Stellantis NV vs Aluminum (CME)：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

Stellantis NV (STLA)

Q3 20266月25日 – 2026年10月2日

▼2▲1

ステランティス、黒字転換も格下げと関税リスクに直面

黒字復帰と増収 ステランティスは2億9,300万ユーロの黒字に転換し、売上高は13%増、北米出荷台数は38%急増と、以前の損失から回復の初期兆候を示した。
これが第3四半期のポジティブなセンチメントを牽引した重要な新財務結果である。
利益未達が格下げを誘発 利益がアナリスト予想を下回り、JPMorgan、UBS、Morgan Stanleyが株を格下げしたため、投資家が回復のペースに疑問を抱き、株価が圧迫された。
黒字転換にもかかわらずネガティブな反応となった理由を説明する。
関税とコストの逆風 USMCAの規則により年間20億ドルのコストが追加される可能性があり、トランプ氏のカナダ製車両への50%関税が利益率を脅かす一方、北米在庫は140日超と依然過剰である。
これらは株価を圧迫した主要な新たな外部圧力である。
資本施策と相殺要因 ステランティスはFree2moveの売却、MobileyeのADAS契約、130億ドルの米国投資で資本規律を進め、コスト削減と燃費規制緩和による節約が一部相殺要因となる。
これらの戦略的動きと節約がリスクに対するカウンターウェイトを提供する。

2026年9月8月24日 – 2026年10月2日

▼3▲1

ステランティス、関税と遅延に見舞われるも、コスト削減と販売が希望の光

トランプ氏のカナダ製車両への50%関税 カナダ製車両に対する米国の新たな50%関税は、ステランティスのカナダ生産と利益率を脅かし、北米事業に大きなコスト圧力と不確実性をもたらしている。
これはステランティスのコストと収益性に直接影響を与える新たな重大な逆風である。
ベルビディア工場の再開が2029年に延期 ベルビディア工場の再開が2029年に延期され、予想されていた生産と雇用回復が遅れ、ステランティスの米国製造計画に疑問を投げかけている。
これは将来の生産能力と投資家の信頼に影響を与える新たなネガティブな展開である。
EVバッテリー不足でフランス工場が停止 EVバッテリーの不足によりフランスの3工場が生産停止を余儀なくされ、生産が混乱し、ステランティスの電気自動車立ち上げにおけるサプライチェーンの脆弱性が浮き彫りになった。
これは生産とEV計画に影響を与える新たな運用上の後退である。
コスト削減と燃費規制緩和による節約 ブランプトン工場のロシェルへの売却でコストが削減され、トランプ氏の燃費規制緩和により2031年までにステランティスは66億ドルを節約すると推定され、財務的な柔軟性が向上する。
これらの新たなポジティブな展開は、大幅なコスト削減をもたらし、収益性を支える。

最新9月22日 – 2026年10月2日

▲2▼2

ステランティス：米国販売は堅調、EV電池不足がフランス工場を直撃

米国の燃費規制緩和でコスト削減 トランプ氏は燃費規制の緩和を承認し、EV義務化を撤廃した。ステランティスは2031年までに技術コストで66億ドルを節約できると見込まれ、高価で需要の低いEVを製造する圧力が和らぐ。これは将来の利益を直接押し上げ、株価を支える。
ステランティスのコストを下げ、利益見通しを改善する大きな規制変更。
EV電池不足でフランス3工場が停止 ステランティスは、サプライヤーのACCから長距離EV用電池を十分に調達できないため、フランスの3工場で少なくとも1週間生産を停止する。これは主要なPeugeotとCitroenモデルの生産を減らし、売上の計上を遅らせ、EVサプライチェーンの弱点を浮き彫りにする。
目に見える生産混乱で、短期的な販売を損ない、サプライチェーンリスクを露呈する。
第3四半期の米国販売は堅調、Ramは29%増 ステランティスは前四半期に米国で324,277台を販売し、前年同期比ほぼ横ばいだったが、年初来販売は3%増。RamはRam 1500の販売が73%増えたことで29%急増し、2027年型Ram 1500 Rumble Beeは初回割当分が90分で完売し、利益率の高いトラックへの堅調な需要を示した。
堅調な需要と強力なトラックラインナップを確認。ステランティスの米国利益の鍵。
デトロイト3社は中国のEV投資に大きく後れ アナリストは、ステランティスと他のデトロイト自動車メーカーがEVに1台当たり400ドル未満しか投資していないのに対し、中国の競合は1,700～2,750ドルを費やしていると警告する。この差は、特に中国ブランドが欧州などでシェアを伸ばす中、長期的にステランティスの電気自動車での競争力を損なう可能性がある。
長期的な成長を圧迫しかねない構造的な競争上の弱みを浮き彫りにする。

