บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุจุดเด่นของ GLOBAL อยู่ที่การเพิ่มสัดส่วนสินค้า Private brand อย่างต่อเนื่อง ซึ่งช่วยยกระดับอัตรากำไรขั้นต้นและชดเชยยอดขายที่ยังอ่อนแอ แม้ยอดขายสาขาเดิมเทียบเคียงปีก่อนหรือ SSS ใน 3QTD หดตัว 6-8% y-y อ่อนแอกว่า 2Q26 ที่หดตัว 4% y-y จากกำลังซื้อผู้บริโภคที่ยังอ่อนแอและฝนตกชุกกว่าปีก่อนในหลายพื้นที่ แต่คาดว่า GPM 3Q26F จะอยู่ในระดับ 27-28% สูงกว่า 26.5% ใน 3Q25 หนุนจากสัดส่วน Private brand ที่เพิ่มขึ้นเป็น 27.5-28% จาก 27% ใน 3Q25 แม้จะลดลงจากระดับสูง 31.6% ใน 2Q26 เนื่องจากผลประโยชน์จากสต็อกต้นทุนต่ำทยอยลดลง บริษัทยังเปิดสาขาใหม่ 2 แห่งใน 3Q26F ทำให้คาดว่าสิ้นไตรมาสจะมีสาขาในไทยรวม 101 แห่ง เพิ่มขึ้น 8 แห่ง y-y ขณะที่ธุรกิจต่างประเทศซึ่งคิดเป็นประมาณ 8% ของกำไรปกติใน 1H26 ยังมีแนวโน้มเติบโตโดยมีเมียนมาและลาวเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก ส่วนธุรกิจกัมพูชา 2 สาขา ซึ่งมีผลขาดทุนคิดเป็นราว 1% ของกำไรปกติของ GLOBAL คาดว่ากำลังผ่านจุดต่ำสุด ทั้งนี้ กรุงศรียังคงประมาณการกำไรปกติปี 26F ที่ 2.8 พันลบ. เติบโต 39% y-y สูงที่สุดในกลุ่มซ่อมและตกแต่งบ้าน และคาดกำไรปกติปี 27 ปรับฐาน 12% y-y โดยโมเมนตัมกำไรปกติ 3Q26F ที่ 475-525 ลบ. คาดโตสูง 27% y-y แต่ลดลง 48% q-q พร้อมคงคำแนะนำ BUY ราคาเป้าหมาย 8.80 บาท โดยราคาหุ้นปรับตัวลง 19% นับจากวันที่ 4 ส.ค. ซึ่งเป็นวันประกาศงบ 2Q26 สะท้อนความกังวลว่ากำไรผ่านจุดสูงสุดใน 2Q26 ไปแล้ว ขณะที่ Valuation ลดลงมาอยู่ในระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปีเกือบ 1.25SD จึงยังมองเป็นจังหวะสะสมหุ้น
Siam Global House Public Company LimitedKrungsri reiterates BUY with 8.80 baht target, calling the 19% price drop an accumulation opportunity and maintaining its profit forecast
Bank of Ayudhya PCL
