← ภาพรวม PTT Global Chemical

PTT Global Chemical vs US Dollar/Thai Baht FX Spot Rate: ทำไมราคาถึงขยับต่างกัน

สรุปจากข่าวทุกสัปดาห์ · เดือน · ไตรมาส เทียบกันตามช่วงเวลา

PTT Global Chemical Public Company Limited (PTTGC.BK)

Q3 2026
▲3▼1

PTTGC พุ่งแรงจากวิกฤตอุปทานตะวันออกกลางและกำไรที่เหนือคาด

  • วิกฤตอุปทานตะวันออกกลาง การหยุดชะงักของอุปทานในตะวันออกกลางทำให้อุปทานปิโตรเคมีทั่วโลกตึงตัว ดันราคาและอัตรากำไรสูงขึ้น วิกฤตนี้ทำให้กำไรไตรมาส 2 ของ PTTGC อยู่ที่ประมาณ 9 พันล้านบาท เหนือกว่าที่คาดการณ์ และยืนยันว่าอุตสาหกรรมกำลังเข้าสู่ช่วงขาขึ้น

    เป็นแรงผลักดันใหม่หลักที่ทำให้หุ้นพุ่งในไตรมาส 3

  • นักวิเคราะห์ปรับเพิ่มเป้าราคา นักวิเคราะห์ปรับเพิ่มเป้าราคาอย่างต่อเนื่อง โดยบางรายสูงถึง 59 บาท สะท้อนความเชื่อมั่นในวัฏจักรขาขึ้นของปิโตรเคมีและการฟื้นตัวของกำไร PTTGC ซึ่งช่วยหนุนความรู้สึกเชิงบวกและความสนใจซื้อ

    แสดงให้เห็นว่าวัฏจักรขาขึ้นส่งผลต่อความคาดหวังด้านมูลค่าที่สูงขึ้นอย่างไร

  • ดีลที่เป็นไปได้กับ SCGC และ ADNOC การเจรจากับ SCGC และ ADNOC เพื่อควบรวมหรือซื้อหุ้น สัญญาว่าจะได้ขนาดในระดับภูมิภาคและประโยชน์เชิงกลยุทธ์ อย่างไรก็ตาม ยังอยู่ในขั้นต้นและไม่มีการรับประกันว่าจะสำเร็จ ขณะที่โครงสร้าง หนี้ และการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลของ SCGC ยังไม่ชัดเจน

    ชี้ให้เห็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตใหม่ที่มีความไม่แน่นอนสูง

  • การลดราคาดีเซลกดอัตรากำไร การลดราคาดีเซลในประเทศไทยกดอัตรากำไรของโรงกลั่น ทำให้ PTTGC สูญเสียประมาณ 4 พันล้านบาทในไตรมาส 3 และ 2.9 พันล้านบาทในเดือนกันยายนเพียงเดือนเดียว ต้นทุนน้ำมันดิบ ค่าระวาง และค่าประกันภัยที่สูงขึ้นเพิ่มแรงกดดันอีก

    เป็นปัจจัยถ่วงสำคัญที่จำกัดการปรับขึ้นในช่วงไตรมาสนี้

กันยายน 2026
▲3

PTTGC ปรับขึ้นจากกระแสเจรจา ADNOC, ส่วนต่างฟื้นตัว และความคืบหน้าของ SCGC

  • การเจรจาขายหุ้นให้ ADNOC และอุปทานน้ำมันตึงตัว หุ้น PTTGC ปรับขึ้นจากรายงานการเจรจาขายหุ้นกับ ADNOC และอุปทานน้ำมันที่ตึงตัว การเจรจานี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและไม่มีการรับประกันว่าจะสำเร็จ แต่ก็ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุน

    นี่คือปัจจัยบวกใหม่ที่ขับเคลื่อนหุ้นในเดือนกันยายน

  • ส่วนต่างปิโตรเคมีฟื้นตัวและเป็นหุ้นเด่นอันดับต้น ๆ ของไตรมาส 4 ส่วนต่างปิโตรเคมีฟื้นตัวขึ้นอย่างชัดเจน โดยเฉพาะ HDPE และ PP และโบรกเกอร์ยกให้ PTTGC เป็นหุ้นเด่นอันดับต้น ๆ ของไตรมาส 4 ซึ่งสะท้อนภาวะอุตสาหกรรมที่ดีขึ้นและความต้องการหุ้นที่แข็งแกร่ง

    การพัฒนาใหม่นี้สะท้อนปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้นและมุมมองเชิงบวกของนักวิเคราะห์

  • กิจการร่วมค้า SCGC ก้าวสู่ขั้นตอนตรวจสอบสถานะ กิจการร่วมค้าโอเลฟินส์ของ SCGC ก้าวสู่ขั้นตอนตรวจสอบสถานะ (due diligence) ซึ่งสัญญาว่าจะสร้างขนาดในระดับภูมิภาค อย่างไรก็ตาม โครงสร้างดีล หนี้สิน และการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลยังไม่ชัดเจน จึงยังไม่มั่นใจว่าจะสำเร็จ

    นี่คือก้าวใหม่ในโครงการเชิงกลยุทธ์สำคัญที่อาจเปลี่ยนตำแหน่งการแข่งขันของ PTTGC

  • การออกหุ้นกู้และแนวโน้ม S&P เป็นบวก แต่มีต้นทุนจากการตรึงราคาดีเซล PTTGC ออกหุ้นกู้ 17,000 ล้านบาท และ S&P ปรับแนวโน้มเป็นบวก ขณะที่ประมาณการกำไรเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 13% อย่างไรก็ตาม ไทยขยายมาตรการตรึงราคาดีเซลและเพิ่มการหักส่วนต่างโรงกลั่นเป็นสองเท่า คิดเป็นต้นทุนประมาณ 2,900 ล้านบาท

    นี่สะท้อนทั้งพัฒนาการทางการเงินเชิงบวกใหม่และอุปสรรคด้านกฎระเบียบใหม่ที่กระทบความสามารถในการทำกำไร

ล่าสุด
▲4

PTTGC ปรับขึ้นจากส่วนต่างปิโตรเคมีฟื้นตัวและความคืบหน้าร่วมทุนกับ SCGC

  • ส่วนต่างปิโตรเคมีฟื้นตัวแรง โบรกเกอร์เปลี่ยนจากโรงกลั่นมาปิโตรเคมี บล.บัวหลวงรายงานว่าส่วนต่างปิโตรเคมีฟื้นตัวแรง โดย HDPE เพิ่มขึ้น $94 เป็น $423/ตัน และ PP เพิ่มขึ้น $164 เป็น $523/ตัน โบรกเกอร์แนะนำให้เปลี่ยนจากหุ้นโรงกลั่นมาลงทุนในปิโตรเคมี โดยเลือก PTTGC ส่วนต่างที่สูงขึ้นช่วยเพิ่มอัตรากำไรของ PTTGC โดยตรง ดึงดูดผู้ซื้อและหนุนราคาหุ้น

    นี่คือปัจจัยพื้นฐานใหม่หลัก คือการฟื้นตัวของส่วนต่างปิโตรเคมีในวงกว้างซึ่งช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของ PTTGC โดยตรง

  • ร่วมทุน SCGC-PTTGC เดินหน้าสู่การตรวจสอบสถานะขั้นยืนยัน PTTGC และ SCGC เดินหน้าสู่การตรวจสอบสถานะขั้นยืนยันสำหรับการร่วมทุนในธุรกิจโอเลฟินส์/โพลีโอเลฟินส์ โดย PTTGC จะถือหุ้นเสียงข้างมาก คาดว่าจะได้ข้อสรุปเงื่อนไขสำคัญภายในเดือนตุลาคม 2026 ดีลนี้หากสำเร็จอาจสร้างบริษัทยักษ์ใหญ่ระดับภูมิภาค เพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน และปลดล็อกมูลค่า หนุนราคาหุ้นปรับขึ้น

