BioArctic AB Series B vs Gilead Sciences: ทำไมราคาถึงขยับต่างกัน

• ▲

  ดีล Lilly BrainTransporter เงินจ่ายล่วงหน้า 30 ล้านดอลลาร์ และmilestone สูงสุด 770 ล้านดอลลาร์ BioArctic เซ็นสัญญาวิจัยกับ Eli Lilly โดยผสานเทคโนโลยี BrainTransporter ที่นำส่งยาสู่สมอง เข้ากับยารักษาโรค neurodegeneration ของ Lilly บริษัทได้เงินสด 30 ล้านดอลลาร์ตอนนี้ และอาจได้อีกสูงสุด 770 ล้านดอลลาร์หากบรรลุ milestone รวมถึงค่าลิขสิทธิ์จากการขายในอนาคต นี่เป็นความร่วมมือแบบนี้ครั้งที่สี่ แสดงว่าเทคโนโลยีนี้มีค่าสำหรับบริษัทยาใหญ่

  เงินสดใหม่และการยอมรับแพลตฟอร์ม BrainTransporter ช่วยเสริมฐานะการเงินและศักยภาพกำไรในอนาคตของ BioArctic โดยตรง

• ▲

  FDA อนุมัติ Leqembi แบบฉีดอัตโนมัติใช้ที่บ้านเป็นขนาดยาเริ่มต้น หน่วยงานกำกับดูแลสหรัฐฯ อนุมัติ Leqembi ฉีดใต้ผิวหนังสัปดาห์ละครั้ง ใช้ที่บ้านด้วยเครื่องฉีดอัตโนมัติ เป็นการรักษาเริ่มต้นสำหรับอัลไซเมอร์ระยะเริ่มต้น ผู้ป่วยไม่ต้องไปรับยาทางหลอดเลือดที่คลินิกเพื่อเริ่มการรักษาอีกต่อไป การใช้ที่ง่ายขึ้นน่าจะขยายจำนวนผู้ป่วยที่เริ่มและคงอยู่กับการรักษา หนุนค่าลิขสิทธิ์ของ BioArctic

  การเข้าถึง Leqembi ที่กว้างขึ้นและง่ายขึ้นเป็นปัจจัยระยะยาวหลักที่ขับเคลื่อนรายได้ค่าลิขสิทธิ์ของ BioArctic

• ▲

  ค่าลิขสิทธิ์ Leqembi โตประมาณ 43% หากไม่รวมการกักตุนในจีนครั้งเดียว ยอดขาย Leqembi ทั่วโลกอยู่ที่ 29.3 พันล้านเยนในไตรมาส 2 ปี 2026 จ่ายค่าลิขสิทธิ์ให้ BioArctic 179 ล้านโครนาสวีเดน สูงขึ้นประมาณ 10% จากปีก่อน แต่ปีก่อนมีการกักตุนในจีนครั้งเดียวที่ช่วยหนุน หากตัดออก ค่าลิขสิทธิ์โตประมาณ 43% อุปสงค์พื้นฐานของยายังเพิ่มขึ้นชัดเจน

  รายได้ค่าลิขสิทธิ์เป็นฐานรายได้ประจำของ BioArctic อัตราการเติบโตพื้นฐานจึงเป็นหัวใจของกรณีการลงทุน

• ◆

  ผลไตรมาส 2 ค่าลิขสิทธิ์โตแต่ยังขาดทุนดำเนินงานเล็กน้อย รายได้ไตรมาส 2 ของ BioArctic อยู่ที่ 247.5 ล้านโครนา ส่วนใหญ่มาจากค่าลิขสิทธิ์ Leqembi แต่ยังขาดทุนดำเนินงานเล็กน้อย 6.5 ล้านโครนา และขาดทุนต่อหุ้น 0.13 โครนา บริษัทยังเริ่มความร่วมมือด้านมะเร็งวิทยากับ Mesenkia สำหรับยารักษา glioblastoma เงินจาก Lilly และค่าลิขสิทธิ์ที่เพิ่มขึ้นใช้สนับสนุนการวิจัย แต่กำไรยังไม่มา

