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Thai Union Group PCL vs US Dollar/Thai Baht FX Spot Rate：値動きが違った理由

週・月・四半期ごとのニュース要約を時系列で比較

Thai Union Group PCL (TU.BK)

Q3 2026
▲3▼1

タイ・ユニオン、第3四半期は業績上振れと関税撤廃で上昇も、米国関税が重し

  • 第2四半期の好決算と増配 タイ・ユニオンの第2四半期のコア利益は予想を5～10%上回り、粗利益率は過去最高の21.4%を記録、中間配当は14.3%増加した。これが投資家の信頼感を高め、株価を支えた。

    業績上振れと増配は株価にとって重要なポジティブ要因。

  • 証券会社の格上げと関税撤廃 証券会社は18%の利益成長を理由に株価を格上げ（KKPSはBuy、目標株価16バーツ）。英国はタイ産マグロ関税を撤廃（24%→0%）、日本は2027年から食品税を引き下げ、輸出見通しが改善。

    格上げと関税引き下げは将来の収益性とセンチメントを直接改善する。

  • バーツ安と収益ガイダンス引き上げ バーツ安と2026年収益ガイダンスの引き上げ（4～6%）が輸出を押し上げた。Bualuangは2027年を利益の転換点と見ており、将来の成長への楽観を示唆。

    為替の追い風とガイダンス引き上げが収益と利益見通しを支える。

  • 米国によるタイ輸入品への301条関税 米国はタイ輸入品に12～12.5%の301条関税を課し、コストを押し上げ、ペットフードと加工食品の競争力を損なった。証券会社の目標株価は15.4～16バーツとばらつき、バリュエーションの不確実性を示す。

    米国関税はコストを増やし不確実性を生むため、相殺要因となる。

2026年9月
▲4

UKの関税引き下げ、バーツ安、業績見通し引き上げでThai Unionが格上げ

  • KKPSがTUをBuyに格上げ、目標株価16バーツ KKPSはThai UnionをBuyに格上げし、目標株価を16バーツとした。中核事業が割安であることと18%の利益成長を理由に挙げている。この格上げはアナリストの自信を示すもので、買い手を引き付け、株価を支える可能性がある。

    投資家心理と株への需要に直接影響する新たなアナリスト格上げであるため。

  • UKがタイ産マグロ輸入関税を24%から0%に引き下げ UKはタイ産マグロ輸入の関税を撤廃し、Thai Unionの輸出コストを削減した。これにより主要市場での競争力と利益率が向上し、収益性を直接押し上げ、株価を支える。

    貿易障壁を下げ、Thai Unionの輸出事業に利益をもたらす新たな規制変更であるため。

  • バーツ安と売上高見通し引き上げが展望を押し上げ バーツは1USD=33.38～33.40バーツまで下落し、売上高の88～89%を輸出が占めるThai Unionの輸出競争力を高めている。同社は2026年の売上高成長目標を3～5%から4～6%に引き上げ、8月の輸出は24.3%増加した。

    新たな追い風となる為替要因と売上高見通しの上方修正という、将来の利益の鍵となる要素を強調しているため。

  • Bualuangは2027年を利益の転換点と見る Bualuangは2030年の利益予想を30%引き上げて79億バーツとし、2027年を転換点と見ている。この長期的な楽観は成長を求める投資家を引き付け得るが、証券会社の目標株価は15.4～16バーツとばらつきがあり、バリュエーションに不確実性があることも示している。

    投資ケースを支える新たな強気の長期利益予想を提供する一方、目標株価のばらつきを相殺要因として指摘しているため。

最新
▲4

バーツ安と英国の関税引き下げが輸出を押し上げ、TUが成長目標を引き上げ

  • TU、2026年の売上成長目標を4〜6%に引き上げ Thai Unionは通年の売上成長目標を3〜5%から4〜6%に引き上げ、受注は好調で米国、中国、インド、エクアドルのエビ飼料への投資を続けると述べた。成長目標の引き上げは、同社がより多く販売することを見込んでいることを投資家に示し、株価を支える。

