Novartis vs Roche：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

Novartis AG (NOVN.SW)

Q3 20266月28日 – 2026年10月2日

▲2▼2

ノバルティス第3四半期：新薬と取引がジェネリックの打撃とパイプラインの挫折を相殺

新薬承認と買収 EUは遺伝子治療薬Itvismaを承認し、FDAは腎臓病治療薬Fabhaltaを完全承認した。ノバルティスはまた、Myricx Bioを15億ドルで買収し、ポートフォリオに新たな治療法を追加した。
これらの承認と買収は、将来の売上と成長を促進する可能性のある新たなポジティブな出来事である。
決算上振れとパイプラインの進展 第2四半期決算は予想を上回り、売上は成長に戻った。RemibrutinibはMSにおいてベストインクラスの可能性を示し、CosentyxはEUの支持を獲得し、最大81億ドル相当のライセンス契約とSironax買収は継続的なイノベーション投資を示唆した。
決算上振れとパイプラインの進展は、投資家の信頼を支える新たなポジティブな展開である。
Entrestoの売上がジェネリックで急落 Entrestoの売上はジェネリック競争により50%急落し、年間40億ドルの打撃となった。この大幅な収入減は株価の重しとなっている。
これはノバルティスの収入と収益性に直接影響を与える新たなネガティブな出来事である。
パイプラインの挫折とガバナンスへの懸念 CAR-T試験は3人の死亡を受けて一時停止；pelacarsenとdel-desiranは後期試験に失敗；rifonebartは中止された。UBSは慎重姿勢に転じ、筆頭株主のArtisan Partnersは394億ドルの純負債とガバナンス懸念の中で取締役会の刷新を要求した。
これらの新たなネガティブな出来事は、安全性、有効性、ガバナンスの問題を提起し、投資家心理を損なう可能性がある。

2026年9月9月7日 – 2026年10月2日

▼2▲1

パイプラインの失敗とガバナンスへの圧力が9月のNovartisを直撃

後期臨床試験の失敗 Pelacarsenとdel-desiranが後期臨床試験で失敗し、数十億ドル相当の潜在的な売上と市場価値を失い、ALS治療薬rifonebartは中止された。これらの挫折は投資家心理を悪化させ、パイプラインへの疑念を高めた。
投資家の信頼と評価に直接影響を与えた重大なネガティブニュース。
筆頭株主からのガバナンス圧力 筆頭株主のArtisan Partnersがディールメイキングをめぐり取締役会の刷新を要求し、純有利子負債は$39.4 billionに達し、8社の株主が懸念を示した。これにより戦略と資本配分の不確実性が高まっている。
ガバナンス問題は株価と投資家の信頼を圧迫する可能性がある。
パイプラインの成功とライセンス契約 RemibrutinibはMSでベストインクラスの可能性を示し、Cosentyxはリウマチ性多発筋痛症でEUの承認を獲得し、Novartisは最大$8.1 billion相当のライセンス契約を締結、さらにSironaxの脳送達プラットフォームを買収し、イノベーションへの継続的な投資を示した。
最近の失敗にもかかわらず、ポジティブなパイプラインのニュースと契約は将来の成長を支える。

最新9月22日 – 2026年10月2日

▲2▼2

ノバルティス、大型パイプライン案件を2件追加；取締役会への圧力とCAR-T一時停止が続く

ノバルティス、最大81億ドル相当の契約で新規パイプライン資産を2件ライセンス導入 ノバルティスはBoomRayと放射性リガンド療法のライセンス契約（最大9億ドル）を、AbogenとmRNA T細胞エンゲージャー契約（最大72億ドル）を締結した。これにより新たながんおよび自己免疫疾患の候補が加わり、ノバルティスが依然として外部のイノベーションを引き付けられることを示すとともに、最近の治験失敗の後に投資家へ新たな成長期待を与える。
これらは期間中唯一の新たなポジティブな出来事であり、株価を圧迫してきたパイプライン失敗の見方を直接打ち消すものだ。
Artisan Partners、案件監督をめぐり取締役会の刷新を公に要求 上位20位株主のArtisan Partnersは、治験失敗で300億ドルの時価総額が失われたことを受け、取締役会の刷新を求めた。8人の株主がノバルティスの買収戦略に懸念を示している。このガバナンスへの圧力は不確実性を高く保ち、経営陣が対応するまで株価を圧迫する可能性がある。
ノバルティスの案件遂行と取締役会を直接問う株主アクティビズムの新たな激化であり、株価の主要な重しとなっている。
患者3人死亡後のCAR-T治験一時停止、安全性への懸念が続く ノバルティスは、重篤な免疫反応による3人の死亡を受け、自己免疫疾患および神経疾患を対象としたrap-cel CAR-T治験8件を一時停止した。この開示は、アナリストが停止された治験に気づいた後に初めて行われた。これは規制上および安全性のリスクを加え、有望な新治療領域を遅らせ、センチメントを圧迫する。
これは新たなネガティブな安全性事象であり、ノバルティスのパイプラインの挫折に加わり、レビューが解消されるまで株価を圧迫する可能性がある。
EU委員会、Cosentyxのリウマチ性多発筋痛症への適応を支持、主要薬を拡大 欧州医薬品庁の委員会が、痛みを伴う炎症性疾患であるリウマチ性多発筋痛症に対するCosentyxの承認を勧告した。欧州委員会が同意すれば、欧州でこの疾患に承認される初のIL-17A阻害薬となり、すでに販売されている薬の売上を追加し、緩やかな押し上げとなる。
これは既存の大型薬を新たな適応へ拡大する新たな規制上の勝利であり、短期的な収益成長を支える。

