RBOB Gasoline Futures

イランのアッバス・アラグチ外相は、米国との対決に「終末戦争」の段階まで対応する用意があると改めて表明したが、平和を築く機会を逃さないよう外交の窓口も依然として開いている。両国間では2月28日以降、断続的に戦闘状態が続いており、世界の石油市場に影響を与え、ガソリン価格が急騰し、インフレが深刻化している。アラグチ外相は、先週の国連総会終了後、9月27日日曜日のNBCニュースの番組「ミート・ザ・プレス」のインタビューで、イラン側が外交に戻る理由はないとしつつも、平和を築く機会を逃すべきではないため外交を試み続けていると述べ、イランはあらゆる課題に対応する用意があるのと同じくらい対話にも前向きだと強調した。これに先立ち、9月25日金曜日、アラグチ外相は、トランプ政権がイランの条件を受け入れるなら、ホルムズ海峡の輸送路を再開し、米国との核交渉を7日以内に再開することを提案した。しかし、最近になって米国のドナルド・トランプ大統領はイランの提案を拒否し、これはホルムズ海峡の再開につながる可能性がある。イランは紛争が激化する中で同海峡の航行を厳しく妨害し、ペルシャ湾からの石油と天然ガスの輸出を制限している。さらに、ウォール・ストリート・ジャーナル紙は、合意を拒否したことに加え、トランプ大統領が11月の米中間選挙後にテヘランへの爆撃を再開すると予想していると述べたと報じた。

米国政府のエネルギー情報局（EIA）は、先週の米原油在庫が290万バレル増加したと発表した。アナリストの予想は70万バレルの減少だった。米原油先物の受け渡し地点であるオクラホマ州クッシングの原油在庫は230万バレル増加した。一方、ガソリン在庫は先週170万バレル減少した。アナリストの予想は10万バレルの増加だった。ヒーティングオイルやディーゼルを含む留出油在庫は先週42万8000バレル減少した。アナリストの予想は60万バレルの減少だった。

米国によるディーゼル輸出禁止の議論が政治的に勢いを増しているが、FreightWavesのエネルギー担当記者ジョン・キングストン氏は、この政策は地域ごとに著しく不均等な結果を生み、製油所の稼働削減を招いて燃料供給全体を減少させる可能性があると警告した。この議論が起きている背景には、ディーゼル先物が1回の取引で25セントの値幅を上下したことがあり、キングストン氏はその一因を、世界第4位か第5位の石油生産国であるイランを壊滅させる可能性に言及したトランプ大統領の国連での発言に帰した。キングストン氏によると、構造的な問題は米国の地域間の供給不均衡にある。ニューイングランドには近隣に製油所がなく、欧州からの輸入に大きく依存しているため、米国の輸出を禁止すれば欧州の供給が逼迫し、そうした輸入がより高価になるか不足する一方、メキシコ湾岸からニューヨーク港へのコロニアル・パイプラインはすでに満杯の可能性が高い。西海岸も同様の問題に直面しており、メキシコ湾岸のディーゼルはパナマ運河を経由せずに容易には到達できず、タンカー運賃は現在桁外れの水準にある。禁止措置はまた、製油所が生産を高く維持する主要なインセンティブを奪い、稼働削減を促してディーゼル、ガソリン、ジェット燃料、暖房油の供給を同時に減少させ、季節的なメンテナンスがその影響をさらに悪化させる。JPモルガンの商品調査チームは先週、高止まりするエネルギー価格が解決する見通しはないと述べ、ブレント原油100ドル、ガソリン4ドル、10年物米国債利回り5%台が政権の政策を動かすには至らなかったと指摘した。規制面では、キングストン氏は、連邦政府が燃料輸送業者向けに史上初の全国的な運行時間規制の免除を発令したと指摘した。これは1年半以上続いた新型コロナ時代の免除以来のことである。