    これはTUの利益期待を直接引き上げる、新たな企業固有の出来事である。

  • TU、バーツ安と好調な受注が下期の成長を牽引と発言 TUのCEOは、売上の88〜89%が輸出によるものでバーツ安が追い風になると述べ、受注状況も改善した。同社は4〜6%の成長目標を維持した。バーツ安はTUの製品を海外で安くし、海外売上のバーツ換算額を押し上げ、利益を高める。

    これはバーツ安の恩恵と強い需要を裏付ける新たな経営陣の発言であり、重要な株価材料である。

  • 8月の輸出は24.3%増、TUは注目銘柄に選出 タイの8月の輸出は24.3%増加し、缶詰・加工水産物は4.8%増、ペットフードは17.5%増となった。証券会社Phillip Securitiesは、恩恵を受ける17銘柄の中にTUを挙げた。強い輸出データはTU製品への健全な需要を示し、売上と利益を支える。

    新たな輸出データと証券会社の選定は、TU製品への需要を示す新たな証拠となる。

  • 繁忙期と英国の関税引き下げで証券会社がTUの買いを継続 Pie SecuritiesとPi Securitiesはともに、輸出繁忙期、バーツ安、英国がマグロ輸入税を24%から0%に引き下げたことを理由に、目標株価15.4バーツでTUの買いを推奨した。証券会社の度重なる支持は投資家の関心を集め、株価を押し上げる可能性がある。

    これは強気の見方を補強し、買い手を引き付ける可能性のある新たな期間の推奨である。

▲4

バーツ安と英国の関税引き下げで輸出見通しが改善し、TUが格上げ

  • KKPSがTUをBuyに格上げ、目標株価16バーツ KKPSはTUをHoldからBuyに引き上げ、目標株価を13.30バーツから16.00バーツに引き上げた。ITCを除く中核事業は過小評価されており、年平均18%の利益成長を牽引すると述べている。これは投資家の信頼感と株価を直接押し上げる。

    主要ブローカーによる格上げと目標株価の引き上げは、TUの株価にとって強力な新たな材料である。

  • 英国がタイ産マグロの輸入関税を0%に引き下げ 英国はタイ産マグロの輸入関税を24%から0%に引き下げた。これは下半期のTUの売上高を支えるはずだ。関税が下がると英国でTUのマグロが安くなり、販売と利益が増える可能性が高い。

    これはTUの輸出事業と価格決定力に直接恩恵をもたらす新たな規制変更である。

  • バーツ安が輸出収益を押し上げ FRBの利上げを受けてバーツは1ドル33.38～33.40バーツまで下落し、タイの輸出が安くなりTUの売上高を押し上げた。アナリストは、販売成長とマージン拡大を見込み、目標株価16バーツでTUの買いを推奨している。

    通貨安はTUの輸出競争力と収益を直接高める重要なマクロ要因である。

  • Bualuangは2027年を利益の転換点と見る Bualuang Securitiesは、TUが新たな利益サイクルに入り、2027年が転換点になると述べ、2030年の利益予想を30%引き上げて79億バーツとした。これは株価の長期的なバリュエーション上昇を支える。

    利益の転換点に関する新たなアナリストの見方は、持続的な利益成長を期待する理由を投資家に与える。

2026年7月
▲3▼1

米国関税の重しにもかかわらず、TUの記録的マージンと配当が際立つ

  • 第2四半期の記録的な粗利益率と増配 Thai Unionは2026年第2四半期に記録的な粗利益率21.4%を報告し、自社目標を上回ったほか、1株当たり0.40バーツの interim dividend（中間配当）を発表した。これは前年比14.3%増となる。売上高は4四半期連続で増加した。これは同社の収益性が高まり、株主により多くの現金を還元していることを示しており、株価を支える要因となる。

    これは投資家の信頼と株価を直接押し上げる中核的なポジティブなファンダメンタルズニュースである。

  • 第2四半期のコア利益が予想を上回り、証券会社は目標株価を引き上げへ TUの2026年第2四半期のコア利益は前四半期比9.3%増、前年同期比8.2%増となり、市場予想を5～10%上回った。Yuantaなどの証券会社は利益予想と目標株価の上方修正を検討しており、新たな目標株価は16バーツ前後、投資判断はBuyへの引き上げを見込んでいる。このポジティブサプライズとアナリストの格上げは通常、買い手を呼び込み、株価を押し上げる。