9月7日 – 2026年9月18日

▲2▼2

ノバルティス、3件の治験失敗に見舞われる；パイプラインへの疑念深まる

ALS治療薬リフォネバルト、中間段階の失敗で中止 ノバルティスは、251人の患者を対象とした中間段階の治験で主要評価項目と副次評価項目を達成できなかったため、ALS治療薬リフォネバルトの開発を中止した。これは一連のパイプラインの挫折に加わるもので、投資家はノバルティスが研究費を新製品に変える能力に疑問を抱き、株価が圧迫されている。
新たなパイプラインの失敗で、ネガティブな感情と将来の成長への疑念を直接増幅させる。
ノバルティス、Sironaxの脳送達プラットフォームを1億2500万ドルで買収 ノバルティスは、Sironaxの脳送達技術を1億2500万ドルで買収するオプションを行使し、大型薬を血液脳関門を通過させる手段を手に入れた。これは神経学パイプラインを緩やかに強化し、最近の失敗にもかかわらず新たな科学への投資を続けていることを示している。
継続的なパイプライン投資を示す新たな契約で、小さなポジティブ要因。
EU委員会、コセンティクスをリウマチ性多発筋痛症に承認支持 欧州医薬品庁の委員会が、痛みを伴う炎症性疾患であるリウマチ性多発筋痛症に対するコセンティクスの承認を勧告した。欧州委員会が同意すれば、欧州でこの疾患に承認された初のIL-17A阻害薬となり、既に販売されている薬の売上を拡大し、小さな追い風となる。
既存製品の適応拡大につながる新たな規制上の勝利で、ポジティブな相殺要因を提供。
取締役会への圧力と394億ドルの純負債が資本への懸念を高める del-desiranの失敗後、筆頭株主のArtisan Partnersが取締役会の刷新を要求し、ノバルティスが300億ドル以上を取引に費やし、純負債が394億ドルに膨らんだことが報道で強調された。これは取引規律への疑念を呼び、誤りの余地を狭め、株価の重しとなっている。
アクティビストの圧力とバランスシートのひずみに関する新たな詳細で、投資家の信頼に影響を与える。

9月7日 – 2026年9月11日

▼3▲1

ノバルティス、2件の治験失敗と取締役会への圧力に見舞われる；MS治療薬が希望の光

心臓病治療薬pelacarsenが失敗、60億ドルの機会が消滅 ノバルティスのコレステロール治療薬pelacarsenが最終段階の治験で失敗し、年間30億～60億ドルの売上潜在力を持つ製品を失った。このニュースで株価は3.3%下落し、主要な成長ドライバーが失われたことで、投資家は同社のパイプラインに疑問を抱いている。
これは主要なパイプラインの失敗であり、株価に直接打撃を与え、残りの薬剤に焦点を移す要因となった。
筋消耗性疾患治療薬del-desiranが失敗、株価が10～13%急落 ノバルティスが120億ドルで買収したAvidityの主力資産が重要な治験で失敗し、時価総額約240億～300億スイスフランが消失した。これは1週間で3度目の挫折であり、同社のディールメイキングとパイプラインに対する疑念を高めている。
これは最大の新たなネガティブイベントであり、記録的な株価下落を引き起こし、バリュエーションに直接影響を与えている。
筆頭株主Artisan Partnersが取締役会の刷新を要求 記録的な株価下落を受け、Artisan Partnersはノバルティスに対し、取締役会とディールチームの刷新を公に求め、買収の失敗を指摘した。これによりガバナンスと評判の圧力が加わり、経営陣が対応するまで株価の重しとなる可能性がある。
これは新たなアクティビスト投資家の動きであり、不確実性を高め、変更を強制する可能性があり、投資家の信頼に影響を与える。
remibrutinibが2件の後期MS治験でSanofiのAubagioを上回る ノバルティスの経口MS治療薬remibrutinibが旧来の治療薬を上回り、肝臓の安全性問題なしにベストインクラスの可能性を示した。アナリストは最大90億ドルのピーク売上を予想しており、最近の失敗の中で明るい材料となり、将来の成長を支えている。
これは主なポジティブな対抗要素であり、パイプラインの強さと損失を相殺する可能性を示している。

2026年8月8月6日 – 2026年9月4日

▲2▼2

ノバルティスのパイプラインが揺れる：MSで勝利、CAR-Tは一時停止、心臓薬は目標未達

3人死亡でCAR-T試験中断 ノバルティスは、3人の患者が重篤な免疫反応で死亡したことを受け、自己免疫疾患および神経疾患を対象とした8件のCAR-T試験を一時停止した。これは安全性と規制上のリスクを高め、有望な新治療領域の開発を遅らせ、レビューが完了するまで株価の重しとなる可能性がある。
主要パイプラインと投資家の信頼を直接脅かす重大な安全性の後退。
レミブルチニブがMSの第3相試験2件で勝利 経口薬レミブルチニブは、後期段階のMS試験2件で再発と脳病変においてテリフルノミドを上回り、肝臓の安全性懸念はなかった。これは大きな新市場を開くもので、株価は約6%上昇したが、株価はすでに多くのバリュエーション推定を上回って取引されている。
明確な有効性と大きな商業機会を伴う、期間最大のポジティブ材料。
ペラカルセンが主要心臓試験の目標未達 提携先のイオニスによると、ノバルティスのペラカルセンはLp(a)値を低下させたが、第3相試験でプラセボと比べて主要な心臓イベントを減少させなかった。これは一般的な遺伝性心臓リスクに対する潜在的な成長ドライバーを失わせ、ノバルティスの心血管パイプラインに対するセンチメントを損なう。
期待された新たな収益源を消し去り、パイプラインの信頼性を傷つける後期段階の失敗。
皮下注版に向けたアルテオジェンとの提携 ノバルティスは、一部の静脈内投与生物学的製剤をより簡単な皮下注に転換するため、アルテオジェンとオプションおよびライセンス契約を締結し、最大32億ドルの支払い可能性がある。これは既存製品の寿命と利便性を延ばす可能性があり、パイプラインにとって緩やかなポジティブ材料である。
将来の製品ライフサイクルを支える新たな提携であり、まだ取り上げられていない。

