← i-Tail Corp. PCL の概要

i-Tail Corp. PCL vs US Dollar/Thai Baht FX Spot Rate：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

i-Tail Corp. PCL (ITC.BK)

Q3 2026
▲3▼1

i-Tailはペットフード需要の強さでガイダンスを2度引き上げたが、米国の関税が迫る

  • 堅調な需要でガイダンスを2度引き上げ i-Tailは2026年の売上成長率ガイダンスを2度引き上げ、14～20%とした。上半期の売上が20.6%増加し、利益が22.5%急増したためで、世界的なペットフード需要の強さが背景にある。

    これが投資家の期待と株価を押し上げた主な新たなポジティブ材料である。

  • アナリストの格上げと好調な第2四半期決算 アナリストは目標株価を18.70～24.10バーツとして株を格上げした。第2四半期の粗利益率が予想を上回る24.0%となり、配当も期待を上回ったためである。

    これらの新たな格上げと予想を上回る財務内容が、市場の信頼と評価を直接押し上げた。

  • 輸出ブームとバーツ安が支援 タイのペットフード輸出は10カ月連続で22.3%増加した。バーツ安と繁忙期が追い風となり、主要輸出企業であるi-Tailに利益をもたらしている。

    このマクロ的な追い風が売上と利益率を支えており、今四半期の重要な新たなポジティブ要因である。

  • 米国の関税は依然として逆風 タイのペットフードに対する米国の12.5%のSection 301関税は、i-Tailの売上の60%をカバーし、コストを押し上げ、ASEANの同業他社に対する競争力を脅かす。ただし、米国でのM&A案件が圧力を和らげる可能性がある。

    これが主な相殺要因であり、利益を抑制し利益率を圧迫する可能性のある現実的なリスクである。

2026年9月
▲4

ITC、利益率・配当・輸出の強さで格上げ、米国案件も接近

  • KKPSの格上げで利益率と配当への懸念が緩和 KKPSはITCをBuyに格上げし、目標株価を18.70バーツとしました。利益率と配当への懸念が和らいだとの見方です。これにより買いが入りやすくなり、株価を押し上げる可能性があります。

    アナリストの格上げは、株に対するセンチメントと需要を直接改善します。

  • 米国輸出が予想超え、利益率と配当も予想上回る 米国向けペットフード輸出は価格上昇で予想を上回りました。第2四半期の売上総利益率は24.0%と予想の23.2%を上回り、上半期の配当性向は約95%と予想の約70%を超えました。収益性と現金還元の強さを示しています。

    予想を上回る利益率と配当は、利益と投資家の収入を支えます。

  • バーツ安と繁忙期が競争力を後押し バーツ安（約33.38/USD）でタイの輸出が海外で割安になり、輸出繁忙期が売上を押し上げます。ITCの競争力と増収に寄与します。

    為替と季節需要は、短期的な輸出売上の主要因です。

  • ガイダンス再引き上げ、米国M&Aは10月に完了の可能性 経営陣は2026年の売上成長率ガイダンスを8～11%から14～17%に引き上げました。米国・欧州の受注が強く、特にペット用おやつが好調です。アナリストは目標株価を21.00～24.10バーツに引き上げました。米国M&A案件は10月に完了する可能性があり、生産能力の増強と関税軽減につながります。

    ガイダンス引き上げと関税を減らす可能性のある案件は、大きなポジティブ材料です。

最新
▲4

ITC、米欧の受注好調で2026年成長目標を引き上げ、証券各社はさらなる上昇余地を指摘

  • ITC、米欧の受注を受け2026年売上成長目標を14〜17%に引き上げ 経営陣は、米国と欧州からの受注が伸び続けていること、特に高マージンのペット用おやつが好調であることを受け、2026年のバーツ建て売上成長目標を8〜11%から14〜17%に、ドル建て目標を17〜20%に引き上げた。これは今後の売上と利益の拡大を示唆し、株価を支える要因となる。