2026年8月6月25日 – 2026年9月17日

▲2▼2

ステランティス、格下げとコストリスクに見舞われるも、大型投資が希望の光

アナリストの格下げ、転換策の停滞 UBSとMorgan Stanleyがステランティスを格下げした。米国での回復停滞、高い在庫水準、弱いキャッシュ創出力を理由に挙げている。これは同社が迅速に立て直す能力に疑問があることを示している。
株価へのネガティブな見方と売り圧力を直接説明している。
新USMCA規則と人員削減でコスト増 より厳しいUSMCAの原産地規則により、年間20億ドル超のコストが上乗せされる可能性がある。また、Brampton工場の売却で2,200人の雇用が脅かされ、Opelではエンジニア650人削減。これらは不確実性と費用を高める。
収益性を圧迫する規制面と事業運営面の逆風を浮き彫りにしている。
米国と欧州での大型投資 ステランティスは、生産能力を50%以上拡大するための米国への130億ドル投資と、Hordainバン工場への10億ユーロの設備更新を発表した。これらの長期的な賭けは生産量と競争力の向上を狙っている。
経営陣の成長へのコミットメントを示し、将来の利益改善につながる可能性がある。
新EV計画とAramis株売却 JeepとRam向けに計画されている航続距離延長型EVは、米国の人気セグメントを狙っている。また、Aramis株の売却の可能性で株価は3.4%上昇し、600億ユーロの投資サイクルに向けた資金調達につながる可能性がある。
将来の収益と資金調達に向けた具体的な触媒を提供し、株価を支えている。

6月25日 – 2026年9月17日

▲3▼1

ステランティス：新たな格下げ、新型バン／EREVへの賭け、Aramis売却

モルガン・スタンレーがUnderweightに格下げ、目標株価$5.20 モルガン・スタンレーはステランティスをUnderweightに格下げし、目標株価を$8.00から$5.20に引き下げた。製品パイプラインが競合他社に遅れをとっており、キャッシュ創出力が低下していると指摘し、借り換えがリスクだと述べた。格下げは投資家が期待する利益を引き下げるため、株価は2%以上下落した。
新たなアナリストの格下げは利益期待を直接リセットするものであり、株価に対する主な新たな要因である。
€1bn超のHordainバン工場アップグレード ステランティスは、フランスのHordainバン工場を新型バン向けにアップグレードするため、€1bn（$1.15bn）超を投資する。一部の作業を内製化し、自動化を追加する。これは将来の欧州生産とコスト削減を支えるもので、成果は後になるものの株価にとってプラスである。
欧州のターンアラウンド・ストーリーを支える新たな具体的資本コミットメントである。
米国向け拡張レンジEV：Jeep、Ram ステランティスは米国で拡張レンジEVを投入する。まずJeep Grand Wagoneer、次にRam 1500 REVで、バッテリーで走行し小型ガソリンエンジンを発電機として使うことで合計約690マイルの航続距離を実現する。これは人気の米国トラックとSUVを対象としており、需要と将来の販売を支える。
ステランティスの最も収益性の高い米国セグメントを狙った新製品計画であり、将来の利益の主要ドライバーである。
Aramis株売却を検討、株価3.4%上昇 ステランティスは、中古車マーケットプレイスAramisの60.5%の支配株売却を検討しており、取引のために銀行を起用した。約€60bnの投資サイクルに資金を供給するためである。非中核資産の売却は現金を増やし、車作りへの集中を高める。株価は約3.4%上昇した。
投資家が即座に評価した新たな資本移動であり、中核事業の資金調達に役立つ。

8月24日 – 2026年9月11日

▼2▲1

ステランティス、カナダへの50%関税で打撃を受けるも、マセラティとブランプトンの取引が救いの道

カナダ製車両・部品への米国50%関税 トランプ氏は2027年1月から全てのカナダ製車両・部品に50%の関税を課すと発表し、ステランティス株は4%下落した。同社のカナダ工場は主要モデルを生産しているため、合意に至らなければコストが急増し利益率が縮小する。これは利益と株価への直接的な脅威である。
これが今期最大の新たなネガティブ要因であり、STLAの株価に直接圧力をかけている。
マセラティとHuawei/JACの提携交渉 ステランティスはHuaweiとJACと、マセラティにHuaweiのプラットフォームを採用し共同で車両を生産する最終段階の交渉に入っており、2027年末までの初回生産を目指している。これは赤字の高級ブランドを復活させる可能性があり、株価にとってポジティブである。
将来の利益とセンチメントを改善しうる新たな技術提携。
ブランプトン工場のRoshelへの売却と労組交渉の行き詰まり ステランティスは遊休状態のブランプトン工場を装甲車メーカーRoshelに売却する覚書に署名し、コスト削減への前向きな一歩となった。しかしUniforとの交渉は工場閉鎖をめぐって行き詰まり、契約は9月20日に期限切れを迎えるため、労働争議のリスクがある。純効果は不確実である。
資産売却（ポジティブ）と労働リスク（ネガティブ）の両方の含意を持つ新たな展開。
ベルビデア工場の再開は2029年に延期 ステランティスは投資額を8億ドル超に増やしたにもかかわらず、ベルビデアでのチェロキー生産を2029年まで延期し、計画より2年遅れた。これは米国の新規生産能力と収益を遅らせ、成長期待と株価に重くのしかかる。
米国の重要な生産立ち上げを先送りにする新たな延期で、将来の売上と利益を損なう。

