Thaifoods Group Public Company Limited

証券会社は農業・食品セクターの株に対して引き続き強気の見方を維持している。天然ゴム価格は前週比2.8%上昇し、13年ぶりの高値に達した。産地での大雨と洪水による供給逼迫が背景にある。一方、砂糖価格は1.4%上昇した。スーパーエルニーニョ現象への懸念が要因で、米国農務省はタイの2026/27生産年度の砂糖生産量が約15～17%減少する可能性があると予想している。国内のブロイラー価格は1キログラム当たり45.50バーツで横ばいとなった。コストの約37.50バーツを上回り、2023年6月以来3年以上ぶりの高値水準となっている。タイの豚肉価格は前週比5.7%下落し、1キログラム当たり66.50バーツとなった。大雨と、菜食祭を前にした購買力の減速が背景にある。クルンシー証券は農業・食品セクターに対して強気の見方を維持し、TFGを目標株価14.20バーツの長期注目株に選定した。配当利回りは約8%と予想され、四半期ごとに配当を支払っている。また、TVO、STA、NERをスーパーエルニーニョのテーマから恩恵を受ける銘柄として挙げている。一方、パイ証券は食肉セクターを市場並みの評価とし、GFPTを注目株に選んだ。タイの9月の鶏肉輸出額は合計約4億100万ドルで、前年比6%増加した。

トライニティ証券は、タイ株式市場の指数が第4四半期に1,500～1,700ポイントの範囲で推移すると予想した。現在の指数水準は、リターンがリスクを明確に上回り始めるゾーンにまで下落していると指摘した。タイ株を依然として低水準で保有している投資家、あるいは今年の税控除のために投資が必要な投資家にとって、現在の指数水準は徐々に買い集める機会（押し目買い）になり始めているとの見方を示した。第4四半期の投資戦略について、調査部門は四半期の推奨銘柄群への防御的な姿勢を取ることを勧めており、対象銘柄はBTG、TFG、AWC、ERW、CRC、COM7、STA、TVO、AMATA、STECONである。

ティスコ証券は、タイフーズ・グループ（TFG）の投資判断を「買い」に引き上げ、目標株価を2027年へのロールオーバーで12.70バーツに設定した。PER9倍、またはセクター平均プラス0.5標準偏差に基づくもので、従来の7.4倍から引き上げられた。また、2026年から2027年の利益予想をそれぞれ3%と8%上方修正した。小売事業が予想以上に好調で、豚肉と鶏肉の価格も回復しているためだ。第2四半期に利益は底を打ったとみている。一方、ASL証券も「買い」の判断を示し、2027年予想の目標株価を12.50バーツとした。市場主導型小売への転換が重要な新たなSカーブになると指摘している。TFGの総収入は2021年の約340億バーツから2025年には720億バーツへと増加し、年平均約16%の成長を遂げた。2026年予想ではさらに260店舗の新規出店を計画し、年末までに総店舗数を875店舗とすることを目指す。上半期には既に133店舗を開設し、年間目標の51%を達成した。ASLは2026年予想の純利益を約70億バーツと見積もり、前年比5.5%減となるが、総収入は約760億バーツに達し5.5%増加すると予想している。ROEは約33%、配当利回りは6.6%と評価し、セクター平均の16.14%と4.4%と比較している。

