Ichitan Group Public Company Limited

บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง หรือ BLS ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นไทย โดยประเมินว่าดัชนีมีแนวโน้มเป็นขาขึ้นในช่วงไตรมาส 4/2569 ถึงครึ่งแรกของปี 2570 และมีโอกาสแตะเป้าหมายกรณีดีที่สุดที่ 1,780 จุด ก่อนจะเปลี่ยนเป็นการหมุนเวียนกลุ่มลงทุน ขณะที่กรณีฐานประเมินเป้าหมายสิ้นปี 2570 ไว้ที่ 1,710 จุด อิงกำไรต่อหุ้น 106 บาท ลดลง 4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยการลดลงของกำไรรวมเกิดจากการปรับฐานของกำไรกลุ่มพลังงานต้นน้ำ โรงกลั่น และปิโตรเคมีเป็นหลัก ปัจจัยหนุนหลักมาจากสามแรงส่ง ได้แก่กระแสเทคโนโลยีโลก วัฏจักรอุตสาหกรรมโลกขาขึ้น และเงินทุนต่างชาติ ซึ่งประเมินว่าเม็ดเงินต่างชาติที่ซื้อสุทธิทุก 1 หมื่นล้านบาท จะหนุนดัชนีได้ราว 15-20 จุด สำหรับกลยุทธ์ไตรมาส 4/2569 แนะนำกลยุทธ์สองขั้ว แกนแรกเน้นกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี ได้แก่ PTT และ PTTGC อีกแกนเน้นกลุ่มโรงไฟฟ้าที่มีการเติบโตเชิงโครงสร้าง ได้แก่ GULF, GPSC และ GUNKUL พร้อมทั้งแนะนำกลุ่มค้าปลีกอย่าง CRC และ COM7 กลุ่มท่องเที่ยวอย่าง AOT, AWC และ CENTEL กลุ่มโรงพยาบาลอย่าง BH และ BDMS รวมถึงหุ้นผู้นำการเติบโตปี 2570 อย่าง CBG, ICHI และ BGRIM โดยในช่วงครึ่งแรกของปี 2570 แนะนำให้หมุนเข้าสู่กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากต้นทุนที่ลดลงอย่าง CENTEL ก่อนปรับมาใช้หุ้นปันผลสูงและบริษัทที่มีกระแสเงินสดแข็งแกร่งเป็นแกนหลักของพอร์ตในครึ่งหลังของปี 2570

ฝ่ายวิจัย บล.กรุงศรี ออกบทวิเคราะห์มองบวกหุ้นกลุ่มเครื่องดื่ม โดยประเมินกำไรกลุ่มปี 2569 อยู่ที่ 8.98 พันล้านบาท เติบโต 1% และปี 2570 อยู่ที่ 9.7 พันล้านบาท เติบโต 8% พร้อมเลือก ICHI เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม ให้ราคาเป้าหมาย 18.10 บาท และคาด Div yield 7% ปัจจัยหนุนหลักมาจากแนวโน้มสภาพอากาศที่ร้อนเร็วและรุนแรงขึ้น โดยประเมินว่าปรากฏการณ์ El Niño มีโอกาสทวีความรุนแรงสู่ระดับ Godzilla El Niño ในช่วงเดือนตุลาคม 2569 ถึงเมษายน 2570 หลังอุณหภูมิมหาสมุทรแปซิฟิกเริ่มสูงกว่า 2 องศาเซลเซียส ซึ่งถือเป็นระดับ Super El Niño ด้านต้นทุน ฝ่ายวิจัยระบุว่าต้นทุนที่เชื่อมโยงกับน้ำมันและบรรจุภัณฑ์คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 7-35% ของต้นทุนรวม หากราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นทุก 5% จะกระทบกำไรของแต่ละบริษัทประมาณ 1.4-6.2% ขณะที่ต้นทุนน้ำตาลคิดเป็นเพียง 2-6% ของต้นทุนรวม โดยทุกการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำตาล 5% จะกระทบกำไรกลุ่มประมาณ 0.7-1.2% เท่านั้น สำหรับกำไรไตรมาส 3/69 ฝ่ายวิจัยคาดอยู่ที่ประมาณ 2.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% จากปีก่อน แต่ลดลง 9% จากไตรมาสก่อน โดย CBG มีแนวโน้มโดดเด่น ขณะที่ ICHI คาดกำไรลดลงจากฐานสูงในปีก่อน และในปี 2570 คาดว่า ICHI จะเด่นสุดด้วยกำไรเพิ่มขึ้น 17% จากแรงหนุนรายได้ที่เพิ่มขึ้นจาก El Niño สินค้าน้ำด่างและชาเขียว รวมถึงต้นทุนที่ลดลงและ Operating Leverage ที่ดีขึ้น

ฝ่ายวิจัยบล.เอเซีย พลัส ระบุว่าหุ้นกลุ่มเครื่องดื่มที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์สูงสุดจากการที่ครม.ขยายเวลามาตรการไทยช่วยไทยพลัส เฟส 2 ซึ่งจะเพิ่มเงินให้อีก 1,000 บาทในช่วง 2 เดือน เริ่ม ต.ค. ถึง พ.ย.2569 คือ CBG โดยมีสัดส่วนรายได้จากช่องทางร้านค้าปลีกแบบดั้งเดิมในประเทศราว 70% รองลงมา ได้แก่ OSP และ ICHI ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ราว 40% ขณะที่ SAPPE และ COCOCO น่าจะได้รับผลบวกค่อนข้างจำกัดเนื่องจากรายได้ส่วนใหญ่มาจากตลาดต่างประเทศ สำหรับผลดำเนินงานไตรมาส 3/69 ของกลุ่มเครื่องดื่ม เบื้องต้นคาดว่าไม่น่าตื่นเต้นนัก เพราะเป็นช่วง low season ของยอดขายในประเทศจากฤดูฝน ประกอบกับรายได้ส่งออกไม่สดใสจากปัญหากฎระเบียบการนำเข้าของเมียนมา และยอดขายน้ำมะพร้าวในตลาดจีนยังหดตัวต่อเนื่อง อย่างไรก็ดี ฝ่ายวิจัยคาดว่ากำไรของกลุ่มฯ จะเติบโตทั้ง QoQ และ YoY ในไตรมาส 4/69 จากยอดขายในประเทศที่น่าจะเร่งตัวขึ้นตามปัจจัยฤดูกาลและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ฝ่ายวิจัยคงน้ำหนักลงทุนกลุ่มเครื่องดื่มที่เท่ากับตลาด จากแนวโน้มกำไรปกติเติบโต 11% YoY ทั้งปี 2569 และ 2570 โดยเลือก CBG และ ICHI เป็นหุ้นเด่น เพราะคาดว่าเป็นหุ้นที่ได้รับผลบวกมากสุดจากมาตรการไทยช่วยไทยพลัส และคาดโมเมนตัมกำไรโดดเด่นกว่ากลุ่มในครึ่งหลังปีนี้ โดย CBG ได้แรงหนุนจากยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่เติบโตต่อเนื่อง การขยายตัวสูงของรายได้จากการรับจ้างผลิตเครื่องดื่มแบรนด์ LoveZa รวมถึงรายได้จากการช่วยจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ให้บุคคลอื่นที่มักสูงในช่วงเทศกาลปลายปี ส่วน ICHI จะได้แรงหนุนจากกำลังผลิตของคู่ค้าฮอนชวนที่จะเข้ามาเพิ่มในไตรมาส 4/69 ประกอบกับยอดขายน้ำด่างยังเติบโตดีต่อเนื่อง

