Thai Airways International vs US Dollar/Thai Baht FX Spot Rate：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

Thai Airways International Public Company Limited (THAI.BK)

Q3 20267月21日 – 2026年10月2日

▲2▼2

タイ航空Q3はまちまち：利益は底打ちも、燃料・ロックアップ・洪水が重し

Q2利益の底打ちとコア利益が予想超え Q2は利益の底となり、運賃と貨物収入の増加によりコア利益は予想を上回った。最悪期は過ぎた可能性を示唆し、回復への期待を支えている。
収益性の転換点となる可能性を示す、株価の主要な要因である。
原油安とアナリストの格上げ 原油安とアナリストの格上げ（KKPS Buy、目標株価9.20バーツ）が支援材料となった。Jump+計画による機材拡張とFTSE Small Capへの採用もセンチメントを押し上げた。
これらの要因はコスト見通しと投資家心理を直接改善し、株価を動かす。
Q2利益の急落と株式ロックアップ期限切れ Q2利益はジェット燃料費の倍増と需要低迷により87%急落した。198億株のロックアップ期限切れが大量の売り圧力を生み、株価の重しとなった。
これらは四半期を通じて株価を圧迫した主要なネガティブ材料である。
バンコク洪水とCEO停職 バンコクの洪水により欠航、12,000トンの貨物滞留、30%の輸送力削減が発生した。CEOの停職は経営の不透明感を加え、投資家心理をさらに冷え込ませた。
運用の混乱と経営の不安定さは重大なネガティブ要因である。

2026年9月9月14日 – 2026年10月2日

▲2▼2

タイ国際航空：FTSE採用、洪水による混乱、CEO停職

FTSE Small Cap採用と冬ダイヤ拡大 タイ国際航空はFTSE Small Cap指数に採用され、冬ダイヤを週998便に拡大した。85%の客席稼働率を伴う好調な予約が、2000億バーツの収益目標を支えている。
この点は、この期間の投資家心理を押し上げた前向きな事業面・市場面の進展を浮き彫りにしている。
バンコクの洪水で欠航と貨物滞留が発生 バンコクの深刻な洪水により数十便が欠航し、5,600個以上の手荷物が滞留、輸送力が30%削減され、12,000トンの滞留を抱えて貨物業務が停止するなど、運航に支障が出た。
この点は、この期間に同社の業績に悪影響を与えた重大な運航障害を捉えている。
CEOが調査のため停職 取締役会はChai Eamsiri CEOを調査のため停職とし、経営の不透明感が生じ、戦略実行や投資家心理に影響を与える可能性がある。
この点は、この期間に生じたガバナンスと経営陣のリスクを扱っている。
割安なバリュエーションを背景に証券会社が段階的な買い集めを推奨 証券会社は、2027年予想PER 6.9倍という割安さ、目標株価7.56バーツ、燃料費低下、ハイシーズンの利益回復期待を挙げ、最近の混乱にもかかわらず段階的な買い集めを推奨している。
この点は、アナリストの楽観姿勢と、今後の株価回復を促し得る要因を示している。

最新9月29日 – 2026年10月2日

▼3▲1

洪水危機がタイ航空の運航に打撃、CEO停職；回復と割安評価に注目

洪水でフライト欠航と手荷物混乱 バンコクの洪水により地上スタッフが出勤できなくなり、タイ航空は数十便を欠航、5,600個以上の手荷物が滞留し、バンコクの輸送能力を約30%削減した。これはピークシーズンの収益に直接打撃を与え、補償費用を増やし、株価の重しとなっている。
これが今期のTHAI株の急落を説明する中核的な新規イベントである。
貨物業務停止、12,000トン滞留 タイ航空は洪水による人員不足を受け、10月1日から6日までスワンナプーム空港での往復貨物を停止し、約12,000トンの貨物が滞留した。政府は迅速な解決を圧力し、評判と財務の損害を増大させた。
貨物は重要な利益源であり、この停止はこれまで報告されていない新たな運航上の打撃である。
CEO停職、取締役会が調査開始 取締役会はChai Eamsiri CEOを停職とし、危機管理に関する事実調査が完了するまで代理最高経営責任者を任命した。経営の不確実性とガバナンス問題の可能性は短期的な重しだが、運航が迅速に正常化すれば利益への影響は限定的とブローカーは見ている。
これは不確実性を高め投資家心理に影響する重大な新規ガバナンス・イベントである。
回復進行中、ブローカーは割安評価と第4四半期の反発を予想 タイ航空は10月1日から3日までにほとんどの便を回復し、手荷物の滞留も解消した。ブローカーは7.56バーツのコンセンサス目標株価、2027年の割安なP/E 6.9倍、燃料費低下、ハイシーズンの利益回復を挙げ、段階的な買い集めを推奨している。
これは対抗材料を提供する：運航危機は和らぎ、アナリストは依然としてバリューと第4四半期の反発を見込んでいる。

