On vs Birkenstock：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

On Holding Ltd (ONON)

Q3 20267月20日 – 2026年9月24日

▲2▼2

On Holdingのまちまちな第3四半期：利益回復と自社株買いがガイダンス引き下げで相殺

第2四半期の利益回復とマージン改善 第2四半期の利益はCHF 105 millionで回復し、粗利益率は65.4%に上昇、DTCは売上の45.7%と過去最高を記録した。アジア太平洋は43.1%急増し、アパレルは47.7%跳ね上がり、強いブランドモメンタムを示した。
これは株価を支えたポジティブな財務結果を強調している。
インベスターデイの目標と自社株買いが株価を押し上げ インベスターデイでは、10%台後半の成長、2029年までにCHF 5.6 billionの売上、22%のEBITDAマージン、$1 billionの自社株買いという中期目標が設定され、株価は12%上昇した。Mbappéとの契約はフットボール分野を開拓した。
これは投資家の信頼を高めた戦略的取り組みを示している。
ガイダンス引き下げと米国卸売の減速 第2四半期の売上は予想を下回り、通年ガイダンスは引き下げられ、米国卸売は急減速し、Americasの成長は鈍化した。DICK’Sの弱い見通しとプロモーション的なフットウェア需要が株価を圧迫している。
これは株価を圧迫したネガティブ要因を説明している。
関税とコスト圧力 米国の関税とコスト圧力が株価を圧迫しており、強い業績にもかかわらず今年は大幅安のままである。これらの外部要因は将来の収益性に不確実性を加えている。
これは企業に影響を与える外部の課題を強調している。

2026年9月9月1日 – 2026年9月24日

▲3▼1

Onの投資家向け説明会とMbappé契約が成長ストーリーを後押し

投資家向け説明会：10%台後半の成長、22%のマージン、$1Bの自社株買い Onは新たな中期目標を設定した：年間売上高は10%台後半の成長、2029年までに少なくともCHF 5.6 billionの売上高、22%のEBITDAマージン、そして2029年までの初の$1 billionの自社株買い。自社株買いは株式数を減らし、これらの目標は自信を示すため、株価は約12%急騰した。
これが今期最大の新イベントであり、株価急騰の直接の理由である。
Mbappé契約がフットボールカテゴリーを開拓 Onはフットボール界のスーパースター、Kylian MbappéをNikeから引き抜き、グローバルアンバサダー兼製品コラボレーターとして契約し、Thierry Henryをフットボール部門のディレクターに任命した。これはOnのフットボールへの初の大きな進出であり、2027年に製品を予定しており、大きな新市場を開拓し、NikeとAdidasに挑戦する。
主要スポーツへの新たな具体的な拡大であり、将来の需要を広げる。
DTCとアパレルの強さがプレミアムモデルを支える 直接消費者向け販売は26%増加し、売上高の記録的な45.7%を占め、粗利益率を65.4%に押し上げた。一方、アパレルは47.7%急増し、テニスはほぼ3倍になった。顧客に直接販売する方が収益性が高く、値引きする卸売業者への依存を減らす。
新目標を支える基礎的な事業の強さを示している。
弱いスポーツ需要と関税が依然重荷 DICK'Sはプロモーション色の強いスポーツシューズ市場を理由に利益見通しを引き下げ、NikeとOnの株価も引きずり下ろした。Onはまた米国の輸入関税と業界全体のコスト圧力に直面しており、好調な業績にもかかわらず、株価は今年に入って大幅に下落したままだ。
主な相殺要因：利益を制限する可能性のある外部需要とコスト圧力。

