บริษัทหลักทรัพย์เอเอสแอล จำกัด ระบุว่า OSP มีกำไรสุทธิไตรมาส 2 ปี 2569 เท่ากับ 1.1 พันล้านบาท ลดลง 5% จากไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้น 8.9% จากปีก่อน โดยอัตรากำไรขั้นต้นขยายตัวต่อเนื่องทำสถิติสูงสุดที่ระดับ 42.8% เพิ่มขึ้นจาก 41.9% ในไตรมาส 2 ปี 2568 และ 42.5% ในไตรมาสก่อน เนื่องจากการประหยัดต้นทุนต่อหน่วยและกลยุทธ์ Premiumization โดยเฉพาะแรงหนุนจากยอดขายสินค้าใหม่ เช่น C-vitt, 150-Sparkling, ลิโพ 150 มล. และสินค้าแบรนด์ Babi Mild ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายปรับตัวลงอยู่ที่ 22.5% เทียบกับ 24.4% ในไตรมาส 2 ปี 2568 จากการรวมศูนย์การผลิต แต่เพิ่มขึ้นจาก 21.9% ในไตรมาสก่อนจากค่าขนส่งที่สูงขึ้นตามราคาน้ำมันโลก รายได้รวมเท่ากับ 6.1 พันล้านบาท ลดลง 3.6% จากไตรมาสก่อน และ 10.2% จากปีก่อน รับผลกระทบจากรายได้ต่างประเทศลดลง โดยเฉพาะไม่สามารถส่งสินค้าไปเมียนมาได้ราว 45 วัน กำไรสุทธิครึ่งแรกปี 2569 เท่ากับ 2.2 พันล้านบาท ลดลง 0.8% จากปีก่อน คิดเป็น 59% ของประมาณการปี 2569 ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 7% เป็น 3.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.7% จากปีก่อน เพื่อสะท้อนผลงานครึ่งแรกและแนวโน้มจากผู้บริหาร โดยคาดว่าไตรมาส 3 ปี 2569 จะหดตัวตามฤดูกาลฝนในอาเซียน และไตรมาส 4 จะฟื้นตัว ปัจจัยหลักในการเติบโตมาจากอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นแตะระดับ 41% เทียบกับ 40% ในปี 2568 และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายปรับตัวลงเป็น 23.5% เทียบกับ 25.2% ในปี 2568 ขณะที่ปัจจัยกดดันมาจากรายได้รวมหดตัวลงอยู่ที่ 2.5 หมื่นล้านบาท ลดลง 1.1% จากปีก่อน แม้ผู้บริหารได้รับใบอนุญาตนำเข้าในเมียนมา แต่รายได้ต่างประเทศยังหดตัวจากกำลังซื้อลดลงและปัญหาการขนส่ง โดยเฉพาะในตะวันออกกลาง แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 20.00 บาท อิงค่า P/E 14.8 เท่า ซึ่งใกล้เคียงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 29.3 เท่า ปัจจุบัน P/E อยู่ที่ 14.5 เท่า อยู่ในระดับน่าสนใจ OSP มีจุดเด่นเรื่องความสามารถในการทำกำไร โดยเฉพาะอัตรากำไรขั้นต้นและ ROE ที่สูงกว่ากลุ่ม peer นอกจากนี้ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.45 บาทต่อหุ้น ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 27 สิงหาคม 2569 และจ่ายเงินปันผลวันที่ 10 กันยายน 2569 คิดเป็นอัตราเงินปันผลตอบแทน 2.6% และคาดหวังอัตราเงินปันผลตอบแทนปี 2569 ที่ 4.8%
Osotspa Public Company LimitedBroker raises profit forecast and recommends buy on record-high gross margin and cost control.