8月3日 – 2026年8月17日

▼3▲1

ステランティス：UBSの格下げ、米国関税コスト、ブランプトン売却が再建の重荷に

米国再建の停滞でUBSが格下げ UBSはステランティスをNeutralに格下げし、目標株価を€9.50から€5.80に大幅に引き下げた。米国の販売台数増加が利益につながらず、ディーラー在庫は高水準で、新製品の浸透も遅れていると指摘。これにより利益期待が低下し、株価が圧迫されている。
主要アナリストによる格下げと利益予想の大幅引き下げは、投資家のSTLA評価を直接変える。
巨額の米国投資を推進 ステランティスは過去最大となる$13 billionの米国投資を発表し、国内生産を50%以上拡大するほか、ミシガン州の拠点に数億ドルを投じる。これは将来の生産を支え、主要な北米市場へのコミットメントを示すもので、株価にとってプラス。
投資規模は米国市場への戦略的賭けを示し、STLA再建の中核的推進力となる。
USMCA原産地規則の厳格化で$2B以上のコスト増の可能性 ステランティスを含むデトロイト・スリーは、USMCAの原産地規則が厳格化されれば年間少なくとも$2 billionのコスト増となり、競争力が損なわれるとトランプ政権に警告した。これは利益率を脅かし不確実性を高めるため、株価の重荷となる。
数十億ドル規模のコスト影響が定量化された規制変更の可能性は、STLAにとって重大なリスク。
関税下でのブランプトン工場売却と人員削減 ステランティスはオンタリオ州ブランプトン工場の売却または閉鎖を検討しており、2,200人以上の労働者が一時解雇される。組合はこれをカナダ製品への米国関税と結び付けている。またドイツのOpelでエンジニア650人を削減。これらの動きは関税圧力とコスト削減を反映しており、株価にとってマイナス。
工場閉鎖と人員削減は関税と再編による実際の事業負担を示し、STLAの見通しに影響する。

2026年7月7月8日 – 2026年7月30日

▲2▼2

ステランティス、黒字転換も予想未達、在庫が重し

第2四半期の黒字転換と増収 ステランティスは前年同期の赤字から2億9,300万ユーロの純利益に転換し、売上高は13%増、第2四半期の出荷台数は10%増となった。北米での38%増が牽引した。通期見通しは再確認された。
これが株価を支える主なポジティブ要因であり、収益性と成長の回復を示している。
利益未達とJPモルガンの格下げ 第2四半期の利益2億9,300万ユーロは予想の4億6,400万ユーロを下回り、JPモルガンは同株を「ニュートラル」に格下げし、目標株価を6ユーロに半減させ、コスト削減効果は2027～28年まで実現しないと警告した。
これが主要なネガティブ要因であり、利益未達とアナリストの格下げが株価を圧迫した。
北米の過剰在庫 北米の在庫は依然として140日分を超える供給過剰で、健全な60日を大きく上回っており、値引きを余儀なくされ利益率を圧迫している。
この継続的な問題が収益性と投資家心理の重しとなっている。
資本規律と提携 Free2moveの売却とMobileyeとの新しいADAS契約は資本規律と将来の競争力を支え、Jeepの欧州での復活は期待できるが実現には数年かかる。
これらの戦略的動きは効率と競争力の向上を目指すもので、ポジティブな相殺要因を提供している。

7月21日 – 2026年7月30日

▲3▼1

ステランティス、黒字転換も予想未達；再建策が進展

第2四半期の黒字転換と通期見通し再確認 ステランティスは前年同期の18億7000万ユーロの赤字から2億9300万ユーロの純利益に転換し、売上高は13%増、調整後営業利益は263%増となった。2026年の見通しを再確認した。これは再建策が機能していることを示し、株価を支えている。
今期最大のファンダメンタルズニュースであり、STLAが動いている理由に直接答えるものだ。
第2四半期利益はアナリスト予想を下回る 黒字転換にもかかわらず、第2四半期の純利益2億9300万ユーロはアナリスト予想の4億6400万ユーロを下回り、調整後営業利益も未達となった。この未達を受けて株価は3%下落し、期待が高かったことを示している。
利益ニュースに対する直接的なネガティブ要因であり、株価下落を説明するものだ。
北米出荷台数が12万2000台急増 第2四半期の北米出荷台数は12万2000台急増し、全体の成長の81%を牽引した。米国小売販売は4四半期連続で6%増となった。これは新型モデルへの強い需要を示唆しており、株価の重要な支えとなっている。
主要市場における需要の強さを示す重要な新データポイントだ。
Free2move売却とMobileye ADAS提携 ステランティスはカーシェアリング部門Free2moveをMutaresに売却することで合意し、資本規律戦略に沿った動きとなった。また、2027年モデルにMobileyeの先進運転支援技術を統合する。両施策は将来の収益性と競争力の向上を支える。
資本配分と技術を改善する新たな戦略的行動であり、株価にプラスだ。