    これが利益期待を直接押し上げる重要な新イベントであり、株価が動いている理由を説明するものだから。

  • アナリストが利益予想を引き上げ、目標株価を上方修正 アナリストは2026年の純利益予想を5%引き上げて35億バーツとし、目標株価24.10バーツで買いを推奨。PhillipとYuantaも、第3四半期・第4四半期の好調な業績と配当を理由に、目標株価21.00バーツと21.50バーツでBuyを維持している。

    新たな証券会社の格上げと目標株価の引き上げは買い手を呼び込み、株価を支えるから。

  • 第3四半期売上は2026年で最高の見込み、ペット用おやつは20%超の成長 Phillipは、新たなSachetライン案件による米国の数量増と、Pet Treatsの前年比20%超の成長に支えられ、2026年第3四半期の売上が年間で最高になると予想。Yuantaは、米国の数量増と新キャットフードの発売により、第3四半期利益が前年比9%増になると見ている。

    この新たな需要データは、短期的な売上と利益の強い勢いを裏付けるものだから。

  • 米国のM&A案件は10月に完了の可能性、生産能力増強と関税軽減に寄与 Yuantaによると、ITCの米国M&A案件はペットフード工場とみられ、10月に完了する可能性があり、生産能力の増強と輸入税の軽減につながる。Thai Unionもペットフード投資を優先している。この長期的な成長ドライバーは株価を支える。

    新たなM&Aの進展は、将来の利益と競争力を高めうる新たな材料だから。

▲4

ペットフード輸出とバーツ安で見通し改善、ITCをBuyに格上げ

  • KKPSがBuyに格上げ、目標株価を18.70バーツに引き上げ KKPSはITCをUnderperformからBuyに格上げし、目標株価を18.70バーツに引き上げた。粗利益率、利益、配当への懸念が和らいでいるとしている。このニュースで株価は6%上昇した。証券会社の格上げはしばしば新たな買い手を呼び込み、株価を支える。

    これが今期ITC株を直接動かした最大の新規イベントである。

  • 価格上昇でペットフードの対米輸出が予想を上回る ペットフードの対米輸出は、特にキャットフードの平均販売価格上昇に支えられ、予想を上回る速さで伸びた。ITCの第2四半期の粗利益率は24.0%となり、予想の23.2%を上回った。販売増と利益率改善は利益の増加を意味し、株価を支える。

    これが格上げの根底にある事業上の理由であり、ITCが動いている理由を説明する。

  • 配当性向が約95%に引き上げられ、低い予想を上回る ITCは上半期に1株当たり0.55バーツの配当を支払い、配当性向は約95%と、KKPSが予想していた約70%を大きく上回った。KKPSは現在、2029年まで平均85%の配当性向を予想している。予想を上回る配当はインカム志向の投資家を引きつけ、株価を支える。

    配当の改善は、KKPSが和らいでいると述べた2つの具体的懸念のうちの1つだった。

  • バーツ安と輸出最盛期がタイのペットフード輸出を後押し バーツは1ドル約33.38バーツまで下落し、タイの輸出はより安く、海外で競争力が増している。ITCは恩恵を受ける輸出株の一つに挙げられ、輸出の最盛期が始まっている。バーツ安はバーツに換算した輸出収入を押し上げ、ITCの利益と株価を支える。

    これが今期、ITCの輸出利益を直接後押しする新たなマクロ要因である。

2026年7月
▲3▼1

ITC、ペットフード需要の強さで業績見通しを引き上げるも、米国の関税が影を落とす

  • ITC、上期好調を受け2026年売上成長目標を17～20%に引き上げ i-Tailは、上期売上が20.6%増加し、調整後純利益が22.5%急増したことを受け、通期売上成長目標を9～12%から17～20%に引き上げた。また、1株当たり0.55バーツの中間配当を発表した。これは投資家の信頼を直接高め、株価上昇を支える。

    これは最も重要な企業固有の新たな出来事であり、経営陣自身が今後の成長に自信を示している。

  • ユアンタ証券、ITCを買いに格上げ、新目標株価21.50バーツ ユアンタ証券はITCを買いに格上げし、目標株価を21.50バーツに設定、2026～27年の利益予想を5%引き上げ、2026年第4四半期までに四半期利益が10億バーツに加速すると予想している。また、6.4%の配当利回りも見込んでいる。アナリストの格上げはしばしば買いを呼び込み、株価を押し上げる。

