Thaifoods vs Thai President Foods：値動きが違った理由

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  証券会社の格上げとセクターのオーバーウェイト KGIは食品セクターをオーバーウェイトに引き上げ、TiscoとASLはともにTFGをBuyに格上げし、目標株価を引き上げた（12.70バーツと12.50バーツ）。小売の成長加速と食肉価格の回復を理由に挙げている。より多くのアナリストがこの株を推奨することで、資金が流入し株価が上昇する傾向がある。

  これは市場がTFGを評価する方法を直接変える主要な新しい出来事である。

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  2027年半ばまで続く高値の食肉価格と供給逼迫 TFGのCEOは、需要が回復する一方で小規模農家が生産を削減しているため、豚肉と鶏肉の価格は2027年半ばまで高止まりすると述べた。洪水も小規模農家を直撃し、供給が逼迫している。販売価格の上昇と飼料コストの固定により、TFGの利益は改善する。

  これは格上げと強気見通しの背景にあるファンダメンタルズの収益要因を説明している。

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  小売拡大と調理済み食肉の生産能力増強 TFGはThaifoods Fresh Marketの出店を加速し、2026年末までに875店舗を目標とし、受注がほぼ満杯の調理済み食肉工場も拡張している。これは新たな収益源を加え、2027年に向けた利益成長を支える。

  アナリストが強気見通しの主な理由として挙げる具体的な成長計画を示している。

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  豚肉価格の下落とエルニーニョによる飼料コストリスク タイの豚肉価格は大雨と菜食祭前の需要低迷により5.7%下落して1キログラムあたり66.50バーツとなった。また、スーパーエルニーニョが2027年後半から飼料コストを押し上げる可能性がある。これらはTFGの利益率を圧迫し得る現実的なリスクである。

  強気のシナリオに対する必要なバランスを提供し、全体像を公平に保っている。

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  第2四半期の利益上振れと大幅増配 TFGの2026年第2四半期のコア利益は15億バーツで、アナリストと市場予想を8～9%上回り、中間配当は1株当たり0.225バーツと市場予想の2倍以上だった。アナリストは買い評価を維持し、目標株価を14.20バーツに引き上げ、利益は底打ちしたと述べた。

  これが今期最大の新規イベントであり、投資家の信頼と株価評価を直接押し上げる。

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  後半は肉価格上昇とバーツ安で回復 TFGは、生きた豚の価格が74バーツ、鶏肉価格が43～44バーツに上昇し、第2四半期の底から15～20%上昇したことで、下半期の反発を期待している。バーツ安（1ドル33～34バーツ）も鶏肉輸出を後押しし、トウモロコシの収穫と輸入により飼料コストも低下している。

  これは株価回復ストーリーの根底にある利益ドライバーを説明するもので、企業からの新しいガイダンスである。

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  小売拡大とベトナム成長が将来の収益を牽引 TFGはThai Foods Fresh Market店舗を急速に開店しており、2026年末までに875店舗、その後1,050店舗を目標としている。小売はすでに売上の48%を占め、前年比29%成長している。またベトナムでの成長を加速し、2026年の収益成長目標10～15%を維持している。

  これはアナリストが株価の主な長期成長エンジンとして挙げるもので、店舗数は今期のレポートからの新しい詳細である。

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  エルニーニョが2027年後半から飼料コストを押し上げる可能性 Krungsriは、2026年9月から2027年1月にかけて非常に強いエルニーニョが発生する可能性が高く、2027年第4四半期からTFGと同業他社の飼料コストを押し上げる可能性があると警告している。これは将来のリスクであり、直ちに打撃を与えるものではないが、後に利益率を圧迫する可能性がある。

  これはポジティブなストーリーに対する主な重しであり、読者が知っておくべき新しい警告である。

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