7月8日 – 2026年7月16日

▲2▼2

ステランティス：出荷台数は急増するも、在庫過剰と格下げが重しに

第2四半期の出荷台数が10%増、北米は38%増 ステランティスは、第2四半期の出荷台数が10%増の160万台となり、北米はRam 1500の再投入により38%増加したと発表した。これは新型モデルの需要が強いことを示しており、売上高を支え、この傾向が続けば株価を押し上げる可能性がある。
これが期間中の主な新たなポジティブ材料であり、ネガティブなセンチメントに直接対抗する。
JPモルガンが格下げ：コスト削減効果は14カ月先 JPモルガンはステランティスを「ニュートラル」に格下げし、目標株価をほぼ半減の6ユーロとした。安価な部品によるコスト削減効果は2027～28年まで現れないと述べている。また、利益予想を30%引き下げ、利益がしばらく弱い状態が続くことを示唆しており、株価の重しとなる。
これは新たなアナリストの格下げであり、最近の株価軟調の直接的な説明となり、今後の期待値を形成する。
北米の在庫過剰：供給日数140日超 ディーラーの駐車場はDodge、Jeep、Ram車であふれており、供給日数は健全な60日に対して140日を超えている。これによりステランティスは旧モデルを処分するために大幅な値引きを余儀なくされ、利益率を圧迫し、株価が引き続き下押しされる可能性がある。
これは在庫問題に関する新たな具体的データであり、短期的な利益率を脅かす。
新型SUVによるJeepの欧州復活計画 ステランティスはJeepに賭けて欧州販売を復活させる計画で、2027年に電動Jeep Reconを輸入し、2028～2030年までに欧州で小型SUVを生産する予定だ。この長期戦略は新たな需要を開拓する可能性があるが、成果が出るのは数年先だ。
これは新たな戦略的取り組みであり、同社の将来の成長ドライバーとなり得ることを示している。

Q2 20266月17日 – 2026年7月3日

▲2▼2

ステランティス、品質問題と在庫過剰で打撃を受けるも、販売は業界を上回る

保証費用とリコール ステランティスの保証費用は2025年に74億ドルに達し、業界平均の2倍となった。また、火災リスクに関する大規模リコールは100万台以上のJeep車を対象とした。これらの品質問題は株価を圧迫し、2024年の問題を彷彿とさせる。
この点は、高い保証費用とリコールが収益性と投資家の信頼を損なうという、主要なネガティブ要因を説明している。
HSBCの在庫過剰による格下げ HSBCはステランティスを「リデュース」に格下げし、米国の在庫が93販売日分と過剰であること、2026年に250万台を対象とする19件のリコールを挙げた。これが株価への圧力を強めている。
この点は、期間中に株価を圧迫した具体的なアナリストの行動と在庫問題を強調している。
第2四半期の米国販売が減少する業界を上回る ステランティスの第2四半期の米国販売は6%増加し、減少する業界を上回った。これは主要市場での回復力を示し、株価を支えている。
この点は、厳しい市場での強い販売実績というポジティブな対抗要素を提供している。
ロボタクシーとバッテリーの提携 ステランティスは、UberのWayve搭載ロボタクシーサービスに車両を供給し、Factorialと固体電池の路上テストを行っており、将来のEV競争力を高める可能性がある。
この点は、将来の成長と投資家の楽観を促す可能性のある前向きな取り組みを示している。

2026年6月6月17日 – 2026年7月3日

▲2▼2

ステランティス、品質問題と在庫過剰で打撃を受けるも、販売は業界を上回る

保証費用とリコール ステランティスの保証費用は2025年に74億ドルに達し、業界平均の2倍となった。また、火災リスクに関する大規模リコールは100万台以上のJeep車を対象とした。これらの品質問題は株価を圧迫し、2024年の問題を彷彿とさせる。
この点は、高い保証費用とリコールが収益性と投資家の信頼を損なうという、主要なネガティブ要因を説明している。
HSBCの在庫過剰による格下げ HSBCはステランティスを「リデュース」に格下げし、米国の在庫が93販売日分と過剰であること、2026年に250万台を対象とする19件のリコールを挙げた。これが株価への圧力を強めている。
この点は、期間中に株価を圧迫した具体的なアナリストの行動と在庫問題を強調している。
第2四半期の米国販売が減少する業界を上回る ステランティスの第2四半期の米国販売は6%増加し、減少する業界を上回った。これは主要市場での回復力を示し、株価を支えている。
この点は、厳しい市場での強い販売実績というポジティブな対抗要素を提供している。
ロボタクシーとバッテリーの提携 ステランティスは、UberのWayve搭載ロボタクシーサービスに車両を供給し、Factorialと固体電池の路上テストを行っており、将来のEV競争力を高める可能性がある。
この点は、将来の成長と投資家の楽観を促す可能性のある前向きな取り組みを示している。