    目標株価を引き上げた新たなアナリストの格上げは、株価にとって直接的な新規材料である。

  • タイのペットフード輸出、10カ月連続で22.3%増加 タイの6月輸出は予想を上回り、ペットフード輸出は前年同月比22.3%増と10カ月連続で増加した。これはITC製品に対する世界的な需要の強さを示し、売上と利益の成長を支える。輸出の強さが続くことは、同社にとって重要なプラス材料である。

    これはITCの中核製品カテゴリーに対する堅調な需要を確認する新データであり、売上を直接支える。

  • 米国、タイのペットフードに12.5%の関税を課し輸出に圧力 米国は通商法301条に基づき、ペットフードを含むタイからの輸入品に12.5%の関税を課した。これはITCの主要市場（売上の60%）への輸出コストを押し上げ、ASEANの競合他社と比べて競争力を低下させる可能性がある。この関税は今後の利益にとって現実的な逆風である。

    これは、ポジティブな需要を相殺し株価を圧迫する可能性のある、新たな重大なリスクである。

▲3▼1

ITC、ペットフード需要の強さで業績見通しを引き上げるも、米国の関税が影を落とす

  • ITC、上期好調を受け2026年売上成長目標を17～20%に引き上げ i-Tailは、上期売上が20.6%増加し、調整後純利益が22.5%急増したことを受け、通期売上成長目標を9～12%から17～20%に引き上げた。また、1株当たり0.55バーツの中間配当を発表した。これは投資家の信頼を直接高め、株価上昇を支える。

    これは最も重要な企業固有の新たな出来事であり、経営陣自身が今後の成長に自信を示している。

  • ユアンタ証券、ITCを買いに格上げ、新目標株価21.50バーツ ユアンタ証券はITCを買いに格上げし、目標株価を21.50バーツに設定、2026～27年の利益予想を5%引き上げ、2026年第4四半期までに四半期利益が10億バーツに加速すると予想している。また、6.4%の配当利回りも見込んでいる。アナリストの格上げはしばしば買いを呼び込み、株価を押し上げる。

    目標株価を引き上げた新たなアナリストの格上げは、株価にとって直接的な新規材料である。

  • タイのペットフード輸出、10カ月連続で22.3%増加 タイの6月輸出は予想を上回り、ペットフード輸出は前年同月比22.3%増と10カ月連続で増加した。これはITC製品に対する世界的な需要の強さを示し、売上と利益の成長を支える。輸出の強さが続くことは、同社にとって重要なプラス材料である。

    これはITCの中核製品カテゴリーに対する堅調な需要を確認する新データであり、売上を直接支える。

  • 米国、タイのペットフードに12.5%の関税を課し輸出に圧力 米国は通商法301条に基づき、ペットフードを含むタイからの輸入品に12.5%の関税を課した。これはITCの主要市場（売上の60%）への輸出コストを押し上げ、ASEANの競合他社と比べて競争力を低下させる可能性がある。この関税は今後の利益にとって現実的な逆風である。

    これは、ポジティブな需要を相殺し株価を圧迫する可能性のある、新たな重大なリスクである。

US Dollar/Thai Baht FX Spot Rate (USDTHB.FOREX)

Q3 2026
▲4

USD/THBは原油高、関税、FRB利上げで上昇。タイバーツ安がさらに圧力

  • 中東の緊張と原油100ドル超 中東の緊張で原油が100ドルを超え、タイの輸入コストが増大してバーツの重しとなり、USD/THBの上昇を後押しした。

    これはバーツ安とUSD/THB高を促した重要な新たな要因である。

  • タイ輸出への新たな米国関税 タイ輸出への新たな米国関税はタイ製品の需要を減らし、タイの貿易収支を悪化させ、バーツ安に拍車をかけた。

    関税はバーツに圧力をかけUSD/THBを支えた新たな貿易ショックである。

  • FRBの4.00%への利上げと米国高利回り FRBが4.00%に利上げしたことで米国資産の魅力が増し、タイから資本が流出してUSD/THBを押し上げた。

    米国の金融引き締めはバーツに対するドル高の主要な新要因である。

  • タイの弱い経済と資金流出 タイのGDP成長率は1.9%にとどまり、経常収支は記録的な赤字で、6億3500万ドルがタイ国債から流出し、いずれもバーツを弱くした。