最新9月1日 – 2026年9月24日

▲3▼1

Onの投資家向け説明会とMbappé契約が成長ストーリーを後押し

投資家向け説明会：10%台後半の成長、22%のマージン、$1Bの自社株買い Onは新たな中期目標を設定した：年間売上高は10%台後半の成長、2029年までに少なくともCHF 5.6 billionの売上高、22%のEBITDAマージン、そして2029年までの初の$1 billionの自社株買い。自社株買いは株式数を減らし、これらの目標は自信を示すため、株価は約12%急騰した。
これが今期最大の新イベントであり、株価急騰の直接の理由である。
Mbappé契約がフットボールカテゴリーを開拓 Onはフットボール界のスーパースター、Kylian MbappéをNikeから引き抜き、グローバルアンバサダー兼製品コラボレーターとして契約し、Thierry Henryをフットボール部門のディレクターに任命した。これはOnのフットボールへの初の大きな進出であり、2027年に製品を予定しており、大きな新市場を開拓し、NikeとAdidasに挑戦する。
主要スポーツへの新たな具体的な拡大であり、将来の需要を広げる。
DTCとアパレルの強さがプレミアムモデルを支える 直接消費者向け販売は26%増加し、売上高の記録的な45.7%を占め、粗利益率を65.4%に押し上げた。一方、アパレルは47.7%急増し、テニスはほぼ3倍になった。顧客に直接販売する方が収益性が高く、値引きする卸売業者への依存を減らす。
新目標を支える基礎的な事業の強さを示している。
弱いスポーツ需要と関税が依然重荷 DICK'Sはプロモーション色の強いスポーツシューズ市場を理由に利益見通しを引き下げ、NikeとOnの株価も引きずり下ろした。Onはまた米国の輸入関税と業界全体のコスト圧力に直面しており、好調な業績にもかかわらず、株価は今年に入って大幅に下落したままだ。
主な相殺要因：利益を制限する可能性のある外部需要とコスト圧力。

2026年7月7月20日 – 2026年8月12日

▲2▼2

Onの第2四半期売上高が予想未達、卸売の減速が好調な利益とDTC成長を相殺

第2四半期の売上未達とガイダンス引き下げ Onは第2四半期の純売上高がCHF 850.3 millionだったと発表し、アナリスト予想の約CHF 878 millionを下回った。また、通年の恒常通貨ベースの売上成長見通しを、従来の下限23%からlow-20%レンジに引き下げた。投資家が成長減速を懸念し、株価は最大22%下落して約2年ぶりの安値をつけた。
これが株価の急落を直接引き起こし、成長ストーリーを変えた主要な新たなネガティブ材料である。
米国卸売の弱さ 卸売売上高はわずか4.8%増のCHF 461.9 millionで、前四半期の25.1%増から急減速した。弱さは米国卸売に集中しており、日常ランニング製品の売れ行き鈍化により、Onは販売代理店への販売を抑制した。総売上の半分以上を占めるAmericasの売上高は、第1四半期の17%増に対しわずか13%増だった。
これが売上未達の具体的な原因と、アナリストが将来の成長の見通しを懸念する理由を説明している。
利益とマージンの上振れ 売上未達にもかかわらず、Onは黒字に復帰し、純利益はCHF 105 million（前年同期は損失）となった。また、粗利益率は65.4%に拡大した。同社は通年の粗利益率見通しを少なくとも65%に引き上げ、売上成長が減速する中でも価格決定力とコスト管理を示した。
これは、同社の収益性が改善していることを示す重要なポジティブ要因であり、長期的に株価を支える可能性がある。
直接消費者向け販売とアジアの強さ 直接消費者向け販売は26%増のCHF 388.4 millionとなり、第2四半期として過去最高の総売上高の45.7%を占めた。また、アジア太平洋の売上高は43.1%増のCHF 170.5 millionと急増し、現在は世界売上の5分の1以上を占めている。これは、Onのブランドがより成長の速いチャネルと地域で依然として強く、卸売の弱さの一部を相殺していることを示している。
これは、依然として急速に成長している事業部門を浮き彫りにし、将来の成長を牽引する可能性がある。

