บล.ดาโอเริ่มจัดทำบทวิเคราะห์หุ้น TRUE ด้วยคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 17.00 บาท อิงวิธี DCF ที่ WACC 6.6% และ terminal growth 1.5% โดยคาดว่าธุรกิจ Mobile จะยังเป็น Growth Driver หลัก จากจำนวนผู้ใช้ที่ฟื้นตัวต่อเนื่องเป็น 49 ล้านรายในปี 2026E และ 49.5 ล้านรายในปี 2027E ขณะที่ mobile blended ARPU ทรงตัวในระดับสูงที่ 222 บาทและ 228 บาทตามลำดับ ด้านธุรกิจ Online คาดจำนวน subscribers ปรับตัวเป็น 3.35 ล้านรายและ 3.45 ล้านราย โดย Online ARPU ทรงตัวราว 510 บาทต่อรายต่อเดือน ช่วยชดเชยธุรกิจ Pay TV ที่ยังเป็นข้อจำกัดต่อรายได้ระยะสั้น ทั้งนี้ TRUE ประมาณการกำไรปกติปี 2026E ที่ 2.6 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 182% YoY และปี 2027E ที่ 2.8 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY โดยได้แรงหนุนจาก cost efficiency ที่ทำให้ margin ขยายตัว หลังต้นทุนการให้บริการลดลงอย่างมาก และคาดกำไร 2H26E เติบโต YoY โดยเร่งตัวขึ้นใน 4Q26E จาก seasonal strength และการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยว ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น underperform SET อยู่ที่ -1.5% และปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2026E 16.7x ซึ่งมองว่าเป็น valuation ที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับการฟื้นตัวของกำไรต่อเนื่องในปี 2026E-27E
True Corporation Public Company LimitedDao Securities initiated coverage of TRUE with a Buy rating and 17 baht target, citing attractive valuation and a 182% profit rebound in 2026E.