8月6日 – 2026年9月4日

▲2▼2

ノバルティスのパイプラインが揺れる：MSで勝利、CAR-Tは一時停止、心臓薬は目標未達

3人死亡でCAR-T試験中断 ノバルティスは、3人の患者が重篤な免疫反応で死亡したことを受け、自己免疫疾患および神経疾患を対象とした8件のCAR-T試験を一時停止した。これは安全性と規制上のリスクを高め、有望な新治療領域の開発を遅らせ、レビューが完了するまで株価の重しとなる可能性がある。
主要パイプラインと投資家の信頼を直接脅かす重大な安全性の後退。
レミブルチニブがMSの第3相試験2件で勝利 経口薬レミブルチニブは、後期段階のMS試験2件で再発と脳病変においてテリフルノミドを上回り、肝臓の安全性懸念はなかった。これは大きな新市場を開くもので、株価は約6%上昇したが、株価はすでに多くのバリュエーション推定を上回って取引されている。
明確な有効性と大きな商業機会を伴う、期間最大のポジティブ材料。
ペラカルセンが主要心臓試験の目標未達 提携先のイオニスによると、ノバルティスのペラカルセンはLp(a)値を低下させたが、第3相試験でプラセボと比べて主要な心臓イベントを減少させなかった。これは一般的な遺伝性心臓リスクに対する潜在的な成長ドライバーを失わせ、ノバルティスの心血管パイプラインに対するセンチメントを損なう。
期待された新たな収益源を消し去り、パイプラインの信頼性を傷つける後期段階の失敗。
皮下注版に向けたアルテオジェンとの提携 ノバルティスは、一部の静脈内投与生物学的製剤をより簡単な皮下注に転換するため、アルテオジェンとオプションおよびライセンス契約を締結し、最大32億ドルの支払い可能性がある。これは既存製品の寿命と利便性を延ばす可能性があり、パイプラインにとって緩やかなポジティブ材料である。
将来の製品ライフサイクルを支える新たな提携であり、まだ取り上げられていない。

2026年7月6月28日 – 2026年7月23日

▲4▼2

ノバルティスのパイプラインの成功と決算上振れがEntrestoの減少を相殺

Itvisma遺伝子治療がEUで承認 ノバルティスは遺伝子治療薬ItvismaについてEUの承認を取得し、新たな治療選択肢を追加するとともに、先端治療分野での地位を強化した。これは同社のポートフォリオを拡大し、新たな収益源となる可能性がある。
これは将来の成長を支える新たな規制上の成功である。
Fabhaltaが腎臓病でFDAの完全承認を取得 FDAは腎臓病に対するFabhaltaに完全承認を与え、迅速承認から移行した。これは同薬の有効性を裏付けるもので、より広範な販売が可能になり、新たな適応症での売上拡大につながる可能性がある。
これは収益を押し上げる可能性のある新たな規制上の節目である。
Myricx Bioを15億ドルで買収 ノバルティスはMyricx Bioを15億ドルで買収し、パイプラインに新たな資産を加えた。この戦略的な動きは、外部のイノベーションを通じて将来の成長を強化することを目指している。
これはパイプラインを拡大する新たな買収である。
第2四半期決算は上振れ、売上は成長に回帰 ノバルティスが発表した第2四半期決算は市場予想を上回り、Entrestoの減少にもかかわらず売上は成長に回帰した。これは同社の底堅さと業務執行力を示すもので、投資家に同社の方向性について安心感を与える。
これは市場にポジティブな驚きを与えた新たな財務結果である。
Entrestoの売上が後発薬の影響で50%急減 後発薬が市場に参入したことでEntrestoの売上が50%減少し、年間売上で40億ドルの打撃となった。この大きな損失は全体の成長と収益性に圧力をかける。
これは財務に影響を与える新たなネガティブな展開である。
UBSが同業他社と比較してノバルティスに慎重姿勢 UBSはAstraZenecaやRocheと比較して相対的に見劣りすると指摘し、ノバルティスに対する見方を引き下げた。この慎重な姿勢は上値余地を限定し、投資家心理に影響を与える可能性がある。
これは株価の重しとなり得る新たなアナリストの動きである。
重要な後期試験は100億ドル以上を追加し得るが失敗リスクも 3つの後期試験（pelacarsen、remibrutinib、del-desiran）は100億ドル以上の売上を追加する可能性があるが、Goldman Sachsは少なくとも2つが失敗すれば株価が打撃を受ける可能性があると警告している。これはパイプラインに重大な不確実性を生じさせる。
これはパイプラインのリスクに関する新たなアナリストの警告である。

7月16日 – 2026年7月23日

▲2▼1

ノバルティス、FDAの適応拡大を獲得、第2四半期は予想超え、しかしEntrestoの崖とパイプラインリスクが迫る

腎臓病に対するFabhaltaのFDA完全承認 FDAは、IgA腎症における腎機能低下を遅らせるFabhaltaに完全承認を与え、迅速承認から格上げした。これはファースト・イン・クラスの経口薬の市場を拡大し、新たな成長ドライバーを加え、株価を支える。
これはノバルティスの収益見通しを直接押し上げる新たな規制上の勝利である。
第2四半期決算は予想超え、売上は成長に回帰 ノバルティスは第2四半期の利益と売上の予想を上回り、KisqaliやPluvictoなどの主要ブランドが力強く成長した。Entrestoの50%減少にもかかわらず売上は成長に回帰し、投資家を安心させ株価を押し上げた。
決算の予想超えは、中核事業が予想以上に好調であることを示す新たな出来事である。
Entrestoの売上がジェネリックで50%急落 Entrestoの売上は、安価なジェネリックが市場に参入したことで50%減の11億8000万ドルとなり、年間40億ドルの収益打撃となった。これは全体の成長を押し下げ株価を圧迫するが、新薬が損失の一部を相殺している。
これはノバルティスの成長が鈍い理由と、株価が向かい風に直面している理由を説明する主要なマイナス要因である。
パイプラインの賭けは高リスクの治験結果に直面 ノバルティスは、100億ドル以上の売上を追加する可能性がある3つの後期治験（pelacarsen、remibrutinib、del-desiran）に依存しているが、ゴールドマン・サックスは少なくとも2つが失敗すれば株価が打撃を受ける可能性があると警告している。これは将来の成長に不確実性を生む。
これは株価の長期的な方向性を左右する主要なリスクと潜在的なリターンを浮き彫りにしている。