    นี่คือเหตุการณ์สำคัญระดับองค์กรที่อาจเปลี่ยนโฉมธุรกิจของ PTTGC และเป็นเหตุผลสำคัญที่ราคาหุ้นปรับขึ้นในช่วงที่ผ่านมา

  • รัสเซียขยายเวลาห้ามส่งออกดีเซล กระชับอุปทาน หนุนมาร์จิ้นโรงกลั่น บล.เคจีไอระบุว่ารัสเซียอาจขยายเวลาห้ามส่งออกดีเซลถึงวันที่ 31 ตุลาคม 2026 ทำให้อุปทานดีเซลทั่วโลกตึงตัวและดันส่วนต่างดีเซลสูงขึ้น ซึ่งเป็นผลดีต่อหุ้นโรงกลั่นรวมถึง PTTGC โดยเคจีไอให้ราคาเป้าหมายปี 2027 ของ PTTGC ที่ 53.50 บาท มาร์จิ้นที่สูงขึ้นหนุนกำไรและราคาหุ้น

    นี่คือปัจจัยบวกใหม่ด้านอุปทานที่หนุนมาร์จิ้นการกลั่นของ PTTGC โดยตรง พร้อมราคาเป้าหมายจากโบรกเกอร์

  • โบรกเกอร์ยก PTTGC เป็นหุ้นเด่นไตรมาส 4 จากกำไรฟื้นและโอกาสรีเรตติ้ง บล.กรุงศรี บล.บัวหลวง และบล.พาย ต่างชี้ PTTGC เป็นหุ้นเด่นสำหรับไตรมาส 4 ปี 2026 โดยอ้างถึงความมั่นคงด้านพลังงาน โอกาสรีเรตติ้ง และผลดีจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่ปรับขึ้น คำแนะนำเหล่านี้ดึงเงินใหม่เข้าสู่หุ้น หนุนราคาหุ้น

    คำแนะนำของโบรกเกอร์เป็นปัจจัยสำคัญระยะสั้นที่กระตุ้นความสนใจของนักลงทุนและแรงซื้อ

▲3▼1

รัฐบาลไทยตัดมาร์จิ้นโรงกลั่น แต่การฟื้นตัวของปิโตรเคมีและฐานะการเงินที่แข็งแกร่งหนุน PTTGC

  • รัฐบาลขยายเวลาตรึงราคาดีเซล ตัดกำไร PTTGC 2.9 พันล้านบาท คณะกรรมการนโยบายพลังงานของไทยขยายเวลาตรึงราคาน้ำมันดีเซลถึงตุลาคม 2027 และต่อมาเพิ่มส่วนลดราคาโรงกลั่นเป็นสองเท่าเป็น 4 บาทต่อลิตร PTTGC ได้รับผลกระทบหนักที่สุด โดยคาดว่ากระทบกำไร 2.9 พันล้านบาท การแทรกแซงของรัฐบาลนี้ลดรายได้และกระแสเงินสดของ PTTGC โดยตรง กดดันราคาหุ้น

    นี่คือมาตรการกำกับดูแลใหม่ครั้งสำคัญที่ลดกำไรของ PTTGC โดยตรง และเป็นปัจจัยลบที่ใหญ่ที่สุดในงวดนี้

  • การฟื้นตัวของปิโตรเคมีเริ่มเห็นชัด คาดความชัดเจนดีล SCGC-PTTGC ภายในสิ้นกันยายน ธุรกิจปิโตรเคมีเริ่มมีสัญญาณฟื้นตัวในไตรมาส 3 ปี 2026 โดยผู้ซื้อเริ่มสะสมสต็อกก่อนฤดูกาลพีค และภาวะอุปทานล้นตลาดเริ่มคลี่คลาย การศึกษาความเป็นไปได้ของกิจการร่วมค้าโอเลฟินส์ระหว่าง SCGC และ PTTGC น่าจะชัดเจนภายในสิ้นกันยายน หากเกิดการประสานประโยชน์ได้จริง จะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันและกำไร หนุนราคาหุ้น

    นี่คือพัฒนาการบวกใหม่ที่แสดงถึงการปรับตัวดีขึ้นของปัจจัยพื้นฐานและดีลที่อาจสร้างมูลค่าให้ PTTGC

  • PTTGC ออกหุ้นกู้ 17,000 ล้านบาท S&P ปรับแนวโน้มเป็นบวก PTTGC ออกหุ้นกู้สำเร็จ 17,000 ล้านบาท แบ่งเป็นสองชุด ได้รับการตอบรับดีจากนักลงทุน S&P Global Ratings ปรับแนวโน้มอันดับเครดิตของ PTTGC จากลบเป็นบวก สิ่งนี้ช่วยเพิ่มสภาพคล่องและความยืดหยุ่นทางการเงิน ลดความเสี่ยงทางการเงิน และสนับสนุนกลยุทธ์การเติบโตของบริษัท เป็นบวกต่อราคาหุ้น

    นี่คือเหตุการณ์ใหม่ที่เสริมความแข็งแกร่งของเงินทุน ซึ่งปรับปรุงฐานะการเงินและความน่าเชื่อถือของ PTTGC

  • ประมาณการกำไรเดือนกันยายนของ PTTGC ถูกปรับขึ้น 13% จากราคาพลังงานที่สูงขึ้น ประมาณการกำไรเดือนกันยายนของ SET ถูกปรับขึ้น 0.7% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน นำโดยปิโตรเคมี ประมาณการกำไรของ PTTGC ถูกปรับขึ้น 13% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุด จากราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นซึ่งหนุนมาร์จิ้นปิโตรเคมี โมเมนตัมกำไรเชิงบวกนี้ดึงดูดผู้ซื้อและหนุนราคาหุ้น

    นี่คือการปรับประมาณการกำไรเชิงบวกใหม่ที่สะท้อนความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้นของ PTTGC โดยตรง

▲3

PTTGC ปรับขึ้นจากกระแสเจรจา ADNOC อุปทานตึงตัว และการเติบโตของเคมีภัณฑ์พิเศษ

  • ADNOC เจรจาลงทุนในโรงกลั่นของกลุ่ม PTT ADNOC อยู่ระหว่างเจรจาซื้อหุ้นในธุรกิจกลั่นของกลุ่ม PTT ซึ่งอาจรวมถึง PTTGC ดีลนี้อาจนำมาซึ่งอุปทานน้ำมันดิบและการเข้าถึงตลาด ช่วยเพิ่มมูลค่าระยะยาวของ PTTGC การเจรจายังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและยังไม่มีการยืนยัน ผลบวกจึงยังไม่การันตี

    นี่คือปัจจัยใหม่ที่อาจปลดล็อกมูลค่าและปรับปรุงตำแหน่งการแข่งขันของ PTTGC

  • อุปทานพลังงานตึงตัวและราคาน้ำมันสูงหนุนกลุ่ม ความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านที่กลับมาอีกครั้งและการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซทำให้อุปทานน้ำมันตึงตัว ดัน Brent ขึ้นไปที่ $100 ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นช่วยหนุนราคาและมาร์จินของผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี PTTGC ถูกโบรกเกอร์จัดเป็นหุ้นเด่น ดึงดูดผู้ซื้อและหนุนราคาหุ้น

    นี่คือปัจจัยมหภาคสำคัญที่ส่งผลดีโดยตรงต่อกำไรและความรู้สึกของนักลงทุนที่มีต่อ PTTGC

