃料輸出禁止を延長し、記録的な低水位のライン川が欧州の燃料輸送を混乱させた。どちらも世界の精製製品供給を逼迫させ、ガソリンを支えた。

    これらの新たな供給制約は、ガソリンの強気材料をさらに強化している。

  • 相殺する需要と政策の逆風 停戦交渉、紅海・ホルムズ海峡の海運再開、FRBの利上げ懸念、OPEC+の増産停止、中国の原油過剰、米国の低燃料価格への政治的圧力、中国と欧州の需要低迷が、すべて価格の重しとなった。

    これらの要因は実際の相殺要因となり、さらなる大幅な価格上昇を防いだ。

▲2▼2

ホルムズ海峡は封鎖が続き、精製品不足でガソリン高止まり。需要と外交が押し下げ

  • ホルムズ封鎖は原油だけでなく精製品の流れも阻害 TotalEnergiesのCEOは、原油は依然ホルムズ海峡を通っているが、高い輸送コストで精製品タンカーはすべて止まり、ウクライナの攻撃でロシアの燃料供給は日量300万〜350万バレル減ったと述べた。原油ではなくガソリンとディーゼルの物理的不足がRBOBの上昇圧力を維持している。

    ガソリン高値の背後にある供給逼迫の核心を平易に説明している。

  • ホルムズ封鎖は長期化の見方、備蓄は一時しのぎ 日本のエネルギー研究者は、事実上のホルムズ封鎖が続いており、日本の250日分の石油備蓄は代替調達の時間を稼ぐにすぎず、中東以外の原油では全需要を賄えないと述べた。中東の燃料供給の混乱が続くことがガソリン価格を支えている。

    供給混乱がすぐ収まらず長引く見込みであることを示している。

  • 米国はイランの経済孤立に転換、オマーンが仲介 米国が新たな軍事攻撃ではなく制裁と経済圧力を選び、オマーンが仲介しホルムズの航行が正常化したため原油は下落した。戦争懸念の後退と安全航行計画がガソリンを高値から押し下げている。

    主な相殺要因であり、戦争リスクの低下は供給パニックの後退を意味する。

  • 高値と景気低迷が燃料需要を削減 Sinopecによると、中国のガソリン使用量は高値と電気自動車の普及で上半期に約8%減少し、欧州と中国の需要減速で投資家は原油先物を売っている。消費の弱まりはガソリン高値に逆行する。

    需要破壊が将来のリスクではなく、今やガソリンの現実の重しになっていることを示している。

▲2▼2

ホルムズ海峡は依然封鎖、製油所不足でガソリン高止まり　米国は緩和を試みる

  • トランプ氏が海峡を主張、ホルムズ封鎖が強まる トランプ氏はホルムズ海峡を米国領土と宣言すると述べ、米国民に燃料価格の上昇を受け入れるよう求めた。イランは海峡を支配しているのは自国だけだと主張している。船舶の通行は戦前の130隻以上から1日数隻に激減し、中東の燃料供給は遮断されたままで、ガソリン価格は高止まりしている。

    戦争の核心である供給遮断がガソリン高止まりの主な要因であり、緩和どころか強まっている。

  • 米国の輸出主張と追跡データが衝突 エネルギー長官は中東の石油輸出が1日1500万バレルに回復したと述べたが、船舶追跡では約900万バレルしか確認されておらず、EIAはホルムズ海峡が8月まで深刻に制約されると想定している。公式数字が誤りなら、世界の燃料不足は市場が考えているより深刻で、ガソリンを支える。

    供給状況が公式主張より悪い可能性を示し、ガソリンが支えられる理由となる。

  • 中国と米国が市場に燃料を追加 中国は輸出規制を緩和した後、7月の燃料輸出を6月比6.7%増やし、ガソリンは320%増となった。別途、米国のガソリン在庫はアナリスト予想の減少に反して68万8000バレル増加した。双方からの追加バレルが、ガソリンを押し上げてきたタイトな供給を緩和する。

    これが主な対抗要因である。価格が高いまさにその時に新たな供給が現れている。

  • トランプ氏、ガソリン価格抑制へ夏のガソリン規則を前倒し終了 EPAは9月1日から製造コストの安い冬用ガソリンを2週間前倒しで許可し、テキサス、アリゾナ、カリフォルニアでは免除措置も認める。給油所価格が1ガロン4.10ドルに達したためだ。燃料供給の増加と中間選挙を控えた政治的圧力がガソリン価格を押し下げる。

    供給を直接増やし、ワシントンが高価格に対抗して動いていることを示す具体的な政策措置である。

▲3▼1

ホルムズ海峡は閉鎖継続、精製逼迫でガソリン高止まり

  • ホルムズ再開期待が崩壊、ガソリン5%急騰 ホルムズ海峡再開に向けたイランとオマーンの協議が停滞し、トランプ氏はイランの補償要求に反対した。現在通過する船は1日約5隻で、6月の14隻から減少している。中東からの燃料供給が減ることで世界の供給が逼迫し、RBOBガソリン先物を大幅に押し上げている。

    ホルムズ合意の失敗は、今期ガソリンを押し上げている主要な新たな地政学的要因である。

  • 米ガソリン在庫が8.5カ月ぶり低水準 EIAは、原油在庫が増加する一方で、米ガソリン在庫が予想以上に160万バレル減少し、8.5カ月ぶりの低水準になったと報告した。燃料在庫が少ないことは、供給が途絶えた場合の緩衝余地が小さいことを意味し、RBOBガソリン価格の上昇圧力が続く。

    ガソリン在庫の減少は、価格を支える具体的な新規供給シグナルである。

  • ライン川が記録的低水位、欧州の燃料輸送を混乱 干ばつによりカウブ地点のライン川が20cm未満となり、記録的な低水位となった。貨物船は4分の1の積載量で航行するか、まったく航行できず、石油と化学製品の輸送が混乱している。ドイツの緊急措置は限定的と見られ、欧州の燃料供給が逼迫し、ガソリン価格を支えている。

    新たな物理的輸送のボトルネックが、燃料価格への新たな上昇圧力を加えている。

  • 政治的圧力と需要懸念が上昇を抑制 トランプ氏は小売業者に店頭価格を約2.50ドルに引き下げるよう促し、Jones Actの適用除外を延長した。一方、EIAは在庫回復に伴いガソリンが年末までに3.40ドルに向けて下落すると予想している。これらの要因は最終的に価格を押し下げる可能性があるが、これまでのところ供給逼迫がそれらを上回っている。

    これは、見方を一方的にせず公平に保つ主要な相殺要因である。

▲2▼1

精製能力の逼迫で、戦争懸念が和らぐ中でもガソリン価格は高止まり

  • 石油メジャーCEO：ガソリン価格は数カ月高止まり ChevronとExxonはともに、世界が原油ではなく精製能力を欠いているため、燃料価格は高止まりすると警告した。世界の精製能力のほぼ10%が停止しており、Exxonは停戦後も供給が正常化するのは2027年初めまでかかると述べている。これによりガソリン供給は逼迫し、価格は上昇したままだ。

    大手生産者が、ガソリン高の背後にある供給逼迫は構造的で長続きすると述べており、価格が高止まりする核心的な理由である。

  • Phillips 66：世界で1日840万バレルの燃料が不足 Phillips 66は、中東とアジアからの精製品が1日約700万バレル、さらにロシアから140万バレル不足しており、2027年まで精製マージンは強いままだと予想している。原油だけでなく燃料そのものの物理的不足が、ガソリン価格の上昇圧力を維持している。