6月28日 – 2026年7月9日

▲3▼1

ノバルティス、遺伝子治療と腫瘍学のパイプラインを前進させるも、UBSは慎重姿勢に転じる

Itvisma遺伝子治療に対するEU承認 ノバルティスは、2歳以上の脊髄性筋萎縮症患者を対象とした一回限りの遺伝子補充療法であるItvismaについて、欧州委員会の承認を取得した。これにより欧州で承認された製品ポートフォリオが拡大し、新たな収益源が開拓されるため、株価を支える要因となる。
これは新たに承認された製品と潜在的な売上を直接追加する具体的な規制上の勝利である。
最大15億ドルでのMyricx Bio買収 ノバルティスは、英国のバイオ企業Myricx Bioを最大15億ドルで買収することに合意し、ファースト・イン・クラスの抗体薬物複合体ペイロードプラットフォームと2つの主要資産を獲得した。これにより腫瘍学のパイプラインが強化され、高成長分野へのコミットメントが示されるため、株価にとってプラスとなる。
これはパイプラインを強化し、成長投資を示す重要な戦略的取引である。
成長市場におけるianalumabの位置づけ ノバルティスのianalumabは、温式自己免疫性溶血性貧血および全身性エリテマトーデスという、承認された治療法が存在しない大規模市場における重要な後期候補として注目されている。第III相試験の結果は2027年に予想されており、将来の成長ドライバーとなる可能性がある。
これは将来の収益を牽引する可能性のある重要なパイプライン機会を示している。
UBS、ノバルティスに慎重姿勢 UBSは欧州製薬セクターに対してオーバーウェイトの見方を再表明したが、ノバルティスにはより慎重で、AstraZenecaやRocheなどの同業他社を好んだ。この相対的な慎重さはセンチメントを圧迫し、セクター同業他社と比較して株価の上昇余地を限定する可能性がある。
これは投資家の認識と相対パフォーマンスに影響を与えうる直接的なアナリスト意見である。

Q2 20266月18日 – 2026年6月26日

▲3▼1

ノバルティスのパイプライン成功が放射性リガンド療法の特許失効を相殺

特許失効で主要がん治療薬に競合他社が参入 米国裁判所がノバルティスのLutathera放射性リガンド療法の特許を無効とし、Curiumが競合版を発売できるようになった。これは主要製品の将来の売上を脅かし、株価の重しとなっている。
これはノバルティスの放射性リガンド事業に直接挑戦する新たなネガティブな規制イベントである。
慢性誘発性蕁麻疹に対するRhapsidoの第III相試験でポジティブなデータ ノバルティスは、Rhapsidoが慢性誘発性蕁麻疹の第III相試験で主要評価項目を達成し、この疾患で有効性を示した初の薬剤となったと報告した。これは潜在的な新たな成長ドライバーを支える。
新たな臨床的成功はパイプラインを拡大し、将来の収益への信頼を高める。
希少筋疾患に対するdel-braxの初期の有望な結果 ノバルティスの実験薬del-braxは、FSHDに対する初期試験で有望な結果を示し、疾患マーカーと筋損傷を低下させた。承認されれば、初の疾患修飾治療薬となる可能性があり、新たな希少疾患資産を追加する。
潜在的なファーストインクラスの治療薬に対する新たなポジティブな試験データは、長期的な成長を支える。
オンコロジー提携と市場成長見通し ノバルティスは最大33億ドル相当の2件のオンコロジー提携（Antares、Orionis）を発表し、市場レポートは放射性リガンド療法の売上が2034年までに300億ドルに達すると予測した。これらはパイプラインと高成長分野でのリーダーシップを強化する。
新たな提携と市場予測は、特許失効を相殺し将来の売上を促進するノバルティスの戦略を強調している。

2026年6月6月18日 – 2026年6月26日

▲3▼1

ノバルティスのパイプライン成功が放射性リガンド療法の特許失効を相殺

特許失効で主要がん治療薬に競合他社が参入 米国裁判所がノバルティスのLutathera放射性リガンド療法の特許を無効とし、Curiumが競合版を発売できるようになった。これは主要製品の将来の売上を脅かし、株価の重しとなっている。
これはノバルティスの放射性リガンド事業に直接挑戦する新たなネガティブな規制イベントである。
慢性誘発性蕁麻疹に対するRhapsidoの第III相試験でポジティブなデータ ノバルティスは、Rhapsidoが慢性誘発性蕁麻疹の第III相試験で主要評価項目を達成し、この疾患で有効性を示した初の薬剤となったと報告した。これは潜在的な新たな成長ドライバーを支える。
新たな臨床的成功はパイプラインを拡大し、将来の収益への信頼を高める。
希少筋疾患に対するdel-braxの初期の有望な結果 ノバルティスの実験薬del-braxは、FSHDに対する初期試験で有望な結果を示し、疾患マーカーと筋損傷を低下させた。承認されれば、初の疾患修飾治療薬となる可能性があり、新たな希少疾患資産を追加する。
潜在的なファーストインクラスの治療薬に対する新たなポジティブな試験データは、長期的な成長を支える。
オンコロジー提携と市場成長見通し ノバルティスは最大33億ドル相当の2件のオンコロジー提携（Antares、Orionis）を発表し、市場レポートは放射性リガンド療法の売上が2034年までに300億ドルに達すると予測した。これらはパイプラインと高成長分野でのリーダーシップを強化する。
新たな提携と市場予測は、特許失効を相殺し将来の売上を促進するノバルティスの戦略を強調している。

6月18日 – 2026年6月26日

▲3▼1

ノバルティスのパイプライン成功が放射性リガンド療法の特許失効を相殺

特許失効で主要がん治療薬に競合他社が参入 米国裁判所がノバルティスのLutathera放射性リガンド療法の特許を無効とし、Curiumが競合版を発売できるようになった。これは主要製品の将来の売上を脅かし、株価の重しとなっている。
これはノバルティスの放射性リガンド事業に直接挑戦する新たなネガティブな規制イベントである。
慢性誘発性蕁麻疹に対するRhapsidoの第III相試験でポジティブなデータ ノバルティスは、Rhapsidoが慢性誘発性蕁麻疹の第III相試験で主要評価項目を達成し、この疾患で有効性を示した初の薬剤となったと報告した。これは潜在的な新たな成長ドライバーを支える。
新たな臨床的成功はパイプラインを拡大し、将来の収益への信頼を高める。
希少筋疾患に対するdel-braxの初期の有望な結果 ノバルティスの実験薬del-braxは、FSHDに対する初期試験で有望な結果を示し、疾患マーカーと筋損傷を低下させた。承認されれば、初の疾患修飾治療薬となる可能性があり、新たな希少疾患資産を追加する。
潜在的なファーストインクラスの治療薬に対する新たなポジティブな試験データは、長期的な成長を支える。
オンコロジー提携と市場成長見通し ノバルティスは最大33億ドル相当の2件のオンコロジー提携（Antares、Orionis）を発表し、市場レポートは放射性リガンド療法の売上が2034年までに300億ドルに達すると予測した。これらはパイプラインと高成長分野でのリーダーシップを強化する。
新たな提携と市場予測は、特許失効を相殺し将来の売上を促進するノバルティスの戦略を強調している。