エクソンモービルの日量27万5000バレル処理能力を持つジョリエット製油所は金曜日も停止したままで、中西部の製油能力のかなりの部分が遊休状態となっている。イリノイ州のこの工場はまず停電に見舞われ、その後、洪水がポンプを水没させて2つ目の操業問題に直面した。電力はその後復旧したが、エクソンはこの2つの出来事が直接関連しているかどうかを明言しておらず、施設再稼働の確固たるスケジュールもまだ示していない。清掃作業が続く中、封じ込め用オイルフェンスが設置された。この製油所は1日あたりおよそ1100万ガロンのガソリンとディーゼルを生産できるが、在庫とパイプラインの流れが不足分の一部を短期的に吸収し得るため、日量27万5000バレルの停止能力がそのまま同規模の供給不足に直結するわけではない。中西部の燃料価格はすでに高止まりしており、停止が長引けば地域市場から柔軟性が一段と着実に失われていく。エクソンの株価は162.69ドルで取引され、グルーフォーカスのGFバリュー推定値128.01ドルを約27.09%上回っている。

JPモルガンは、戦争勃発以降、原油価格の方向性について主要な予測枠組みを構築することがもはや不可能であると正式に発表した。中東紛争が評価不能な段階に達したことを反映している。かつて想定していた経済的前提がすべて崩れたためだ。以前、アナリストらはマクロ経済的圧力が米国に戦争終結への道を探らせると考えていた。しかし原油価格が1バレル100ドルを突破し、ガソリンが1ガロン5ドルに接近し、米国10年債利回りが5％を超えて急上昇しても、ドナルド・トランプ大統領の政府と相手側はいまだに譲歩の気配を見せていない。そのため戦争は7か月目に入り、出口も明確な戦略計画もないまま長期化している。この結果、ブレント原油価格は1バレル約106ドルの高値圏で推移しているが、本来のファンダメンタルズ価値は約90ドルにとどまるはずだ。供給リスクは激しさと範囲を増しており、ホルムズ海峡を通る航路の封鎖にとどまらず、バブ・エル・マンデブ海峡周辺の紅海の脅威、さらにはサウジアラビアの重要な石油パイプラインインフラや東欧のロシア製油所への継続的な攻撃にも及んでいる。しかしながら、原油価格は懸念されたほど急騰していない。世界の石油需要が1日あたり約440万バレル減少し、政府と民間が協力して在庫を取り崩したことで、市場は失われた供給のうち1日あたり約1000万バレルの衝撃を吸収できたためだ。だがこれらの緩衝材は日々急速に減少している。紛争が肯定的な外交交渉の兆しもなく続けば、世界は燃料需要が季節的に急増するこれからの冬に、これまで以上に激しいエネルギー価格の新たな衝撃波に直面する可能性がある。

シェブロンの会長兼最高経営責任者マイク・ワース氏は公の場で、原油価格が急速に下落する道筋は見えないと述べ、以前の原油供給ショックを吸収したメカニズムはほぼ使い果たされており、今後数カ月は上振れリスクが残ると警告した。9月11日にテキサス大学オースティン校で開かれたエネルギー会議でワース氏は、戦略石油備蓄の放出、商業在庫の取り崩し、海上に保管された制裁対象原油への規制緩和がいずれも出尽くしたと指摘。ホルムズ海峡を迂回するサウジアラビアの主要原油パイプラインが攻撃で機能を失い、推定日量250万バレルの原油が宙に浮いた後、柔軟性の喪失は一段と深刻になった。米国の軽油平均価格は9月10日に初めて1ガロン6ドルを超え、ワース氏が発言した時点で記録的な1ガロン6ドル23セントに達していた。ガソリンも夏場に1ガロン4ドルを下回った後、約4ドル32セントまで戻している。会議の前後で2026年11月渡しのブレント原油は1バレル105ドル近辺で取引され、WTIは100ドルをわずかに上回った。2月下旬にイラン戦争が始まる前の約70ドルから約50％上昇した水準で、中国の国際市場復帰が需要圧力を加えている。トランプ大統領は9月9日、原油価格は選挙直後に下落すると述べ、時期を11月の中間選挙に結び付けた。一方、バーガム内務長官は最近の供給混乱は一時的だとし、ベネズエラの増産と米国の製油能力拡大が短期的な緩和要因になると指摘した。