    これらの国内の弱さはバーツへの新たなファンダメンタルズ圧力である。

2026年9月
▲2▼2

FRB利上げ、原油急騰、タイの赤字がUSD/THBを押し上げ、利上げ観測が上昇を抑制

  • FRBの引き締めと原油急騰がドルを押し上げ 米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を4.00%に引き上げたことでドルがより魅力的になり、中東の供給懸念で原油価格が100ドルを超えたことでタイの輸入コストが増大し、両方の要因がUSD/THBを押し上げた。

    これらが今期、バーツに対するドル高を推進している主な新たな要因である。

  • タイの弱い経済と記録的な赤字がバーツの重しに タイ経済は依然として弱く、経常収支赤字は記録的な水準に達し、外国人投資家はタイ国債を6億3500万ドル売却した。CIMB ThaiとTISCOはバーツが1ドル34～34.50バーツまで下落すると予想している。

    これはバーツ安の国内要因と、USD/THBの強気予想を説明している。

  • タイ中央銀行が金利を据え置き、バーツ高を警告 タイ中央銀行は政策金利を1.00%に据え置き、バーツ高が輸出に打撃を与えると警告した。金利を据え置くことで利回り差がこれ以上拡大するのを防ぎ、バーツを支え、USD/THBの上昇を抑制している。

    これはUSD/THBが無制限に上昇するのを防ぐ抑制要因である。

  • スワップ市場とJPモルガンがタイの利上げを織り込む スワップ市場とJPモルガンは現在、タイが2027年に3回の利上げを行う可能性があると予想している。金利上昇は外国資金をタイ資産に呼び込み、バーツを強化し、USD/THBの上昇を抑えるだろう。

    これはバーツ安を反転させる可能性のある重要な新たな抑制要因である。

最新
▲2▼2

FRBと原油でドル高持続、バーツは流出に直面も利上げ観測が支え

  • 米・イラン協議が停滞、原油と米金利が急騰 ホルムズ海峡をめぐる交渉は合意に至らず、Brentは106ドル超を維持し、米2年債と10年債の利回りはそれぞれ4.93%と5.24%に上昇した。原油高はタイの貿易収支を悪化させ、安全資産への需要がドルを押し上げるため、USDTHBは上昇する。

    これが今回USDTHBを押し上げている主な新たな要因である。

  • TISCOは経常赤字でバーツが34.50まで下落と予想 TISCOは2026年のGDP予想を2.1%に引き上げたが、依然としてGDP比約3%の経常赤字と、2027年半ばまで政策金利が1%に据え置かれると予想している。対外収支の弱さとタイの低金利がバーツを軟調に保ち、USDTHBを押し上げる。

    新たな予想はバーツへの構造的圧力を浮き彫りにしている。

  • 外国人投資家がタイ国債を売却、ただし利上げ観測が高まる 米金利の急騰を受け、外国人は9月に6億3500万ドルのタイ国債を売却し、6カ月ぶりの大きさとなった。しかし、バーツのスワップ市場では現在、インフレ圧力によりタイ中央銀行が3年ぶりに利上げする可能性が高まり、今後12カ月のタイ利上げ幅は25ベーシスポイントから約42ベーシスポイントへと織り込まれている。これはバーツを支え、USDTHBの上昇を抑制する。

    これはバーツを強くする可能性のある重要な新たな抑制要因である。

  • JPモルガンは2027年にタイ中央銀行が3回利上げと予想 JPモルガンは、タイ中央銀行が2027年に第1四半期から3回利上げし、政策金利を1%から1.75%に引き上げると予想している。タイの金利上昇は外国資金を呼び込み、バーツを強くするため、USDTHBの上昇に逆行する。