6月22日 – 2026年7月3日

▲2▼2

ステランティス：米国の在庫過剰と品質問題が再建計画に影を落とす

HSBCが米国在庫危機で格下げ HSBCはステランティスを「リデュース」に格下げし、目標株価を4に大幅に引き下げた。6月の米国ディーラー在庫が93販売日分に達し、前年同月比で12万台増加したと警告している。同行は、2024年の苦境を繰り返すとして、度重なる大幅な値引きと生産削減を予想している。これが株価を直接押し下げている。
これが最も直接的な新たなネガティブ材料であり、現在株価が下落している理由を説明している。
2026年に19件のリコールで品質危機が深刻化 HSBCは、2026年に250万台を対象とする19件の車両リコールを主要な品質懸念として指摘した。これは以前の保証費用問題に続くものだが、今年のリコール件数の多さは新たな事実であり、車両品質への疑念を強め、株価の重しとなっている。
リコール件数に関する新データは品質問題が悪化していることを示しており、投資家の悲観の主要因である。
第2四半期の米国販売は6%増、業界全体の減少を上回る ステランティスは第2四半期の米国販売が6%増の328,284台だったと報告し、約1%減少した業界全体を上回った。これは高いガソリン価格と金利にもかかわらず需要に一定の底堅さがあることを示し、株価にとって稀なポジティブ材料となっている。
これはネガティブな見方を打ち消す新たなポジティブデータであり、株価を支える可能性がある。
ファクトリアルとの全固体電池の路上テスト ステランティスとファクトリアルは、Dodge Charger Daytonaに全固体電池を搭載した北米での路上テストを開始した。この次世代EV技術はコスト削減と航続距離の改善をもたらす可能性があり、将来の競争力と投資家心理を高める可能性がある。
この新たな技術的マイルストーンは将来のEV計画の進展を示しており、長期的なポジティブ要因となり得る。

6月17日 – 2026年6月18日

▲2▼2

ステランティス、高額なリコールで打撃を受けるも、ロボタクシーと小売契約が成長の可能性

保証費用が業界平均を大幅に上回る ステランティスは2025年に保証請求に$7.4 billionを費やし、これは売上高の4.4%に相当する。自動車メーカーの通常の2-3%のほぼ2倍である。これは利益を圧迫し、車両品質への疑問を高め、株価の重しとなっている。
高い保証費用は直接利益を減少させ、品質問題を示唆するため、STLAの株価の主要な下押し要因となっている。
火災リスクの大規模リコールが安全懸念を増大 ステランティスは、電気的問題による火災リスクのため、100万台以上のJeep WranglerとGladiatorをリコールした。これは品質に対する評判に新たな打撃を与え、さらなる修理費用や規制当局の監視につながる可能性がある。
このリコールは保証費用の懸念に拍車をかける新たなネガティブイベントであり、消費者の信頼を損なう可能性がある。
UberとWayveとのロボタクシー提携 ステランティスは、自動運転ソフトウェア企業Wayveと共同開発したUberの新しいLevel 4ロボタクシーサービスに車両を供給する。これにより、急成長する自動運転ライドヘイリング市場への足がかりを得て、新たな需要源を開く可能性がある。
この提携は将来の売上と技術的信頼性を高める可能性のある新たな成長手段である。
イタリア製造契約とCarvana小売の後押し ステランティスは、€60 billionの投資計画の一環として、Maseratiモデルと低コストEVを製造するイタリアのパートナーとの交渉を進めている。別途、Carvanaのステランティスディーラーは米国でトップの販売店となり、新しい小売チャネルが販売量を押し上げることを示している。
これらの動きは将来の生産と販売を支え、リコールと保証問題に対するポジティブな相殺要因を提供する。

Aluminum (CME) (ALUMINUM.COMM)

Q3 20267月6日 – 2026年10月2日

▲2▼2

アルミニウム第3四半期：供給逼迫 vs. 新規生産能力、関税が不確実性を増す

電化需要の強さと記録的な低在庫 送電網と電化の需要は力強く推移し、NexansとHydroは低炭素契約を締結した。LME在庫は271,275トンと1世紀ぶりの低水準に達し、機関投資家は不足拡大を予想しており、価格上昇を支えている。
この点は主な強気要因である堅調な需要と極めて低い在庫水準を説明している。
Alunorteのアルミナ生産削減が供給を逼迫 Alunorteのアルミナ生産は50%に削減され、アルミニウムの原料供給がさらに逼迫した。この削減は供給逼迫の状況を強め、アルミニウム価格の上昇を支えている。
この点は価格支援に寄与した具体的な供給混乱を強調している。
新規供給と予想引き下げが価格の重しに Morgan StanleyとGoldman Sachsは、インドネシア、サウジアラビア、インド、アンゴラからの新規供給を理由に2027～28年の価格予想を引き下げた。CenturyのMt. Holly拡張は米国の生産を約10%増やし、供給懸念を和らげた。
この点は主な弱気要因である将来の供給増加への期待とアナリストの格下げを捉えている。
関税変更と貿易緊張がコストを押し上げ 米国は製錬投資家向けの関税を半減したが、米加貿易緊張が50%関税と報復措置で激化し、コストと不確実性が高まった。メキシコの関税交渉は未解決のままだった。
この点は貿易政策がコスト圧力と不確実性をどのように高めたかを説明しており、重要なマイナス要因である。