    利益が予想を上回ったことを確認し、アナリストの格上げの可能性を示唆するもので、短期的な株価カタリストとして重要である。

  • 米国がタイからの輸入品に12～12.5%の関税を課す 米国は強制労働の懸念を理由に、Section 301に基づきタイからの輸入品に12～12.5%の関税を発表した。これは特にペットフードや加工食品を中心に、TUの米国向け輸出のコストを直接押し上げ、ASEANの同業他社に対する競争力を低下させる可能性がある。この関税は輸出収入とマージンに圧力をかける逆風となり、株価の重しとなる。

    これはTUの輸出事業と収益性に直接影響する主要な新たなネガティブ要因である。

  • 日本が食品税を軽減し、マグロ需要を押し上げ 日本は2027年4月から2年間、食品・飲料の消費税を8%から1%に引き下げることを承認した。これにより消費者支出が刺激され、日本でマグロ製品を販売するTUのようなタイの食品輸出業者が恩恵を受けると期待される。主要市場からの需要増加は今後の収入を支え、株価にとってポジティブである。

    主要な輸出市場からの新たな需要ドライバーが生まれ、TUの成長見通しを後押しする。

▲3▼1

米国関税の重しにもかかわらず、TUの記録的マージンと配当が際立つ

  • 第2四半期の記録的な粗利益率と増配 Thai Unionは2026年第2四半期に記録的な粗利益率21.4%を報告し、自社目標を上回ったほか、1株当たり0.40バーツの interim dividend（中間配当）を発表した。これは前年比14.3%増となる。売上高は4四半期連続で増加した。これは同社の収益性が高まり、株主により多くの現金を還元していることを示しており、株価を支える要因となる。

    これは投資家の信頼と株価を直接押し上げる中核的なポジティブなファンダメンタルズニュースである。

  • 第2四半期のコア利益が予想を上回り、証券会社は目標株価を引き上げへ TUの2026年第2四半期のコア利益は前四半期比9.3%増、前年同期比8.2%増となり、市場予想を5～10%上回った。Yuantaなどの証券会社は利益予想と目標株価の上方修正を検討しており、新たな目標株価は16バーツ前後、投資判断はBuyへの引き上げを見込んでいる。このポジティブサプライズとアナリストの格上げは通常、買い手を呼び込み、株価を押し上げる。

    利益が予想を上回ったことを確認し、アナリストの格上げの可能性を示唆するもので、短期的な株価カタリストとして重要である。

  • 米国がタイからの輸入品に12～12.5%の関税を課す 米国は強制労働の懸念を理由に、Section 301に基づきタイからの輸入品に12～12.5%の関税を発表した。これは特にペットフードや加工食品を中心に、TUの米国向け輸出のコストを直接押し上げ、ASEANの同業他社に対する競争力を低下させる可能性がある。この関税は輸出収入とマージンに圧力をかける逆風となり、株価の重しとなる。

    これはTUの輸出事業と収益性に直接影響する主要な新たなネガティブ要因である。

  • 日本が食品税を軽減し、マグロ需要を押し上げ 日本は2027年4月から2年間、食品・飲料の消費税を8%から1%に引き下げることを承認した。これにより消費者支出が刺激され、日本でマグロ製品を販売するTUのようなタイの食品輸出業者が恩恵を受けると期待される。主要市場からの需要増加は今後の収入を支え、株価にとってポジティブである。

    主要な輸出市場からの新たな需要ドライバーが生まれ、TUの成長見通しを後押しする。

US Dollar/Thai Baht FX Spot Rate (USDTHB.FOREX)