Roche Holding AG (ROP.SW)

Q3 20267月7日 – 2026年10月1日

▲2▼2

ロシュ第3四半期：パイプラインの勝利、アルツハイマー病の進展、しかし利益はフランと試験中止の影響を受ける

アルツハイマー病の血液検査と強力なデータ ロシュは強力なアルツハイマー病データを報告し、アルツハイマー病の血液検査についてFDAの承認を取得し、さらにHER2検査を拡大した。これらの進展は、診断と治療において新たな収益源を開く可能性がある。
アルツハイマー病と診断における新たな前向きな進展で、将来の成長を促進する可能性がある。
Nurixとの契約と第III相試験の勝利 23億ドルのNurix契約と、Vabysmoの持続的な眼データを含む複数の第III相試験の勝利が、ロシュのパイプラインを強化した。予想を上回る上半期決算と再確認されたガイダンスが信頼感を高めた。
成長見通しを強化する新たな提携と臨床的成功。
利益減少と試験中止 スイスフランの高止まりにより上半期純利益は6～7%減少し、ハンチントン病の2件の研究と提携先BioNTechのがんワクチン試験が中止された。これらの後退がセンチメントを圧迫した。
財務とパイプラインの信頼感に直接影響を与えた新たなネガティブな出来事。
関税と競争圧力 EU医薬品に対する米国の関税が利益率を脅かす一方、競争、メディケア価格設定、中国の圧力、肥満市場での実行が引き続き懸念された。リリーとノボのリーダーシップが課題を増大させた。
上昇余地を制限する可能性のある継続的な外部および競争上のリスク。

2026年9月8月31日 – 2026年10月1日

▲2▼1

ロシュのパイプラインがFDAの承認と第III相試験の成功で急拡大

複数の第III相試験の成功と規制上の進展 ロシュは、肺がん（Tam-Peli）、濾胞性リンパ腫（Lunsumio）、IgA腎症（sefaxersen）、肥満/糖尿病（enicepatide）の第III相試験の成功を報告し、さらにMOGADに対するEnspryngの優先審査と、OcrevusおよびSusvimoの欧州での適応拡大を発表した。
これらのパイプラインの成功はロシュの治療ポートフォリオを広げ、将来の収益成長を支える。
新たな創薬パートナーシップ ロシュはDualitas、Atavistik、Earendilと新たな創薬パートナーシップを締結し、初期段階の科学に投資してパイプラインを補充し、外部のイノベーションにアクセスしている。
これらの提携は、外部イノベーションを通じた長期的成長へのロシュのコミットメントを示している。
競争と価格圧力が続く MSにおけるNovartisとの競争、乳がん上市を妨げる米国のメディケア価格、中止された肥満治療薬emugrobartがロシュの重しとなっている。中国と肥満治療の価格/実行圧力、さらにLilly/Novoのリーダーシップが重大なリスクとして残る。
これらの相殺要因は、ロシュの成長を制限する可能性のある継続的な課題を浮き彫りにしている。

最新9月17日 – 2026年10月1日

▲3▼1

ロシュのパイプラインの成功と新規契約が、肥満症薬の一つの挫折を上回る

ロシュが新たに2件の創薬パートナーシップを追加 ロシュはDualitas（二重特異性抗体、最大10億ドル）およびAtavistik Bio（アロステリック医薬品、最大19億ドル）と提携し、さらにEarendil LabsとはAIによるがん抗体の契約を結んだ。これらは少額の前払い費用で将来のパイプライン資産を追加するもので、長期的な成長期待を支える。
新たなライセンス契約はロシュのパイプラインを拡大し、将来の収益の核となる要因である。
欧州での承認がOcrevusとSusvimoの適応を拡大 CHMPは再発型MSの小児および10代へのOcrevusを支持し、欧州委員会は高齢者の一般的な視力喪失原因に対するSusvimoを承認した。いずれも既存薬の患者層を広げ、欧州での売上を追加する。
新たな規制承認はロシュの医薬品の市場アクセスと売上を直接拡大する。
Fenebrutinibとgiredestrantが米国承認に向けて前進 FDAはロシュのfenebrutinibについて、2種類のMSに対する申請を優先審査で受理し、乳がんでは第III相データが進行リスクを44%減少させたことを受けてgiredestrantの申請を受理した。いずれも重要な新製品になる可能性がある。
後期段階の規制申請は、パイプラインの可能性を収益に変える重要なマイルストーンである。
ロシュが肥満症薬emugrobartを中止、競争と価格圧力が続く ロシュは肥満症向けのemugrobart（GYM329）を中止し、権利をChugaiに返還した。Chugaiは年初来安値をつけた。アナリストは中国と肥満症における実行力と価格圧力も指摘しており、肥満症ではEli LillyとNovo Nordiskがリードしている。これはパイプラインの成功に対する現実的な重しである。
パイプラインの失敗と競争圧力は、ロシュの見通しを圧迫する主なマイナス要因である。