    精製燃料の不足量を数値化し、それが続くと述べており、ガソリン価格の上昇を直接裏付けている。

  • 米国はイラン攻撃を一時停止、OPEC+は増産 Trump大統領はサウジの仲介を受けてイラン攻撃計画を停止し、イランはオマーンとのホルムズ海峡協議がほぼ終わると述べている。OPEC+も9月に1日約188,000バレルを増産することで合意した。戦争懸念の後退と原油増産により、ガソリン価格を押し上げた供給不安が和らぐ。

    今期の主な下押し要因：緊張緩和とOPEC+の追加供給が価格を押し下げる。

  • ガソリン価格が4ドル超えでTrump大統領が石油メジャーに圧力 米国のガソリン価格が1ガロン4ドルを超え、今年45%上昇する中、Trump大統領はExxonとChevronの巨額利益を公に非難し、ガソリン価格の引き下げを求めた。6月には価格つり上げ調査も命じている。政治的压力はいずれ価格を押し下げる可能性があるが、これまでのところ逼迫した供給は変わっていない。

    価格引き下げを求める政治的压力という実際の対抗要因を示しつつ、まだ市場を動かしていないことも指摘している。

▲2▼1

戦争への懸念後退でガソリンは乱高下、ロシアの燃料危機は深刻化

  • 米国とイランの外交とホルムズ海峡再開でガソリン下落 米国とイランは攻撃を一時停止し協議を開始、イランはオマーンを通じて交渉し、ホルムズ海峡のタンカー航行が回復した。供給途絶への懸念が薄れ、RBOBは7月27日に約2%下落し、7月30日にも再び下落した。

    これが今期の主な下押し要因であり、ガソリンを押し上げていた戦争による供給不安を和らげた。

  • 紛争は続き、タンカーは停止、米国原油は7.75年ぶり安値 米軍基地への攻撃後、トランプ氏は「イランを強く叩く」と誓い、イランの革命防衛隊はホルムズ海峡で3隻のタンカーを停止させ、米国の原油在庫は7.75年ぶり安値に落ち込んだ。供給不安の再燃と在庫の逼迫で、RBOBは7月29日に2.6%上昇した。

    戦争リスクが消えておらず、燃料供給の逼迫が依然としてガソリン価格の上昇を支えていることを示す。

  • ロシア、燃料危機悪化でガソリン輸出禁止を2026年まで延長 ウクライナのドローン攻撃で精製能力の25%以上が破壊された後、ロシアはガソリン輸出禁止を2026年末まで延長し、56地域で39時間の行列と配給制が発生した。世界市場に出回るロシア産燃料が減り、世界供給が逼迫してRBOBを支える。

    これは世界のガソリン供給を具体的に新たに逼迫させ、RBOBを直接押し上げる。

  • OPEC+の増産停止と中国の原油余剰が上値を抑制 OPEC+は9月の最終増産となる日量188,000バレルの後、増産を停止する見通しで、中国は約12億バレルの原油を保有し、購入を減らす可能性がある。原油は潤沢で追加供給削減の一時停止が、ガソリンの上昇余地を制限する。

    戦争とロシアの燃料危機にもかかわらず、ガソリンのさらなる上昇を抑える主な要因である。

▼2

戦争で供給が滞りガソリンは高止まり、停戦協議と紅海の輸送が上昇を抑制

  • 停戦提案と紅海の輸送継続で価格が反落 米国とイランの10日間停戦提案や、フーシ派の脅威にもかかわらず石油タンカーが依然として紅海を航行しているとの報道で価格が下落し、RBOBは金曜日に2%以上下落した。緊張緩和や輸送ルートの正常化の兆しは、ガソリン価格を押し上げてきた供給不安を和らげる。

    今期の主な反落要因であり、供給不安が和らぐと価格がどれだけ急速に下落し得るかを示している。

  • FRBはインフレとの戦いを誓い、利上げ確率が急上昇 FRB議長ウォーシュは高インフレを終わらせると誓約し、市場は9月の利上げ確率を1週間前の53%未満から82%へと見込んでいる。金利上昇は景気と燃料需要を減速させ、ガソリン価格の下押し要因となる。

    需要を弱め、ガソリン価格の上昇を抑制し得る新たな金融要因である。

▲3▼1

米国・イラン戦争が再燃：ホルムズ海峡の流れが崩壊しガソリン価格が急騰

  • 米国・イラン戦争が再開、ホルムズ海峡の海運が急減 船舶が攻撃された後、米国とイランが再び戦闘状態に入った。イランはホルムズ海峡の閉鎖を宣言し、同海峡を通る石油の流れは日量940万バレルから約550万バレルに減少した。原油と燃料の輸送量が減ることは供給の逼迫を意味し、RBOBガソリン先物を押し上げている。

    これが今期の主な新たな要因である。新たな戦争が主要な石油ルートを遮断し、ガソリン価格を押し上げている。

  • 燃料供給の縮小で精製マージンが記録的水準に 精製燃料価格と原油価格の差は記録的な水準にあり、主要な精製マージンは年初の20ドルに対し約69ドルとなっている。精製業者はフル稼働しているが、燃料在庫は季節的な低水準に近く、供給の逼迫がガソリン価格の上昇圧力を維持している。

    記録的なマージンと低い在庫は、燃料不足が現実であり、ガソリン価格の上昇を支えていることを示している。

  • ロシアの輸出禁止とドローン攻撃で世界の燃料供給が逼迫 ウクライナのドローン攻撃でロシアの精製能力が21年ぶりの低水準に落ち込んだ後、ロシアはディーゼルとガソリンの輸出を禁止した。世界市場に出回るロシア産燃料が減ることで、買い手は他の供給源を探さざるを得なくなり、世界の精製製品市場が逼迫し、RBOBガソリン先物を支えている。

    ロシアの輸出喪失は、世界の燃料市場を直接逼迫させる主要な新たな供給削減である。

  • インフレ鈍化で利上げ圧力が緩和 米国のインフレ率は、ガソリン価格の一時的な下落に助けられ、6月に4.2%から3.5%へ低下した。コアインフレも鈍化したため、連邦準備制度が近く利上げする可能性は低くなった。低金利は経済成長と燃料需要を支えるが、この報告は主に過去の価格下落を反映している。

    これが主な相殺要因である。インフレ鈍化と利上げリスクの低下は、最近の価格急騰を冷ます可能性がある。

Q2 2026
▲2▼2

ホルムズ海峡再開でガソリン下落、しかし在庫逼迫とロシアが支え

  • ホルムズ海峡再開で供給回復 米国とイランの和平合意を受けてホルムズ海峡が再開し、タンカー輸送が戻り原油供給が増加した。米国の小売ガソリン価格は1ガロン4ドルを下回り、給油所価格への圧力が和らいだ。

    これが期間中にガソリン先物を押し下げた主な弱気要因だった。

  • 石油会社への政治的圧力 ホワイトハウスとトランプ氏は、給油所価格をめぐり石油会社に対する司法省の調査を命じた。市場が潜在的な政策対応を織り込む中、この政治的圧力がガソリン先物の下押し圧力に加わった。

    期間中のセンチメントを圧迫した明確な弱気要因だった。

  • 米国在庫の逼迫とカリフォルニアのマージン 米国の原油とガソリンの在庫は急減し、クッシングは11年ぶりの低水準となった。カリフォルニアの精製マージンが急上昇し、地域的な供給逼迫を示唆してガソリン価格を支えた。

    これらの供給側の制約が、ホルムズ海峡再開という弱気要因に対する強気の相殺要因となった。

  • ロシアの燃料不足と輸出禁止 ロシアの燃料不足と輸出禁止が世界の供給を引き締める一方、6月25日のホルムズ海峡での船舶攻撃で価格が一時急騰した。エネルギーコストによりインフレ率は4.2%に達し、上昇圧力が加わった。

