บล.บัวหลวงระบุว่าภาพผลประกอบการของ SAPPE ดีขึ้น หลังยอดขายหลายตลาดเริ่มฟื้นพร้อมกันและผลกระทบจากตะวันออกกลางทยอยลดลง โดยในไตรมาส 2/69 มีกำไรสุทธิ 189 ล้านบาท ลดลง 24% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 3% จากไตรมาสก่อน ขณะที่รายได้อยู่ที่ 1.50 พันล้านบาท ลดลง 3.1% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 16% จากไตรมาสก่อน อัตราการใช้กำลังการผลิตเพิ่มเป็น 60% จาก 55% ในไตรมาส 2/68 และอัตรากำไรขั้นต้นทรงตัวแข็งแกร่งที่ 44.2% เทียบกับ 44.3% ในไตรมาส 2/68 ยอดขายต่างประเทศเริ่มฟื้นตัวไม่เท่ากันในแต่ละภูมิภาค โดยอเมริกาซึ่งคิดเป็น 8% ของยอดขายโตเด่น 29.4% จากปีก่อน ขณะที่ตะวันออกกลางซึ่งคิดเป็น 10% ของยอดขายยังลดลง 17% จากปีก่อน แต่คำสั่งซื้อเริ่มกลับมาในช่วงปลายไตรมาส ส่วนเอเชียและยุโรปลดลง 3% และ 11% ตามลำดับ สำหรับตลาดไทยลดลง 3% จากปีก่อน แต่หากตัดผลกระทบด้านราคา รายได้ไทยยังโต 4% แนวโน้มครึ่งปีหลังคาดรายได้ไตรมาส 3/69 กลับมาเติบโตทั้งจากปีก่อนและไตรมาสก่อน ตามการฟื้นตัวของเอเชีย อเมริกา และตะวันออกกลาง รวมถึงอัตราการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น แต่การฟื้นตัวของกำไรจะช้ากว่ายอดขาย เนื่องจากบริษัทยังใช้งบการตลาดและสร้างแบรนด์ในต่างประเทศในระดับสูง ขณะที่บริษัทยังคงเป้ารายได้ปี 2569 เติบโต 10–15% จากปีก่อน เทียบกับครึ่งปีแรกที่โตเพียง 3.8% จึงต้องเห็นการเร่งตัวของยอดขายอย่างมีนัยสำคัญในครึ่งปีหลัง ฝ่ายวิจัยมองว่าภาพพื้นฐานผ่านจุดต่ำสุดและดีขึ้น แต่ยังเป็นการฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป โดยจุดที่ต้องติดตามคือการเร่งยอดขายให้เข้าใกล้เป้าทั้งปีและการควบคุมค่าใช้จ่าย ส่วนปี 2570 มีแรงหนุนจากการขยายช่องทางจำหน่ายและสายการผลิตใหม่ ซึ่งคาดเพิ่มกำลังการผลิต 25–30% จากปัจจุบัน
Sappe Public Company LimitedSales recovery across multiple markets and expected Q3 revenue growth indicate improving demand for SAPPE's products.
