บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี จำกัด(มหาชน) ระบุว่า ICHI รายงานกำไรหลักไตรมาส 2 ปี 2569 ที่ 309 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% จากปีก่อนและ 8% จากไตรมาสก่อน โดยไม่รวมกำไรพิเศษจากการขายที่ดิน 120 ล้านบาทในไตรมาส 2 ปี 2568 รายได้รวม 2.1 พันล้านบาท ลดลง 5% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 11% จากไตรมาสก่อน โดยรายได้ในประเทศซึ่งคิดเป็น 97% ของรายได้รวมยังเติบโต 7% จากปีก่อน แม้มีผลกระทบจากการซ่อมบำรุงเครื่องจักรนานกว่าปกติทำให้สินค้าขาดแคลนบางช่วง และการผลิตไลน์น้ำด่างซ้อนทับกับไลน์สินค้าอื่น โดยน้ำด่างคาดเติบโต 100% จากปีก่อนและ 6% จากไตรมาสก่อน คิดเป็น 13-14% ของรายได้ ขณะที่รายได้ต่างประเทศลดลง 81% จากปีก่อน หลักๆ จากยอดขายกัมพูชาลดลงและยอด OEM ลดลงจากปัญหาน้ำมะพร้าวปลอมในจีน อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 23.5% เทียบกับ 24.0% ในไตรมาส 2 ปี 2568 และ 24.1% ในไตรมาส 1 ปี 2569 ดีกว่าคาดแม้ต้นทุนแพ็กเกจจิ้งปรับขึ้น ค่าใช้จ่าย SG&A ต่อยอดขายเพิ่มเป็น 9.8% จาก 7.2% และ 7.6% ตามลำดับ จากมาตรการส่งเสริมการลงทุนเพื่อชุมชนและสังคม 36 ล้านบาท เทียบกับ 8 ล้านบาทในไตรมาส 1 ปี 2569 และได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษี 72 ล้านบาท แนวโน้มครึ่งปีหลังปี 2569 คาดดีขึ้นทั้งรายได้และต้นทุนผ่อนคลาย โดยกำไรครึ่งปีแรกคิดเป็น 47% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2569 ที่ 1.26 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% จากปีก่อน คาดกำไรครึ่งปีหลังเพิ่มทั้งจากปีก่อนและครึ่งปีแรก จากช่วงเอลนีโญคาดเดือนตุลาคมถึงมีนาคม 2570 น้ำด่างเปิดตัวรสชาติใหม่เดือนกันยายน การผลิตกลับมาเป็นปกติ สินค้าเต็มชั้นวาง และต้นทุนผ่อนคลาย หากน้ำมันไม่เกิน 90-95 เหรียญยังจัดการได้ และประเมินกำไรปี 2570 เพิ่มขึ้น 17% จากรายได้เติบโต 8% และต้นทุนลดลง ภาพระยะกลางถึงยาวยังมีปัจจัยสนับสนุน ได้แก่ น้ำด่างซึ่งมีมาร์จิ้นสูงยังเติบโตแรงและจะขึ้นเป็นสินค้ายอดขายอันดับสองรองจากชาเขียว กำลังการผลิตเพิ่มจากโรงงานพาร์ตเนอร์เสร็จเดือนพฤศจิกายน 2569 รองรับการเติบโตไม่ต่ำกว่า 3 ปี ค่าเสื่อมราคาจะเริ่มลด 150 ล้านบาทในปี 2571 และปีละ 50 ล้านบาทในปี 2572-2574 ยังไม่รวมในประมาณการ และสิทธิประโยชน์ทางภาษีสองเท่าจากมาตรการส่งเสริมการลงทุนเพื่อชุมชนและสังคมที่สูงขึ้น จากลงทุน 300 ล้านบาทเป็น 421 ล้านบาท ทำให้ tax saving เพิ่มจาก 600 ล้านบาทเป็น 842 ล้านบาท ยังไม่รวมส่วนเพิ่มในประมาณการ และใช้ช่วงไตรมาส 4 ปี 2568 ถึงไตรมาส 4 ปี 2571 บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรีเลือก ICHI เป็น Top pick กลุ่มเครื่องดื่ม แนะนำ Buy ปรับราคาเป้าหมายไปใช้ปี 2570 ที่ 18.1 บาท อิง PER 16 เท่า มอง ICHI รับผลบวกมากสุดจากรายได้ช่วงเอลนีโญและต้นทุนผ่อนคลายหลังสงคราม และมีอัตราเงินปันผลสูงคาด 6.4%
Ichitan Group Public Company LimitedDomestic revenue grew 7% YoY and alkaline water expected to grow 100% YoY, supporting second half growth.