Q3 2026
▲4

USD/THBは原油高、関税、FRB利上げで上昇。タイバーツ安がさらに圧力

  • 中東の緊張と原油100ドル超 中東の緊張で原油が100ドルを超え、タイの輸入コストが増大してバーツの重しとなり、USD/THBの上昇を後押しした。

    これはバーツ安とUSD/THB高を促した重要な新たな要因である。

  • タイ輸出への新たな米国関税 タイ輸出への新たな米国関税はタイ製品の需要を減らし、タイの貿易収支を悪化させ、バーツ安に拍車をかけた。

    関税はバーツに圧力をかけUSD/THBを支えた新たな貿易ショックである。

  • FRBの4.00%への利上げと米国高利回り FRBが4.00%に利上げしたことで米国資産の魅力が増し、タイから資本が流出してUSD/THBを押し上げた。

    米国の金融引き締めはバーツに対するドル高の主要な新要因である。

  • タイの弱い経済と資金流出 タイのGDP成長率は1.9%にとどまり、経常収支は記録的な赤字で、6億3500万ドルがタイ国債から流出し、いずれもバーツを弱くした。

    これらの国内の弱さはバーツへの新たなファンダメンタルズ圧力である。

2026年9月
▲2▼2

FRB利上げ、原油急騰、タイの赤字がUSD/THBを押し上げ、利上げ観測が上昇を抑制

  • FRBの引き締めと原油急騰がドルを押し上げ 米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を4.00%に引き上げたことでドルがより魅力的になり、中東の供給懸念で原油価格が100ドルを超えたことでタイの輸入コストが増大し、両方の要因がUSD/THBを押し上げた。

    これらが今期、バーツに対するドル高を推進している主な新たな要因である。

  • タイの弱い経済と記録的な赤字がバーツの重しに タイ経済は依然として弱く、経常収支赤字は記録的な水準に達し、外国人投資家はタイ国債を6億3500万ドル売却した。CIMB ThaiとTISCOはバーツが1ドル34～34.50バーツまで下落すると予想している。

    これはバーツ安の国内要因と、USD/THBの強気予想を説明している。

  • タイ中央銀行が金利を据え置き、バーツ高を警告 タイ中央銀行は政策金利を1.00%に据え置き、バーツ高が輸出に打撃を与えると警告した。金利を据え置くことで利回り差がこれ以上拡大するのを防ぎ、バーツを支え、USD/THBの上昇を抑制している。

    これはUSD/THBが無制限に上昇するのを防ぐ抑制要因である。

  • スワップ市場とJPモルガンがタイの利上げを織り込む スワップ市場とJPモルガンは現在、タイが2027年に3回の利上げを行う可能性があると予想している。金利上昇は外国資金をタイ資産に呼び込み、バーツを強化し、USD/THBの上昇を抑えるだろう。

    これはバーツ安を反転させる可能性のある重要な新たな抑制要因である。

最新
▲2▼2

FRBと原油でドル高持続、バーツは流出に直面も利上げ観測が支え

  • 米・イラン協議が停滞、原油と米金利が急騰 ホルムズ海峡をめぐる交渉は合意に至らず、Brentは106ドル超を維持し、米2年債と10年債の利回りはそれぞれ4.93%と5.24%に上昇した。原油高はタイの貿易収支を悪化させ、安全資産への需要がドルを押し上げるため、USDTHBは上昇する。

    これが今回USDTHBを押し上げている主な新たな要因である。

  • TISCOは経常赤字でバーツが34.50まで下落と予想 TISCOは2026年のGDP予想を2.1%に引き上げたが、依然としてGDP比約3%の経常赤字と、2027年半ばまで政策金利が1%に据え置かれると予想している。対外収支の弱さとタイの低金利がバーツを軟調に保ち、USDTHBを押し上げる。

    新たな予想はバーツへの構造的圧力を浮き彫りにしている。

  • 外国人投資家がタイ国債を売却、ただし利上げ観測が高まる 米金利の急騰を受け、外国人は9月に6億3500万ドルのタイ国債を売却し、6カ月ぶりの大きさとなった。しかし、バーツのスワップ市場では現在、インフレ圧力によりタイ中央銀行が3年ぶりに利上げする可能性が高まり、今後12カ月のタイ利上げ幅は25ベーシスポイントから約42ベーシスポイントへと織り込まれている。これはバーツを支え、USDTHBの上昇を抑制する。