    バーツを支える可能性のある新たな逆張り見解である。

▲3▼1

FRB利上げと原油高でバーツは33.5へ、BOTは据え置き、バーツ高を警告

  • FRBが4.00%へ利上げ、追加示唆でバーツは34に向け下落 FRBは0.25%利上げして4.00%とし、3年ぶりの利上げとなった。さらに追加利上げの可能性を示唆した。米金利の上昇は資金をドルへ引き寄せ、バーツを弱くし、USDTHBを押し上げる。CIMB Thaiはバーツが1ドル34へ向かうリスクがあると見ている。

    これが最大の新しい要因である。米国の利上げは直接ドルを強くし、USDTHBを押し上げる。

  • 中東の供給不安で原油が100ドル超え、ドル需要を押し上げ フーシー勢力がバブ・エル・マンデブ海峡付近で進出し、サウジの生産が1990年以来の低水準に落ちた後、原油は109ドル近くまで急騰した。原油高はタイの貿易収支を悪化させ、安全資産であるドルの需要を高め、USDTHBを押し上げる。

    原油は重要な新しい要因である。タイの貿易収支を悪化させ、ドルを支え、どちらもUSDTHBを押し上げる。

  • BOTが政策金利を1.00%に据え置き、バーツ高が輸出を損なうと警告 タイ中央銀行（BOT）は政策金利を1.00%に据え置き、これ以上の利下げはしないと述べる一方、バーツ高が輸出競争力を損なうと警告した。金利据え置きはバーツを支え、USDTHBの上昇を抑えるため、ドル高に対する抑制要因となる。

    これが主な抑制要因である。BOTの金利据え置きとバーツ高への懸念は、USDTHBの上昇に逆らう方向に働く。

  • タイ経済は低調、経常赤字がバーツを圧迫 カシコン・リサーチは2026年のGDP成長率を2%と据え置き、輸入が輸出を上回るため経常赤字が過去最大になると予想している。経済の弱さと対外赤字はバーツの重しとなり、USDTHBは上昇しやすい状態が続く。

    タイの低成長と赤字はバーツの持続的な重しであり、USDTHBを支える。

2026年8月
▲2▼2

バーツは原油、FRB、タイ経済で変動し、まちまちの終値

  • 原油安とドル安が月初にバーツを押し上げ 月初め、原油価格の下落と米ドル安（米国債利回りの低下と買い戻しの拡大に支えられた）によりバーツが強化され、USD/THBは下落した。

    これは期間初めにバーツを強化し、USD/THBを押し下げた主要な要因を説明している。

  • タイ中央銀行が金利を据え置き、金取引を抑制 タイ中央銀行は利下げを拒否し、金取引の規制を導入した。これにより市場のボラティリティが低下し、バーツが支援され、USD/THBの上昇が抑制された。

    この政策スタンスはバーツの安定化に寄与した新たな抑制要因であった。

  • タイの経常赤字と低成長がバーツの重しに 輸入の急増によりタイは経常赤字に転落し、GDP成長率は1.9%にとどまった。これがバーツを弱め、USD/THBを高止まりさせた。

    このファンダメンタルズの弱さがバーツを圧迫し、USD/THBを支えた。

  • 米国のインフレ高進、FRB利上げ観測、中東情勢の悪化がドルを押し上げ 月末にかけて、米国のインフレ高進、FRBの利上げ期待、中東の緊張、米国債利回りの上昇がドルを押し上げ、USD/THBを上昇させた。

    これらの後半の要因がドル高・バーツ安を促し、USD/THBを押し上げた。

▲2▼2

FRB利上げ観測でドル高、バーツはタイの赤字と原油リスクで上値抑制

  • FRB利上げ観測でドルが強まる 米国のインフレ（PCE）が予想以上に高く、ウォーシュFRB議長は政策をさらに引き締める必要があるかもしれないと述べたため、市場は米国の追加利上げの可能性をかなり高いと見ている。米金利の上昇は資金をドルに引き寄せ、USDTHBを押し上げる。