  • allnex ยอดขายจีนเติบโต กลยุทธ์เคมีภัณฑ์พิเศษคืบหน้า หน่วยงาน allnex ของ PTTGC มียอดขายในจีนเติบโตเป็น 144,000 ตันในปี 2024 เพิ่มขึ้น 8% ต่อปี allnex ประเทศไทยกำลังลงทุนผลิต SCA แห่งใหม่ที่มาบตาพุด สนับสนุนการเปลี่ยนผ่านของ PTTGC ไปสู่เคมีภัณฑ์พิเศษมูลค่าสูง ช่วยปรับปรุงคุณภาพกำไรระยะยาวและลดการพึ่งพาสเปรดปิโตรเคมีที่ผันผวน

    สิ่งนี้แสดงความคืบหน้าชัดเจนในการปรับสมดุลพอร์ตของ PTTGC ซึ่งเป็นบวกเชิงกลยุทธ์ต่อกำไรในอนาคต

  • กิจการร่วมทุน SCGC ใกล้ตัดสินใจแต่รายละเอียดยังไม่ชัด SCC ใกล้สรุปการศึกษาการควบรวมหน่วย SCGC กับธุรกิจโอเลฟินส์และโพลิโอเลฟินส์ของ PTTGC ดีลนี้อาจสร้างยักษ์ใหญ่ระดับภูมิภาคและเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน แต่โครงสร้าง หนี้ และการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับยังไม่แน่นอน ตลาดรอความชัดเจน ผลกระทบจึงยังไม่ชัดเจน

    นี่คือเหตุการณ์สำคัญที่อาจสร้างมูลค่าให้ PTTGC แต่ความไม่แน่นอนทำให้ผลระยะสั้นยังผสมกัน

สิงหาคม 2026
▲3▼1

PTTGC กำไรไตรมาส 2 ดีเกินคาด ยืนยันวัฏจักรขาขึ้น นักวิเคราะห์ปรับเป้าหมายจากความหวังการควบรวม

  • กำไรไตรมาส 2 ดีเกินคาด ยืนยันวัฏจักรขาขึ้นของปิโตรเคมี กำไรไตรมาส 2 ของ PTTGC ดีเกินคาด โดยยอดขายเพิ่มขึ้น 29% และ EBITDA เพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่า ยืนยันวัฏจักรขาขึ้นของปิโตรเคมี ผลประกอบการที่เหนือความคาดหมายนี้ตอกย้ำการฟื้นตัวและเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุน

    เป็นเหตุการณ์ใหม่สำคัญที่ยืนยันวัฏจักรขาขึ้นและสร้าง sentiment เชิงบวก

  • นักวิเคราะห์ปรับเป้าหมายขึ้นและการหมุนเวียนกลุ่มอุตสาหกรรม นักวิเคราะห์ปรับเป้าราคาขึ้นหลายครั้ง โดย Asia Plus ปรับเป็น 42 บาท Krungsri เป็น 50 บาท CLSA เป็น 46 บาท และ Morgan Stanley เป็น 59 บาท พร้อมแนะนำให้หมุนจากกลุ่มโรงกลั่นเข้าสู่ปิโตรเคมี สะท้อนความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งต่อกลุ่มอุตสาหกรรม

    แสดงให้เห็นการปรับเพิ่มคำแนะนำอย่างกว้างขวางซึ่งสามารถดึงดูดนักลงทุนและหนุนราคาหุ้น

  • การร่วมทุนกับ SCGC และการสนับสนุนจาก PTT แม่ การร่วมทุนที่เป็นไปได้กับ SCGC อาจสร้างผู้ผลิตระดับท็อป 10 ของโลก และแผน 1 ล้านล้านบาทของ PTT แม่ อาจเสริมความแข็งแกร่งให้ PTTGC การลดกำลังการผลิตอาจทำให้อุตสาหกรรมกลับสู่สมดุลเร็วขึ้นก่อนปี 2029

    เน้นการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ที่เพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันระยะยาวและสมดุลของอุตสาหกรรม

  • แรงกดดันด้านต้นทุนและความเสี่ยงต่ออัตรากำไร ความตึงเครียดในตะวันออกกลางทำให้ต้นทุนน้ำมันดิบ ค่าระวาง และประกันภัยสูงขึ้น การลดราคาดีเซลอาจลดกำไรไตรมาส 3 ลง 4 พันล้านบาท ส่วนต่างและอัตรากำไรกลั่นที่อ่อนลง รวมถึงการเทขายหุ้นเทคโนโลยีและความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ย อาจจำกัดการปรับขึ้น

    เป็นปัจจัยถ่วงหลักที่อาจจำกัด upside และกดดันราคาหุ้น

▲4

ปิโตรเคมีฟื้นตัวเร็วขึ้น PTTGC ได้เป้าราคาเป้าหมายสูงขึ้นและแรงสนับสนุนเชิงกลยุทธ์

  • Morgan Stanley ปรับเป้า PTTGC ขึ้นเป็น 59 บาท Morgan Stanley ปรับราคาเป้าหมาย PTTGC ขึ้นเป็น 59 บาท จาก 43 บาท เป็นส่วนหนึ่งของการปรับเป้าหมายหุ้นพลังงานไทยขึ้นทั่วทั้งกลุ่ม เป้าหมายที่สูงขึ้นมากจากโบรกเกอร์ต่างชาติรายใหญ่สะท้อนความเชื่อมั่นต่อการฟื้นตัวของปิโตรเคมีที่เร็วขึ้น ดึงดูดผู้ซื้อและหนุนราคาหุ้น

    การปรับเป้าหมายขึ้นครั้งใหญ่จากต่างชาติเป็นเหตุผลใหม่ที่ชัดเจนที่ทำให้นักลงทุนซื้อ PTTGC ตอนนี้

  • อุตสาหกรรมอาจสมดุลเร็วขึ้นเมื่อการลดกำลังการผลิตยังคงอยู่ นักวิเคราะห์ Krungsri กล่าวว่าปิโตรเคมีกำลังเข้าสู่ช่วงฟื้นตัวระยะแรก โดยวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซผลักดันให้โรงงานปิดและลดอุปทานลง ความสมดุลอาจมาถึงเร็วกว่าปี 2029 ทำให้ผู้ผลิตมีอำนาจตั้งราคาและส่วนต่างสูงกว่า $500 ต่อตัน ซึ่งจะเพิ่มกำลังการทำกำไรของ PTTGC

    อธิบายการเปลี่ยนแปลงภาพใหญ่จากอุปทานล้นตลาดสู่ความสมดุลที่ขับเคลื่อนแนวโน้มกำไรของ PTTGC

  • PTT หาพันธมิตรเสริมความแข็งแกร่งให้ PTTGC PTT เปิดเผยแผน 5 ปีวงเงิน 1 ล้านล้านบาท และจะหาพันธมิตรเพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้ PTTGC, TOP และ IRPC การสนับสนุนจากบริษัทแม่และพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ที่อาจเกิดขึ้นช่วยให้ PTTGC เข้าถึงวัตถุดิบและแหล่งเงินทุนได้ดีขึ้น หนุนความสามารถในการแข่งขันระยะยาวและลดความเสี่ยงทางการเงิน

    แผนชัดเจนของ PTT ในการเสริมความแข็งแกร่งให้ PTTGC เป็นแรงสนับสนุนเชิงกลยุทธ์ใหม่ที่สามารถดันหุ้นขึ้นได้

  • น้ำมันพุ่งและโบรกเกอร์หมุนมาเล่นปิโตรเคมี ความขัดแย้งในตะวันออกกลางดัน Brent ขึ้นเหนือ $91-92 และโบรกเกอร์รวมถึง Krungsri และ DBS จัด PTTGC อยู่ในหุ้นพลังงานเด่น แนะนำให้สลับจากโรงกลั่นมาปิโตรเคมี ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นกำลังดันมาร์จินปิโตรเคมี ดึงเงินใหม่เข้าสู่ PTTGC