บล.เคจีไอ ปรับเพิ่มน้ำหนักลงทุนกลุ่มเครื่องดื่มไทยขึ้นเป็น "มากกว่าตลาดฯ" จากเดิม "เท่ากับตลาดฯ" โดยเลือก CBG เป็นหุ้นเด่นเพียงตัวเดียวใน 4Q69 รองลงมาคือ OSP และ ICHI ฝ่ายวิจัยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงในช่วงนี้เป็นโอกาสกลับเข้าซื้อสะสมอีกครั้ง เพราะแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นหลังความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทวีความรุนแรง และ low season ใน 3Q69F เป็นเพียงปัจจัยระยะสั้น ไม่กระทบอัตรากำไรในระยะกลาง ฝ่ายวิจัยคาดกำไรรวม 2H69F ของกลุ่มฯ จะเติบโตทั้ง HoH และ YoY นำโดย CBG ขณะที่กำไรหลัก 3Q69F ยังเติบโต YoY จากรายได้ที่เติบโตและการควบคุมต้นทุนที่ดีของ OSP และ ICHI ด้านอุปสงค์เครื่องดื่มไทยยังมีภาพคละกัน โดยเครื่องดื่มชูกำลังเติบโต 2.6% YoY ช่วง YTD มิ.ย. 69 เทียบกับ +1.8% ใน มี.ค. ขณะที่ชาพร้อมดื่มหดตัว 2% เทียบกับ -6% และฝ่ายวิจัยคาดตลาดทั้งสองประเภทจะยังหดตัว YoY ใน 3Q69F แต่ในอัตราที่ลดลง หลังผ่าน 3Q69F ภาวะ El Niño ที่ทวีความรุนแรงขึ้นอาจเป็น catalyst ดันอุปสงค์อย่างมีนัยสำคัญต่อเนื่องถึง 1H70F หลังงบ 2Q69 ประกาศออกมา ตลาดปรับเพิ่มกำไรของทั้ง CBG และ OSP ส่งผลให้กำไรใหม่กลุ่มฯ ปี 2569–70F อยู่ที่ -2%/+1% YTD จาก -3%/-3% ก่อนหน้านี้ แต่ประมาณการของ ICHI คงไม่เปลี่ยนแปลง โดยกำไรหลักปี 2569F-70F ของฝ่ายวิจัยสะท้อนการเติบโต 3%/9% YoY และใกล้เคียง consensus แล้ว.

บล.เอเชีย พลัส ระบุราคาน้ำตาลในตลาดโลกปรับขึ้นล่าสุดเมื่อวันที่ 15 กันยายน 2569 อยู่ที่ระดับ 18.16 ดอลลาร์ต่อปอนด์ เพิ่มขึ้นราว 21% เมื่อเทียบกับต้นปี และ 13% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยได้แรงหนุนจากผลผลิตในยุโรปลดลงจากปัญหาคลื่นความร้อน ความกังวลต่อภาวะเอลนีโญระดับรุนแรงที่จะกระทบผลผลิตในเอเชีย อุปสงค์ในอินเดียที่เพิ่มขึ้นหลังรัฐบาลประกาศยกเว้นภาษีนำเข้าน้ำตาล และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นซึ่งทำให้บราซิลหันไปผลิตเอทานอลแทนน้ำตาล ฝ่ายวิจัยประเมินว่าราคาน้ำตาลที่สูงขึ้นจะส่งผลลบต่อหุ้นกลุ่มเครื่องดื่มจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น แต่ผลกระทบจะค่อนข้างจำกัด เนื่องจากบริษัทส่วนใหญ่มีการล็อกราคาวัตถุดิบน้ำตาลรายปี และได้ปรับสูตรการผลิตโดยใช้สารแทนความหวานแทนน้ำตาลไปมากแล้ว โดยสัดส่วนต้นทุนน้ำตาลต่อต้นทุนการผลิตรวมของบริษัทส่วนใหญ่อยู่ที่ราว 8% ถึง 10% ขณะที่ COCOCO มีสัดส่วนต้นทุนน้ำตาลต่ำสุดที่น้อยกว่า 2% หุ้นที่คาดว่าได้รับผลกระทบลบมากสุดคือ SAPPE จากสัดส่วนการส่งออกที่สูงกว่า 70% ส่วนหุ้นที่คาดว่าได้รับผลกระทบน้อยสุดคือ COCOCO แม้ฝ่ายวิจัยยังจับตาผลกระทบจากภาวะเอลนีโญต่อต้นทุนวัตถุดิบหลักอย่างมะพร้าวแกงและมะพร้าวน้ำหอม ฝ่ายวิจัยคงน้ำหนักลงทุนกลุ่มเครื่องดื่มที่เท่ากับตลาด โดยคาดกำไรทั้งกลุ่มจะไม่น่าตื่นเต้นในไตรมาส 3 ปี 2569 จากช่วง low season แต่จะกลับมาเร่งตัวดีขึ้นในไตรมาส 4 ปี 2569 และเลือก CBG กับ ICHI เป็นหุ้นเด่นจากคาดว่าทั้งสองบริษัทมีกำไรเติบโตได้ทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนและปีก่อน และทำจุดสูงสุดของปีในไตรมาส 4 ปี 2569

บมจ.อิชิตัน กรุ๊ป หรือ ICHI ประกาศก้าวเข้าสู่ธุรกิจปุ๋ยผ่านการร่วมทุนกับกลุ่มเอกยงวงศ์ หรือ EYW เจ้าของแบรนด์ตรานกปากห่าง ซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรมมานานกว่า 30 ปี พร้อมเปิดตัวแบรนด์ใหม่ชื่อปุ๋ยกับตัน โดย ICHI จะถือหุ้นในบริษัทร่วมทุนใหม่ 51% ขณะที่กลุ่ม EYW ถือ 49% ด้วยทุนจดทะเบียน 150 ล้านบาท การขยับครั้งนี้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ ICHITAN Mission 2026 ที่ต้องการสร้างแหล่งรายได้ใหม่นอกเหนือจากธุรกิจเครื่องดื่มที่เป็นฐานรายได้หลัก บริษัทร่วมทุนตั้งเป้าสร้างรายได้ประมาณ 1,500 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 135 ล้านบาทภายในปีที่ 3 โดยคาดว่าจะมีรายได้ประมาณ 370 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 20 ล้านบาทในปี 2570 เพิ่มเป็นรายได้ 1,000 ล้านบาท กำไร 75 ล้านบาทในปี 2571 ก่อนขยับเป็นรายได้ 1,500 ล้านบาทและกำไร 135 ล้านบาทในปี 2572 เป้าหมายของบริษัทร่วมทุนคือเข้าไปชิงส่วนแบ่งตลาดปลีกประมาณ 4% ของตลาดปุ๋ยคอมพาวด์ NPK หรือสร้างยอดขายราว 1,300 ล้านบาทภายในปีที่ 3 จากตลาดปุ๋ยไทยในปี 2569 ที่บริษัทประเมินว่ามีมูลค่าประมาณ 82,000 ล้านบาท ซึ่งในจำนวนนี้เป็นตลาดปุ๋ยคอมพาวด์ NPK ราว 32,000 ล้านบาท และผู้เล่นรายใหญ่ 5 รายครองตลาดประมาณ 75% จึงยังเหลือพื้นที่การแข่งขันอีกราว 25% หรือคิดเป็นมูลค่าประมาณ 8,000 ล้านบาท บริษัทร่วมทุนตั้งเป้าจัดตั้งบริษัทและทีมบริหารให้เสร็จภายในเดือนธันวาคม 2569 ก่อนเตรียมระบบซัพพลายเชน สินค้า แบรนด์ และงานวิจัยระหว่างเดือนมกราคมถึงพฤษภาคม 2570 จากนั้นจึงเปิดดำเนินงานเต็มรูปแบบในเดือนพฤษภาคม 2570 ทั้งนี้ เป้าหมายรายได้และกำไรทั้งหมดข้างต้นยังเป็นประมาณการของบริษัท ไม่ใช่ผลประกอบการที่เกิดขึ้นแล้ว