    これが今回、バーツに対してドルを押し上げている主な新しい要因である。

  • 中東情勢の悪化と米国債利回りの急上昇 トランプ氏がイランへのより激しい攻撃を警告し、米10年国債利回りは4.80%を超えて急上昇した。投資家は資金をより安全なドル資産に移し、タイのような新興国市場から引き揚げたため、バーツは弱くなり、USDTHBは押し上げられた。

    地政学的リスクと米国債利回りの上昇は、ドル高の新たな強力な要因である。

  • タイ中央銀行が追加利下げを拒否 タイ中央銀行（BOT）は政策金利を1%に据え置き、緊急時に備えて若干の余地を残すため、これ以上の利下げはしないと述べた。利下げしないことはタイ資産が少しでも高い利回りを保つためバーツを支え、USDTHBの上昇に歯止めをかける。

    これがバーツのさらなる下落を止める主な抑制要因である。

  • 金取引の規制でバーツの変動が減少 BOTの金取引制限により金とバーツの連動性が低下し、さらに規制を強化する可能性がある。金主導の投機が減ることでバーツの急激な変動が少なくなり、バーツをわずかに支え、USDTHBの上昇に歯止めをかける。

    バーツ安の一因を減らす新しい政策であり、ドル高要因に対する妥当な抑制要因である。

▼2▲1

原油安とドル軟調でバーツは底堅い、経常赤字は依然重し

  • 原油安とホルムズ海峡再開への期待がバーツを押し上げ 米国とイランがホルムズ海峡の再開に向けて動く中、Brent原油は3週間ぶりに1バレル80ドルを下回った。原油安はタイの貿易収支を改善し、ドルへの安全資産需要を減らすため、バーツは強くなりUSDTHBは下落する。

    今回バーツを強く押し上げている主な新しい要因。

  • 米国債利回り低下と買い戻し拡大でドルが軟調 米財務省が国債の買い戻しを2倍以上に増やすと発表した後、ドル指数は98.76に下落し、10年債利回りは4.70%を下回った。米金利の低下はドル資産の魅力を下げるため、資金はバーツに流れ、USDTHBは下落する。

    ペアの米国側が弱まっていることを示す重要な新要因。

  • 輸入急増でタイの経常収支が赤字に転落 第2四半期のGDP成長率はわずか1.9%だった一方、輸入は24%急増し、タイの経常収支は黒字から赤字に転じた。過剰支出と低成長はバーツの重しとなり、中央銀行の利下げを妨げる可能性があるため、USDTHBは時間とともに上昇しやすくなる。

    中期的にバーツへの圧力を維持する構造的な相殺要因。

  • アジアの中央銀行は外貨準備の取り崩しから資本誘致へシフト イラン紛争以降、タイの外貨準備は4～9%減少し、アジアの中央銀行は外貨準備の売却よりも外国資本の誘致を好むようになった。タイが資金流入を呼び込むか利上げをすればバーツは強くなる可能性があるが、流入がなければバーツは脆弱なままで、USDTHBへの影響は両方向に及ぶ。

    バーツにとってどちらにも転び得る新しい政策環境を説明している。

2026年7月
▲2▼1

バーツが1年ぶり安値、原油・関税・FRBが要因；資金流入と利下げが下落を緩和

  • 原油ショックと米国関税がUSD/THBを押し上げ 中東の緊張でBrent原油が100ドルを超え、60のパートナーに対する米国の新関税がタイの輸出を打撃。これらの力がドルを押し上げ、バーツを1年ぶり安値に追い込んだ。

    7月にUSD/THBを上昇させた主な新たな要因を説明している。

  • FRBの利上げ観測と米国の高金利がドルを支援 連邦準備制度理事会（FRB）が利上げするとの観測が米国の金利を高止まりさせ、資本をドルに引き寄せ、バーツ安に拍車をかけた。

    ドル高の背後にある主要な金融要因を強調している。

  • タイ国債への資金流入と低金利がバーツ安に対抗 タイ国債への外国資金流入とタイ中央銀行の低金利がバーツの下落を緩め、ドル高に対するカウンターウェイトとして作用した。

