← ภาพรวม Indorama Ventures PCL

Indorama Ventures PCL vs US Dollar/Thai Baht FX Spot Rate: ทำไมราคาถึงขยับต่างกัน

สรุปจากข่าวทุกสัปดาห์ · เดือน · ไตรมาส เทียบกันตามช่วงเวลา

Indorama Ventures PCL (IVL.BK)

Q3 2026
▲2▼2

Indorama พลิกกลับมามีกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เมื่ออุปทานสะดุดดันส่วนต่างราคา PET

  • กำไรไตรมาส 2 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ยุติการขาดทุนต่อเนื่อง Indorama รายงานกำไรสุทธิรายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,961 ล้านบาท ยุติการขาดทุนติดต่อกัน 5 ไตรมาส เนื่องจากอุปทานในตะวันออกกลางสะดุดดันส่วนต่างราคา PET และ MEG

    นี่คือเหตุการณ์บวกใหม่สำคัญที่ขับเคลื่อนหุ้นในไตรมาส 3

  • ลดหนี้และนักวิเคราะห์ปรับเพิ่มคำแนะนำ หนี้สินสุทธิลดลงเหลือ 226,000 ล้านบาท และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนดีขึ้นเป็น 1.56 เท่า ทำให้ CLSA, Yuanta และ Krungsri ระบุให้ IVL เป็นหุ้นเด่น โดยชี้ว่าอุปทาน PET ที่ตึงตัวถึงจุดสูงสุดแล้ว

    แสดงให้เห็นฐานะการเงินที่ดีขึ้นและมุมมองบวกของนักวิเคราะห์ที่หนุนหุ้น

  • ปรับลดคำแนะนำและประมาณการ Morgan Stanley ปรับลดคำแนะนำ IVL เป็น Underweight เป้าหมาย 19 บาท เตือนว่าผลตอบแทนยังต่ำกว่าต้นทุนเงินทุน ขณะที่ JPMorgan ปรับลดเป็น Neutral และหั่นประมาณการปี 2027 ลง 32.6% จากส่วนต่างราคาที่อ่อนแอลง

    เป็นปัจจัยลบหลักจากนักวิเคราะห์ในช่วงเวลาดังกล่าว

  • แรงกดดันมหภาคและความเสี่ยงส่วนต่างราคา นักวิเคราะห์เตือนว่าส่วนต่างราคาอาจอ่อนลงเมื่ออุปทานกลับมา และการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed สู่ 3.75–4.00% กับ Brent ที่ 100 ดอลลาร์ สร้างแรงตึงที่จำกัดการปรับขึ้น

    ชี้ให้เห็นความเสี่ยงภายนอกที่จำกัดขาขึ้นแม้กำไรจะแข็งแกร่ง

กันยายน 2026
▲3

IVL ปรับขึ้นจากกำไรไตรมาส 2 ที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่วนต่างปิโตรเคมีที่เพิ่มขึ้น และการอัปเกรดจากโบรกเกอร์

  • กำไรไตรมาส 2 สูงสุดเป็นประวัติการณ์และฐานะการเงินแข็งแกร่งขึ้น IVL รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ที่ 5,961 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนในปีก่อน โดยธุรกิจทั้งสี่แห่งมีส่วนสนับสนุน และส่วนต่าง PET อยู่ที่ $279/ton หนี้สินสุทธิลดลงเหลือ 226 พันล้านบาท และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนดีขึ้นเป็น 1.56 เท่า สิ่งนี้ยืนยันว่าการฟื้นตัวของกำไรเป็นจริงและเสริมความแข็งแกร่งของฐานะการเงิน สนับสนุนราคาหุ้น

    ผลประกอบการไตรมาส 2 ที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์เป็นหลักฐานพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังเรื่องราวการฟื้นตัวและสนับสนุนหุ้นโดยตรง

  • ส่วนต่างปิโตรเคมีฟื้นตัวแรง โบรกเกอร์เปลี่ยนมาเลือก IVL บัวหลวงรายงานว่าส่วนต่าง ethylene, propylene, HDPE และ PP ต่างพุ่งขึ้น โดย PP เพิ่มขึ้น $164/ton และแนะนำให้เปลี่ยนจากหุ้นโรงกลั่นมาสู่ปิโตรเคมี โดยเลือก IVL และ PTTGC ส่วนต่างที่กว้างขึ้นหมายความว่า IVL มีกำไรต่อตันที่ขายได้มากขึ้น ซึ่งยกระดับความคาดหวังกำไรและราคาหุ้นโดยตรง

    นี่เป็นหลักฐานใหม่ที่ชัดเจนที่สุดว่าอัตรากำไรของผลิตภัณฑ์หลักของ IVL กำลังฟื้นตัว ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนกำไรหลัก

  • ประมาณการกำไรและหุ้นเด่นของโบรกเกอร์ถูกปรับขึ้น ประมาณการกำไรของ SET เดือนกันยายนถูกปรับขึ้น 0.7% โดย IVL เพิ่มขึ้น 7% และปิโตรเคมีนำที่ 6.2% จากนั้นกรุงศรีระบุให้ IVL เป็นหุ้นเด่นไตรมาส 4 ปี 2026 และเป็นส่วนหนึ่งของธีมความมั่นคงด้านพลังงาน ประมาณการที่สูงขึ้นและการรับรองจากโบรกเกอร์ซ้ำๆ ดึงเงินเข้าสู่หุ้น

    การปรับประมาณการขึ้นและสถานะหุ้นเด่นแสดงว่านักวิเคราะห์คาดหวังกำไรมากขึ้นและกำลังชี้นักลงทุนมาที่ IVL

  • น้ำมันสูงและการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed มีทั้งผลบวกและลบ Brent แตะ $100 และ Fed ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 3.75-4.00% กดดันหุ้นเติบโตและตลาดไทย แต่โบรกเกอร์ยังคงชอบพลังงานและปิโตรเคมี โดยระบุ IVL เพราะน้ำมันสูงดันราคาสารเคมี การดึงกันไปมานี้หมายความว่าความกังวลเรื่องดอกเบี้ยจำกัดกำไร ขณะที่ความแข็งแกร่งของน้ำมันสนับสนุน IVL

    นี่คือตัวถ่วงหลัก: การขึ้นดอกเบี้ยและน้ำมันแพงอาจทำร้ายตลาดโดยรวม แม้จะช่วยส่วนต่างของ IVL

ล่าสุด
▲3

IVL ปรับขึ้นจากกำไรไตรมาส 2 ที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่วนต่างปิโตรเคมีที่เพิ่มขึ้น และการอัปเกรดจากโบรกเกอร์