7月20日 – 2026年8月12日

▲2▼2

Onの第2四半期売上高が予想未達、卸売の減速が好調な利益とDTC成長を相殺

第2四半期の売上未達とガイダンス引き下げ Onは第2四半期の純売上高がCHF 850.3 millionだったと発表し、アナリスト予想の約CHF 878 millionを下回った。また、通年の恒常通貨ベースの売上成長見通しを、従来の下限23%からlow-20%レンジに引き下げた。投資家が成長減速を懸念し、株価は最大22%下落して約2年ぶりの安値をつけた。
これが株価の急落を直接引き起こし、成長ストーリーを変えた主要な新たなネガティブ材料である。
米国卸売の弱さ 卸売売上高はわずか4.8%増のCHF 461.9 millionで、前四半期の25.1%増から急減速した。弱さは米国卸売に集中しており、日常ランニング製品の売れ行き鈍化により、Onは販売代理店への販売を抑制した。総売上の半分以上を占めるAmericasの売上高は、第1四半期の17%増に対しわずか13%増だった。
これが売上未達の具体的な原因と、アナリストが将来の成長の見通しを懸念する理由を説明している。
利益とマージンの上振れ 売上未達にもかかわらず、Onは黒字に復帰し、純利益はCHF 105 million（前年同期は損失）となった。また、粗利益率は65.4%に拡大した。同社は通年の粗利益率見通しを少なくとも65%に引き上げ、売上成長が減速する中でも価格決定力とコスト管理を示した。
これは、同社の収益性が改善していることを示す重要なポジティブ要因であり、長期的に株価を支える可能性がある。
直接消費者向け販売とアジアの強さ 直接消費者向け販売は26%増のCHF 388.4 millionとなり、第2四半期として過去最高の総売上高の45.7%を占めた。また、アジア太平洋の売上高は43.1%増のCHF 170.5 millionと急増し、現在は世界売上の5分の1以上を占めている。これは、Onのブランドがより成長の速いチャネルと地域で依然として強く、卸売の弱さの一部を相殺していることを示している。
これは、依然として急速に成長している事業部門を浮き彫りにし、将来の成長を牽引する可能性がある。

Birkenstock Holding plc (BIRK)

Q3 20267月29日 – 2026年9月8日

▲3

Birkenstockが第3四半期売上高で予想を上回り、見通しを引き上げ。Burryが株式を取得

第3四半期の売上高が予想を上回り、通期ガイダンスを引き上げ Birkenstockの第3四半期売上高は13.3%増の€719.5 millionとなり、予想を上回った。すべての地域で2桁成長を達成。経営陣は通期の売上高成長率ガイダンスを15%に、調整後EBITDAを少なくとも€710 millionに引き上げた。これはブランドへの需要が依然として強いことを示しており、株価を押し上げた。
売上高が予想を上回り、ガイダンスが引き上げられたことは、今期株価を動かした核心的な新規ファンダメンタルズ要因である。
Michael Burryが持株比率を5.2%に引き上げ 投資家のMichael Burry氏はBirkenstockの持株比率を5.2%に引き上げ、株価が$35を下回ったところで買い増した。著名な投資家が大きなポジションを取ることは信頼感を高め、株への注目を集めるため、純利益が15%減少したにもかかわらず株価を支える。
Burry氏の持株比率引き上げは、他の投資家に影響を与えうる、注目度の高い新たな信頼の表明である。
自社株買いと債務の借り換え Birkenstockは€230 millionの加速的自社株買いを完了し、発行済み株式数を約6 million株削減した。また、シニアノートを75 basis point低い金利で借り換えた。株式数が減れば1株当たり利益が押し上げられ、支払利息の低下はキャッシュを生み出し、どちらも株価にプラスとなる。
これらの資本施策は1株当たり価値とキャッシュフローに直接影響し、株価の主要なドライバーとなる。
利益減少とマージン圧迫が好調な売上を相殺 売上高が予想を上回ったものの、純利益は15%減の€110 millionとなり、売上総利益率は60.5%から59.1%に低下した。これは同社が売上を伸ばす一方で1販売当たりの利益を減らしていることを示しており、続けば上昇を抑えかねない現実的な重しである。
今期の主なネガティブ要因であり、働いている力の公正でバランスの取れた全体像を与える。