カシコン銀行の証券会社アナリストは、69年第4四半期のタイ株投資戦略を発表し、データセンター投資とPDP26計画に牽引されるタイの投資サイクル上昇が、69年第4四半期から2570年までの成長見通しを支えるとみている。また、データセンター向け電力生産能力が2573年までに5～7ギガワットに増加すると予想し、SET指数の目標を1,680ポイントに引き上げ、計算基準を2570年末目標に移した。2570年のSET EPSを105ポイント、PEを長期平均の16倍と仮定している。69年第4四半期の注目株は2つのテーマで、新たな投資サイクルの恩恵を受けるBBL、DELTA、BGRIMと、コスト転嫁能力を伴う利益回復と価格追随の可能性があるSCGP、CPALLである。一方、インノベスト・エックスのアナリストは、69年第2四半期の予想を上回る強い経済、堅調な投資、景気刺激策を反映し、2569年のSET目標を1,600ポイントから1,700ポイントに引き上げた。1,550ポイントを段階的投資の魅力的な水準とみなし、69年第4四半期の注目株としてAMATA、CENTEL、CRC、KTB、PR9を選定している。また、トリニティのアナリストは、69年第4四半期の世界株式市場が、市場を圧迫するマクロ要因と依然として市場を支えるミクロ要因の間の綱引き状態に入るとみている。SET指数の変動範囲を1,500～1,700ポイントと予想し、基本ケースを約1,630ポイントとし、フォワードPE14.8倍に今年のEPS110バーツを乗じて算出した。セクターローテーションと銘柄選択戦略を推奨し、5つの注目グループとして、畜産のBTGとTFG、観光のAWCとERW、独自の好材料を持つ小売のCRCとCOM7、農産物のSTAとTVO、民間投資の恩恵を受けるAMATAとSTECONを挙げている。

タイフーズ・グループ（TFG）は、調理済み肉製品グループの生産能力を拡大している。多額の受注残があり、現在の工場はほぼフル稼働に近づいているためだ。特に2027年に向けて、受注と顧客への納品増加に対応する。ペット・ナンタウィサイ最高経営責任者（CEO）は、株式ビジョンの取材チームに対し、先般の洪水は小売店舗タイフーズ・フレッシュ・マーケット（TFM）の全748店舗のうち約7～8店舗に影響を与えたと明らかにした。同社は2026年末までに875店舗への拡大を目指しており、被災地域の物流はすでに90％以上を管理できるようになった。2026年第3四半期の業績見通しについては、適正な商品価格と原材料コストの低下により、良好な水準になると予想している。また、2026年第4四半期から2027年にかけて、同社はビジネスの勢いが引き続きプラスになると見込んでいる。食品需要の伸びと、洪水が中規模・小規模農家の家畜飼育場に影響を与えたことによる市場の供給逼迫が背景にある。TFGの主要輸出市場は欧州、英国、日本、および中国の一部であり、農産物コモディティ価格の上昇や、食料安全保障の傾向、取引相手国の安全のための備蓄品目追加により、さらに拡大の機会がある。

アジア・プラスのリサーチ部門は、2569年第4四半期のタイ資本市場について、CAPPED WEIGHT方式による銘柄のウェイト調整が注目材料になると指摘した。SET50指数には個別銘柄のウェイトを10%以下に制限する規則があるため、大型株の価格が下落すると、FLOATING WEIGHT方式に基づくウェイトが低下するというMEAN REVERSION現象が生じる。例えばDELTAは10%から7.28%に低下し、四半期末のREBALANCE時になると、パッシブファンドは大きく下落した銘柄を買い戻してウェイトを10%に戻し、価格が上昇した銘柄やウェイトが10%を超えた銘柄を売却しなければならない。リサーチ部門は、2569年第4四半期の調整でウェイトが引き上げられる10銘柄を算出した。DELTAが7.28%から10%へのウェイト回復で最大の恩恵を受け、続いてMRDIYT、MINT、THAI、TFG、BANPU、ADVANC、CPN、CPALL、AOTが名を連ねた。これらの銘柄は10月を前にパッシブファンドの資金による価格押し上げ圧力を受けると予想される。