  • กำไรไตรมาส 2 สูงสุดเป็นประวัติการณ์และฐานะการเงินแข็งแกร่งขึ้น IVL รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ที่ 5,961 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนในปีก่อน โดยธุรกิจทั้งสี่แห่งมีส่วนสนับสนุน และส่วนต่าง PET อยู่ที่ $279/ton หนี้สินสุทธิลดลงเหลือ 226 พันล้านบาท และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนดีขึ้นเป็น 1.56 เท่า สิ่งนี้ยืนยันว่าการฟื้นตัวของกำไรเป็นจริงและเสริมความแข็งแกร่งของฐานะการเงิน สนับสนุนราคาหุ้น

    ผลประกอบการไตรมาส 2 ที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์เป็นหลักฐานพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังเรื่องราวการฟื้นตัวและสนับสนุนหุ้นโดยตรง

  • ส่วนต่างปิโตรเคมีฟื้นตัวแรง โบรกเกอร์เปลี่ยนมาเลือก IVL บัวหลวงรายงานว่าส่วนต่าง ethylene, propylene, HDPE และ PP ต่างพุ่งขึ้น โดย PP เพิ่มขึ้น $164/ton และแนะนำให้เปลี่ยนจากหุ้นโรงกลั่นมาสู่ปิโตรเคมี โดยเลือก IVL และ PTTGC ส่วนต่างที่กว้างขึ้นหมายความว่า IVL มีกำไรต่อตันที่ขายได้มากขึ้น ซึ่งยกระดับความคาดหวังกำไรและราคาหุ้นโดยตรง

    นี่เป็นหลักฐานใหม่ที่ชัดเจนที่สุดว่าอัตรากำไรของผลิตภัณฑ์หลักของ IVL กำลังฟื้นตัว ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนกำไรหลัก

  • ประมาณการกำไรและหุ้นเด่นของโบรกเกอร์ถูกปรับขึ้น ประมาณการกำไรของ SET เดือนกันยายนถูกปรับขึ้น 0.7% โดย IVL เพิ่มขึ้น 7% และปิโตรเคมีนำที่ 6.2% จากนั้นกรุงศรีระบุให้ IVL เป็นหุ้นเด่นไตรมาส 4 ปี 2026 และเป็นส่วนหนึ่งของธีมความมั่นคงด้านพลังงาน ประมาณการที่สูงขึ้นและการรับรองจากโบรกเกอร์ซ้ำๆ ดึงเงินเข้าสู่หุ้น

    การปรับประมาณการขึ้นและสถานะหุ้นเด่นแสดงว่านักวิเคราะห์คาดหวังกำไรมากขึ้นและกำลังชี้นักลงทุนมาที่ IVL

  • น้ำมันสูงและการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed มีทั้งผลบวกและลบ Brent แตะ $100 และ Fed ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 3.75-4.00% กดดันหุ้นเติบโตและตลาดไทย แต่โบรกเกอร์ยังคงชอบพลังงานและปิโตรเคมี โดยระบุ IVL เพราะน้ำมันสูงดันราคาสารเคมี การดึงกันไปมานี้หมายความว่าความกังวลเรื่องดอกเบี้ยจำกัดกำไร ขณะที่ความแข็งแกร่งของน้ำมันสนับสนุน IVL

    นี่คือตัวถ่วงหลัก: การขึ้นดอกเบี้ยและน้ำมันแพงอาจทำร้ายตลาดโดยรวม แม้จะช่วยส่วนต่างของ IVL

สิงหาคม 2026
▼2▲1

กำไรไตรมาส 2 ของ IVL ฟื้นตัว แต่ถูกมองต่างกันโดยนักวิเคราะห์และคำเตือนเรื่องส่วนต่างราคา

  • CLSA ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 32 บาท CLSA ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 32 บาท โดยอ้างว่าช่วงที่อุปทาน PET สูงสุดกำลังจะผ่านไป Yuanta คงคำแนะนำซื้อที่ราคาเป้าหมาย 27.50 บาท การปรับเพิ่มเหล่านี้สะท้อนความเชื่อมั่นว่าสภาพตลาดกำลังดีขึ้น

    การปรับเพิ่มคำแนะนำของนักวิเคราะห์สามารถเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนและดึงดูดผู้ซื้อ ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อราคาหุ้น

  • JPMorgan ปรับลดเป็น Neutral JPMorgan ปรับลด IVL เป็น Neutral ลดราคาเป้าหมายเหลือ 22 บาท และลดประมาณการกำไรปี 2027 ลง 32.6% เนื่องจากส่วนต่าง MTBE/PET อ่อนแอลง การปรับลดนี้ส่งสัญญาณความกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรในอนาคต

    การปรับลดคำแนะนำของโบรกเกอร์รายใหญ่สามารถส่งผลลบต่อความรู้สึกของนักลงทุนและกดดันราคาหุ้น

  • คำเตือนเรื่องส่วนต่างราคาที่อ่อนตัวลง Yuanta และ Bualuang เตือนว่าส่วนต่างราคาอาจอ่อนตัวลงในไตรมาส 3 เมื่ออุปทานกลับมา ซึ่งอาจทำให้การฟื้นตัวช้าลง สิ่งนี้อาจกดดันอัตรากำไรและจำกัดการเติบโตของกำไรในระยะสั้น

    คำเตือนเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยลบที่อาจฉุดโมเมนตัมบวกจากการฟื้นตัวของกำไรในไตรมาส 2

▲4

IVL พุ่งหลังโบรกฯ ปรับเป้าราคาขึ้น จากจุดสูงสุดของอุปทาน PET และส่วนต่างราคาที่ฟื้นตัวตามน้ำมัน

  • CLSA ปรับเป้าเป็น 32 บาท มองจุดสูงสุดของอุปทาน PET ผ่านพ้นไปแล้ว CLSA ปรับเป้าราคา IVL ขึ้นเป็น 32 บาท จาก 28 บาท และคงคำแนะนำ Outperform โดยระบุว่าปี 2026 เป็นปีสุดท้ายของกำลังการผลิต PET ใหม่ และส่วนต่างราคาในไตรมาส 3 จะดีกว่าที่คาดไว้ การที่โบรกฯ รายใหญ่ปรับเป้าขึ้นช่วยดันหุ้นให้สูงขึ้น เพราะส่งสัญญาณว่าการฟื้นตัวของกำไรยังมีช่องว่างให้ไปต่อ