軽油価格が644の過去最高値に達し、ガソリンも5月のピークから約10セント下がっただけにとどまっており、エネルギーコストが企業収益に打撃を与え始めるかどうかが問われている。JBハントは今週初め、軽油価格の急騰が利益を圧迫していると警告し、価格設定を十分迅速に調整できないため、四半期ごとの利益が5～10パーセント減少するとの見通しを示した。PNCアセット・マネジメント・グループの最高投資責任者アマンダ・アガティ氏は、エネルギーコストが利益成長の軌道を崩すことはないとの見方を示し、第3四半期末に向けたポジティブな修正が依然として広範にわたっていると指摘した。アガティ氏は、企業がこの環境でヘッジを急いでおり、利益率は何年も印象的な水準にあると述べる一方、エネルギー価格が1年後も高止まりすれば状況は大きく変わると警告した。この議論は、軽油価格がインフレ調整後の記録にあと数セントまで迫っている中で行われている。

経済産業省が１６日発表したレギュラーガソリン１リットル当たりの店頭価格は、１４日時点の全国平均で前週比１０銭安の１６９円９０銭だった。価格を１７０円前後に抑え込む補助金の影響が大きい。翌週の想定価格に基づき決定される補助金は、１７日から過去最高の５１円となる。最近の原油高を反映し、補助額は１６日までの３６円から上昇し、これまでの最高額だった４月上旬の４９円８０銭を超える。来週は連休で調査が行われないため、最高額での支給は３０日まで続く。

石油燃料基金委員会（กบน.）は、全油種の小売価格を1リットル当たり0.85バーツ引き上げることを承認した。9月15日から発効する。世界市場の原油価格が地政学的緊張、とりわけ中東情勢の長期化を受けて引き続き上昇しているためだ。主な要因は、中東の重要な輸送ルートにおけるタンカーへの攻撃と、各国間交渉の停滞である。これにより世界市場とペルシャ湾地域の原油在庫能力は日量数百万バレル減少し、世界の石油備蓄量も継続的に減少して、市場は供給逼迫の状態に入った。さらに精製能力のボトルネックが状況を悪化させ、精製マージンは過去最高水準に上昇した。最新の9月14日時点のシンガポール市場のディーゼル価格は1バレル当たり195ドル超に上昇し、ガソリン価格は1バレル当たり約147ドルとなっている。これは石油燃料基金の流動性に直接影響を与えており、現在、同基金は1日当たり約7億7000万バーツもの石油価格補填を負担している。基金の流動性を維持し、長期的に国内エネルギー価格の安定を図る能力を高めるため、基金は負担を軽減する必要がある。ディーゼル油グループでは、普通ディーゼル油の補填率を1リットル当たり1.08バーツ引き上げて9.83バーツとし、小売価格は1リットル当たり40.69バーツとなる。ディーゼル油B20は補填率を1リットル当たり0.88バーツ引き上げて13.50バーツとし、小売価格は1リットル当たり35.69バーツとなる。一方、プレミアムディーゼル油は基金への拠出率を1リットル当たり1.50バーツと定めた。ガソリンおよびガソホールグループでは、ガソリンは基金への拠出を1リットル当たり0.08バーツ引き上げて2.56バーツとし、小売価格は1リットル当たり48.93バーツとなる。ガソホール95は補填率を1リットル当たり0.14バーツ引き下げて4.10バーツとし、小売価格は1リットル当たり39.94バーツとなる。ガソホール91も補填率を1リットル当たり0.14バーツ引き下げて4.10バーツとし、小売価格は1リットル当たり39.57バーツとなる。ガソホールE20は補填率を1リットル当たり0.21バーツ引き下げて7.22バーツとし、小売価格は1リットル当たり34.94バーツとなる。ガソホールE85は補填率を1リットル当たり0.62バーツ引き下げて2.50バーツとし、小売価格は1リットル当たり30.88バーツとなる。石油燃料基金委員会は、世界市場の石油価格動向を注視し、石油燃料基金の仕組みを用いて国内小売価格の安定を適切な水準に保つ用意があると確認した。また、国民とすべての部門に対し、エネルギーを節約し必要な分だけ使用するよう協力を呼びかけた。これは、世界的なエネルギー市場の変動が大きい時期に、支出負担を減らし、外国からの石油燃料輸入への依存を減らすためである。