3社の証券会社が本日の投資戦略見通しを発表した。フィナンシア・サイラス証券は、SET指数が1,572～1,585ポイントのレンジで横ばい推移すると予想。注目点は今夜の米連邦公開市場委員会（FOMC）会合で、市場は92%の確率で25ベーシスポイントの利上げを織り込み、政策金利は3.75～4%になるとみている。あわせてパウエル議長の声明と、2027年の金利方向を示すドットプロットにも注目が集まる。原油価格はサウジアラビアとリビアの供給混乱を背景に1バレル109ドルまで上昇した。戦略としてはバーベル型を推奨し、短期的にはコモディティ、銀行、ディフェンシブに資金を退避させ、中長期ではバリュー・ドメスティック・プレーへローテーションすることを勧めている。本日の注目銘柄はBBLで、買い推奨、目標株価240バーツ。2026年下期に融資が加速すると予想され、PBRはわずか0.6倍で、年間配当利回りは5%超となる見通し。一方、キングスフォード証券はSETのレンジを1,567～1,629ポイントと評価し、BBL、KKP、AMATA、GULF、BGRIM、GUNKUL、STECON、BEMなど国内プレー銘柄の段階的な積み増しを推奨。あわせてTFGを買い推奨、目標株価はIAAコンセンサスで12.50バーツ、BDMSを買い推奨、目標株価25.00バーツとした。また、ダオ証券は昨日のDELTAが指数を押し下げた後、指数は横ばい推移すると予想。本日の注目銘柄はKLINIQで買い推奨、目標株価35.00バーツ。2026年下期の利益見通しは前年同期比および前期比で増益となる見込みで、13店舗の拡張、既存店売上高伸び率の2桁成長、売上総利益率の拡大が追い風となる。2026年通期の利益予想は4億7600万バーツ、前年比31%増で据え置いた。

クルンシィ証券はアナリストリポートで、先週の天然ゴム価格が前週比4.8%上昇したと指摘した。タイとベトナムでの大雨と洪水による供給逼迫でゴムの樹液採取が減少したことに加え、エルニーニョへの懸念や、2026年第4四半期に使用する原料の備蓄を目的としたタイヤメーカーの発注増加が背景にある。一方、砂糖価格は前週比1.0%上昇し、6週連続の値上がりとなった。エルニーニョとブラジルの森林火災が生産量を圧迫するとの懸念が要因だ。大豆価格は中国の旺盛な需要を背景に前週比0.9%上昇した。パーム原油価格は、マレーシアが収穫期に伴い月末在庫が小幅に増加したと報告したことを受け、前週比0.4%下落した。調査部門はセクター投資判断を強気とし、長期投資のトップピックとしてTFGを引き続き選定。店舗網の拡大、2027年第3四半期予想までの原料コスト固定、年間約8%の配当利回りと四半期ごとの配当支払いを理由に、目標株価14.20バーツで買い推奨とした。また、TVO、STA、NERについても、スーパーエルニーニョ・テーマから最も明確な恩恵を受ける注目銘柄とみている。

タイフーズ・グループ（TFG）のペット・ナンタウィサイ最高経営責任者（CEO）は、豚肉と鶏肉の価格が2570年半ば頃まで高値で横ばいが続く見通しを明らかにした。食肉消費需要の回復が続く一方、市場への供給量が需要に追いつかず、春節後に市場が予想したような価格下落は起きず、時期によっては上昇する可能性もある。小規模事業者は依然としてコモディティコストや油価格、疾病問題の圧力に直面し、一部は生産能力を削減せざるを得ない。一方、大規模事業者は農場管理と疾病管理で優位に立ち、生産水準を維持しつつ段階的に生産能力を増やしている。事業戦略では、TFGは小売事業「タイフーズ・フレッシュ・マーケット」の拡大を進めており、2569年末までに店舗数は合計約860～870店舗に達する見込みで、2570年にはさらに約200～250店舗の新規開設を目指す。輸出も伸びており、特に日本、欧州、英国市場が好調で、日本はハイシーズンに入りつつある。輸出品は冷凍生鶏肉や調理済み加工鶏肉を含む。ベトナムでは同社は国内第3位の豚肉生産者であり、鶏の種鶏農場への追加投資を進めている。生産コスト面では、2568年末から大豆粕の先物価格を固定しており、全体のコストは低水準で横ばいとなっている。今年は豚・鶏のと畜場や種鶏農場などバックエンドのインフラ拡張に投資しており、2570年以降にその効果が明確に現れ始めると見込んでいる。