  สะท้อนอีกด้านที่สมดุลกัน คือดีลและค่าลิขสิทธิ์มีโมเมนตัมแข็งแกร่ง แต่บริษัทยังไม่มีกำไร

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  ศาลอุทธรณ์เขตสี่สกัดกั้นการนำเข้า Biktarvy ผิดกฎหมาย ศาลอุทธรณ์ของรัฐบาลกลางยืนคำสั่งห้ามไม่ให้ยาขเอชไอวีตัวหลักของ Gilead อย่าง Biktarvy เวอร์ชันต่างประเทศถูกจำหน่ายในสหรัฐฯ สิ่งนี้ปกป้องยอดขายและอำนาจกำหนดราคาในสหรัฐฯ ของ Gilead และหนุนราคาหุ้น

  ชัยชนะทางกฎหมายนี้ปกป้องแหล่งรายได้ที่ใหญ่ที่สุดของ Gilead โดยตรง และขจัดภัยคุกคามจากการแข่งขัน

• ▲

  ดีลกับ PAHO ขยายการเข้าถึง lenacapavir ในละตินอเมริกา Gilead และองค์การอนามัยแพนอเมริกันตกลงที่จะทำให้ยาป้องกันเอชไอวี lenacapavir มีจำหน่ายใน 14 ประเทศในละตินอเมริกา ซึ่งขยายตลาดสำหรับกลุ่มยาป้องกันของ Gilead แม้ว่าเงื่อนไขราคายังไม่ชัดเจน

  สิ่งนี้ขยายการเข้าถึงทั่วโลกของ Gilead สำหรับยาหลักที่เติบโต แต่ผลกระทบทางการเงินขึ้นอยู่กับราคาสุดท้าย

• ▲

  Morgan Stanley ยืนยันเรตติ้ง Overweight จากแนวโน้มการเติบโตของยาป้องกันเอชไอวี Morgan Stanley คงเรตติ้งซื้อสำหรับ Gilead โดยเน้นที่ธุรกิจยาป้องกันเอชไอวี Yeztugo ซึ่งเป็นยาฉีดปีละสองครั้ง คาดว่าจะมียอดขายปีแรกถึง 1 พันล้านดอลลาร์ โดยกลุ่มยาป้องกันมีรายได้ประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ต่อปี และผู้ใช้ PrEP เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่านับตั้งแต่ปี 2022

  การสนับสนุนจากนักวิเคราะห์และเป้าหมายยอดขายที่ชัดเจนช่วยเสริมความเชื่อมั่นในเส้นทางการเติบโตของ Gilead

• ▲

  ไปป์ไลน์ของ Gilead ก้าวหน้าด้วย gamgertamig และ anito-cel Lakefront Biotherapeutics วางแผนการทดลองแบบลงทะเบียนในปี 2027 สำหรับ gamgertamig ซึ่ง Gilead จะทำการจำหน่าย นอกจากนี้ anito-cel ของ Gilead สำหรับมะเร็ง myeloma หลายชนิดมีกำหนดการตัดสินใจของ FDA ในเดือนธันวาคม สิ่งเหล่านี้เพิ่มทางเลือกการเติบโตในอนาคตนอกเหนือจากเอชไอวี

  ความก้าวหน้าของไปป์ไลน์ช่วยกระจายรายได้ของ Gilead และเสนอตัวกระตุ้นใหม่ แม้ว่ายังไม่สร้างรายได้ในระยะใกล้นี้

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของยอดขาย HIV เป็น 9–10% Gilead ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของยอดขาย HIV ตลอดทั้งปีเป็น 9–10% จากเดิม 8% โดยอ้างอิงธุรกิจ PrEP ที่มีมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ต่อปี และ Biktarvy ที่แข็งแกร่ง ยอดขายที่คาดว่าจะสูงขึ้นหมายถึงกำไรมากขึ้น ซึ่งสนับสนุนราคาหุ้นให้สูงขึ้น

  นี่เป็นการปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้หลักของบริษัทโดยตรงและเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนราคาหุ้น