    これらの世界的な供給混乱とインフレ懸念が、全体的な弱気トレンドにもかかわらずガソリン先物を支えた。

2026年6月
▲2▼2

ホルムズ海峡再開でガソリン下落、しかし在庫逼迫とロシアが支え

  • ホルムズ海峡再開で供給回復 米国とイランの和平合意を受けてホルムズ海峡が再開し、タンカー輸送が戻り原油供給が増加した。米国の小売ガソリン価格は1ガロン4ドルを下回り、給油所価格への圧力が和らいだ。

    これが期間中にガソリン先物を押し下げた主な弱気要因だった。

  • 石油会社への政治的圧力 ホワイトハウスとトランプ氏は、給油所価格をめぐり石油会社に対する司法省の調査を命じた。市場が潜在的な政策対応を織り込む中、この政治的圧力がガソリン先物の下押し圧力に加わった。

    期間中のセンチメントを圧迫した明確な弱気要因だった。

  • 米国在庫の逼迫とカリフォルニアのマージン 米国の原油とガソリンの在庫は急減し、クッシングは11年ぶりの低水準となった。カリフォルニアの精製マージンが急上昇し、地域的な供給逼迫を示唆してガソリン価格を支えた。

    これらの供給側の制約が、ホルムズ海峡再開という弱気要因に対する強気の相殺要因となった。

  • ロシアの燃料不足と輸出禁止 ロシアの燃料不足と輸出禁止が世界の供給を引き締める一方、6月25日のホルムズ海峡での船舶攻撃で価格が一時急騰した。エネルギーコストによりインフレ率は4.2%に達し、上昇圧力が加わった。

    これらの世界的な供給混乱とインフレ懸念が、全体的な弱気トレンドにもかかわらずガソリン先物を支えた。

▲2▼2

ホルムズ海峡の流れ正常化でガソリン下落、だが在庫とロシア減産が支え

  • ホルムズ海峡のタンカー交通が正常化、湾岸輸出が回復 ホルムズ海峡を通るタンカー流は戦前の1日30～40隻の範囲に戻り、サウジアラビアとUAEの輸出もほぼ正常に戻った。より多くの原油が市場に届くことはガソリン供給の増加を意味し、RBOB先物を押し下げる。

    これが今期ガソリンを下落させる主な新たな供給側の力である。

  • 米国ガソリン在庫が予想以上に減少 政府データによると、原油供給は7.75年ぶりの低水準となり、ガソリン在庫は予想以上に減少し、依然として5年平均を下回っている。燃料供給の逼迫はRBOB先物の上昇を支え、ホルムズ海峡主導の下落に対する相殺要因となっている。

    これがガソリンのさらなる下落を防ぐ主な新たな強気の相殺要因である。

  • ロシアの燃料不足と輸出禁止が世界供給を逼迫 ウクライナのドローン攻撃でロシアの製油所が20年ぶりの低水準に落ち込んだ後、プーチン大統領は燃料不足を認め、ロシアはガソリン輸出を禁止した。世界市場に出回るロシア産燃料が減ることは供給の逼迫を意味し、RBOBガソリン価格を支える。

    中東以外での新たな供給混乱であり、ガソリン価格を押し上げる。

  • トランプ大統領、ガソリン価格をめぐり石油会社への司法省調査を命令 トランプ大統領は司法省に対し、エクソン、シェブロンなどがガソリンスタンド価格を十分迅速に引き下げていないとして調査するよう指示した。規制措置の脅威はガソリンのマージンと先物に圧力をかけ、下落圧力を強める。

    ガソリン価格を圧迫する新たな規制リスクである。

▲2▼2

ホルムズ海峡が再開、その後船が攻撃される：供給ニュースでガソリンが乱高下

  • ホルムズ海峡再開で原油が市場に流入、ガソリン価格を押し下げ ホルムズ海峡が再開し、100隻以上の満載タンカーが再び動き始めたことで、世界的な供給懸念が和らいだ。米国はまた、イランに60日間の石油販売を許可した。原油が増えればガソリン供給も増えるため、RBOB先物は下落する。

    これがこの期間の主な新規供給イベントであり、ガソリン価格を直接押し下げる。

  • ホルムズ海峡で船が攻撃され、ガソリンが一時急騰 6月25日、オマーン沖で貨物船が飛翔体の攻撃を受け、イランが非難された。原油の流れが再び妨げられることへの懸念から、その日は原油とRBOBガソリンが急騰し、供給不安がどれほど急速に再燃し得るかを示した。

    これがこの期間にガソリン価格を押し上げた重要な新規地政学リスクイベントである。

  • 米国の小売価格が4ドルを下回る、ホワイトハウスが石油会社に圧力 レギュラーガソリンの全米平均価格は1ガロン3.928ドルに下落し、5月下旬の4.515ドルから下がった。ホワイトハウスは石油会社により速い値下げを求め、司法省に価格つり上げの可能性を調査するよう要請した。小売価格の下落は卸売ガソリン先物を押し下げる。

    これはガソリン価格の下落を強める需要面と政治的压力を示している。

  • エネルギーコスト急騰でインフレ率4.2%に、ただしコアは落ち着き 米国のインフレ率は5月に4.2%へ上昇し、2023年以来の高水準となった。主な理由はガソリンが1年前より40.5%上昇したことだ。これは燃料供給がどれほど逼迫していたかを反映しているが、コアインフレ率は2.9%にとどまり、広範な物価圧力は広がっていない。

    これはエネルギーコストがインフレをどう押し上げているかの背景を示し、ガソリン価格の上昇を支える一方で、コアインフレの落ち着きという相殺要因も示している。

▲2▼2

ホルムズ海峡再開、原油は依然逼迫：ガソリンは両方向に引っ張られる

  • 米国とイランの和平合意でホルムズ海峡が再開 米国とイランは戦争終結とホルムズ海峡の再開で合意した。この海峡は世界の海上輸送原油の約4分の1が通っていた。タンカーが再び動き始め、より多くの原油と燃料供給が市場に届いている。この供給増はRBOBガソリン先物を押し下げる。

    これが今期最大の新しい要因であり、ガソリンを押し上げていた供給逼迫を直接緩和する。

  • 米国の小売ガソリン価格が1ガロン4ドルを下回る 米国の平均給油所価格は、ほぼ4週間連続の下落の後、3月以来初めて4ドルを下回った。ちょうど夏のドライブシーズンが始まる時期である。小売価格の下落は、卸売ガソリン価値の弱さを反映し、また強めるもので、RBOB先物を押し下げる。

    和平合意がすでに実際の消費者価格に波及していることを示しており、ガソリンにとって明確な下方向のシグナルである。

  • 米国の原油とガソリンの在庫が減少 政府データによると、原油在庫は予想をはるかに超えて減少し、Cushingハブは11年ぶりの低水準となった。ガソリン在庫も5年平均を下回った。燃料供給の逼迫はRBOBガソリン先物を支え、和平合意による下落に対する相殺要因となる。

    ホルムズ再開という弱気要因を相殺する主な強気要因であり、全体像のバランスを保っている。

  • カリフォルニアの製油所マージンが急騰 カリフォルニアの製油所は4月に1ガロン当たり1.24ドルを稼ぎ、1月の49セントから上昇した。Chevronは1.35ドルだった。厚いマージンは西海岸の燃料供給逼迫を示し、ガソリン価格への上昇圧力が続く可能性がある。ただし、価格つり上げに対する罰則を求める政治的声も招いている。

    広範な弱気ニュースにもかかわらず、ガソリン価値を支え得る地域的な供給逼迫と価格決定力を示している。

Brent Crude Oil Futures (BRENT.COMM)

最新
▲2▼2

ホルムズ海峡再開は拒否、G7の備蓄放出でBrentは103ドル付近にとどまる

  • トランプ氏、イランのホルムズ海峡再開案を拒否、供給リスクが続く トランプ氏はイランが提案したホルムズ海峡の再開案を拒否し、制裁緩和も排除したため、戦争は長引き、中東の石油の流れはリスクにさらされたままとなっている。Brentは期間初めに106ドルを超えて急騰した後、混乱が続くとの見方を織り込み、103ドル付近で落ち着いた。