KGI証券は食品セクターの投資判断を「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に引き上げた。畜産物の供給逼迫と食肉価格の上昇が、2026年後半から2027年にかけての利益回復を促し、飼料コスト上昇の圧力を上回る見通しだとしている。同社リサーチ部門は世界気象機関の2026年8月更新報告を引用し、エルニーニョが非常に強い水準へと激化する可能性が高まっており、その影響が2027年初頭まで長引く恐れがあると指摘した。国内の食肉価格は依然として堅調で、鶏肉の四半期累計価格は前年同期比9%増、前四半期比13%増の1キログラム当たり45.5バーツとなった。豚肉価格は前年同期比横ばいだが、前四半期比11%増の1キログラム当たり75.5バーツとなっている。感度分析によると、売上総利益率が0.1ポイント上昇するごとに、Betagro、GFPT、Thaifoods Groupの2027年予想純利益はそれぞれ約2.4%、0.7%、1.1%増加する。GFPTは目標株価11.40バーツのトップピックであり、BTGも目標株価25.40バーツで強気見通しを維持している。TFGについてはまだ投資判断が示されていない。

エルニーニョは2027年初頭まで長期化する見通しだ。NOAAのデータによると、2026年10月から12月にかけて「VERY STRONG EL NIÑO」に発展する確率は81%に達し、タイやアジアで干ばつを引き起こす可能性がある。一方、タイ株式市場は他地域に比べて影響が小さい。指数の構成は、商品関連銘柄と銀行セクターを合わせると市場の半分以上を占めるためだ。アジア・プラス証券の調査部長であるパラドーン・ティアナプラモート氏は、恩恵を受ける銘柄として、農業、食品、植物油セクターのKSL、KTIS、BRR、CPF、TFG、GFPT、TVOを挙げた。また、精製マージンの上昇が見込まれるエネルギー・精製セクターのTOP、SPRC、IRPC、BCP、さらにインフレと金利スプレッドの恩恵を受ける商業銀行セクターも挙げた。SET指数は商品セクターが30%、銀行セクターが20%を占めており、世界的な供給ショックが発生した際にタイは資金の避難先として魅力的である。

TFG、すなわちタイフーズ・グループ公開会社は、2026年下半期に事業が力強く回復すると見込んでいます。政府の経済刺激策と輸出拡大が追い風となり、国内の鶏肉と豚肉の価格が上昇しています。生きた鶏の価格は1キログラムあたり約40.50バーツ、豚肉は1キログラムあたり72〜74バーツで、前期比5〜7%の上昇です。一方、小売事業では、タイ・フレッシュマートを通じて、年末までの店舗数を従来の850店舗から875店舗に拡大する目標を掲げており、現在は約750店舗です。輸出事業は、日本と欧州が主要市場であり、第3四半期にハイシーズンを迎え、年末まで勢いが続く見込みです。ベトナムへの投資については、約7万頭の母豚を保有し、月間の豚販売頭数はほぼ12万〜13万頭です。2026年には豚の生産能力を20%増強し、2027年にはさらに25%増強する目標です。また、ベトナムで鶏の飼育事業を開始しており、2026年9月には月産10万トンの飼料工場を稼働させる予定で、コスト削減と生産効率の向上を図ります。同社は2026年の売上高目標を10〜15%の成長としています。

タイフーズ・グループ（TFG）は2026年下半期の計画を発表し、売上高が過去最高を更新すると確信している。Thai Foods Fresh Marketが新たなSカーブとして、現在の748店舗から年末までに875店舗へと拡大し、小売直販チャネルからのマージン向上を図り、農産物価格の変動リスクを低減する。さらに、ベトナムでの事業拡大を進め、飼料工場、養豚場、鶏肉の一貫生産事業を需要の伸びに応じて展開する。経営陣は、豚肉と鶏肉の価格が底を打ったと確信しており、下半期の業績は顕著に成長し、年間売上高は過去最高を記録する見込みだ。

タイフーズ・グループ（TFG）は、下半期の業績が引き続き成長するとの見通しを示した。豚肉と鶏肉の価格が今年の底を打ち、改善傾向にあると見込まれるためだ。一方、小売事業「タイフーズ・フレッシュマーケット」は急速に店舗を拡大しており、現在748店舗となっている。年末までに875店舗への拡大を急ぎ、ニューSカーブとしての役割と、マーケットドリブンモデルへの完全移行を強調する。ベトナム事業では、飼料工場への投資を進め、鶏肉事業と養豚場を拡大し、長期的な成長エンジンの構築を目指す。今年の売上高は過去最高を更新すると確信している。アナリストミーティングは先日、シンワートル3ビルで開催された。