9月14日 – 2026年9月24日

▲3

タイ国際航空：指数採用、冬ダイヤ、予約好調が燃料費圧力を相殺

FTSE Small Cap採用で指数連動の買いが入る タイ国際航空は2026年9月18日から21日付でFTSE Small Cap指数に採用された。指数に連動するファンドは同株を買う必要があり、安定した需要が生まれる。これは新たな買い手が入ることで株価を押し上げ得る一度限りのテクニカル要因だ。
THAI株の需要を直接増やす、新たで具体的な出来事である。
冬ダイヤで便数と路線が増え、収益見通しが向上 タイ国際航空は2026/2027年冬ダイヤを開始し、66路線で週998便を運航する。バンコク〜ダナン線の新設や欧州路線の増便も含む。便数増は収益増につながり、通年2000億バーツ目標を支える。
将来の収益と利益を直接支える、新たな運航拡大である。
予約好調と客席稼働率85%が需要の底堅さを示す KGI証券によると、3Q69の予約は前年同期比で増加し、欧州路線の回復と客席稼働率85%が寄与した。第4四半期は観光シーズンで成長が見込まれる。燃料費高騰にもかかわらず需要が持ちこたえていることを示し、利益を支える。
旅客需要が依然強いという新たなアナリスト証拠であり、利益の主要因である。
CEO公募は不確実性をもたらすが、新戦略の好機でもある タイ国際航空は、2027年1月に任期が終わるChai Eamsiri氏の後任CEOの公募を開始した。新指導者は800億バーツの社債債務と55機の発注計画に対処する必要がある。経営陣の不確実性は株価の重しになり得るが、有力な新CEOは業務執行を改善し得る。
投資家心理と今後の戦略に影響し得る、新たなガバナンス上の出来事である。

2026年8月8月12日 – 2026年9月11日

▲3▼1

タイ航空：燃料高騰が第2四半期を直撃、しかし格上げと回復期待で見通しは上向き

燃料高騰で第2四半期利益が87%急減 タイ航空の第2四半期利益は87%減の15億2800万バーツとなった。中東の情勢不安によりジェット燃料価格が2倍以上に上昇したためだ。乗客数の減少と搭乗率の低下も重しとなり、燃料と旅行需要が直接収益を圧迫する構図が浮き彫りになった。
今期最大のネガティブ材料であり、株価が圧力を受けた理由を説明している。
アナリスト：燃料高でもコア利益は予想超え アナリストによると、運賃と貨物収入の増加に支えられ、コア利益は予想を上回った。多くが買いまたは保有の評価を維持し、旅行需要のピークシーズン入りと燃料ヘッジ比率の40%への引き上げにより、第4四半期には明確な回復を見込んでいる。
市場が表面的な利益減少を超えて、基礎的な強さに注目したことを示している。
機材と路線の拡大で2028年の成長を目指す タイ航空はJump+計画を再確認し、2028年に14～15%の収益成長を目標に掲げ、機材を84機から128機へ拡大する。厦門（アモイ）とダナンへの新路線や欧州便の増便は、将来の需要への自信を示している。
投資テーマを支える具体的な長期成長パスを示している。
KKPSが買いに格上げ、目標株価9.20バーツ KKPSはタイ航空を買いに格上げし、目標株価を9.20バーツに引き上げた。運賃の上昇、格安航空会社や中東系航空会社からの市場シェア獲得、2028年までの利益増加を根拠としている。中東紛争による原油高が主要リスクとして残る。
大幅に高い目標株価を伴う新たなアナリストの格上げは、投資家心理を直接押し上げる。