    แสดงปัจจัยหนุนจากราคาน้ำมันในปัจจุบันและการหมุนของโบรกเกอร์ที่หนุนราคา PTTGC โดยตรง

▲2▼1

PTTGC กำไรไตรมาส 2 ดีกว่าคาด นักวิเคราะห์ปรับเป้าราคาเป้าหมายขึ้น แต่แรงกดดันจากราคาน้ำมันดีเซลที่ลดลงและส่วนต่างที่อ่อนตัวลงรออยู่

  • นักวิเคราะห์ปรับเป้าราคาเป้าหมายขึ้นจากผลประกอบการไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่งและวัฏจักรขาขึ้น CLSA ปรับเป้าราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 46 บาท Krungsri เป็น 50 บาท และ Yuanta คงไว้ที่ 45 บาท หลังจากผลประกอบการไตรมาส 2 ดีกว่าคาด เป้าราคาที่สูงขึ้นและคำแนะนำซื้อดึงดูดนักลงทุน ผลักดันราคาหุ้นให้ปรับขึ้น

    เป้าราคาเป้าหมายใหม่มีผลโดยตรงต่อความคาดหวังของนักลงทุนและการตัดสินใจซื้อ

  • การร่วมทุนกับ SCGC ใกล้ตัดสินใจ อาจสร้างยักษ์ใหญ่ในอาเซียน PTTGC คาดว่าจะสรุปการร่วมทุนกับ SCGC ในธุรกิจโอเลฟินส์และโพลีโอเลฟินส์ได้ภายในปลายไตรมาส 3 ปี 2026 หากดำเนินการ บริษัทที่รวมกันจะกลายเป็นผู้ผลิตระดับท็อป 10 ของโลก เพิ่มความสามารถในการแข่งขันและศักยภาพในการทำกำไรในระยะยาว

    การร่วมทุนเป็นปัจจัยเชิงกลยุทธ์สำคัญที่อาจเปลี่ยนตำแหน่งการแข่งขันของ PTTGC

  • การลดราคาน้ำมันดีเซลและส่วนต่างที่อ่อนตัวลงจะกระทบกำไรไตรมาส 3 ไทยอนุมัติลดราคาน้ำมันดีเซลหน้าโรงกลั่น 2.40 บาทต่อลิตร เป็นเวลา 31 วัน คาดว่าจะลดกำไรสุทธิไตรมาส 3 ของ PTTGC ประมาณ 4 พันล้านบาท ส่วนต่างปิโตรเคมีก็อ่อนตัวลง และค่าการกลั่นลดลง 7% เมื่อเทียบสัปดาห์ก่อน จำกัดการปรับขึ้น

    นี่คือปัจจัยถ่วงหลักที่อาจจำกัด upside ของหุ้นในระยะสั้น

▲3▼1

กำไรไตรมาส 2 ของ PTTGC เกินคาด รับอานิสงส์อุปทานตึงตัวจากตะวันออกกลาง

  • กำไรไตรมาส 2 เกินคาด ยืนยันวัฏจักรขาขึ้น PTTGC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ที่ 12.2 พันล้านบาท พลิกจากขาดทุนและเกินคาด 29-35% ยอดขายเพิ่มขึ้น 29% และ EBITDA เพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่า จากราคาและปริมาณที่สูงขึ้น สิ่งนี้ยืนยันว่าวัฏจักรขาขึ้นของปิโตรเคมีเป็นจริง สร้างความเชื่อมั่นให้นักลงทุนและหนุนราคาหุ้น

    นี่คือเหตุการณ์ใหม่สำคัญที่ยืนยันการฟื้นตัวของกำไรและหนุนราคาหุ้นโดยตรง

  • นักวิเคราะห์ปรับเป้าหมายขึ้น จากไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่งและวัฏจักรขาขึ้น Asia Plus ปรับประมาณการกำไรปี 2026 ทั้งปีขึ้นเป็น 1.9 หมื่นล้านบาท และตั้งเป้าราคา 42 บาท ขณะที่ Krungsri คงคำแนะนำซื้อที่เป้า 45 บาท หลังกำไรเกินคาด เป้าหมายที่สูงขึ้นและคำแนะนำซื้อดึงดูดนักลงทุน ผลักดันราคาหุ้นขึ้น

    การปรับเพิ่มคำแนะนำและเป้าราคาที่สูงขึ้นเป็นข้อมูลใหม่และมีอิทธิพลโดยตรงต่อการตัดสินใจซื้อ

  • โบรกเกอร์แนะนำให้หมุนเข้าลงทุนปิโตรเคมี หลักทรัพย์บัวหลวงแนะนำให้สลับจากโรงกลั่นมาปิโตรเคมี โดยระบุ PTTGC เป็นหุ้นเด่นที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันที่สูงกว่า 87 ดอลลาร์และอุปทานตึงตัว การหมุนนี้จะนำเงินใหม่เข้าสู่หุ้น หนุนราคา

    นี่คือคำแนะนำใหม่ที่สามารถขับเคลื่อนอุปสงค์ระยะสั้นของหุ้นได้

  • ต้นทุนที่สูงขึ้นและความผันผวนของตลาดเป็นความเสี่ยง ค่าเบี้ยน้ำมันดิบ ค่าระวาง และค่าประกันที่สูงขึ้นจากความตึงเครียดตะวันออกกลาง เพิ่มต้นทุน 3-6 บาทต่อลิตร ขณะที่การเทขายหุ้นเทคโนโลยีและความกังวลเรื่องดอกเบี้ยฉุด SET ต่ำกว่า 1,600 จุด แรงกดดันเหล่านี้อาจจำกัดกำไรหรือทำให้เกิดการย่อตัว แม้กำไรจะโดดเด่น

    นี่คือปัจจัยถ่วงที่แท้จริงซึ่งอาจจำกัดขาขึ้นและเป็นข้อมูลใหม่สำหรับผู้อ่าน

กรกฎาคม 2026
▲3▼1

PTTGC พุ่งแรงจากวิกฤตอุปทานตะวันออกกลางและกำไร Q2 ทะยาน

  • ความขัดแย้งตะวันออกกลางตึงอุปทาน หนุนส่วนต่างปิโตรเคมี ความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่านที่ทวีความรุนแรงและการโจมตีของฮูตีดันราคา Brent ทะลุ 90 ดอลลาร์ และปิดช่องแคบฮอร์มุซ ตัดอุปทานปิโตรเคมีในภูมิภาค สิ่งนี้ดันส่วนต่างผลิตภัณฑ์และอำนาจต่อรองของ PTTGC หนุนความคาดหวังกำไรและราคาหุ้นโดยตรง

    นี่คือแรงขับเคลื่อนหลักของการฟื้นตัวของมาร์จิ้น PTTGC และเป็นเหตุผลสำคัญที่นักวิเคราะห์มองบวก

  • คาดกำไร Q2 พลิกเป็นบวก ~9 พันล้านบาท เกินคาด กรุงศรีและหลักทรัพย์ดาโอคาดว่า PTTGC จะรายงานกำไรสุทธิ Q2 ที่ 8.6–9.1 พันล้านบาท พลิกจากขาดทุนปีก่อน หนุนโดยอุปทานโอเลฟินส์ตึง อัตราการเดินเครื่องสูงขึ้น และมาร์จิ้นกลั่นแข็งแกร่ง กำไรที่เหนือคาดนี้เป็นตัวกระตุ้นสำคัญของหุ้น