タイ証券取引所の取締役会は、ベンジャロン・スワンナキリ氏を組織戦略・財務担当の副社長に任命することを決議した。任期は2026年10月1日から。一方、バンコク銀行は1株当たり2.00バーツの期中配当を発表し、株主名簿確定日は9月10日、支払日は9月25日。また、AOTは「ショップ・フライ・フィン・ルン」キャンペーンを実施し、条件を満たした利用客に現金クーポンと無料航空券を提供する。さらに、ESTARはクルンシー・アユタヤと提携し、ウェルス顧客サービスを強化。BIZは2026年第2四半期の利益が87%増加し、TFGはタイフーズ・フレッシュ・マーケットを875店舗に拡大、今年の売上高は10～15%増を見込む。

7月の農業部門所得は前年同月比10%増と伸びが加速し、5カ月連続の増加となり、20カ月ぶりの高成長となった。農産物価格が12%上昇したことが寄与し、生産量は2%減少した。元大証券の分析によると、価格が上昇した品目はキャッサバ、パーム、鶏卵で、豚肉は下落した。生産量はドリアンと豚肉が増加した一方、キャッサバ、ランブータン、マンゴスチン、油ヤシ、鶏卵は減少した。農業部門所得は2026年第3四半期から第4四半期にかけて加速的に成長すると予想され、主要産品の所得が引き続き伸びること、干ばつの影響による生産量減少、世界供給の減少、前年の低い基数、そして約12カ月続く回復サイクルの統計が背景にある。今回のサイクルはすでに5カ月間上昇しており、少なくともあと5〜6カ月は上昇が続く可能性がある。農業経済はGDPの10%を占め、人口の約30%の家計に関係しているため、2026年下半期の消費を大きく下支えするとみられる。また、金融機関グループの資産の質を改善し、家計債務の圧力を和らげることでファイナンスグループにプラスとなり、機械、トラクター、揚水ポンプ、肥料、種子、太陽光発電、農地整備への投資も刺激する。推奨銘柄はGFPT、TFG、STA、GLOBAL、DOHOME、MTC、SAWAD、FSMART、DRT、DCC、SAT。さらにAPURE、すなわちアグリピュア・ホールディングス公開株式会社にも注目したい。2025年第2四半期の業績は回復し、純利益は5600万バーツと、2026年第1四半期の1200万バーツから加速し、2025年第2四半期の3400万バーツの赤字から黒字転換した。欧州向け輸出が8〜10倍に急増したためで、欧州が中国製品をダンピングとみなして制限したことで、APUREに大量の注文が入った。同社は干ばつへの対応をすでに計画しており、輸送費は顧客が全額負担するため、2026年第3四半期の利益は前期比・前年同期比ともに加速し、10四半期ぶりの高水準となる可能性があると評価している。第4四半期は前期比で横ばい、前年同期比で大幅増が見込まれる。想定通りなら通期利益は約2億5000万バーツとなり、前年のわずか2700万バーツから増加し、1株当たり利益は0.26バーツとなる。現在の株価はPERわずか8倍で取引されており、年間配当利回りは8〜9%と予想される。テクニカル面では、株価は200日移動平均線を上回って戻ったばかりで、強気のシグナルが出ており、上値抵抗線は2.60バーツと2.80バーツ。

内務省国内取引局は2026年8月20日、豚・ブロイラー・採卵鶏の各協会および大手事業者と協議し、価格動向の把握と供給の均衡管理に取り組んだ。タイ・チュアイ・タイ・プラス計画による消費需要の継続的な増加を受け、農場出荷価格は市場メカニズムに沿って調整されているとしている。全国養豚協会の会長、シティパン・タナキアットピンヨー氏は、生体豚の農場出荷価格が1キログラム当たり72～74バーツで、コストを1～2バーツ上回っており、今後1～2週間でやや上昇した後、9月中旬まで横ばいとなる可能性があると明らかにした。一方、カシコン証券は、雨季における豚の成長鈍化と疾病リスクによる生産減少から、農場出荷価格が1キログラム当たり2バーツ上昇する傾向にあり、飼料コストが増加しなければCPF、BTG、TFGにとってプラス材料となると評価している。