    นี่คือปัจจัยบวกด้านราคาที่ใหม่และใหญ่ที่สุดในงวดนี้ ซึ่งดันหุ้น IVL ขึ้น 3.5% โดยตรง

  • น้ำมันพุ่งและข่าวเวเนซุเอลาออกจาก OPEC หนุนส่วนต่างราคาปิโตรเคมี ความตึงเครียดในตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันดิบดูไบขึ้นราว 5% เป็น 93 ดอลลาร์ และรายงานว่าเวเนซุเอลาอาจออกจาก OPEC ทำให้มีความหวังว่าอุปทานน้ำมันดิบจะเพิ่มขึ้นและวัตถุดิบจะถูกลง นักวิเคราะห์ระบุว่าส่วนต่างราคาปิโตรเคมีปรับตัวดีขึ้น และแนะนำให้สลับเข้าลงทุนใน IVL และ PTTGC ซึ่งดันหุ้นให้ขึ้น

    อธิบายการซื้อใหม่ทั่วทั้งกลุ่มที่ขับเคลื่อนให้ IVL พุ่ง 4-6% เมื่อวันที่ 28 ส.ค. และการจัดอันดับหุ้นพลังงานของโบรกฯ

  • Yuanta คงคำแนะนำ Buy ที่ 27.50 บาท หลังกำไรไตรมาส 2 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ Yuanta คงคำแนะนำ Buy ด้วยมูลค่าเหมาะสม 27.50 บาท โดยชี้ว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2 ของ IVL ที่ 6 พันล้านบาทดีที่สุดในรอบ 15 ไตรมาส และ EBITDA เติบโตในทุกธุรกิจ โบรกฯ คาดว่าการชะลอตัวในครึ่งปีหลังถูกสะท้อนในราคาไปแล้ว หุ้นจึงขึ้น 4.4% เมื่อเทียบกับตลาด

    เป็นบทวิเคราะห์โบรกฯ ฉบับแรกในงวดนี้ที่ยึดหุ้นกลับไปที่ผลประกอบการไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่ง และวางโทนสำหรับการปรับเป้าขึ้นในภายหลัง

  • ไทยถูกมองเป็นผู้ได้ประโยชน์จากห่วงโซ่อุปทาน ขณะการผลิตย้ายสู่ ASEAN ผู้บริหาร IVL กล่าวว่าความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และสงครามการค้ากดดันให้โรงงานย้ายมาที่ไทยและ ASEAN และจุดแข็งด้านปิโตรเคมีและห่วงโซ่อุปทานที่ยืดหยุ่นของไทยกำลังดึงดูดการลงทุน การผลิตในภูมิภาคที่เพิ่มขึ้นสนับสนุนอุปสงค์ระยะยาวสำหรับเคมีภัณฑ์และบรรจุภัณฑ์ของ IVL ซึ่งเป็นปัจจัยบวกที่ค่อยๆ สะสมสำหรับหุ้น

    เพิ่มแรงหนุนด้านอุปสงค์เชิงโครงสร้างที่สนับสนุนมุมมองบวกนอกเหนือจากการเคลื่อนไหวของส่วนต่างราคาระยะสั้น

▲2▼2

กำไรไตรมาส 2 ของ IVL ฟื้นตัวชัดเจน แต่นักวิเคราะห์ยังเห็นต่างเรื่องทิศทางข้างหน้า

  • กำไรไตรมาส 2 พลิกกลับมาเป็นบวก ยุติขาดทุนต่อเนื่อง IVL รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 5.96 พันล้านบาท พลิกจากขาดทุนในปีก่อนหน้า ขณะที่ EBITDA เพิ่มขึ้น 129% และหนี้สินสุทธิลดลงเหลือ 226 พันล้านบาท เร็วกว่าเป้าหมาย กำไรที่เป็นบวกจริงบวกกับการลดหนี้ที่เร็วขึ้นทำให้การฟื้นตัวดูมั่นคง และหนุนราคาหุ้น

    ผลกำไรที่ออกมาจริงเป็นข้อเท็จจริงใหม่หลักที่ยืนยันเรื่องราวการฟื้นตัว

  • JPMorgan ลดเป้าราคา มองมูลค่าเริ่มตึงตัว JPMorgan ปรับลดอันดับ IVL เป็น Neutral และลดเป้าราคาเหลือ 22 บาท พร้อมหั่นประมาณการกำไรปี 2027 ลง 32.6% จากส่วนต่างราคา MTBE และ PET ที่อ่อนแอลงและต้นทุนที่ไม่เกี่ยวกับการดำเนินงานที่สูงขึ้น สิ่งนี้เตือนว่าไตรมาสที่แข็งแกร่งอาจไม่เกิดขึ้นซ้ำ และจำกัด upside

    เป็นปัจจัยถ่วงใหม่หลักต่อข่าวกำไรที่มองบวก

  • ส่วนต่างราคาปิโตรเคมีอ่อนลงเมื่ออุปทานกลับมา Yuanta ระบุว่าส่วนต่างราคาปิโตรเคมีกลุ่ม polyester ลดลงเมื่อเทียบสัปดาห์ก่อน และ Bualuang คาดว่าราคาและส่วนต่างในไตรมาส 3 จะลดลงเล็กน้อยเมื่ออุปทานกลับมา ส่วนต่างที่ต่ำลงหมายถึงกำไรต่อตันน้อยลง การฟื้นตัวของกำไรอาจชะลอลงแม้ระดับยังสูงกว่าปีก่อน

    อธิบายแรงกดดันระยะสั้นต่ออัตรากำไรของผลิตภัณฑ์หลักของ IVL

  • ดีล Suntory เพิ่มการเติบโตของ PET หมุนเวียน IVL จับมือกับ Suntory และ Iwatani นำบรรจุภัณฑ์ PET หมุนเวียนเชิงพาณิชย์มาสู่ประเทศไทย ผลิต preform รีไซเคิลได้ประมาณ 400 ล้านขวดต่อปี โดยเริ่มส่งมอบตั้งแต่ปี 2028 ช่วยเสริมธุรกิจบรรจุภัณฑ์ปลายน้ำและแผนการเติบโต IVL 2.0