บล.กสิกรไทย ระบุว่า ICHI รายงานกำไรปกติไตรมาส 2/69 ที่ 309 ล้านบาท ลดลง 1% YoY แต่เพิ่มขึ้น 8% QoQ ต่ำกว่าประมาณการเดิมจากรายได้ที่อ่อนแอกว่าคาด แม้ผลกระทบด้านต้นทุนจะดีกว่าที่คาด โดย ICHI ตั้งเป้ายอดขายปี 69 ที่ 9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY พร้อมอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิไม่ต่ำกว่า 23.5% และ 14.5% ตามลำดับ ซึ่งสอดคล้องกับประมาณการของเรา สำหรับเครื่องดื่มน้ำด่างยังคงเติบโตต่อเนื่องท่ามกลางตลาดโดยรวมที่อ่อนตัวลง โดยผู้บริหารระบุความต้องการยังสูงกว่ากำลังการผลิต คาดยอดขายอยู่ที่ 1.1–1.2 พันล้านบาท ในปี 2569 ก่อนเติบโตประมาณ 40% เป็น 1.6 พันล้านบาท ในปี 2570 ด้านการผลิต ICHI ได้ติดตั้งสายการบรรจุเพิ่มเติมในเดือน มิ.ย.2569 และลงนามสัญญาระยะยาวกับผู้ผลิตภายนอกเพื่อย้ายการผลิตชาประมาณ 300,000–400,000 ลัง ซึ่งจะเพิ่มกำลังการผลิตสำหรับเครื่องดื่มน้ำด่าง โดยคาดเห็นผลเร็วที่สุดในช่วงไตรมาส 4/2569–1/2570 ขณะที่ตลาดกัมพูชาอ่อนแอต่อเนื่องทำให้ยอดขายส่งออกครึ่งแรกปี 2569 ลดลง 75% YoY บริษัทจึงมองหาโอกาสในตลาดอื่นโดยเฉพาะมาเลเซีย ซึ่งเครื่องดื่มน้ำด่างของ ICHI เป็นผลิตภัณฑ์ประเภทดังกล่าวรายแรกที่ได้รับการขึ้นทะเบียนกับสำนักงานอาหารและยาของมาเลเซีย และอยู่ระหว่างช่วงทดลองตลาดหลังส่งสินค้าล็อตแรกในเดือน มี.ค.2569 ทั้งนี้ คงคำแนะนำซื้อและราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ที่ 16.10 บาท อิงเป้า PER 16 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 17 เท่า โดยมองอัตราตอบแทนเงินปันผล 7–8% ว่ายั่งยืน เนื่องจากบริษัทผ่านวัฏจักรงบลงทุนไปแล้วและมีกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง

บล. กรุงศรี ระบุว่านายกรัฐมนตรีสั่งการให้กระทรวงการคลังขยายโครงการไทยช่วยไทยพลัสออกไปอีก 1-2 เดือน เพื่อลดค่าครองชีพให้ประชาชน หลังโครงการเข้าสู่เดือนสุดท้ายในเดือนนี้ โดยยังมีวงเงินเหลืออยู่อีก 4-5 หมื่นล้านบาท ฝ่ายวิจัยประเมินเป็นบวก สอดรับทิศทางที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังให้สัญญาณไว้ก่อนหน้า และคาดว่าเม็ดเงินคงเหลือดังกล่าวน่าจะนำไปสู่การต่ออายุโครงการ 2 เดือน ซึ่งจะหนุนเม็ดเงินใหม่เข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ หากอิงตามเม็ดเงินเฟสแรกที่ครอบคลุมระยะเวลา 4 เดือน คาดว่าเม็ดเงินกรณีมาตรการครอบคลุม 2 เดือนรอบนี้จะอยู่ที่ราว 3.5-3.6 หมื่นล้านบาท และส่วนของประชาชนที่ใส่เงินเพิ่มในระดับใกล้เคียงกัน จะหนุนเม็ดเงินใหม่เข้าระบบ 7.0-7.2 หมื่นล้านบาท หรือคิดเป็น 0.4% ของ GDP สำหรับหุ้นที่คาดได้ประโยชน์คือกลุ่มอาหารและเครื่องดื่มที่จำหน่ายผ่านช่องทางค้าปลีกดั้งเดิม อาทิ NEO OSP และ ICHI แต่คาดมีจิตวิทยาลบต่อหุ้นค้าปลีกขนาดใหญ่ที่คาดต้องรับผลกระทบต่อเนื่อง โดยเฉพาะกลุ่มจำหน่ายสินค้าจำเป็น

บริษัท อิชิตัน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ICHI ของ ภาสกรนที ประกาศรุกเข้าสู่ธุรกิจภาคเกษตรด้วยการร่วมทุนกับกลุ่มบริษัท เอกยงวงศ์ จำกัด ผู้ประกอบการธุรกิจปุ๋ยของไทย จัดตั้งบริษัท ตัน เฟอร์ทิไลเซอร์ จำกัด ด้วยทุนจดทะเบียน 150 ล้านบาท โดย ICHI ถือหุ้น 51% และกลุ่มเอกยงวงศ์ถือหุ้น 49% บริษัทใหม่จะเจาะตลาดปุ๋ย Compound NPK ซึ่งเป็นเซกเมนต์พรีเมียมในตลาดปุ๋ยเคมีไทยที่มีมูลค่ารวมกว่า 80,000 ล้านบาท โดยเซกเมนต์พรีเมียมนี้มีมูลค่าประมาณ 32,000 ล้านบาท เริ่มจากการรับโอนแบรนด์ปุ๋ยพรีเมียม Rampatec ที่กลุ่มเอกยงวงศ์ทำตลาดมาแล้ว 3 ปี และมียอดขายล่าสุดราว 70 ล้านบาทต่อปี ICHI ตั้งเป้ารายได้ใน 3 ปีแรกระหว่างปี 2570-2572 ไว้ที่ 1,500 ล้านบาท พร้อมเป้าส่วนแบ่งตลาด 3-4% ท่ามกลางคู่แข่งอย่างปุ๋ยตรามงกุฎ ปุ๋ยตรายาร่า ปุ๋ยตราหัววัวคันไถ ปุ๋ยตรากระต่าย ปุ๋ยตราม้าบิน ปุ๋ยตราเรือใบไข่มุก และปุ๋ยตรานกกระเรียน