• ▲

  FDA อนุมัติ Bixlenvo สูตรยา HIV เม็ดเดียวตัวใหม่ FDA อนุมัติ Bixlenvo ยาเม็ดเดียวรับประทานวันละครั้งสำหรับผู้ป่วย HIV ที่ซับซ้อน เป็นตัวเลือกที่เล็กที่สุดในกลุ่มนี้ และเป็นตัวแรกสำหรับผู้ป่วยที่ไม่สามารถใช้ยาสูตรเม็ดเดียวที่มีอยู่เดิม เปิดตลาดใหม่และตอกย้ำความเป็นผู้นำด้าน HIV ของ Gilead

  การอนุมัติผลิตภัณฑ์ใหม่ขยายตลาดที่เข้าถึงได้และรายได้ในอนาคต ซึ่งช่วยเพิ่มแนวโน้มการเติบโตโดยตรง

• ▲

  คณะกรรมาธิการยุโรปขยายการอนุมัติ Trodelvy สำหรับ TNBC ในแนวทางแรก คณะกรรมาธิการยุโรปอนุมัติ Trodelvy ร่วมกับ Keytruda สำหรับมะเร็งเต้านมชนิด triple-negative ที่แพร่กระจายในแนวทางแรก ทำให้เป็นเพียงสูตรผสม antibody-drug conjugate ร่วมกับ immunotherapy เดียวในข้อบ่งชี้ดังกล่าวทั่วสหภาพยุโรป ซึ่งขยายยอดขายด้านมะเร็งและกระจายรายได้นอกเหนือจาก HIV

  ชัยชนะด้านกฎระเบียบครั้งสำคัญในข้อบ่งชี้ใหม่ที่ช่วยเสริมธุรกิจมะเร็งและการเติบโตในระยะยาว

• ▲

  ขยายไปป์ไลน์ด้วยออปชัน MacroGenics และข้อมูล HIV สัปดาห์ละครั้ง Gilead ใช้สิทธิ์ออปชันในโครงการมะเร็ง bispecific ของ MacroGenics และมีการประกาศผลการทดลองระยะที่ 3 ที่เป็นบวกสำหรับสูตรยา HIV รับประทานสัปดาห์ละครั้งร่วมกับ Merck สิ่งเหล่านี้เพิ่มทางเลือกการเติบโตในอนาคต แม้จะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและยังไม่สร้างรายได้ในระยะใกล้นี้

  การเพิ่มไปป์ไลน์ใหม่บ่งชี้ศักยภาพการเติบโตในระยะยาว ซึ่งสามารถสนับสนุนการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  รายได้ไตรมาส 2 ดีเกินคาดและปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี Gilead รายงานรายได้ไตรมาส 2 ที่ 7.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 10% และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ พร้อมปรับเพิ่มคาดการณ์ยอดขายผลิตภัณฑ์ปี 2026 เป็น 29.8–30.1 พันล้านดอลลาร์ ยอดขาย HIV เพิ่มขึ้น 12% เป็น 5.7 พันล้านดอลลาร์ โดย Biktarvy เพิ่มขึ้น 7% สิ่งนี้แสดงว่าธุรกิจหลักเติบโตเร็วกว่าที่คาด ซึ่งสนับสนุนราคาหุ้นให้สูงขึ้น

  นี่คือเหตุการณ์สำคัญของงวดนี้ และอธิบายโดยตรงถึงโมเมนตัมพื้นฐานเชิงบวกที่อยู่เบื้องหลัง GILD

• ▲

  ธุรกิจ PrEP ทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์; Yeztugo มีอัตราการใช้ต่อเนื่องสูง ยอดขาย PrEP รายไตรมาสเพิ่มขึ้นสองเท่าจากปีก่อนเป็นมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก นำโดย Yeztugo ซึ่งเป็นยาฉีดปีละ 2 ครั้ง (232 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 40% จากไตรมาส 1) ผู้ป่วยกว่า 70% ยังคงใช้ Yeztugo ต่อหลังจากหนึ่งปี ซึ่งดีที่สุดในบรรดาทางเลือก PrEP ธุรกิจป้องกันโรคที่เติบโตนี้เพิ่มแหล่งรายได้ใหม่และลดการพึ่งพาการรักษา HIV เพียงอย่างเดียว

