Armstrong World Industries Inc

クック・アンド・ビーラーのミッドキャップ・バリュー株式戦略は、2026年第2四半期にアームストロング・ワールド・インダストリーズの新規ポジションを構築した。同社の四半期投資家向けレターによると、アームストロング・ワールド・インダストリーズは北米を代表する非住宅用天井システムメーカーであり、過去10年間に床材、キャビネット、欧州天井部門を売却またはスピンオフした後、現在は建材業界の中でも魅力的なニッチ分野に特化した純粋企業となっている。同社はミネラルファイバーと建築スペシャルティの2部門で事業を展開しており、ミネラルファイバー部門では北米の吸音天井タイル業界で55%超の市場シェアを握る。クック・アンド・ビーラーは、この分野の価格決定力、製品構成のトレンド、利益率を建材業界で最も良好かつ安定しているものの一つと評している。数量環境は厳しいものの、同社は2026年に数量成長への回帰を見込んでおり、ファンダメンタルズの力強いパフォーマンスが続く中でバリュエーションがより魅力的になったためポジションを再構築したと述べた。以前は公正価値の同社推定値に近づいたため保有を解消していた。アームストロング・ワールド・インダストリーズは2026年9月28日に164.75ドルで取引を終え、時価総額は69億6000万ドル、年初来では約13.79%下落し、52週レンジは150.28ドルから206.08ドルだった。クック・アンド・ビーラーのミッドキャップ・バリュー戦略は当四半期に8.05%のリターンを上げたが、ラッセル・ミッドキャップ・バリュー指数の13.4%を下回った。情報技術セクターのアンダーウェイトがポートフォリオの不足分のほぼすべてを招いた。

アームストロング・ワールド・インダストリーズは、第2四半期決算がアナリスト予想を上回ったことを受け、通期業績見通しを上方修正し、自社株買いプログラムを拡大した。同社株は1日で8.13%急騰し、翌週には17.98%上昇したが、年初来では9.25%の下落となっている。現在広く注目されている見方では、同社の価値は1株当たり204.10ドルと評価されており、前回終値178.65ドルから13%の上昇余地があると示唆されている。これは、3formやZahnerといった戦略的買収により、アドレス可能市場が拡大し、収益成長と利益率改善が支えられているためだ。ただし、商業建設活動の減速や原材料費の上昇は、こうした前提に対するリスクとなっている。

アームストロング・ワールド・インダストリーズは、第2四半期の利益が9670万ドル（1株当たり2.26ドル）となり、前年同期の8780万ドル（1株当たり2.01ドル）から増加したと発表しました。特別項目を除いた調整後利益は1億100万ドル（1株当たり2.36ドル）でした。売上高は11.2％増の4億7200万ドルで、前年同期は4億2460万ドルでした。同社は通期の1株当たり利益見通しを8.30ドルから8.50ドル、売上高を17億7000万ドルから18億ドルと発表しました。