8月12日 – 2026年9月11日

▲3▼1

タイ航空：燃料高騰が第2四半期を直撃、しかし格上げと回復期待で見通しは上向き

燃料高騰で第2四半期利益が87%急減 タイ航空の第2四半期利益は87%減の15億2800万バーツとなった。中東の情勢不安によりジェット燃料価格が2倍以上に上昇したためだ。乗客数の減少と搭乗率の低下も重しとなり、燃料と旅行需要が直接収益を圧迫する構図が浮き彫りになった。
今期最大のネガティブ材料であり、株価が圧力を受けた理由を説明している。
アナリスト：燃料高でもコア利益は予想超え アナリストによると、運賃と貨物収入の増加に支えられ、コア利益は予想を上回った。多くが買いまたは保有の評価を維持し、旅行需要のピークシーズン入りと燃料ヘッジ比率の40%への引き上げにより、第4四半期には明確な回復を見込んでいる。
市場が表面的な利益減少を超えて、基礎的な強さに注目したことを示している。
機材と路線の拡大で2028年の成長を目指す タイ航空はJump+計画を再確認し、2028年に14～15%の収益成長を目標に掲げ、機材を84機から128機へ拡大する。厦門（アモイ）とダナンへの新路線や欧州便の増便は、将来の需要への自信を示している。
投資テーマを支える具体的な長期成長パスを示している。
KKPSが買いに格上げ、目標株価9.20バーツ KKPSはタイ航空を買いに格上げし、目標株価を9.20バーツに引き上げた。運賃の上昇、格安航空会社や中東系航空会社からの市場シェア獲得、2028年までの利益増加を根拠としている。中東紛争による原油高が主要リスクとして残る。
大幅に高い目標株価を伴う新たなアナリストの格上げは、投資家心理を直接押し上げる。

2026年7月7月21日 – 2026年8月5日

▲2▼2

THAIのQ2利益は底打ち、200億株のロックアップ解除が株価を圧迫するも、原油安が回復の兆し

Q2利益は今年最低の見通し 証券会社は、THAIの2026年Q2利益が前年同期比88～91%減の8億5000万～22億7000万バーツに急落すると予想している。燃料費高騰と中東紛争が響いた。この弱い業績見通しが株価の重しとなっている。
株価を押し下げている弱い業績背景を直接説明している。
198億株のロックアップ解除が売り圧力を生む 8月4日、債務の株式化（DES）による198億株（総株数の70%）が売買可能となった。約2.5バーツで株式を取得した債権者は利益を出して売却できるため、大量の供給圧力が加わり株価を押し下げる。
株価を圧迫する主要な新規供給イベントである。
ウタパオMROの賃貸契約締結、長期的な収益源に THAIはウタパオで210ライの整備用地について50年間の賃貸契約を締結し、約130億バーツを投資する。運営は2030年に開始予定で、新たな長期的収益源と政府との提携が加わり、株価の長期的価値を支える。
長期的価値を高める新規資本プロジェクトであり、ポジティブな要因である。
原油安とQ3回復への期待 ホルムズ海峡合意への期待からブレント原油が80ドルを下回り、ジェット燃料費が低下した。証券会社はQ2を底と見てQ3の改善を予想し、一部はTHAIを買いに格上げしており、株価を支えている。
ロックアップ解除後に株価を押し上げる可能性のあるポジティブな要因を示している。

7月21日 – 2026年8月5日

▲2▼2

THAIのQ2利益は底打ち、200億株のロックアップ解除が株価を圧迫するも、原油安が回復の兆し

Q2利益は今年最低の見通し 証券会社は、THAIの2026年Q2利益が前年同期比88～91%減の8億5000万～22億7000万バーツに急落すると予想している。燃料費高騰と中東紛争が響いた。この弱い業績見通しが株価の重しとなっている。
株価を押し下げている弱い業績背景を直接説明している。
198億株のロックアップ解除が売り圧力を生む 8月4日、債務の株式化（DES）による198億株（総株数の70%）が売買可能となった。約2.5バーツで株式を取得した債権者は利益を出して売却できるため、大量の供給圧力が加わり株価を押し下げる。
株価を圧迫する主要な新規供給イベントである。
ウタパオMROの賃貸契約締結、長期的な収益源に THAIはウタパオで210ライの整備用地について50年間の賃貸契約を締結し、約130億バーツを投資する。運営は2030年に開始予定で、新たな長期的収益源と政府との提携が加わり、株価の長期的価値を支える。
長期的価値を高める新規資本プロジェクトであり、ポジティブな要因である。
原油安とQ3回復への期待 ホルムズ海峡合意への期待からブレント原油が80ドルを下回り、ジェット燃料費が低下した。証券会社はQ2を底と見てQ3の改善を予想し、一部はTHAIを買いに格上げしており、株価を支えている。
ロックアップ解除後に株価を押し上げる可能性のあるポジティブな要因を示している。

