บล.เคจีไอ (KGI) เปิดเผยว่าหุ้นของบริษัท เมืองไทย แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) หรือ MTC กำลังเผชิญกับแรงกดดันในครึ่งปีหลัง เนื่องจาก NPL มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจากการรุกขยายสินเชื่อในช่วงสองปีที่ผ่านมา ขณะที่คู่แข่งอย่าง SAWAD และ TIDLOR ชะลอการปล่อยสินเชื่อ โดยฝ่ายวิจัยคาดว่าอัตราการเติบโตของสินเชื่อจะชะลอลงเหลือประมาณ 8-10% ในปี 2569F จากที่ขยายตัว 3% YTD ในไตรมาส 2/69 และ 12%/15%/18% ในปี 2568/2567/2566 ตามลำดับ NPL ในไตรมาส 2/69 เพิ่มขึ้น 4% QoQ และ 8% YoY โดยเฉพาะจากสินเชื่อจำนำทะเบียน ส่งผลให้ credit cost เพิ่มขึ้นเป็น 2.4% จาก 2.2% ในไตรมาสก่อน และ NPL coverage ลดลงเหลือ 143% จาก 146% ฝ่ายวิจัยจึงปรับเพิ่มสมมติฐาน credit cost สำหรับปี 2569F/2570F ขึ้น 10bps เป็น 2.5% และปรับลดประมาณการกำไรปี 2569F/2570F ลง 2% และ 5% ตามลำดับ พร้อมปรับลดราคาเป้าหมาย 12 เดือนจาก 36 บาทเป็น 33 บาท โดยยังคงคำแนะนำ "ถือ" เนื่องจาก upside จำกัด ความเสี่ยงที่สำคัญคือ NPL และ credit cost ที่อาจเพิ่มขึ้น หรือการไม่สามารถออกหุ้นกู้เพื่อขยายสินเชื่อได้
Muangthai Capital Public Company LimitedKGI cut MTC's 2026F/2027F earnings estimates and 12-month target price to 33 baht on rising NPLs and credit costs, maintaining Hold.
Srisawad Power 1979 PCL
Ngern Tid Lor Public Company Limited