クレムリン宮殿は、ウクライナに対しロシアの工場やエネルギーインフラへの攻撃を停止するよう求めたドナルド・トランプ大統領の呼びかけを歓迎した。クレムリン報道官のドミトリー・ペスコフ氏は、ウクライナに民間経済インフラへの攻撃停止を求めるいかなる呼びかけも歓迎されるべきものであり、各国がウクライナに対して持つ影響力を行使し、ウクライナにより大きな柔軟性を示させることが、紛争終結プロセスの促進に寄与する重要な要素であると述べた。トランプ大統領はトゥルース・ソーシャルへの投稿で、ウクライナがロシアのエネルギー標的を攻撃しないことに合意し、ロシアも同様に攻撃しないことに合意したと明らかにした。日曜日、トランプ大統領はウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領に対し、ロシアの製油所への攻撃を停止するよう求め、こうした攻撃がディーゼル燃料の不足を引き起こしていると述べた。これに先立ち、ロシア政府は国内燃料市場の安定を図るため、ガソリン、ディーゼル、船舶用燃料、ガスオイルの輸出を一時的に禁止すると発表していた。

予測市場の取引参加者は、米国のガソリン価格が今年の最高値を更新すると予想しており、カルシは2026年に全米平均が1ガロン4ドル60セントを超える確率を71%と見積もっている。AAAの全米平均によると、ガソリン価格は5月21日に1ガロン4ドル56セントでピークに達し、米国の原油価格は再び1バレル100ドルを超えている。カルシの投機筋はまた、価格が1ガロン4ドル80セントを超える確率を57%、5ドルを突破する確率を40%強と見ている。5ドルは2022年6月に1ガロン5ドル強の記録的高値として最後に到達した水準だ。同プラットフォームの契約は、ガソリン価格がさまざまな価格帯を超えるかどうかを取引参加者に問い、AAAのデータを用いて決済される。米国とイランの緊張激化によりホルムズ海峡の地位が不透明となり、ウェスト・テキサス・インターミディエート原油先物は月曜に3.5%上昇して1バレル103ドル超となった。カルシの取引参加者は、11月3日の選挙日にガソリン価格が1ガロン4ドル25セントを超えている確率を50対50と見ている。

サウジアラビアが週末に東西パイプラインを停止したことを受け、カリフォルニア州のディーゼル平均小売価格は1ガロン8.14ドルと過去最高を記録し、全米平均も初めて1ガロン6.20ドルを超えた。ロイター通信はこの停止について、世界の石油供給のおよそ4%に相当すると伝えている。ブレント原油は9月9日に1バレル109.51ドルで取引を終え、7月2日の68.53ドルから上昇。ウェスト・テキサス・インターミディエートは1バレル103.50ドルと、1か月で22.3%上昇している。このパイプラインは、通常世界の石油のほぼ5分の1を輸送しながら2月下旬の紛争以降事実上閉鎖されているホルムズ海峡の迂回ルートとして想定されていた。米国エネルギー情報局の5月時点の見通しでは、中東の産油国が4月に日量1050万バレルを生産停止し、5月には最大で日量1080万バレル近くに達すると想定していた。また、フーシ派勢力がバブ・エル・マンデブ海峡の要衝の島を掌握したことで、紅海回廊の状況も厳しさを増している。レギュラーガソリンは9月7日時点で1ガロン平均4.16ドルと、7月6日の3.78ドルから上昇。ミシガン大学の消費者態度指数は55.2となり、7月の小売売上高は0.6%減の7636億ドルだった。ディーゼル費用は6週間から10週間のうちに食料品、輸送、建設入札の価格に波及する。アナリストは、全米平均が6.50ドルを超えれば、トラック運送業者の破綻や、冬を前に北東部家庭暖房油備蓄からの留出油放出をめぐる政治闘争を引き起こしかねないと警告している。

