Trulieve Cannabis Corp.

หุ้นทรูลีฟ แคนนาบิส ร่วงลงหลังจากเดเรก จูเลียส ผู้พิพากษาหลักของสำนักงานปราบปรามยาเสพติดสหรัฐ หรือ DEA สั่งพักคดีจัดประเภทกัญชาใหม่ในระดับรัฐบาลกลาง ซึ่งเป็นความล้มเหลวด้านกฎระเบียบที่กดดันบรรยากาศของกลุ่มธุรกิจนี้ทันที ขณะที่นักลงทุนประเมินจังหวะเวลาของการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบใหม่ หุ้นร่วงลงราว 12% เมื่อเทียบราคาหุ้นในหนึ่งวัน และลดลง 13% ในช่วงหนึ่งสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ยังมีกำไรจากราคาหุ้นตั้งแต่ต้นปีถึง 25% และผลตอบแทนรวมของผู้ถือหุ้นในหนึ่งปีใกล้เคียง 30% ตามมุมมองการประเมินมูลค่าที่มีผู้ติดตามมากที่สุด ทรูลีฟ แคนนาบิส ถูกประเมินว่าต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง 40% โดยมีมูลค่าที่เหมาะสมราว 18.18 ดอลลาร์ เทียบกับราคาปิดล่าสุดที่ 10.90 ดอลลาร์ แนวโน้มนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าการจัดประเภทกัญชาทางการแพทย์ใหม่เป็น Schedule III ในระดับรัฐบาลกลาง พร้อมกับความสามารถในการขึ้นทะเบียนกับ DEA และหักค่าใช้จ่ายทั่วไป จะลดผลกระทบของมาตรา 280E และปลดปล่อยเงินสดเพิ่มขึ้นเพื่อหนุนกำไรและอัตรากำไรจากการดำเนินงานในระยะยาว โดยใช้ส่วนลดกระแสเงินสดที่ 7.24% กรอบการประเมินนี้ยังรวมถึงความคาดหวังว่ารายได้จะปรับตัวลดลงในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า และทรูลีฟ แคนนาบิส จะยังคงขาดทุนตามตัวเลขทางบัญชี และมีจุดกดดันสองประการที่อาจพลิกเรื่องราวการประเมินต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง 40% ได้ หากกฎการจัดประเภทใหม่ในระดับรัฐบาลกลางออกมาไม่เป็นไปตามคาด หรือการลงทุนในตลาดใหม่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าที่คาดหวัง

ผู้ประกอบการกัญชาหลายรัฐดิ่งลงอย่างหนักเมื่อวันพุธ หลังจากผู้พิพากษาฝ่ายกฎหมายปกครองของสำนักงานปราบปรามยาเสพติดสหรัฐฯ หรือดีอีเอ มีคำสั่งระงับการไต่สวนที่อาจย้ายกัญชาจากบัญชียาเสพติดประเภทที่หนึ่งไปเป็นประเภทที่สาม ในบรรดาผู้ประกอบการหลายรัฐรายใหญ่ที่สุด จูชิ โฮลดิงส์ ได้รับผลกระทบหนักที่สุด ร่วงลงราว 19.5% ในการซื้อขายช่วงบ่าย ขณะที่ ทรูลีฟ แคนนาบิส ตามมาไม่ห่าง ร่วงลงราว 16% ผู้พิพากษาเดเรก จูเลียส ได้อนุมัติคำขอระงับการไต่สวนที่ยื่นโดยฝ่ายคัดค้านการจัดประเภทใหม่ ซึ่งต้องการให้รายงานของสำนักงานตรวจสอบบัญชีรัฐบาลสหรัฐฯ เกี่ยวกับกระบวนการจัดประเภทใหม่ของรัฐบาลกลาง ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 23 กันยายน เข้าสู่บันทึกการไต่สวน และได้ให้เวลาดีอีเอจนถึงวันที่ 13 ตุลาคมในการตอบว่าจะให้เป็นเช่นนั้นหรือไม่ ผู้ประกอบการหลายรัฐรายอื่น ๆ ได้แก่ คูราเลฟ โฮลดิงส์ เครสโก แล็บส์ เทอร์ราสเซนด์ เวราโน โฮลดิงส์ และวิลเลจ ฟาร์มส์ อินเตอร์เนชันแนล ขณะที่กองทุนรวมอีทีเอฟที่เน้นกัญชา ได้แก่ แอดไวเซอร์แชร์ส เพียว แคนนาบิส อีทีเอฟ, อีทีเอฟเอ็มจี อัลเทอร์เนทีฟ ฮาร์เวสต์ อีทีเอฟ, แอมพลิฟาย ซีมอร์ แคนนาบิส อีทีเอฟ และแอดไวเซอร์แชร์ส เพียว ยูเอส แคนนาบิส อีทีเอฟ

คิม ริเวอร์ส ประธานและซีอีโอของทรูลีฟ แคนนาบิส ขายหุ้นโดยตรงจำนวน 136,811 หุ้น คิดเป็นมูลค่าประมาณ 1.2 ล้านดอลลาร์ เมื่อวันที่ 26 มิถุนายน 2026 ที่ราคาหุ้นละ 8.76 ดอลลาร์ ตามเอกสารที่ยื่นต่อ ก.ล.ต. สหรัฐ การขายครั้งนี้เป็นส่วนย่อยที่เล็กที่สุดในบรรดาการขายตรงหลายครั้งที่ดำเนินการตั้งแต่วันที่ 22 มิถุนายน 2026 และเป็นส่วนหนึ่งของชุดการขายที่ใหญ่ขึ้นรวมทั้งสิ้น 1,699,007 หุ้น ระหว่างวันที่ 17 ถึง 26 มิถุนายน ริเวอร์สยังคงถือหุ้นสามัญที่มีสิทธิออกเสียงรองจำนวน 1,476,913 หุ้นโดยตรง และหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงหลายเท่าจำนวน 161,534 หุ้น ทั้งโดยตรงและโดยอ้อมผ่านบริษัท ทรอนช์ โฟร์ แอลแอลซี ซึ่งยังคงมีส่วนได้เสียอย่างมีนัยสำคัญ การทำธุรกรรมนี้เกิดขึ้นหลังจากราคาหุ้นของทรูลีฟพุ่งขึ้น 148% ในช่วงปีที่ผ่านมา โดยบริษัทเพิ่งรายงานรายได้ไตรมาสแรกที่ 287 ล้านดอลลาร์ กำไรสุทธิเป็นบวกที่ 2 ล้านดอลลาร์ และกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วที่ 100 ล้านดอลลาร์ ทรูลีฟยังกลายเป็นบริษัทกัญชาแห่งแรกของสหรัฐที่ได้รับการอนุมัติให้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก หลังจากกัญชาถูกจัดประเภทใหม่เป็นสารควบคุมประเภทสาม