    USD/THBの上昇を抑えた主な反対要因を示している。

  • 原油の変動とタイ経済の弱さがUSD/THBを高止まりさせる 米国がイラン攻撃を一時停止したことで原油が92ドルに下がり、バーツは33.57に強含んだが、攻撃再開でドル需要が復活。タイ経済の減速、観光客の減少、177億ドルの経常赤字がUSD/THBを高止まりさせた。

    綱引きと、USD/THBを高止まりさせたタイの根本的な弱さを捉えている。

▲3▼1

中東戦争のニュースとFRBの金利据え置きでバーツが変動

  • 米国がイラン攻撃を停止、原油下落、バーツ上昇 米国がイランへの攻撃を一時停止し、戦争への懸念が和らいだ。原油は4.7%下落して92ドルとなり、ドルは弱くなった。バーツは1ドル=33.57に上昇した。戦争リスクが減るとドルの安全資産需要が減り、USDTHBは下がる。

    これはドルを直接弱め、バーツを強めた新しい地政学的展開である。

  • FRBは金利を据え置くが米長期金利は高止まり FRBは金利を3.50-3.75%に据え置いたが、今後の利上げについて明確なシグナルは出さなかった。米長期国債利回りは高止まりしており（10年債は4.68%）、ドルへの資金流入を促している。これはタイから資金を引き出すことでUSDTHBを支える。

    FRBの決定と米国の高い利回りは、バーツに対してドルを強いままにする重要な金融要因である。

  • 米国のイランへの新たな攻撃でドルの安全資産需要が復活 短い中断の後、米国はイランへの新たな攻撃を開始し、戦争への懸念が戻った。投資家が安全を求めてドルが強くなり、バーツは1ドル=33.62に弱くなった。これはUSDTHBを押し上げる。

    この新たなエスカレーションは以前の落ち着きを反転させ、ドル高とバーツ安の直接的な要因である。

  • タイ経済が減速、経常収支赤字が拡大 タイ中央銀行は、戦争の影響で第2四半期に経済が減速し、観光客が減少し、経常収支赤字が177億ドルに達したと述べた。経済の弱さと赤字はバーツの重しとなり、USDTHBを支える。

    この新しいデータは、バーツに圧力をかけ、より高いUSDTHBレートを支えるタイのファンダメンタルズの弱さを示している。

▲3▼1

バーツが1年ぶり安値、原油・関税・FRB観測でドル高

  • 中東の原油ショックがバーツを圧迫 フーシ派の攻撃とトランプ氏のイランへの大規模攻撃示唆で、Brent原油が100ドルを超えた。原油高はタイの貿易収支を悪化させ、安全資産である米ドルへの需要を高めるため、バーツは下落しUSDTHBは上昇する。

    バーツを1年ぶり安値に押し下げている主な新たな地政学的要因である。

  • 米国が60の貿易相手国に新関税 米国は60の主要相手国に10～12.5%の輸入関税を計画しており、貿易戦争への懸念が高まっている。これは安全資産としてのドルを支え、タイの輸出を脅かすため、いずれもバーツを弱めUSDTHBを押し上げる。

    ドル高とバーツ安をさらに進める新たな政策リスクである。

  • FRBの利上げ観測と米金利上昇 戦争によるインフレ懸念と米10年債利回りの上昇（4.70%）により、FRBは利上げまたは据え置きが続くと予想されている。米金利の上昇はドルへの資金流入を促し、タイから資金を引き揚げるためバーツは弱くなる。

    ドルがバーツに対して強さを保つ主な金融要因である。

  • タイ国債への資金流入と低金利のBOTがバーツ安を抑制 外国人によるタイ国債の買い（入札は応札超過）と、タイ中央銀行（BOT）が低金利を維持し後に利下げするとの観測は、資金を呼び込みバーツを支える。これはUSDTHBの上昇を鈍らせ得る実際の対抗力である。

    バーツのさらなる下落を抑え得る主な反対要因である。

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