ガスバディの石油分析責任者パトリック・デ・ハーン氏によると、米国人は3月1日以降、ガソリンとディーゼルに前年同期比で1092億ドル多く支出しており、その差は1日当たりおよそ7億3000万ドルずつ拡大している。この急増は、2026年2月28日に始まった米国とイスラエルによるイラン攻撃を受けたもので、通常は1日100隻以上の船舶が航行し、世界の海上石油貿易の約4分の1を担うホルムズ海峡が事実上閉鎖された。ウエスト・テキサス・インターミディエート原油は2026年9月9日に1バレル97.26ドルで取引を終え、1カ月前より16.1％上昇した。一方、米国の小売ガソリン平均価格は9月7日までの週に1ガロン4.16ドルに達し、1月中旬の2.78ドルから上昇した。ディーゼルは全米で初めて1ガロン6ドルを突破し、28州が過去最高値を更新、カリフォルニア州の5カ所の給油所では1ガロン9.999ドルと、ポンプが表示できる最高額を記録した。この数字はガスバディが独自の手法で推計したものであり、連邦政府の統計ではなく、独立した監査も受けていない。

ドナルド・トランプ大統領は日曜日、米国がイランに軍を駐留させ続け、石油を掌握する可能性があると示唆し、米国がベネズエラの膨大な石油埋蔵量の4分の1を掌握した状況になぞらえた。アイルランドを訪問し会議に出席しアイリッシュ・オープンのゴルフを観戦する中で、トランプ氏はイラン戦争が年内に終結することを依然として期待していると強調し、それは11月の米中間選挙の直後に実現する可能性があると述べた。さらに、戦争が終結すればガソリン価格は石が落ちるように急速に下落すると付け加えた。同氏は正しい合意のみを行い、利益のない合意には応じないと述べ、イランが和平交渉の開始を求めて継続的に電話をかけてきていると主張したが、これはテヘラン政府が過去に否定した主張である。中東の混乱は市場を継続的に揺るがしており、石油トレーダーらはサウジアラビアでのパイプライン攻撃を受けて、月曜日に価格が再び上昇すると予想している。

ブレント原油が7月以来初めて1バレル100ドルを突破し、WTI原油も今週100ドルを超えた。これにより来週の連邦準備制度理事会による利上げの可能性が急上昇し、イラン戦争初期以来となる景気後退論が再び巻き起こっている。CMEのフェドウォッチ指標によると、9月10日時点で来週の連邦公開市場委員会で0.25ベーシスポイントの利上げが実施される確率は72.4%と、1週間前の49.4%から上昇した。ゴールドマン・サックスのチーフエコノミスト、ヤン・ハッチウス氏はヤフーファイナンスに対し、同行が12カ月以内の景気後退リスク予想を3月の約30%から15%に引き下げたと述べたが、新たなショックが起きれば再び引き上げるとし、下半期のGDP成長率予想は約1.5%で、別の大規模なショックは織り込んでいないと語った。経済の主要燃料である軽油は、先週史上最高値の5ドル85セントを突破した後、米国で初めて1ガロン平均6ドルに達した。一方、米国のガソリン価格はこの時期としては過去最高水準にある。3月以来原油市場を落ち着かせてきた緩衝材はほぼ消滅した。米国の戦略石油備蓄の原油在庫は1980年代初頭以来の最低水準にあり、中国は燃料輸出規制を緩和し、6月に記録した10年ぶりの低水準から輸入が回復して原油購入を再開している。また、ホルムズ海峡からの原油輸送量は戦前の推定半分から3分の2程度まで回復したが、燃料供給は依然として深刻に制限されている。

燃料油基金運営委員会（กบน.）は、国民の生活費への影響を緩和するため、全油種の小売価格を据え置くことを承認した。世界市場の原油価格が急速に上昇する圧力が続く中での決定である。9月11日時点のシンガポール市場では、ディーゼル油が1バレル当たり191.91米ドルに急騰し、ガソリンも1バレル当たり約148米ドルに上昇した。主な要因は中東における地政学的緊張の激化であり、特にホルムズ海峡と紅海でのタンカー攻撃により、輸送費と船舶保険料が上昇している。また、主要産油国による生産能力の制限により、市場の供給はもともと逼迫していた。กบน.は国内の小売価格を支えるための追加措置を引き続き検討中であり、あらゆる部門に対しエネルギーの効率的な使用への協力を呼びかけている。