2026年8月7月29日 – 2026年9月8日

▲3

Birkenstockが第3四半期売上高で予想を上回り、見通しを引き上げ。Burryが株式を取得

第3四半期の売上高が予想を上回り、通期ガイダンスを引き上げ Birkenstockの第3四半期売上高は13.3%増の€719.5 millionとなり、予想を上回った。すべての地域で2桁成長を達成。経営陣は通期の売上高成長率ガイダンスを15%に、調整後EBITDAを少なくとも€710 millionに引き上げた。これはブランドへの需要が依然として強いことを示しており、株価を押し上げた。
売上高が予想を上回り、ガイダンスが引き上げられたことは、今期株価を動かした核心的な新規ファンダメンタルズ要因である。
Michael Burryが持株比率を5.2%に引き上げ 投資家のMichael Burry氏はBirkenstockの持株比率を5.2%に引き上げ、株価が$35を下回ったところで買い増した。著名な投資家が大きなポジションを取ることは信頼感を高め、株への注目を集めるため、純利益が15%減少したにもかかわらず株価を支える。
Burry氏の持株比率引き上げは、他の投資家に影響を与えうる、注目度の高い新たな信頼の表明である。
自社株買いと債務の借り換え Birkenstockは€230 millionの加速的自社株買いを完了し、発行済み株式数を約6 million株削減した。また、シニアノートを75 basis point低い金利で借り換えた。株式数が減れば1株当たり利益が押し上げられ、支払利息の低下はキャッシュを生み出し、どちらも株価にプラスとなる。
これらの資本施策は1株当たり価値とキャッシュフローに直接影響し、株価の主要なドライバーとなる。
利益減少とマージン圧迫が好調な売上を相殺 売上高が予想を上回ったものの、純利益は15%減の€110 millionとなり、売上総利益率は60.5%から59.1%に低下した。これは同社が売上を伸ばす一方で1販売当たりの利益を減らしていることを示しており、続けば上昇を抑えかねない現実的な重しである。
今期の主なネガティブ要因であり、働いている力の公正でバランスの取れた全体像を与える。

最新7月29日 – 2026年9月8日

▲3

Birkenstockが第3四半期売上高で予想を上回り、見通しを引き上げ。Burryが株式を取得

第3四半期の売上高が予想を上回り、通期ガイダンスを引き上げ Birkenstockの第3四半期売上高は13.3%増の€719.5 millionとなり、予想を上回った。すべての地域で2桁成長を達成。経営陣は通期の売上高成長率ガイダンスを15%に、調整後EBITDAを少なくとも€710 millionに引き上げた。これはブランドへの需要が依然として強いことを示しており、株価を押し上げた。
売上高が予想を上回り、ガイダンスが引き上げられたことは、今期株価を動かした核心的な新規ファンダメンタルズ要因である。
Michael Burryが持株比率を5.2%に引き上げ 投資家のMichael Burry氏はBirkenstockの持株比率を5.2%に引き上げ、株価が$35を下回ったところで買い増した。著名な投資家が大きなポジションを取ることは信頼感を高め、株への注目を集めるため、純利益が15%減少したにもかかわらず株価を支える。
Burry氏の持株比率引き上げは、他の投資家に影響を与えうる、注目度の高い新たな信頼の表明である。
自社株買いと債務の借り換え Birkenstockは€230 millionの加速的自社株買いを完了し、発行済み株式数を約6 million株削減した。また、シニアノートを75 basis point低い金利で借り換えた。株式数が減れば1株当たり利益が押し上げられ、支払利息の低下はキャッシュを生み出し、どちらも株価にプラスとなる。
これらの資本施策は1株当たり価値とキャッシュフローに直接影響し、株価の主要なドライバーとなる。
利益減少とマージン圧迫が好調な売上を相殺 売上高が予想を上回ったものの、純利益は15%減の€110 millionとなり、売上総利益率は60.5%から59.1%に低下した。これは同社が売上を伸ばす一方で1販売当たりの利益を減らしていることを示しており、続けば上昇を抑えかねない現実的な重しである。
今期の主なネガティブ要因であり、働いている力の公正でバランスの取れた全体像を与える。