9月13日 – 2026年9月23日

▲4▼1

ロシュのパイプラインの勝利が米国の価格リスクを相殺

肺がん治療薬Tam-Peliが第III相試験で成功 ロシュがライセンス契約したTam-Peliは、再発小細胞肺がんで死亡リスクを54%減少させ、生存期間と奏効率の大幅な改善を示した。ロシュは中国を除く世界的な権利を保有しているため、将来の成長ドライバーを支え、パイプラインへの信頼を高める。
ロシュのパイプラインに新たな潜在的ながん治療薬を加える主要な後期開発の勝利。
Lunsumio併用療法が濾胞性リンパ腫で成功 LunsumioとRevlimidの併用療法は濾胞性リンパ腫の第III相試験の目標を達成し、標準治療と比較して無増悪生存期間を改善した。これは完全承認と適応拡大を支持し、ロシュの血液がん領域と将来の売上を強化する。
承認済み薬剤の適応拡大と収益拡大につながる可能性のある確認試験の勝利。
肥満治療薬enicepatideが第II相試験の目標を達成 ロシュの週1回投与のenicepatideは中期試験で両方の目標を達成し、血糖値と体重を大幅に減少させた。これにより肥満/糖尿病パイプラインが第III相に進み、競争激化にもかかわらず大きな新市場を開く。
巨大な潜在市場で強力な結果を示した重要なパイプライン資産。
腎臓病治療薬sefaxersenが成功 ジェネンテックのsefaxersenはIgA腎症の第III相試験の目標を達成し、尿中タンパク質を大幅に減少させ、ベストインクラスの可能性を示した。これはロシュの後期パイプラインに有望な腎臓病治療薬を加え、将来の成長を支える。
ロシュの潜在的な治療ポートフォリオを広げるもう一つの後期パイプラインの勝利。
米国のメディケア価格圧力が上市を遅らせる可能性 ロシュは、米国のメディケア価格整合がインセンティブを削減するとして、新規経口乳がん治療薬を上市しない可能性があると述べた。この規制リスクは新薬からの将来の収益を減少させる可能性があり、米国の価格政策がロシュの計画に重くのしかかることを示している。
ロシュの新薬上市と利益獲得能力を制限する可能性のある具体的な規制上の脅威。

8月31日 – 2026年9月10日

▲3▼1

ロシュの診断薬と医薬品パイプラインが前進、競争を相殺

アルツハイマー血液検査のFDA承認 FDAはロシュとリリーのElecsys pTau217血液検査をアルツハイマー病向けに承認し、ロシュの米国にある4,500台の検査機器で利用可能となった。これは大規模な新検査市場を開拓し、ロシュの診断薬リーダーシップを強化し、将来の収益成長を支える。
これはロシュの診断薬事業を拡大し、大きな未充足ニーズに対応する新たな規制上の勝利である。
MOGADに対するEnspryngの優先審査 FDAはロシュのEnspryngをMOGADに対して優先審査を付与した。MOGADは承認された治療法がない希少自己免疫疾患である。承認されればファースト・イン・クラスとなり、新たな成長ドライバーを追加し、ロシュの神経科学ポートフォリオを強化する。
これはファースト・イン・クラスの治療法と新規売上につながる可能性のある新たな規制上のマイルストーンである。
先声薬業との血液がん契約 ロシュは先声薬業の実験的血液がん治療薬SIM0660の世界的権利に対して前払い金7,500万ドルをコミットし、契約総額は最大15億3,000万ドルに達する。低い前払い金はリスクを抑えつつ、将来のパイプライン資産を追加する。
これは限られた短期的な財務リスクでロシュの腫瘍学パイプラインを拡大する新たな事業開発の動きである。
MSにおけるノバルティスとの競争 ノバルティスのレミブルチニブが多発性硬化症の第3相試験で良好な結果を示し、アナリストはピーク売上高30億ドルと推定している。これはMSにおけるロシュのBTK阻害薬に挑戦する可能性があり、将来の売上に競争圧力を生む。
これは多発性硬化症におけるロシュの市場シェアを制限する可能性のある新たな競争脅威である。

2026年8月8月12日 – 2026年8月28日

▲3▼1

ロシュの診断薬が大きく前進、がんワクチンの挫折が相殺

アルツハイマー血液検査がFDA承認 ロシュは、アルツハイマー病のアミロイド蓄積の診断を助ける初の血液検査についてFDAの承認を取得した。これは同社の米国にある4,500台の検査機器で使用可能。大規模な新検査市場を開拓し、ロシュの診断薬リーダーシップを強化するもので、将来の収益にとって明らかなプラス要因となる。
今期最大の新規承認であり、初の画期的製品であるため、ロシュの成長見通しを直接押し上げる。
HER2がん検査の適用拡大が承認 FDAは、治療が難しい胃食道がんの治療指針となるロシュのHER2コンパニオン診断薬の承認を拡大した。これまで承認された検査がなかった疾患である。ロシュの診断薬の対象患者層を広げ、個別化医療事業を支える。
ロシュの診断薬ポートフォリオを広げ、収益潜在力を加える新たな規制上の勝利。
Vabysmoが2年間の良好な眼データを示す ロシュのVabysmoは、重篤な眼疾患において2年間にわたり視力と網膜の健康を改善し続け、ほとんどの患者は20週ごとの治療で済んだ。投与間隔の延長により、競合薬と比べて同薬の魅力が高まり、売上成長を支える。
新たな臨床データが、ロシュの主要薬の根拠と競争力を強化する。
提携がんワクチン試験が中止 BioNTechは、ロシュと共同開発したmRNAがんワクチンの中間段階試験を中止した。安全性監視委員会が一方の群で生存率の悪化を確認したため。これは期待されていたパイプラインの勝利を消し去り、ロシュのがんワクチンへの賭けに対する信頼を損なう。
今期の主なマイナス要因であり、診断薬の勝利に対する真の相殺要因。

8月12日 – 2026年8月28日

▲3▼1

ロシュの診断薬が大きく前進、がんワクチンの挫折が相殺

アルツハイマー血液検査がFDA承認 ロシュは、アルツハイマー病のアミロイド蓄積の診断を助ける初の血液検査についてFDAの承認を取得した。これは同社の米国にある4,500台の検査機器で使用可能。大規模な新検査市場を開拓し、ロシュの診断薬リーダーシップを強化するもので、将来の収益にとって明らかなプラス要因となる。
今期最大の新規承認であり、初の画期的製品であるため、ロシュの成長見通しを直接押し上げる。
HER2がん検査の適用拡大が承認 FDAは、治療が難しい胃食道がんの治療指針となるロシュのHER2コンパニオン診断薬の承認を拡大した。これまで承認された検査がなかった疾患である。ロシュの診断薬の対象患者層を広げ、個別化医療事業を支える。
ロシュの診断薬ポートフォリオを広げ、収益潜在力を加える新たな規制上の勝利。
Vabysmoが2年間の良好な眼データを示す ロシュのVabysmoは、重篤な眼疾患において2年間にわたり視力と網膜の健康を改善し続け、ほとんどの患者は20週ごとの治療で済んだ。投与間隔の延長により、競合薬と比べて同薬の魅力が高まり、売上成長を支える。
新たな臨床データが、ロシュの主要薬の根拠と競争力を強化する。
提携がんワクチン試験が中止 BioNTechは、ロシュと共同開発したmRNAがんワクチンの中間段階試験を中止した。安全性監視委員会が一方の群で生存率の悪化を確認したため。これは期待されていたパイプラインの勝利を消し去り、ロシュのがんワクチンへの賭けに対する信頼を損なう。
今期の主なマイナス要因であり、診断薬の勝利に対する真の相殺要因。