    การพลิกเป็นกำไรเป็นการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานสำคัญที่อธิบายการพุ่งของราคาหุ้นล่าสุด

  • รัฐบาลลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่น กดมาร์จิ้น คณะกรรมการนโยบายพลังงานของไทยจะลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นลง 2.40 บาทต่อลิตร ตั้งแต่วันที่ 24 กรกฎาคมถึง 15 สิงหาคม โดยใช้เงินส่วนเกินจากการกลั่น 3.9 พันล้านบาท นี่เป็นแรงกดดันระยะสั้นต่อธุรกิจกลั่นของ PTTGC แม้มาร์จิ้นโลกยังสูง

    นี่คือปัจจัยถ่วงที่อาจจำกัดอัพไซด์ของธุรกิจกลั่น PTTGC

  • การควบรวมกับ SCGC ที่อาจสร้างแชมป์ระดับชาติ SCC คาดจะมีความชัดเจนใน Q3 2026 เกี่ยวกับการรวมธุรกิจโอเลฟินส์และพอลิโอเลฟินส์ของ SCGC กับ PTTGC อาจผ่านบริษัทร่วมทุนใหม่ ซึ่งอาจสร้างยักษ์ใหญ่ระดับภูมิภาค เพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันและกำลังทำกำไรระยะยาว

    การควบรวมเป็นตัวกระตุ้นเชิงโครงสร้างที่อาจรีเรตมูลค่าระยะยาวของ PTTGC

▲3▼1

PTTGC พุ่งแรงจากวิกฤตอุปทานตะวันออกกลางและกำไร Q2 ทะยาน

  • ความขัดแย้งตะวันออกกลางตึงอุปทาน หนุนส่วนต่างปิโตรเคมี ความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่านที่ทวีความรุนแรงและการโจมตีของฮูตีดันราคา Brent ทะลุ 90 ดอลลาร์ และปิดช่องแคบฮอร์มุซ ตัดอุปทานปิโตรเคมีในภูมิภาค สิ่งนี้ดันส่วนต่างผลิตภัณฑ์และอำนาจต่อรองของ PTTGC หนุนความคาดหวังกำไรและราคาหุ้นโดยตรง

    นี่คือแรงขับเคลื่อนหลักของการฟื้นตัวของมาร์จิ้น PTTGC และเป็นเหตุผลสำคัญที่นักวิเคราะห์มองบวก

  • คาดกำไร Q2 พลิกเป็นบวก ~9 พันล้านบาท เกินคาด กรุงศรีและหลักทรัพย์ดาโอคาดว่า PTTGC จะรายงานกำไรสุทธิ Q2 ที่ 8.6–9.1 พันล้านบาท พลิกจากขาดทุนปีก่อน หนุนโดยอุปทานโอเลฟินส์ตึง อัตราการเดินเครื่องสูงขึ้น และมาร์จิ้นกลั่นแข็งแกร่ง กำไรที่เหนือคาดนี้เป็นตัวกระตุ้นสำคัญของหุ้น

    การพลิกเป็นกำไรเป็นการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานสำคัญที่อธิบายการพุ่งของราคาหุ้นล่าสุด

  • รัฐบาลลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่น กดมาร์จิ้น คณะกรรมการนโยบายพลังงานของไทยจะลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นลง 2.40 บาทต่อลิตร ตั้งแต่วันที่ 24 กรกฎาคมถึง 15 สิงหาคม โดยใช้เงินส่วนเกินจากการกลั่น 3.9 พันล้านบาท นี่เป็นแรงกดดันระยะสั้นต่อธุรกิจกลั่นของ PTTGC แม้มาร์จิ้นโลกยังสูง

    นี่คือปัจจัยถ่วงที่อาจจำกัดอัพไซด์ของธุรกิจกลั่น PTTGC

  • การควบรวมกับ SCGC ที่อาจสร้างแชมป์ระดับชาติ SCC คาดจะมีความชัดเจนใน Q3 2026 เกี่ยวกับการรวมธุรกิจโอเลฟินส์และพอลิโอเลฟินส์ของ SCGC กับ PTTGC อาจผ่านบริษัทร่วมทุนใหม่ ซึ่งอาจสร้างยักษ์ใหญ่ระดับภูมิภาค เพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันและกำลังทำกำไรระยะยาว

    การควบรวมเป็นตัวกระตุ้นเชิงโครงสร้างที่อาจรีเรตมูลค่าระยะยาวของ PTTGC

US Dollar/Thai Baht FX Spot Rate (USDTHB.FOREX)

Q3 2026
▲4

USD/THB แข็งค่าขึ้นจากน้ำมัน ภาษีศุลกากร และการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ขณะที่เงินบาทอ่อนค่าซ้ำเติมแรงกดดัน

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางและน้ำมันเกิน $100 ความตึงเครียดในตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันเกิน $100 ทำให้ต้นทุนการนำเข้าของไทยสูงขึ้นและกดดันเงินบาท ซึ่งช่วยหนุนให้ USD/THB ปรับขึ้น

    นี่คือแรงใหม่สำคัญที่ทำให้เงินบาทอ่อนค่าและ USD/THB แข็งค่าขึ้น

  • ภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ใหม่ต่อสินค้าส่งออกไทย ภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ใหม่ต่อสินค้าส่งออกไทยลดความต้องการสินค้าไทย กระทบดุลการค้าไทยและเพิ่มแรงกดดันให้เงินบาทอ่อนค่า

    ภาษีเป็นแรงกระแทกทางการค้าใหม่ที่กดดันเงินบาทและหนุน USD/THB

  • Fed ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 4.00% และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ สูง Fed ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 4.00% ทำให้สินทรัพย์สหรัฐฯ น่าสนใจขึ้นและดึงเงินทุนออกจากไทย ซึ่งดัน USD/THB ให้สูงขึ้น

    การคุมเข้มนโยบายการเงินของสหรัฐฯ เป็นแรงใหม่สำคัญที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินบาท

  • เศรษฐกิจไทยอ่อนแอและเงินทุนไหลออก GDP ไทยเติบโตเพียง 1.9% ขาดดุลบัญชีเดินสะพัดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และมีเงิน 635 ล้านดอลลาร์ไหลออกจากพันธบัตรไทย ทั้งหมดนี้ทำให้เงินบาทอ่อนค่า

    จุดอ่อนในประเทศเหล่านี้เป็นแรงกดดันพื้นฐานใหม่ต่อเงินบาท

กันยายน 2026
▲2▼2

เฟดขึ้นดอกเบี้ย น้ำมันพุ่ง แรงกดดันจากขาดดุลไทยดัน USD/THB ขึ้น แต่การคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยสกัดการแข็งค่า

  • เฟดเข้มงวดและน้ำมันพุ่งดันดอลลาร์ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 4.00% ทำให้ดอลลาร์น่าดึงดูดขึ้น ขณะที่ราคาน้ำมันสูงกว่า $100 จากความกังวลด้านอุปทานในตะวันออกกลางทำให้ไทยต้องนำเข้าแพงขึ้น ทั้งสองปัจจัยดัน USD/THB สูงขึ้น

    นี่คือแรงขับเคลื่อนใหม่หลักที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับบาทในงวดนี้

  • เศรษฐกิจไทยอ่อนแอและขาดดุลสูงสุดเป็นประวัติการณ์กดบาท เศรษฐกิจไทยยังอ่อนแอและบัญชีเดินสะพัดขาดดุลสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่นักลงทุนต่างชาติขายพันธบัตรไทย $635 ล้าน CIMB Thai และ TISCO คาดว่าบาทจะอ่อนค่าลงเป็น 34–34.50 บาทต่อดอลลาร์