    これがこの期間の主要な新たな地政学的事象であり、Brentが高止まりした理由を直接説明している。

  • G7、緊急石油・ディーゼル1億バレルの放出で合意 G7は備蓄から最大1億バレルを放出し、まずディーゼルから行う。市場への供給増は価格を押し下げ、Brentはこのニュースで一時100ドルを下回った後、回復した。これは戦争による上昇に対する最大の抑止力である。

    これがこの期間、Brent価格の上昇に歯止めをかける最大の新たな供給側の要因である。

  • 中東の輸出が戦前水準を上回って回復 サウジアラビアは東西パイプラインとYanbuの積み出しを再開し、地域の原油輸出は数日間、戦前水準を上回った。市場に届く石油が増えたことで、Brentを108ドル超に押し上げていた供給不足が緩和し、価格は100ドルに向けて戻った。

    供給の回復は、Brentの上昇が止まり反落した重要な新たな理由である。

  • フーシ派によるSaudi Aramco攻撃と中国の輸出停止で供給懸念が再燃 フーシ派のミサイルがリヤドのSaudi Aramco施設とKhurais油田を攻撃し、中国は製油所に10月の燃料輸出停止を命じた。どちらも供給逼迫の恐れがあり、Brentを約103ドルまで押し戻し、価格の下値を支えている。

    これらの新たな供給脅威が、備蓄放出による下落後にBrentが反発した理由を説明している。

Q3 2026
▲2▼1

米国・イラン戦争でブレント原油が100ドル超に急騰、その後緩和

  • 米国・イラン戦争がホルムズ海峡の輸送を混乱させる 米国・イラン戦争により、世界の石油輸送の要衝であるホルムズ海峡を通る石油タンカーの航行がほぼ停止した。この供給不安により、ブレント原油は7月に100ドルを超え、その後108ドルを超えた。

    この戦争とそれによる供給混乱が、第3四半期のブレント原油価格を動かした主な新たな要因だった。

  • 需要の弱さと供給増加が上昇を抑制 中国の燃料需要の弱さ、OPEC+の生産枠拡大、サウジアラビアの価格引き下げ、IEAとOPECによる需要予測の引き下げなどが、戦争にもかかわらずブレント原油の上昇幅を制限した。

    これらの要因が相殺要因として働き、さらなる大幅な価格急騰を防いだ。

  • 回避策と攻撃による供給の変動 8月には回避策によりホルムズ海峡の石油流動の約半分が回復し、価格が緩和した。9月にはパイプライン攻撃とホルムズ海峡の完全封鎖によりサウジアラビアの生産が一時半減し、ブレント原油は108ドルを超えたが、その後輸出回復と備蓄放出により100ドルを下回った。

    これらの一進一退の供給変化が、四半期中に大きな価格変動を引き起こした。

  • くすぶるリスクがブレント原油を100ドル超に維持 停戦提案の拒否、地域への米国3番目の空母派遣、中国の燃料輸出停止により供給不安が続き、四半期末時点でブレント原油は100ドル超を維持した。

    これらの未解決のリスクが、期末時点でのブレント原油の高値を持ちこたえさせた。

2026年9月
▲1▼1

ホルムズ海峡封鎖でブレントが急騰、供給回復で緩和

  • ホルムズ海峡封鎖とパイプライン攻撃 米国とイランの戦争でホルムズ海峡が封鎖され、タンカー攻撃で1日あたりの通過数が125隻から6～7隻に減少、フーシ派の攻撃でサウジアラビアの東西パイプラインが停止し、サウジの生産量が36年ぶりの低水準に半減した。ブレントは96ドルから108ドル超へ急騰した。

    これが期間中にブレントを急騰させた主な新規イベントである。

  • 供給回復と備蓄放出 その後、サウジの輸出が回復し、ホルムズ海峡の流れが戦前の77%に達し、G7/IEAが1億バレルの石油備蓄放出で合意したことで市場に供給が戻り、価格は100ドル未満に下落した。

    これが期間中のブレントの主な下落要因である。

  • 相殺要因と残るリスク 米国によるベネズエラの埋蔵量管理、イラク輸出の増加、OPECの需要見通し引き下げ、停戦協議、サウジのオマーン経由の迂回策などが価格を押し下げた。しかしトランプ大統領がイランの再開提案を拒否し、米国が3隻目の空母を配備し、中国が燃料輸出を停止したため、ブレントは100ドル超にとどまった。

    供給不安が和らぐ中でもブレントが変動を続け100ドル超を維持した綱引きを示している。

▼2▲1

サウジの供給復活と米・イラン協議の揺れでブレント原油は105ドル付近を維持

  • サウジのパイプライン再稼働と輸出回復で供給不安が緩和 サウジアラビアは東西パイプラインを再稼働させ、Yanbuからの積み出しを再開した。湾岸諸国の輸出は戦後最高の1日528万バレルに達した。サウジ産原油の市場流入が増えたことで、ブレント原油を108ドル超に押し上げていた供給不足が和らぎ、週半ばには価格が100ドルを下回った。

    これが今期の主な新たな弱気要因であり、以前の供給ショックを直接反転させた。

  • 米・イラン停戦協議とホルムズ海峡再開の提案 トランプ氏はイランの大統領と会談する用意があると述べ、イランは米国が海上封鎖を解除すれば7日以内にホルムズ海峡を再開すると提案した。合意への期待が戦争リスクプレミアムを下げ、協議が停滞する前にブレント原油を一時98ドル未満に押し下げた。

    外交的な進展は、正常な原油の流れを回復し価格を下げる可能性のある重要な新要因である。

  • サウジアラビアへのフーシ派ミサイル攻撃で供給不安が再燃 フーシ派がサウジアラビアにミサイルを発射し、イランは降伏しないと誓った。攻撃は東西パイプラインとYanbuの輸出ルートを脅かし、供給途絶が終わっていないことを市場に思い起こさせ、ブレント原油を約106ドルまで押し戻した。

    これが主な新たな強気の対抗要因であり、外交への期待にもかかわらずブレント原油を高止まりさせている。

  • 米国の新制裁とディーゼル輸出禁止の協議が不確実性を増す 米国はロシア産原油の買い手に最大100%の関税を課し、イラン制裁を拡大した。これは供給を減らしブレント原油を押し上げる可能性がある。しかし、米国の90日間のディーゼル輸出禁止の可能性や、戦略備蓄放出を協議するG7の動きは供給を増やし価格の重しとなる可能性がある。

    これらの新たな政策はどちらにも作用し、供給をめぐる綱引きを激化させている。

▲3▼1

サウジのパイプライン攻撃で世界の石油供給が4%減少、ブレントが上昇

  • サウジの東西パイプラインがドローン攻撃で停止 イラクからのドローン攻撃により、サウジアラビアの東西パイプラインが停止した。このパイプラインは1日あたり4-5百万バレル（世界の石油の4-5%）を輸送している。ホルムズ海峡がすでに閉鎖されている中で、これは重要な迂回路を失わせ、ブレントを108ドル超に押し上げた。

    これが今期の主な新たな供給混乱であり、ブレント高を直接引き起こしている。

  • サウジのヤンブーでの輸出停止と欧州向け配送削減 サウジアラビアはヤンブー港での原油積み込みを停止し、一部の欧州向け配送をキャンセルし、さらに全欧州の買い手に対して10月の原油はないと伝えた。これにより市場からバレルが失われ、供給が逼迫し、ブレント高を支えている。