สองโบรกเกอร์ยังคงแนะนำซื้อหุ้นบริษัท อิชิตัน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ICHI โดยมองว่ากำไรจะเริ่มฟื้นตัวตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2569 หลังข้อจำกัดด้านกำลังผลิตคลี่คลายลง บล.บัวหลวง ระบุว่าบริษัทคาดปัญหาเครื่องจักรจะทยอยคลี่คลายในเดือนกันยายน และสายการผลิตกลับสู่ภาวะปกติตั้งแต่เดือนตุลาคม ซึ่งจะทำให้น้ำด่างกลับมาผลิตได้เต็มที่ พร้อมหนุนจากสินค้าใหม่ การเริ่มผลิตให้ลูกค้า OEM รายใหม่ และกำลังผลิตจากโรงงานพันธมิตรที่คาดเริ่มเดือนพฤศจิกายน โดยคาดอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 3 ปี 2569 อยู่ที่ราว 23.5% ก่อนฟื้นในไตรมาสถัดไป ขณะที่การร่วมทุนในธุรกิจปุ๋ยเคมีปั้นเม็ด NPK ผ่านบริษัท ตัน เฟอร์ทิไลเซอร์ ซึ่ง ICHI ถือหุ้น 51% ด้วยเงินลงทุนไม่เกิน 76.5 ล้านบาท คาดเริ่มธุรกิจเดือนพฤษภาคม 2570 ตั้งเป้ารายได้ 1.5 พันล้านบาท และกำไรสุทธิ 135 ล้านบาทในปี 2029 คิดเป็นอัพไซด์ราว 9% ต่อประมาณการกำไรตลาดปี 2572 ด้าน บล.กรุงศรี มองเป็นกลาง โดยชี้ว่าการลงทุนดังกล่าวจะรับโอนแบรนด์ปุ๋ยพรีเมียมแรมปาเทคซึ่งมียอดขายราว 70 ล้านบาท และตั้งเป้ารายได้ 1.5 พันล้านบาทใน 3 ปี หรือ 12% ของรายได้รวม ทั้งสองโบรกยังชูจุดเด่นด้านปันผล โดยคาด Dividend Yield ปี 2569 ราว 6.8-7.0%

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุว่า ICHI จะเริ่มลงทุนใน บ.ตัน เฟอร์ทิไลเซอร์ ธุรกิจนำเข้า ผลิต และจำหน่ายปุ๋ยเคมีปั้นเม็ดสำหรับพืชไร่และพืชสวน รวมถึงเคมีภัณฑ์และอุปกรณ์การเกษตรอื่นๆ โดยมีทุนจดทะเบียน 150 ลบ. และ ICHI ถือหุ้น 51% ส่วนอีก 49% ถือโดยกลุ่มพาร์ทเนอร์ที่เชี่ยวชาญในธุรกิจปุ๋ย แผนลงทุนครั้งนี้คิดเป็นเม็ดเงิน 76.5 ลบ. สำหรับสัดส่วน 51% ในธุรกิจปุ๋ยเคมีปั้นเม็ด หรือ NPK โดยบริษัทจะรับโอนแบรนด์ปุ๋ยพรีเมียมแรมปาเทค ซึ่งมียอดขายราว 70 ลบ. เข้ามาในบริษัทใหม่ คาดเริ่ม พ.ค. 2027F และตั้งเป้ารายได้จากการลงทุนดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 1.5 พันลบ. ใน 3 ปี คิดเป็น 12% ของรายได้รวม ขณะที่พาร์ทเนอร์ บ.เอกยงวงศ์ มีความเชี่ยวชาญในธุรกิจปุ๋ยมากกว่า 10 ปี เป็นเจ้าของแบรนด์ปุ๋ย “นกปากห่าง” ซึ่งมีรายได้ปี 2021-25 ที่ 3-4 พันลบ. ต่อปี ทั้งนี้ ตลาดปุ๋ยเคมีมีขนาดใหญ่กว่า 8 หมื่นลบ. และเป็นตลาดปุ๋ยเคมีปั้นเม็ด 3.2 หมื่นลบ. โดยบริษัทจะบันทึกบัญชีแบบรวมงบของบริษัทนี้เข้ามา คาดเริ่ม 2H27F และคาดไม่กระทบการจ่ายปันผลซึ่งยังอยู่ที่ Payout 100% ทางฝ่ายวิเคราะห์คงกำไรปกติปี 2026F ที่ 1.26 พันลบ. เพิ่มขึ้น 5% y-y และคาดกำไรปี 2027F ที่ 1.47 พันลบ. เพิ่มขึ้น 17% y-y พร้อมคงแนะนำ “Buy” จากราคาเป้าหมายปี 2027F ที่ 18.1 บาท อิง PER 16x และคาด Div yield 7% โดยยังไม่รวมการลงทุนดังกล่าวไว้ในประมาณการ

บริษัท อิชิตัน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ICHI ประกาศแตกไลน์ธุรกิจใหม่สู่การจัดจำหน่ายปุ๋ยพรีเมียม ผ่านการตั้งบริษัทร่วมทุนกับกลุ่มบริษัท เอกยงวงศ์ จำกัด ผู้ผลิตและจัดจำหน่ายปุ๋ยรายใหญ่ของไทย โดยนายตัน ภาสกรนที กรรมการผู้อำนวยการ เปิดเผยว่าบริษัทตั้งเป้าภายใน 3 ปี บริษัท ตัน เฟอร์ทิไลเซอร์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนที่ ICHI ถือหุ้น 51% จะมีรายได้ 1,500 ล้านบาท และมีกำไร 135 ล้านบาท คาดเริ่มดำเนินธุรกิจได้ในช่วงเดือนพฤษภาคม 2570 โดยในช่วงแรกกลุ่มเอกยงวงศ์จะโอนแบรนด์ปุ๋ยพรีเมียม Rampatec ซึ่งทำตลาดมาแล้วประมาณ 3 ปี และมียอดขายล่าสุดประมาณ 70 ล้านบาทต่อปี เข้ามาภายใต้ JV พร้อมซื้อปุ๋ยจากบริษัท JV ไปจำหน่ายประมาณ 400-500 ล้านบาท ด้านนายธนพันธุ์ คงนันทะ รองกรรมการผู้จัดการสายงานธุรกิจเครื่องดื่ม กล่าวว่าผลดำเนินงานครึ่งปีหลัง 2569 เติบโตกว่าครึ่งปีแรกที่มีรายได้ 4,091.63 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 595.77 ล้านบาท จากคำสั่งซื้อทั้งลูกค้าเดิมและลูกค้าใหม่ อานิสงส์สภาพอากาศและมาตรการรัฐไทยช่วยไทย พลัส พร้อมคาดรายได้ปีนี้ที่ 9,000 ล้านบาท เพิ่มจากปีก่อนที่ 8,239.86 ล้านบาท

อิชิตัน กรุ๊ป หรือ ICHI แตกไลน์ธุรกิจปุ๋ย โดยจับมือพันธมิตร อีวายดับบลิว กรุ๊ป โฮลดิ้ง หรือ HoldCo จัดตั้งบริษัทร่วมทุนใหม่ชื่อ ตัน เฟอร์ทิไลเซอร์ ทุนจดทะเบียน 150 ล้านบาท เพื่อดำเนินธุรกิจนำเข้า ผลิต และจัดจำหน่ายปุ๋ยปั้นเม็ดสำหรับพืชไร่และพืชสวน โดย ICHI ถือหุ้น 51% และ HoldCo ถือหุ้น 49% ขณะที่ HoldCo ถือหุ้นโดยบริษัท เอกยงวงศ์ 45% และนายณัฐวุฒิ ศรีสุเทพ 44% ซึ่งทั้งสองเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านปุ๋ยและสินค้าเกษตร โดยบริษัทใหม่จะเรียกชำระค่าหุ้น 25% ครั้งแรก และเต็มจำนวนภายในเดือนพฤษภาคม 2570 คาดจัดตั้งบริษัทภายในสิ้นปี 2569