    อธิบายปัจจัยในประเทศที่ทำให้บาทอ่อนและคาดการณ์ USD/THB ขาขึ้น

  • ธปท.คงดอกเบี้ย เตือนบาทแข็ง ธนาคารแห่งประเทศไทยคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% และเตือนว่าบาทที่แข็งค่าทำให้การส่งออกเสียหาย การคงดอกเบี้ยช่วยพยุงบาทโดยไม่ให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยกว้างขึ้นอีก จำกัดการขึ้นของ USD/THB

    นี่คือแรงถ่วงที่ป้องกันไม่ให้ USD/THB ขึ้นอย่างไร้ขีดจำกัด

  • ตลาดสวอปและ JPMorgan คาดไทยขึ้นดอกเบี้ย ตลาดสวอปและ JPMorgan คาดว่าไทยจะขึ้นดอกเบี้ย อาจถึงสามครั้งในปี 2027 ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะดึงเงินต่างชาติเข้าสินทรัพย์ไทย ทำให้บาทแข็งค่าและจำกัดการขึ้นของ USD/THB

    นี่คือแรงถ่วงใหม่สำคัญที่อาจพลิกกลับการอ่อนค่าของบาท

ล่าสุด
▲2▼2

เงินดอลลาร์แข็งค่าต่อเนื่องจากเฟดและน้ำมัน เงินบาทเผชิญแรงไหลออก แต่ความหวังเรื่องขึ้นดอกเบี้ยช่วยพยุงไว้

  • เจรจาสหรัฐ-อิหร่านชะงัก น้ำมันและพันธบัตรสหรัฐพุ่ง การเจรจาเรื่องช่องแคบฮอร์มุซจบลงโดยไม่มีข้อตกลง ทำให้ราคา Brent ยังอยู่เหนือ 106 ดอลลาร์ และดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปีและ 10 ปีขึ้นไปที่ 4.93% และ 5.24% ราคาน้ำมันที่สูงทำให้ดุลการค้าของไทยแย่ลง และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยดันเงินดอลลาร์ขึ้น ดังนั้น USDTHB จึงปรับขึ้น

    นี่คือแรงใหม่หลักที่ดัน USDTHB ให้สูงขึ้นในครั้งนี้

  • TISCO มองเงินบาทอ่อนถึง 34.50 จากขาดดุลบัญชีเดินสะพัด TISCO ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ปี 2026 เป็น 2.1% แต่ยังคาดว่าขาดดุลบัญชีเดินสะพัดราว 3% ของ GDP และอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงที่ที่ 1% ไปจนถึงกลางปี 2027 ดุลภายนอกที่อ่อนแอและดอกเบี้ยไทยที่ต่ำทำให้เงินบาทอ่อนค่า ดัน USDTHB ขึ้น

    คาดการณ์ใหม่ชี้ให้เห็นแรงกดดันเชิงโครงสร้างต่อเงินบาท

  • นักลงทุนต่างชาติเทขายพันธบัตรไทย แต่ความหวังเรื่องขึ้นดอกเบี้ยก่อตัว นักลงทุนต่างชาติขายพันธบัตรไทย 635 ล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน มากที่สุดในรอบหกเดือน ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐพุ่งสูง อย่างไรก็ตาม ตลาดสวอปเงินบาทขณะนี้สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยไทยราว 42 เบซิสพอยต์ใน 12 เดือน เพิ่มจาก 25 เบซิสพอยต์ จากแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มโอกาสที่ธนาคารแห่งประเทศไทยจะขึ้นดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบสามปี ซึ่งช่วยพยุงเงินบาทและจำกัดการขึ้นของ USDTHB

    นี่คือแรงถ่วงดุลใหม่สำคัญที่อาจทำให้เงินบาทแข็งค่า

  • JPMorgan มองธนาคารแห่งประเทศไทยขึ้นดอกเบี้ยสามครั้งในปี 2027 JPMorgan คาดว่าธนาคารแห่งประเทศไทยจะขึ้นดอกเบี้ยสามครั้งในปี 2027 เริ่มในไตรมาสแรก ดันอัตราดอกเบี้ยนโยบายจาก 1% เป็น 1.75% ดอกเบี้ยไทยที่สูงขึ้นจะดึงเงินต่างชาติและทำให้เงินบาทแข็งค่า ซึ่งสวนทางกับ USDTHB ที่กำลังขึ้น

    มุมมองใหม่ที่สวนทางซึ่งอาจช่วยพยุงเงินบาท

▲3▼1

เฟดขึ้นดอกเบี้ย น้ำมันพุ่ง ดันบาทอ่อน 33.5 ธปท.คงดอกเบี้ย เตือนบาทแข็ง

  • เฟดขึ้นดอกเบี้ยเป็น 4.00% ส่งสัญญาณขึ้นอีก บาทร่วงสู่ 34 เฟดขึ้นดอกเบี้ย 0.25% เป็น 4.00% เป็นการขึ้นครั้งแรกในรอบสามปี และส่งสัญญาณว่าอาจขึ้นอีก ดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้นดึงเงินเข้าดอลลาร์ ทำให้บาทอ่อนค่าและดัน USDTHB ขึ้น CIMB Thai มองว่าบาทเสี่ยงแตะ 34 ต่อดอลลาร์

    นี่คือแรงใหม่ที่ใหญ่ที่สุด: การขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐทำให้ดอลลาร์แข็งค่าโดยตรงและดัน USDTHB ขึ้น

  • น้ำมันเกิน 100 ดอลลาร์ จากความกังวลอุปทานตะวันออกกลาง หนุนความต้องการดอลลาร์ น้ำมันดิบพุ่งใกล้ 109 ดอลลาร์ หลังกองกำลังฮูตีรุกใกล้ช่องแคบ Bab-el-Mandeb และซาอุดีอาระเบียผลิตลดลงต่ำสุดในรอบปี 1990 น้ำมันแพงทำให้ดุลการค้าไทยแย่ลงและเพิ่มความต้องการดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ดัน USDTHB ขึ้น

    น้ำมันเป็นปัจจัยใหม่สำคัญ: ทำให้ดุลการค้าไทยเสียหายและหนุนดอลลาร์ ทั้งสองอย่างดัน USDTHB ขึ้น

  • ธปท.คงดอกเบี้ย 1.00% เตือนบาทแข็งกระทบส่งออก ธนาคารแห่งประเทศไทยคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% และระบุว่าจะไม่ลดอีก พร้อมเตือนว่าบาทที่แข็งค่ากัดกร่อนความสามารถในการแข่งขันของส่งออก การคงดอกเบี้ยหนุนบาทและจำกัดการขึ้นของ USDTHB เป็นแรงถ่วงต่อความแข็งแกร่งของดอลลาร์

    นี่คือแรงถ่วงหลัก: การคงดอกเบี้ยของ ธปท. และความกังวลต่อบาทแข็งสวนทางกับ USDTHB ที่จะขึ้น

  • เศรษฐกิจไทยช้า ดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุล กดดันบาท ศูนย์วิจัยกสิกรไทยคงคาดการณ์ GDP ปี 2026 ที่ 2% และคาดว่าดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุลสูงสุดเป็นประวัติการณ์ จากการนำเข้าที่มากกว่าส่งออก เศรษฐกิจอ่อนแอและขาดดุลภายนอกกดดันบาท ทำให้ USDTHB มีแนวโน้มสูงขึ้น

    การเติบโตที่อ่อนแอและขาดดุลของไทยเป็นแรงกดดันต่อเนื่องต่อบาท หนุน USDTHB

สิงหาคม 2026
▲2▼2

เงินบาทผันผวนจากน้ำมัน เฟด และเศรษฐกิจไทย ปิดแบบผสม

  • น้ำมันถูกลงและดอลลาร์อ่อนหนุนบาทช่วงต้น ช่วงต้นเดือน ราคาน้ำมันที่ลดลงและเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่า ซึ่งได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลงและการซื้อคืนที่ขยายตัว ทำให้เงินบาทแข็งค่า ดัน USD/THB ลดลง