US Dollar/Thai Baht FX Spot Rate (USDTHB.FOREX)

Q3 20267月22日 – 2026年10月1日

▲4

USD/THBは原油高、関税、FRB利上げで上昇。タイバーツ安がさらに圧力

中東の緊張と原油100ドル超 中東の緊張で原油が100ドルを超え、タイの輸入コストが増大してバーツの重しとなり、USD/THBの上昇を後押しした。
これはバーツ安とUSD/THB高を促した重要な新たな要因である。
タイ輸出への新たな米国関税 タイ輸出への新たな米国関税はタイ製品の需要を減らし、タイの貿易収支を悪化させ、バーツ安に拍車をかけた。
関税はバーツに圧力をかけUSD/THBを支えた新たな貿易ショックである。
FRBの4.00%への利上げと米国高利回り FRBが4.00%に利上げしたことで米国資産の魅力が増し、タイから資本が流出してUSD/THBを押し上げた。
米国の金融引き締めはバーツに対するドル高の主要な新要因である。
タイの弱い経済と資金流出 タイのGDP成長率は1.9%にとどまり、経常収支は記録的な赤字で、6億3500万ドルがタイ国債から流出し、いずれもバーツを弱くした。
これらの国内の弱さはバーツへの新たなファンダメンタルズ圧力である。

2026年9月9月10日 – 2026年10月1日

▲2▼2

FRB利上げ、原油急騰、タイの赤字がUSD/THBを押し上げ、利上げ観測が上昇を抑制

FRBの引き締めと原油急騰がドルを押し上げ 米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を4.00%に引き上げたことでドルがより魅力的になり、中東の供給懸念で原油価格が100ドルを超えたことでタイの輸入コストが増大し、両方の要因がUSD/THBを押し上げた。
これらが今期、バーツに対するドル高を推進している主な新たな要因である。
タイの弱い経済と記録的な赤字がバーツの重しに タイ経済は依然として弱く、経常収支赤字は記録的な水準に達し、外国人投資家はタイ国債を6億3500万ドル売却した。CIMB ThaiとTISCOはバーツが1ドル34～34.50バーツまで下落すると予想している。
これはバーツ安の国内要因と、USD/THBの強気予想を説明している。
タイ中央銀行が金利を据え置き、バーツ高を警告 タイ中央銀行は政策金利を1.00%に据え置き、バーツ高が輸出に打撃を与えると警告した。金利を据え置くことで利回り差がこれ以上拡大するのを防ぎ、バーツを支え、USD/THBの上昇を抑制している。
これはUSD/THBが無制限に上昇するのを防ぐ抑制要因である。
スワップ市場とJPモルガンがタイの利上げを織り込む スワップ市場とJPモルガンは現在、タイが2027年に3回の利上げを行う可能性があると予想している。金利上昇は外国資金をタイ資産に呼び込み、バーツを強化し、USD/THBの上昇を抑えるだろう。
これはバーツ安を反転させる可能性のある重要な新たな抑制要因である。