    これはバーツを強くする可能性のある重要な新たな抑制要因である。

  • JPモルガンは2027年にタイ中央銀行が3回利上げと予想 JPモルガンは、タイ中央銀行が2027年に第1四半期から3回利上げし、政策金利を1%から1.75%に引き上げると予想している。タイの金利上昇は外国資金を呼び込み、バーツを強くするため、USDTHBの上昇に逆行する。

    バーツを支える可能性のある新たな逆張り見解である。

▲3▼1

FRB利上げと原油高でバーツは33.5へ、BOTは据え置き、バーツ高を警告

  • FRBが4.00%へ利上げ、追加示唆でバーツは34に向け下落 FRBは0.25%利上げして4.00%とし、3年ぶりの利上げとなった。さらに追加利上げの可能性を示唆した。米金利の上昇は資金をドルへ引き寄せ、バーツを弱くし、USDTHBを押し上げる。CIMB Thaiはバーツが1ドル34へ向かうリスクがあると見ている。

    これが最大の新しい要因である。米国の利上げは直接ドルを強くし、USDTHBを押し上げる。

  • 中東の供給不安で原油が100ドル超え、ドル需要を押し上げ フーシー勢力がバブ・エル・マンデブ海峡付近で進出し、サウジの生産が1990年以来の低水準に落ちた後、原油は109ドル近くまで急騰した。原油高はタイの貿易収支を悪化させ、安全資産であるドルの需要を高め、USDTHBを押し上げる。

    原油は重要な新しい要因である。タイの貿易収支を悪化させ、ドルを支え、どちらもUSDTHBを押し上げる。

  • BOTが政策金利を1.00%に据え置き、バーツ高が輸出を損なうと警告 タイ中央銀行（BOT）は政策金利を1.00%に据え置き、これ以上の利下げはしないと述べる一方、バーツ高が輸出競争力を損なうと警告した。金利据え置きはバーツを支え、USDTHBの上昇を抑えるため、ドル高に対する抑制要因となる。

    これが主な抑制要因である。BOTの金利据え置きとバーツ高への懸念は、USDTHBの上昇に逆らう方向に働く。

  • タイ経済は低調、経常赤字がバーツを圧迫 カシコン・リサーチは2026年のGDP成長率を2%と据え置き、輸入が輸出を上回るため経常赤字が過去最大になると予想している。経済の弱さと対外赤字はバーツの重しとなり、USDTHBは上昇しやすい状態が続く。

    タイの低成長と赤字はバーツの持続的な重しであり、USDTHBを支える。

2026年8月
▲2▼2

バーツは原油、FRB、タイ経済で変動し、まちまちの終値

  • 原油安とドル安が月初にバーツを押し上げ 月初め、原油価格の下落と米ドル安（米国債利回りの低下と買い戻しの拡大に支えられた）によりバーツが強化され、USD/THBは下落した。

    これは期間初めにバーツを強化し、USD/THBを押し下げた主要な要因を説明している。

  • タイ中央銀行が金利を据え置き、金取引を抑制 タイ中央銀行は利下げを拒否し、金取引の規制を導入した。これにより市場のボラティリティが低下し、バーツが支援され、USD/THBの上昇が抑制された。

    この政策スタンスはバーツの安定化に寄与した新たな抑制要因であった。

  • タイの経常赤字と低成長がバーツの重しに 輸入の急増によりタイは経常赤字に転落し、GDP成長率は1.9%にとどまった。これがバーツを弱め、USD/THBを高止まりさせた。

    このファンダメンタルズの弱さがバーツを圧迫し、USD/THBを支えた。

  • 米国のインフレ高進、FRB利上げ観測、中東情勢の悪化がドルを押し上げ 月末にかけて、米国のインフレ高進、FRBの利上げ期待、中東の緊張、米国債利回りの上昇がドルを押し上げ、USD/THBを上昇させた。

    これらの後半の要因がドル高・バーツ安を促し、USD/THBを押し上げた。

▲2▼2

FRB利上げ観測でドル高、バーツはタイの赤字と原油リスクで上値抑制

  • FRB利上げ観測でドルが強まる 米国のインフレ（PCE）が予想以上に高く、ウォーシュFRB議長は政策をさらに引き締める必要があるかもしれないと述べたため、市場は米国の追加利上げの可能性をかなり高いと見ている。米金利の上昇は資金をドルに引き寄せ、USDTHBを押し上げる。