    เป็นปัจจัยหนุนอุปสงค์ระยะยาวใหม่สำหรับผลิตภัณฑ์รีไซเคิลมูลค่าสูงของ IVL

กรกฎาคม 2026
▲3▼1

กำไรไตรมาส 2 ของ IVL ฟื้นตัว แต่เจอดาวน์เกรดจากโบรกเกอร์รายใหญ่

  • กำไรไตรมาส 2 ฟื้นตัวจากอุปทานตะวันออกกลางสะดุด IVL คาดกำไรไตรมาส 2 ปี 2026 แข็งแกร่งที่ 6.7 พันล้านบาท ยุติการขาดทุนติดต่อกัน 5 ไตรมาส เนื่องจากอุปทานจากตะวันออกกลางสะดุดดันสเปรด PET และ MEG พุ่งขึ้นอย่างมาก สเปรดที่สูงขึ้นหมายถึง IVL มีกำไรต่อตันที่ขายได้มากขึ้น ซึ่งหนุนกำไรโดยตรงและช่วยพยุงราคาหุ้น

    นี่คือปัจจัยพื้นฐานใหม่หลักที่ขับเคลื่อนกำไรและแนวโน้มราคาของ IVL

  • โบรกเกอร์ชี้ IVL เป็นดาวเด่นกำไรไตรมาส 2 โบรกเกอร์ไทยหลายรายคาดว่า IVL จะรายงานกำไรไตรมาส 2 เติบโตโดดเด่น โดยรายหนึ่งคาดว่าจะพุ่งขึ้น 983% เมื่อเทียบปีต่อปี และจัดให้เป็นหุ้นเด่นอันดับต้น ๆ การสนับสนุนเช่นนี้อาจดึงดูดผู้ซื้อและพยุงราคาหุ้น

    สะท้อนการยอมรับในวงกว้างของนักวิเคราะห์ต่อการฟื้นตัวของกำไร เสริมมุมมองเชิงบวก

  • เงินหมุนเวียนเข้าปิโตรเคมีจากราคาน้ำมันสูง หลักทรัพย์บัวหลวงแนะนำให้สลับจากโรงกลั่นและอิเล็กทรอนิกส์มาสู่ปิโตรเคมีที่ล้าหลังอย่าง IVL เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันเกิน 87 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล กระแสเงินทุนที่ไหลเข้าภาคส่วนนี้อาจดันราคา IVL ได้แม้กำไรยังฟื้นไม่เต็มที่

    ชี้ให้เห็นการหมุนเวียนเข้าภาคส่วนใหม่ที่ส่งผลดีโดยตรงต่ออุปสงค์หุ้น IVL

  • มอร์แกน สแตนลีย์ ลดอันดับเป็น Underweight เป้าเหลือ 19 บาท มอร์แกน สแตนลีย์ ลดอันดับ IVL เป็น Underweight และหั่นราคาเป้าหมายเหลือ 19 บาท เตือนว่าผลตอบแทนจากเงินทุนยังต่ำกว่าต้นทุนเงินทุนและหนี้ยังสูงมาก หุ้นร่วง 8.7% ขณะนักลงทุนกังวลว่าการฟื้นตัวของกำไรอาจไม่พอที่จะยกระดับมูลค่า

    นี่คือปัจจัยถ่วงใหม่หลักที่กดดันราคา IVL โดยตรงและท้าทายเรื่องราวการฟื้นตัว

▲3▼1

กำไรไตรมาส 2 ของ IVL ฟื้นตัว แต่เจอดาวน์เกรดจากโบรกเกอร์รายใหญ่

  • กำไรไตรมาส 2 ฟื้นตัวจากอุปทานตะวันออกกลางสะดุด IVL คาดกำไรไตรมาส 2 ปี 2026 แข็งแกร่งที่ 6.7 พันล้านบาท ยุติการขาดทุนติดต่อกัน 5 ไตรมาส เนื่องจากอุปทานจากตะวันออกกลางสะดุดดันสเปรด PET และ MEG พุ่งขึ้นอย่างมาก สเปรดที่สูงขึ้นหมายถึง IVL มีกำไรต่อตันที่ขายได้มากขึ้น ซึ่งหนุนกำไรโดยตรงและช่วยพยุงราคาหุ้น

    นี่คือปัจจัยพื้นฐานใหม่หลักที่ขับเคลื่อนกำไรและแนวโน้มราคาของ IVL

  • โบรกเกอร์ชี้ IVL เป็นดาวเด่นกำไรไตรมาส 2 โบรกเกอร์ไทยหลายรายคาดว่า IVL จะรายงานกำไรไตรมาส 2 เติบโตโดดเด่น โดยรายหนึ่งคาดว่าจะพุ่งขึ้น 983% เมื่อเทียบปีต่อปี และจัดให้เป็นหุ้นเด่นอันดับต้น ๆ การสนับสนุนเช่นนี้อาจดึงดูดผู้ซื้อและพยุงราคาหุ้น

    สะท้อนการยอมรับในวงกว้างของนักวิเคราะห์ต่อการฟื้นตัวของกำไร เสริมมุมมองเชิงบวก

  • เงินหมุนเวียนเข้าปิโตรเคมีจากราคาน้ำมันสูง หลักทรัพย์บัวหลวงแนะนำให้สลับจากโรงกลั่นและอิเล็กทรอนิกส์มาสู่ปิโตรเคมีที่ล้าหลังอย่าง IVL เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันเกิน 87 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล กระแสเงินทุนที่ไหลเข้าภาคส่วนนี้อาจดันราคา IVL ได้แม้กำไรยังฟื้นไม่เต็มที่

    ชี้ให้เห็นการหมุนเวียนเข้าภาคส่วนใหม่ที่ส่งผลดีโดยตรงต่ออุปสงค์หุ้น IVL

  • มอร์แกน สแตนลีย์ ลดอันดับเป็น Underweight เป้าเหลือ 19 บาท มอร์แกน สแตนลีย์ ลดอันดับ IVL เป็น Underweight และหั่นราคาเป้าหมายเหลือ 19 บาท เตือนว่าผลตอบแทนจากเงินทุนยังต่ำกว่าต้นทุนเงินทุนและหนี้ยังสูงมาก หุ้นร่วง 8.7% ขณะนักลงทุนกังวลว่าการฟื้นตัวของกำไรอาจไม่พอที่จะยกระดับมูลค่า

    นี่คือปัจจัยถ่วงใหม่หลักที่กดดันราคา IVL โดยตรงและท้าทายเรื่องราวการฟื้นตัว

US Dollar/Thai Baht FX Spot Rate (USDTHB.FOREX)

Q3 2026
▲4

USD/THB แข็งค่าขึ้นจากน้ำมัน ภาษีศุลกากร และการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ขณะที่เงินบาทอ่อนค่าซ้ำเติมแรงกดดัน