2026年9月8月11日 – 2026年10月2日

▲3

関税戦争と供給削減がアルミニウム価格を押し上げる

アルミナの供給削減 大手アルミナ精錬所のAlunorteが、天然ガス不足のため生産を50%に削減した。アルミナはアルミニウムの主要な原料であるため、供給減少は市場を逼迫させ、アルミニウム価格の上昇を支える可能性がある。
これはアルミニウムの生産コストと供給可能性に直接影響を与える新たな供給混乱である。
オーストラリア政府が製錬所を支援 オーストラリアは、Rio TintoのTomago製錬所を2028年以降も稼働させ続けるために25億豪ドルを拠出すると約束した。これによりアルミニウム生産が継続され、価格を押し上げる可能性があった供給損失を防ぐことができる。
これは供給を安定させる新たな政府介入であり、アルミニウム市場の見通しにとって重要である。
米加の貿易緊張が激化 米国はカナダ産アルミニウムに対する50%の関税を拡大し、一部の輸入を禁止した。一方、カナダは報復措置を取った。この貿易戦争はコストを上昇させ供給を混乱させるが、同時に不確実性を生み、逼迫により価格を押し上げる可能性がある。
これはアルミニウムの流れと価格に直接影響を与える貿易政策の重大な新たな激化である。
メキシコが関税緩和を模索 メキシコは、鉄鋼とアルミニウムに対する50%の関税を削減または撤廃するよう米国と交渉している。成功すれば貿易緊張が緩和され、アルミニウム需要を支える可能性があるが、結果は依然として不確実である。
これはアルミニウムの貿易流れと価格に影響を与える可能性のある関税交渉における新たな展開である。

最新8月11日 – 2026年10月2日

▲3

関税戦争と供給削減がアルミニウム価格を押し上げる

アルミナの供給削減 大手アルミナ精錬所のAlunorteが、天然ガス不足のため生産を50%に削減した。アルミナはアルミニウムの主要な原料であるため、供給減少は市場を逼迫させ、アルミニウム価格の上昇を支える可能性がある。
これはアルミニウムの生産コストと供給可能性に直接影響を与える新たな供給混乱である。
オーストラリア政府が製錬所を支援 オーストラリアは、Rio TintoのTomago製錬所を2028年以降も稼働させ続けるために25億豪ドルを拠出すると約束した。これによりアルミニウム生産が継続され、価格を押し上げる可能性があった供給損失を防ぐことができる。
これは供給を安定させる新たな政府介入であり、アルミニウム市場の見通しにとって重要である。
米加の貿易緊張が激化 米国はカナダ産アルミニウムに対する50%の関税を拡大し、一部の輸入を禁止した。一方、カナダは報復措置を取った。この貿易戦争はコストを上昇させ供給を混乱させるが、同時に不確実性を生み、逼迫により価格を押し上げる可能性がある。
これはアルミニウムの流れと価格に直接影響を与える貿易政策の重大な新たな激化である。
メキシコが関税緩和を模索 メキシコは、鉄鋼とアルミニウムに対する50%の関税を削減または撤廃するよう米国と交渉している。成功すれば貿易緊張が緩和され、アルミニウム需要を支える可能性があるが、結果は依然として不確実である。
これはアルミニウムの貿易流れと価格に影響を与える可能性のある関税交渉における新たな展開である。

2026年7月7月6日 – 2026年8月2日

▲2▼2

アルミニウム：供給逼迫と力強い需要、ただし新規供給と関税引き下げが重し

送電網と電化による需要は力強い 送電網や電化プロジェクトからの長期的な需要は堅調で、NexansとHydroによる5年間の低炭素アルミニウム契約がそれを裏付けている。中国の生産者は大幅な利益増を報告し、現在の需要の強さを確認した。これはアルミニウム価格の上昇を支える。
この期間のアルミニウム価格を支えた需要面の主要なプラス要因を示している。
LME在庫が世紀の低水準、供給不足予測 LMEのアルミニウム在庫は271,275トンと世紀の低水準に落ち込み、世界の消費量の1日分にも満たない。機関は供給不足が拡大すると予測している。極めて低い在庫と予想される不足は価格を押し上げる傾向がある。
価格を支えた供給逼迫の主要シグナルを捉えている。
新たな世界供給と予測引き下げが価格に圧力 Morgan StanleyとGoldman Sachsは、インドネシア、サウジアラビア、インド、アンゴラからの新規供給と中東の生産回復を理由に、2027～28年のアルミニウム価格予測を引き下げた。この予想される供給増は将来の価格の重しとなる。
新規供給とアナリストの格下げによる主要な弱気要因を強調している。
米国の関税引き下げとCenturyの拡張が供給を押し上げ 米国は新製錬所に投資する企業向けのアルミニウム輸入関税を半減し、Century AluminumのMt. Holly拡張により米国の生産量は約10%増加する見込み。Alcoaも操業問題によりアルミナ生産量の見通しを引き下げた。これらは供給を増やし価格に圧力をかける。
価格の重しとなった政策と拡張による供給増を示している。