    これが今回、バーツに対してドルを押し上げている主な新しい要因である。

  • 中東情勢の悪化と米国債利回りの急上昇 トランプ氏がイランへのより激しい攻撃を警告し、米10年国債利回りは4.80%を超えて急上昇した。投資家は資金をより安全なドル資産に移し、タイのような新興国市場から引き揚げたため、バーツは弱くなり、USDTHBは押し上げられた。

    地政学的リスクと米国債利回りの上昇は、ドル高の新たな強力な要因である。

  • タイ中央銀行が追加利下げを拒否 タイ中央銀行（BOT）は政策金利を1%に据え置き、緊急時に備えて若干の余地を残すため、これ以上の利下げはしないと述べた。利下げしないことはタイ資産が少しでも高い利回りを保つためバーツを支え、USDTHBの上昇に歯止めをかける。

    これがバーツのさらなる下落を止める主な抑制要因である。

  • 金取引の規制でバーツの変動が減少 BOTの金取引制限により金とバーツの連動性が低下し、さらに規制を強化する可能性がある。金主導の投機が減ることでバーツの急激な変動が少なくなり、バーツをわずかに支え、USDTHBの上昇に歯止めをかける。

    バーツ安の一因を減らす新しい政策であり、ドル高要因に対する妥当な抑制要因である。

▼2▲1

原油安とドル軟調でバーツは底堅い、経常赤字は依然重し

  • 原油安とホルムズ海峡再開への期待がバーツを押し上げ 米国とイランがホルムズ海峡の再開に向けて動く中、Brent原油は3週間ぶりに1バレル80ドルを下回った。原油安はタイの貿易収支を改善し、ドルへの安全資産需要を減らすため、バーツは強くなりUSDTHBは下落する。

    今回バーツを強く押し上げている主な新しい要因。

  • 米国債利回り低下と買い戻し拡大でドルが軟調 米財務省が国債の買い戻しを2倍以上に増やすと発表した後、ドル指数は98.76に下落し、10年債利回りは4.70%を下回った。米金利の低下はドル資産の魅力を下げるため、資金はバーツに流れ、USDTHBは下落する。

    ペアの米国側が弱まっていることを示す重要な新要因。

  • 輸入急増でタイの経常収支が赤字に転落 第2四半期のGDP成長率はわずか1.9%だった一方、輸入は24%急増し、タイの経常収支は黒字から赤字に転じた。過剰支出と低成長はバーツの重しとなり、中央銀行の利下げを妨げる可能性があるため、USDTHBは時間とともに上昇しやすくなる。

    中期的にバーツへの圧力を維持する構造的な相殺要因。

  • アジアの中央銀行は外貨準備の取り崩しから資本誘致へシフト イラン紛争以降、タイの外貨準備は4～9%減少し、アジアの中央銀行は外貨準備の売却よりも外国資本の誘致を好むようになった。タイが資金流入を呼び込むか利上げをすればバーツは強くなる可能性があるが、流入がなければバーツは脆弱なままで、USDTHBへの影響は両方向に及ぶ。

    バーツにとってどちらにも転び得る新しい政策環境を説明している。

2026年7月
▲2▼1

バーツが1年ぶり安値、原油・関税・FRBが要因；資金流入と利下げが下落を緩和

  • 原油ショックと米国関税がUSD/THBを押し上げ 中東の緊張でBrent原油が100ドルを超え、60のパートナーに対する米国の新関税がタイの輸出を打撃。これらの力がドルを押し上げ、バーツを1年ぶり安値に追い込んだ。

    7月にUSD/THBを上昇させた主な新たな要因を説明している。

  • FRBの利上げ観測と米国の高金利がドルを支援 連邦準備制度理事会（FRB）が利上げするとの観測が米国の金利を高止まりさせ、資本をドルに引き寄せ、バーツ安に拍車をかけた。