บล.หยวนต้า คงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของอิชิตัน กรุ๊ป (ICHI) ในช่วงครึ่งปีหลัง โดยคาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 3 ปี 2569 จะอยู่ที่ 345-375 ล้านบาท เติบโตเมื่อเทียบรายไตรมาส และทรงตัวถึงโตเล็กน้อยเมื่อเทียบรายปี หนุนจากตลาดชาเขียวพร้อมดื่มที่กลับมาโต 3.6% และการเร่งออกสินค้าใหม่ โดยเฉพาะน้ำด่างรสชาติใหม่และสินค้าร่วมกับแบรนด์ Kumamon ขณะที่ธุรกิจ OEM ยังลดลงต่อเนื่องจากข้อจำกัดกำลังการผลิต อย่างไรก็ตาม พันธมิตรหลักอย่างฮอนชินจะเริ่มเปิดใช้โรงงานในเดือนพฤศจิกายน 2569 เพื่อผลิตสินค้าแบรนด์อิชิตันและชิสุโอกะ ทำให้บริษัทมีกำลังการผลิตเพียงพอสำหรับน้ำด่างและกลับมารับผลิตให้ IF ได้อีกครั้ง ส่งผลให้กำไรปกติมีโอกาสทำระดับสูงสุดของปีในไตรมาส 4 ปี 2569 และอาจมี upside ต่อประมาณการหากเซ็นสัญญากับลูกค้าใหม่ 2 รายในกลุ่มน้ำด่างได้ภายในปี บริษัทยังมีแผนใช้จ่าย CSR ราว 28 ล้านบาทต่อไตรมาสในช่วงครึ่งปีหลัง ซึ่งสามารถลดหย่อนภาษีได้ 2 เท่า ขณะที่พันธมิตรรายอื่นอย่าง Precision คาดเริ่มผลิตได้ในไตรมาส 3 ปี 2570 โดยพันธมิตรทั้งสองรายรองรับการเติบโตได้ 2-3 ปีโดยไม่ต้องลงทุนขนาดใหญ่ บล.หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ที่ 1,209 ล้านบาท และ 1,326 ล้านบาท ตามลำดับ และคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2570 ที่ 16.90 บาท พร้อมปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" จาก "TRADING"

อิชิตัน กรุ๊ป หรือ ICHI ปรับเพิ่มเป้ารายได้กลุ่มน้ำด่างปี 2569 เป็น 1,140 ล้านบาท จากเดิม 1,000 ล้านบาท หลังยอดขายทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ พร้อมตั้งเป้า 1,600 ล้านบาทในปี 2570 โดยนายตัน ภาสกรนที กรรมการผู้อำนวยการ เปิดเผยว่า บริษัทเตรียมเปิดตัวรสชาติใหม่ผสมอโลเวร่า และเสริมพอร์ต Functional Drink รวมถึงร่วมมือกับ Thai Coconut รุกตลาดน้ำมะพร้าวผสมสมุนไพร และขยายตลาดชาพรีเมียม Shizuoka ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 สำหรับตลาดต่างประเทศ ตั้งเป้ารายได้ส่งออกปีนี้ประมาณ 180 ล้านบาท และคาดรับส่วนแบ่งกำไรจากอินโดนีเซียประมาณ 26 ล้านบาท พร้อมเร่งขยายตลาดใน สปป.ลาว และมาเลเซีย หลังยุติตลาดกัมพูชา ขณะที่ธุรกิจ OEM คาดฟื้นตัวในไตรมาส 4/2569 หลังปรับปรุงสายการผลิต และอยู่ระหว่างศึกษา M&A เพื่อเสริมการเติบโต

โบรกเกอร์มองว่ารายได้ปีนี้ของ ICHI จะอยู่ที่ 8,680 ล้านบาท โต 7.3% ตามคาด โดยผู้บริหารยังคงเป้ารายได้ปี 2026 โต 11-12% เป็น 9 พันล้านบาท แต่เราใช้สมมติฐานที่ Conservative กว่าอยู่ที่ 8.68 พันล้านบาท +7.3% y-y ซึ่งน่าจะทำได้ตามที่คาดการณ์ไว้ แนวโน้มคำสั่งซื้อยังดีมาก คาดว่าเครื่องจักรเสียจะแก้ไขเสร็จในเดือนกันยายน และกลับมาผลิตเต็มไลน์ในเดือนตุลาคม หนุนรายได้เร่งขึ้นในไตรมาส 4 ปีนี้ พันธมิตรอย่าง Hon Chuan และ Precision จะเริ่มรับจ้างผลิตให้ ICHI โดย Hon Chuan เริ่มได้ในเดือนพฤศจิกายนนี้ ส่วน Precision ในปี 2027 บริษัทยังคงจ่ายปันผล 100% ของกำไร คาด yield ราว 7% ต่อปี และอยู่ระหว่างพิจารณาลงทุนในธุรกิจใหม่

บมจ.อิชิตัน กรุ๊ป (ICHI) เปิดแผนธุรกิจปี 2569 ตั้งเป้าอัตรากำไรขั้นต้นไม่ต่ำกว่า 23.5% และอัตรากำไรสุทธิไม่ต่ำกว่า 14.5% พร้อมปรับเพิ่มเป้ารายได้กลุ่มน้ำด่างเป็น 1,140 ล้านบาท จากเดิม 1,000 ล้านบาท หลังทำยอดขาย All-time high อย่างต่อเนื่อง โดยบริษัทจะจับมือกับ Thai Coconut ออกผลิตภัณฑ์น้ำมะพร้าวผสมสมุนไพรและมัทฉะ รวมถึงรุกตลาดชาพรีเมียม Shizuoka ในช่วงครึ่งปีหลัง สำหรับธุรกิจต่างประเทศ ตั้งเป้ารายได้ส่งออกปีนี้ที่ 180 ล้านบาท และคาดว่าจะรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากอินโดนีเซียราว 26 ล้านบาท หลังปรับกลยุทธ์เน้นช่องทางร้านโชห่วย ขณะเดียวกันได้ขยายตลาดใหม่ใน สปป.ลาว และมาเลเซีย เพื่อทดแทนกัมพูชาที่หยุดทำตลาดไป ส่วนธุรกิจรับจ้างผลิต (OEM) จะกลับมาคลี่คลายในไตรมาส 4/69 หลังปรับปรุงไลน์การผลิต โดยบริษัทจะไม่ลงทุนสร้างโรงงานใหม่ แต่ใช้ความร่วมมือกับ Hon Chuan Group ซึ่งจะเริ่มผลิตสินค้าให้ได้ในเดือนตุลาคม-พฤศจิกายนนี้ ขณะที่บริษัทยังมีอัตราหนี้สินต่อทุนต่ำเพียง 0.25 เท่า พร้อมใช้เงินทุนภายในสำหรับโอกาสในการเข้าซื้อกิจการในอนาคต

อิชิตัน กรุ๊ป หรือ ICHI เปิดเผยในงาน Earnings Call ว่าบริษัทจะใช้กลยุทธ์ Asset-light ผ่านพันธมิตรคู่ค้าขยายกำลังการผลิตเพื่อรองรับการเติบโต 3-5 ปีข้างหน้า โดยไม่ต้องลงทุนสร้างโรงงานใหม่ โดยพันธมิตรจะสร้างโรงงานบนที่ดินติดกัน คาดสร้างเสร็จเดือนตุลาคม 2569 และเริ่มเดินเครื่องเดือนพฤศจิกายน 2569 ซึ่งอิชิตันได้สิทธิ์ First Choice ในการซื้อสินค้าก่อนในราคาพิเศษโดยไม่มีข้อผูกมัดขั้นต่ำ ขณะเดียวกันบริษัทตั้งเป้ายอดขายน้ำด่างปีนี้ที่ 1,140 ล้านบาท จากเป้าเดิม 1,000 ล้านบาท และปีถัดไปขยายสู่ 1,600 ล้านบาท โดยได้แรงบันดาลใจจากเทรนด์ญี่ปุ่นและไต้หวันที่ทำยอดขาย All-Time High นอกจากนี้ บริษัทยังคงเป้าอัตรากำไรขั้นต้นทั้งปีไม่ต่ำกว่า 23.5% และอัตรากำไรสุทธิไม่ต่ำกว่า 14-15% พร้อมเดินหน้าศึกษา M&A โดยใช้เงินทุนหมุนเวียนของบริษัท