    อธิบายแรงสำคัญที่ทำให้เงินบาทแข็งค่าและคู่เงินนี้ลดลงในช่วงต้น

  • ธนาคารแห่งประเทศไทยคงดอกเบี้ย คุมการซื้อขายทองคำ ธนาคารแห่งประเทศไทยไม่ยอมลดอัตราดอกเบี้ยและออกมาตรการควบคุมการซื้อขายทองคำ ซึ่งลดความผันผวนของตลาดและหนุนเงินบาท จำกัดการเพิ่มขึ้นของ USD/THB

    ท่าทีเชิงนโยบายนี้เป็นแรงถ่วงใหม่ที่ช่วยทำให้เงินบาทมีเสถียรภาพ

  • การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดและเศรษฐกิจโตช้าของไทยกดดันบาท ไทยพลิกกลับมาขาดดุลบัญชีเดินสะพัดจากการนำเข้าที่พุ่งสูง ขณะที่ GDP เติบโตเพียง 1.9% ซึ่งบั่นทอนเงินบาทและทำให้ USD/THB อยู่ในระดับสูง

    ความอ่อนแอพื้นฐานนี้กดดันเงินบาทและหนุนคู่เงินนี้

  • เงินเฟ้อสหรัฐร้อนแรง เดิมพันเฟดขึ้นดอกเบี้ย ตะวันออกกลางตึงเครียด หนุนดอลลาร์ ช่วงปลายเดือน เงินเฟ้อสหรัฐที่ร้อนแรงขึ้น ความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ย ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น หนุนเงินดอลลาร์ ดัน USD/THB สูงขึ้น

    แรงช่วงปลายเดือนเหล่านี้ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าและเงินบาทอ่อนค่า ดันคู่เงินนี้สูงขึ้น

▲2▼2

เดิมพันว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยหนุนดอลลาร์ ขณะที่บาทถูกกดดันจากขาดดุลไทยและความเสี่ยงน้ำมัน

  • เดิมพันว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยทำให้ดอลลาร์แข็งค่า เงินเฟ้อสหรัฐ (PCE) ออกมาสูงกว่าที่คาด และประธานเฟด Warsh กล่าวว่านโยบายอาจต้องเข้มงวดขึ้นอีก ตลาดจึงมองว่ามีโอกาสดีที่สหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง ดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้นดึงเงินเข้าสู่ดอลลาร์ ดัน USDTHB ขึ้น

    นี่คือแรงใหม่หลักที่ดันดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับบาทในงวดนี้

  • ความตึงเครียดตะวันออกกลางและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐพุ่งสูง ทรัมป์ขู่จะโจมตีอิหร่านหนักขึ้น และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นเหนือ 4.80% นักลงทุนย้ายเงินไปสินทรัพย์ดอลลาร์ที่ปลอดภัยกว่าและออกจากตลาดเกิดใหม่อย่างไทย ทำให้บาทอ่อนค่าและดัน USDTHB ขึ้น

    ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และผลตอบแทนสหรัฐที่สูงขึ้นเป็นแรงขับเคลื่อนใหม่ที่ทรงพลังของความแข็งแกร่งของดอลลาร์

  • ธนาคารแห่งประเทศไทยไม่ยอมลดดอกเบี้ยอีก ธปท. คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1% และระบุว่าจะไม่ลดอีก เพื่อเก็บช่องว่างไว้รับมือเหตุฉุกเฉิน การไม่ลดดอกเบี้ยช่วยหนุนบาทเพราะสินทรัพย์ไทยยังให้ผลตอบแทนมากกว่าเล็กน้อย ซึ่งต้านการขึ้นของ USDTHB

    นี่คือแรงถ่วงหลักที่หยุดไม่ให้บาทอ่อนค่าลงอีก

  • มาตรการจำกัดการซื้อขายทองคำลดความผันผวนของบาท ข้อจำกัดของ ธปท. ต่อการซื้อขายทองคำได้ลดความเชื่อมโยงระหว่างทองคำกับบาท และอาจเข้มงวดกฎเพิ่มเติม การเก็งกำไรที่ขับเคลื่อนด้วยทองคำน้อยลงหมายถึงการแกว่งของบาทที่รุนแรงน้อยลง ซึ่งช่วยหนุนบาทเล็กน้อยและต้านการขึ้นของ USDTHB

    นโยบายใหม่ที่ลดแหล่งของความอ่อนแอของบาท เป็นแรงถ่วงที่สมเหตุสมผลต่อแรงขับเคลื่อนที่หนุนดอลลาร์

▼2▲1

เงินบาทแข็งค่าขึ้นเมื่อน้ำมันผ่อนคลาย ดอลลาร์อ่อนลง แต่ขาดดุลยังกดดัน

  • น้ำมันร่วงและความหวังเปิดช่องแคบฮอร์มุซหนุนบาท Brent crude fell below $80 for the first time in three weeks as the US and Iran moved toward reopening the Strait of Hormuz. Cheaper oil improves Thailand's trade balance and cuts safe-haven demand for the dollar, so the baht strengthens and USDTHB falls.

    นี่คือแรงใหม่หลักที่ทำให้เงินบาทแข็งค่าขึ้นในครั้งนี้

  • ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลดลงและการซื้อคืนพันธบัตรเพิ่มขึ้น The dollar index dropped to 98.76 after the US Treasury said it would more than double its bond buybacks, pulling 10-year yields below 4.70%. Lower US yields make dollar assets less attractive, so capital flows toward the baht and USDTHB falls.

    แสดงให้เห็นฝั่งสหรัฐของคู่นี้อ่อนค่าลง ซึ่งเป็นปัจจัยใหม่ที่สำคัญ

  • บัญชีเดินสะพัดของไทยพลิกเป็นขาดดุลจากการนำเข้าที่พุ่งขึ้น Q2 GDP grew only 1.9% while imports jumped 24%, turning Thailand's current account from surplus to deficit. Overspending and weak growth weigh on the baht and may stop the central bank from cutting rates, keeping USDTHB biased higher over time.

    เป็นแรงถ่วงเชิงโครงสร้างที่กดดันเงินบาทในระยะกลางอย่างต่อเนื่อง

  • ธนาคารกลางเอเชียหันมาดึงดูดเงินทุนแทนการเผาทุนสำรอง Thailand's reserves have fallen 4-9% since the Iran conflict, and Asian central banks now prefer attracting foreign capital over selling reserves. If Thailand draws inflows or hikes rates, the baht could strengthen; without inflows, the baht stays vulnerable, so the effect on USDTHB is two-sided.