    ドル高の背後にある主要な金融要因を強調している。

  • タイ国債への資金流入と低金利がバーツ安に対抗 タイ国債への外国資金流入とタイ中央銀行の低金利がバーツの下落を緩め、ドル高に対するカウンターウェイトとして作用した。

    USD/THBの上昇を抑えた主な反対要因を示している。

  • 原油の変動とタイ経済の弱さがUSD/THBを高止まりさせる 米国がイラン攻撃を一時停止したことで原油が92ドルに下がり、バーツは33.57に強含んだが、攻撃再開でドル需要が復活。タイ経済の減速、観光客の減少、177億ドルの経常赤字がUSD/THBを高止まりさせた。

    綱引きと、USD/THBを高止まりさせたタイの根本的な弱さを捉えている。

▲3▼1

中東戦争のニュースとFRBの金利据え置きでバーツが変動

  • 米国がイラン攻撃を停止、原油下落、バーツ上昇 米国がイランへの攻撃を一時停止し、戦争への懸念が和らいだ。原油は4.7%下落して92ドルとなり、ドルは弱くなった。バーツは1ドル=33.57に上昇した。戦争リスクが減るとドルの安全資産需要が減り、USDTHBは下がる。

    これはドルを直接弱め、バーツを強めた新しい地政学的展開である。

  • FRBは金利を据え置くが米長期金利は高止まり FRBは金利を3.50-3.75%に据え置いたが、今後の利上げについて明確なシグナルは出さなかった。米長期国債利回りは高止まりしており（10年債は4.68%）、ドルへの資金流入を促している。これはタイから資金を引き出すことでUSDTHBを支える。

    FRBの決定と米国の高い利回りは、バーツに対してドルを強いままにする重要な金融要因である。

  • 米国のイランへの新たな攻撃でドルの安全資産需要が復活 短い中断の後、米国はイランへの新たな攻撃を開始し、戦争への懸念が戻った。投資家が安全を求めてドルが強くなり、バーツは1ドル=33.62に弱くなった。これはUSDTHBを押し上げる。

    この新たなエスカレーションは以前の落ち着きを反転させ、ドル高とバーツ安の直接的な要因である。

  • タイ経済が減速、経常収支赤字が拡大 タイ中央銀行は、戦争の影響で第2四半期に経済が減速し、観光客が減少し、経常収支赤字が177億ドルに達したと述べた。経済の弱さと赤字はバーツの重しとなり、USDTHBを支える。

    この新しいデータは、バーツに圧力をかけ、より高いUSDTHBレートを支えるタイのファンダメンタルズの弱さを示している。

▲3▼1

バーツが1年ぶり安値、原油・関税・FRB観測でドル高

  • 中東の原油ショックがバーツを圧迫 フーシ派の攻撃とトランプ氏のイランへの大規模攻撃示唆で、Brent原油が100ドルを超えた。原油高はタイの貿易収支を悪化させ、安全資産である米ドルへの需要を高めるため、バーツは下落しUSDTHBは上昇する。

    バーツを1年ぶり安値に押し下げている主な新たな地政学的要因である。

  • 米国が60の貿易相手国に新関税 米国は60の主要相手国に10～12.5%の輸入関税を計画しており、貿易戦争への懸念が高まっている。これは安全資産としてのドルを支え、タイの輸出を脅かすため、いずれもバーツを弱めUSDTHBを押し上げる。

    ドル高とバーツ安をさらに進める新たな政策リスクである。

  • FRBの利上げ観測と米金利上昇 戦争によるインフレ懸念と米10年債利回りの上昇（4.70%）により、FRBは利上げまたは据え置きが続くと予想されている。米金利の上昇はドルへの資金流入を促し、タイから資金を引き揚げるためバーツは弱くなる。

    ドルがバーツに対して強さを保つ主な金融要因である。

  • タイ国債への資金流入と低金利のBOTがバーツ安を抑制 外国人によるタイ国債の買い（入札は応札超過）と、タイ中央銀行（BOT）が低金利を維持し後に利下げするとの観測は、資金を呼び込みバーツを支える。これはUSDTHBの上昇を鈍らせ得る実際の対抗力である。

    バーツのさらなる下落を抑え得る主な反対要因である。

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