CGSIインターナショナル・タイランドは、2026年末のSET指数目標を従来の1630ポイントから1690ポイントに引き上げた。同時に、今年の市場の一株当たり利益予想を8％上方修正した。調査対象とするタイ上場企業の第2四半期の純利益合計が前年同期比10％増、前期比14％増となり、エネルギー・石油化学セクターがけん引した。ただし、この2セクターを除くと、純利益合計は前年同期比25％減、前期比6％減となる。アナリストは、医療、観光、消費財、工業団地セクターの投資ウェイト引き上げを推奨し、トップピック銘柄を入れ替えた。ERWとCRCを外し、CPALLとPTTを追加した結果、最新のリストはBH、PR9、THAI、PTT、CPALL、CPN、AMATA、WHA、GULF、TRUE、TFG、KBANK、MTC、TIDLORとなった。

上場企業3社が2026年下半期の事業見通しについて、成長が続くとの見方を示した。TFGは豚肉・鶏肉価格が底を打ったとみており、小売事業タイフーズ・フレッシュマーケットは748店舗を年末までに875店舗へ拡大する計画で、ベトナムでの飼料工場と農場への投資も進める。SSPは上半期の純利益が3億2510万バーツ、売電収入が15億7210万バーツとなり、年末にはコミュニティ廃棄物発電所2カ所の売電を開始する予定で、2028年には発電容量が倍以上に拡大すると見込む。DEMCOは上半期の純利益が3020万バーツと前年同期比519.4％増加し、受注残高は26億9900万バーツで、2028年までに段階的に収益へ計上される見通し。

タイフーズ・グループ公開株式会社、通称TFGは、タイフーズ・フレッシュマーケットの店舗数を、仏暦2569年第2四半期時点の748店舗から、従来目標の850店舗を上回る875店舗へと、仏暦2569年末までに加速拡大すると発表した。同社はこれを小売事業の重要な新たな成長曲線と位置づけている。一方、同社はベトナムで新たな飼料工場を建設中であり、鶏肉事業の拡大と養豚場の増設も進めている。これらのプロジェクトは仏暦2569年末までに順次完成し、仏暦2570年から収益に寄与し始める見込みだ。ペッチ・ナンタウィサイ最高経営責任者は、豚肉と鶏肉の価格は5月に底を打ち、年内の残りの期間に回復する可能性があると述べ、仏暦2569年の売上高目標が過去最高を更新し続けることを後押しするとの見方を示した。仏暦2569年上半期の業績は、総収入364億7972万バーツ、純利益35億2155万バーツとなった。また、1株当たり0.225バーツの中間配当を承認し、権利落ち日は仏暦2569年8月24日、配当支払日は仏暦2569年9月10日となる。

タイフーズ・グループ（TFG）の取締役会は、2026年第2四半期の業績に基づき、1株当たり0.225バーツの中間配当を決議した。権利落ち日は8月24日、配当支払いは2026年9月10日を予定している。当四半期の総収入は186億184万バーツ、純利益は14億7,446万バーツだった。小売事業のタイ・フーズ・フレッシュマーケットは、前年同期比29.45％増の87億5,607万バーツの収入を計上し、店舗数は2025年末の615店舗から748店舗に拡大した。同社は年末までに875店舗への拡大を目標としており、2026年の収入成長率目標10～15％を維持している。

タイフーズグループ（TFG）は、2569年第2四半期の業績を発表し、総収入186億184万バーツ、純利益14億7446万バーツを計上しました。同社の小売事業であるタイフーズフレッシュマーケットは、収入87億5607万バーツを達成し、前年同期比29.45%増となりました。これは、店舗数が2568年末の615店舗から748店舗へと増加したことによるものです。取締役会は、1株当たり0.225バーツの中間現金配当を決議し、権利落ち日を2569年8月24日、配当支払日を2569年9月10日に設定しました。ペッチ・ナンタウィサイ最高経営責任者は、タイフーズフレッシュマーケットの店舗数を875店舗に拡大する目標を掲げ、重要な成長エンジンであるベトナムでの事業拡大を加速すると述べました。また、2569年の収入成長率目標10～15%を維持し、新たな最高収入記録を継続的に更新する可能性があるとしています。