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางและน้ำมันเกิน $100 ความตึงเครียดในตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันเกิน $100 ทำให้ต้นทุนการนำเข้าของไทยสูงขึ้นและกดดันเงินบาท ซึ่งช่วยหนุนให้ USD/THB ปรับขึ้น

    นี่คือแรงใหม่สำคัญที่ทำให้เงินบาทอ่อนค่าและ USD/THB แข็งค่าขึ้น

  • ภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ใหม่ต่อสินค้าส่งออกไทย ภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ใหม่ต่อสินค้าส่งออกไทยลดความต้องการสินค้าไทย กระทบดุลการค้าไทยและเพิ่มแรงกดดันให้เงินบาทอ่อนค่า

    ภาษีเป็นแรงกระแทกทางการค้าใหม่ที่กดดันเงินบาทและหนุน USD/THB

  • Fed ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 4.00% และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ สูง Fed ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 4.00% ทำให้สินทรัพย์สหรัฐฯ น่าสนใจขึ้นและดึงเงินทุนออกจากไทย ซึ่งดัน USD/THB ให้สูงขึ้น

    การคุมเข้มนโยบายการเงินของสหรัฐฯ เป็นแรงใหม่สำคัญที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินบาท

  • เศรษฐกิจไทยอ่อนแอและเงินทุนไหลออก GDP ไทยเติบโตเพียง 1.9% ขาดดุลบัญชีเดินสะพัดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และมีเงิน 635 ล้านดอลลาร์ไหลออกจากพันธบัตรไทย ทั้งหมดนี้ทำให้เงินบาทอ่อนค่า

    จุดอ่อนในประเทศเหล่านี้เป็นแรงกดดันพื้นฐานใหม่ต่อเงินบาท

กันยายน 2026
▲2▼2

เฟดขึ้นดอกเบี้ย น้ำมันพุ่ง แรงกดดันจากขาดดุลไทยดัน USD/THB ขึ้น แต่การคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยสกัดการแข็งค่า

  • เฟดเข้มงวดและน้ำมันพุ่งดันดอลลาร์ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 4.00% ทำให้ดอลลาร์น่าดึงดูดขึ้น ขณะที่ราคาน้ำมันสูงกว่า $100 จากความกังวลด้านอุปทานในตะวันออกกลางทำให้ไทยต้องนำเข้าแพงขึ้น ทั้งสองปัจจัยดัน USD/THB สูงขึ้น

    นี่คือแรงขับเคลื่อนใหม่หลักที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับบาทในงวดนี้

  • เศรษฐกิจไทยอ่อนแอและขาดดุลสูงสุดเป็นประวัติการณ์กดบาท เศรษฐกิจไทยยังอ่อนแอและบัญชีเดินสะพัดขาดดุลสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่นักลงทุนต่างชาติขายพันธบัตรไทย $635 ล้าน CIMB Thai และ TISCO คาดว่าบาทจะอ่อนค่าลงเป็น 34–34.50 บาทต่อดอลลาร์

    อธิบายปัจจัยในประเทศที่ทำให้บาทอ่อนและคาดการณ์ USD/THB ขาขึ้น

  • ธปท.คงดอกเบี้ย เตือนบาทแข็ง ธนาคารแห่งประเทศไทยคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% และเตือนว่าบาทที่แข็งค่าทำให้การส่งออกเสียหาย การคงดอกเบี้ยช่วยพยุงบาทโดยไม่ให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยกว้างขึ้นอีก จำกัดการขึ้นของ USD/THB

    นี่คือแรงถ่วงที่ป้องกันไม่ให้ USD/THB ขึ้นอย่างไร้ขีดจำกัด

  • ตลาดสวอปและ JPMorgan คาดไทยขึ้นดอกเบี้ย ตลาดสวอปและ JPMorgan คาดว่าไทยจะขึ้นดอกเบี้ย อาจถึงสามครั้งในปี 2027 ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะดึงเงินต่างชาติเข้าสินทรัพย์ไทย ทำให้บาทแข็งค่าและจำกัดการขึ้นของ USD/THB

    นี่คือแรงถ่วงใหม่สำคัญที่อาจพลิกกลับการอ่อนค่าของบาท

ล่าสุด
▲2▼2

เงินดอลลาร์แข็งค่าต่อเนื่องจากเฟดและน้ำมัน เงินบาทเผชิญแรงไหลออก แต่ความหวังเรื่องขึ้นดอกเบี้ยช่วยพยุงไว้

  • เจรจาสหรัฐ-อิหร่านชะงัก น้ำมันและพันธบัตรสหรัฐพุ่ง การเจรจาเรื่องช่องแคบฮอร์มุซจบลงโดยไม่มีข้อตกลง ทำให้ราคา Brent ยังอยู่เหนือ 106 ดอลลาร์ และดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปีและ 10 ปีขึ้นไปที่ 4.93% และ 5.24% ราคาน้ำมันที่สูงทำให้ดุลการค้าของไทยแย่ลง และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยดันเงินดอลลาร์ขึ้น ดังนั้น USDTHB จึงปรับขึ้น

    นี่คือแรงใหม่หลักที่ดัน USDTHB ให้สูงขึ้นในครั้งนี้

  • TISCO มองเงินบาทอ่อนถึง 34.50 จากขาดดุลบัญชีเดินสะพัด TISCO ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ปี 2026 เป็น 2.1% แต่ยังคาดว่าขาดดุลบัญชีเดินสะพัดราว 3% ของ GDP และอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงที่ที่ 1% ไปจนถึงกลางปี 2027 ดุลภายนอกที่อ่อนแอและดอกเบี้ยไทยที่ต่ำทำให้เงินบาทอ่อนค่า ดัน USDTHB ขึ้น

    คาดการณ์ใหม่ชี้ให้เห็นแรงกดดันเชิงโครงสร้างต่อเงินบาท

  • นักลงทุนต่างชาติเทขายพันธบัตรไทย แต่ความหวังเรื่องขึ้นดอกเบี้ยก่อตัว นักลงทุนต่างชาติขายพันธบัตรไทย 635 ล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน มากที่สุดในรอบหกเดือน ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐพุ่งสูง อย่างไรก็ตาม ตลาดสวอปเงินบาทขณะนี้สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยไทยราว 42 เบซิสพอยต์ใน 12 เดือน เพิ่มจาก 25 เบซิสพอยต์ จากแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มโอกาสที่ธนาคารแห่งประเทศไทยจะขึ้นดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบสามปี ซึ่งช่วยพยุงเงินบาทและจำกัดการขึ้นของ USDTHB