    อธิบายฉากหลังนโยบายใหม่ที่อาจส่งผลต่อเงินบาทได้ทั้งสองทาง

กรกฎาคม 2026
▲2▼1

เงินบาทแตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปีจากน้ำมัน ภาษีศุลกากร และเฟด เงินทุนไหลเข้าและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงช่วยชะลอการอ่อนค่า

  • วิกฤตน้ำมันและภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ดัน USD/THB ขึ้น ความตึงเครียดในตะวันออกกลางดันราคา Brent ทะลุ $100 ขณะที่ภาษีศุลกากรใหม่ของสหรัฐฯ ต่อ 60 ประเทศคู่ค้าสร้างความเสียหายต่อการส่งออกของไทย ปัจจัยเหล่านี้หนุนค่าเงินดอลลาร์และกดดันเงินบาทให้แตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปี

    อธิบายปัจจัยใหม่หลักที่ขับเคลื่อน USD/THB ให้สูงขึ้นในเดือนกรกฎาคม

  • ความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงหนุนดอลลาร์ ความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ยังคงสูง ดึงดูดเงินทุนเข้าสู่ดอลลาร์และเพิ่มแรงกดดันต่อการอ่อนค่าของเงินบาท

    ชี้ให้เห็นปัจจัยด้านนโยบายการเงินหลักที่อยู่เบื้องหลังความแข็งแกร่งของดอลลาร์

  • เงินทุนไหลเข้าพันธบัตรไทยและอัตราดอกเบี้ยต่ำช่วยต้านการอ่อนค่าของบาท เงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าสู่พันธบัตรไทยและอัตราดอกเบี้ยต่ำของธนาคารแห่งประเทศไทยช่วยชะลอการอ่อนค่าของเงินบาท ทำหน้าที่เป็นแรงถ่วงดุลกับการแข็งค่าของดอลลาร์

    แสดงแรงต้านหลักที่จำกัดการเพิ่มขึ้นของ USD/THB

  • ความผันผวนของน้ำมันและเศรษฐกิจไทยที่อ่อนแอทำให้ USD/THB ยังคงอยู่ในระดับสูง การที่สหรัฐฯ หยุดโจมตีอิหร่านชั่วคราวทำให้ราคาน้ำมันลดลงมาที่ $92 และเงินบาทแข็งค่าขึ้นมาที่ 33.57 แต่การโจมตีที่กลับมาอีกครั้งทำให้ความต้องการดอลลาร์ฟื้นตัว เศรษฐกิจไทยที่ชะลอตัว นักท่องเที่ยวที่ลดลง และการขาดดุลบัญชีเดินสะพัด $17.7 พันล้าน ทำให้ USD/THB ยังคงอยู่ในระดับสูง

    สะท้อนการช่วงชิงกันและความอ่อนแอพื้นฐานของไทยที่ทำให้ USD/THB ยังคงอยู่ในระดับสูง

▲3▼1

เงินบาทผันผวนจากข่าวสงครามตะวันออกกลางและการที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ย

  • สหรัฐหยุดโจมตีอิหร่าน น้ำมันร่วง เงินบาทแข็งค่า สหรัฐหยุดโจมตีอิหร่านชั่วคราว ทำให้ความกังวลเรื่องสงครามลดลง น้ำมันดิบร่วง 4.7% มาอยู่ที่ 92 ดอลลาร์ และเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง เงินบาทแข็งค่าขึ้นมาอยู่ที่ 33.57 บาทต่อดอลลาร์ ความเสี่ยงสงครามที่ลดลงหมายถึงความต้องการถือดอลลาร์เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง กดดันให้ USDTHB ปรับตัวลง

    เป็นพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่ที่ทำให้เงินดอลลาร์อ่อนค่าและเงินบาทแข็งค่าขึ้นโดยตรง

  • เฟดคงอัตราดอกเบี้ย แต่พันธบัตรสหรัฐอายุยาวยังให้ผลตอบแทนสูง เฟดคงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.50-3.75% แต่ไม่ได้ส่งสัญญาณชัดเจนเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต พันธบัตรสหรัฐอายุยาวยังให้ผลตอบแทนสูง (อายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.68%) ดึงดูดเงินทุนเข้าสู่ดอลลาร์ สนับสนุน USDTHB โดยดึงเงินออกจากไทย

    การตัดสินใจของเฟดและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงเป็นแรง monetary สำคัญที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าต่อเงินบาท

  • สหรัฐโจมตีอิหร่านรอบใหม่ หนุนความต้องการดอลลาร์สินทรัพย์ปลอดภัย หลังหยุดชั่วคราว สหรัฐเปิดฉากโจมตีอิหร่านรอบใหม่ ทำให้ความกังวลสงครามกลับมา เงินดอลลาร์แข็งค่าเมื่อนักลงทุนมองหาความปลอดภัย และเงินบาทอ่อนค่าลงมาอยู่ที่ 33.62 บาทต่อดอลลาร์ กดดันให้ USDTHB ปรับตัวขึ้น

    การยกระดับความขัดแย้งรอบใหม่นี้พลิกกลับความสงบก่อนหน้า และเป็นปัจจัยโดยตรงที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าและเงินบาทอ่อนค่า

  • เศรษฐกิจไทยชะลอตัว ดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุลกว้างขึ้น ธนาคารแห่งประเทศไทยระบุว่าเศรษฐกิจชะลอตัวในไตรมาส 2 จากผลของสงคราม นักท่องเที่ยวลดลง และดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุล 17.7 พันล้านดอลลาร์ เศรษฐกิจที่อ่อนแอและการขาดดุลกดดันเงินบาท สนับสนุน USDTHB

    ข้อมูลใหม่นี้แสดงความอ่อนแอพื้นฐานของไทยที่กดดันเงินบาทและสนับสนุนให้ USDTHB สูงขึ้น

▲3▼1

เงินบาทอ่อนค่าสุดในรอบหนึ่งปี จากน้ำมัน ภาษี และการคาดการณ์ Fed หนุนดอลลาร์

  • วิกฤตน้ำมันตะวันออกกลางกดดันเงินบาท การโจมตีของฮูตีและคำขู่ของทรัมป์ที่จะโจมตีอิหร่านครั้งใหญ่ ดันราคาน้ำมัน Brent ขึ้นเหนือ $100 ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้ดุลการค้าของไทยแย่ลง และเพิ่มความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เงินบาทอ่อนค่าและ USDTHB ปรับขึ้น

    นี่คือแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่หลักที่ทำให้เงินบาทอ่อนค่าสุดในรอบหนึ่งปี

  • ภาษีนำเข้าใหม่ของสหรัฐต่อคู่ค้า 60 ราย สหรัฐวางแผนเก็บภาษีนำเข้า 10–12.5% กับคู่ค้าหลัก 60 ราย สร้างความกังวลสงครามการค้า สิ่งนี้หนุนดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย และคุกคามการส่งออกของไทย ซึ่งทั้งสองอย่างทำให้เงินบาทอ่อนค่าและ USDTHB ปรับขึ้น

    ภัยคุกคามเชิงนโยบายใหม่ที่เพิ่มความแข็งแกร่งของดอลลาร์และความอ่อนแอของเงินบาท

  • การคาดการณ์ Fed ขึ้นดอกเบี้ยและผลตอบแทนสหรัฐที่สูงขึ้น ความกังวลเงินเฟ้อจากสงครามและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีที่เพิ่มขึ้น (4.70%) ทำให้ตลาดคาดว่า Fed จะคงหรือขึ้นดอกเบี้ย ผลตอบแทนสหรัฐที่สูงขึ้นดึงเงินทุนเข้าดอลลาร์ ดึงเงินออกจากไทยและทำให้เงินบาทอ่อนค่า

    แรง monetary นี้เป็นเหตุผลหลักที่ดอลลาร์แข็งค่าต่อเงินบาท

  • เงินทุนไหลเข้าพันธบัตรไทยและ BOT ดอกเบี้ยต่ำจำกัดการอ่อนค่าของเงินบาท การซื้อพันธบัตรไทยของต่างชาติ (ประมูลมีผู้สนใจเกิน) และการคาดว่า ธปท. จะคงดอกเบี้ยต่ำและลดในภายหลัง หนุนเงินบาทโดยดึงเงินทุนเข้า นี่คือแรงต้านที่แท้จริงซึ่งอาจชะลอการขึ้นของ USDTHB

    เป็นแรงต้านหลักที่อาจจำกัดการอ่อนค่าของเงินบาทต่อไป

© 2026 MarketIVWhy