    これは新たなエスカレーションであり、供給をさらに減少させ、ブレントへの上昇圧力を維持している。

  • フーシ派によるサウジ石油施設と紅海ルートへの攻撃 フーシ派の攻撃がサウジの石油施設を直撃し、バブ・エル・マンデブ海峡近くの主要島嶼を占拠し、紅海の代替ルートを脅かしている。これが供給懸念を増大させ、ブレントを高止まりさせている。

    新たな攻撃が紛争を拡大し、さらなる供給喪失のリスクを高め、ブレントを押し上げている。

  • サウジがオマーン経由の代替輸送を提案、米国は早期再開を示唆 サウジアラビアはオマーン経由での原油輸送を提案し、米国エネルギー長官はパイプラインがまもなく再開する可能性があると述べた。これらの迂回路とシグナルは供給懸念をいくらか和らげ、ブレントの上昇を抑制している。

    これはさらなる価格上昇を制限しうる現実の対抗要因であり、公平な全体像を与える。

▲3▼1

ホルムズ攻撃とサウジ供給崩壊でブレントが100ドル超え

  • タンカー攻撃とイランの立入禁止区域でホルムズの通航が細る イランのIRGCがタンカーと米国船を攻撃し、イランはペルシャ湾に新たな立入禁止区域を宣言した。ホルムズ海峡の1日あたりの船舶通航数は約10隻、次いで6〜7隻に減少し、戦前の125隻から大きく落ち込んだ。これにより石油の流れが細り、ブレントは100ドルを超えた。

    供給を直接脅かす新たなエスカレーションの核心であり、今回の価格急騰を引き起こした。

  • フーシ派の攻撃がサウジの石油施設を直撃し、紅海ルートを脅かす フーシ派の攻撃でサウジアラムコのジャザン製油所と東西パイプラインが炎上し、フーシ派はバブ・エル・マンデブ海峡近くのイエメンのモカ港を占拠した。これはサウジの輸出とホルムズに代わる紅海ルートを危険にさらし、供給不安を高めてブレントを押し上げた。

    サウジのインフラと航路への新たな攻撃は、利用可能な供給を直接減らし、リスクプレミアムを高める。

  • サウジの石油生産が36年ぶり低水準に崩落 サウジアラビアはOPECに対し、8月の原油生産が1日あたり190万バレル減の624万バレルとなり、1990年以来の低水準になったと伝えた。輸出ルートが混乱したためだ。IEAはさらに低い600万バレルを報告した。この大規模な供給喪失がブレントを押し上げている。

    世界最大の輸出国からの大規模かつ具体的な供給喪失は、価格急騰の背後にある主要な力だ。

  • ホルムズ協議と需要見通し引き下げが対抗要因に ホルムズ海峡を通るイランの一時的な通航合意の可能性が報じられ、金曜日にブレントは2.8%下落したが、週間では8%超上昇した。OPECも2026年の需要成長見通しを5回目となる下方修正を行い、これがさらなる価格上昇を抑える可能性がある。

    供給主導の上昇に対する主な現実的な対抗要因であり、価格が一方向にだけ動いているわけではないことを示している。

▲2▼2

米国とイランの戦争が激化、Brentは96ドルに到達；ベネズエラの埋蔵量とイラクの輸出が上昇を抑制

  • 米国とイランの戦争が激化、Hormuzの石油輸送を脅かす イランがStrait of Hormuzに機雷を敷設しようとした後、米国はイランのレーダー施設と機雷敷設拠点を攻撃した。イランはJordanとBahrainにある米軍基地にミサイルを発射した。これにより世界で最も重要な石油輸送ルートが危険にさらされ続け、Brentは1週間で約10%上昇して96ドルとなった。

    これがBrentの週間の急上昇を引き起こしている主な新たな激化要因である。

  • Trumpがイランの主要石油輸出拠点であるKharg Islandを脅かす Trumpは、イランの石油輸出の大部分を扱うKharg Islandを破壊する可能性があると述べた。脅しだけであっても、中東の供給をさらに失う可能性が高まり、Brent価格の上昇を支える恐怖プレミアムが増大する。

    主要な石油輸出拠点への新たな脅威は、供給リスクを直接高める。

  • 米国がベネズエラの膨大な石油埋蔵量の支配権を握る 米国はベネズエラの確認埋蔵量650億バレル以上の過半数の支配権を確保した。ベネズエラの現在の生産量は1日約120万バレルにすぎないが、これは将来の供給を増やし、時間の経過とともにBrent価格の上昇に逆行する可能性がある。

    最終的に供給逼迫を緩和し得る新たな長期的供給源である。

  • イラクの輸出が急増し、Putinがウクライナ合意を示唆 イランがイラク船のHormuz通過を許可した後、イラクの石油輸出は7月の1日135万バレルから8月には1日234万バレルに増加した。Putinもウクライナ和平合意の可能性を示唆した。どちらも供給を増やし、Brentのさらなる上昇を制限する可能性がある。

    これらはBrentがどこまで上昇できるかを抑制する実際の相殺要因である。

2026年8月
▼2▲1

ホルムズ海峡の紛争でブレントは乱高下、しかし需要と供給は適応

  • 米国とイランの対立激化、ホルムズ海峡の海運を脅かす 協議の停滞、イランによる全海運停止の脅し、タンカーへの攻撃、イランとその石油購入国に対する米国の制裁強化により、トレーダーが供給の完全停止を恐れ、ブレントは約$79から$100に向けて上昇した。

    これが今期の主な新たな強気要因であり、以前の紛争を激化させ、価格を押し上げた。

  • OPEC+が割当を引き上げ、サウジアラビアが価格を引き下げる OPEC+が生産割当を増やし、サウジアラビアが公式販売価格を引き下げたことで、市場への供給が増え、戦争による価格急騰に逆行する動きとなった。

    これは新たな弱気の供給側の展開であり、ブレントの上昇を抑えた。

  • IEAとOPECが需要予測を大幅に引き下げる IEAとOPECの両方が石油需要予測を引き下げ、世界の消費の弱まりを示唆し、トレーダーが供給過剰を懸念する中でブレント価格の重しとなった。

    これは今期に現れた新たな需要側のマイナス要因である。

  • 回避策が一部の流れを回復させるが、リスクは残る 米国が保護する回廊、代替ルート、イランとオマーンの協議により、戦前の海運の流れの約半分が徐々に回復し、供給懸念が和らいだが、状況は依然として不安定で不確実だった。

    この新たな適応が紛争の強気な影響を部分的に相殺し、ブレントを高止まりさせつつも変動させた。

▲2▼2

米・イラン経済戦争が激化、しかしホルムズ海峡の流れは徐々に回復

  • 米国、「史上最強」の対イラン制裁を発動、中国を標的に 米国はイランに対する史上最大規模の制裁を発表し、イラン産原油を購入し続ける国、特にイランの海上輸出の80%以上を購入する中国に対して罰則を課すと脅している。これは中東からの供給をさらに失うリスクを高め、Brentを押し上げている。

    これが今期最大の新たなエスカレーションであり、原油供給を直接脅かしている。

  • イラン、圧力を受ければホルムズ海峡を全面封鎖すると脅迫 イランは、近隣諸国が米国の経済封鎖に加われば、ホルムズ海峡を通る原油を一滴たりとも通さないと警告した。これにより完全な供給遮断のリスクが生き続け、Brent価格の上昇を支えている。

    イランによるホルムズ海峡の全原油流停止の明示的な脅しは、新たな直接的な供給リスクである。

  • 生産者が適応し、ホルムズ海峡の原油流が回復 ホルムズ海峡を通過する原油は1日あたり約600万～800万バレルに増加し、戦前のほぼ半分の水準となった。湾岸の生産者がシャトル船団を利用し、イランが一部のイラクタンカーを通しているためである。市場に届く供給が増えることはBrentの上昇に逆行する。