    นี่คือแรงถ่วงดุลใหม่สำคัญที่อาจทำให้เงินบาทแข็งค่า

  • JPMorgan มองธนาคารแห่งประเทศไทยขึ้นดอกเบี้ยสามครั้งในปี 2027 JPMorgan คาดว่าธนาคารแห่งประเทศไทยจะขึ้นดอกเบี้ยสามครั้งในปี 2027 เริ่มในไตรมาสแรก ดันอัตราดอกเบี้ยนโยบายจาก 1% เป็น 1.75% ดอกเบี้ยไทยที่สูงขึ้นจะดึงเงินต่างชาติและทำให้เงินบาทแข็งค่า ซึ่งสวนทางกับ USDTHB ที่กำลังขึ้น

    มุมมองใหม่ที่สวนทางซึ่งอาจช่วยพยุงเงินบาท

▲3▼1

เฟดขึ้นดอกเบี้ย น้ำมันพุ่ง ดันบาทอ่อน 33.5 ธปท.คงดอกเบี้ย เตือนบาทแข็ง

  • เฟดขึ้นดอกเบี้ยเป็น 4.00% ส่งสัญญาณขึ้นอีก บาทร่วงสู่ 34 เฟดขึ้นดอกเบี้ย 0.25% เป็น 4.00% เป็นการขึ้นครั้งแรกในรอบสามปี และส่งสัญญาณว่าอาจขึ้นอีก ดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้นดึงเงินเข้าดอลลาร์ ทำให้บาทอ่อนค่าและดัน USDTHB ขึ้น CIMB Thai มองว่าบาทเสี่ยงแตะ 34 ต่อดอลลาร์

    นี่คือแรงใหม่ที่ใหญ่ที่สุด: การขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐทำให้ดอลลาร์แข็งค่าโดยตรงและดัน USDTHB ขึ้น

  • น้ำมันเกิน 100 ดอลลาร์ จากความกังวลอุปทานตะวันออกกลาง หนุนความต้องการดอลลาร์ น้ำมันดิบพุ่งใกล้ 109 ดอลลาร์ หลังกองกำลังฮูตีรุกใกล้ช่องแคบ Bab-el-Mandeb และซาอุดีอาระเบียผลิตลดลงต่ำสุดในรอบปี 1990 น้ำมันแพงทำให้ดุลการค้าไทยแย่ลงและเพิ่มความต้องการดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ดัน USDTHB ขึ้น

    น้ำมันเป็นปัจจัยใหม่สำคัญ: ทำให้ดุลการค้าไทยเสียหายและหนุนดอลลาร์ ทั้งสองอย่างดัน USDTHB ขึ้น

  • ธปท.คงดอกเบี้ย 1.00% เตือนบาทแข็งกระทบส่งออก ธนาคารแห่งประเทศไทยคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% และระบุว่าจะไม่ลดอีก พร้อมเตือนว่าบาทที่แข็งค่ากัดกร่อนความสามารถในการแข่งขันของส่งออก การคงดอกเบี้ยหนุนบาทและจำกัดการขึ้นของ USDTHB เป็นแรงถ่วงต่อความแข็งแกร่งของดอลลาร์

    นี่คือแรงถ่วงหลัก: การคงดอกเบี้ยของ ธปท. และความกังวลต่อบาทแข็งสวนทางกับ USDTHB ที่จะขึ้น

  • เศรษฐกิจไทยช้า ดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุล กดดันบาท ศูนย์วิจัยกสิกรไทยคงคาดการณ์ GDP ปี 2026 ที่ 2% และคาดว่าดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุลสูงสุดเป็นประวัติการณ์ จากการนำเข้าที่มากกว่าส่งออก เศรษฐกิจอ่อนแอและขาดดุลภายนอกกดดันบาท ทำให้ USDTHB มีแนวโน้มสูงขึ้น

    การเติบโตที่อ่อนแอและขาดดุลของไทยเป็นแรงกดดันต่อเนื่องต่อบาท หนุน USDTHB

สิงหาคม 2026
▲2▼2

เงินบาทผันผวนจากน้ำมัน เฟด และเศรษฐกิจไทย ปิดแบบผสม

  • น้ำมันถูกลงและดอลลาร์อ่อนหนุนบาทช่วงต้น ช่วงต้นเดือน ราคาน้ำมันที่ลดลงและเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่า ซึ่งได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลงและการซื้อคืนที่ขยายตัว ทำให้เงินบาทแข็งค่า ดัน USD/THB ลดลง

    อธิบายแรงสำคัญที่ทำให้เงินบาทแข็งค่าและคู่เงินนี้ลดลงในช่วงต้น

  • ธนาคารแห่งประเทศไทยคงดอกเบี้ย คุมการซื้อขายทองคำ ธนาคารแห่งประเทศไทยไม่ยอมลดอัตราดอกเบี้ยและออกมาตรการควบคุมการซื้อขายทองคำ ซึ่งลดความผันผวนของตลาดและหนุนเงินบาท จำกัดการเพิ่มขึ้นของ USD/THB

    ท่าทีเชิงนโยบายนี้เป็นแรงถ่วงใหม่ที่ช่วยทำให้เงินบาทมีเสถียรภาพ

  • การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดและเศรษฐกิจโตช้าของไทยกดดันบาท ไทยพลิกกลับมาขาดดุลบัญชีเดินสะพัดจากการนำเข้าที่พุ่งสูง ขณะที่ GDP เติบโตเพียง 1.9% ซึ่งบั่นทอนเงินบาทและทำให้ USD/THB อยู่ในระดับสูง

    ความอ่อนแอพื้นฐานนี้กดดันเงินบาทและหนุนคู่เงินนี้

  • เงินเฟ้อสหรัฐร้อนแรง เดิมพันเฟดขึ้นดอกเบี้ย ตะวันออกกลางตึงเครียด หนุนดอลลาร์ ช่วงปลายเดือน เงินเฟ้อสหรัฐที่ร้อนแรงขึ้น ความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ย ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น หนุนเงินดอลลาร์ ดัน USD/THB สูงขึ้น

    แรงช่วงปลายเดือนเหล่านี้ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าและเงินบาทอ่อนค่า ดันคู่เงินนี้สูงขึ้น

▲2▼2

เดิมพันว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยหนุนดอลลาร์ ขณะที่บาทถูกกดดันจากขาดดุลไทยและความเสี่ยงน้ำมัน