最新9月22日 – 2026年10月1日

▲2▼2

FRBと原油でドル高持続、バーツは流出に直面も利上げ観測が支え

米・イラン協議が停滞、原油と米金利が急騰 ホルムズ海峡をめぐる交渉は合意に至らず、Brentは106ドル超を維持し、米2年債と10年債の利回りはそれぞれ4.93%と5.24%に上昇した。原油高はタイの貿易収支を悪化させ、安全資産への需要がドルを押し上げるため、USDTHBは上昇する。
これが今回USDTHBを押し上げている主な新たな要因である。
TISCOは経常赤字でバーツが34.50まで下落と予想 TISCOは2026年のGDP予想を2.1%に引き上げたが、依然としてGDP比約3%の経常赤字と、2027年半ばまで政策金利が1%に据え置かれると予想している。対外収支の弱さとタイの低金利がバーツを軟調に保ち、USDTHBを押し上げる。
新たな予想はバーツへの構造的圧力を浮き彫りにしている。
外国人投資家がタイ国債を売却、ただし利上げ観測が高まる 米金利の急騰を受け、外国人は9月に6億3500万ドルのタイ国債を売却し、6カ月ぶりの大きさとなった。しかし、バーツのスワップ市場では現在、インフレ圧力によりタイ中央銀行が3年ぶりに利上げする可能性が高まり、今後12カ月のタイ利上げ幅は25ベーシスポイントから約42ベーシスポイントへと織り込まれている。これはバーツを支え、USDTHBの上昇を抑制する。
これはバーツを強くする可能性のある重要な新たな抑制要因である。
JPモルガンは2027年にタイ中央銀行が3回利上げと予想 JPモルガンは、タイ中央銀行が2027年に第1四半期から3回利上げし、政策金利を1%から1.75%に引き上げると予想している。タイの金利上昇は外国資金を呼び込み、バーツを強くするため、USDTHBの上昇に逆行する。
バーツを支える可能性のある新たな逆張り見解である。

9月10日 – 2026年9月17日

▲3▼1

FRB利上げと原油高でバーツは33.5へ、BOTは据え置き、バーツ高を警告

FRBが4.00%へ利上げ、追加示唆でバーツは34に向け下落 FRBは0.25%利上げして4.00%とし、3年ぶりの利上げとなった。さらに追加利上げの可能性を示唆した。米金利の上昇は資金をドルへ引き寄せ、バーツを弱くし、USDTHBを押し上げる。CIMB Thaiはバーツが1ドル34へ向かうリスクがあると見ている。
これが最大の新しい要因である。米国の利上げは直接ドルを強くし、USDTHBを押し上げる。
中東の供給不安で原油が100ドル超え、ドル需要を押し上げ フーシー勢力がバブ・エル・マンデブ海峡付近で進出し、サウジの生産が1990年以来の低水準に落ちた後、原油は109ドル近くまで急騰した。原油高はタイの貿易収支を悪化させ、安全資産であるドルの需要を高め、USDTHBを押し上げる。
原油は重要な新しい要因である。タイの貿易収支を悪化させ、ドルを支え、どちらもUSDTHBを押し上げる。
BOTが政策金利を1.00%に据え置き、バーツ高が輸出を損なうと警告 タイ中央銀行（BOT）は政策金利を1.00%に据え置き、これ以上の利下げはしないと述べる一方、バーツ高が輸出競争力を損なうと警告した。金利据え置きはバーツを支え、USDTHBの上昇を抑えるため、ドル高に対する抑制要因となる。
これが主な抑制要因である。BOTの金利据え置きとバーツ高への懸念は、USDTHBの上昇に逆らう方向に働く。
タイ経済は低調、経常赤字がバーツを圧迫 カシコン・リサーチは2026年のGDP成長率を2%と据え置き、輸入が輸出を上回るため経常赤字が過去最大になると予想している。経済の弱さと対外赤字はバーツの重しとなり、USDTHBは上昇しやすい状態が続く。
タイの低成長と赤字はバーツの持続的な重しであり、USDTHBを支える。

2026年8月8月4日 – 2026年9月4日

▲2▼2

バーツは原油、FRB、タイ経済で変動し、まちまちの終値

原油安とドル安が月初にバーツを押し上げ 月初め、原油価格の下落と米ドル安（米国債利回りの低下と買い戻しの拡大に支えられた）によりバーツが強化され、USD/THBは下落した。
これは期間初めにバーツを強化し、USD/THBを押し下げた主要な要因を説明している。
タイ中央銀行が金利を据え置き、金取引を抑制 タイ中央銀行は利下げを拒否し、金取引の規制を導入した。これにより市場のボラティリティが低下し、バーツが支援され、USD/THBの上昇が抑制された。
この政策スタンスはバーツの安定化に寄与した新たな抑制要因であった。
タイの経常赤字と低成長がバーツの重しに 輸入の急増によりタイは経常赤字に転落し、GDP成長率は1.9%にとどまった。これがバーツを弱め、USD/THBを高止まりさせた。
このファンダメンタルズの弱さがバーツを圧迫し、USD/THBを支えた。
米国のインフレ高進、FRB利上げ観測、中東情勢の悪化がドルを押し上げ 月末にかけて、米国のインフレ高進、FRBの利上げ期待、中東の緊張、米国債利回りの上昇がドルを押し上げ、USD/THBを上昇させた。
これらの後半の要因がドル高・バーツ安を促し、USD/THBを押し上げた。