7月27日 – 2026年8月2日

▲3▼1

アルミニウム：記録的な低在庫と供給不足が価格を押し上げる

LME在庫が今世紀最低に ロンドン金属取引所（LME）のアルミニウム在庫は271,275トンに減少し、今世紀最低で、世界の消費量の1日分にも満たない。この極端な逼迫により、市場は供給混乱に対して脆弱になり、価格上昇を支えている。
これは新たな具体的な供給側要因であり、価格上昇圧力を直接説明する。
機関が供給不足の拡大を予測 CMB Internationalは、中東の製錬所の混乱により、2026年に世界のアルミニウム供給不足が需要の2%に拡大し、価格は前年比15%上昇すると予想している。東呉証券は、中国の生産能力の上限と安定した需要成長から長期的な強気見通しを示している。
新たなアナリスト予測は、主な強気要因である供給不足の見方を強化する。
中国の大手生産者の好決算が堅調な需要を裏付け 雲南アルミニウム、中孚実業、天山アルミニウムはいずれも上半期の利益が大幅に増加すると予想し、雲南の第2四半期利益は記録的な水準となった。これは強い需要と逼迫した市場環境を裏付け、アルミニウム価格の上昇を支えている。
大手生産者からの新たな決算報告は、市場が逼迫し需要が堅調であることを示している。
米国の製錬所拡張が将来の供給を追加 Century AluminumのMt. Holly拡張は、5,000万ドルの投資で、米国の一次アルミニウム総生産量を約10%増加させる。段階的ではあるが、この新規供給は最終的に価格の重しとなる可能性があるが、世界需要に比べれば小さい。
これは新たな供給側の動きであり、強気要因に対する相殺要因として作用する。

7月19日 – 2026年7月24日

▲2▼2

米国の関税引き下げと製錬所増設で供給増加、需要は依然強い

米国の新規製錬所向け関税引き下げで将来の供給増加 トランプ氏は、米国に新しい製錬所を投資する企業向けに、アルミニウム輸入関税を50%から25%に半減させた。これによりコストが下がり、国内生産が促進され、最終的に供給が増えてアルミニウム価格の重しとなる。
アルミニウムの供給と価格に直接影響する重要な新政策である。
Century AluminumがMt. Holly製錬所を拡張 Century AluminumはMt. Holly製錬所を拡張し、米国のアルミニウム生産能力を増強している。供給が増えれば価格は下がりやすいが、新たな生産が立ち上がるにつれて影響は徐々に現れる。
市場の需給バランスに影響を与える具体的な新規供給増である。
中国企業の好決算がアルミニウム需要の強さを裏付け 中国の非鉄金属企業は、アルミニウム価格の上昇に支えられ、上半期利益が161%増加したと報告した。これは需要が強いことを示し、アルミニウム価格の上昇を支える。
世界最大のアルミニウム消費国からの強い需要を示す新たな証拠である。
Hydroの利益急増はアルミニウム価格上昇を反映 Norsk Hydroの第2四半期利益は、アルミニウム価格の上昇とリサイクルマージンの改善により2倍以上に増加した。これは現在の市場環境が生産者にとって有利であり、価格を支えていることを確認するものである。
アルミニウム価格が生産者の利益を押し上げるほど高く、強気のセンチメントを強めていることを示している。

7月6日 – 2026年7月17日

▲2▼1

アルミ需要は堅調だが、新規供給と弱気予測が価格の重しに

送電網と電化による長期的な需要 NexansとHydroは、低炭素アルミワイヤーロッド85,000トンに関する5年間の契約を締結し、欧州の送電網構築を支えている。電力ケーブルや送電線への安定した需要は、長期的にアルミ価格を下支えする。
アルミ価格を支える具体的な新規需要源を示している。
世界的な新規供給と銀行の弱気予測 Morgan StanleyとGoldman Sachsは、インドネシア、サウジアラビア、インド、アンゴラからの新規供給や中東の生産回復を理由に、2027～28年のアルミ価格予測を引き下げた。この供給過剰予想が価格を押し下げる主な要因となっている。
今期のアルミ価格に対する最大の下押し圧力を直接説明している。
中国生産者の好調な利益がタイトな市場を示唆 Hongqiao、Diantou Energy、Yee Chiu Resourcesはいずれも、高いアルミ価格と中東紛争による一時的な供給不足を背景に、2026年上半期の大幅な利益増加を予想している。これは現在の市場環境の強さを裏付けている。
現在のアルミ価格が生産者の収益を押し上げるほど高く、市場を支えていることを示している。
Alcoaの記録的な業績と生産削減 Alcoaはアルミ価格上昇により四半期売上高が過去最高の40億ドルとなったが、操業上の問題により2026年のアルミナ生産見通しを引き下げた。生産削減は供給を減らすためプラスだが、市場全体では依然として世界的な新規供給に直面している。
主要生産者の業績と、価格を支え得る供給削減を浮き彫りにしている。

Q2 20266月17日 – 2026年7月2日

▲3▼1

アルミニウムの全体像：電化需要が拡大、供給は回復

電化とAIの電力需要がアルミニウムを押し上げ 世界の電力需要は、AIデータセンターとEVに牽引され、初めてGDPよりも速く成長している。この電化によりアルミニウムなどの金属の需要が高まっており、価格は過去1年で既に12%上昇している。電力インフラが増えれば、ケーブルや機器向けのアルミニウムも増え、価格上昇を支える。
これがアルミニウム価格を押し上げる主要な需要側の力であり、商品を動かしている要因に直接答えるものだ。
Novelisが生産を再開、自動車向け供給逼迫が緩和 Novelisは、火災でFordや他の自動車メーカーへの供給が混乱した後、Oswegoアルミニウム工場を再稼働させた。これにより市場に供給が戻り、アルミニウム価格を押し下げる傾向がある。Fordは生産正常化に伴い、失った利益の一部を取り戻すと見込んでいる。
これはアルミニウム価格を圧迫する新たな供給増であり、需要主導の上昇に対する相殺要因となる。
米国国内のアルミニウム供給網が強化 BrimstoneとCentury Aluminumは、初の完全米国産鉱山から金属までのアルミニウム供給網を構築し、輸入依存を減らす覚書に署名した。Centuryはまた、米国の一次アルミニウム能力を倍増させ、遊休能力を再稼働させる計画だ。これは長期的な国内供給を支えるが、すぐに価格を下げるわけではないかもしれない。
これは輸入依存を減らすことで供給動向を再形成し、価格を支える可能性のある新たな戦略的展開だ。
AlcoaがLista製錬所の電力を確保、生産を維持 AlcoaはStatkraftと電力契約を結び、Listaアルミニウム工場の電力を2031年まで確保した。これにより、最近31,000トンの能力を追加する電解槽ラインを再稼働させた製錬所の生産継続が保証される。安定したエネルギー供給はアルミニウム生産を支えるが、価格への影響は徐々に現れる。
これは生産継続を保証し、混乱を防ぐことで間接的に価格を支える新たな供給側の展開だ。