ฝ่ายวิจัยบล.เอเซีย พลัส ออกบทวิเคราะห์หุ้นเครื่องดื่ม ICHI และ OSP หลังประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากงบครึ่งปีแรก พร้อมประเมินแนวโน้มไตรมาส 3/69 และทั้งปี 2569 โดย ICHI รายงานกำไรปกติไตรมาส 2/69 ที่ 309 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% QoQ แต่ลดลง 1% YoY ต่ำกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาด 7% แต่ใกล้เคียงตลาดคาด กำไรที่เติบโต QoQ มาจากยอดขายเพิ่มขึ้น 11% QoQ จากฤดูหน้าร้อนและมาตรการไทยช่วยไทยพลัส ส่วนแนวโน้มไตรมาส 3/69 คาดกำไรทรงตัว QoQ แม้เข้าสู่ low season เพราะยอดขายน้ำด่างยังขยายตัวดีทั้งในประเทศและส่งออกใหม่ไปจีนและแคนาดา รวมถึงอาจเริ่มรับจ้างผลิต OEM แต่ YoY คาดลดลงเล็กน้อยจากมาร์จิ้นที่ลดลงเพราะต้นทุนบรรจุภัณฑ์สูง บริษัทประกาศจ่ายปันผลครึ่งแรกปีนี้ 0.45 บาทต่อหุ้น คิดเป็นผลตอบแทน 3.0% ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 1.25 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% YoY คงคำแนะนำเก็งกำไร ราคาเป้าหมาย 15.80 บาท ด้าน OSP รายงานกำไรปกติไตรมาส 2/69 ที่ 1,100 ล้านบาท ลดลง 5% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 9% YoY ใกล้เคียงทั้งฝ่ายวิจัยและตลาดคาด กำไรลดลง QoQ จากยอดขายหดตัว 4% QoQ โดยเครื่องดื่มลดลง 5% QoQ จากกฎเกณฑ์นำเข้าเมียนมา และสินค้าอื่นลดลง 7% QoQ ตามนโยบายลดการผลิตขวดแก้วให้บุคคลภายนอก ขณะที่กำไรเติบโต YoY จากอัตรากำไรขั้นต้นทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 42.8% ในไตรมาส 2/69 จาก 41.9% ในไตรมาส 2/68 และค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายลดลง 2.1% มาอยู่ที่ 22.5% แนวโน้มไตรมาส 3/69 คาดกำไรหดตัว QoQ จากยอดขายชะลอตามฤดูกาลและต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้นจากภาวะสงคราม แต่ยังเติบโต YoY จากประสิทธิภาพการผลิตและการควบคุมค่าใช้จ่ายการตลาด ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2569 ที่ 3.89 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY ปรับคำแนะนำขึ้นเป็นซื้อจากเดิมเก็งกำไร ใช้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 19.20 บาท โดยคาดหวังการฟื้นตัวของกำไรทั้ง QoQ และ YoY ในไตรมาส 4/69 ประกอบกับบริษัทประกาศจ่ายปันผล 0.45 บาทต่อหุ้น คิดเป็นผลตอบแทน 2.6%

บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ออกบทวิเคราะห์แนะนำซื้อหุ้น BTG เป้าหมาย 23.62 บาท และหุ้น ICHI เป้าหมาย 16.36 บาท โดยประเมินแนวรับแนวต้านของแต่ละหลักทรัพย์ไว้ด้วย สำหรับ BTG ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 ต่ำกว่าคาด กำไรสุทธิ 598.4 ล้านบาท ลดลง 76.9% จากปีก่อน จากราคาสุกรและไก่ในประเทศอ่อนตัว ต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งสูงขึ้น รวมถึงมีค่าใช้จ่ายพิเศษจากการตัดจำหน่ายเครดิตภาษีในกัมพูชา 128 ล้านบาท แต่คาดแนวโน้มครึ่งปีหลังฟื้นตัวจากราคาสัตว์เนื้อสัตว์ปรับดีขึ้นตามซัพพลายที่ตึงตัวและดีมานด์ในประเทศเร่งตัวขึ้น ส่วน ICHI กำไรไตรมาส 2 ปี 2569 อยู่ที่ 309 ล้านบาท ลดลง 24.1% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 7.9% จากไตรมาสก่อน จากยอดขายต่างประเทศที่ร่วงแรง แม้ในประเทศยังโต 6.6% และประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.45 บาทต่อหุ้น คาดกำไรปกติไตรมาส 3 ทรงตัวจากไตรมาสก่อน โดยได้แรงหนุนจากสินค้าใหม่ที่คอลแลบกับแบรนด์ดัง การขยายตลาดต่างประเทศ และการคุมค่าใช้จ่าย

บล.กสิกรไทยคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น ICHI พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 16.10 บาท หลังบริษัทรายงานกำไรปกติไตรมาส 2/69 ที่ 309 ล้านบาท ลดลง 1% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 8% จากไตรมาสก่อน ซึ่งต่ำกว่าประมาณการเดิมของฝ่ายวิจัยจากรายได้ที่อ่อนแอกว่าคาด แม้ผลกระทบด้านต้นทุนจะดีกว่าที่คาดไว้ ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการกำไรปี 69-71 เล็กน้อยในช่วง 0-2% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าคาด โดยคาดว่าแรงกดดันจากต้นทุน PET จะสูงสุดในไตรมาส 3/69 แต่ยังคงคาดว่ากำไรปกติช่วงครึ่งแรกของปี 69 จะเติบโต 6% จากปีก่อน การปรับเพิ่มเป้าหมายสะท้อนการปรับประมาณการกำไรและการปรับเพิ่มเป้า PER จาก 15 เท่าเป็น 16 เท่า จากความชัดเจนด้านต้นทุนที่ดีกว่าคาด