  ชี้ให้เห็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตใหม่ที่สำคัญ ซึ่งเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนและยอดขายในอนาคต

• ▼

  ค่าใช้จ่ายจากการเข้าซื้อกิจการจำนวนมากทำให้กำไรต่อหุ้นตามรายงานติดลบหนัก กำไรต่อหุ้นตามหลัก GAAP ของ Gilead ในไตรมาส 2 ขาดทุน 8.45 ดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้น non-GAAP ขาดทุน 6.75 ดอลลาร์ เนื่องจากค่าใช้จ่าย IPR&D จากการเข้าซื้อกิจการ 11.2 พันล้านดอลลาร์จากการซื้อ Arcellx, Tubulis และ Ouro Medicines หากไม่รวมค่าใช้จ่ายครั้งเดียวเหล่านี้ กำไรต่อหุ้นจะอยู่ที่ 8.50–8.85 ดอลลาร์ ตัวเลขขาดทุนที่พาดหัวอาจทำให้นักลงทุนบางรายกังวล แต่เป็นผลทางบัญชี ไม่ใช่การสูญเสียเงินสดจากการดำเนินงาน

  เป็นปัจจัยถ่วงหลักของงวดนี้ และอธิบายว่าทำไมกำไรตามรายงานจึงดูแย่ทั้งที่การดำเนินงานแข็งแกร่ง

• ▲

  นักวิเคราะห์ย้ำคำแนะนำซื้อ; ไปป์ไลน์ในด้านมะเร็งและ HIV คืบหน้า BofA ย้ำคำแนะนำซื้อและราคาเป้าหมาย 162 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงอัตราการใช้ต่อเนื่องของ Yeztugo และการปรับเพิ่มคาดการณ์ ขณะเดียวกัน หน่วยงานกำกับดูแลในยุโรปสนับสนุน Trodelvy ร่วมกับ Keytruda สำหรับมะเร็งเต้านม triple-negative ในแนวทางแรก และสูตรยา HIV ชนิดรับประทานสัปดาห์ละครั้งที่พัฒนากับ Merck บรรลุเป้าหมายการทดลองระยะที่ 3 สิ่งเหล่านี้ขยายโอกาสยอดขายในอนาคต

  แสดงการยอมรับจากภายนอกและความคืบหน้าของไปป์ไลน์ที่สนับสนุนเรื่องราวการเติบโตระยะยาวของหุ้น

อ้างอิงจาก 8 ข่าว →

• ▲

  แผนเปิดตัวยา 4 รายการเพื่อกระจายความเสี่ยงนอกเหนือจาก HIV Gilead กำลังเตรียมเปิดตัวยา 4 รายการในปีนี้ รวมถึง bulevirtide สำหรับ hepatitis delta และ anito-cel สำหรับ multiple myeloma การกระจายความเสี่ยงนี้ช่วยลดการพึ่งพา HIV และเปิดช่องทางรายได้ใหม่ ซึ่งสนับสนุนราคาหุ้น

  นี่คือความเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ใหม่ที่แสดงการเติบโตของ Gilead นอกเหนือจากธุรกิจ HIV หลัก

• ▲

  ผลการทดลองระยะที่ 3 เป็นบวกสำหรับสูตรยา HIV รับประทานสัปดาห์ละครั้ง Gilead และ Merck รายงานว่าการรักษา HIV ด้วยยารับประทานสัปดาห์ละครั้งสามารถควบคุมไวรัสได้ในการทดลองระยะที่ 3 โดยผู้ป่วยมีความพึงพอใจสูงขึ้น ซึ่งอาจกลายเป็นทางเลือกยารับประทานสัปดาห์ละครั้งตัวแรก เสริมความแข็งแกร่งให้พอร์ตโฟลิโอ HIV ของ Gilead

  นี่คือความสำเร็จทางคลินิกใหม่ที่อาจนำไปสู่ผลิตภัณฑ์ใหม่และเพิ่มยอดขายในอนาคต

• ▲

  CHMP แนะนำ Trodelvy ร่วมกับ Keytruda สำหรับการรักษา TNBC สายแรก หน่วยงานกำกับดูแลของยุโรปแนะนำให้ใช้ Trodelvy ร่วมกับ Keytruda สำหรับการรักษามะเร็งเต้านมชนิด triple-negative ที่แพร่กระจายในสายแรก ซึ่งขยายการใช้งานของ Trodelvy และตอกย้ำบทบาทของยา โดยอาจเพิ่มยอดขายในยุโรป