中国国家発展改革委員会（NDRC）は、中国がガソリンと軽油の小売価格を明日から引き上げると発表した。国際原油価格の変動に伴う措置で、ガソリンは1トン当たり260元、軽油は1トン当たり250元引き上げられる。現在の仕組みでは、国際原油価格が変動した場合、中国は10営業日ごとに石油価格を調整する。

水曜日、原油価格は7月以来初めて1バレル100ドルを再び突破しました。地政学的な緊張の高まりが背景にあります。米中央軍はイランの原油タンカー5隻を攻撃し、これは2日連続の攻撃となりました。また、サウジアラビアでのフーシ派の攻撃やロシア・ウクライナ戦争も供給を脅かしています。原油は依然としてパイプラインやダーク・トランスファーを通じて流れており、ホルムズ海峡の輸送量は戦前の3分の2にとどまっていますが、製油所はすでにほぼフル稼働しており、ウクライナによるロシアの製油所への攻撃はディーゼル輸出を減少させています。その結果、米国のガソリン価格はレイバー・デーとしては過去最高となり、ディーゼル価格は初めて6ドルに迫っています。消費者への影響は二重になる可能性があります。インフレ上昇がFRBの利上げを促す一方、消費者は旅行や支出を減らすことで適応するかもしれません。

石油製品と原油の価格差「クラックスプレッド」が急拡大し、インフレ動向を注視する中央銀行当局者の関心を集めている。イングランド銀行のベイリー総裁は8日、原油価格そのものよりもクラックスプレッドの急拡大に注目していると述べ、欧州中央銀行（ECB）を含め、石油製品価格を注視するエコノミストの声が強まった。背景には、イラン戦争とロシアによるウクライナ侵攻により日量数百万バレル規模の石油精製能力が失われ、燃料価格が急騰していることがある。欧州ではガソリンやディーゼルの給油所価格が1バレル換算で370ドルを超え、ECBは7月下旬に精製能力の制約によるインフレリスクを指摘した。バンガード・アセット・マネジメントは8月、米国のインフレ長期化リスクに備えたヘッジを行っていると明らかにし、トランプ米大統領は国内の石油精製会社に生産増を求めている。ブルームバーグのデータによると、9日の欧州ディーゼル先物は北海ブレント原油に対し1バレル当たり約75ドル高く、1月2日の約21ドルから拡大しており、イングランド銀行はエネルギー価格上昇が今年下期のCPI上昇率を約0.4ポイント押し上げると推計している。

ブラウン大学は月曜日、リアルタイムの推計値を公表し、イラン戦争により米国人消費者が負担するエネルギーコストがさらに1000億ドル増加したと明らかにした。この数字は2分ごとに約100万ドルずつ増加している。ワトソン研究所のイラン戦争エネルギーコスト追跡ツールによると、ガソリンとディーゼル価格の上昇により、米国の平均的な世帯のコストは2月28日の戦争開始以来、760ドル以上増加した。一方、米自動車協会のデータによると、全国平均のディーゼル価格は月曜日に1ガロン当たり5.90ドルと過去最高を記録し、金曜日に付けたばかりの5.85ドルの記録を上回った。テキサス州が最も大きな負担を強いられており、消費者は約110億ドルの追加燃料費を支払っており、次いでカリフォルニア州が約80億ドル、フロリダ州が約50億ドルとなっている。追跡結果はまた、消費者が以前の予想よりも長期間にわたって価格上昇が続くと予想していることを示しており、エネルギーコストの上昇により商品輸送費が増加し、一部の企業はすでにこれらのコストを消費者に転嫁している。