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี จำกัด(มหาชน) ระบุว่า ICHI รายงานกำไรหลักไตรมาส 2 ปี 2569 ที่ 309 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% จากปีก่อนและ 8% จากไตรมาสก่อน โดยไม่รวมกำไรพิเศษจากการขายที่ดิน 120 ล้านบาทในไตรมาส 2 ปี 2568 รายได้รวม 2.1 พันล้านบาท ลดลง 5% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 11% จากไตรมาสก่อน โดยรายได้ในประเทศซึ่งคิดเป็น 97% ของรายได้รวมยังเติบโต 7% จากปีก่อน แม้มีผลกระทบจากการซ่อมบำรุงเครื่องจักรนานกว่าปกติทำให้สินค้าขาดแคลนบางช่วง และการผลิตไลน์น้ำด่างซ้อนทับกับไลน์สินค้าอื่น โดยน้ำด่างคาดเติบโต 100% จากปีก่อนและ 6% จากไตรมาสก่อน คิดเป็น 13-14% ของรายได้ ขณะที่รายได้ต่างประเทศลดลง 81% จากปีก่อน หลักๆ จากยอดขายกัมพูชาลดลงและยอด OEM ลดลงจากปัญหาน้ำมะพร้าวปลอมในจีน อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 23.5% เทียบกับ 24.0% ในไตรมาส 2 ปี 2568 และ 24.1% ในไตรมาส 1 ปี 2569 ดีกว่าคาดแม้ต้นทุนแพ็กเกจจิ้งปรับขึ้น ค่าใช้จ่าย SG&A ต่อยอดขายเพิ่มเป็น 9.8% จาก 7.2% และ 7.6% ตามลำดับ จากมาตรการส่งเสริมการลงทุนเพื่อชุมชนและสังคม 36 ล้านบาท เทียบกับ 8 ล้านบาทในไตรมาส 1 ปี 2569 และได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษี 72 ล้านบาท แนวโน้มครึ่งปีหลังปี 2569 คาดดีขึ้นทั้งรายได้และต้นทุนผ่อนคลาย โดยกำไรครึ่งปีแรกคิดเป็น 47% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2569 ที่ 1.26 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% จากปีก่อน คาดกำไรครึ่งปีหลังเพิ่มทั้งจากปีก่อนและครึ่งปีแรก จากช่วงเอลนีโญคาดเดือนตุลาคมถึงมีนาคม 2570 น้ำด่างเปิดตัวรสชาติใหม่เดือนกันยายน การผลิตกลับมาเป็นปกติ สินค้าเต็มชั้นวาง และต้นทุนผ่อนคลาย หากน้ำมันไม่เกิน 90-95 เหรียญยังจัดการได้ และประเมินกำไรปี 2570 เพิ่มขึ้น 17% จากรายได้เติบโต 8% และต้นทุนลดลง ภาพระยะกลางถึงยาวยังมีปัจจัยสนับสนุน ได้แก่ น้ำด่างซึ่งมีมาร์จิ้นสูงยังเติบโตแรงและจะขึ้นเป็นสินค้ายอดขายอันดับสองรองจากชาเขียว กำลังการผลิตเพิ่มจากโรงงานพาร์ตเนอร์เสร็จเดือนพฤศจิกายน 2569 รองรับการเติบโตไม่ต่ำกว่า 3 ปี ค่าเสื่อมราคาจะเริ่มลด 150 ล้านบาทในปี 2571 และปีละ 50 ล้านบาทในปี 2572-2574 ยังไม่รวมในประมาณการ และสิทธิประโยชน์ทางภาษีสองเท่าจากมาตรการส่งเสริมการลงทุนเพื่อชุมชนและสังคมที่สูงขึ้น จากลงทุน 300 ล้านบาทเป็น 421 ล้านบาท ทำให้ tax saving เพิ่มจาก 600 ล้านบาทเป็น 842 ล้านบาท ยังไม่รวมส่วนเพิ่มในประมาณการ และใช้ช่วงไตรมาส 4 ปี 2568 ถึงไตรมาส 4 ปี 2571 บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรีเลือก ICHI เป็น Top pick กลุ่มเครื่องดื่ม แนะนำ Buy ปรับราคาเป้าหมายไปใช้ปี 2570 ที่ 18.1 บาท อิง PER 16 เท่า มอง ICHI รับผลบวกมากสุดจากรายได้ช่วงเอลนีโญและต้นทุนผ่อนคลายหลังสงคราม และมีอัตราเงินปันผลสูงคาด 6.4%

บล. บัวหลวง ประเมิน SET Index ในช่วง 5 เดือนหลังของปี 2569 มีทิศทางขาขึ้นแบบ Sideway Up โดยให้กรอบไว้ที่ 1,580-1,700 จุด นายพิริยพล คงวาณิช ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์การลงทุนเพื่อบริหารความมั่งคั่ง บล. บัวหลวง ระบุว่า ผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนไทยครึ่งปีแรกเติบโตแข็งแกร่ง ส่งผลให้ประมาณการกำไรต่อหุ้นของตลาดถูกปรับเพิ่มขึ้นราว 4% มาอยู่ที่ 103 บาท และเมื่อ Rollover ไปกลางปี 2570 จะได้เป้าดัชนี SET ที่ 1,710 จุด โดยคาดว่าดัชนีจะขึ้นสูงสุดในไตรมาส 4 จากปัจจัยหนุนด้านท่องเที่ยวไฮซีซั่น ราคาน้ำมันดิบทรงตัวระดับสูง และกระแสเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าต่อเนื่อง โดยเฉพาะเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมามีเม็ดเงินไหลเข้าสุทธิสูงถึง 47,000 ล้านบาท ทำให้ยอดซื้อสุทธิตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ราว 74,000 ล้านบาท และคาดว่าในครึ่งปีหลังมีโอกาสเห็นเม็ดเงินต่างชาติไหลเข้าเพิ่มอีก 1.6-2.0 แสนล้านบาท ด้านกลยุทธ์การลงทุนแนะนำจัดพอร์ตแบบ Barbell Strategy ถ่วงน้ำหนักระหว่างหุ้นเติบโตและหุ้นปันผลสูง โดยชู 5 ธีมเด่น ได้แก่ ธีม Long-term Growth เช่น GULF WHAUP และ GUNKUL ธีม Defensive & Yield Play เช่น KTB ธีม Normalization & Stimulus เช่น COM7 CRC ERW และ CBG ธีม Event Play จาก Super El Niño เช่น CPF BTG และ ICHI และธีม Geopolitical & Inflation Hedge เช่น PTT และ PTTGC พร้อมแนะเลี่ยงหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์และกลุ่มบริหารสินทรัพย์เนื่องจากกำลังซื้อในประเทศยังเปราะบาง ขณะที่หุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ ยังมีมุมมองเชิงบวกแม้จะมีการปรับฐานระยะสั้น โดยแนะนำสะสมกลุ่ม Quality Growth ที่มีผลกำไรและมูลค่ารองรับชัดเจน ส่วนหุ้นเทคโนโลยีไทยแนะนำเพียงซื้อขายเก็งกำไรระยะสั้น ด้านนายชัยพร น้อมพิทักษ์เจริญ กรรมการผู้จัดการ กิจการค้าหลักทรัพย์ บล. บัวหลวง เปิดเผยว่า การจัดพอร์ตใน 5 เดือนหลังแนะนำหุ้นสัดส่วน 74% ตราสารหนี้ 22% และสินทรัพย์ทางเลือกและทองคำ 4% โดยมองตลาดหุ้นสหรัฐฯ น่าสนใจที่สุด พร้อมเดินหน้าขยายธุรกิจ Wealth Advisor และผลักดัน Block Trade เพื่อรองรับตลาดขาขึ้น

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรีคาดการณ์กำไรตลาดหุ้นไทยงวดไตรมาส 2 ปี 2569 ไว้ที่ 2.5 ถึง 2.8 แสนล้านบาท ลดลง 15 ถึง 24 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อน และลดลง 19 ถึง 26 เปอร์เซ็นต์จากไตรมาสก่อน โดยกลุ่มโรงกลั่นมีกำไรผันผวนในทางลบ ขณะที่กลุ่มสินค้าอุตสาหกรรม ไอซีที และไฟฟ้าคาดกำไรเติบโต ฝ่ายวิจัยแนะนำกลยุทธ์เก็งกำไรหุ้นที่งบจะออกมาเด่นหรือผ่านจุดต่ำสุดแล้ว โดยหุ้นที่คาดว่ากำไรไตรมาส 2 จะเติบโตทั้งเทียบปีก่อนและไตรมาสก่อน ได้แก่ PTTEP SCC SCGP ADVANC TRUE BH IVL THANI TNP MOSHI BA AP INSET และ ADVICE ส่วนหุ้นที่ไตรมาส 2 น่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปีและกำไรจะเร่งขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ได้แก่ KTB KBANK AOT BDMS EGCO ICHI THAI และ TFG โดยหุ้นเด่นสุดที่แนะนำคือ ADVANC SCC IVL BH KBANK AOT และ ICHI

บล.กรุงศรี หรือ KSS ระบุว่า การต่ออายุมาตรการไทยช่วยไทยพลัสในไตรมาส 4/2569 เป็นปัจจัยบวกต่อตลาดหุ้นไทย โดยผู้ประกอบการสินเชื่อรายย่อยอย่าง MTC, KTC และ JMT จะได้รับประโยชน์ ขณะที่ ICHI มีแนวโน้มรับอานิสงส์จากยอดขายที่เพิ่มขึ้น KSS ประเมินว่า MTC จะมีกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ที่ 1,880 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% จากปีก่อน และคาดว่ากำไรทั้งปี 2569 มีโอกาสสูงกว่าประมาณการหากค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญลดลง พร้อมให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 40 บาท ส่วน ICHI คาดกำไรปกติไตรมาส 2/2569 ที่ 306 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% จากปีก่อนและไตรมาสก่อน โดยมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลโดดเด่น คาดปี 2569 อยู่ที่ประมาณ 6.8% และคาดว่าจะประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลครึ่งปีแรกที่ 0.50 บาทต่อหุ้นในเดือนสิงหาคมนี้