  • เดิมพันว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยทำให้ดอลลาร์แข็งค่า เงินเฟ้อสหรัฐ (PCE) ออกมาสูงกว่าที่คาด และประธานเฟด Warsh กล่าวว่านโยบายอาจต้องเข้มงวดขึ้นอีก ตลาดจึงมองว่ามีโอกาสดีที่สหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง ดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้นดึงเงินเข้าสู่ดอลลาร์ ดัน USDTHB ขึ้น

    นี่คือแรงใหม่หลักที่ดันดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับบาทในงวดนี้

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐพุ่งสูง ทรัมป์ขู่จะโจมตีอิหร่านหนักขึ้น และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นเหนือ 4.80% นักลงทุนย้ายเงินไปสินทรัพย์ดอลลาร์ที่ปลอดภัยกว่าและออกจากตลาดเกิดใหม่อย่างไทย ทำให้บาทอ่อนค่าและดัน USDTHB ขึ้น

    ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และผลตอบแทนสหรัฐที่สูงขึ้นเป็นแรงขับเคลื่อนใหม่ที่ทรงพลังของความแข็งแกร่งของดอลลาร์

  • ธนาคารแห่งประเทศไทยไม่ยอมลดดอกเบี้ยอีก ธปท. คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1% และระบุว่าจะไม่ลดอีก เพื่อเก็บช่องว่างไว้รับมือเหตุฉุกเฉิน การไม่ลดดอกเบี้ยช่วยหนุนบาทเพราะสินทรัพย์ไทยยังให้ผลตอบแทนมากกว่าเล็กน้อย ซึ่งต้านการขึ้นของ USDTHB

    นี่คือแรงถ่วงหลักที่หยุดไม่ให้บาทอ่อนค่าลงอีก

  • มาตรการจำกัดการซื้อขายทองคำลดความผันผวนของบาท ข้อจำกัดของ ธปท. ต่อการซื้อขายทองคำได้ลดความเชื่อมโยงระหว่างทองคำกับบาท และอาจเข้มงวดกฎเพิ่มเติม การเก็งกำไรที่ขับเคลื่อนด้วยทองคำน้อยลงหมายถึงการแกว่งของบาทที่รุนแรงน้อยลง ซึ่งช่วยหนุนบาทเล็กน้อยและต้านการขึ้นของ USDTHB

    นโยบายใหม่ที่ลดแหล่งของความอ่อนแอของบาท เป็นแรงถ่วงที่สมเหตุสมผลต่อแรงขับเคลื่อนที่หนุนดอลลาร์

▼2▲1

เงินบาทแข็งค่าขึ้นเมื่อน้ำมันผ่อนคลาย ดอลลาร์อ่อนลง แต่ขาดดุลยังกดดัน

  • น้ำมันร่วงและความหวังเปิดช่องแคบฮอร์มุซหนุนบาท Brent crude fell below $80 for the first time in three weeks as the US and Iran moved toward reopening the Strait of Hormuz. Cheaper oil improves Thailand's trade balance and cuts safe-haven demand for the dollar, so the baht strengthens and USDTHB falls.

    นี่คือแรงใหม่หลักที่ทำให้เงินบาทแข็งค่าขึ้นในครั้งนี้

  • ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลดลงและการซื้อคืนพันธบัตรเพิ่มขึ้น The dollar index dropped to 98.76 after the US Treasury said it would more than double its bond buybacks, pulling 10-year yields below 4.70%. Lower US yields make dollar assets less attractive, so capital flows toward the baht and USDTHB falls.

    แสดงให้เห็นฝั่งสหรัฐของคู่นี้อ่อนค่าลง ซึ่งเป็นปัจจัยใหม่ที่สำคัญ

  • บัญชีเดินสะพัดของไทยพลิกเป็นขาดดุลจากการนำเข้าที่พุ่งขึ้น Q2 GDP grew only 1.9% while imports jumped 24%, turning Thailand's current account from surplus to deficit. Overspending and weak growth weigh on the baht and may stop the central bank from cutting rates, keeping USDTHB biased higher over time.

    เป็นแรงถ่วงเชิงโครงสร้างที่กดดันเงินบาทในระยะกลางอย่างต่อเนื่อง

  • ธนาคารกลางเอเชียหันมาดึงดูดเงินทุนแทนการเผาทุนสำรอง Thailand's reserves have fallen 4-9% since the Iran conflict, and Asian central banks now prefer attracting foreign capital over selling reserves. If Thailand draws inflows or hikes rates, the baht could strengthen; without inflows, the baht stays vulnerable, so the effect on USDTHB is two-sided.

    อธิบายฉากหลังนโยบายใหม่ที่อาจส่งผลต่อเงินบาทได้ทั้งสองทาง

กรกฎาคม 2026
▲2▼1

เงินบาทแตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปีจากน้ำมัน ภาษีศุลกากร และเฟด เงินทุนไหลเข้าและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงช่วยชะลอการอ่อนค่า

  • วิกฤตน้ำมันและภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ดัน USD/THB ขึ้น ความตึงเครียดในตะวันออกกลางดันราคา Brent ทะลุ $100 ขณะที่ภาษีศุลกากรใหม่ของสหรัฐฯ ต่อ 60 ประเทศคู่ค้าสร้างความเสียหายต่อการส่งออกของไทย ปัจจัยเหล่านี้หนุนค่าเงินดอลลาร์และกดดันเงินบาทให้แตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปี

    อธิบายปัจจัยใหม่หลักที่ขับเคลื่อน USD/THB ให้สูงขึ้นในเดือนกรกฎาคม

  • ความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงหนุนดอลลาร์ ความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ยังคงสูง ดึงดูดเงินทุนเข้าสู่ดอลลาร์และเพิ่มแรงกดดันต่อการอ่อนค่าของเงินบาท

    ชี้ให้เห็นปัจจัยด้านนโยบายการเงินหลักที่อยู่เบื้องหลังความแข็งแกร่งของดอลลาร์

  • เงินทุนไหลเข้าพันธบัตรไทยและอัตราดอกเบี้ยต่ำช่วยต้านการอ่อนค่าของบาท เงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าสู่พันธบัตรไทยและอัตราดอกเบี้ยต่ำของธนาคารแห่งประเทศไทยช่วยชะลอการอ่อนค่าของเงินบาท ทำหน้าที่เป็นแรงถ่วงดุลกับการแข็งค่าของดอลลาร์