    これが主な新たな抑制要因である。実際の原油流が改善し、供給逼迫が緩和されている。

  • イラン・オマーン、ホルムズ海峡の一時航路で協議 イランとオマーンはホルムズ海峡の一時的な航路と機雷除去について協議を再開し、米国は一部の外交官を地域に戻した。これが混乱リスクを減らせば、供給不安を和らげることでBrentを押し下げる可能性がある。

    外交の進展は、リスクプレミアムを巻き戻す可能性のある新たな下押し要因である。

▲2

ホルムズ海峡封鎖が継続、米国が秘密ルートを開設、Brent原油は100ドルに接近

  • 米国が秘密の回廊を開設、1日1000万バレルを輸送 米軍はオマーン沿岸に保護された航路を静かに設け、毎晩15～20隻のタンカーを移動させ、1日あたりほぼ1000万バレルを輸送している。これにより供給の一部は回復するが、イランが依然として船舶を攻撃しているため、石油の流れは通常をはるかに下回り、価格は高止まりしている。

    これは封鎖を部分的に相殺する新たな展開だが、全体的な供給は依然として逼迫している。

  • トランプ氏の「経済Dデー」がイランの石油購入者を脅かす トランプ氏はイランと取引する国々に広範な制裁を課すと脅し、中国の原油輸入を標的にした。このエスカレーションはさらなる供給削減のリスクを高め、地政学的な恐怖を高止まりさせ、Brent原油を94ドル付近で支え、100ドルに向けて押し上げている。

    新たな制裁の脅威が供給の不確実性と価格の上昇圧力を増大させている。

  • 購入者は代替ルートと供給で適応 イラクは新たな輸出ルートを承認し、米国はベネズエラと日本の原油をより多く輸入し、パナマ運河は通過量を削減する。これらの回避策は時間とともに最悪の不足を緩和するが、遅く費用がかかるため、ホルムズ海峡封鎖を部分的にしか相殺できず、Brent原油がどこまで上昇できるかに上限を設ける。

    これは上昇を制限する実際の対抗要因であり、公平な全体像を与える。

▲2▼1

ホルムズ海峡は閉鎖継続、イランと米国が条件を硬化、需要予測は下方修正

  • 双方が要求を硬化させ、ホルムズ再開への期待が薄れる イランは現在、米国が海上封鎖を解除し、戦争補償を支払い、凍結資産を解放するまでホルムズ海峡は閉鎖され続けると述べている。トランプ大統領もイランに補償を要求している。協議が行き詰まり、世界で最も重要な石油ルートはほぼ閉鎖されたままで、供給が逼迫しBrentが支えられている。

    これが今期の核心的な新展開である。交渉が停滞し双方が条件を追加したことで、供給停止が長期化している。

  • 新たなタンカー攻撃とイランの完全支配宣言 イランはホルムズの完全支配を宣言し、許可なく船舶は通過できないと述べた。一方、UAEのタンカー2隻とSaudi Aramcoの製油所が攻撃を受けた。海峡の船舶交通は1日わずか6隻に減少し、戦前の125～140隻から激減、実際の石油流通を削りBrentを押し上げた。

    新たな攻撃とイランの支配宣言は物理的な石油流通を直接脅かすもので、Brent上昇の主な要因である。

  • 需要予測の大幅引き下げと米国在庫の急増 IEAは2026年の石油需要予測を日量160万バレル引き下げ、OPECも見通しを下方修正した。一方、米国の原油在庫は1740万バレル急増し、3年以上で最大の積み増しとなった。需要減退と潤沢な備蓄はBrent価格の上昇に逆行する。

    これが主な新たな抑制要因である。需要破壊と在庫増加は上昇相場を抑制または反転させる可能性がある。

  • 買い手は高コストの迂回と代替ルートで適応 サウジアラビアはアフリカ経由の遠回りで石油を輸送し、1バレルあたり約5ドルの追加コストがかかる。米国はパイプラインや他のルートの拡大により、ホルムズの重要性は2年以内に低下する可能性があると述べている。これらの回避策は時間とともに最悪の供給逼迫を緩和するが、遅く高コストなため、閉鎖を部分的にしか相殺できない。

    市場が閉鎖にどう適応しているかを示すもので、Brentのリスクプレミアムを徐々に低下させ得る要因である。

▼2▲1

ブレントは米国・イラン合意への期待で揺れ、その後イランの強硬姿勢で反転

  • 米国・イラン合意への期待でブレント下落 トランプ氏はイランへの計画的な攻撃を中止し、カタールとオマーンが仲介して協議を開始すると述べた。ホルムズ海峡再開に向けた合意が近いと見られ、供給途絶への懸念が和らいだ。ブレントは5%以上下落し、約79ドルと3週間ぶりの安値をつけた。

    これが今期の主な新たな下押し要因であり、戦争主導の上昇を反転させた。

  • イランが姿勢を硬化、ホルムズ海峡から米国・イスラエル船を排除 イラン議会は、米国とイスラエルの船をホルムズ海峡から排除する法案を検討し、貨物価値の最大20%の罰金を科すとした。イランはまた、トランプ氏を「見せかけの外交」と非難した。供給途絶への懸念が再燃し、ブレントは3.8%反発して約82.50ドルとなった。

    これが今期後半に合意主導の売りを反転させた新たな上昇要因である。

  • OPEC+が生産枠を引き上げ、サウジは価格を引き下げ OPEC+は9月の生産を日量188,000バレル引き上げることで合意し、サウジアラムコはアジア向けアラブライト価格を50セント引き下げた。これらの動きは供給増と価格軟化を示唆し、戦争で実際の流れが低調な中でもブレントの上昇に逆行する。

    これは価格上昇を抑える可能性のある新たな供給側の抑制要因である。

  • ホルムズ海峡の船舶通航は依然ほぼゼロ、しかし需要は弱い 水曜日にホルムズ海峡を通過したタンカーはわずか2隻で、戦前の130～140隻と比べて激減し、フーシ派の攻撃で紅海の交通も減少した。しかし、弱い需要（ANZは今年の世界石油需要が日量150万バレル減少すると見込む）と予想外の米国原油在庫増加が、ブレントの上昇余地を制限している。

    これは実際の綱引き、つまりタイトな供給対弱い需要を示しており、公平な全体像を提供する。

2026年7月
▲2▼2

湾岸戦争でブレント原油が100ドル超え、その後90ドルに戻る

  • 米国とイランの停戦が崩壊し全面戦争に 米国とイランの停戦が崩壊し、米国によるイラン攻撃、海上封鎖、イランによるタンカーや湾岸基地への報復攻撃が発生した。ホルムズ海峡の通航はほぼ停止し、ブレント原油は5月以来初めて100ドルを超えた。

    これが7月にブレント原油を急騰させた主な新規イベントである。

  • 米国の原油在庫が2018年以来の低水準に 米国の原油在庫が2018年以来の最低水準に減少し、供給がさらに逼迫してブレント価格に上昇圧力を加えた。

    これは価格上昇を支えた新たな供給側の要因である。

  • 需要の弱さと供給増加が上昇を抑制 中国の輸入の弱さ、OPECの増産、ロシアの輸出増加が、戦争による価格急騰の一部を相殺した。記録的な価格も需要を破壊し、高値が買いを抑制した。

    これらはブレント原油の上昇を制限した新たな抑制要因である。

  • 米国とイランの一時的な休戦でブレント原油が16%下落 米国とイランの敵対行為が短期間停止したことで、即時の供給混乱への懸念が和らぎ、ブレント原油は16%下落した。世界銀行も、戦争が長期化すれば世界成長率が1.3%に低下する可能性があると警告し、需要見通しに重しとなった。