8月26日 – 2026年9月4日

▲2▼2

FRB利上げ観測でドル高、バーツはタイの赤字と原油リスクで上値抑制

FRB利上げ観測でドルが強まる 米国のインフレ（PCE）が予想以上に高く、ウォーシュFRB議長は政策をさらに引き締める必要があるかもしれないと述べたため、市場は米国の追加利上げの可能性をかなり高いと見ている。米金利の上昇は資金をドルに引き寄せ、USDTHBを押し上げる。
これが今回、バーツに対してドルを押し上げている主な新しい要因である。
中東情勢の悪化と米国債利回りの急上昇 トランプ氏がイランへのより激しい攻撃を警告し、米10年国債利回りは4.80%を超えて急上昇した。投資家は資金をより安全なドル資産に移し、タイのような新興国市場から引き揚げたため、バーツは弱くなり、USDTHBは押し上げられた。
地政学的リスクと米国債利回りの上昇は、ドル高の新たな強力な要因である。
タイ中央銀行が追加利下げを拒否 タイ中央銀行（BOT）は政策金利を1%に据え置き、緊急時に備えて若干の余地を残すため、これ以上の利下げはしないと述べた。利下げしないことはタイ資産が少しでも高い利回りを保つためバーツを支え、USDTHBの上昇に歯止めをかける。
これがバーツのさらなる下落を止める主な抑制要因である。
金取引の規制でバーツの変動が減少 BOTの金取引制限により金とバーツの連動性が低下し、さらに規制を強化する可能性がある。金主導の投機が減ることでバーツの急激な変動が少なくなり、バーツをわずかに支え、USDTHBの上昇に歯止めをかける。
バーツ安の一因を減らす新しい政策であり、ドル高要因に対する妥当な抑制要因である。

8月4日 – 2026年8月20日

▼2▲1

原油安とドル軟調でバーツは底堅い、経常赤字は依然重し

原油安とホルムズ海峡再開への期待がバーツを押し上げ 米国とイランがホルムズ海峡の再開に向けて動く中、Brent原油は3週間ぶりに1バレル80ドルを下回った。原油安はタイの貿易収支を改善し、ドルへの安全資産需要を減らすため、バーツは強くなりUSDTHBは下落する。
今回バーツを強く押し上げている主な新しい要因。
米国債利回り低下と買い戻し拡大でドルが軟調 米財務省が国債の買い戻しを2倍以上に増やすと発表した後、ドル指数は98.76に下落し、10年債利回りは4.70%を下回った。米金利の低下はドル資産の魅力を下げるため、資金はバーツに流れ、USDTHBは下落する。
ペアの米国側が弱まっていることを示す重要な新要因。
輸入急増でタイの経常収支が赤字に転落 第2四半期のGDP成長率はわずか1.9%だった一方、輸入は24%急増し、タイの経常収支は黒字から赤字に転じた。過剰支出と低成長はバーツの重しとなり、中央銀行の利下げを妨げる可能性があるため、USDTHBは時間とともに上昇しやすくなる。
中期的にバーツへの圧力を維持する構造的な相殺要因。
アジアの中央銀行は外貨準備の取り崩しから資本誘致へシフト イラン紛争以降、タイの外貨準備は4～9%減少し、アジアの中央銀行は外貨準備の売却よりも外国資本の誘致を好むようになった。タイが資金流入を呼び込むか利上げをすればバーツは強くなる可能性があるが、流入がなければバーツは脆弱なままで、USDTHBへの影響は両方向に及ぶ。
バーツにとってどちらにも転び得る新しい政策環境を説明している。