    แสดงแรงต้านหลักที่จำกัดการเพิ่มขึ้นของ USD/THB

  • ความผันผวนของน้ำมันและเศรษฐกิจไทยที่อ่อนแอทำให้ USD/THB ยังคงอยู่ในระดับสูง การที่สหรัฐฯ หยุดโจมตีอิหร่านชั่วคราวทำให้ราคาน้ำมันลดลงมาที่ $92 และเงินบาทแข็งค่าขึ้นมาที่ 33.57 แต่การโจมตีที่กลับมาอีกครั้งทำให้ความต้องการดอลลาร์ฟื้นตัว เศรษฐกิจไทยที่ชะลอตัว นักท่องเที่ยวที่ลดลง และการขาดดุลบัญชีเดินสะพัด $17.7 พันล้าน ทำให้ USD/THB ยังคงอยู่ในระดับสูง

    สะท้อนการช่วงชิงกันและความอ่อนแอพื้นฐานของไทยที่ทำให้ USD/THB ยังคงอยู่ในระดับสูง

▲3▼1

เงินบาทผันผวนจากข่าวสงครามตะวันออกกลางและการที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ย

  • สหรัฐหยุดโจมตีอิหร่าน น้ำมันร่วง เงินบาทแข็งค่า สหรัฐหยุดโจมตีอิหร่านชั่วคราว ทำให้ความกังวลเรื่องสงครามลดลง น้ำมันดิบร่วง 4.7% มาอยู่ที่ 92 ดอลลาร์ และเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง เงินบาทแข็งค่าขึ้นมาอยู่ที่ 33.57 บาทต่อดอลลาร์ ความเสี่ยงสงครามที่ลดลงหมายถึงความต้องการถือดอลลาร์เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง กดดันให้ USDTHB ปรับตัวลง

    เป็นพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่ที่ทำให้เงินดอลลาร์อ่อนค่าและเงินบาทแข็งค่าขึ้นโดยตรง

  • เฟดคงอัตราดอกเบี้ย แต่พันธบัตรสหรัฐอายุยาวยังให้ผลตอบแทนสูง เฟดคงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.50-3.75% แต่ไม่ได้ส่งสัญญาณชัดเจนเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต พันธบัตรสหรัฐอายุยาวยังให้ผลตอบแทนสูง (อายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.68%) ดึงดูดเงินทุนเข้าสู่ดอลลาร์ สนับสนุน USDTHB โดยดึงเงินออกจากไทย

    การตัดสินใจของเฟดและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงเป็นแรง monetary สำคัญที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าต่อเงินบาท

  • สหรัฐโจมตีอิหร่านรอบใหม่ หนุนความต้องการดอลลาร์สินทรัพย์ปลอดภัย หลังหยุดชั่วคราว สหรัฐเปิดฉากโจมตีอิหร่านรอบใหม่ ทำให้ความกังวลสงครามกลับมา เงินดอลลาร์แข็งค่าเมื่อนักลงทุนมองหาความปลอดภัย และเงินบาทอ่อนค่าลงมาอยู่ที่ 33.62 บาทต่อดอลลาร์ กดดันให้ USDTHB ปรับตัวขึ้น

    การยกระดับความขัดแย้งรอบใหม่นี้พลิกกลับความสงบก่อนหน้า และเป็นปัจจัยโดยตรงที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าและเงินบาทอ่อนค่า

  • เศรษฐกิจไทยชะลอตัว ดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุลกว้างขึ้น ธนาคารแห่งประเทศไทยระบุว่าเศรษฐกิจชะลอตัวในไตรมาส 2 จากผลของสงคราม นักท่องเที่ยวลดลง และดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุล 17.7 พันล้านดอลลาร์ เศรษฐกิจที่อ่อนแอและการขาดดุลกดดันเงินบาท สนับสนุน USDTHB

    ข้อมูลใหม่นี้แสดงความอ่อนแอพื้นฐานของไทยที่กดดันเงินบาทและสนับสนุนให้ USDTHB สูงขึ้น

▲3▼1

เงินบาทอ่อนค่าสุดในรอบหนึ่งปี จากน้ำมัน ภาษี และการคาดการณ์ Fed หนุนดอลลาร์

  • วิกฤตน้ำมันตะวันออกกลางกดดันเงินบาท การโจมตีของฮูตีและคำขู่ของทรัมป์ที่จะโจมตีอิหร่านครั้งใหญ่ ดันราคาน้ำมัน Brent ขึ้นเหนือ $100 ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้ดุลการค้าของไทยแย่ลง และเพิ่มความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เงินบาทอ่อนค่าและ USDTHB ปรับขึ้น

    นี่คือแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่หลักที่ทำให้เงินบาทอ่อนค่าสุดในรอบหนึ่งปี

  • ภาษีนำเข้าใหม่ของสหรัฐต่อคู่ค้า 60 ราย สหรัฐวางแผนเก็บภาษีนำเข้า 10–12.5% กับคู่ค้าหลัก 60 ราย สร้างความกังวลสงครามการค้า สิ่งนี้หนุนดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย และคุกคามการส่งออกของไทย ซึ่งทั้งสองอย่างทำให้เงินบาทอ่อนค่าและ USDTHB ปรับขึ้น

    ภัยคุกคามเชิงนโยบายใหม่ที่เพิ่มความแข็งแกร่งของดอลลาร์และความอ่อนแอของเงินบาท

  • การคาดการณ์ Fed ขึ้นดอกเบี้ยและผลตอบแทนสหรัฐที่สูงขึ้น ความกังวลเงินเฟ้อจากสงครามและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีที่เพิ่มขึ้น (4.70%) ทำให้ตลาดคาดว่า Fed จะคงหรือขึ้นดอกเบี้ย ผลตอบแทนสหรัฐที่สูงขึ้นดึงเงินทุนเข้าดอลลาร์ ดึงเงินออกจากไทยและทำให้เงินบาทอ่อนค่า

    แรง monetary นี้เป็นเหตุผลหลักที่ดอลลาร์แข็งค่าต่อเงินบาท

  • เงินทุนไหลเข้าพันธบัตรไทยและ BOT ดอกเบี้ยต่ำจำกัดการอ่อนค่าของเงินบาท การซื้อพันธบัตรไทยของต่างชาติ (ประมูลมีผู้สนใจเกิน) และการคาดว่า ธปท. จะคงดอกเบี้ยต่ำและลดในภายหลัง หนุนเงินบาทโดยดึงเงินทุนเข้า นี่คือแรงต้านที่แท้จริงซึ่งอาจชะลอการขึ้นของ USDTHB

    เป็นแรงต้านหลักที่อาจจำกัดการอ่อนค่าของเงินบาทต่อไป

© 2026 MarketIVWhy