    これは月末にかけての急激な反落とボラティリティを説明するものである。

▲2▼2

ブレントは米国・イランの戦闘休止で急落後、攻撃再開と供給減で乱高下

  • 米国・イランの一時休戦と和平期待でブレント急落 米国とイランの攻撃が3日間停止し、交渉の話も出たことで供給途絶リスクが後退し、ブレントは3営業日で約16%下落して84.09ドルとなった。トレーダーはホルムズ海峡が再開される可能性に賭け、価格を100ドル超に押し上げていた供給逼迫が和らぐとみた。

    これが今期の主な新たな下押し要因であり、戦争主導の上昇の一部を打ち消した。

  • 戦闘再開、米国がイランを攻撃、イランが米軍基地を攻撃 和平期待が薄れる中、米国がイランの数十の標的を攻撃し、イランがヨルダン、クウェート、バーレーンにある米軍基地を攻撃した。戦争が拡大し湾岸の石油流通が脅かされる中、ブレントは7.9%上昇して90.74ドルとなり、その後約92ドルまで上昇した。

    これが一時的な和平楽観に代わる新たな上昇要因である。

  • ホルムズ海峡は依然封鎖、米国原油在庫は2018年以来の低水準 ホルムズ海峡は依然ほぼ閉鎖されたままで、イランは再開に向けたオマーンの計画を拒否し、フーシ派の攻撃によりサウジアラムコはジザン製油所を閉鎖した。米国の原油在庫は720万バレル減少し2018年以来の最低となり、供給が逼迫してブレントの上昇を支えている。

    見出しが和らいでも価格の下値を支える物理的な供給逼迫を示している。

  • 需要破壊と景気後退リスクが上昇を抑制 記録的な精製マージンと高価格はすでに燃料使用を削減している。欧州のディーゼル需要は5.7%減、中国のディーゼルは10%減となった。世界銀行は今年の世界成長率を2.9%からわずか1.3%と予想しており、ブレントの上昇幅を制限し得る現実的な抑制要因となっている。

    供給の話が価格をさらに押し上げるのを防ぐ主な抑制要因である。

▲3

イラン戦争が紅海に拡大、2つの石油チョークポイントを封鎖しブレント原油が100ドル超に

  • イランが停戦を無効化、攻撃激化 イランは6月の停戦を無効と宣言し、米国とイランの攻撃が激化、クウェートの石油施設が攻撃を受けた。ブレント原油は4.6%急騰して約88ドルとなり、4月以来最大の週間上昇を記録した。戦争の激化は地域からの石油供給を脅かし続け、価格を押し上げている。

    これが今回の価格急騰を引き起こした期間の起点となるエスカレーションである。

  • フーシ派がサウジタンカーを攻撃、ブレント原油が100ドル超に イラン支援のフーシ派が紅海でサウジアラビアの石油タンカー2隻を攻撃し、サウジアラビアに対する海上封鎖を宣言、バベル・マンデブ海峡の航路を脅かした。ブレント原油は7%以上急騰し、5月以来初めて100ドルを超えた。これで2つ目の主要な石油輸送路が危険にさらされている。

    これが今回の期間で最大の新規イベントであり、ブレント原油を100ドル超に直接押し上げた。

  • ホルムズ海峡の通行がほぼ停止、イランが全輸出を脅かす 木曜日、ホルムズ海峡を通過した石油タンカーは1隻のみで、5月以来最少となった。イラン軍は米国の攻撃が続けば地域の石油輸出をすべて阻止すると警告した。通常、世界の石油の5分の1がホルムズ海峡を通過しており、通行がほぼゼロになることで供給が逼迫し、ブレント原油の上昇を支えている。

    価格上昇の背後にある物理的な供給遮断を示しており、単なるレトリックではない。

  • 需要懸念と追加供給が上昇を抑制 中国の輸入低迷、OPECの増産、ロシアの輸出増加が価格上昇に逆らい、世界銀行は長期戦争が世界成長を半減させる可能性があると警告している。これらの要因は、紛争が支配的であってもブレント原油の上昇幅を制限する可能性がある。

    さらなる価格上昇を抑制し得る公正なカウンターバランスを示している。

▲3

米国とイランの対立が激化、ホルムズ封鎖で石油供給が逼迫

  • 米国がイランへの海上封鎖を再開 米国は7月14日発効でイランの港と石油ターミナルへの海上封鎖を発表した。これは主要な石油輸出国を直接遮断し、世界の石油の5分の1が通過する要衝であるホルムズ海峡を通る輸送を脅かす。このニュースでBrentは9%以上急騰し、83.30ドルとなった。

    供給期待を急速に引き締め、Brentの急騰を引き起こした重要な新規イベントである。

  • イランによるタンカーと近隣国への攻撃 イランはホルムズ海峡でUAEのタンカー2隻にミサイルを発射し、乗組員1人が死亡した。またバーレーン、クウェート、カタール、ヨルダン、オマーンの米軍基地を攻撃した。これらの攻撃はホルムズ海峡の航行をはるかに危険にし、タンカーの往来を妨げ、石油の流れを脅かすため、Brentを押し上げる。

    紛争が石油輸送を物理的に混乱させていることを示しており、価格に対する直接的な強気要因である。

  • 海運会社がホルムズ海峡の通過を回避 主要な海運会社は安全上の懸念からホルムズ海峡の通過を停止しており、一部の船舶は追跡信号を切っている。これにより石油を輸送するタンカーの数が減少し、供給が逼迫してBrent価格の上昇を支える。

    当初の見出しを超えた現実の供給混乱を裏付け、価格の上昇圧力を強めている。

  • 需要懸念と供給過剰の話が相殺要因に 中国の6月の石油輸入は前年同月比41%減で2016年以来の低水準となり、OPECは2026年の需要成長予測を引き下げた。これらの弱い需要シグナルは、紛争が支配的であってもBrentがどこまで上昇するかを制限する可能性がある。市場は現在急激なバックワーデーションにあり、短期供給が非常に逼迫していることを意味する。

    価格上昇を抑える可能性のある需要破壊と供給過剰懸念という、不可欠な相殺要因を提供している。

▲4

米国とイランの停戦が崩壊、供給懸念が再燃しBrentが上昇

  • 船舶攻撃を受け米国がイランを攻撃 ホルムズ海峡で3隻の商用船が攻撃を受けた後、米国はイランへの攻撃を開始し、イランの石油販売を許可する免除措置を撤回した。これは地域からの石油供給を脅かし、Brent価格を押し上げている。

    供給懸念を再燃させ、Brentを押し上げた重要な新規イベントである。

  • トランプ大統領が停戦終了を宣言 トランプ大統領はイランとの停戦が終了したと述べ、交渉を中止した。これは紛争の長期化とホルムズ海峡を通る石油輸送の混乱リスクを高め、Brent価格の上昇を支えている。

    石油供給と価格に直接影響する地政学的リスクをエスカレートさせる。

  • 石油価格が6%超急騰 米国とイランの紛争激化を受け、Brent原油は6%以上急騰し1バレル約79ドルに接近した。市場は地域からの供給混乱の脅威に反応し、価格を大幅に押し上げた。

    紛争激化がBrent価格に与えた即時の市場影響を示している。

  • 米国がホルムズ海峡の航行開放を要求 米国はイランに対し、ホルムズ海峡の全航路が開放されていると公に宣言するよう要求し、結果を伴うと脅した。これは不確実性を高め、供給ルートが依然としてリスクにさらされているため、Brentへの上昇圧力が続いている。

    石油価格の上昇を支える継続的な供給リスクを強固にする。

Q2 2026
▼3▲1

イラン和平、供給急増、需要削減でブレント下落

  • イランと湾岸産油国からの供給洪水 米国とイランの和平合意でホルムズ海峡が再開し、イランは制裁免除の下で輸出を再開、サウジアラビアとUAEの生産が急増したことで、市場に余剰石油が溢れ、ブレント価格が押し下げられた。