2026年7月7月7日 – 2026年8月5日

▲3▼1

ロシュ、利益減少と関税にもかかわらずパイプラインの成功と決算で上昇

パイプラインと診断の進展 ロシュはアルツハイマー病の良好なデータ、血液検査の進展、新しい結核検査、ループスの申請、GazyvaのFDA優先審査、SusvimoのEU承認支持を報告した。これらの進展は将来の売上成長を支える。
これらのパイプラインと診断の成功が、期間中の主要なポジティブ要因だった。
Nurixとの契約とアナリストの支持 ロシュは血液がん治療薬についてNurixと23億ドルの契約に合意し、UBSはAIよりもロシュを選好した。この契約はパイプラインを拡大し、アナリストの支持は投資家の信頼を高めた。
Nurixの買収とUBSの選好は注目すべきポジティブな展開だった。
決算上振れとガイダンス再確認 ロシュがガイダンスを再確認し、ジェネリック医薬品による売上減少予測の引き下げもあって、上半期決算が予想を上回ったため、株価は5%上昇した。これは会社の見通しについて投資家を安心させた。
決算の上振れとガイダンスの再確認が直接株価を押し上げた。
利益減少、試験中止、競争、関税 スイスフランの高止まりにより上半期純利益は6～7%減少し、ハンチントン病の2つの試験は中止され、Outlook TherapeuticsのLytenava承認は眼疾患領域の競争を激化させ、EU医薬品への新たな米国関税は輸出と利益率を脅かしている。
これらの逆風はセンチメントを圧迫し、今後の業績にリスクをもたらしている。

7月26日 – 2026年8月5日

▲3▼1

ロシュ、見通しと薬剤の成功で上昇も、関税と競争が重し

ロシュ、2026年見通しを再確認で株価5%急騰 ロシュは通期ガイダンスを再確認し、投資家を安心させ、株価は約5%上昇した。これは将来の利益への自信を示し、不確実性を減らすことで株価を支えている。
これが最大の1日の変動であり、株価が動いた理由に直接答えるものだから。
EU薬品への米新関税がロシュの輸出を脅かす トランプ氏はジェネリック医薬品の輸入に段階的関税を発表し、2029年までに最大200%とし、医薬品を含むEU製品に新たに10～12.5%の関税を課すとした。大手EU医薬品輸出企業であるロシュはコスト増と販売圧力の可能性に直面し、株価にとってマイナス要因となる。
これはロシュの米国売上と収益性を損なう可能性のある新たな重大リスクだから。
ロシュ、診断薬でFDA承認、眼内インプラントでEU支持を獲得 ロシュはcobas BV/CVアッセイでFDA承認を取得し、Susvimo眼内インプラントでEUの推奨を得た。これらは診断と治療の提供を拡大し、将来の収益源を追加し、パイプラインを強化する。
新たな承認は将来の売上成長とパイプラインの強さを直接支えるものだから。
NurixとLabcorpの進展がロシュのパイプラインと診断を後押し Nurixはロシュと共にbexobrutidegの第3相試験で最初の患者を登録し、LabcorpはロシュのPTENコンパニオン診断を全国で発売した。これらの進展はロシュの提携戦略を裏付け、診断の範囲を広げ、長期的な成長を支える。
これらはパイプラインと診断の進歩を示す新たなポジティブな展開だから。

7月14日 – 2026年7月24日

▲2▼1

ロシュの上期利益はフラン高で減少、しかしパイプラインと診断薬は前進

スイスフラン高が上期報告利益を押し下げ ロシュの上期純利益は6～7%減の約69～73億フランとなった。主な理由はスイスフラン高により海外売上の価値が減少したことだ。この見出しの弱さは株価を圧迫する可能性があるが、恒常為替レートでは売上は6%増加した。
これが今期の主なマイナス要因であり、報告利益が弱く見える理由を説明している。
後発薬の影響縮小と予想超えの利益が株価を押し上げ ロシュは2026年の後発薬による売上損失予想を10億フランから約6億フランに引き下げ、上期利益は予想を上回った。投資家は短期的な収入減少が小さいと見て、株価は3.2%上昇したが、通期見通しは変わらなかった。
これが決算発表日に株価を押し上げた主要なポジティブサプライズである。
新薬と診断薬の承認が将来の売上を拡大 ロシュは腎臓病治療薬GazyvaでFDAの優先審査を獲得し、眼科インプラントSusvimoで欧州のCHMP支持を得て、新しい膣炎検査でFDAの承認を取得した。これらは将来の収入源を追加し、パイプラインと診断薬事業を強化する。
これらの規制上の勝利は新しく、長期成長を支え、投資ケースの中核部分である。
Nurix契約は完了したが、新たな眼科競争が出現 ロシュは血液がん治療薬のための23億ドルのNurix提携を完了し、有望な資産を獲得した。しかし、Outlook TherapeuticsのLytenavaがFDA承認されたことで、ロシュの眼科治療薬Avastinに新たな競争が生じ、軽度のマイナス要因となった。
これはパイプラインの進展と競争脅威の両方を示し、バランスの取れた見方を提供する。