2026年7月7月22日 – 2026年7月31日

▲2▼1

バーツが1年ぶり安値、原油・関税・FRBが要因；資金流入と利下げが下落を緩和

原油ショックと米国関税がUSD/THBを押し上げ 中東の緊張でBrent原油が100ドルを超え、60のパートナーに対する米国の新関税がタイの輸出を打撃。これらの力がドルを押し上げ、バーツを1年ぶり安値に追い込んだ。
7月にUSD/THBを上昇させた主な新たな要因を説明している。
FRBの利上げ観測と米国の高金利がドルを支援 連邦準備制度理事会（FRB）が利上げするとの観測が米国の金利を高止まりさせ、資本をドルに引き寄せ、バーツ安に拍車をかけた。
ドル高の背後にある主要な金融要因を強調している。
タイ国債への資金流入と低金利がバーツ安に対抗 タイ国債への外国資金流入とタイ中央銀行の低金利がバーツの下落を緩め、ドル高に対するカウンターウェイトとして作用した。
USD/THBの上昇を抑えた主な反対要因を示している。
原油の変動とタイ経済の弱さがUSD/THBを高止まりさせる 米国がイラン攻撃を一時停止したことで原油が92ドルに下がり、バーツは33.57に強含んだが、攻撃再開でドル需要が復活。タイ経済の減速、観光客の減少、177億ドルの経常赤字がUSD/THBを高止まりさせた。
綱引きと、USD/THBを高止まりさせたタイの根本的な弱さを捉えている。

7月25日 – 2026年7月31日

▲3▼1

中東戦争のニュースとFRBの金利据え置きでバーツが変動

米国がイラン攻撃を停止、原油下落、バーツ上昇 米国がイランへの攻撃を一時停止し、戦争への懸念が和らいだ。原油は4.7%下落して92ドルとなり、ドルは弱くなった。バーツは1ドル=33.57に上昇した。戦争リスクが減るとドルの安全資産需要が減り、USDTHBは下がる。
これはドルを直接弱め、バーツを強めた新しい地政学的展開である。
FRBは金利を据え置くが米長期金利は高止まり FRBは金利を3.50-3.75%に据え置いたが、今後の利上げについて明確なシグナルは出さなかった。米長期国債利回りは高止まりしており（10年債は4.68%）、ドルへの資金流入を促している。これはタイから資金を引き出すことでUSDTHBを支える。
FRBの決定と米国の高い利回りは、バーツに対してドルを強いままにする重要な金融要因である。
米国のイランへの新たな攻撃でドルの安全資産需要が復活 短い中断の後、米国はイランへの新たな攻撃を開始し、戦争への懸念が戻った。投資家が安全を求めてドルが強くなり、バーツは1ドル=33.62に弱くなった。これはUSDTHBを押し上げる。
この新たなエスカレーションは以前の落ち着きを反転させ、ドル高とバーツ安の直接的な要因である。
タイ経済が減速、経常収支赤字が拡大 タイ中央銀行は、戦争の影響で第2四半期に経済が減速し、観光客が減少し、経常収支赤字が177億ドルに達したと述べた。経済の弱さと赤字はバーツの重しとなり、USDTHBを支える。
この新しいデータは、バーツに圧力をかけ、より高いUSDTHBレートを支えるタイのファンダメンタルズの弱さを示している。

7月22日 – 2026年7月24日

▲3▼1

バーツが1年ぶり安値、原油・関税・FRB観測でドル高

中東の原油ショックがバーツを圧迫 フーシ派の攻撃とトランプ氏のイランへの大規模攻撃示唆で、Brent原油が100ドルを超えた。原油高はタイの貿易収支を悪化させ、安全資産である米ドルへの需要を高めるため、バーツは下落しUSDTHBは上昇する。
バーツを1年ぶり安値に押し下げている主な新たな地政学的要因である。
米国が60の貿易相手国に新関税 米国は60の主要相手国に10～12.5%の輸入関税を計画しており、貿易戦争への懸念が高まっている。これは安全資産としてのドルを支え、タイの輸出を脅かすため、いずれもバーツを弱めUSDTHBを押し上げる。
ドル高とバーツ安をさらに進める新たな政策リスクである。
FRBの利上げ観測と米金利上昇 戦争によるインフレ懸念と米10年債利回りの上昇（4.70%）により、FRBは利上げまたは据え置きが続くと予想されている。米金利の上昇はドルへの資金流入を促し、タイから資金を引き揚げるためバーツは弱くなる。
ドルがバーツに対して強さを保つ主な金融要因である。
タイ国債への資金流入と低金利のBOTがバーツ安を抑制 外国人によるタイ国債の買い（入札は応札超過）と、タイ中央銀行（BOT）が低金利を維持し後に利下げするとの観測は、資金を呼び込みバーツを支える。これはUSDTHBの上昇を鈍らせ得る実際の対抗力である。
バーツのさらなる下落を抑え得る主な反対要因である。