บล.พาย ประเมินหุ้น ICHI โดยคาดยอดขายไตรมาส 2 ปี 2569 ที่ 2.1 พันล้านบาท ลดลง 5% จากปีก่อน จากยอดขายชาเขียวพร้อมดื่มที่ลดลง 2% ยอดขาย OEM ที่ลดลง และยอดขายในตลาดต่างประเทศที่หายไปจากความขัดแย้งชายแดนไทย-กัมพูชา ขณะที่ยอดขาย YenYen คาดฟื้นตัวเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกัน และยอดขายน้ำด่างยังทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง ทำให้ยอดขายกลุ่มสินค้า non-tea โต 59% จากปีก่อน อัตรากำไรขั้นต้นคาดลดลง 50 bps จากปีก่อน จากต้นทุนเม็ดพลาสติกที่สูงขึ้น แต่แรงกดดันด้านต้นทุนเริ่มคลี่คลายหลังราคา PET resin ปรับลงสู่ระดับ 1,070 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันในเดือนกรกฎาคม 2569 จากจุดสูงสุด 1,260 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันในเดือนมีนาคมถึงเมษายน 2569 ตลาดชาเขียวพร้อมดื่มมูลค่า 1.7-1.8 หมื่นล้านบาทกลับมาเติบโตจากปีก่อนอีกครั้งในเดือนเมษายน 2569 และมีแนวโน้มดีต่อในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จากสภาพอากาศที่ร้อนขึ้นจากเอลนีโญและมาตรการไทยช่วยไทยพลัสของรัฐบาล บล.พาย แนะนำ “ถือ” รับปันผล โดยให้มูลค่าพื้นฐาน 16.00 บาท คำนวณด้วย PE multiple ที่ 16 เท่าของกำไรปี 2570 ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มเครื่องดื่ม ปรับเพิ่มจากเดิม 13.00 บาท เพื่อสะท้อนการฟื้นตัวของตลาดชาเขียวพร้อมดื่มและโอกาสขยายธุรกิจน้ำด่าง

บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น ICHI เป็นซื้อ พร้อมราคาเป้าหมายใหม่ 16.50 บาท จากเดิม 13.70 บาท ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2569 ถึง 2571 ขึ้นร้อยละ 3 ถึง 6 จากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น แม้ยอดขายชาพร้อมดื่มจะต่ำกว่าคาด โดยคาดว่าปี 2570 จะกลับมาเติบโตร้อยละ 10 เมื่อเทียบกับปีก่อน จากธุรกิจน้ำด่างที่เติบโตต่อเนื่อง ผลบวกจากสภาวะเอลนีโญที่ชัดเจนขึ้น และต้นทุนพีอีทีเรซินที่ลดลง ฝ่ายวิจัยยังมองว่าหุ้น ICHI น่าสนใจในฐานะหุ้นป้องกันความเสี่ยงที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง โดยคาดอัตราเงินปันผลตอบแทนประมาณร้อยละ 6 และคาดเงินปันผลระหว่างกาลครึ่งปีแรกที่ 0.46 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราเงินปันผลตอบแทนร้อยละ 3.1 สำหรับผลดำเนินงานไตรมาส 2 ปี 2569 คาดกำไรสุทธิ 313 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 23 จากช่วงเดียวกันปีก่อน แต่เพิ่มขึ้นร้อยละ 9 จากไตรมาสก่อน เนื่องจากฐานกำไรที่สูงในปีก่อนจากการขายที่ดิน และยอดขายที่เพิ่มตามฤดูกาลในไตรมาสปัจจุบัน

นักวิเคราะห์ บล. ทิสโก้ คาดการณ์ว่า บริษัท อิชิตัน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ICHI จะจ่ายเงินปันผลจากผลประกอบการครึ่งปีแรก 2569 ที่ 0.50 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลครึ่งปีแรกประมาณ 3.5% และทั้งปีประมาณ 7.9% โดยคงคำแนะนำซื้อและปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 17.80 บาท จากเดิม 14.60 บาท สะท้อนการขยายกำลังการผลิตน้ำด่างและความสามารถรักษาอัตรากำไรแม้ต้นทุน PET Resin สูงขึ้น จากตัวเลขคาดการณ์ดังกล่าว ตัน ภาสกรนที กรรมการผู้อำนวยการและผู้ถือหุ้นใหญ่อันดับหนึ่งซึ่งถือหุ้น 360,639,600 หุ้นหรือคิดเป็นสัดส่วน 27.74% ณ วันที่ 16 มีนาคม 2569 จะได้รับเงินปันผลระหว่างกาลมูลค่าก่อนภาษีกว่า 180 ล้านบาท

โบรกเกอร์แนะนำให้นักลงทุนทยอยสะสมหุ้นกลุ่มเนื้อสัตว์และกลุ่มเครื่องดื่มก่อนที่ผลกระทบจากปรากฏการณ์เอลนีโญจะชัดเจนในช่วงปลายปีนี้ถึงต้นปีหน้า หลังจากศูนย์พยากรณ์ภูมิอากาศของ NOAA ประกาศว่าโลกเข้าสู่ภาวะเอลนีโญอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 11 มิถุนายน 2026 และประเมินว่ามีโอกาส 63% ที่จะทวีความรุนแรงเป็นซูเปอร์เอลนีโญในช่วงเดือนพฤศจิกายน 2026 ถึงมกราคม 2027 ซึ่งอาจทำให้ไทยเผชิญอากาศร้อนและแห้งแล้งกว่าปกติ โดยในอดีตช่วงซูเปอร์เอลนีโญ ไทยมีปริมาณน้ำฝนเฉลี่ยต่อปีลดลงเหลือประมาณ 1,446 มิลลิเมตร ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 40 ปีที่ 1,596 มิลลิเมตรราว 9.4% และอุณหภูมิสูงสุดแตะระดับประมาณ 41 องศาเซลเซียส สูงกว่าช่วงปกติราว 2 องศาเซลเซียส ด้านกลุ่มเนื้อสัตว์ โดยเฉพาะเนื้อหมู มีแนวโน้มได้รับอานิสงส์จากราคาที่ปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากความเครียดจากความร้อนทำให้หมูโตช้าและเสี่ยงโรค ส่งผลให้ปริมาณหมูออกสู่ตลาดลดลง โดยข้อมูลในอดีตช่วงปี 2004 ถึง 2023 พบว่าราคาเนื้อหมูปรับตัวเพิ่มขึ้นเฉลี่ยประมาณ 17% ในช่วงเอลนีโญ เทียบกับราคาเนื้อไก่ที่เพิ่มขึ้นเฉลี่ยราว 12% ขณะที่กลุ่มเครื่องดื่มและร้านสะดวกซื้อมีแนวโน้มได้รับแรงหนุนจากการบริโภคเครื่องดื่มที่เพิ่มขึ้นในช่วงอากาศร้อน โบรกเกอร์จึงแนะนำหุ้นกลุ่มเนื้อสัตว์ ได้แก่ BTG, TFG และ CPF และกลุ่มเครื่องดื่ม ได้แก่ ICHI, CBG และ OSP รวมถึงร้านสะดวกซื้อ CPALL