ดัชนี CSI 300 ของจีนเสี่ยงที่จะสูญเสียความน่าสนใจในฐานะดัชนีอ้างอิงหลักของประเทศ จนกว่าจะมีการบรรจุบริษัทผู้ผลิตชิปหน่วยความจำยักษ์ใหญ่อย่าง CXMT เข้าไป ซึ่งเหตุการณ์ดังกล่าวไม่น่าจะเกิดขึ้นก่อนสิ้นปี 2027 ตามการวิเคราะห์ของบลูมเบิร์ก อินเทลลิเจนซ์ กฎของดัชนี CSI 300 ห้ามบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดสตาร์มาร์เก็ตของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ ซึ่งเน้นกลุ่มเทคโนโลยี เข้าร่วมดัชนีในช่วงปีแรก และหากไม่มีการยกเว้น กฎนี้จะบังคับใช้กับ CXMT ซึ่งเพิ่งเปิดตัวในตลาดสตาร์มาร์เก็ตอย่างยิ่งใหญ่เมื่อเดือนที่แล้ว จนกลายเป็นบริษัทจดทะเบียนที่มีขนาดใหญ่ที่สุดของจีน กองทุนอีทีเอฟที่อิงดัชนี CSI 300 อาจเผชิญกับเงินไหลออก จนกว่า CXMT จะถูกเพิ่มเข้าไป นักวิเคราะห์ของบลูมเบิร์ก อินเทลลิเจนซ์ ซึ่งรวมถึงรีเบกกา ซิน ระบุในบันทึกวิเคราะห์ พร้อมเสริมว่า จนกว่าจะถึงเวลานั้น ดัชนีจะไม่รวมหุ้นที่มีขนาดใหญ่ที่สุดของตลาด คล้ายกับดัชนีเอสแอนด์พี 500 ที่ถูกตัดหุ้นอินวิเดียออกไป ประเด็นนี้กำลังทวีความสำคัญขึ้น เนื่องจากจีนพึ่งพาปัญญาประดิษฐ์และเทคโนโลยีในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจและการฟื้นตัวของตลาดหุ้นอย่างยั่งยืน และนักลงทุนสถาบันก็เสี่ยงที่จะพลาดโอกาสรับผลตอบแทนในช่วงแรกของบริษัทที่มีความสำคัญที่สุดบางแห่งของประเทศ ซึ่งอาจผลักดันให้พวกเขาหันไปหาดัชนีอย่างสตาร์ 50 ซึ่งให้การลงทุนในกลุ่มเทคโนโลยีเกิดใหม่มากกว่า สถานการณ์อาจเลวร้ายลง เนื่องจากบริษัทเทคโนโลยีชื่อดังอื่น ๆ เช่น ผู้ผลิตชิปหยางจื่อ เมมโมรี เทคโนโลยีส์ มีแผนเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก ซึ่งอาจอยู่ในตลาดสตาร์มาร์เก็ต ขณะที่ยูนิตทรี โรโบติกส์ ยืนยันแล้วว่ามีแผนจดทะเบียนในกระดานดังกล่าว และดีปซีค ผู้พัฒนาปัญญาประดิษฐ์ ก็กำลังพิจารณาการเสนอขายหุ้นเช่นกัน การที่ CXMT ไม่อยู่ในดัชนีอ้างอิง ทั้งที่มีมูลค่าตลาดประมาณ 3.5 ล้านล้านหยวน หรือราว 524 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จะเป็นสิ่งที่เห็นได้ชัด และบริษัทจะเข้าสู่ดัชนี CSI 300 ในที่สุดด้วยน้ำหนักราว 7.8% ซึ่งมีน้ำหนักใกล้เคียงกับที่อินวิเดียมีในดัชนีเอสแอนด์พี 500 ตามข้อมูลของบลูมเบิร์ก อินเทลลิเจนซ์ ไชน่า ซีเคียวริตี้ส์ อินเด็กซ์ ซึ่งเป็นผู้ดูแลดัชนี CSI 300 อาจให้การยกเว้นแก่ CXMT เพื่อให้เข้าดัชนีได้เร็วขึ้น แต่ก็ไม่น่าจะเกิดขึ้น นักวิเคราะห์ของบลูมเบิร์ก อินเทลลิเจนซ์กล่าว พร้อมระบุว่า สเปซเอ็กซ์ก็เคยถูกเร่งบรรจุเข้าดัชนีในสหรัฐฯ เช่นกัน แต่สุดท้ายราคากลับร่วงลงต่ำกว่าราคาไอพีโอภายในต้นเดือนสิงหาคม และหากเกิดผลลัพธ์เช่นนั้นกับ CXMT ก็อาจฉุดดัชนี CSI 300 ลง และสร้างความเสียหายต่อชื่อเสียงของตลาดได้ ขณะเดียวกัน CXMT มีแนวโน้มจะเข้าสู่ดัชนีสตาร์ 50 ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ด้วยน้ำหนักราว 9% นักวิเคราะห์กล่าว และดัชนีสตาร์ 50 ปรับตัวขึ้น 28% ในปีนี้ ขณะที่ดัชนี CSI 300 ขยับขึ้นเพียง 0.7% นักวิเคราะห์ของโซซิเอเต้ เจเนอราล ซึ่งรวมถึงมานิช คาบรา ระบุในบันทึกวิเคราะห์ว่า วัฏจักรการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ของจีนอยู่ในจุดที่สหรัฐฯ เคยอยู่เมื่อปี 2023 และดัชนีสตาร์ 50 ให้การลงทุนในผู้ชนะจากการใช้จ่ายที่เฟื่องฟูดังกล่าวในสัดส่วนสูงที่สุด
NVIDIA CorporationCXMT CorporationCXMT's potential inclusion in CSI 300 is highlighted, which could attract index fund inflows.
Yushu Technology