    これが価格下落を主導した新たな弱気の供給ショックである。

  • 需要見通し引き下げと供給過剰警告 IEAは石油需要予測を引き下げ、2027年の大規模な供給過剰を警告した。これは将来の消費減退を示唆し、ブレント価格に下押し圧力を加えた。

    この新たな需要側のニュースが弱気トレンドを強めた。

  • ドル高が石油の重しに 米ドル高により、他通貨を使う買い手にとって石油が割高になり、需要が減少し、ブレントが約78ドルから72ドルへ下落する一因となった。

    この新たな金融要因がブレント価格に圧力を加えた。

  • 地政学リスクが一時的に価格を押し上げ イランによる船舶や米軍基地への攻撃、ホルムズ海峡に対するイランの単独権限主張、正常な航行の可能性低下が供給途絶の脅威となり、ブレントを一時的に押し上げたが、停戦とカタールでの協議計画で懸念が和らいだ。

    このカウンター要因は、弱気トレンドを部分的に相殺した一時的な上昇圧力を示している。

2026年6月
▼3▲1

イラン和平、供給急増、需要削減でブレント下落

  • イランと湾岸産油国からの供給洪水 米国とイランの和平合意でホルムズ海峡が再開し、イランは制裁免除の下で輸出を再開、サウジアラビアとUAEの生産が急増したことで、市場に余剰石油が溢れ、ブレント価格が押し下げられた。

    これが価格下落を主導した新たな弱気の供給ショックである。

  • 需要見通し引き下げと供給過剰警告 IEAは石油需要予測を引き下げ、2027年の大規模な供給過剰を警告した。これは将来の消費減退を示唆し、ブレント価格に下押し圧力を加えた。

    この新たな需要側のニュースが弱気トレンドを強めた。

  • ドル高が石油の重しに 米ドル高により、他通貨を使う買い手にとって石油が割高になり、需要が減少し、ブレントが約78ドルから72ドルへ下落する一因となった。

    この新たな金融要因がブレント価格に圧力を加えた。

  • 地政学リスクが一時的に価格を押し上げ イランによる船舶や米軍基地への攻撃、ホルムズ海峡に対するイランの単独権限主張、正常な航行の可能性低下が供給途絶の脅威となり、ブレントを一時的に押し上げたが、停戦とカタールでの協議計画で懸念が和らいだ。

    このカウンター要因は、弱気トレンドを部分的に相殺した一時的な上昇圧力を示している。

▲3▼1

ホルムズ海峡の停戦で原油は落ち着くが、コアインフレは圧力を維持

  • イランによるバーレーンとクウェートへの攻撃が停戦を脅かす イランはバーレーンとクウェートにある米軍基地を攻撃し、ホルムズ海峡でタンカーを攻撃し、この水路を再開させた和平合意を危険にさらした。世界の原油の5分の1が通るこの海峡の混乱は供給を削り、Brent価格を押し上げるだろう。

    この新たなエスカレーションは、Brentの主要な上昇要因であるホルムズ海峡を通じた原油供給を直接脅かす。

  • イランがホルムズ海峡に対する唯一の権限を主張 イランはホルムズ海峡の海上交通を単独で管理すると宣言し、自由航行を求める米国の要求と矛盾した。この紛争はタンカーへの新たな制限につながり、供給を減らしてBrent価格を押し上げる可能性がある。

    イランの主張は、原油の流れを制限する可能性のある新たな規制の不確実性をもたらし、Brent価格の上昇を支える。

  • 予測市場がホルムズの早期回復の確率を大幅に引き下げ 新たな米国とイランの攻撃を受け、トレーダーは9月までにホルムズ海峡で正常な輸送が行われる確率を62.5%から43%に引き下げた。確率の低下は市場が長期化する供給混乱を予想していることを意味し、Brentへの上昇圧力が続く。

    この新たな市場ベースのシグナルは、投資家が供給混乱のリスクをより高く織り込んでいることを示しており、Brentにとって強気要因である。

  • 米国とイランの停戦とカタール協議が供給懸念を緩和 米国とイランは停戦に合意し、ホルムズの相違を解決するためにカタールで会談する。これにより供給混乱のリスクが減少し、閉鎖の脅威が薄れるにつれてBrentは約72ドルまで下落した。

    停戦は地政学的リスクプレミアムを低下させる新たな緊張緩和であり、Brentへの下押し要因である。

▼3▲1

ホルムズ海峡再開で石油市場に供給洪水、イラン緊張が再燃

  • 米財務省、イラン石油に60日間の許可証を発行 米財務省は8月21日までイランの石油生産と販売を許可した。これは2018年以来最も広範な開放となる。これにより世界市場への供給が大幅に増え、Brentは約77ドルまで下落し、1か月にわたる下落基調が続いている。

    これは世界の石油供給量を直接増やし、Brent価格を押し下げる主要な新規供給イベントである。

  • ホルムズ海峡再開で市場に供給が殺到 ホルムズ海峡のタンカー航行が再開し、100隻以上の足止め船と数百万バレルが解放された。湾岸諸国の輸出が通常のほぼ3分の2に戻り、Brentは戦争以来初めて75ドルを下回った。

    主要なチョークポイントを通る石油の流れが実際に再開したことは、供給を直接押し上げ、価格を下落させる新たな展開である。

  • イランが貨物船を攻撃、ホルムズ合意を試す イラン革命防衛隊がドローンでシンガポール船籍の貨物船を攻撃し、脆弱な60日間の合意を脅かした。供給混乱への懸念が戻り、Brentは一時2%上昇して75.26ドルとなったが、その後価格は下落した。

    この新たな地政学的イベントは不確実性をもたらし、供給混乱リスクを高めることで一時的に価格を支えた。

  • IEA、2027年の大規模供給過剰を警告 国際エネルギー機関（IEA）は、米国・イランの枠組みが維持されれば、2027年の世界供給は需要を日量505万バレル上回る可能性があると警告した。この構造的供給過剰の見通しは、Brent価格に長期的な下押し圧力をかけ続ける。

    この新たな予測は、将来にわたって石油価格を圧迫する持続的な供給過剰を浮き彫りにしている。

▼4

米国とイランの和平合意でホルムズ海峡が再開、石油市場に供給洪水

  • 米国とイランの和平合意でホルムズ海峡が再開 米国とイランが戦争終結、海上封鎖解除、ホルムズ海峡再開を含む予備和平合意に署名した。これにより数百万バレルの石油が再び流れ、世界の供給が増え、Brent原油は1バレル約78ドルまで下落した。

    これは石油供給を直接増やし、Brent価格を押し下げる主な新規イベントである。

  • イラン、制裁免除で石油輸出を再開へ 合意の下で、イランは直ちに原油輸出を再開し、石油製品と銀行サービスに対する免除を受けられる。これにより世界市場への供給がさらに増え、Brent価格にさらなる下押し圧力がかかる。

    イランの石油輸出が市場に戻ることは、価格を押し下げる新たな供給源である。

  • 中東の石油生産が急増へ サウジアラビアとUAEは2週間以内に戦前の生産水準に戻ることができ、超大型タンカーはすでに動いている。この大規模な油田再開により市場に供給が溢れ、Brent価格は低く抑えられる可能性が高い。

    生産再開の規模は、供給過剰と低価格を強める新たな展開である。

  • 需要予測の引き下げと強いドルが圧力追加 国際エネルギー機関（IEA）は今年の世界石油需要が日量110万バレル減少すると予想し、Goldman SachsはBrent予測を80ドルに引き下げた。ドル高も外国人買い手にとって石油を割高にし、価格にさらなる圧力をかける。

    これらの要因は需要期待を低下させ、供給増加による価格下押し圧力に加わる。

© 2026 MarketIVWhy