กรุงศรี証券は、タイ株式市場の2569年第2四半期の利益を2500億～2800億バーツと予想し、前年同期比15～24％減、前期比19～26％減と見込んでいる。セクター別では、製油所グループの利益がマイナス方向に変動する一方、工業製品、ICT、電力グループは利益成長が予想される。リサーチ部門は、決算が好調または底打ちした銘柄への投機的戦略を推奨。第2四半期利益が前年同期比・前期比ともに成長すると予想される銘柄は、PTTEP、SCC、SCGP、ADVANC、TRUE、BH、IVL、THANI、TNP、MOSHI、BA、AP、INSET、ADVICE。一方、第2四半期が年間の底となり、2569年下期に利益が加速すると見られる銘柄は、KTB、KBANK、AOT、BDMS、EGCO、ICHI、THAI、TFG。最も推奨する注目銘柄は、ADVANC、SCC、IVL、BH、KBANK、AOT、ICHI。

エイジア・プラス証券は、世界の投資環境が多方面で課題に直面していると評価している。米国の雇用が予想以上に減速する中、9月の連邦公開市場委員会でFRBが政策金利を据え置くとの期待が高まっている。一方、国内要因としては、急速に進むバーツ高が重要な追い風となっており、タイの債券市場への海外資金流入が継続し、今月の累計買越額は92億バーツを超えている。直近ではバーツは1ドル＝32.98バーツの水準に達した。リサーチ部門は、バーツ高の恩恵を受けるタイの主要3業種をリストアップした。第1は、海外ファンドフローの主な対象となる大型株で、KBANK、SCB、BBL、KTBなどの商業銀行、AOT、CPALL、CRCなどの小売・観光、ADVANC、TRUEなどの通信、SCCなどの建設資材が含まれる。第2は、外貨建て債務やコストの負担が大きいグループで、GULF、BGRIM、GPSC、PTTEPなどの発電・エネルギー、AAVなどの航空会社が該当する。第3は、輸入原材料に依存する事業で、TFG、TVOなどの農業・食品が挙げられる。さらにリサーチ部門は、変動の激しい環境下でのポートフォリオ戦略として、安全資産と金を組み合わせた防御的アプローチを推奨し、タイ市場ではSYNTEC、PTT、GUNKUL、海外投資ではLITE01とZIJIN80を本日の注目銘柄に選定した。

CGSIは2026年第2四半期の上場企業利益を予測し、石油化学セクターが成長を牽引する一方、通信・観光セクターは失望を招く可能性があると指摘。SET指数の2026年末目標を1,630ポイントに据え置き、BH、PR9、THAI、ERW、CRC、CPN、AMATA、WHA、GULF、TRUE、TFG、KBANK、MTC、TIDLORをトップピックに選定した。アナリストによると、ノンバンクセクターの純利益はブルームバーグ・コンセンサス予想で第2四半期に前年同期比14%減、前期比7%減となる見込み。石油化学セクターはスプレッド拡大が追い風となる一方、運輸セクター、特に航空会社は中東情勢による燃料費上昇で軟調な見通し。さらに、ICTセクターと観光セクターは失望リスクがあり、ブルームバーグ・コンセンサスが予想する力強い純利益成長率、ICTが前年同期比26%増、観光が同15%増は、景気低迷と外国人観光客数が前年同期比4%減少する中で達成は困難とみられる。中東の緊張と原油高により、タイは双子の赤字に直面し、2026年上半期の貿易赤字は124億ドル、経常赤字は133億ドルとなった。原油高は政府の価格介入リスクを高め、下流の石油・ガス事業の利益率を圧迫し、2026年下半期のインフレ上昇要因となる可能性がある。タイ中央銀行は現在のインフレを一時的とみており、アナリストは8月26日の金融政策委員会で政策金利は据え置かれると予想する。上院選挙不正事件について、選挙管理委員会は8月末までの捜査完了を目指すが、期限は延期される可能性が高く、一部の者のみ起訴されるシナリオが最も現実的で、市場センチメントに悪影響を与え、より大規模な訴訟手続きにはさらに時間を要するとみられる。現在、SETの12カ月先PERは16.7倍だが、PER83倍のDELTAを除くと14倍に低下する。CGSIはSETの2026年末目標を1,630ポイントに維持。地政学的緊張の緩和と原油安は市場の追い風となる一方、選挙管理委員会が連立与党の主要政治家を起訴することや、観光客数の急減速が下振れリスクとなる。