  นี่คือขั้นตอนการกำกับดูแลใหม่ที่อาจนำไปสู่การอนุมัติและการใช้งานที่กว้างขึ้นของยาหลัก

• ▲

  Remdesivir ถูกประเมินในการทดลอง Ebola WHO เริ่มการทดลอง Ebola แบบทดลองในคองโก โดยทดสอบ remdesivir ของ Gilead หากได้ผล อาจขยายการใช้งานและความต้องการ remdesivir แม้ว่าผลกระทบจะยังไม่แน่นอนและอาจมีไม่มาก

  นี่คือการใช้งานที่เป็นไปได้ใหม่สำหรับยาที่มีอยู่ แต่ผลกระทบทางการเงินยังไม่ชัดเจน

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  FDA และ EU อนุมัติ Trodelvy สำหรับมะเร็งเต้านม triple-negative ระยะแรก Gilead ได้รับการอนุมัติจากสหรัฐฯ และยุโรปให้ใช้ Trodelvy เป็นการรักษาเริ่มต้นสำหรับมะเร็งเต้านม triple-negative ระยะแพร่กระจาย ซึ่งเป็นโรคที่รักษายาก การอนุมัตินี้เปิดกลุ่มผู้ป่วยที่กว้างขึ้นมากและอาจเพิ่มยอดขายอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ราคาหุ้นปรับขึ้น

  เป็นการอนุมัติใหม่ที่สำคัญซึ่งขยายตลาดของยาสำคัญโดยตรง และช่วยเพิ่มแนวโน้มรายได้ในอนาคต

• ▲

  FDA รับคำขออนุมัติยารับประทานป้องกัน HIV สัปดาห์ละครั้ง FDA ตกลงที่จะตรวจสอบ PrEP ชนิดรับประทานสัปดาห์ละครั้งของ Gilead โดยคาดว่าจะมีคำตัดสินภายในเดือนกุมภาพันธ์ 2027 หากได้รับอนุมัติ จะเป็นทางเลือกที่สะดวกกว่าการฉีดทุกสองปีในปัจจุบัน และอาจขยายตลาดการป้องกัน HIV พร้อมหนุนราคา GILD

  ความคืบหน้าด้านกฎระเบียบนี้ผลักดันผลิตภัณฑ์ป้องกัน HIV ใหม่ และขยายธุรกิจ HIV ของ Gilead

• ▲

  ข้อมูลระยะที่ 3 เป็นบวกสำหรับยารับประทานรักษา HIV สัปดาห์ละครั้งกับ Merck Gilead และ Merck รายงานผลการทดลองระยะท้ายเป็นบวกสำหรับยารับประทานรักษา HIV สัปดาห์ละครั้งที่รวม islatravir และ lenacapavir ซึ่งอาจทำให้การรักษา HIV ง่ายขึ้นและเสริมความแข็งแกร่งของพอร์ตโฟลิโอ HIV ของ Gilead หนุนราคาหุ้น

  ความสำเร็จทางคลินิกใหม่ในการรักษา HIV เพิ่มแหล่งรายได้ในอนาคตและตอกย้ำความเป็นผู้นำของ Gilead

• ▼

  แนวโน้ม EPS ทั้งปีต่ำกว่าคาดแม้รายได้สูงกว่าคาด รายได้ไตรมาส 1 ของ Gilead สูงกว่าคาด แต่แนวโน้มกำไรต่อหุ้นทั้งปีต่ำกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านต้นทุนหรือความสามารถในการทำกำไรที่ลดลงในอนาคต และอาจกดดันราคาหุ้นแม้ยอดขายจะเติบโต

  เป็นการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินเชิงลบใหม่ที่อาจจำกัด upside จากข่าวดีด้านผลิตภัณฑ์

อ้างอิงจาก 7 ข่าว →