ＰＴＴ公開会社（ＰＴＴ Ｐｕｂｌｉｃ Ｃｏｍｐａｎｙ Ｌｉｍｉｔｅｄ）は、２０２６年９月７日から１１日までの週の石油市場動向を報告し、ブレント原油の平均価格は１バレル当たり９４．５１ドルと、５．２３ドル上昇した。一方、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（ＷＴＩ）原油は８９．９５ドルで６．６４ドル上昇、ドバイ原油は１００．２８ドルで７．９６ドル上昇した。主な要因は、米国がオマーン湾でイランの石油タンカー３隻を攻撃したことを受け、イランがペルシャ湾およびホルムズ海峡沖の航行制限区域を拡大すると発表したことである。これは、イランが米軍艦に向けて発射したミサイルへの報復とみられる。さらに、ＯＰＥＣプラスの７か国は、日量１６５万バレルの補填増産を完了した後、１０月の生産量を維持することを決定した。一方、ウクライナはロシアのリャザン製油所を無人機で攻撃し、ロシアは石油製品の輸出を禁止し、ガソリンを輸入せざるを得なくなった。

米自動車協会（AAA）は、本日の米国のディーゼル価格が1ガロン当たり5.9015ドルと過去最高値を記録したと発表した。これは前週比30セント上昇し、前年同期の3.71ドルを上回る。米国とイランの戦争がアラビア湾の製油所に損害を与え、ホルムズ海峡を通る輸送に影響を及ぼしているためだ。この価格高騰は、11月の中間選挙を控えたドナルド・トランプ大統領に圧力をかけ、農家やトラック運送業者に負担を強いており、その負担は消費者に転嫁される可能性がある。一方、ガソリン価格の平均は1ガロン当たり4.15ドルで、前年の3.20ドルから上昇している。カリフォルニア州では5.86ドル、アリゾナ州では4.54ドルとなっている。

米国では、中東での戦争がエネルギーコストを押し上げる中、7日のレーバーデーの連休にガソリン価格がこの時期としては過去最高水準となる見通しだ。燃料価格情報会社ガスバディのアナリスト、パトリック・デハーン氏によると、レーバーデー当日の全米平均のガソリン価格は1ガロン当たり4.03ドルに達し、2012年に記録したレーバーデーとしての過去最高の3.83ドルを大きく上回る公算が大きいという。ガスバディによると、全米平均ガソリン価格は3日時点で1ガロン当たり約4.13ドルと、前年同期の平均を約1ドル上回った。アナリストらは、1ガロン当たり4ドルが多くの消費者にとって心理的な負担となる節目の水準だと指摘している。ガソリン価格は、米国の消費者にとって最も目につきやすい経済指標の一つであり、経済全体に対する認識を迅速に左右し得る。価格が今年の大半で1ガロン当たり4ドルを超える水準で推移していることから、この問題はトランプ米大統領と共和党にとって継続的な懸念材料となっている。トランプ氏はエネルギーコストの引き下げを公約に掲げており、ここ数週間、石油精製会社や燃料小売業者への批判を強めている。コンサルティング会社ウッド・マッケンジーの調査アナリスト、クアン・ドスマラトフ氏は、ガソリン価格の高止まりは主として供給面の問題だと指摘する。ホルムズ海峡を通過するエネルギー輸送が妨げられる懸念から、原油価格と精製マージンの双方が上昇している。一方で、ロシアの製油所への攻撃により燃料在庫全般が引き締まっている。米国の製油所稼働率は98%と2018年以来の高水準に達しており、政府はすでにジョーンズ法の適用除外措置を延長し、価格抑制を目的として夏季用ガソリン規制も前倒しで終了した。米国のガソリン在庫は先週120万バレル減少し、2億0570万バレルとなった。これは8月の過去5年平均である2億1760万バレルを下回る水準だ。他の石油製品価格も急上昇しており、米国のディーゼル価格は今週、新たな過去最高値を記録した。また、米自動車協会（AAA）によると、レーバーデー期間中の航空券価格は前年より20%高くなる見込みだ。

米国エネルギー情報局（EIA）は、先週の米国の原油在庫が440万バレル減少したと発表した。アナリストは40万バレルの減少を予想していた。米国の原油先物の受け渡し地点であるオクラホマ州クッシングの原油在庫は8万バレル増加した。ガソリン在庫は120万バレル減少し、アナリストが予想した190万バレルの減少を下回った。一方、暖房油やディーゼルを含む留出油在庫は79万6,000バレル増加し、アナリストが予想した130万バレルの減少に反した。