タイフーズ・グループ（TFG）は、2569年下半期の業績が回復するとの見通しを示した。第2四半期がローシーズンだったことを受けての反転となる。通年の売上高成長率目標は10～15％に据え置いた。主な追い風は、生体豚価格が74バーツに上昇したことと、農場出荷価格が43～44バーツとなった鶏肉価格が第2四半期の底値から約15～20％上昇したことだ。一方、飼料コストは収穫期入りと、WTO枠組みに基づく米国産トウモロコシ100万トンの第3～第4四半期の輸入により低下傾向にある。さらに、バーツが1ドル＝33～34バーツ台へと下落したことも、加熱・生鮮を問わず鶏肉輸出を後押ししており、今年の総輸出量は9万～10万トンに達する見込みだ。小売事業のタイフーズ・フレッシュマーケット（TFM）は、年末までの店舗拡大目標を従来の850店舗から875店舗に引き上げた。目標達成時には、小売事業の収益構成比が全体の50％を超えると見込まれている。また、同社は新規事業としてTFM店舗前でのコーヒーショップ展開や精米事業にも乗り出しており、これらが飼料コストの削減と利益率の大幅な改善につながるとしている。

商務省貿易政策戦略室の報告によると、2026年6月のタイの輸出額は346億5,590万ドルで、前年同月比20.8％増加し、24か月連続の拡大となり、市場予想の13.7～15.2％を上回った。一方、輸入額は411億9,060万ドルで50.3％増加し、6月の貿易赤字は65億3,470万ドルとなった。上半期の輸出額は1,967億4,180万ドルで17.6％増、輸入額は2,284億8,580万ドルで38.0％増となり、貿易赤字は合計317億4,400万ドルとなった。ユアンタ証券のアナリストは、予想を上回る輸出と赤字が通貨安の要因になると指摘し、恩恵を受ける5業種として、14か月ぶりに12.5％成長した天然ゴム（STA、NER、TEGHに追い風）、加工鶏肉（GFPT、TFG、CPFに追い風）、10か月連続で22.3％成長が続くペットフード（ITC、AAIに追い風）、17.5％拡大に転じた缶詰シーフード（TUに追い風）、加速する成長を見せる電子部品（SMT、CCET、KCE、HANAに追い風）を挙げた。

証券会社は、エルニーニョ現象の影響が今年末から来年初めにかけて顕在化する前に、投資家が食肉セクターと飲料セクターの銘柄を徐々に積み増すよう推奨している。米国海洋大気庁の気候予測センターが2026年6月11日に世界が正式にエルニーニョ状態に入ったと発表し、2026年11月から2027年1月にかけてスーパーエルニーニョに発展する確率を63％と評価したことを受けたもの。これによりタイは平年より高温で乾燥した天候に見舞われる可能性がある。過去のスーパーエルニーニョ時には、タイの年間平均降水量は約1,446ミリメートルに減少し、40年間の長期平均1,596ミリメートルを約9.4％下回り、最高気温は約41度に達し、平年より約2度高かった。食肉セクター、特に豚肉は、暑熱ストレスによる豚の成長鈍化と疾病リスクで市場への出荷量が減少し、価格上昇の恩恵を受ける見通し。2004年から2023年のデータでは、エルニーニョ期間中に豚肉価格は平均約17％上昇し、鶏肉価格の平均約12％上昇を上回った。一方、飲料セクターとコンビニエンスストアは、暑い天候での飲料消費増加に支えられる傾向がある。このため証券会社は、食肉セクターではBTG、TFG、CPF、飲料セクターではICHI、CBG、OSP、さらにコンビニエンスストアのCPALLを推奨している。