7月7日 – 2026年7月10日

▲3

ロシュ、アルツハイマー病、結核、ループス、AIで前進するもハンチントン病で後退

アルツハイマー病データと血液検査の進展 ロシュはAAIC 2026でtrontinemabの長期データとpTau217血液検査の結果を発表する予定で、第III相予防試験のデザインも含まれる。良好なデータはアルツハイマー病パイプラインと診断薬への信頼を高め、将来の売上を支える可能性がある。
これは新しく、将来の収益を牽引しうるパイプラインの進展を示している。
UBS、ロシュをAIより安全な投資先として支持 UBSは欧州製薬セクターのオーバーウェイトを再確認し、大型株の中でも収益改善と低バリュエーションを理由にロシュを選好。これにより投資家が増え、株価を押し上げる可能性がある。
新たなアナリストの支持は、資本がロシュにシフトしていることを示す。
新規結核検査とループス治療薬の申請 ロシュは自動結核検査でCEマークを取得し、ループス治療薬としてobinutuzumabを申請、FDAの決定は2026年12月までに予想される。これらは診断薬と治療薬の提供を拡大し、収益の可能性を加える。
新製品の承認と規制上のマイルストーンが成長を支える。
Nurix契約でパイプライン拡充も、ハンチントン病は失敗 ロシュは有望な血液がん治療薬についてNurixと23億ドルの契約を締結したが、ハンチントン病の2件の試験を中止した。契約はパイプラインを強化する一方、後退は潜在的な治療法を失わせ、影響は相殺される。
この期間にポジティブなパイプライン強化とネガティブな臨床的後退の両方が発生した。

Q2 20266月18日 – 2026年7月2日

▲4

ロシュのパイプラインと診断薬がFDAの承認獲得と新製品で急伸

FDAがLunsumio-Polivy併用療法の申請を受理 FDAは、進行リスクを59%低下させた化学療法不要のリンパ腫併用療法について、ロシュの申請を受理した。承認されれば、治療が難しいがんに新たな治療選択肢が生まれ、今後の売上成長を支える。
ロシュのがん領域ポートフォリオと潜在的な収益を拡大する新たな規制上のマイルストーン。
甲状腺眼症に対するEnspryngのFDA優先審査 FDAは、甲状腺眼症に対する初の在宅治療薬としてEnspryngに優先審査を付与し、2026年10月に判断が下される見込み。既存薬に新たな適応症が加わる可能性があり、売上ポテンシャルを高める。
承認済み薬の適応拡大と収益拡大につながり得る新たな規制上の触媒。
ロシュが遺伝子シーケンサーAXELIOS 1を発売、Illuminaを下回る価格 ロシュは自社の次世代シーケンシングプラットフォームを75万ドルで発売し、Illuminaの装置を下回る価格とした。これはIlluminaの70%の市場シェアに挑戦し、73億ドル規模のシーケンシング市場で新たな成長の道を開く。
大規模で急成長する市場に参入し、主要競合に圧力をかける新製品の発売。
Divarasibが第III相試験で承認済みKRAS阻害薬を上回る Genentechのdivarasibは、肺がんで現在のKRAS G12C薬よりも無増悪生存期間と全生存期間で優れた結果を示した。良好な後期段階のデータは、新たな大型薬の可能性を高め、ロシュのパイプラインを強化する。
ベストインクラスのがん薬と将来の収益につながり得る新たな臨床的成功。

2026年6月6月18日 – 2026年7月2日

▲4

ロシュのパイプラインと診断薬がFDAの承認獲得と新製品で急伸

FDAがLunsumio-Polivy併用療法の申請を受理 FDAは、進行リスクを59%低下させた化学療法不要のリンパ腫併用療法について、ロシュの申請を受理した。承認されれば、治療が難しいがんに新たな治療選択肢が生まれ、今後の売上成長を支える。
ロシュのがん領域ポートフォリオと潜在的な収益を拡大する新たな規制上のマイルストーン。
甲状腺眼症に対するEnspryngのFDA優先審査 FDAは、甲状腺眼症に対する初の在宅治療薬としてEnspryngに優先審査を付与し、2026年10月に判断が下される見込み。既存薬に新たな適応症が加わる可能性があり、売上ポテンシャルを高める。
承認済み薬の適応拡大と収益拡大につながり得る新たな規制上の触媒。
ロシュが遺伝子シーケンサーAXELIOS 1を発売、Illuminaを下回る価格 ロシュは自社の次世代シーケンシングプラットフォームを75万ドルで発売し、Illuminaの装置を下回る価格とした。これはIlluminaの70%の市場シェアに挑戦し、73億ドル規模のシーケンシング市場で新たな成長の道を開く。
大規模で急成長する市場に参入し、主要競合に圧力をかける新製品の発売。
Divarasibが第III相試験で承認済みKRAS阻害薬を上回る Genentechのdivarasibは、肺がんで現在のKRAS G12C薬よりも無増悪生存期間と全生存期間で優れた結果を示した。良好な後期段階のデータは、新たな大型薬の可能性を高め、ロシュのパイプラインを強化する。
ベストインクラスのがん薬と将来の収益につながり得る新たな臨床的成功。

6月18日 – 2026年7月2日

▲4

ロシュのパイプラインと診断薬がFDAの承認獲得と新製品で急伸

FDAがLunsumio-Polivy併用療法の申請を受理 FDAは、進行リスクを59%低下させた化学療法不要のリンパ腫併用療法について、ロシュの申請を受理した。承認されれば、治療が難しいがんに新たな治療選択肢が生まれ、今後の売上成長を支える。
ロシュのがん領域ポートフォリオと潜在的な収益を拡大する新たな規制上のマイルストーン。
甲状腺眼症に対するEnspryngのFDA優先審査 FDAは、甲状腺眼症に対する初の在宅治療薬としてEnspryngに優先審査を付与し、2026年10月に判断が下される見込み。既存薬に新たな適応症が加わる可能性があり、売上ポテンシャルを高める。
承認済み薬の適応拡大と収益拡大につながり得る新たな規制上の触媒。
ロシュが遺伝子シーケンサーAXELIOS 1を発売、Illuminaを下回る価格 ロシュは自社の次世代シーケンシングプラットフォームを75万ドルで発売し、Illuminaの装置を下回る価格とした。これはIlluminaの70%の市場シェアに挑戦し、73億ドル規模のシーケンシング市場で新たな成長の道を開く。
大規模で急成長する市場に参入し、主要競合に圧力をかける新製品の発売。
Divarasibが第III相試験で承認済みKRAS阻害薬を上回る Genentechのdivarasibは、肺がんで現在のKRAS G12C薬よりも無増悪生存期間と全生存期間で優れた結果を示した。良好な後期段階のデータは、新たな大型薬の可能性を高め、ロシュのパイプラインを強化する。
ベストインクラスのがん薬と将来の収益につながり得る新たな臨床的成功。