イランのマスード・ペゼシュキアン大統領は、米国の制裁が経済に深刻な影響を与えており、石油取引が25％〜35％減少し、燃料不足が悪化していることを認めた。タスニム通信のインタビューで、インフレ、失業、貿易制限に言及し、「我々には多くの問題がある…しかし国民は我々と共にある」と述べた。また、海上封鎖によりガソリンを含む輸入が妨げられ、ガソリンスタンドに長い列ができていると指摘した。ペゼシュキアン氏は、輸入は輸出よりもさらに急激に減少していると推定し、軍事力は国家の団結の喪失を補うことはできないと警告した。米国は、イランが制裁を回避するのを助けるために103社を通じて18億ドルを移動させたとされるシャドーバンキングネットワークを標的にし、金融圧力を強化している。イランはインフレ率が80％超、食料価格が100％上昇し、IMFによると経済は6.1％のマイナス成長が見込まれ、5月末までに100万人以上の雇用が失われている。また、米軍はホルムズ海峡でイランの機雷を除去し、イランの発射台2基を攻撃した。これに対し、イランはヨルダンの米軍基地にミサイルとドローン攻撃を行ったが、迎撃され、死傷者は出なかった。

燃料油基金管理委員会（กบน.）は、中東情勢の緊迫化により国際原油価格が高騰していることを受け、全油種の小売価格を引き上げることを決定した。ディーゼルは1リットルあたり0.75バーツ、ガソリンとガソホールは1リットルあたり0.60バーツの値上げで、9月2日から適用される。シンガポール市場のディーゼルは1バレル164ドル、ガソリンは123ドルに達し、燃料油基金は1日あたり3億5700万バーツの補填を余儀なくされている。今回の調整では、通常の高速ディーゼルへの補填率を1リットルあたり0.27バーツ引き上げて5.00バーツとし、小売価格は1リットルあたり39.14バーツとなる。一方、ガソリンは徴収率を1リットルあたり0.09バーツ引き上げて6.14バーツとし、小売価格は47.28バーツとなる。ガソホール95と91は補填率を1リットルあたり0.14バーツ引き下げて0.98バーツとし、価格はそれぞれ38.29バーツと37.92バーツとなる。

日本エネルギー経済研究所の小林良和首席研究員は、米イランの軍事衝突によるホルムズ海峡の実質封鎖が続く中、日本の石油備蓄が250日以上あり、速やかに放出できたことで代替調達源を手当てする時間稼ぎができたと指摘した。また、電源構成で石油にほぼ依存していないことも大きいと述べた。政府のガソリン補助金については、社会不安を抑える効果があったと評価する一方、非中東産で日本の需要全てを賄うのは難しく、中長期的には中東産以外を処理できるよう設備投資が必要だと強調した。さらに、ナフサについても供給停止時に代替供給源を手当てする時間稼ぎができる量の備蓄が必要だとし、原油は品質劣化の問題があるため、少しずつ入れ替える対応を考えるべきだと述べた。

米カンザスシティー連邦準備銀行主催の経済シンポジウム「ジャクソンホール会議」が27～29日にワイオミング州で開催され、5月に就任したウォーシュFRB議長が28日に初めて講演する。直近7月の消費者物価指数（CPI）上昇率は3.4％と2カ月連続で減速したが、トランプ政権の対イラン制裁強化やホルムズ海峡の混乱でガソリン価格が高止まりし、早期利上げ論がくすぶる。さらに、財政赤字やインフレ長期化懸念、AIブームによる資金需要拡大で米30年国債利回りは先週5.3％台と19年ぶりの高水準を記録。バンク・オブ・アメリカは、講演で物価抑制策に言及がなければ30年債利回りが5.5％へ急上昇する可能性があると警告する。9月利上げの有無が焦点となる中、ウォーシュ氏の言動が政策の不透明感を招いており、市場では対話手法の見直しに言及するか注目されている。