2026年6月6月17日 – 2026年7月2日

▲3▼1

アルミニウムの全体像：電化需要が拡大、供給は回復

電化とAIの電力需要がアルミニウムを押し上げ 世界の電力需要は、AIデータセンターとEVに牽引され、初めてGDPよりも速く成長している。この電化によりアルミニウムなどの金属の需要が高まっており、価格は過去1年で既に12%上昇している。電力インフラが増えれば、ケーブルや機器向けのアルミニウムも増え、価格上昇を支える。
これがアルミニウム価格を押し上げる主要な需要側の力であり、商品を動かしている要因に直接答えるものだ。
Novelisが生産を再開、自動車向け供給逼迫が緩和 Novelisは、火災でFordや他の自動車メーカーへの供給が混乱した後、Oswegoアルミニウム工場を再稼働させた。これにより市場に供給が戻り、アルミニウム価格を押し下げる傾向がある。Fordは生産正常化に伴い、失った利益の一部を取り戻すと見込んでいる。
これはアルミニウム価格を圧迫する新たな供給増であり、需要主導の上昇に対する相殺要因となる。
米国国内のアルミニウム供給網が強化 BrimstoneとCentury Aluminumは、初の完全米国産鉱山から金属までのアルミニウム供給網を構築し、輸入依存を減らす覚書に署名した。Centuryはまた、米国の一次アルミニウム能力を倍増させ、遊休能力を再稼働させる計画だ。これは長期的な国内供給を支えるが、すぐに価格を下げるわけではないかもしれない。
これは輸入依存を減らすことで供給動向を再形成し、価格を支える可能性のある新たな戦略的展開だ。
AlcoaがLista製錬所の電力を確保、生産を維持 AlcoaはStatkraftと電力契約を結び、Listaアルミニウム工場の電力を2031年まで確保した。これにより、最近31,000トンの能力を追加する電解槽ラインを再稼働させた製錬所の生産継続が保証される。安定したエネルギー供給はアルミニウム生産を支えるが、価格への影響は徐々に現れる。
これは生産継続を保証し、混乱を防ぐことで間接的に価格を支える新たな供給側の展開だ。

6月17日 – 2026年7月2日

▲3▼1

アルミニウムの全体像：電化需要が拡大、供給は回復

電化とAIの電力需要がアルミニウムを押し上げ 世界の電力需要は、AIデータセンターとEVに牽引され、初めてGDPよりも速く成長している。この電化によりアルミニウムなどの金属の需要が高まっており、価格は過去1年で既に12%上昇している。電力インフラが増えれば、ケーブルや機器向けのアルミニウムも増え、価格上昇を支える。
これがアルミニウム価格を押し上げる主要な需要側の力であり、商品を動かしている要因に直接答えるものだ。
Novelisが生産を再開、自動車向け供給逼迫が緩和 Novelisは、火災でFordや他の自動車メーカーへの供給が混乱した後、Oswegoアルミニウム工場を再稼働させた。これにより市場に供給が戻り、アルミニウム価格を押し下げる傾向がある。Fordは生産正常化に伴い、失った利益の一部を取り戻すと見込んでいる。
これはアルミニウム価格を圧迫する新たな供給増であり、需要主導の上昇に対する相殺要因となる。
米国国内のアルミニウム供給網が強化 BrimstoneとCentury Aluminumは、初の完全米国産鉱山から金属までのアルミニウム供給網を構築し、輸入依存を減らす覚書に署名した。Centuryはまた、米国の一次アルミニウム能力を倍増させ、遊休能力を再稼働させる計画だ。これは長期的な国内供給を支えるが、すぐに価格を下げるわけではないかもしれない。
これは輸入依存を減らすことで供給動向を再形成し、価格を支える可能性のある新たな戦略的展開だ。
AlcoaがLista製錬所の電力を確保、生産を維持 AlcoaはStatkraftと電力契約を結び、Listaアルミニウム工場の電力を2031年まで確保した。これにより、最近31,000トンの能力を追加する電解槽ラインを再稼働させた製錬所の生産継続が保証される。安定したエネルギー供給はアルミニウム生産を支えるが、価格への影響は徐々に現れる。
これは生産継続を保証し、混乱を防ぐことで間接的に価格を支える新たな供給側の展開だ。